1 市场回顾

投资要点：
上周行情回顾：2026 年4 月3 日当周，申万一级行业电力设备指数下跌8.32%至10,332.77 点，沪深300 指数下跌1.37%至4440.79 点，板块表现弱于大市，出现较大幅度回调，在31 个申万行业中排名倒数第二。2026 年以来，电力设备行业上涨2.42%，沪深300 指数下跌4.09%，板块表现整体强于大市。2026 年4 月3 日当周，电力设备各细分板块表现较弱，均出现较大幅行业相对沪深300 指数表现数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究地缘冲突持续催化，碳酸锂价格环比回升逆变器出口：出口保持高景气，亚洲、大洋洲市场表现较好电力设备出口：变压器电缆出口表现较好，非洲市场高景气分析师:蔡梓林执业证书编号： S0270524040001电话：18902216585邮箱：分析师:冯永棋执业证书编号： S0270525110002电话：18819265007邮箱：0%20%40%60%80%100%电力设备沪深300万联证券研究所 www.wlzq.cn第 2 页 共 10 页度回调。其中，电机、电网设备、其他电源设备板块分别下跌4.23%、4.98%、5.00%，回调幅度相对较小；电池、风电设备、光伏板块分别下跌7.92%、8.21%、14.03%，回调幅度较大。个股方面，截至2026 年4 月3 日当周，申万电力设备板块涨幅排名前三的个股为：通达股份、华瑞股份、中利集团，其中，通达股份周度涨幅为30.24%，华瑞股份周度涨幅为20.42%，中利集团周度涨幅为16.17%；跌幅排名前三的个股为：海博思创、阳光电源、昱能科技，其中，海博思创周度跌幅为26.05%，阳光电源周度跌幅为24.51%，昱能科技周度跌幅为23.65%。行业数据跟踪：（1）碳酸锂：截至2026 年4 月3 日，电池级碳酸锂价格为15.84 万元/吨，较上周环比上涨0.19%，同比上涨114.49%。（2）六氟磷酸锂：截至2026 年4 月3 日，六氟磷酸锂价格为10.65 万元/吨，环比与上周持平，同比上涨76.03%。（3）正极材料：截至2026 年4 月3 日，5 系、6 系、8 系三元材料价格分别为18.65、18.25、20.25 万元/吨，环比均与上周持平，同比分别上涨64.32%、52.08%、40.14%。（4）负极材料：截至2026 年4 月3 日，普通、高功率、超高功率石墨电极价格分别为1.63、1.83、1.90 万元/吨，分别环比上涨2.36%、2.82%、2.70%，分别同比上涨3.17%、7.35%、11.76%。（5）隔膜：截至2026 年4 月3 日，5μm、7μm、9μm 湿法隔膜基膜价格分别为1.05、0.81、0.85 元/平方米，基本与上周持平，分别同比-16.00%、+8.33%、+13.33%。行业主要新闻：2026 年Q1，中国新能源汽车市场呈现出月度环比全面复苏、品牌格局加速分化核心特征。随着3 月市场彻底摆脱春节假期扰动，主流新能源品牌销量环比均实现大幅增长，赛力斯、岚图、零跑、小鹏、蔚来、长城等超半数品牌环比涨幅突破70%，行业复苏动能强劲；据乘联分会初步统计，3 月1 日-3 月31 日，全国乘用车新能源市场零售78.4 万辆，同比去年3 月下降21%，较上月增长69%；2026 年3 月，重卡市场一举扭转2 月份春节淡季同比下滑的态势，实现了旺季增长。其中，新能源重卡3 月份的销量表现不错，2026 年3 月的终端销量预计环比上涨超过1.6 倍，同比增长超过30%；法国政府计划将即将举行的AO9 和AO10 海上风电招标合并，启动规模达10GW 的海上风电招标；龙源电力与国能海南公司联手合作，已成功获得海南CZ16 场址200 万千瓦海上风电项目的开发权。风险因素：下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易政策变动风险；数据统计误差。万联证券研究所 www.wlzq.cn第 3 页 共 10 页$$start$$
正文目录
1 市场回顾 ........................................................................................................................... 41.1 上周市场及电力设备行业涨跌情况 .................................................................... 41.2 上周电力设备行业各细分板块涨跌情况 ............................................................ 41.3 上周行业个股周度涨跌幅 .................................................................................... 52 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 62.1 碳酸锂价格走势 .................................................................................................... 62.2 六氟磷酸锂价格走势 ............................................................................................ 62.3 正极材料价格走势 ................................................................................................ 62.4 负极材料价格走势 ................................................................................................ 72.5 隔膜价格走势 ........................................................................................................ 83 行业主要新闻 ................................................................................................................... 84 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 9万联证券研究所 www.wlzq.cn第 4 页 共 10 页
1 市场回顾
1.1 上周市场及电力设备行业涨跌情况2026年4月3日当周，申万一级行业电力设备指数下跌8.32%至10,332.77点，沪深300指数下跌1.37%至4440.79点，板块表现弱于大市，出现较大幅度回调，在31个申万行业中排名倒数第二。2026年以来，电力设备行业上涨2.42%，沪深300指数下跌4.09%，板块表现整体强于大市。
图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）
1.2 上周电力设备行业各细分板块涨跌情况2026年4月3日当周，电力设备各细分板块表现较弱，均出现较大幅度回调。其中，电机、电网设备、其他电源设备板块分别下跌4.23%、4.98%、5.00%，回调幅度相对较小；电池、风电设备、光伏板块分别下跌7.92%、8.21%、14.03%，回调幅度较大。
图表2：上周电力设备行业细分板块表现情况（%）
万联证券研究所 www.wlzq.cn第 5 页 共 10 页1.3 上周行业个股周度涨跌幅个股方面，截至2026年4月3日当周，申万电力设备板块涨幅排名前三的个股为：通达股份、华瑞股份、中利集团，其中，通达股份周度涨幅为30.24%，华瑞股份周度涨幅为20.42%，中利集团周度涨幅为16.17%；跌幅排名前三的个股为：海博思创、阳光电源、昱能科技，其中，海博思创周度跌幅为26.05%，阳光电源周度跌幅为24.51%，昱能科技周度跌幅为23.65%。
图表3：申万电力设备行业上周表现较好的前十个股
（%）
图表4：申万电力设备行业上周跌幅前十个股（%）
图表5：申万电力设备行业各板块重点个股情况
板块证券代码证券简称现价周度涨跌幅（%）月度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%）PBPE300750.SZ宁德时代17896.13386.46-7.14-3.795.235.2324.43300014.SZ亿纬锂能1258.3660.00-17.13-3.58-8.762.4330.44002074.SZ国轩高科607.0033.46-11.01-6.27-14.452.0518.24300438.SZ鹏辉能源248.0049.27-15.62-12.70-7.424.47-300073.SZ当升科技277.0550.90-6.88-0.90-11.941.8943.81688778.SH厦钨新能349.0469.16-8.66-3.81-10.613.8753.20688005.SH容百科技192.9827.00-10.89-4.69-23.732.38-301358.SZ湖南裕能521.7668.58-14.06-9.266.064.2569.74300769.SZ德方纳米112.2740.07-15.71-8.62-8.952.16-300432.SZ富临精工378.2022.12-11.73-4.2432.468.2491.98603659.SH璞泰来638.5729.89-12.86-6.549.333.1327.07600884.SH杉杉股份292.6513.01-4.62-1.96-3.701.33-920185.BJ贝特瑞319.9528.11-8.14-3.30-13.132.5731.16002709.SZ天赐材料886.3743.48-5.70-5.48-6.154.9965.08300037.SZ新宙邦404.0153.74-9.45-4.582.563.8036.82002812.SZ恩捷股份650.4766.23-8.23-2.2916.932.63-300568.SZ星源材质187.8613.96-8.10-5.74-8.461.90516.56301217.SZ铜冠铜箔299.6136.14-4.62-3.635.435.55-301150.SZ中一科技126.9054.41-4.43-2.7229.583.56552.40002850.SZ科达利499.08180.9912.281.1114.653.7928.29300953.SZ震裕科技315.90182.103.724.348.387.3964.02300274.SZ阳光电源2556.68123.32-24.51-18.20-27.905.4818.99605117.SH德业股份1108.48121.90-6.11-7.2741.4213.3136.13300751.SZ迈为股份614.72220.01-19.62-3.806.817.8274.01601012.SH隆基绿能1262.5116.66-10.04-5.02-8.462.22-600438.SH通威股份702.7615.61-8.07-5.51-23.931.68-601615.SH明阳智能358.9015.87-8.05-6.489.601.35118.31002487.SZ大金重工463.3272.65-2.044.2339.905.6041.99002202.SZ金风科技928.0324.22-11.77-7.9118.732.6436.87300850.SZ新强联170.1541.09-6.91-7.20-0.682.4320.80002531.SZ天顺风能197.4810.990.92-1.2660.202.28-002028.SZ思源电气1638.49209.510.613.7235.5311.3459.60603606.SH东方电缆400.1858.190.76-3.88-2.614.8331.48688676.SH金盘科技331.0472.00-7.18-3.36-20.306.5750.19600885.SH宏发股份395.7225.57-9.33-7.89-15.893.1322.52601567.SH三星医疗350.6024.95-11.84-4.848.382.9917.78002851.SZ麦格米特549.9294.57-6.60-2.715.006.18231.45002518.SZ科士达256.1844.00-4.95-2.44-9.325.2853.02300693.SZ盛弘股份141.7045.302.743.6618.347.2132.57688411.SH海博思创386.32214.51-26.05-8.18-14.218.6240.37电机Ⅱ003021.SZ兆威机电239.2093.78-5.71-2.31-24.487.2098.64其他电源设备Ⅱ隔膜铜箔铝箔结构件光伏设备电网设备风电设备电池三元正极铁锂正极负极材料电解液万联证券研究所 www.wlzq.cn第 6 页 共 10 页
2 行业数据跟踪
2.1 碳酸锂价格走势截至2026年4月3日，电池级碳酸锂价格为15.84万元/吨，较上周环比上涨0.19%，同比上涨114.49%。
图表6：电池级碳酸锂价格变化趋势（万元/吨）
图表7：电池级碳酸锂价格变化趋势（万元/吨）分年度
2.2 六氟磷酸锂价格走势截至2026年4月3日，六氟磷酸锂价格为10.65万元/吨，环比与上周持平，同比上涨76.03%。
图表8：六氟磷酸锂价格变化趋势（万元/吨）
图表9：六氟磷酸锂价格变化趋势（万元/吨）分年度
2.3 正极材料价格走势截至2026年4月3日，5系、6系、8系三元材料价格分别为18.65、18.25、20.25万元/吨，环比均与上周持平，同比分别上涨64.32%、52.08%、40.14%。0.005.0010.0015.0020.002024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/030.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002023年2024年2025年2026年0.005.0010.0015.0020.002024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/030.005.0010.0015.0020.0025.002023年2024年2025年2026年万联证券研究所 www.wlzq.cn第 7 页 共 10 页
图表10：三元正极材料价格变化趋势（万元/吨）
2.4 负极材料价格走势截至2026年4月3日，普通、高功率、超高功率石墨电极价格分别为1.63、1.83、1.90万元/吨，分别环比上涨2.36%、2.82%、2.70%，分别同比上涨3.17%、7.35%、11.76%。
图表11：石墨电极价格变化趋势（万元/吨）
0.005.0010.0015.0020.0025.00中国:价格:三元材料5系(523,动力,国产)中国:价格:三元材料6系(622,动力,国产)中国:价格:三元材料8系(811,镍80,国产)1.201.301.401.501.601.701.801.902.00中国:出厂价(高端价):普通功率石墨电极(400mm)中国:出厂价(高端价):高功率石墨电极(450mm)中国:到厂价(高端价):超高功率石墨电极(450mm)万联证券研究所 www.wlzq.cn第 8 页 共 10 页2.5 隔膜价格走势截至2026年4月3日，5μm、7μm、9μm湿法隔膜基膜价格分别为1.05、0.81、0.85元/平方米，基本与上周持平，分别同比-16.00%、+8.33%、+13.33%。
图表12：隔膜价格变化趋势（元/平方米）
3 行业主要新闻
图表13：行业重点新闻一览
类别资料来源内容汽车销量 大东时代智库2026 年Q1，中国新能源汽车市场在春节错峰效应、价格竞争持续深化、新品密集投放的多重影响下，呈现出月度环比全面复苏、品牌格局加速分化核心特征。随着3 月市场彻底摆脱春节假期扰动，主流新能源品牌销量环比均实现大幅增长，赛力斯（+102.3%）、岚图（+79.7%）、零跑（+78.2%）、小鹏（+77.9%）、蔚来（+70.6%）、长城（+71.5%）等超半数品牌环比涨幅突破70%，行业复苏动能强劲；同时，在2025Q1高基数效应下，部分头部品牌同比阶段性承压，中小品牌分化加剧，行业出清与集中度提升并行。其中，比亚迪3 月销量30.0 万辆，环比2 月大幅增长57.9%，同比下滑20.5%。一季度累计销量70.0 万辆，同比下滑30%，是头部品牌中同比下滑幅度最大的企业；吉利3 月销量12.7 万辆，环比小幅增长8.4%，同比增长6.4%，实现同比、环比双增长。一季度累计销量36.9 万辆，同比增长8.8%；奇瑞3 月销量5.2 万辆，环比大幅增长45.9%，同比下滑16.2%。一季度累计14.0 万辆，同比下滑14.4%，呈现环比复苏、同比承压。汽车销量新浪财经、智通财经网据乘联分会初步统计，3 月1 日-3 月31 日，全国乘用车新能源市场零售78.4 万辆，同比去年3 月下降21%，较上月增长69%，今年以来累计零售184.4 万辆，同比下降24%；3 月1 日-3 月31 日，全国乘用车厂商新能源批发112.6 万辆，同比去年3 月增长0%，较上月增长56%，今年以来累计批发271.6 万辆，同比下降5%。3 月1日-3 月31 日，全国乘用车市场新能源零售渗透率47.3%；3 月1 日-3 月31 日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率48.6%。0.000.200.400.600.801.001.201.40中国:价格:基膜(湿法,5μm,国产中端)中国:价格:基膜(湿法,7μm,国产中端)中国:价格:基膜(湿法,9μm,国产中端)万联证券研究所 www.wlzq.cn第 9 页 共 10 页锂电排产 大东时代智库大东时代智库（TD）通过对行业Top20 电池厂调研数据显示，2026 年4 月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约235GWh，环比增7.3%，其中储能电芯排产占比提升至41.3%，三元电芯排产占比微降至14.6%；锂电池A 排产量88.5GWh，锂电池B 排产量28.5GWh，锂电池C 排产量16.0GWh。2026 年4 月全球市场动力+储能+消费类电池产量248GWh 左右，环比增6.9%。新能源重第一商车2026 年3 月，重卡市场一举扭转2 月份春节淡季同比下滑的态势，实现了旺季增长。根据第一商用车网初步掌握的数据，2026 年3 月份，我国重卡市场共计销售超13 万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比今年2 月大幅增长近8 成，比上年同期的11.1 万辆上涨约17%。受旺季需求上涨以及油价连续大幅上涨的刺激，新能源重卡3 月份的销量表现不错。该细分市场在2026 年3 月的终端销量预计环比上涨超过1.6 倍，同比增长超过30%，国内渗透率跟2 月份差不多，预计在25-26%。同时，第一商用车网预计，由于以旧换新补贴政策还未“落地”，不少国四货车用户仍在观望，因此，二季度新能源重卡细分市场销量很可能会高于3 月份，从而在上半年“走出”一个逐月上升的销量曲线。海外风电 龙船风电法国政府计划将即将举行的AO9 和AO10 海上风电招标合并，启动规模达10GW 的海上风电招标。此次合并招标包括5GW 固桩式海上风电项目和5GW 漂浮式海上风电项目，位于英吉利海峡、大西洋和地中海的七个区域。与以往招标相比，此次招标程序规范将首次纳入《欧洲净零工业法案》中的供应链韧性标准，该标准将同时适用于海上风电项目关键组件的评分和资格认定。此举将最大化欧洲海上风电开发带来的产业效益，维护能源和战略主权。此次招标旨在优化项目成本，中标结果计划于今年年底或2027 年初公布。同时，法国计划到2035 年实现15GW 海上风电装机容量，到2050 年提升至45GW。目前，该国已有2GW 海上风电投入运营，5.6GW 正在开发中。国内风电 北极星风力发电网北极星风力发电网获悉，龙源电力与国能海南公司联手合作，已成功获得海南CZ16场址200 万千瓦海上风电项目的开发权。该项目是国家能源集团单体容量最大的海上风电项目，规划装机容量200 万千瓦，建成后预计年发电量约60 亿千瓦时，可为当地清洁能源岛建设提供有力支撑。
4 投资建议与风险提示
（1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，部分材料价格呈现出企稳回升趋势，行业周期进入上升区间，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会；（2）风电设备：风电装机保持高增长，海风项目加速落地，叠加海外项目放量，市场空间广阔，有望带动企业盈利增长，建议关注风电设备板块龙头个股；（3）新兴技术方向：随着AI技术持续迭代进步，智算中心AIDC基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统及配储需求增长；固态电池技术产业化进程持续加速，有望带动锂电材料体系的升级，建议关注新兴技术催化带动的投资机会。风险因素：下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易政策变动风险；数据统计误差。万联证券研究所 www.wlzq.cn第 10 页 共 10 页$$end$$同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；公司投资评级买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数 ：沪深300指数风险提示我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。