伐谋-中小盘信息更新
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奥普特（688686.SH）
2026年 10月 28日
投资评级：买入（维持）
日期 2026/10/28
当前股价(元) 154.88
一年最高最低(元) 187.00/85.89
总市值(亿元) 189.32
流通市值(亿元) 189.32
总股本(亿股) 1.22
流通股本(亿股) 1.22
近 3个月换手率(%) 104.58
《经营业绩稳健增长，AI赋能机器视
觉成效持续兑现—中小盘信息更新》
-2026.8.22
《经营业绩高质量增长，机器人业务
从 0 到 1 突破—中小盘信息更新》
-2026.4.9
《经营业绩延续高增，AI 赋能机器视
觉成效显著 —中小盘信息更新》
-2025.11.7
Q3业绩增长持续提速，AI系统解决方案规模化兑现
——中小盘信息更新
周佳（分析师） 张豪杰（分析师） 王悦（分析师）
zhoujia@kysec.cn
证书编号：S0790523070004
zhanghaojie@kysec.cn
证书编号：S0790526020001
wangyue2@kysec.cn
证书编号：S0790526080001
⚫ 2026Q3业绩增长持续提速，AI系统解决方案高速放量
公司发布 2026年三季报，前三季度实现营收13.86亿元，同比+36.95%；归母净
利润 2.32亿元，同比+26.83%，其中Q3单季实现营收 4.82亿元，同比+46.24%，
增速较 Q2环比提升；归母净利润 0.61亿元，同比+66.88%，业绩增长主因系锂
电、半导体及汽车行业大幅增收，叠加 AI系统解决方案规模化落地带来的需求
提升。我们维持 2026-2028年业绩预测，预计 2026-2028年归母净利润分别为
2.78/3.60/4.41亿元，对应 EPS分别为 2.27/2.94/3.61元，当前股价对应的 PE分
别为 68.2/52.6/42.9倍，维持“买入”评级。
⚫ 半导体、汽车及工业 AI业务高速增长，业务结构多元发展
分业务板块看，2026年前三季度 3C电子行业实现收入 5.93亿元，同比保持平
稳；锂电行业实现收入 3.79亿元，同比+47.26%；半导体行业（含光模块）实现
收入 2.02亿元，同比+257.47%；汽车行业实现收入 0.66亿元，同比+80.97%。
其中 Q3单季锂电/半导体行业分别同比+64.26%/+265.10%，新兴下游景气度延续
上行。2026年前三季度公司 AI系统解决方案实现收入 3.01亿元， 同比+157.02%，
AI系统解决方案已覆盖 3C、PCB、锂电、半导体、汽车、光模块等行业，并在
关键行业、关键工序、关键客户实现批量化落地应用。
⚫ 全栈底座+双轨战略，全面卡位物理 AI与具身智能
依托全栈视觉能力，公司正加速向平台化与具身智能迈进。产品端，坚持标准品
路线与模块化沉淀，借力云边端平台实现“软硬一体”服务升级；战略端，推进
“工业自动化+智能机器人”双轨战略，以“3D视觉+AI”为感知底座，补齐精
密传动执行能力，打造“手眼脑一体化”具身方案；市场端，加速全球化布局，
依托重点区域的本地化运营辐射全球客户。未来，公司将以“视觉 +AI+具身智
能”为锚点，打通感知到执行的闭环，培育物理 AI时代的第二增长曲线。
⚫ 风险提示：新产品开发或推广情况不及预期、下游市场需求波动。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 911 1,269 1,628 2,071 2,518
YOY(%) -3.4 39.2 28.3 27.2 21.6
归母净利润(百万元) 136 186 278 360 441
YOY(%) -29.7 36.6 49.2 29.5 22.7
毛利率(%) 63.6 60.9 62.3 63.1 63.0
净利率(%) 15.0 15.1 17.2 17.5 17.7
ROE(%) 4.7 6.2 8.5 10.1 11.2
EPS(摊薄/元) 1.11 1.52 2.27 2.94 3.61
P/E(倍) 138.9 101.7 68.2 52.6 42.9
P/B(倍) 6.5 6.2 5.8 5.3 4.8
数据来源：聚源、开源证券研究所
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附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 2347 2522 2865 3712 3873 营业收入 911 1269 1628 2071 2518
现金 238 300 385 490 596 营业成本 332 497 614 764 933
应收票据及应收账款 809 954 1242 1805 1874 营业税金及附加 9 15 17 22 28
其他应收款 18 11 27 22 37 营业费用 225 273 322 408 489
预付账款 7 12 12 19 19 管理费用 35 56 49 62 76
存货 144 293 247 425 395 研发费用 217 255 326 414 504
其他流动资产 1131 951 951 951 951 财务费用 -7 -4 8 30 27
非流动资产 839 1035 1147 1307 1473 资产减值损失 -11 -10 -16 -21 -26
长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 19 30 22 23 23
固定资产 528 532 616 750 902 公允价值变动收益 10 13 5 8 9
无形资产 61 68 65 63 61 投资净收益 22 13 25 22 20
其他非流动资产 250 435 466 494 510 资产处置收益 0 -0 -0 0 -0
资产总计 3186 3557 4012 5019 5346 营业利润 130 193 312 371 454
流动负债 259 423 668 1381 1322 营业外收入 0 0 0 0 0
短期借款 0 21 387 810 863 营业外支出 1 1 1 1 1
应付票据及应付账款 161 258 148 406 301 利润总额 129 192 311 370 453
其他流动负债 98 143 133 166 159 所得税 -8 0 31 7 7
非流动负债 11 44 40 36 32 净利润 136 192 280 363 446
长期借款 0 23 19 15 12 少数股东损益 0 6 2 3 5
其他非流动负债 11 21 21 21 21 归属母公司净利润 136 186 278 360 441
负债合计 269 466 708 1417 1355 EBITDA 139 215 342 428 529
少数股东权益 0 30 32 35 40 EPS(元) 1.11 1.52 2.27 2.94 3.61
股本 122 122 122 122 122
资本公积 1696 1710 1710 1710 1710 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 1105 1260 1454 1707 2021 成长能力
归属母公司股东权益 2917 3061 3273 3566 3951 营业收入(%) -3.4 39.2 28.3 27.2 21.6
负债和股东权益 3186 3557 4012 5019 5346 营业利润(%) -35.5 48.9 61.4 19.0 22.5
归属于母公司净利润(%) -29.7 36.6 49.2 29.5 22.7
获利能力
毛利率(%) 63.6 60.9 62.3 63.1 63.0
净利率(%) 15.0 15.1 17.2 17.5 17.7
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) 4.7 6.2 8.5 10.1 11.2
经营活动现金流 8 140 -94 -58 316 ROIC(%) 7.4 9.5 11.7 12.8 14.3
净利润 136 192 280 363 446 偿债能力
折旧摊销 18 29 27 32 39 资产负债率(%) 8.5 13.1 17.6 28.2 25.3
财务费用 -7 -4 8 30 27 净负债比率(%) -8.0 -7.9 1.0 9.6 7.3
投资损失 -22 -13 -25 -22 -20 流动比率 9.1 6.0 4.3 2.7 2.9
营运资金变动 -130 -95 -362 -421 -131 速动比率 8.3 5.2 3.9 2.4 2.6
其他经营现金流 13 31 -21 -39 -45 营运能力
投资活动现金流 -336 -37 -109 -161 -176 总资产周转率 0.3 0.4 0.4 0.5 0.5
资本支出 93 29 139 191 206 应收账款周转率 1.3 1.6 1.7 1.6 1.5
长期投资 -243 45 0 0 0 应付账款周转率 2.4 2.4 3.4 3.0 2.8
其他投资现金流 0 -53 30 30 30 每股指标（元）
筹资活动现金流 -88 -45 -77 -99 -87 每股收益(最新摊薄) 1.11 1.52 2.27 2.94 3.61
短期借款 0 21 365 423 53 每股经营现金流(最新摊薄) 0.07 1.15 -0.77 -0.47 2.58
长期借款 0 23 -4 -4 -4 每股净资产(最新摊薄) 23.86 25.04 26.77 29.18 32.32
普通股增加 0 0 0 0 0 估值比率
资本公积增加 -11 14 0 0 0 P/E 138.9 101.7 68.2 52.6 42.9
其他筹资现金流 -76 -102 -439 -519 -136 P/B 6.5 6.2 5.8 5.3 4.8
现金净增加额 -416 62 -280 -318 53 EV/EBITDA 127.3 83.0 53.0 43.1 34.7
数据来源：聚源、开源证券研究所
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪
深 300指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对
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