农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《中东冲突推升油价与航运风险，或推动
农产品价格中枢上移—行业周报》-2026.3.8《体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松—行业周报》-2026.3.1《备货进入尾声支撑走弱，降重有限+大猪压力未释节后猪价承压—行业点评报告》-2026.2.24猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速节后需求淡季叠加供给充裕，猪价单边下行趋势明显。据涌益咨询，截至2026年3 月13 日，全国生猪均价跌至10.07 元/kg，创下近5 年以来最低点，同时日度屠宰量处于高位，反映当前生猪供给过剩压低猪价。出栏体重分化严重， 截至3 月12 日，集团场出栏均重125.61kg，同比-0.06kg，保持正常的出栏节奏，但散户出栏均重高达142.06kg，同比+6.83kg。散户端前期存在严重的压栏惜售情绪，导致大猪存栏偏多。肥标价差方面，大猪仍有一定溢价空间，支撑散户继续压栏的同时为后续大猪集中出栏埋下隐患。二育情绪整体降温，白条价格回落印证终端需求疲软。节后市场对后市预期较悲观，投机性力量及屠宰端入场托底意愿均不强。二育方面动能不足，2026 年3 月上旬二育占实际销量比重仅为1.15%，同比-2.88%，环比-1.37%。二育群体对当前极端低价抄底行为保持谨慎，短期内难以对猪价形成有效托底。需求方面，截至3 月12 日，全国冻品库容率为17.87%，呈现小幅被动入库态势，屠宰场主动分割入库意愿偏弱。3 月12 日白条价格跌至13.28 元/kg，且毛白价差收缩至3.10 元/kg。白条价格的下跌斜率快于毛猪，节后终端消费极度疲软。能繁母猪逆势环比增加，行业现金流极度承压倒逼去化主升浪。据涌益咨询，2026 年2 月全国能繁母猪存栏量环比录得+0.73%。高胎淘母价格相对商品猪折扣程度在3 月12 日小幅回升至72.14%，极端的低猪价叠加能繁存栏的环比提升，意味着本轮周期的底部震荡时间将被拉长。“深亏+高产能”将加速消耗全行业的现金流，若散户大猪抛压释放完毕，且现金流持续承压，行业将被迫切入实质性、大规模的产能去化主升浪。 重点新闻：（1）农业农村部:以更大力度推进种业振兴行动培育壮大乡村特色产业 。（2）中办、国办:支持革命老区积极发展有机农业、特色养殖和林下经济等打造一批优质特色农副产品生产供应基地。（3）广东省猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，广东省将启动冻猪肉储备收储。 本周市场表现（3.9-3.13）：农业板块跑赢大盘1.71 个百分点本周上证指数下跌0.70%，农业指数上涨1.01%，跑赢大盘1.71 个百分点。子板块来看，农产品加工及林业领涨。个股来看，
亚盛集团（+13.41%）、
京基智农（+13.34%）、
道道全（+9.60%）领涨。 本周价格跟踪（3.9-3.13）：本周牛肉、豆粕等农产品价格环比上涨3 月13 日全国外三元生猪均价为10.08 元/kg，较上周下跌0.24 元/kg；仔猪均价为24.36 元/kg，较上周下跌0.94 元/kg；白条肉均价13.5 元/kg，较上周上涨1.4 元/kg。3 月12 日猪料比价为3:1。自繁自养头均利润-283.15 元/头，环比-45.17 元/头；外购仔猪头均利润-118.18 元/头，环比-59.29 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-24%-12%0%12%24%36%2025-032025-072025-11农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录图表目录图1： 本周(3.9-3.13)猪价持续回落(元/公斤) ................................................................................................................................. 3图2： 涌益样本生猪屠宰量仍处节后较高位(万头) ...................................................................................................................... 3图3： 全国出栏均重春节后持续回升(公斤) .................................................................................................................................. 3图4： 肥标差稍有回落但仍处高位(元/公斤) ................................................................................................................................. 3图5： 二育占实际销量比重下降(元/公斤) ..................................................................................................................................... 4图6： 二育育肥栏舍利用率回升但仍处较低水平(%) ................................................................................................................... 4图7： 全国冻品库容率止跌微升(%) .............................................................................................................................................. 4图8： 毛白价差迅速收窄(元/公斤) ................................................................................................................................................. 4图9： 涌益口径2 月能繁母猪存栏量环比正增长(%) ................................................................................................................... 5图10： 高胎淘母价格相对商品猪折扣程度小幅回升(%) ............................................................................................................. 5图11： 本周农业指数上涨1.01（%） ........................................................................................................................................... 5图12： 本周农业板块跑赢大盘1.71 个百分点 .............................................................................................................................. 6图13： 本周农产品加工及林业板块领涨（%） ........................................................................................................................... 6图14： 本周外三元生猪价格环比下跌 .......................................................................................................................................... 8图15： 本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） ..................................................................................................................... 8图16： 本周鸡苗均价环比上涨 ...................................................................................................................................................... 8图17： 本周毛鸡主产区均价环比上涨 .......................................................................................................................................... 8图18： 本周黄羽肉鸡价格环比持平 .............................................................................................................................................. 8图19： 3.2-3.6 生鲜乳价格环比持平 .............................................................................................................................................. 9图20： 本周牛肉价格环比上涨 ...................................................................................................................................................... 9图21： 3.2-3.6 草鱼价格环比下跌 .................................................................................................................................................. 9图22： 3 月6 日鲈鱼价格环比持平 .............................................................................................................................................. 10图23： 3 月6 日对虾价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 10图24： 本周玉米期货结算价环比下跌 ........................................................................................................................................ 10图25： 本周豆粕期货结算价环比上涨 ........................................................................................................................................ 10图26： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................................................................................................................... 10图27： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................................................................................................................... 10图28： 2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨 ................................................................................................................................. 11图29： 2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨 ................................................................................................................................. 11图30： 2025 年12 月全国工业饲料总产量为3791 万吨 ............................................................................................................ 11表1： 农业个股涨跌幅排名：亚盛集团、京基智农、道道全领涨 ............................................................................................. 6表2： 本周牛肉、豆粕等农产品价格环比上涨............................................................................................................................. 7行业周报
1、 周观察：猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速
节后需求淡季叠加供给充裕，猪价单边下行趋势明显。据涌益咨询，截至2026 年3 月13 日，全国生猪均价跌至10.07 元/kg，创下近5 年以来最低点，同时日度屠宰量处于高位，反映当前生猪供给过剩压低猪价。出栏体重分化严重， 截至3 月12 日，全国出栏均重128.55kg，其中集团场出栏均重125.61kg，同比-0.06kg，保持正常的出栏节奏，但散户出栏均重高达142.06kg，同比+6.83kg。散户端前期存在严重的压栏惜售情绪，导致大猪存栏偏多。肥标价差方面，截至3 月12 日，150kg 肥猪与120kg 标猪价差为0.76 元/kg，较上周微升0.02 元/kg，大猪仍有一定溢价空间，支撑散户继续压栏的同时为后续大猪集中出栏埋下隐患。图1：本周(3.9-3.13)猪价持续回落(元/公斤)图2：涌益样本生猪屠宰量仍处节后较高位(万头)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所图3：全国出栏均重春节后持续回升(公斤)图4：肥标差稍有回落但仍处高位(元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所二育情绪整体降温，白条价格回落印证终端需求疲软。节后市场对后市预期较悲观，投机性力量及屠宰端入场托底意愿均不强。二育方面动能不足，2026 年 3 月上旬二育占实际销量比重仅为1.15%，同比-2.88%，环比-1.37%。虽截至3 月10 日二育栏舍利用率小幅回升至28.9%，整体依然处于较低位水平，二育群体对当前极端低价抄底行为保持谨慎，短期内难以对猪价形成有效托底。需求方面，截至3 月12 日，全国冻品库容率为17.87%，呈现小幅被动入库态势，屠宰场主动分割入库意愿偏弱。3 月12 日白条价格跌至13.28 元/kg，且毛白价差收缩至3.10 元/kg。白全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）行业周报条价格的下跌斜率快于毛猪，导致屠宰端毛白利润不断被压缩，节后终端消费极度疲软。图5：二育占实际销量比重下降(元/公斤)图6：二育育肥栏舍利用率回升但仍处较低水平(%)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所图7：全国冻品库容率止跌微升(%)图8：毛白价差迅速收窄(元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所能繁母猪逆势环比增加，行业现金流极度承压倒逼去化主升浪。当前行业面临价格端创出5 年新低的行业大面积亏损状态下，产能并未如期出清的局面。据涌益咨询，2026 年2 月全国能繁母猪存栏量环比录得+0.73%。高胎淘母价格相对商品猪折扣程度在3 月12 日小幅回升至72.14%，极端的低猪价叠加能繁存栏的环比提升，意味着本轮周期的底部震荡时间将被拉长。“深亏+高产能”将加速消耗全行业的现金流，若散户大猪抛压释放完毕，且现金流持续承压，行业将被迫切入实质性、大规模的产能去化主升浪。0%2%4%6%8%10%24M2T124M3T324M5T124M6T224M7T324M9T124M10T224M11T325M1T125M2T325M4T125M5T225M6T325M8T125M9T225M10T325M12T126M1T226M3T1二育占实际销量比重10%20%30%40%50%60%70%二育育肥栏舍利用率17.87%10%15%20%25%30%35%全国冻品库容率3.05.07.09.011.0行业周报图9：涌益口径2 月能繁母猪存栏量环比正增长(%)图10：高胎淘母价格相对商品猪折扣程度小幅回升(%)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（3.9-3.13）：农业板块跑赢大盘1.71 个百
分点本周上证指数下跌0.70%，农业指数上涨1.01%，跑赢大盘1.71 个百分点。子板块来看，农产品加工及林业领涨。个股来看，亚盛集团（+13.41%）、京基智农（+13.34%）、道道全（+9.60%）领涨。图11：本周农业指数上涨1.01（%）vv数据来源：iFinD、开源证券研究所-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%2021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02全国能繁母猪存栏量mom60%62%64%66%68%70%72%74%76%78%2024/3/122025/3/122026/3/12高胎淘母价格相对商品猪折扣程度1.01-8-6-4-2行业周报图12：本周农业板块跑赢大盘1.71 个百分点图13：本周农产品加工及林业板块领涨（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所表1：农业个股涨跌幅排名：亚盛集团、京基智农、道道全领涨前15 名后15 名600108.SH亚盛集团13.41%002041.SZ
登海种业-3.08%000048.SZ京基智农13.34%000972.SZ
中基健康-3.16%002852.SZ道道全9.60%300871.SZ
回盛生物-3.42%001366.SZ
播恩集团8.69%600257.SH
大湖股份-3.50%000930.SZ
中粮科技8.45%300094.SZ
国联水产-3.54%300999.SZ
金龙鱼8.15%002069.SZ
獐子岛-4.27%000833.SZ
粤桂股份6.46%300189.SZ神农科技-4.62%002100.SZ
天康生物5.49%600313.SH
农发种业-4.62%601952.SH
苏垦农发5.48%300967.SZ
晓鸣股份-5.44%002124.SZ
天邦食品4.02%000798.SZ
中水渔业-5.55%002688.SZ
金河生物3.91%02548.SZ
金新农-5.63%300498.SZ
温氏股份3.87%603336.SH
宏辉果蔬-5.76%605296.SH
神农集团3.78%002891.SZ
中宠股份-6.42%600127.SH
金健米业3.38%002299.SZ
圣农发展-6.52%300761.SZ
立华股份2.96%000663.SZ
永安林业-9.94%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年3 月13 日
3、 本周重点（3.9-3.13）：农业农村部:以更大力度推进种
业振兴行动培育壮大乡村特色产业农业农村部:以更大力度推进种业振兴行动培育壮大乡村特色产业 。农业农村部党组书记、部长韩俊13 日主持召开部党组会议。会议强调，要谋深抓实全国两会部署的农业农村各项工作，毫不放松抓好粮食生产，稳定粮食播种面积，深化推进粮油作物大面积单产提升，确保完成全年粮食产量1.4 万亿斤左右目标任务。要以更大力度推种业振兴行动，集中优势资源加快培育突破性品种，努力实现种业科技自立自强、种源自主可控。要培育壮大乡村特色产业，指导各地补上产品加工、冷链物流、品牌营销等短板，推进延链补链强链，进一步健全联农带农机制，更好促进农民就业增收。（农业农村部）中办、国办:支持革命老区积极发展有机农业、特色养殖和林下经济等打造一上证指数农林牧渔(申万)-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.07.0本周涨跌幅行业周报批优质特色农副产品生产供应基地。中共中央办公厅、国务院办公厅关于加快革命老区振兴发展的意见。意见提出，做强做优特色高效农业。支持革命老区积极发展有机农业、特色养殖和林下经济等，打造一批优质特色农副产品生产供应基地，深入实施农产品“三品一标”行动，做好“土特产”文章。支持符合条件的革命老区建设优势特色产业集群、现代农业产业园、农业产业强镇，加强农产品加工、仓储保鲜等能力建设。深入实施“数商兴农”，加强县级物流配送中心和乡镇物流站点建设改造。加力实施消费帮扶，强化产销对接，培育打造一批知名区域公用品牌。支持农业产业化龙头企业、农民专业合作社做大做强，健全新型农业经营主体扶持政策同带动农户增收挂钩机制。（新华社）广东省猪粮比价进入过度下跌一级预警区间。据广东省发展改革委，根据广东省价格监测中心监测，3 月11 日全省平均猪粮比价为4.67:1，进入广东省发展改革委等五部门联合印发《广东省完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌一级预警区间。广东省将启动冻猪肉储备收储，促进生猪市场平稳运行。建议养殖场科学安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。（每日经济新闻）
4、 本周价格跟踪（3.9-3.13）：本周牛肉、豆粕等农产品价格
环比上涨表2：本周牛肉、豆粕等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）10.08-2.33%10.322.38%10.08-14.07%仔猪价格（元/公斤）24.36-3.72%25.303.86%24.36-4.47%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-283.15-18.98%-237.98-49.06%-159.65-62.38%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-118.18-100.68%-58.89-382.72%20.83-60.77%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）2.922.46%2.85-0.70%2.8719.58%毛鸡价格（元/公斤）7.210.14%7.20-3.61%7.47-0.13%毛鸡养殖利润（元/羽）0.11-38.89%0.18-55.00%0.40300.00%父母代种鸡养殖利润（元/羽）0.1770.00%0.10-16.67%0.12134.29%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）11.95-0.83%12.050.84%11.95-0.83%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.280.21%66.140.06%66.10-0.33%水产品草鱼价格（元/公斤）17.16-0.29%17.21-0.06%17.221.35%鲈鱼价格（元/公斤）18.600.00%18.600.00%18.60-2.11%对虾价格（元/公斤）30.00-1.64%30.501.67%30.00-14.29%大宗农产玉米期货价格（元/吨）2389.00-0.21%2394.002.00%2347.001.21%豆粕期货价格（元/吨）2571.008.89%2361.003.33%2285.00-0.61%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）14.435.25%13.71-0.07%13.721.40%郑商所糖期货价格（元/吨）5447.001.42%5371.000.88%5324.001.82%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖： 3 月13 日全国外三元生猪均价为10.08 元/kg，较上周下跌0.24 元/kg；仔猪均价为24.36 元/kg，较上周下跌0.94 元/kg；白条肉均价13.5 元/kg，较上周上涨1.4 元/kg。3 月12 日猪料比价为3:1。自繁自养头均利润-283.15 元/头，环比-45.17 元/头；外购仔猪头均利润-118.18 元/头，环比-59.29 元/头。行业周报图14：本周外三元生猪价格环比下跌图15：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.92 元/羽，环比+2.46%；毛鸡均价7.21 元/公斤，环比+0.14%；毛鸡养殖利润0.11 元/羽，环比-0.07 元/羽。图16：本周鸡苗均价环比上涨图17：本周毛鸡主产区均价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡： 3 月13 日中速鸡均价11.95 元/公斤，环比持平。图18：本周黄羽肉鸡价格环比持平数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：3 月6 日生鲜乳均价3.03 元/公斤，环比持平。2024-03-132024-05-132024-07-132024-09-132024-11-132025-01-132025-03-132025-05-132025-07-132025-09-132025-11-132026-01-132026-03-13外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-03-132023-06-132023-09-132023-12-132024-03-132024-06-132024-09-132024-12-132025-03-132025-06-132025-09-132025-12-132026-03-13养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪-3-2-12023-03-132023-06-132023-09-132023-12-132024-03-132024-06-132024-09-132024-12-132025-03-132025-06-132025-09-132025-12-132026-03-13父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-03-132023-06-132023-09-132023-12-132024-03-132024-06-132024-09-132024-12-132025-03-132025-06-132025-09-132025-12-132026-03-13养殖利润:白羽肉鸡主产区平均价:白羽肉鸡2024-03-132024-04-132024-05-132024-06-132024-07-132024-08-132024-09-132024-10-132024-11-132024-12-132025-01-132025-02-132025-03-132025-04-132025-05-132025-06-132025-07-132025-08-132025-09-132025-10-132025-11-132025-12-132026-01-132026-02-132026-03-13中速鸡均价（元/公斤）行业周报图19：3.2-3.6 生鲜乳价格环比持平数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉： 3 月13 日牛肉均价66.28 元/公斤，环比上周上涨0.14 元/公斤。图20：本周牛肉价格环比上涨数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.16 元/公斤，环比-0.29%；据海大农牧数据，3 月13日鲈鱼价格18.60 元/公斤，环比持平；3 月12 日对虾价格30 元/公斤，环比-0.17%。图21：3.2-3.6 草鱼价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）2021-03-132021-07-132021-11-132022-03-132022-07-132022-11-132023-03-132023-07-132023-11-132024-03-132024-07-132024-11-132025-03-132025-07-132025-11-132026-03-13平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-03-062023-05-062023-07-062023-09-062023-11-062024-01-062024-03-062024-05-062024-07-062024-09-062024-11-062025-01-062025-03-062025-05-062025-07-062025-09-062025-11-062026-01-062026-03-06草鱼批发价（元/公斤）行业周报图22：3 月6 日鲈鱼价格环比持平图23：3 月6 日对虾价格环比下跌数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2389.00 元/吨，周环比-0.21%；豆粕期货活跃合约结算价为2571.00 元/吨，周环比+8.89%。图24：本周玉米期货结算价环比下跌图25：本周豆粕期货结算价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖： NYBOT11 号糖3 月13 日收盘价14.41 美分/磅，周环比+2.27%。国内糖价，郑商所白砂糖期货3 月13 日收盘价5447.00 元/吨，周环比+1.42%。图26：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图27：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）2024-03-132024-05-132024-07-132024-09-132024-11-132025-01-132025-03-132025-05-132025-07-132025-09-132025-11-132026-01-132026-03-13加州鲈鱼（元/公斤）2024-03-132024-05-132024-07-132024-09-132024-11-132025-01-132025-03-132025-05-132025-07-132025-09-132025-11-132026-01-132026-03-13对虾（元/公斤）2022-03-132022-07-132022-11-132023-03-132023-07-132023-11-132024-03-132024-07-132024-11-132025-03-132025-07-132025-11-132026-03-13玉米期货价（元/吨）2022-03-132022-07-132022-11-132023-03-132023-07-132023-11-132024-03-132024-07-132024-11-132025-03-132025-07-132025-11-132026-03-13豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-03-132023-07-132023-11-132024-03-132024-07-132024-11-132025-03-132025-07-132025-11-132026-03-13期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-03-132023-07-132023-11-132024-03-132024-07-132024-11-132025-03-132025-07-132025-11-132026-03-13期货收盘价(活跃):白糖行业周报数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月猪肉进口6.00 万吨，同比-34.3%。鸡肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月鸡肉进口0.64 万吨，同比-83.7%。图28：2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨图29：2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2025 年12 月全国工业饲料产量3791 万吨，环比+32.0%。图30：2025 年12 月全国工业饲料总产量为3791 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。0.02.04.06.08.010.012.014.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.08.0鸡肉进口量（万吨）-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。