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事件：
中国工程机械工业协会公布2026年9月挖掘机、装载机销量数据。
点评：
挖掘机销量数据：2026年9月，挖掘机销量为22717台，同比增长14.40%，环比增长15.22%。其中，
国内销量为9911台，同比增长7.16%，环比增长24.10%；出口销量为12806台，同比增长20.71%，
环比增长9.17%，占总销量的56.37%。2026年前三季度，挖掘机累计销量为214274台，同比增长
23.12%。其中，国内累计销量为104530台，同比增长16.30%；出口累计销量为109744台，同比增
长30.40%。2026Q3，挖掘机销量为61954台，同比增长15.76%，环比下降21.56%。其中，国内销
量为25505台，同比增长5.22%，环比下降35.34%；出口销量为36449台，同比增长24.49%，环比
下降7.81%。
装载机销量数据：2026年9月，装载机销量为12419台，同比增长17.94%，环比增长14.65%。其中，
国内销量为5773台，同比增长14.29%，环比增长6.49%；出口销量为6646台，同比增长21.30%，
环比增长22.82%。2026年前三季度，装载机累计销量为117189台，同比增长25.02%。其中，国内
累计销量为58472台，同比增长16.95%；出口累计销量为58717台，同比增长34.23%。2026Q3，装
载机销量为35025台，同比增长20.90%，环比下降20.11%。其中，国内销量为16964台，同比增长
18.02%，环比下降25.70%；出口销量为18061台，同比增长23.74%，环比下降14.03%。
9月内销同比提速，海外需求韧性较强。2026年前三季度挖机销量同比增速较上半年有所放缓，9
月内销同比增速环比提升3.24pct。9月工程机械主要产品月平均工作时长和月开工率环比持续回
暖，分别环比增长8.45%、提升1.48pct，淡旺季切换特征相对明显。我们认为，小旺季、年末冲
量等因素有望推动销量进一步增长。海外方面，2026年9月工程机械产品出口贸易额为69.52亿美
元，同比增长31.89%，环比增长14.64%；2026年前三季度累计出口贸易额为535.83亿美元，同比
增长22.35%。2026Q3出口贸易额为192.11亿美元，同比增长22.96%，环比增长25.97%。随着国内
主机厂商持续优化海外业务布局、推进产品高端化和高附加值转型，出海节奏有望进一步加快，
海外市场渗透率将稳步提升。
持续关注产品电动化技术发展。国内工程机械电动化发展加速，以装载机为代表的电动化产品渗
透率提升显著，2026年9月电动装载机销量为4039台，同比增长56.19%，环比增长14.35%，渗透
率为31.65%，同比提升8.82pct，环比提升0.10pct；电动挖掘机销量283台，同比增长812.90%，
环比增长15.98%，其他工程机械产品电动化均有不同程度的进展。随着海内外环保政策趋严，行
业持续向智能化、绿色化升级，工程机械产品电动化率有望快速提升。根据弗若斯特沙利文，2024
年全球及中国工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90%，行业长期成长空间广阔。
投资建议：持续关注行业龙头。建议关注：
三一重工（600031） 、
徐工机械（000425） 、
中联重科
（000157） 、
柳工（000528） 、
恒立液压（601100）。
风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱； （2）若专项债发行进度放缓
机械设备行业
标配 （维持）
9月内外销同比增长延续
工程机械行业跟踪点评
2026年10月30日
分析师：谢少威（SAC执业证书编号：S0340523010003）
电话：0769-22119430邮箱：xieshaowei@dgzq.com.cn
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或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱； （3）若海外市场对国内
企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压； （4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面
临较大压力。
图 1：挖掘机月度销量及增速（台，%） 图 2：挖掘机内销月度销量及增速（台，%）
资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所
图 3：挖掘机出口月度销量及增速（台，%） 图 4：中国工程机械产品出口贸易额同环比增速（%）
资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所
图 5：装载机月度销量及增速（台，%） 图 6：装载机内销月度销量及增速（台，%）
资料来源： iFind ，东莞证券研究所 资料来源： iFind ，东莞证券研究所
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图 7：装载机出口月度销量及增速（台，%） 图 8：电动化装载机渗透率（%）
资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，工程机械杂志，东莞证券研究所
图 9：基建固定资产投资累计同比（%） 图 10：房地产固定资产投资累计同比（%）
资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所
图 11：采矿业固定资产投资累计同比（%） 图 12：房地产月度开发投资金额同比增速（%）
资料来源： iFind ，东莞证券研究所 资料来源： iFind ，东莞证券研究所
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图 13：房地产开发投资累计金额及增速（亿元，%） 图 14：房地产商品房累计销售面积同比增速（%）
资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所
图 15：房地产累计竣工面积及增速（%） 图 16：房地产新开工施工面积及增速（%）
资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所
图 17：新增一般债券累计发行金额（亿元） 图 18：新增专项债券累计发行金额（亿元）
资料来源： iFind ，东莞证券研究所 资料来源： iFind ，东莞证券研究所
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东莞证券研究报告评级体系：
公司投资评级
买入 预计未来 6个月内，股价表现强于市场指数15%以上
增持 预计未来 6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间
持有 预计未来 6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间
减持 预计未来 6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上
无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导
致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内
行业投资评级
超配 预计未来 6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上
标配 预计未来 6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
低配 预计未来 6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上
说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深 300指数；新三板参照标的为三板成指。
证券研究报告风险等级及适当性匹配关系
低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告
中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告
中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告
中高风险 创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等
方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告
高风险 期货、期权等衍生品方面的研究报告
投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投
资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研
报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级
别的研报。
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