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市场研究部 （宏观经济周报） 2026年8月11日
短期经济增长
08.03-08.09日所在一周，上游钢铁、炼化行业景气小幅上升。全国 247
家钢厂高炉开工率为 82.34%，比上周提高 0.51个百分点，产能利用率
为 89.40%，比上周提高 0.98个百分点，日均铁水产量为 238.09万吨，
比上周增加 2.59万吨。
短期通胀
根据农业农村部的数据，8月前 10天，
农产品批发价格 200指数平均
为 113.67，比 7月平均价格上涨 1.67%；菜篮子批发价格 200指数平均
为 113.84，比 7月平均价格上涨 1.91%。
短期资金利率
8月 3-7 日，上海银行间 SHIBOR 隔夜拆借利率和 1天期、7天期、1
个月期质押回购利率均小幅下跌。
8月 3-7日，银行间 1天质押回购利率平均为 1.3887%，比上周平均利
率下跌 0.0810个百分点。
重要政策
商务部公布我国反制清单，反制美国联邦通信委员会、美国土安全部
系列涉华消极措施，包括：加强无人机及其关键零部件、技术对美出
口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工
厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印
办公设备发起对外贸易国家安全调查，将 6家美国实体列入反制清单。
网络安全审查办公室发布公告，为保障关键信息基础设施安全稳定运
行，防范网络安全风险隐患，维护国家安全，对派拓公司（Palo Alto
Networks）在华销售的产品实施网络安全审查。
工信部印发《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》。
《新型电力系统建设“十五五”规划》发布。
北京进一步优化房地产政策。
三部门联合印发《民用航空发展“十五五”规划》。
风险提示
地缘政治恶化超预期；
欧美经济衰退超预期等。
宏观研究
宏观周报（08.03-08.09）
市场表现截至 2026.8.11
数据来源：Wind，国新证券整理。
分析师：郝大明
登记编码：S1490514010002
邮箱：haodaming@crsec.com.cn
证券研究报告
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目录
一、短期经济增长 ............................................................................................................................................................................4
（一）上游生产 ........................................................................................................................................................................4
（二）商品房销售 ....................................................................................................................................................................8
二、短期通胀情况 ..........................................................................................................................................................................10
（一）消费价格 ......................................................................................................................................................................10
（二）生产资料价格 ..............................................................................................................................................................11
三、短期资金利率 ..........................................................................................................................................................................13
四、重要政策 ..................................................................................................................................................................................14
五、风险提示 ..................................................................................................................................................................................14
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图表目录
图表 1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率 .................................................................................................................................4
图表 2：钢厂日均铁水产量 .............................................................................................................................................................5
图表 3：水泥熟料产能利用率 .........................................................................................................................................................5
图表 4：水泥发运率和磨机运转率 .................................................................................................................................................6
图表 5：主营炼厂产能利用率 .........................................................................................................................................................6
图表 6：独立炼厂产能利用率 .........................................................................................................................................................7
图表 7：炼厂综合产能利用率 .........................................................................................................................................................7
图表 8：焦化企业开工率 .................................................................................................................................................................8
图表 9：30大中城市商品房成交面积 ............................................................................................................................................8
图表 10：一线城市商品房成交面积 ...............................................................................................................................................9
图表 11：二线城市商品房成交面积 ............................................................................................................................................... 9
图表 12：三线城市商品房成交面积 .............................................................................................................................................10
图表 13：农产品批发价格 .............................................................................................................................................................10
图表 14：粮油产品批发价格 .........................................................................................................................................................10
图表 15：食用农产品价格指数 ..................................................................................................................................................... 11
图表 16：食用农产品价格指数环比 ............................................................................................................................................. 11
图表 17：工业品出厂价格 ............................................................................................................................................................. 11
图表 18：银行间隔夜同业拆借加权利率 .....................................................................................................................................13
图表 19：银行间 1天质押回购加权利率 .....................................................................................................................................13
图表 20：银行间 7天质押回购加权利率 .....................................................................................................................................13
图表 21：银行间 1个月质押回购加权利率 .................................................................................................................................13
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08.03-08.09日所在一周，上游钢铁、炼化行业景气小幅上升，建材行业景气平
稳，焦化行业景气小幅下降，商品房销售小幅降温，短期资金利率小幅下跌。8月
前 10天，农产品和菜篮子批发平均价格小幅上涨。
一、短期经济增长
08.03-08.09日所在一周，上游钢铁、炼化行业景气小幅上升，建材行业景气平
稳，焦化行业景气小幅下降，商品房销售小幅降温。
（一）上游生产
08.03-08.09日所在一周，上游钢铁、炼化行业景气小幅上升，建材行业景气平
稳，焦化行业景气小幅下降。
1、钢铁行业
08.03-08.09日所在一周，全国 247家钢厂高炉开工率为 82.34%，比上周提高
0.51个百分点，产能利用率为 89.40%，比上周提高 0.98个百分点，日均铁水产量
为 238.09万吨，比上周增加 2.59万吨。
图表 1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率
数据来源：Wind，国新证券整理。
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图表 2：钢厂日均铁水产量
数据来源：Wind，国新证券整理。
2、建材行业
08.03-08.09 日所在一周，全国水泥熟料产能利用率为 51.99%，比上周下降
0.25个百分点。
图表 3：水泥熟料产能利用率
数据来源：Wind，国新证券整理。
08.03-08.09日所在一周，水泥发运率为 38.86%，比上周下降 0.48个百分点。
磨机运转率为 37.09%，比上周下降 0.81个百分点。
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图表 4：水泥发运率和磨机运转率
数据来源：Wind，国新证券整理。
3、成品油冶炼
08.03-08.09日一周，全国成品油主营炼厂产能利用率为 72.89%，比上周提高
0.03个百分点。
图表 5：主营炼厂产能利用率
数据来源：Wind，国新证券整理。
08.03-08.09日一周，全国成品油独立炼厂产能利用率为 43.83%，比上周提高
0.89个百分点。
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图表 6：独立炼厂产能利用率
数据来源：Wind，国新证券整理。
7月，全国成品油炼厂综合产能利用率为 58.93%，比 6月上升 0.94个百分点。
图表 7：炼厂综合产能利用率
数据来源：Wind，国新证券整理。
4、焦化企业
08.03-08.09日所在一周，全国产能小于 100万吨的焦化企业开工率为 45.23%，
比上周下降 0.16个百分点。
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图表 8：焦化企业开工率
数据来源：Wind，国新证券整理。
08.03-08.09日所在一周，全国产能大于 100万吨小于 200万吨的焦化企业开工
率为 69.01%，比上周下降 1.12个百分点。
08.03-08.09日所在一周，全国产能大于 200万吨的焦化企业开工率为 75.54%，
比上周下降 0.95个百分点。
（二）商品房销售
08.03-08.09日所在一周，30大中城市商品房销售 116.68万平方米，比 7月 12
日所在一周下降 14.5%。
图表 9：30 大中城市商品房成交面积
数据来源：Wind，国新证券整理。
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08.03-08.09日所在一周，一线城市商品房成交面积为 45.74万平方米，比 7月
12日所在一周下降 7.5%。
图表 10：一线城市商品房成交面积
数据来源：Wind，国新证券整理。
08.03-08.09日所在一周，二线城市商品房成交面积为 47.07万平方米，比 7月
12日所在一周下降 9.2%。
图表 11：二线城市商品房成交面积
数据来源：Wind，国新证券整理。
08.03-08.09日所在一周，三线城市商品房成交面积为 23.86万平方米，比 7月
12日所在一周下降 33.1%。
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图表 12：三线城市商品房成交面积
数据来源：Wind，国新证券整理。
二、短期通胀情况
8月前 10天，农产品和蔬菜批发平均价格比 7月小幅上涨。
（一）消费价格
根据农业农村部的数据，8月前 10天，农产品批发价格 200指数平均为 113.67，
比 7月平均价格上涨 1.67%；菜篮子批发价格 200指数平均为 113.84，比 7月平均
价格上涨 1.91%。
8月前 10天，粮油产品批发价格平均为 112.63，比 7月平均价格下降 0.05%。
图表 13：农产品批发价格 图表 14：粮油产品批发价格
数据来源：Wind，国新证券整理。 数据来源：Wind，国新证券整理。
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根据商务部的监测，7月 31日当周，食用农产品价格指数为 98.63，比上周下
降 0.10%。其中，蔬菜价格环比上涨 0.7%，猪肉价格环比下降 1.0%。
图表 15：食用农产品价格指数 图表 16：食用农产品价格指数环比
数据来源：Wind，国新证券整理。 数据来源：Wind，国新证券整理。
（二）生产资料价格
据对全国流通领域 9大类 50种重要生产资料市场价格的监测显示，7月下旬与
7月中旬相比，20种产品价格上涨，27种下降，3种持平。
其中，钢铁、建材产品价格全部下跌，有色金属、油气产品价格多数上涨，农
业生产资料产品价格多数下跌，煤炭、油气、化工产品和农产品价格涨跌参半。
图表 17：工业品出厂价格
产品名称 单位 本期价格(元) 比上期价格涨跌(元) 涨跌幅(%)
一、黑色金属
螺纹钢（Φ20mm，HRB400E） 吨 3123.4 -26.4 -0.8
线材（Φ8-10mm，HPB300） 吨 3293.2 -21.8 -0.7
普通中板（20mm，Q235） 吨 3475.8 -5.1 -0.1
热轧普通板卷（4.75-11.5mm，Q235） 吨 3288.4 -17.2 -0.5
无缝钢管（219*6，20#） 吨 4044.1 -1.5 0.0
角钢（5#） 吨 3441.0 -4.3 -0.1
二、有色金属
电解铜（1#） 吨 105694.4 1339.4 1.3
铝锭（A00） 吨 23270.0 98.3 0.4
铅锭（1#） 吨 15568.8 -131.2 -0.8
锌锭（0#） 吨 24651.3 59.6 0.2
三、化工产品
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硫酸（98%） 吨 2037.8 -44.0 -2.1
烧碱（液碱，32%） 吨 690.0 1.1 0.2
甲醇（优等品） 吨 2526.9 36.1 1.4
纯苯（石油苯，工业级） 吨 8072.9 163.9 2.1
苯乙烯（一级品） 吨 5487.9 -10.4 -0.2
聚乙烯（LLDPE，熔融指数 2 薄膜料） 吨 8500.4 77.3 0.9
聚丙烯（拉丝料） 吨 8929.0 54.0 0.6
聚氯乙烯（SG5） 吨 3036.9 -53.1 -1.7
顺丁胶（BR9000） 吨 13000.0 -100.0 -0.8
涤纶长丝（POY150D/48F） 吨 8525.0 325.0 4.0
四、石油天然气 54368.1 -1598.3 -2.9
液化天然气（LNG） 吨
液化石油气（LPG） 吨 5525.4 -169.4 -3.0
汽油（95#国 VI） 吨 5999.5 537.8 9.8
汽油（92#国 VI） 吨 9392.5 466.7 5.2
柴油（0#国 VI） 吨 7817.7 426.2 5.8
石蜡（58#半） 吨 7172.5 87.5 1.2
五、煤炭
无烟煤（洗中块） 吨 1321.9 63.2 5.0
普通混煤（4500 大卡） 吨 824.8 12.1 1.5
山西大混（5000 大卡） 吨 1875.0 -33.3 -1.7
山西优混（5500 大卡） 吨 1740.2 -56.2 -3.1
大同混煤（5800 大卡） 吨
焦煤（主焦煤） 吨 246.4 -3.6 -1.4
焦炭（准一级冶金焦） 吨 1098.9 -1.5 -0.1
六、非金属建材 31.5 -0.7 -2.2
普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 袋装） 吨
普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 散装） 吨 3988.3 -1.4 0.0
浮法平板玻璃（4.8/5mm） 吨 2406.3 -21.3 -0.9
七、农产品（主要用于加工） 2264.9 -16.5 -0.7
稻米（粳稻米） 吨 16810.6 33.3 0.2
小麦（国标三等） 吨 10.4 -0.6 -5.5
玉米（黄玉米二等） 吨 4525.9 31.3 0.7
棉花（皮棉，白棉三级） 吨 3044.2 95.2 3.2
生猪（外三元） 千克 7358.3 0.0 0.0
大豆（黄豆） 吨 5191.9 -48.1 -0.9
豆粕（粗蛋白含量≥43%） 吨
花生（油料花生米） 吨 1786.8 -13.1 -0.7
八、农业生产资料 4480.5 -3.3 -0.1
尿素（中小颗粒） 吨 3170.9 -36.0 -1.1
复合肥（硫酸钾复合肥，氮磷钾含量 45%） 吨 3640.0 1.9 0.1
农药（草甘膦，95%原药） 吨 26000.0 -250.0 -1.0
数据来源：Wind，国新证券整理。注：本期为 7月下旬，上期为 7月中旬。
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三、短期资金利率
8月 3-7日，上海银行间 SHIBOR隔夜拆借利率和 1天期、7天期、1个月期质
押回购利率均小幅下跌。
8月 3-7日，上海银行间 SHIBOR隔夜加权利率平均为 1.3707%，比上周平均
利率下跌 0.0455个百分点。
8月 3-7日，银行间 1天质押回购利率平均为 1.3887%，比上周平均利率下跌
0.0810个百分点。
图表 18：银行间隔夜同业拆借加权利率 图表 19：银行间 1天质押回购加权利率
数据来源：Wind、国新证券 数据来源：Wind、国新证券
8月 3-7日，银行间 7天质押回购利率平均为 1.4197%，比上周平均利率下跌
0.0526个百分点。
8月 3-7日，银行间 1个月期天质押回购利率平均为 1.4357%，比上周平均利率
下跌 0.0096个百分点。
图表 20：银行间 7天质押回购加权利率 图表 21：银行间 1个月质押回购加权利率
数据来源：Wind、国新证券 数据来源：Wind、国新证券
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四、重要政策
就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施，商务部公布我国反
制清单，包括：加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性
产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列
入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，将 6家美国实
体列入反制清单等。商务部表示，如美方执意出台新的对华限制性措施，中方将进
一步反制。
网络安全审查办公室发布公告，为保障关键信息基础设施安全稳定运行，防范
网络安全风险隐患，维护国家安全，对派拓公司（Palo Alto Networks）在华销售的
产品实施网络安全审查。
工信部印发《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》提出，提高产业集
中度，鼓励民爆企业依法依规实施重组整合。动态调整企业生产许可能力，推动供
需适配，防范“内卷式”竞争。
《新型电力系统建设“十五五”规划》提出，到 2030年，我国将基本形成绿
色低碳的电力供给格局，非化石能源发电装机占比达 65%，发电量占比达到 50%；
新型储能装机达 3亿千瓦；建成可支撑超过 1.1亿辆电动汽车出行的充电基础设施
网络。
北京进一步优化房地产政策，非本市户籍居民家庭购买五环内商品住房的，在
本市缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满 1年。父母
将家庭名下本市商品住房赠与子女的，不核验子女的购房资格。北京同时明确 5项
住房公积金支持政策，提高公积金贷款额度，优化贷款额度与缴存年限挂钩机制以
及贷款套数认定标准，支持公积金贷款存量房“带押过户”和装修提取。
通威股份、协鑫科技、
大全能源等八家硅料企业签署反内卷《倡议书》，承诺
所有光伏产品销售价格均不得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应
成本，企业互相监督举报；同时主动出清高耗能落后产能。
三部门联合印发《民用航空发展“十五五”规划》，明确到 2030年，民航行
业安全水平、服务能力、基础设施率先迈向国际一流，技术创新、绿色低碳、治理
能力实现重大突破性进展。
五、风险提示
1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。
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投资评级定义
公司评级 行业评级
强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数升幅在 15%以上 看好 预期未来 6个月内行业指数优于市场指数 5%
以上
推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6个月内行业指数相对市场指数持平
中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数变动在-5%到 5%内 看淡 预期未来 6个月内行业指数弱于市场指数 5%
以上
卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准
指数跌幅在 15%以上
免责声明
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