1．行情回顾

投资要点：
5月东莞上市公司指数强势走高，大幅跑赢沪深300。5月东莞上市公司指数整体走出单边强势上行行情，期初点位1800.20点，期末收于2261.92点，全月累计上涨461.72点，涨幅25.65%；同期沪深300仅由4877.09点微升至4892.12点，涨幅0.31%，本地板块大幅跑赢大盘。行情分四段演绎：上旬指数依托大盘温和环境稳步抬升，5月14日-18日随沪深300回调出现短暂回撤；5月19日后开启独立主升行情，仅21日小幅休整，后续连续突破关键点位，28日创下全月高点2299.33点；29日高位小幅回落，为大涨后获利兑现调整。全月指数回调空间有限、反弹修复迅速，多头趋势明确，在大盘横盘震荡环境下走出显著超额收益。北证50当前估值偏高，且处于近1年相对高位。本月电子行业个股大涨。5月涨幅榜个股呈现鲜明的科技主导特征，十家标的中九家归属电子、半导体产业链，仅众生药业为医药品种。生益科技以83.79%的涨幅大幅领跑，作为覆铜板龙头，受益于算力、AI硬件产业链需求扩容。鼎泰高科、达瑞电子、奥海科技等元器件企业涨幅普遍突破30%，受消费电子复苏、AI终端量产落地带动，行业订单与业绩预期抬升。奥普特、鼎通科技等科创类公司依托光学、精密零部件赛道景气上行。5月东莞上市公司整体成交呈现先抑后扬、震荡上行走势。月初6日至8日成交连续回落，从355.28亿元回落至全月最低322.07亿元，短期资金观望氛围浓厚。进入中旬后市场明显回暖，5月11日成交额一举突破430亿元，此后多数交易日成交额站稳380亿元以上，仅20日小幅回调至369.62亿元。下旬资金进场节奏提速，成交持续走高，26日、27日接连突破490亿、530亿关口，27日创出全月成交峰值537.42亿元，29日依旧维持518.52亿元的高位成交。从盘面逻辑看，东莞本地以电子制造、PCB、消费电子为核心的上市集群受益于科技主线行情走强，资金持续涌入本地优质制造业个股，带动全月成交重心上移，全月资金活跃度呈逐级抬升趋势。风险提示：宏观经济与产业周期波动风险；市场交易活跃度不足及流动性风险；中小企业经营与信用风险；资本市场改革及政策落地不及预期风险；出口依赖与跨境经营风险；行业集中度高与同质化竞争风险；产业链位置被动与技术迭代风险；区域产业政策与转型不及预期风险。请务必阅读末页声明。插图目录图1：东莞市上市公司5 月行情走势...................................................... 3图2：东莞市上市公司5 月总市值走势.................................................... 4图3：东莞市上市公司成交额情况（亿元）................................................ 6图4：东莞市上市公司融资余额情况（亿元）.............................................. 6表格目录表1：东莞市上市公司5 月涨幅前十的公司................................................ 4表2：东莞市上市公司5 月跌幅前十的公司................................................ 5请务必阅读末页声明。
1．行情回顾
1.1 东莞上市公司指数5 月强势走高，大幅跑赢沪深3005 月东莞上市公司指数强势走高，大幅跑赢沪深300。5 月东莞上市公司指数（同花顺自定义指数，样本为64 家东莞上市公司，个股总市值权重）整体走出单边强势上行行情，期初点位1800.20 点，期末收于2261.92 点，全月累计上涨461.72 点，涨幅25.65%；同期沪深300 仅由4877.09 点微升至4892.12 点，涨幅0.31%，本地板块大幅跑赢大盘。行情分四段演绎：上旬指数依托大盘温和环境稳步抬升，5 月14 日-18 日随沪深300 回调出现短暂回撤；5 月19 日后开启独立主升行情，仅21 日小幅休整，后续连续突破关键点位，28 日创下全月高点2299.33 点；29 日高位小幅回落，为大涨后获利兑现调整。全月指数回调空间有限、反弹修复迅速，多头趋势明确，在大盘横盘震荡环境下走出显著超额收益。图1：东莞市上市公司5 月行情走势1.2 东莞辖区上市公司总市值阶段性增长显著5 月东莞辖区上市公司总市值阶段性增长显著。期初5 月6 日总市值为9495.95 亿元，市场稳步抬升，中旬短暂小幅回调，5 月13 日触及10212.53 亿元后连续两日小幅回落。下旬市场再度走强，市值加速攀升，5 月28 日冲高至12133.47 亿元，创统计区间峰值；仅29 日小幅回撤至11936.01 亿元。整期数据来看，区间市值增幅超25%，反映东莞上市企业基本面与市场资金面同步回暖，本地制造业、科创类上市标的获得资金青睐，带动区域资本市场价值稳步扩容。请务必阅读末页声明。图2：东莞市上市公司5 月总市值走势1.3 东莞市上市公司个股涨跌幅情况本月电子行业个股大涨。5 月涨幅榜个股呈现鲜明的科技主导特征，十家标的中九家归属电子、半导体产业链，仅众生药业为医药品种。生益科技以83.79%的涨幅大幅领跑，作为覆铜板龙头，受益于算力、AI 硬件产业链需求扩容。鼎泰高科、达瑞电子、奥海科技等元器件企业涨幅普遍突破30%，受消费电子复苏、AI 终端量产落地带动，行业订单与业绩预期抬升。奥普特、鼎通科技等科创类公司依托光学、精密零部件赛道景气上行。众生药业凭借医药题材催化跻身榜单。整体来看，本月资金集中扎堆硬科技赛道，电子板块迎来阶段性行情红利，成为市场核心做多主线。表1：东莞市上市公司5 月涨幅前十的公司代码名称本月涨幅（%）600183.SH生益科技83.79301377.SZ鼎泰高科49.46300976.SZ达瑞电子39.21002993.SZ奥海科技37.53688686.SH奥普特37.38301322.SZ绿通科技34.17688668.SH鼎通科技31.97301123.SZ奕东电子31.21301328.SZ维峰电子30.85002317.SZ众生药业29.14请务必阅读末页声明。本月跌幅榜个股行业分化明显。宏工科技、捷邦科技以超19%跌幅领跌，开普云、安达智能两只科创板软件、智能制造个股跌幅超15%，多只中小盘成长股因前期估值偏高、业绩兑现不及预期，遭遇资金获利出逃。慕思股份、坚朗五金、粤宏远A 等家居、建材、地产相关个股集体走弱，受累地产下游需求偏弱，行业基本面承压。力王股份、天元股份等细分制造企业跟随大盘回调。整体来看，市场资金持续从低位地产链、估值虚高的冷门小票撤离，向高景气电子科技赛道集中，板块结构性分化进一步加剧。
2.市场指标
5 月东莞上市公司整体成交呈现先抑后扬、震荡上行走势。月初6 日至8 日成交连续回落，从355.28 亿元回落至全月最低322.07 亿元，短期资金观望氛围浓厚。进入中旬后市场明显回暖，5 月11 日成交额一举突破430 亿元，此后多数交易日成交额站稳380 亿元以上，仅20 日小幅回调至369.62 亿元。下旬资金进场节奏提速，成交持续走高，26日、27 日接连突破490 亿、530 亿关口，27 日创出全月成交峰值537.42 亿元，29 日依旧维持518.52 亿元的高位成交。从盘面逻辑看，东莞本地以电子制造、PCB、消费电子为核心的上市集群受益于科技主线行情走强，资金持续涌入本地优质制造业个股，带动全月成交重心上移，全月资金活跃度呈逐级抬升趋势。表2：东莞市上市公司5 月跌幅前十的公司代码名称本月跌幅（%）301662.SZ宏工科技-20.27301326.SZ捷邦科技-19.61688228.SH开普云-16.18688125.SH安达智能-15.37001323.SZ慕思股份-14.64002791.SZ坚朗五金-14.43920627.BJ力王股份-14.30003003.SZ天元股份-14.29003040.SZ楚天龙-12.51000573.SZ粤宏远A-12.13请务必阅读末页声明。图3：东莞市上市公司成交额情况（亿元）5 月东莞上市企业融资余额整体呈震荡上行趋势，杠杆资金进场意愿持续走强。月初融资余额从5 月6 日162.95 亿元起步，连续三个交易日稳步攀升，市场融资盘逐步布局本地标的。上旬盘面小幅波动，14、15 日融资余额短暂小幅回落，但很快重回上升通道。月中资金持续加码，20 日升至186.10 亿元阶段高点，仅21 日小幅回撤。下旬融资资金进场节奏显著提速，余额迎来加速上涨，25 日突破195 亿元，28 日冲高至全月峰值215.23亿元，月末29 日小幅回落至212.86 亿元。全月融资余额由月初162.95 亿元上涨至月末212.86 亿元，增幅明显。得益于东莞电子制造、PCB 等优势赛道受科技行情带动走强，融资客持续加配本土优质制造业个股，杠杆资金做多信心充足，全月融资增量表现亮眼。图4：东莞市上市公司融资余额情况（亿元）请务必阅读末页声明。
3.重要公司公告
1.生益科技
广东生益科技股份有限公司董事陈仁喜（持股2,245,450 股，占0.0924%）因个人资金需求，计划于2026 年6 月23 日至9 月22 日通过集中竞价减持不超过335,762 股（持股25%），减持价格按市场价。减持存在不确定性，不会导致公司控制权变更。
2.绿通科技
广东绿通新能源电动车科技股份有限公司股东创钰铭晨、创钰铭恒、创钰铭汇、创钰凯越（合计持股9.20%）计划在2026 年6 月18 日至9 月17 日期间，通过集中竞价减持不超过1%（1,426,500 股），大宗交易减持不超过2%（2,853,000 股），合计不超过总股本3%（4,279,500 股）。减持原因为基金退出需要，股份来源为首发前股份及转增股本。相关承诺已履行，减持存在不确定性，但不会导致公司控制权变更。
3.金太阳
东莞金太阳研磨股份有限公司于2026 年5 月29 日公告：董事方红、刘宜彪、杨伟、杜长波及副总经理农忠超、杜燕艳计划在2026 年6 月23 日至9 月22 日期间，通过集中竞价或大宗交易合计减持不超过1,686,192 股（占总股本1.22%），减持原因为自身资金需求。上述人员合计持有公司股份6,744,765 股（占4.87%）。减持计划符合相关法规，不会导致控制权变更。
4.鼎泰高科
鼎泰高科股东询价转让计划书显示，出让方浙江太鼎创业投资合伙企业（持股5.71%）计划转让10,285,323 股（占总股本2.50%），原因为自身资金需求。转让通过询价方式，不涉及二级市场减持，受让方限售6 个月。价格下限不低于前20 个交易日均价的70%，由中信证券、中金公司组织实施。出让方为控股股东一致行动人，本次转让不会导致控制权变更。
5.美信科技
美信科技特定股东润科基金原计划在2026 年3 月5 日起15 个交易日后的2 个月内减持不超过610,700 股（占总股本1.3562%）。实际于5 月15-19 日通过集中竞价减持192,700股（0.4279%），减持价格75.28-76.98 元/股。减持后持股418,000 股（占总股本0.9283%）。本次减持符合相关法规，未违反承诺，不导致公司控制权变更。
6.捷邦科技
截至2026 年5 月25 日，捷邦科技合计持股5%以上股东泽成投资及其一致行动人致远新程，以及高管林琼珊、李统龙、潘昕、冯明珍、胡宗维的减持计划期限届满。期间实际减持情况（均为集中竞价）：泽成投资255,500 股，致远新程328,587 股，林琼珊1,100股，李统龙8,150 股，潘昕83,400 股，冯明珍10,000 股，胡宗维4,000 股，均未超过计划上限。减持后泽成投资持股3.58%，致远新程持股1.95%，其他高管持股相应减少，请务必阅读末页声明。公司控制权未发生变化。
7.赛微微电
广东赛微微电子股份有限公司发布2025 年年度权益分派实施公告：每股派发现金红利1.30 元（含税），股权登记日为2026 年6 月4 日，除权除息日及现金红利发放日为2026年6 月5 日。本次采用差异化分红，回购专用账户股份不参与分配，实际参与股本84,147,013 股，合计派发约1.09 亿元。不同类型的股东适用不同的扣税政策，持股超一年的个人股东免税，其他按规定代扣。
8.熵基科技
熵基科技2025 年年度权益分派方案：以总股本235,351,550 股剔除回购专户382,596 股后的234,968,954 股为基数，向全体股东每10 股派发现金4.8 元（含税），不送红股、不转增。实际现金分红总额112,785,097.92 元。股权登记日2026 年6 月4 日，除权除息日2026 年6 月5 日。按总股本折算每10 股派4.792196 元，除权除息参考价=前收盘价-0.4792196 元/股。公司回购专户股份不参与分派。
9.生益科技
广东生益科技2025 年年度权益分派：每股派发现金红利0.8 元（含税），股权登记日2026 年6 月4 日，除权息日及现金发放日均为2026 年6 月5 日。以总股本2,429,119,230股为基数，合计派发1,943,295,384 元。自然人股东及证券投资基金暂不扣税，持股超1年免税；QFII 及沪股通按10%代扣，实派0.72 元；其他机构不代扣。广东省广新控股集团等三家股东由公司自行发放。
10.汇成真空
宏工科技2025 年度利润分配及资本公积转增股本方案已获股东会审议通过：以总股本80,000,000 股为基数，每10 股派发现金红利6 元（含税），合计派发48,000,000 元；同时每10 股转增4.5 股，转增36,000,000 股。股权登记日为2026 年6 月2 日，除权除息日为2026 年6 月3 日。分红后总股本增至116,000,000 股。
11.宇瞳光学
宇瞳光学公告2025 年度权益分派方案：以总股本剔除回购股份2,429,000 股后的371,689,981 股为基数，每10 股派发现金红利1 元（含税）并转增4 股。股权登记日2026年6 月1 日，除权除息日2026 年6 月2 日。现金红利及转增股份均于6 月2 日到账。分红后总股本增至522,794,973 股。按总股本折算，每10 股现金红利约0.9935 元，每10 股转增约3.9740 股。
12.思泉新材
广东思泉新材料股份有限公司公告2025 年度权益分派方案：以总股本80,753,867 股为基数，每10 股派发现金1.5 元（含税）并转增4 股。股权登记日为2026 年5 月29 日，除权除息日为2026 年6 月1 日。转增股份及现金红利同日到账，总股本增至113,055,413股。调整后最低减持价20.90 元/股，新股本摊薄每股收益0.53 元。请务必阅读末页声明。
13.奥普特
广东奥普特科技股份有限公司于2026 年5 月28 日经上海证券交易所上市审核委员会审议，其向不特定对象发行可转换公司债券的申请符合发行、上市条件和信息披露要求。该事项尚需获得中国证监会同意注册的决定，存在不确定性。
14.汇成真空
广东汇成真空科技股份有限公司公告，因2025 年扣非净利润2,191.88 万元较2023 年7,477.79 万元下降70.69%，触发实际控制人罗志明、李志荣、李志方、李秋霞的股份锁定期延长承诺。其原锁定到期日2027 年6 月5 日延长6 个月至2027 年12 月5 日。保荐机构核查无异议。
15.华立股份
东莞市华立实业股份有限公司于2026 年5 月27 日公告，因2025 年三季度未按准则审慎核算市政水务项目收入，导致财务信息披露不准确，营业收入影响9619.47 万元，归母净利润影响1464.66 万元，被广东证监局出具警示函。公司董事长兼总经理董建刚、财务总监孙媛媛被认定负有主要责任。公司需在收到决定书30 日内报送整改及内部问责报告。公司表示高度重视，将加强学习，避免再犯，该事项不会对生产经营产生重大影响。请务必阅读末页声明。
4.风险提示
（1）宏观经济与产业周期波动风险。东莞上市公司高度集中于电子信息、高端装备制造、新能源行业，属于强周期行业。若宏观经济承压、产业景气度下行，将直接导致东莞市上市公司营收收缩、盈利下滑，引发板块整体估值回调、市场交易活跃度降温。（2）市场交易活跃度不足及流动性风险。若市场情绪低迷、增量资金不足，将导致个股及板块整体成交额大幅萎缩，出现个股交易冷清、买卖价差扩大、筹码变现困难等流动性问题，大幅增加投资交易风险。（3）中小企业经营与信用风险。东莞市上市公司多为中小企业，普遍存在经营规模偏小、核心技术及客户供应商集中度高、技术迭代压力大、盈利稳定性不足等特点。部分企业抗风险能力较弱，易出现业绩波动、经营承压、债务违约等情况，叠加企业抗行业冲击、抗市场波动能力有限，持续经营及信用风险显著高于成熟市场企业。（4）资本市场改革及政策落地不及预期风险。若相关改革举措、配套扶持政策落地节奏放缓、执行不及预期，或政策调整优化，将影响东莞市上市公司市场扩容、流动性改善、企业提质升级进程，制约板块整体发展。（5）出口依赖与跨境经营风险。东莞制造业出口占比高，电子、装备类企业海外收入占比高。全球通胀、地缘冲突、贸易壁垒及汇率剧烈波动，直接冲击海外订单、产品定价与汇兑损益。同时跨境物流成本上升、海外客户回款周期拉长，进一步加剧经营不确定性。（6）行业集中度高与同质化竞争风险。消费电子领域依赖少数头部品牌客户，装备制造赛道价格战频发，新能源环节产能过剩加剧。中小企业技术与产品差异化不足，易陷入“增收不增利”，板块内估值分化显著，尾部企业承压更大。（7）产业链位置被动与技术迭代风险。多数企业处于产业链中低端，以代工、组装、零部件加工为主，核心技术与关键设备对外依存度高。面对半导体、精密制造、新能源等领域技术快速迭代，研发投入不足、创新能力弱的企业易被替代，面临技术落后、产品淘汰、市场份额萎缩风险。（8）区域产业政策与转型不及预期风险。板块发展深度绑定东莞“科技创新+先进制造”战略，受益于产业扶持、技改补贴、人才政策等。若政策调整、补贴退坡或执行不及预期，将影响企业扩产、研发投入与转型升级进程。同时东莞推进产业升级、腾笼换鸟，部分传统制造企业面临环保、能耗、用地约束趋严，转型高端制造或新兴产业失败风险上升。请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“公司”）的客户使用。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被公司认为可靠，但公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与公司和作者无关。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn