北交所新股申购报告
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2026 年 10 月 12 日
《环境调节“小巨人”境内家用除湿
机市占近 20%，拓展 IDC、液冷温控
新 方 向 — 北 交 所 首 次 覆 盖 报 告 》
-2026.10.12
《SOCAMM 与 TIM2 卡位 AI 服务器，
植散热片机卡位先进封装 —北交所首
次覆盖报告》-2026.10.12
《北交所并购重组再添案例：科创新
材实控人将变更，MBO 控 29.99%—北
交所策略专题报告》-2026.10.11
远大健科（920285.BJ）：净水器件“小巨人” ，自有品牌矩阵（ICEPURE 等）登顶亚马逊
——北交所新股申购报告
诸海滨（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
⚫ 公司卡位：滤芯耗材小巨人，双主力+多场景
公司是一家专注于净水器件领域的高新技术企业， 主营业务为冰箱滤水器、 泳池
类滤芯、 家用净水滤芯、 咖啡机滤芯、 整机等多品类净水器件及相关功能材料的
研发、生产和销售。公司荣获“国家级专精特新小巨人”、“天津市制造业单项冠
军”、“天津市专精特新中小企业”、“天津市创新型中小企业”，为中国电子节能
技术协会团体标准副组长单位， 为美国水质协会荣誉会员。2023-2026H1,公司营
业收入分别为 90,323.30 万元、100,463.16 万元、101,094.24 万元、55,793.28 万
元， 公司营业收入整体呈增长态势； 归母净利润分别为10,191.50 万元、9,420.44
万元、11,838.70 万元和 6,786.87 万元；毛利率分别为 51.71%、51.44%、54.87%
和 54.24%。 根据招股书公司预计，2026 年 1-9 月， 公司营业收入为75,780.31 万
元至 88,959.49 万元， 同比变动幅度为-4.46%至 12.16%； 归属于母公司股东的净
利润为 9,125.78 万元至 10,712.88 万元，同比变动幅度为-9.63%至 6.09%。
⚫ 净水滤芯行业：多场景需求驱动，全球市场持续扩容
净水滤芯是净化水源的关键部件， 可用于过滤水中的杂质和有害物质， 使水达到
一定的洁净度，广泛应用于多种涉水领域的净水需求，涉及冰箱、泳池和水疗、
咖啡机、 净水机等领域， 相关行业的发展推动了滤芯的市场需求。 近年来， 全球
范围内净水滤芯的市场规模逐步扩大。 根据Global Information 的测算，2024 年
全球净水滤芯市场规模已达到 143 亿美元， 预计到2032 年， 全球净水滤芯市场
规模将突破 247 亿美元，年复合增长率为 7.07%。根据 Frost Sullivan 的数据，
2024 年中国净水器市场规模达到了 1,432 亿元， 预计2025 至 2029 年间， 市场
规模将以 8.0%的年复合增长率稳步增长。目前净水滤芯行业有以下发展趋势：
（1）环保标准提高，净水技术创新； （2）消费者需求多样化，产品个性化； （3）
市场机遇增多，行业空间扩大； （4）品牌建设重要性提升，渠道拓展多元化。
⚫ 品牌+技术双轮驱动，可比公司 PE（2025）均值为 29.11X
公 司坚 持自 有品 牌经 营。 公司 旗下 拥有 ICEPURE、GOLDEN ICEPURE 、
POOLPURE、RURUA、璞勒等多个自有品牌。公司的冰箱滤水器、泳池滤芯等
多款产品常年在亚马逊平台上位列最畅销产品（ Best Sellers ）和亚马逊之选
（Amazon’s Choice ）。截至 2026 年 9 月 2 日，在美国亚马逊站点，公司有 4 款
产品入选亚马逊冰箱滤水器最畅销产品榜单前 50，14 款产品入选亚马逊泳池滤
芯最畅销产品榜单前 50，其中 1 款进入前十。截至 2026 年 6 月 30 日，公司
拥有专利 430 项， 其中发明专利 41 项。 公司气泡水机产品 （YUNDA H&H Soda
Water Maker ）获得了汉诺威工业 IF 设计奖。选取
开能健康、
德尔玛、建霖家
居等作为可比公司，可比公司 PE（2025） 均值为29.11X，PE（TTM） 均值为43.84X。
公司募投项目将进一步扩大公司产品生产能力，提高产品质量以及技术研发水
平，前景较好。
⚫ 风险提示：境外销售集中度高风险、存货管理风险、市场竞争风险
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北交所研究团队
新
股
研
究
北
交
所
新
股
申
购
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 净水器件专精特新小巨人，亚马逊多品牌出海标杆 ............................................................................................................. 4
1.1、 多品类净水器件产品矩阵成型，依托亚马逊实现海外规模化销售 .......................................................................... 5
1.2、 财务：营收规模稳步增长，境外收入占主导地位 .................................................................................................... 10
2、 行业：健康饮水意识提升，多应用场景打开成长天花板 ................................................................................................... 15
2.1、 预计全球净水滤芯市场规模稳步扩张，耗材属性带来持续替换需求 .................................................................... 15
2.2、 技术迭代驱动变革，品牌与渠道价值持续凸显 ........................................................................................................ 21
3、 看点：多壁垒构筑竞争优势，自有品牌深耕全球净水市场 ............................................................................................... 22
3.1、 深耕技术与产品创新，数字化赋能精益运营 ............................................................................................................ 23
3.2、 选取开能健康、德尔玛、
建霖家居等作为可比公司 ................................................................................................ 29
3.3、 募投项目：扩大生产能力，提高产品质量水平 ........................................................................................................ 30
4、 估值对比：可比公司 PE（2025）均值为 29.11X ................................................................................................................ 31
5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 32
图表目录
图 1： 远大健科是同行业拥有最多国际认证的企业之一 ............................................................................................................ 4
图 2： 魏恩雨为公司控股股东、实际控制人................................................................................................................................ 5
图 3： 2023-2025 年冰箱滤水器和泳池类滤芯在公司营业收入中占比较高（万元） .............................................................. 8
图 4： 公司境外线上销售在各子公司间的主要业务流转示意图 ................................................................................................ 8
图 5： 境外线下销售在各子公司间的业务流转示意图 ................................................................................................................ 9
图 6： 亚马逊平台是公司的主要销售渠道（万元） .................................................................................................................... 9
图 7： 2022-2025 年，公司营业收入整体呈增长态势（亿元） ............................................................................................... 10
图 8： 公司主营业务收入主要来源于境外收入（万元） .......................................................................................................... 10
图 9： 2022-2025 年公司归母净利润呈波动上升趋势（万元） ............................................................................................... 11
图 10： 2025 年公司毛利率为 54.87% ......................................................................................................................................... 11
图 11： 2023-2026H1 公司冰箱滤水器毛利率相对较高 ............................................................................................................. 12
图 12： 亚马逊平台销售毛利率高于其他平台和线下销售 ........................................................................................................ 12
图 13： 2023-2026H1 公司期间费用占营业收入的比重较为稳定 ............................................................................................. 13
图 14： 2023-2026H1，公司销售费用率变动较小 ..................................................................................................................... 13
图 15： 预计 2032 年全球净水滤芯市场规模将突破 247 亿美元（亿美元） ......................................................................... 16
图 16： 预计 2033 年全球冰箱滤芯市场规模约 25 亿美元（亿美元） .................................................................................. 17
图 17： 预计 2029 年全球泳池和水疗市场规模将达到 281.7 亿美元（亿美元） .................................................................. 18
图 18： 预计 2033 年全球泳池及水疗滤芯市场规模将增长至 28 亿美元（亿美元） ............................................................ 18
图 19： 预计 2034 年全球净水器市场规模将达到 1,094 亿美元（亿美元） ........................................................................... 19
图 20： 2024 年中国净水器市场规模达到 1,432 亿元（亿人民币） ....................................................................................... 20
图 21： 净饮水产品由单一场景向全场景延伸............................................................................................................................ 20
图 22： 2023 年中国咖啡产业规模达到 2,654 亿元人民币 ....................................................................................................... 21
表 1： 公司主要产品包括冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯等 .................................................................................... 5
表 2： 公司线上销售的发货模式主要为平台发货和自主发货模式 ............................................................................................ 8
表 3： 公司预计 2026Q1-3 归母净利润同比变动幅度为-9.63%至 6.09%（万元） ................................................................. 11
表 4： 2026H1 公司产能利用率较高............................................................................................................................................ 13
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表 5： 2026H1 公司前五大客户（线下）销售合计占比为 5.13%（万元） ............................................................................. 14
表 6： 滤芯产品的各类应用场景 ................................................................................................................................................. 15
表 7： 公司高度重视产品创新，形成多项核心技术 .................................................................................................................. 23
表 8： 公司生产环节相关的核心技术 ......................................................................................................................................... 25
表 9： 公司产品过滤性能优于 NSF 行业标准 ........................................................................................................................... 26
表 10： 公司产品在结构设计方面具有创新性特征 .................................................................................................................... 27
表 11： 公司主要产品特点和竞争力情况 .................................................................................................................................... 28
表 12： 选取开能健康、德尔玛、建霖家居等作为可比公司 .................................................................................................... 29
表 13： 公司本次募投项目情况（万元） ................................................................................................................................... 30
表 14： 可比公司 PE（2025）均值为 29.11X ............................................................................................................................. 31
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1、 净水器件专精特新小巨人，亚马逊多品牌出海标杆
公司是一家专注于净水器件领域的高新技术企业，主营业务为冰箱滤水器、泳
池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯、整机等多品类净水器件及相关功能材料的
研发、生产和销售。
公司自设立以来，秉持“致力成为健康快乐生活方式的提供者”的企业使命和
“让健康和快乐遍布世界每一个角落” 的企业愿景， 深耕净水技术领域20 年， 实施
全渠道战略布局，以线上平台亚马逊为主要销售渠道，重点面向海外消费市场，形
成了以线上销售为主、 线下销售为辅， 以境外销售为主、 境内销售为辅的销售模式。
同时，公司具备自主生产制造能力，掌握主要销售品类的制造工艺和成本结构，能
够利用自身具备自主产能的优势，根据市场需求的变化，进行产品的方案设计、质
量标准制定，实现产品的快速研发、生产与供应。同时公司与供应链上下游形成良
好的合作关系，产业链协同发展，逐步形成了高效、稳定、健康的供应链体系。
公司坚持自有品牌经营。公司旗下拥有 ICEPURE、GOLDEN ICE PURE、
POOLPURE、RURUA、璞勒等多个自有品牌。公司的冰箱滤水器、泳池滤芯等多款
产品常年在亚马逊平台上位列最畅销产品（Best Sellers）和亚马逊之选（Amazon’s
Choice）。截至 2026 年 9 月 2 日， 在美国亚马逊站点， 公司有4 款产品入选亚马逊冰
箱滤水器最畅销产品榜单前 50，14 款产品入选亚马逊泳池滤芯最畅销产品榜单前 50，
其中 1 款进入前十。
图1：远大健科是同行业拥有最多国际认证的企业之一
资料来源：公司官网
公司荣获“国家级专精特新小巨人” “天津市制造业单项冠军” “天津市专精特
新中小企业” “天津市创新型中小企业” ，为中国电子节能技术协会团体标准副组长
单位，为美国水质协会荣誉会员。子公司远景环保荣获“科技型中小企业” “天津市
专精特新中小企业” “天津市创新型中小企业” ，子公司远致环保荣获“科技型中小
企业” “天津市专精特新中小企业” “天津市创新型中小企业” ，子公司远灏环保荣获
“天津市创新型中小企业” 。同时，公司为全国分离膜标准化技术委员会主导的国家
标准 《反渗透膜测试方法》 （GB/T 32373-2025） 的主要起草单位之一， 公司检验检测
中心荣获中国合格评定国家认可委员会 CNAS 实验室认可。截至 2026 年 6 月 30
日， 公司拥有专利 430 项， 其中发明专利 41 项。 公司气泡水机产品 （YUNDA H&H
Soda Water Maker）获得了汉诺威工业 IF 设计奖。
截至 2026 年 9 月 24 日，魏恩雨合计控制公司 82.19%的股份表决权，为公司控
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股股东、实际控制人。
图2：魏恩雨为公司控股股东、实际控制人
资料来源：公司招股说明书（注：数据截至 2026 年 9 月 24 日）
1.1、 多品类净水器件产品矩阵成型，依托亚马逊实现海外规模化销售
公司主要产品包括冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯、整
机等，具体情况如下表所示：
表1：公司主要产品包括冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯等
产品类
别
图示 产品特点 应用场景
冰箱滤
水器
针对国外冰箱产品设计生产， 该
产品将自来水过滤为不含余氯、
不含铅汞等重金属的水， 实现直
饮水和制冰功能
欧美地区冰箱通常
内置水处理系统，冰
箱滤水器是该系统
的核心部件，经过滤
处理的水质达到直
饮水的标准
泳池类
滤芯
具有良好的力学性能， 耐光、 耐
高温、 耐腐蚀。 在强酸中强度不
受影响。水温 0～45℃，过滤精
度在 10~100um 之间。 折叠设计
增大过滤面积； 压差低， 通量大，
延长使用时间； 可清洗， 降低成
本
适合家庭泳池、SPA
泳池、按摩浴缸的水
处理，去除颗粒状杂
质、毛发、泥砂、纸
屑等；除菌型滤芯可
抑菌
家用净
水滤芯-
滤水壶
滤芯
使用优质的椰壳活性炭以及阳
离子交换树脂制成， 可有效吸附
或去除水中的余氯， 钙镁离子等
影响健康和口感的物质； 安装快
捷， 能够配合过滤水壶在多种场
景下应用
主要应用于租房人
群以及欧美等水质
较好的发达国家，搭
配滤水壶使用，通过
滤芯过滤的水，可直
接饮用，不受电源、
水路管道的影响，可
便携到各种用水场
景，同时还可以用过
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产品类
别
图示 产品特点 应用场景
滤后的水浇花、喂养
宠物等
家用净
水滤芯
-CTO 滤
芯
以优质活性炭和食品级粘结剂
为原料制作而成， 可有效吸附或
去除水中的余氯， 异味和VOCs
等，有效截留水中颗粒等杂质，
保护后面的 RO 膜组件
CTO 滤芯一般用于
国内外家庭常规台
上净水机、厨下净水
器、房屋净水器、饮
水机、直饮机、及商
业净水机等场合，根
据实际滤瓶尺寸匹
配不同型号的产品
家用净
水滤芯-
复合滤
芯
复合滤芯采用熔喷与颗粒活性
炭复合制成，能够去除水中异
味、悬浮颗粒物、余氯、色素、
有害重金属离子等物质， 滤芯具
有压差小、 流量大， 寿命高等特
点，过滤精度为 0.5～20um
应用于生活用水过
滤、房车水过滤、厨
卫用水等场景
家用净
水滤芯-
熔喷滤
芯
以聚丙烯为原料， 用熔喷工艺生
产的连续聚丙烯长纤维绕制而
成； 有良好的化学相容性， 无任
何添加物， 纤维不易脱落； 过滤
精度高， 压差小， 流量大， 纳污
量大，使用寿命长过滤精度
0.5～20um，过滤效率达 99%以
上
应用于油过滤、空气
过滤、厨下净水过滤
等领域
家用净
水滤芯-
台下净
水滤芯
过滤滤材选用东南亚优质椰壳
活性炭， 可有效吸附或去除水中
的余氯、 异味和VOCs 等， 有效
截留水中颗粒等杂质， 单套滤芯
净水量大，有效净水量可达 2.2
万加仑，产品安装方便快捷
应用于家庭总水路
的净化， 适用于TDS
（溶解性总固体）较
低的家庭水质净化，
保留了水中的各种
矿物质，过滤后的水
可以用于直饮、做
饭、洗菜等多种场景
咖啡机
滤芯
产品的技术优势在于硬度调节，
专门针对欧洲市场的水质进行
滤材配比， 在去除水中余氯和钙
镁离子的同时， 不影响咖啡的口
感
内置于咖啡机，过滤
的水去除异味、杂
质、余氯、硬度等
整机产
品-RO
机
开放式组装方式， 各级滤芯拆卸
更换方便； 可去除水中泥沙、 细
菌、各类重金属等有害物质；
TDS 去除率≥96%，可为水中定
制添加微量矿物元素
主要应用于对净化
水质要求较高的家
庭，可作为直饮水机
使用，安装在厨房橱
柜下面，接主管道进
行过滤制水
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产品类
别
图示 产品特点 应用场景
整机产
品-饮水
机
台式净热一体机， 免安装， 同时
采用反渗透 RO 膜， 能有效过滤
有害物质
水质净化、加热
整机产
品-气泡
水机
打破现有市场上同类产品的使
用方式， 让客户制作气泡水时更
加方便快捷， 同时能够兼顾一机
多用的特性。 产品采用双重泄压
装置， 保证产品安全性， 同时大
通量的出气装置， 能够更加快速
的为客户制作满足需求的气泡
水
针对国内外客户制
作气泡水的需求
整机产
品-制冰
饮水器
饮水制冰机类产品， 为公司自主
开发出的、 符合我国以及欧美等
地区家庭用水习惯的全新产品，
功能集合了水质净化、 加热、 制
冰等各项功能
水质净化、加热、制
冰
整机产
品-泳池
机器人
能在泳池中自动行走以清理池
水、 池底的沙尘、 杂质和污垢等，
最大优势在于能实现水下自主
清理功能， 通过电机、 轮子与清
洁刮板等部件的配合实现池底
的清洁功能
泳池清洁
整机产
品-泳池
机器人
配备高精度过滤器， 能有效清除
泳池表面的动物毛发、 树叶、 灰
尘、 花粉、 死虫等各种杂物， 免
去了繁琐的手动清洁工作。 具备
太阳能和充电两种充电模式， 可
以智能避障
泳池清洁
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
2023-2026H1，公司营业收入构成情况如下图所示。冰箱滤水器和泳池类滤芯在
公司营业收入中占比较高，2025 年占比分别为 32.12%和 32.13%。
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图3：2023-2025 年冰箱滤水器和泳池类滤芯在公司营业收入中占比较高（万元）
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所
公司采取线上销售为主、线下销售为辅的销售模式。
线上销售：公司主要通过在亚马逊、eBay、沃尔玛、1688 网、天猫、京东第三
方电商平台以及公司自有平台独立站上进行线上销售 。与第三方电商平台合作时，
公司按照平台规则开设独立店铺、上架产品、运营推广，最终向消费者销售公司产
品。
图4：公司境外线上销售在各子公司间的主要业务流转示意图
资料来源：公司招股说明书
境外子公司向境内归集资金通过实际销售情况的路径执行回款操作。归集金额
的确定综合考虑了货款规模、境外店铺日常经营所需预留资金、外汇风险以及汇率
波动等因素，以保障境外正常运营与资金效率的平衡。
公司建立了常态化的境外资金监控机制，出纳人员每日编制境外资金明细表，
并报送财务副总经理，实现对境外资金的实时动态跟踪，以便管理层及时制定相应
的资金归集与管理策略。
公司线上销售的发货模式主要为平台发货和自主发货模式。
表2：公司线上销售的发货模式主要为平台发货和自主发货模式
仓储物流
模式
具体说明 仓储类型 配送模式
主要销售平
台
平台发货
模式
公司将产品经报关出口后运至境外亚马
逊 FBA 仓库， 由亚马逊平台提供产品的储
平台负责
仓储
平台负责配送 亚马逊
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
2023 2024 2025 2026H1
冰箱滤水器 泳池类滤芯 家用净水滤芯 咖啡机滤芯
整机 其它 其他业务收入
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仓储物流
模式
具体说明 仓储类型 配送模式
主要销售平
台
存、配送、退换货等综合仓储物流服务
自主发货
模式
境外：公司将产品运至境外自有仓或第三
方仓，公司自主管理或委托第三方管理
公司负责
或第三方
负责仓储
公司发货或公
司委托第三方
仓发货
eBay、沃尔
玛、独立站等
境内：存储在公司自有仓库，由公司自主
发货
公司负责
仓储
公司发货
1688 网、天
猫、京东等
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
线下销售：公司的线下销售客户主要为国内外从事滤芯业务的网上零售商、批
发商，客户向公司下达订单后，公司将货物运送至客户指定地点。公司主要通过行
业展会、1688 网、阿里国际站、境外官网等渠道获取线下客户。
图5：境外线下销售在各子公司间的业务流转示意图
资料来源：公司招股说明书
按销售模式来分，亚马逊平台是公司的主要销售平台，2025 年该平台带来营业
收入占主营业务收入的 81.19%。
图6：亚马逊平台是公司的主要销售渠道（万元）
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所
0.00
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
2023 2024 2025 2026H1
线上销售：亚马逊平台 线上销售：eBay等其他线上平台 线下销售
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1.2、 财务：营收规模稳步增长，境外收入占主导地位
2023-2026H1, 公 司 营 业 收 入 分 别 为 90,323.30 万元、 100,463.16 万元、
101,094.24 万元、55,793.28 万元。公司营业收入整体呈增长态势。影响公司营业收
入增长的主要因素有：（1）跨境电商的快速发展；（2）净水家电产品行业不断发展；
（3）公司产品品牌的市场影响力不断上升；（4）公司自主研发、生产制造能力优势
及供应链管理能力保障业务增长；（5）公司全渠道、全市场运营模式，保障业务增
长；（6）主要结算货币汇率变动，带动公司主营业务收入变动。
图7：2022-2025 年，公司营业收入整体呈增长态势（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所
2023-2026H1，公司境外和境内主营业务收入平均占比分别为 93.56%、6.44%。
公司主营业务收入主要来源于境外收入， 境外收入主要来源于北美地区和欧洲地区，
2023-2026H1 两个地区主营业务收入合计占公司主营业务收入的比例分别为 91.94%、
91.70%、91.45%、92.20%。公司境外北美地区、欧洲地区收入逐年增长，主要是由
于公司分别在美国、欧洲开立亚马逊店铺进行产品销售，亚马逊店铺收入增长导致
北美地区、欧洲地区收入增长。
图8：公司主营业务收入主要来源于境外收入（万元）
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所
2023-2026H1， 公司归母净利润分别为10,191.50 万元、9,420.44 万元、11,838.70
万元和 6,786.87 万元；毛利率分别为 51.71%、51.44%、54.87%和 54.24%。
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
2022 2023 2024 2025 2026H1
营业总收入(亿元） YOY
0.00
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
2023 2024 2025 2026H1
北美地区 欧洲地区 其它境外地区 境内
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图9：2022-2025 年公司归母净利润呈波动上升趋势（万
元）
图10：2025 年公司毛利率为 54.87%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
根据 招股书 公司预计， 2026 年 1-9 月，公司营业收入为 75,780.31 万元至
88,959.49 万元，同比变动幅度为-4.46%至 12.16%；归属于母公司股东的净利润为
9,125.78 万元至 10,712.88 万元，同比变动幅度为-9.63%至 6.09%；扣除非经常性损
益后归属于母公司股东的净利润为 8,573.78 万元至 10,064.88 万元，同比变动幅度
为-13.73%至 1.27%。
表3：公司预计 2026Q1-3 归母净利润同比变动幅度为-9.63%至 6.09%（万元）
项目 2026 年 1-9 月 2025 年 1-9 月 变动比例
营业收入 75,780.31-88,959.49 79,317.87 -4.46%至 12.16%
归属于母公司股东的净利润 9,125.78-10,712.88 10,098.21 -9.63%至 6.09%
扣除非经常性损益后归属于
母公司股东的净利润
8,573.78-10,064.88 9,938.21 -13.73%至 1.27%
数据来源： 公司招股说明书、 开源证券研究所（注： 上表中2026 年 1-9 月数据为公司初步预计数
据，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测。）
2023-2026H1， 公司冰箱滤水器毛利率相对较高， 分别为58.14%、60.51%、65.16%、
63.98%，毛利率基本稳定，2025 年年度毛利率较 2024 年度有所增加，2026 年 1-6
月毛利率较 2025 年度有所降低。整机产品毛利率分别为 9.85%、-3.28%、6.12%、
15.17%，毛利率水平较低，2026H1，随着公司整机业务的开拓，整机产品销量快速
增长，公司整机毛利率快速增加。
-50%
0%
50%
100%
150%
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2022 2023 2024 2025 2026H1
归母净利润（万元） YOY
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2022 2023 2024 2025 2026H1
毛利率 净利率
北交所新股申购报告
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图11：2023-2026H1 公司冰箱滤水器毛利率相对较高
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所
公司产品主要在亚马逊平台线上销售， 其销售毛利率高于其他平台和线下销售，
主要是由于亚马逊平台整体费用高，公司产品定价高，因而毛利率较高；公司其它
平台销售包含 eBay、沃尔玛、天猫、京东等平台，定价低，因而毛利率较低。公司
线下销售包含境内、境外销售，因其贸易客户较多，产品售价低，因而毛利率相对
较低。
图12：亚马逊平台销售毛利率高于其他平台和线下销售
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所
2023-2026H1，公司期间费用合计分别为 33,720.39 万元、 39,437.98 万元、
40,202.30 万元、22,320.94 万元， 占营业收入的比例分别为37.33%、39.26%、39.77%、
40.01%。公司业务模式成熟，期间费用占营业收入的比重较为稳定。
2023-2026H1，公司销售费用率变动较小，2024 年销售费用增长主要是由于销
售平台费、市场推广费、职工薪酬等随公司业务规模扩大、销售收入增长而相应增
加；2025 年销售费用减少主要是由于公司根据市场环境变动调整经营及运营策略，
缩减国内电商及线下销售团队，优化广告投放，导致市场推广费、职工薪酬减少所
致。
-20.00%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
2023 2024 2025 2026H1
冰箱滤水器 泳池类滤芯 家用净水滤芯
咖啡机滤芯 整机 其它
35.00%
40.00%
45.00%
50.00%
55.00%
60.00%
2023 2024 2025 2026H1
线上销售 线上销售：亚马逊 线下销售
北交所新股申购报告
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图13：2023-2026H1 公司期间费用占营业收入的比重较
为稳定
图14：2023-2026H1，公司销售费用率变动较小
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
公司主要产品的产能、 产量、 销量情况如下表所示。公司 2025 年度产品产能利
用率较低、 产销率较高， 主要原因是为应对国际贸易政策的不稳定， 公司在2024 年
备货较多，2025 年度以消化库存为主，减少生产和发货所致。2026 年 1-6 月，公
司产能利用率较高， 主要是随着国际贸易政策趋于稳定， 公司在生产旺季加大生产，
增加海外仓备货，因而产能利用率较高。
表4：2026H1 公司产能利用率较高
产品 项目 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年 1-6 月
冰箱滤水器
产能（万支） 720 720 720 360
产量（万支） 615.78 695.2 515.94 388.02
产能利用率 85.53% 96.56% 71.66% 107.78%
销量（万支） 661.44 619.34 584.36 311.61
产销率 107.41% 89.09% 113.26% 80.31%
泳池类滤芯
产能（万支） 328.04 328.04 328.04 203.52
产量（万支） 251.79 391.03 323.99 293.69
产能利用率 76.76% 119.20% 98.77% 144.30%
销量（万支） 261.72 312.88 318.81 207.7
产销率 103.94% 80.01% 98.40% 70.72%
家用净水滤芯
产能（万支） 504 504 504 252
产量（万支） 321.23 468.36 309.36 199.67
产能利用率 63.74% 92.93% 61.38% 79.24%
销量（万支） 349.93 445.63 385.12 196.44
产销率 108.93% 95.15% 124.49% 98.38%
咖啡机滤芯
产能（万支） 432 432 432 216
产量（万支） 345.19 384.52 270.77 162.33
产能利用率 79.90% 89.01% 62.68% 75.15%
销量（万支） 351.57 349.3 310.09 141.76
产销率 101.85% 90.84% 114.52% 87.33%
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所（注：由于家用净水滤芯品类繁多，表中家用净水
滤芯数据统计的为自产主要产品包括 CTO 滤芯、滤水壶滤芯。2026 年 1-6 月简易滤芯生产多，
其体积小，生产效率高，叠加泳池类滤芯季节性备货，因而泳池类滤芯产能利用率超过 100%。）
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2022 2023 2024 2025 2026H1
销售期间费用率
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2022 2023 2024 2025 2026H1
销售费用率 财务费用率
管理费用率 研发费用率
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2023-2026H1，公司前五大客户（线下）销售情况如下表所示。2026H1 公司前
五大客户销售合计占比为 5.13%。
表5：2026H1 公司前五大客户（线下）销售合计占比为 5.13%（万元）
年度
序
号
客户名称 销售内容 销售金额
占营业收入比
例
2026H1
1
深圳市信诚智能科技
有限公司
咖啡机滤芯、 泳池类
滤芯等
798.28 1.43%
2
深圳市灿星科技有限
公司
泳池类滤芯、 家用净
水滤芯、 咖啡机滤芯
等
756.66 1.36%
3
天津智清新材料有限
公司
整机-台下净水机、
台上净饮一体机
501.42 0.90%
4
WA TERFILTERMAN
LTD
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯、 咖啡机滤芯等
436.4 0.78%
5
WA TERFILTERSDIR
ECTLLC
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯等
366.47 0.66%
合
计
- - 2,859.24 5.13%
2025 年
度
1 信诚公司
咖啡机滤芯、 泳池类
滤芯等
1,610.66 1.59%
2
深圳市灿星科技有限
公司
泳池类滤芯、 家用净
水滤芯、 咖啡机滤芯
等
1,157.18 1.15%
3 ALLFILTERSLLC
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯等
779.67 0.77%
4
LEAFHOMEWA TER
SOLUTIONS,LLC
整机-RO 机等 750 0.74%
5
天津智清新材料有限
公司
整机-台下净水机、
台上净饮一体机
653.88 0.65%
合
计
- - 4,951.39 4.90%
2024 年
度
1
深圳市灿星科技有限
公司
泳池类滤芯、 家用净
水滤芯、 咖啡机滤芯
等
1,381.55 1.38%
2
深圳市信诚智能科技
有限公司
咖啡机滤芯、 泳池类
滤芯等
930.82 0.93%
3
WA TERFILTERMAN
LTD
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯、 咖啡机滤芯等
751.09 0.75%
4 ALLFILTERSLLC
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯等
515.86 0.51%
5
POZZANIPUREWA T
ERLIMITED
冰箱滤水器、 咖啡机
滤芯等
502.56 0.50%
合
计
- - 4,081.88 4.07%
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年度
序
号
客户名称 销售内容 销售金额
占营业收入比
例
2023 年
度
1
深圳市灿星科技有限
公司
泳池类滤芯、 家用净
水滤芯、 咖啡机滤芯
等
1,336.33 1.48%
2 ALLFILTERSLLC
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯等
904.43 1.00%
3
POZZANIPUREWA T
ERLIMITED
冰箱滤水器、 咖啡机
滤芯等
679.46 0.75%
4
WA TERFILTERMAN
LTD
冰箱滤水器、 泳池类
滤芯、 咖啡机滤芯等
664.76 0.74%
5
深圳市易速恒丰科技
有限公司
咖啡机滤芯、 冰箱滤
水器等
624.47 0.69%
合
计
- - 4,209.45 4.66%
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所（注：1、2023-2026H1，公司以线上销售为主，线
下销售为辅，线上销售主要系 C 端客户，线下销售系 B 端客户，上表披露的前五名客户为线下销
售 B 端客户；2、信诚公司包括深圳市信诚智能科技有限公司、苏州市信诚卓越技术有限公司，
为同一控制下公司）
2、 行业：健康饮水意识提升，多应用场景打开成长天花板
公司作为一家专注于净水滤芯研发和生产的企业，产品与人们日常生活的用水
和饮水紧密相连，公司始终致力于提升饮用水的安全性和质量。当前，人民的健康
已经上升至我国优先发展的战略位置， 无论是在 “十四五” 规划和2035 远景目标纲
要，或是党的二十大报告中，均提及要将保障人民健康放在优先发展的战略位置，
全面推进健康中国建设。让发展成果更多更公平地惠及全体人民，不断增强人民群
众的获得感、幸福感、安全感。让人民群众喝上卫生、安全、健康的水，是实现健
康中国战略的重要举措。
2.1、 预计全球净水滤芯市场规模稳步扩张，耗材属性带来持续替换需求
净水滤芯是净化水源的关键部件，可用于过滤水中的杂质和有害物质，使水达
到一定的洁净度，广泛应用于多种涉水领域的净水需求，涉及冰箱、泳池和水疗、
咖啡机、净水机等领域，相关行业的发展推动了滤芯的市场需求。同时，净水滤芯
作为一种耗材，有一定的使用寿命，需要定周期更换滤芯，这亦为净水滤芯提供了
稳定的市场需求。
表6：滤芯产品的各类应用场景
应用场景 特征 滤芯消耗量
冰箱 净水滤芯在冰箱中通常被设计成简便易用的滤芯形
式，能够轻松安装在冰箱内部水箱或水源管道上。
这些滤芯通常具有微孔滤网和活性炭等组件，能有
效去除水中的杂质、异味和有害物质，确保制冰和
滤芯的消耗通常与使用量和水质
有关。
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应用场景 特征 滤芯消耗量
饮水的安全性。
泳池及水
疗
净水滤芯在泳池和水疗服务中通常被用于大型过滤
系统， 用以去除水中的悬浮颗粒、细菌和化学物质。
这些滤芯通常具有高效过滤和耐高温性能，能够保
持水质清澈透明，符合健康和卫生标准。
滤芯的消耗与泳池规模和使用频
率有关，一般需要定期检查滤芯
状态，根据需要定期更换。
咖啡机 净水滤芯在咖啡机中用于提供纯净的水源，以确保
咖啡的口感和质量。这些滤芯通常具有精细过滤功
能，能够去除水中的微小颗粒和异味，保持咖啡的
纯正味道。
滤芯的消耗与咖啡机的使用频率
有关，但相较于冰箱滤芯的消耗
量较大。
净水器 净水器中的净水滤芯通常包括多层过滤系统，能够
去除水中的各种杂质、重金属和细菌，提供高品质
的饮用水。这些滤芯通常具有长效使用寿命和高效
过滤性能。
滤芯的消耗通常由净水机的使用
量和滤芯类型决定。但饮水属于
人类生活必需品，净水机是滤芯
的主要应用与消耗领域。
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
随着越来越多的人意识到饮用水安全的重要性以及使用净水设备的优势，净水
滤芯的需求逐步增长，尤其是在工业化后，环保和水质下降问题成为人们关注的首
要问题。 近年来， 全球范围内净水滤芯的市场规模逐步扩大。 根据Global Information
的测算，2024 年全球净水滤芯市场规模已达到 143 亿美元，预计到 2032 年，全球
净水滤芯市场规模将突破 247 亿美元，年复合增长率为 7.07%。
图15：预计 2032 年全球净水滤芯市场规模将突破 247 亿美元（亿美元）
资料来源：Global Information、公司招股说明书（注：2025-2032 年为预测数据）
2023-2026H1，公司的营业收入主要来源于冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水
滤芯、咖啡机滤芯等，90%以上的产品销往北美和欧洲等海外市场。
➢ 冰箱滤水器
冰箱滤水器的主要作用是过滤水中的杂质和有害物质，如氯、重金属和细菌，
确保冰箱提供的水或制成的冰块清洁安全，适合饮用和烹饪。其通过活性炭和纤维
素等材料的吸附和过滤功能，提升水质并消除冰箱内的异味，保持食物的原味和新
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鲜度。得益于冰箱滤水器的杀菌功能，能够通过物理拦截和化学吸附去除细菌和微
生物，保障食品安全，冰箱滤水器除应用于家用冰箱外，在餐饮服务业和商业制冷
设备中也得到了广泛应用。
根据 Global Market Insights 的数据，近年来由于消费者日益重视健康，倾向于
储存新鲜食品，技术创新正成为推动冰箱消费的重要因素。2024 年全球冰箱市场规
模预计将达到 1,230 亿美元，预计到 2034 年，全球冰箱市场将达到 2,850 亿美元，
年复合增长率为 8.77%。
随着冰箱技术的不断创新，冰箱滤水器成为冰箱领域的关键细分领域之一。当
下， 消费者对于清洁与安全饮用水的追求， 促使配备内置过滤系统的冰箱不断增多，
带动了冰箱滤水器市场的不断壮大。冰箱滤水器在确保饮水安全和提升用户体验方
面发挥着至关重要的作用， 与冰箱本身价格相比， 冰箱滤水器的更换成本更为经济；
定期更换冰箱滤水器，能够维持冰箱滤水性能、确保持续提供清洁水源， 保障用户
健康，为冰箱滤水器市场提供了长期稳定的需求。
依据市场研究机构 Verified Market Reports 的数据，2024 年全球冰箱滤芯市场
规模约 12 亿美元， 且呈现持续增长态势， 预计到2033 年， 该市场规模将攀升至25
亿美元，年复合增长率为 8.50%。
图16：预计 2033 年全球冰箱滤芯市场规模约 25 亿美元（亿美元）
资料来源：Verified Market Reports、公司招股说明书
随着居民对生活品质要求的不断提高，国内冰箱市场向高端化、智能化趋势发
展；高端化、智能化趋势可能提升高端冰箱内置净水功能的普及率，但目前国内该
类冰箱仍为极少数。
➢ 泳池类滤芯
游泳和水疗作为一种健康、休闲和娱乐的生活方式，在全球范围内越来越受到
居民的欢迎。游泳作为一种基本的体育活动和生存技能，普及程度较高，人们不仅
将其视为日常锻炼的方式，更是一种放松身心的休闲活动；水疗则以其放松身心、
促进健康的特性，逐渐成为人们生活中不可或缺的一部分。家庭泳池和水疗设施的
普及，使居民可以在家中享受私密和舒适的游泳和水疗体验，伴随着居民对健康和
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生活品质的日益重视，水质的好坏亦受到居民的重视。良好的水质不仅关系到居民
的健康和安全，亦是提升居民休闲、游乐和健身体验的关键。受水资源的日益紧张
以及换水成本较高影响，通过泳池类滤芯过滤水杂质、杂物并循环利用更为经济，
成为居民首选；同时，定期更换泳池类滤芯，能够增加水循环利用次数，并有助于
延长泳池和水疗设备的使用寿命，为泳池类滤芯市场提供了长期稳定的需求。
根据 The Business Research 的估算与预测，全球泳池和水疗市场规模预计从
2024 年的 206.7 亿美元增长到 2025 年的 220.3 亿美元，2029 年市场规模将达到
281.7 亿美元，年复合增长率为 6.3%。
图17：预计 2029 年全球泳池和水疗市场规模将达到 281.7 亿美元（亿美元）
资料来源：The Business Research、公司招股说明书（注：2025-2029 年为预测数据）
根据 Verified Market Reports 的数据，2024 年全球泳池及水疗滤芯市场规模约
为 15 亿美元，预计到 2033 年将增长至 28 亿美元，年复合增长率为 7.18%。
图18：预计 2033 年全球泳池及水疗滤芯市场规模将增长至 28 亿美元（亿美元）
资料来源：Verified Market Reports、公司招股说明书（注：2025-2033 年为预测数据）
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➢ 家用净水滤芯
净水器是一种独立的设备，内置净水滤芯，用于净化未经处理的水源，过滤绝
大部分水中的有害细菌、虫及虫卵以及杂质等。近年来，全球净水器市场整体保持
稳定发展态势。这主要源于人们对于水健康的担忧问题。一方面，随着现代信息技
术的普及，居民健康意识在增加，对于水供应中杂质的存在有了一定认知，并且水
传播疾病存在一定的风险，使得人们开始关注通过净水的方式获得更加安全健康的
水源。另一方面，各国对于工业环保的整治力度不断加强，通过过滤装置减少排放
污染是当前重要的环保举措。庞大的市场需求量致使全球净水器市场规模保持稳定
增长。根据 Transparency Market Research 数据，2023 年全球净水器市场规模约为
453 亿美元，预计到 2034 年将达到 1,094 亿美元左右，年复合增长率为8.35%。净
水滤芯系净水器的重要配件，净水器市场的稳定增长，以及净水滤芯产品使用周期
循环更替特性，推动了家用净水滤芯的市场需求。
图19：预计 2034 年全球净水器市场规模将达到 1,094 亿美元（亿美元）
资料来源：Transparency Market Research、公司招股说明书（注：2024-2034 年为预测数据）
得益于居民消费升级和健康饮水意识的不断提高，国内净水器市场规模呈现稳
步增长。一方面，政府在饮用水安全领域持续加强监管，出台支持政策，为行业发
展提供了稳定的制度保障和良好的外部环境；另一方面，随着线上销售渠道的快速
发展和净水器产品的智能化升级，用户的认同度和购买意愿提升，成为市场扩张的
重要
驱动力。 多重因素的共同推动下， 国内净水器行业持续发展。 根据Frost Sullivan
的数据，2024 年中国净水器市场规模达到了 1,432 亿元。该机构预计 2025 至 2029
年间，市场规模将以 8.0%的年复合增长率稳步增长。
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图20：2024 年中国净水器市场规模达到 1,432 亿元（亿人民币）
资料来源：Frost Sullivan、公司招股说明书（注：2025-2029 年为预测数据）
净水设备市场的持续增长，推动其核心配件净水滤芯需求的增长。而净水设备
除了一次销售需要滤芯之外，后续需要定期、持续进行滤芯更换服务，国内企业通
常对滤芯使用寿命的标准更换周期定为 3-6 个月，这将进一步带来净水滤芯的存量
以及增量增长。
同时，随着居民饮水习惯的转变，对饮用水品质要求不断提升，特别是对于成
人饮用水、烹饪用水、咖啡/泡茶等饮品用水等不同饮用场景下的用水需求，推动净
饮水产品的场景化发展，由单一场景向全场景延伸，厨房、卫生间、卧室、阳台等
细分场景将成为净饮水市场新兴增长点。
图21：净饮水产品由单一场景向全场景延伸
资料来源：公司招股说明书
➢ 咖啡机滤芯
咖啡机滤芯系咖啡机的重要组成部分，能够过滤水中杂质、余氯、重金属等物
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质，改善水质，提升咖啡口感，保障消费者健康，同时还能保护咖啡机本身，减少
水中杂质在咖啡机内部的积累，降低机器损坏风险，延长使用寿命。
近年来，全球咖啡消费市场快速发展，咖啡文化成为重要的消费趋势，创造了
持续发展的咖啡消费市场需求。特别是在欧美和亚太地区，咖啡消费量的增长和消
费者习惯的变化，显示出咖啡文化在全球范围内的深入普及和持续增长。国际咖啡
组织 （ICO） 的数据显示，2023/2024 年度全球咖啡消费需求预计将达到 1.77 亿袋，
每袋重 60 公斤， 较上一年度的1.73 亿袋增长了 2.2%；2023/2024 年度欧洲以其 30%
的消费占比继续稳居全球最大的咖啡消费市场地位，北美地区的咖啡消费量同样显
著，与欧洲市场相加，欧美地区的咖啡消费量合计占据了全球近一半的市场，凸显
出咖啡在欧美文化中重要的地位，也反映出两个地区对全球咖啡市场的影响力；亚
太地区的咖啡消费影响力也在稳步提升，消费占比约为 26%，也凸显出这一地区对
咖啡文化的接受度和消费潜力正在不断增强。
消费者对于咖啡品质的日益重视与追求，推动咖啡机技术的不断创新，咖啡机
创新迭代加快。持续发展的咖啡消费市场需求，不断创新的咖啡机，以及咖啡机滤
芯产品使用周期循环更替特性，推动咖啡机滤芯市场的持续发展。
中国咖啡市场近年来的快速增长使其成为全球咖啡消费的新兴力量。据《 2024
中国城市咖啡发展报告》显示，2023 年产业规模已达到 2,654 亿元人民币，并预计
到 2024 年将增至 3,133 亿元。
图22：2023 年中国咖啡产业规模达到 2,654 亿元人民币
数据来源：美团、上海交通大学文化创新与青年发展研究院、公司招股说明书、开源证券研究所
2.2、 技术迭代驱动变革，品牌与渠道价值持续凸显
目前净水滤芯行业有以下发展趋势：（1）环保标准提高，净水技术创新；（2）
消费者需求多样化，产品个性化；（3）市场机遇增多，行业空间扩大；（4）品牌建
设重要性提升，渠道拓展多元化。
净水滤芯行业作为传统制造领域的一部分，具有明显的制造行业特性，注重产
品的快速研发与创新，以满足市场的不断变化。同时，企业普遍通过精细化管理和
扩大生产规模来有效降低成本，确保产品在激烈的市场竞争中保持优势。 然而，与
传统制造业不同，净水滤芯产品受众群体更加广泛，包括家庭用户和商业用户。同
时，滤芯作为易耗品，具有极大的潜在复购需求。行业内企业通常采取
线上线下结
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
2020 2021 2022 2023 2024E
中国咖啡产业规模（亿元） YOY
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合的多元化销售渠道策略， 能够使得企业更好的掌握市场需求变化， 及时作出响应，
以更好满足现代消费者对高品质生活的追求。
综上所述，净水滤芯行业的经营模式以快速创 新、成本控制和多元化销售渠道
为核心， 通过线上线下相融合的方式， 更好地服务于广大消费者， 实现可持续发展。
目前行业有以下机遇：
（1）产品的技术创新迭代：目前，净饮水市场参与企业数量众多，竞争激烈，
市场相对分散，而消费者对健康水质的需求日益提升。可以有效去除水中的细菌、
病毒和重金属等有害物质的品牌产品，能够增加消费者对品牌的信任度和认可度。
因此，越来越多的净水器品牌开始注重研发新技术、新产品，技术创新成为各大品
牌取得竞争优势的关键。
（2）人们对健康净饮水意识增强：随着中国经济的快速发展和居民生活水平的
提高，人们对生活品质提出更高要求。另外，随着水污染问题的加剧和工业污染的
日益严重，消费者对水质安全和健康的关注度不断提高。
（3） 产品渗透率较低， 市场空间发展潜力大： 目前中国净水市场的渗透率较低，
相比发达国家和地区，中国的净水设备渗透率还有很大的提升空间。
（4）相关行业政策驱动：伴随着禁塑令的逐步收紧，瓶装水与桶装水的发展将
受到一定限制， 而净水器等无需使用塑料的饮水方式预计将受到政策的进一步推动。
此外，为了保障公民饮用水安全，国家出台了一系列政策措施，包括《生活饮用水
卫生标准》 （GB5749-2022） 、 《饮用水源地环境保护规划》 《饮用水源地环境保护管理
办法》等，旨在规范和促进家用净水器行业的健康发展。这为符合标准和质量要求
的优秀品牌提供了政策支持和市场空间。
此外，净水行业也面临诸多挑战，例如：激烈竞争的市场状态、消费者对净饮
水产品的认知度有待提升、产品技术创新迭代迫切等等。
3、 看点：多壁垒构筑竞争优势，自有品牌深耕全球净水市场
公司聚焦净水技术领域已超 20 年， 产品远销美国、 加拿大、 欧洲、 澳大利亚等
84 个国家或地区。
公司坚持自有品牌经营， 旗下拥有ICEPURE、GOLDEN ICEPURE、POOLPURE、
RURUA、璞勒等多个自有品牌。公司的冰箱滤水器、泳池滤芯等多款产品常年在亚
马逊平台上位列最畅销产品（Best Sellers）和亚马逊之选（Amazon’s Choice） 。截
至 2026 年 9 月 2 日，在美国亚马逊站点，公司有 4 款产品入选亚马逊冰箱滤水器
最畅销产品榜单前 50，14 款产品入选亚马逊泳池滤芯最畅销产品榜单前 50， 其中1
款进入前十。
公司坚持以技术创新为驱动力，优化产品性能与消费者使用体验，积极布局产
业链上下游资源，形成了多项技术创新成果，在国内外拥有 430 项专利，其中发明
专利 41 项。公司气泡水机产品（YUNDA H&H Soda Water Maker）获得了汉诺威工
业 IF 设计奖。
公司荣获“国家级专精特新小巨人”“天津市制造业单项冠军”“天津市专精特新中
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小企业”“天津市创新型中小企业”，为中国电子节能技术协会团体标准副组长单位，
为美国水质协会荣誉会员。子公司远景环保荣获“科技型中小企业”“天津市专精特新
中小企业”“天津市创新型中小企业”， 子公司远致环保荣获“科技型中小企业”“天津市
专精特新中小企业”“天津市创新型中小企业”， 子公司远灏环保荣获“天津市创新型中
小企业”。同时，公司为全国分离膜标准化技术委员会主导的国家标准《反渗透膜测
试方法》 （GB/T 32373-2025） 的主要起草单位之一， 公司检验检测中心荣获中国合格
评定国家认可委员会 CNAS 实验室认可。
公司专注跨境电商业务， 具有品牌优势、供应链快速响应优势、产品技术优势、
人才优势等多方面竞争优势。
3.1、 深耕技术与产品创新，数字化赋能精益运营
➢ 技术创新
公司自成立以来，高度重视产品创新、技术工艺的研发，建立了完善的研发管
理制度。经过多年的技术积累，形成了冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯等
多种核心产品与相应的核心技术，持续提高生产效率、提升产品质量及稳定性。在
冰箱滤水器、家用净水滤芯，核心技术包括碳棒成型、活性炭改性、过滤孔径调控
及通道设计等，主要应用于碳棒生产环节；泳池滤芯方面，核心技术包括无纺布自
动化折叠技术、断续环形恒温工作台，主要应用于无纺布折布与注胶成型环节，与
行业通用技术形成了明显的差异， 为公司在行业中建立了竞争优势。 具体情况如下：
表7：公司高度重视产品创新，形成多项核心技术
序
号
应用生
产环节
技术名
称
技术特色 通用技术情况
与行业通用技术的差异及
先进性
1
碳棒生
产
整段式
挤出碳
棒成型
生产技
术
公司基于先进的机械设计和自动化技术，
自行研发具备智能监控和故障诊断等功
能的挤出烧结碳棒设备，实现高效、连续
的一体化碳棒成型。通过精确的控制系
统，对原料的投入量和比例、碳棒加热温
度、压力、碳棒挤出速度以及碳棒切割尺
寸进行控制，可以在短时间内完成大量碳
棒的挤出烧结并确保产品质量的稳定性
和一致性
行业通用技术是分段烧结成
型技术，首先开发远长于目
标碳棒尺寸的模具，投料经
冷压、预热、熔融、固化、
冷却等烧结形成预制碳棒，
按照目标尺寸对预制碳棒切
割成型并一支支灌装。通用
技术需预先开发大量模具，
成本高，生产过程中烧结与
切割脱节， 需周转生产空间，
工艺程序、周转过程繁琐
整段式挤出碳棒成型生产
技术将碳棒烧结、 分段切割
整合成一体化自动流程， 连
续挤出形成长碳棒， 预先设
置尺寸后自动切割成型。 实
现快速柔性生产多类型、 多
尺寸的碳棒， 避免大量模具
研发、 生产投入。 一体化挤
出切割成型， 自动化生产程
度高， 生产效率、 质量稳定
性更高
2
碳棒生
产
改性活
性炭的
表面活
性位点
强化技
术
选用符合基础吸附性能的活性炭原料，通
过精准配比将活性炭与超高分子量粘结
剂等辅料均匀融合，形成结构致密、吸附
通道通畅的碳棒基体，保障基础余氯吸附
效率；碳棒成型过程中，调节工艺参数优
化表面微结构，强化碳棒表面活性位点密
度与吸附活性，同时优化碳棒内部孔隙连
通性，最终实现碳棒在寿命末期仍保持
88%-93%的余氯去除率， 远超NSF42 标准
行业通用技术是表面吸附改
性技术， 主要采用化学改性、
物理改性、 复合负载的方式，
对已成型后碳棒表面进行局
部改性，以提升表面功能性
基团数量、优化孔隙结构，
增强对污染物质吸附能力。
通用技术对成型后碳棒表面
局部改性，过滤活性位点密
通过对粘接剂活性炭混合
比例、碳棒成型工艺参数
（温度、 压力、 气氛等） 的
精细调节， 在碳棒成型时一
体化定向优化碳棒表面空
隙堵塞缺陷、 提高碳棒活性
位点密度。 相对碳棒成型后
的通用改性技术， 有效提高
活性孔隙位点密度与孔隙
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序
号
应用生
产环节
技术名
称
技术特色 通用技术情况
与行业通用技术的差异及
先进性
度不足、分布不均；粘接剂
与活性炭孔隙协同性差，易
堵孔， 导致碳棒寿命衰减快。
过滤材料的稳定性与寿命较
低，初期过滤效率高，末期
衰减明显
连通性， 显著提升碳棒吸附
能力与使用寿命周期内过
滤稳定性
3
碳棒生
产
改性活
性炭复
合基材
的重金
属靶向
吸附技
术
针对铅等重金属吸附需求，筛选特定孔隙
分布的改性活性炭原料，在碳棒基材中加
入重金属靶向吸附剂，精准调控碳棒与靶
向吸附剂配比，通过均匀混合、同步成型
工艺，使复合成分与活性炭基材在碳棒内
部形成协同吸附体系。在碳棒成型过程
中，精准控制碳棒内部孔隙尺寸与分布，
匹配重金属离子的吸附通道需求，确保碳
棒在两倍宣称寿命时铅含量低至 0.5μ
g/L，远优于 NSF53 标准
行业通用技术是活性炭复合
重金属去除材料吸附技术，
主要采用化学改性、物理改
性、复合吸附，对成型碳棒
表面进行局部改性提升对污
染物去除能力。能够实现余
氯去除与重金属吸附，但对
特定重金属吸附效率不高，
吸附性能受水质酸碱度影响
大
通过筛选特定孔隙分布的
改性活性炭原料， 加入靶向
吸附剂，形成靶向吸附+特
定尺寸筛选的协同过滤体
系， 同时依托改性功能性基
团的螯合作用强化重金属
吸附。 相对通用技术过滤材
料对余氯、 重金属等过滤能
力更高，能够适应 PH5-9
的复杂水质环境
4
碳棒生
产
复合功
能活性
炭的孔
径分级
调控技
术
基于复杂有机物（如内分泌干扰素、化工
残留物）的分子特性，选用多规格复合功
能活性炭原料，通过分级配比工艺将不同
孔径的活性炭按特定比例混合，再经碳棒
成型工艺构建多级孔径结构的碳棒基体，
实现对不同分子量有机物的精准捕捉；优
化碳棒生产的温度、压力参数，保障碳棒
内部孔隙的稳定性与连通性，延长吸附周
期， 最终使碳棒在两倍寿命时， 苯妥英 （残
留量≤2.1ng/L） 、 双酚A（残留量<10ng/L）
等污染物残留量远优于 NSF401 标准
行业通用技术是静态均质吸
附过滤技术，采用单一规格
大颗粒活性炭或滤料，以均
一密度填充实现多种复杂有
机物质过滤。未考虑不同污
染物在滤芯中沿程吸附差
异，导致对某种特定有机物
吸附功能失效导致滤芯整体
功能下降
根据多种目标有机物的情
况设计分层过滤结构， 余氯
去除层按密度前低后高填
充， 适配余氯在水流前端快
速反应、 后端缓慢衰减的特
性； 干扰素、 化工残留物吸
附层采用多孔载体， 比表面
积提升， 结合定梯度与多孔
载体的结构， 避免局部滤料
提前饱和。 确保寿命周期内
对多种复杂有机物去除效
果相同， 平衡滤芯使用寿命
5
碳棒生
产
复合基
材对有
机氟化
物的专
属吸附
通道设
计技术
针对有机氟化物的分子结构，定制复合基
材配方的活性炭材料，通过专用混合装置
实现复合基材的均匀分散，避免成分团聚
影响吸附效果；碳棒成型过程中，通过调
控成型压力、温度参数、材料配比、成型
速度等参数，在碳棒内部构建适配有机氟
化物的吸附通道，实现活性炭碳棒具有
PFOA/PFAS 的吸附功能， 最终通过专业的
认证机构测试，两倍寿命时有机氟化物含
量仅 0.01-0.03μg/L，满足 NSFP473 高端
标准
通用技术为活性炭广谱吸附
技术， 利用活性炭物理吸附、
静电吸引，活性炭孔径筛分
效应实现对天然有机物、异
味、农药、氟化物等吸附。
吸附选择性不明显、吸附容
量有限，对部分短链全氟化
合物（如 PFAS 等）吸附效
果不佳
采用有序介孔材料、 分子印
迹聚合物或定制化金属-有
机框架等复合基材， 精确设
计和调控复合基材孔道尺
寸、形状与表面化学环境，
使其与目标 PFAS/PFOA 分
子实现空间立体匹配。同
时， 在复合基材表面引入能
与 PFAS/PFOA 特异性结合
的功能基团， 实现 “物理筛
分” 与 “化学键合吸附” 协
同增效。 氟化物吸附选择性
和吸附强度更高
6
无纺布
折布工
无纺布
自动化
针对无纺布折布工序，设计分折机本体、
固定机构、均折机构三大模块，形成“固
通用折布技术主要为无纺布
折叠机打胶线技术，采用自
无纺布自动化折叠技术基
于整体机械结构设计， 通过
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序
号
应用生
产环节
技术名
称
技术特色 通用技术情况
与行业通用技术的差异及
先进性
艺 折叠技
术
定-压紧-分折-复位”的完整自动化流程。
固定机构的卡紧轴与弧形卡接板配合，弧
形卡接板嵌入滤芯内骨架通孔，实现牢固
精准的固定，转动分折时无位移；分折机
本体设置气缸、电机等驱动部件，控制折
叠动作的精度；均折机构的弹性内拨片与
折纸外缘一对一贴合，电机驱动滤芯匀速
转动时，内拨片引导折纸均匀分布，确保
全周折布间距一致。一体化自动折叠技术
的应用，大幅提升折叠精度，有效保证滤
芯过滤性能稳定性
动化折叠+热熔胶定型、 冷胶
涂覆固化成型的先折叠后成
型的分步技术路线，存在热
熔胶高温固化损伤无纺布、
定型固化胶件维护成本较高
且影响生产效率的问题
机械分折、 定位、 压合的纯
物理方式同步实现无纺布
折叠与成型，技术自动化、
一体化程度高。 放弃热熔胶
定型、 冷胶涂覆固化的技术
路线， 过滤材料可避免高温
损伤， 过滤精度得到有效保
障
7
注胶成
型
断续环
形恒温
工作台
针对泳池类滤芯注胶成型工序，公司自主
研发了断续环形恒温工作台，设计万向滚
珠结构作为传动系统，在传送过程中减少
托盘晃动，保障注胶工位托盘水平度。万
向滚珠结构能有效降低工作台高频磨损
和维护频率，延长工作台使用寿命。在工
作台每个托盘与传动链条间设计带蝶形
弹簧的固定螺柱+双螺母结构形成可拆卸
连接结构，无需拆解工作台传动系统即可
快速更换托盘，提升清洁、维修效率，减
少污物堆积导致托盘倾斜
通用注胶工作台传动系统主
要是滑动传送结构，托盘与
工作台连接采用螺丝直联传
动链条。通用注胶工作台传
送不够稳定且磨损速率快，
影响注胶质量稳定性。工作
台托盘与连接定位精度较
低，导致注胶耗损率较高
公司自创滚动传送结构与
托盘可拆卸结构， 相比通用
注胶工作台， 提升工作台注
胶工序质量稳定性， 大幅降
低工作台维护成本， 托盘清
洁维修效率提升 50%以上，
减少生产过程污物污染， 产
品质量及稳定性提高
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
公司生产环节相关核心技术形成的技术成果如下表所示：
表8：公司生产环节相关的核心技术
序号 技术名称 技术特色
1
无纺布自
动化折叠
技术
针对无纺布折布工序，设计分折机本体、固定机构、均折机构三大模块，形成“固定 -压紧-分折-
复位” 的完整自动化流程。 固定机构的卡紧轴与弧形卡接板配合， 弧形卡接板嵌入滤芯内骨架通孔，
实现牢固精准的固定，转动分折时无位移；分折机本体设置气缸、电机等驱动部件，控制折叠动作
的精度；均折机构的弹性内拨片与折纸外缘一对一贴合，电机驱动滤芯匀速转动时，内拨片引导折
纸均匀分布，确保全周折布间距一致。一体化自动折叠技术的应用，大幅提升折叠精度，有效保证
滤芯过滤性能稳定性
2
断续环形
恒温工作
台
针对泳池类滤芯注胶成型工序， 公司自主研发了断续环形恒温工作台， 设计万向滚珠结构作为传动
系统，在传送过程中减少托盘晃动，保障注胶工位托盘水平度。万向滚珠结构能有效降低工作台高
频磨损和维护频率， 延长工作台使用寿命。 在工作台每个托盘与传动链条间设计带蝶形弹簧的固定
螺柱+双螺母结构形成可拆卸连接结构，无需拆解工作台传动系统即可快速更换托盘，提升清洁、
维修效率，减少污物堆积导致托盘倾斜
3
整段式挤
出碳棒成
型生产技
术
公司基于先进的机械设计和自动化技术， 自行研发具备智能监控和故障诊断等功能的挤出烧结碳棒
设备，实现高效、连续的一体化碳棒成型。通过精确的控制系统，对原料的投入量和比例、碳棒加
热温度、压力、碳棒挤出速度以及碳棒切割尺寸进行控制，可以在短时间内完成大量碳棒的挤出烧
结并确保产品质量的稳定性和一致性
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
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➢ 产品创新
公司围绕产品功能提升和结构设计创新对产品进行迭代升级，拓展产品功能与
应用场景，提升产品的过滤性能，满足消费者多元化的需求。
①公司产品过滤性能优于 NSF 行业标准：
随着消费者健康饮水意识的全面觉醒与水质标准的日益严格，消费者对饮用级
过滤出水的过滤精度、安全性要求大幅提升。目前国际上对于净水产品过滤技术的
主流衡量标准为 NSF 认证，NSF 认证被美国国家标准协会和加拿大标准委员会作
为自己国家的标准，显示了其在国际上的认可度和权威性，NSF 水质安全检测认证
标准被称为行业的最高标准。公司依托多年的研发积累，根据 NSF 相关认证要求，
形成了多项核心过滤技术，技术成果能够有效提升公司产品过滤性能，使产品质量
持续优于行业质量认证标准。具体如下表所示：
表9：公司产品过滤性能优于 NSF 行业标准
序号 产品 NSF 认证 产品过滤性能
1
冰箱滤水器、
咖啡机滤芯、
家用净水滤
芯
NSF42 标准
实现过滤材料在寿命末期仍保持 88%-93%的余氯去除率， 远超NSF42 标准 （寿
命结束时，检测余氯去除率≥50%）
2
冰箱滤水器、
家用净水滤
芯
NSF53 标准
在两倍宣称寿命时铅含量低至 0.5μg/L，远优于 NSF53 标准（到两倍宣称寿命
时，铅含量＜10μg/L）
3
冰箱滤水器、
家用净水滤
芯
NSF401 标准
在两倍寿命时，苯妥英（残留量≤2.1ng/L） 、双酚A（残留量<10ng/L）等污染
物残留量远优于 NSF401 标准（到两倍宣称寿命时，苯妥英＜30ng/L；雌酮＜
20ng/L； 布洛芬＜60ng/L； 双酚A＜300ng/L； 萘普生＜20ng/L； 壬基酚＜200ng/L）
4
冰箱滤水器、
家用净水滤
芯
NSFP473 标
准
两倍寿命时有机氟化物含量仅 0.01-0.03μg/L，满足 NSFP473 高端标准（到两
倍宣称寿命时，过滤后有机氟化物含量＜0.07μg/L）
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
②公司产品在过滤精度、去除物质、使用寿命、产品流速等方面与竞争对手相
比具有差异化竞争优势：
冰箱滤水器方面，公司产品过滤精度、 过滤效率 （流速） 、 产品寿命方面与LG、
GE、三星等国际知名品牌滤芯产品无明显差别；去除污染物方面，国际知名品牌采
取的是对认证标准涉及的污染物全去除策略，产品过滤功能齐全，价格较高。公司
针对欧美市场水质特点， 针对特定污染物开发具有不同档次、 特定过滤功能的产品，
产品矩阵过滤污染物种类能够覆盖 NSF 认证所对应的污染物种类，满足消费者不同
层次的过滤需求，性价比更高，与国际知名品牌形成差异化的竞争优势。
咖啡机滤芯方面，在商用及高端餐饮领域，市场被少数深耕水处理领域的跨国
巨头占据。奥地利 BWT（倍世）为核心代表，与顶级咖啡机制造商的深度合作，牢
牢占据商用咖啡机滤芯市场。公司主要面向家用端客户，产品核心参数略优于同类
竞争对手，公司产品在家用端咖啡机滤芯市场具有较强的市场竞争力。
家用净水滤芯方面，公司作为专业滤芯制造商，以冰箱滤水器直饮净水过滤为
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基础，针对欧美水质特点与消费者的不同需求，开发具有特定过滤功能的家用净水
高性价比产品，过滤污染物种类方面与国际知名品牌各有优势，过滤精度、产品寿
命方面不存在明显差别，与国际知名品牌形成差异化竞争，在市场中有很强的竞争
力。
从泳池滤芯产品来看，公司与 Pleatco、Unicel 均实现了从普通标准滤芯到高端
大型泳池滤芯产品线的全覆盖，Pleatco、Unicel 均为美国本土极具市场竞争力的厂
商。公司产品相对国内竞争对手杭州大立的优势在泳池水疗领域滤芯产品覆盖面更
广，能够参与全面的市场竞争。
③公司产品在结构设计方面具有创新性特征：
公司在保证产品过滤质量的基础上，充分关注消费者使用反馈、需求，创新性
地提出多项具有自主知识产权的产品设计，并应用于核心产品的产业化生产。
表10：公司产品在结构设计方面具有创新性特征
序号 产品设计 技术特色 应用产品
1 快插式旋转
过滤系统
公司设计了快插式旋转过滤系统，采用快接法兰连接取代螺旋导向连接，避免因供水
管路压力过大造成过滤器、连接器的位移。连接结构采用旋转式拆装设计，安装时顺
时针旋转过滤器手柄， 过滤器插入连接器， 固定法兰端面锁紧； 拆卸时关闭水路开关，
逆时针转动过滤器手柄，拔出过滤器完成拆卸。连接器进水口、出水口与过滤器净水
出口对应安装，使进出水分离，避免了滤前水、滤后水的混水现象。应用快插式旋转
结构，过滤系统的可靠性、安全性与过滤效率得到有效提升
冰箱滤水器
2 分段式咖啡
机过滤系统
咖啡机滤芯进出水采用聚丙烯（PP）或聚乙烯（PE）烧结滤芯作为咖啡机滤芯出水端
末级滤芯，由于末端 PP 或 PE 滤芯孔隙率不稳定， 造成水流通过滤芯后流量降低； 现
有咖啡机滤芯在灌装滤料时通常是混合活性炭滤芯和树脂滤芯，长期通水后造成滤料
板结，滤芯流量低。
针对上述技术问题，公司设计了分段式滤芯系统，结构包括滤芯本体、进水口和出水
口、端盖、穿孔分隔件。滤芯的进水口、出水口、中间隔板设置穿孔分隔件，可增加
滤芯水路的通水面积，避免因 PE 或 PP 烧结滤芯精度不均而造成的出水量小。滤芯
本体设置穿孔分隔件，将滤芯本体分隔成至少两个腔体，分别填充吸附型滤料（活性
炭） 、离子交换型滤料（树脂） ，两种滤料分离可避免滤料混合造成滤材板结而降低滤
芯流量。分段式过滤系统显著提升了滤芯的过滤性能和使用寿命。
咖啡机滤芯
3 带旁通水路
过滤系统
传统情况下更换净水器过滤系统滤芯时，需要关闭进水阀，影响全屋供水。更换滤芯
需要拆卸滤芯，滤瓶中的水可能倾洒，浪费水且需要额外操作。此外，当台下净水器
与家用饮用水连通时，由于常用连接部件之间的差异，需要额外的转换接头，增加过
滤系统安装难度。公司设计了一种带旁通水路的过滤系统，过滤系统通过连接器内芯
旋转实现水路开合。旋转连接器连通滤芯时，水路经连接 器引导进入滤芯，过滤功能
正常工作。拆装滤芯时，过滤系统内芯不再进水，水路引导进入连接器前进水口、连
接器腔体及出水口，连接器旁通水路打开。旁通水路结构有效提升了公司家用净水滤
芯产品使用便捷性与安全性。
家用净水滤
芯
4
自动投药游
泳池过滤元
件
游泳池常用的过滤元件为折纸式过滤元件，使用中仅过滤毛发、树叶和大颗粒固体杂
质，缺乏杀灭微生物功能，无法解决水质卫生问题。为增强泳池滤芯过滤效果，公司
对原有折叠过滤元件上下端盖间增设带孔圆盘结构，加入投药元件。通过旋转投药元
件外壳调节进水孔与通孔的重合度，精确控制消毒片的溶解速度和药液浓度，达到控
制过滤投药量。过滤水流首先经过折叠过滤元件，固体大颗粒杂质被拦截，随后进入
投药过滤元件，与其内置消毒片接触，消毒片溶解形成药液，最后药液排入泳池，杀
泳池类滤芯
北交所新股申购报告
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序号 产品设计 技术特色 应用产品
灭泳池内细菌。自动投药过滤元件集成了物理过滤与化学消毒双重功能，显著提升泳
池滤芯过滤性能与过滤效率。
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
公司根据欧美等地区消费者的生活习惯设计产品，以满足消费者的需求，且公
司在运营过程中不断优化产品性能，相关产品得到广大消费者的喜爱。以公司最主
要的产品冰箱滤水器和泳池类滤芯为例，其产品特点和竞争力如下表所示：
表11：公司主要产品特点和竞争力情况
产品类别 图示 产品特点 竞争力
冰箱滤水器
专门针对国外冰箱产品设
计生产，该产品将自来水
过滤为不含余氯、不含铅
汞等重金属的水，实现直
饮水和制冰功能。
截至 2026 年 9 月 2 日，在美
国亚马逊站点， 公司有4 款产
品入选亚马逊冰箱滤水器最
畅销产品榜单前 50，可与三
星、GE 等冰箱厂家的原装滤
芯竞争。
泳池类滤芯
具有良好的力学性能，耐
光、耐高温、耐腐蚀。在
强酸中强度不受影响。水
温 0～45℃，过滤精度在
10~100um 之间。 折叠设计
增大过滤面积；压差低，
通量大，延长使用时间；
可清洗，降低成本。
截至 2026 年 9 月 2 日，在美
国亚马逊站点，公司有 14 款
产品入选亚马逊泳池滤芯最
畅销产品榜单前 50，其中 1
款进入前十， 产品竞争优势较
大。
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
综上所述，公司主要产品过滤性能较好，受到广大消费者的认可，产品在亚马
逊平台畅销产品榜单排名靠前，在行业中具有领先地位。
➢ 数字化转型升级
为推动公司智能化、高质量发展，公司以“数据驱动、协同高效、精益运营”
为核心， 利用大数据技术构建了以ERP 系统为经营管理数字化底座， 联动数据中台、
高级计划排程（APS） 、供需平衡与精益计划管理（MRP）等核心系统的全链路数字
化管理体系。公司数字化建设采用“底座支撑+中台赋能+业务穿透”的架构设计，实
现财务、供应链、生产、销售等核心业务域、工厂硬件基础设施的深度融合，打破
信息孤岛，形成“数据-决策-执行-反馈”的闭环管理，为企业智能决策与精益运营奠
定坚实基础。
数据中台系全域数据治理与智能决策赋能平台，作为公司数字化转型的中枢，
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数据中台以“合规可控、高效赋能”为核心目标，搭建企业级数据湖，采用开放格
式存储原始业务数据，结合数据仓库的结构化建模优势，形成“湖仓一体”的存储
计算架构，既保障数据高可用、可扩展，又降低数据冗余与数据提取、转化、装载
的复杂度。数据中台为公司确立了全流程数据治理机制中 统一的数据标准、编码规
范与质量校验规则，完成业务系统数据的清洗、转换、建模，实现全域数据的标准
化、可视化与价值化。数据中台支持构建多源数据实时采集体系，支持 Oracle、
SQLServer 等主流关系型数据库的增量同步，开发自助式商业智能分析平台，配置
财务合规、生产运营、供应链协同等多维度可视化看板，业务人员与管理层可按需
开展数据洞察，实现“数据说话、精准决策” 。
数据中台的应用，实现了公司全域数据的集中管控，聚合业务域数据单元，赋
能跨部门敏捷分析，大幅缩短数据处理周期，为经营决策提供实时支撑。数据中台
为公司构建了大数据技术驱动的管理体系， 推动公司从 “经验驱动” 向 “数据驱动”
转型，为精益运营与战略落地提供坚实的数据基础。
公司已构建高级计划排程（APS）系统、供需平衡与精益计划管理（MRP）系
统，APS 系统用于打通公司 ERP 系统订单数据链路，基于产线产能、设备状态、
物料齐套等多维度约束，构建智能排程算法，实现订单交期精准预测与排程方案自
动生成，进一步优化产销协同；MRP 系统用于在销售订单与市场预测数据基础上，
结合产品 BOM 结构自动分解多层级物料需求，实现从成品到原材料的全链条需求
穿透， 高效化管理供需平衡。APS 系统与 MRP 系统将在与 ERP 系统对接接口打通
后运行。
3.2、 选取开能健康、德尔玛、建霖家居等作为可比公司
与公司具有相似主营产品且业务模式为通过跨境电商渠道实现销售收入的企业
主要有青岛伊可普和杭州大立，上述公司尚未上市。
开能健康主要为整机产品，面向家用、商用等多领域，德尔玛布局家居环境、
水健康和个护健康等小家电产品，建霖家居主要从事厨卫产品、净水产品和其他产
品的研发、设计、生产和销售，其中净水产品包括净水器和净水配件，公司部分产
品与开能健康、德尔玛、建霖家居相似，同属于水处理产品大类，在产品层 面具有
一定的可比性。
望圆科技主要面向北美、欧洲 C 端客户，产品主要为泳池机器人，且主要在亚
马逊销售，泳池机器人应用场景与公司泳池类滤芯相近，且与公司销售渠道基本相
同，产品和销售模式具有可比性。
公司与
千岸科技、
安克创新销售区域、销售渠道基本相同，均属于跨境电商且
主要在亚马逊销售，在业务模式方面具有一定可比性。
因此，公司在产品大类方面与开能健康、德尔玛、建霖家居、望圆科技具有可
比性，在业务模式方面与千岸科技、安克创新具有一定的可比性。
表12：选取开能健康、德尔玛、建霖家居等作为可比公司
企业名称 主营业务 可比企业相似度
开能健康 开能健康是一家全球人居水处理综合解决方案及产品和服务的提供商。 2001 年，
公司在国内率先提出了“全屋净水”的人居用水理念，并自设立以来一直致力于
公司与开能健康都是经
营全屋净水设备的企业
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企业名称 主营业务 可比企业相似度
全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO 膜反渗透净水机、多路控制阀、
复合材料压力容器、膜元件等人居水处理产品及核心部件的研发、制造、销售与
服务。
德尔玛 德尔玛是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品
牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛” “飞利浦” “薇新”等，主要产品类型包括
家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。
公司与德尔玛的主营产
品都包括水健康类， 是水
健康产品的提供者
建霖家居 建霖家居主要从事厨卫产品、净水产品和其他产品的研发、设计、生产和销售。 公司与建霖家居净水产
品同处于水处理大类
望圆科技 望圆科技主要从事泳池清洁机器人的研发、设计、生产及销售。 公司泳池类滤芯、 泳池机
器人与望圆科技同处于
泳池周边产品
千岸科技 千岸科技主要从事跨境电商零售业务，产品类别包括艺术创作、数码电子、运动
户外、家居庭院四大领域，各领域产品均紧密围绕消费者家庭休闲生活场景。
主要以亚马逊、 自营网站
跨境电商模式销售产品
安克创新 安克创新的主要产品为移动电源系列部分产品、USB 充电器系列部分产品、 充电
线材系列部分产品、无线耳机系列部分产品、无线音箱系列部分产品、智能创新
类产品。
主要以亚马逊跨境电商
模式销售产品
远大健科 公司专注于净水器件领域， 主营业务为冰箱滤水器、 泳池类滤芯、 家用净水滤芯、
咖啡机滤芯、整机等多品类净水器件及相关功能材料的研发、生产和销售。
-
资料来源：公司招股说明书、开源证券研究所
3.3、 募投项目：扩大生产能力，提高产品质量水平
公司本次募集资金在扣除发行费用后将按照重要性顺序投入 “健康净水系列产
品制造基地建设项目”、“研发中心建设项目”和“信息化系统建设项目”。
表13：公司本次募投项目情况（万元）
序号 项目 总投资额
拟使用募集资金投入
金额
实施主体
1
健康净水系列产品制造基
地建设项目
40,478.41 37,820.66 远大健科
2 研发中心建设项目 4,605.35 3,955.35 远大健科
3 信息化系统建设项目 6,002.60 3,684.60 远大健科
合计 51,086.36 45,460.61 /
数据来源：公司招股说明书、开源证券研究所
健康净水系列产品制造基地建设项目 ：项目预计通过新建生产车间、办公楼、
中试车间、产品展示/会议中心等一系列主体建筑及附属配套设施，并引进全自动焊
接泳池生产线、全自动包装+封箱+码放、全自动 SPA 焊接生产线、全自动滤料灌装
生产线、全自动缠膜机、简易注胶生产线、双组份 PET 生产线、静电纺丝生产线、
无纺布后整理线、以及折布机、绑带机、打码机等一系列先进设备，新建健康净水
系列产品生产线，进一步扩大公司产品生产能力，提高产品质量水平，并为公司提
供良好的投资回报和经济效益。 项目建设期 2 年， 项目达产后预计可新增产值 8.15
亿元人民币，计算期内平均总投资利润率为 11.72%（税后） ，内部收益率为12.71%
（税后） ，税后静态投资回收期为8.07 年（含建设期） 。
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研发中心建设项目：项目将通过新增有机物分析检测设备、无机离子分析检测
设备、常规水质分析检测设备、重金属分析检测设备、材料微观分析设备、噪声与
振动分析平台、环境可靠性测试平台、恒温恒湿洁净空调系统、通风与废气处理系
统等一系列先进研发设备及系统，同时引进和培养一批高端技术人才，改善实验室
研发软硬件环境，进一步提高公司技术研发水平。通过本项目的实施，为新技术与
新产品的开发提供研发平台， 缩短产品研发周期， 提高公司产品的质量与技术水平。
项目将建设成为公司新技术的储备基地、量产测试基地以及引进技术的消化吸收和
创新基地。项目建成后将达到国家级企业技术中心的各项要 求，并具有国际先进的
研发和测试水平。
信息化系统建设项目：项目将通过对公司现有信息化系统的整合和升级，实现
公司各部门之间、公司与上下游合作伙伴之间信息传输、交换和处理的无缝衔接，
强化信息透明度，增强对上下游资源的管理力度，从而实现采购、物流、销售之间
的快速反应，全面提升公司对主营业务数据的集成管理与科学应用能力。通过本项
目的建设实施，实现实物流、资金流、信息流在各功能模块间的实时交换与共享，
提高信息传递的有效性，增强企业市场反应速度，优化公司资源配置，建立科学决
策体系，为公司长期、可持续发展提供有力支撑。
4、 估值对比：可比公司 PE（2025）均值为 29.11X
远大健科可比公司 PE（2025）均值为 29.11X，PE（TTM）均值为 43.84X。公
司是一家专注于净水器件领域的高新技术企业，主营业务为冰箱滤水器、泳池类滤
芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯、整机等多品类净水器件及相关功能材料的研发、
生产和销售。 公司坚持自有品牌经营。 公司旗下拥有ICEPURE、GOLDEN ICEPURE、
POOLPURE、RURUA、璞勒等多个自有品牌。公司的冰箱滤水器、泳池滤芯等多款
产品常年在亚马逊平台上位列最畅销产品（Best Sellers）和亚马逊之选（Amazon’s
Choice） 。 公司荣获“国家级专精特新小巨人”“天津市制造业单项冠军”“天津市专精特
新中小企业”“天津市创新型中小企业”，为中国电子节能技术协会团体标准副组长单
位，为美国水质协会荣誉会员。募投项目将进一步扩大公司产品生产能力，提高产
品质量以及技术研发水平，前景较好。
表14：可比公司 PE（2025）均值为 29.11X
公司 代码 市值（亿元） PE（TTM） PE（2025）
2025 年营业
收入（百万
元）
2025 年归母
净利润（百万
元）
2025 年销售
毛利率（%）
2025 年销售
净利率（%）
开能健康 300272.SZ 36.87 140.37 65.83 1,840.95 56.01 39.02 4.35
德尔玛 301332.SZ 35.77 30.21 27.59 3,431.72 129.64 30.93 3.80
建霖家居 603408.SH 52.77 12.92 11.97 5,119.17 440.71 25.81 8.63
千岸科技 920065.BJ 29.06 13.46 13.24 1,980.92 219.51 43.42 11.08
安克创新 300866.SZ 684.92 22.24 26.91 30,514.40 2,545.13 45.07 8.58
均值 167.88 43.84 29.11 8,577.43 678.20 36.85 7.29
中值 36.87 22.24 26.91 3,431.72 219.51 39.02 8.58
远大健科 920285.BJ - - - 1,010.94 118.39 54.87 11.71
数据来源：Wind、开源证券研究所 （注：数据截至 2026 年 10 月 12 日）
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5、 风险提示
境外销售集中度高风险、存货管理风险、市场竞争风险
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特别声明
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
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均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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