交通运输行业跟踪报告：上周航运运价继续上涨

[Table_RightTitle]
证券研究报告|交通运输

[Table_Title]
上周航运运价继续上涨

[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)

[Table_ReportType]
——交通运输行业跟踪报告

[Table_ReportDate] 2026 年 09 月 08 日

[T able_Summary] 行业核心观点：
上周交运行业指数微幅上涨，连续三周跑赢大盘。上周航运主
要运价指数继续上涨，航运市场表现相对较好；暑运假期结
束，根据航班管家测算，暑运民航整体旅客运输量预计达
15,363.8 万人次（仅含境内航司承运量） ，创历史新高，同比增
长 4.4%，平均客座率达87.4%，高出同期1.7 个百分点，从月
份上观察，8 月客座率创新高，单月达88.8%。国际油价继续上
行，航空股成本端仍然承压；近四周快递揽收量环比持续回
升，随着开学、中秋国庆等节假日，快递行业量价增速有望稳
健回升；红利类资产，进入下半年以来市场风格有望再平衡，
高速公路、铁路运输、港口各板块内相关高股息资产有望受
益，高股息类相关个股在市场风格再平衡中具有较强吸引力，
建议积极关注。
投资要点：
⚫ 市场回顾 ：2026/8/31-2026/9/4，申万一级行业交通运输指数上涨
0.1%，沪深 300 指数下跌 1.33%，交运行业指数跑赢大盘1.42pct。
交通运输行业二级子行业中航运港口和铁路公路上涨； 交运三级子行
业方面，公交、港口、铁路运输、航运指数上涨，其他均下跌。
航空：根据航班管家数据，第 36 周（8.31-9.06） 全国民航执行客运
航班量超 10.8 万架次，日均航班量约 15445 架次，环比上周下降
9.5%， 同比2025 年增长2.7%。 航班执飞率为78.8%， 较上周下降4.2
个百分点，其中境内航班量92472 架次，同比2025 年增长2.7%。第
36 周测算民航旅客量1496.5 万人次，同比2025 年增长 4.9%，民航
平均客座率约85.9%，比2025 年同期增长约1.1 个百分点。
⚫ 快递：8 月31 日—9 月 6 日，邮政快递揽收量约40.84 亿件，环比
增长 2.10%；投递量约40.89 亿件，环比增长4.26%。
⚫ 红利类资产：8 月31 日—9 月 6 日，国家铁路运输货物7789.8 万
吨，环比增长2.36%；全国高速公路货车通行5677.7 万辆，环比增
长 3.31%；监测港口完成货物吞吐量27089.3 万吨，环比增长
7.11%，完成集装箱吞吐量697.1 万标箱，环比增长10.27%。
航运：截至9 月 4 日，波罗的海干散货指数(BDI)收于3628.00 点，
较 8 月 28 日上涨13.9%，原油运输指数(BDTI)收于2805.00 点，较
8 月 28 日上涨1.0%，成品油运输指数(BCTI)较8 月28 日上涨
2.9%，上海出口集装箱运价指数收于3590.05 点，较上周上涨
2.29%。
⚫ 风险因素：宏观经济增长不及预期、汇率大幅波动、地缘政治冲突升级、
油价大幅波动、竞争恶化、其他不可抗因素等。
[Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现

数据来源：聚源，万联证券研究所

[Table_ReportList] 相关研究
7 月快递行业月度数据跟踪报告
上周中期业绩密集发布
7 月航空业月度数据跟踪报告

[Table_Authors] 分析师: 潘云娇
执业证书编号： S0270522020001
电话： 18122037718
邮箱： panyj@wlzq.com.cn

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交通运输 沪深300
证
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业
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研
究

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证券研究报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页
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正文目录
1 市场回顾 ........................................................................................................................... 3
1.1 上周交运指数上涨 0.1% ....................................................................................... 3
1.2 航运港口指数领涨 ................................................................................................ 3
1.3 涨跌幅居前的个股情况 ........................................................................................ 4
2 各板块周度跟踪 ............................................................................................................... 5
2.1 航空机场行业 ........................................................................................................ 5
2.2 快递物流行业 ........................................................................................................ 6
2.3 红利类资产 ............................................................................................................ 7
2.4 航运行业 .............................................................................................................. 10
3 投资建议及风险提示 ..................................................................................................... 11

图表 1： 上周申万一级行业市场表现情况（%） ........................................................... 3
图表 2： 上周交运行业二级子行业涨跌幅情况（%） ................................................... 3
图表 3： 上周交运行业三级子行业涨跌幅情况（%） ................................................... 4
图表 4： A 股申万交运行业上周涨幅前十个股 .............................................................. 4
图表 5： A 股申万交运行业上周跌幅前十个股 .............................................................. 4
图表 6： 港股申万交运行业上周涨幅前十个股 .............................................................. 5
图表 7： 港股申万交运行业上周跌幅前十个股 .............................................................. 5
图表 8： 中国民航执行客运航班量日趋势 ...................................................................... 5
图表 9： 民航客运旅客运输量周度走势 .......................................................................... 6
图表 10： 民航平均客座率周度走势 ................................................................................ 6
图表 11： 美元兑人民币即期汇率走势 ............................................................................ 6
图表 12： 布伦特原油现货价格走势（美元/桶） ........................................................... 6
图表 13： 周度邮政快递揽收量（亿件） ........................................................................ 7
图表 14： 周度邮政快递投递量（亿件） ........................................................................ 7
图表 15： 国家铁路运输货物量周度数据（万吨） ........................................................ 7
图表 16： 高速公路货车通行量周度数据（万辆） ........................................................ 7
图表 17： 监测港口完成货物吞吐量周度数据（万吨） ................................................ 7
图表 18： 监测港口完成集装箱吞吐量周度数据（万标箱） ........................................ 7
图表 19： A 股交运行业主要高股息个股股息率跟踪 .................................................... 8
图表 20： 港股交运行业主要高股息个股股息率跟踪 .................................................... 9
图表 21： BDI/BPI/BCI/BSI/BHSI 指数（截至 9 月 4 日） .......................................... 10
图表 22： BDTI 和 BCTI 指数走势（截至 9 月 4 日） ................................................. 10
图表 23： CCFI 和 SCFI 指数走势（截至 9 月 4 日） .................................................. 11

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证券研究报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页
1 市场回顾
1.1 上周交运指数上涨 0.1%
2026/8/31-2026/9/4， 申万一级行业交通运输指数上涨0.1%， 沪深300指数下跌1.33%，
交运行业指数跑赢大盘1.42pct。
图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）

资料来源：iFind，万联证券研究所

1.2 航运港口指数领涨
2026/8/31-2026/9/4，交通运输行业二级子行业中航运港口和铁路公路上涨； 交运三
级子行业方面，公交、港口、铁路运输、航运指数上涨，其他均下跌。
图表2：上周交运行业二级子行业涨跌幅情况（%）

资料来源：iFind，万联证券研究所

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传媒
银行
农林牧渔
国防军工
商贸零售
非银金融
食品饮料
美容护理
社会服务
家用电器
轻工制造
计算机
公用事业
交通运输
纺织服饰
汽车
建筑装饰
房地产
沪深300
石油石化
钢铁
环保
机械设备
医药生物
煤炭
基础化工
综合
电力设备
通信
建筑材料
有色金属
电子
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航运港口 铁路公路 航空机场 物流
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证券研究报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页
图表3：上周交运行业三级子行业涨跌幅情况（%）

资料来源：iFind，万联证券研究所

1.3 涨跌幅居前的个股情况
2026/8/31-2026/9/4，A股涨幅排名前3的交运个股为海通发展、国航远洋、大众交通。
跌幅排名前3位的交运个股为：原尚股份、中谷物流、*ST瑞茂。 港股市场交运板块涨
幅排名前3的个股为：中远海运港口、湾区发展-R、中远海能。 跌幅排名前3位的交运
个股为：中国南方航空股份、中国东方航空股份、中远海控。
图表4：A股申万交运行业上周涨幅前十个股 图表5：A股申万交运行业上周跌幅前十个股

资料来源：iFind，万联证券研究所 资料来源：iFind，万联证券研究所

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证券研究报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 12 页
图表6：港股申万交运行业上周涨幅前十个股 图表7：港股申万交运行业上周跌幅前十个股

资料来源：iFind，万联证券研究所 资料来源：iFind，万联证券研究所

2 各板块周度跟踪
2.1 航空机场行业
根据航班管家数据，第36周（8.31-9.06）全国民航执行客运航班量超10.8万架次，
日均航班量约15445架次，环比上周下降9.5%，同比2025年增长2.7%。航班执飞率为
78.8%， 较上周下降4.2个百分点， 其中境内航班量92472架次， 同比2025年增长2.7%。
第36周测算民航旅客量1496.5万人次， 同比2025年增长4.9%，民航平均客座率约85.9%，
比2025年同期增长约1.1个百分点。
根据航班管家测算， 暑运（7.01-8.31）民航整体旅客运输量预计达15363.8万人次 （仅
含境内航司承运量） ， 创历史新高， 同比增长4.4%（其中国内增长4.5%、 国际增长3.1%），
民航客运航班平均客座率达87.4%，高出同期1.7个百分点，从月份上观察，8月客座
率创新高，单月达88.8%。
图表8：中国民航执行客运航班量日趋势

资料来源：DAST交通数据速递公众号，航班管家，万联证券研究所

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证券研究报告
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图表9：民航客运旅客运输量周度走势 图表10：民航平均客座率周度走势

资料来源：DAST交通数据速递公众号，航班管家，万联证券研究所 资料来源：DAST交通数据速递公众号，航班管家，万联证券研
究所
汇率：9月4日美元兑人民币即期汇率为6.7108，较8月28日（6.7204）继续下降。
油价：9月4日布伦特原油现货价格收于101.25美元/桶，较8月28日（89.77美元/桶）
上涨12.8%。
图表11：美元兑人民币即期汇率走势 图表12：布伦特原油现货价格走势（美元/桶）

资料来源：wind，中国外汇交易中心，万联证券研究所 资料来源：wind，金联创，万联证券研究所

2.2 快递物流行业
8月31日—9月6日，邮政快递揽收量约40.84亿件， 环比增长2.10%； 投递量约40.89亿
件，环比增长4.26%。

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2026-08-02
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即期汇率:美元兑人民币
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证券研究报告
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图表13：周度邮政快递揽收量（亿件） 图表14：周度邮政快递投递量（亿件）

资料来源：交通运输部，万联证券研究所 资料来源：交通运输部，万联证券研究所

2.3 红利类资产
8月31日—9月6日，国家铁路运输货物7789.8万吨， 环比增长2.36%；全国高速公路货
车通行5677.7万辆， 环比增长3.31%；监测港口完成货物吞吐量27089.3万吨， 环比增
长7.11%，完成集装箱吞吐量697.1万标箱，环比增长10.27%.
图表15：国家铁路运输货物量周度数据（万吨） 图表16：高速公路货车通行量周度数据（万辆）

资料来源：交通运输部，万联证券研究所 资料来源：交通运输部，万联证券研究所

图表17：监测港口完成货物吞吐量周度数据（万吨） 图表18：监测港口完成集装箱吞吐量周度数据（万
标箱）

资料来源：交通运输部，万联证券研究所 资料来源：交通运输部，万联证券研究所
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证券研究报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 8 页 共 12 页

上周重要事项跟踪：
（1）广州港发布公告，2026年8月份，广州港股份有限公司预计完成集装箱吞吐量
241.4万标准箱，同比增长0.7%；预计完成货物吞吐量5131.9万吨，同比增长3.0%。
2026年1-8月，公司预计完成集装箱吞吐量1867.4万标准箱，同比增长3.1%；预计完
成货物吞吐量39,564.3 万吨，同比增长2.5%。
图表19：A股交运行业主要高股息个股股息率跟踪
证券代码 证券简称 总市值
（亿
元）
2025 年归
母净利润
（亿元）
2026E 归
母净利润
（亿元）
2025 年
分红率
（%）
2025 年
股息率
(%)
预期
股息
率(%)
PB
(MRQ
)
所属三级
子行业
603967.SH 中创物流 40.4 2.6 3.5 86.4 4.7 7.5 1.7 跨境物流
600755.SH 厦门国贸 123.0 5.1 9.8 92.4 3.1 7.4 0.6 原材料供
应链服务
920571.BJ 国航远洋 55.2 0.3 1.8 200.4 1.0 6.4 4.1 航运
601919.SH 中远海控 2,452.1 308.7 315.0 49.9 6.6 6.4 1.0 航运
603565.SH 中谷物流 260.4 20.0 23.5 70.3 6.7 6.3 2.4 航运
601083.SH 锦江航运 171.2 15.0 14.8 70.0 7.3 6.0 1.9 航运
601107.SH 四川成渝 177.1 15.1 16.4 60.0 4.9 5.5 0.9 高速公路
601006.SH 大秦铁路 959.4 59.0 70.2 75.0 4.3 5.5 0.6 铁路运输
600026.SH 中远海能 1,112.8 40.4 117.8 51.5 3.3 5.5 2.3 航运
000828.SZ 东莞控股 104.7 8.2 9.4 60.0 4.4 5.4 1.0 高速公路
600057.SH 厦门象屿 185.1 12.9 20.5 48.3 2.6 5.4 1.2 原材料供
应链服务
002120.SZ 韵达股份 199.2 11.7 21.1 49.3 3.0 5.2 0.9 快递
000906.SZ 浙商中拓 43.3 2.2 5.1 41.4 2.2 4.9 0.9 原材料供
应链服务
600704.SH 物产中大 256.0 36.2 38.3 31.2 3.9 4.7 0.6 原材料供
应链服务
601000.SH 唐山港 277.9 20.0 20.8 59.3 5.2 4.4 1.3 港口
600012.SH 皖通高速 282.1 18.8 20.7 60.1 4.5 4.4 2.2 高速公路
002010.SZ 传化智联 126.6 5.9 7.9 70.3 2.6 4.4 0.7 公路货运
600020.SH 中原高速 87.6 6.3 9.0 42.9 2.8 4.4 0.7 高速公路
605050.SH 福然德 51.6 3.8 4.2 52.3 3.0 4.3 1.2 原材料供
应链服务
600350.SH 山东高速 491.7 32.1 33.2 63.3 4.3 4.3 1.7 高速公路
600428.SH 中远海特 319.9 17.8 27.2 50.1 4.6 4.3 1.9 航运
601872.SH 招商轮船 1,550.3 60.1 151.7 43.0 3.6 4.2 3.3 航运
000089.SZ 深圳机场 136.2 5.3 9.1 62.5 2.3 4.2 1.1 机场
001965.SZ 招商公路 665.9 46.1 50.3 55.0 3.7 4.2 1.0 高速公路
600377.SH 宁沪高速 625.7 45.9 48.2 53.7 4.0 4.1 1.5 高速公路
601598.SH 中国外运 467.0 40.2 35.9 53.5 5.0 4.1 1.1 跨境物流
000429.SZ 粤高速A 272.6 18.0 15.8 70.1 5.1 4.1 2.6 高速公路
601298.SH 青岛港 597.8 52.7 54.1 42.5 4.1 3.8 1.3 港口
603128.SH 华贸物流 73.3 4.9 4.7 60.0 3.7 3.8 1.1 跨境物流

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600018.SH 上港集团 1,264.1 135.6 144.1 33.5 3.6 3.8 0.9 港口
601156.SH 东航物流 305.6 26.9 28.9 40.0 3.7 3.8 1.5 跨境物流
600548.SH 深高速 215.0 11.5 14.7 53.9 2.8 3.7 0.9 高速公路
603871.SH 嘉友国际 191.4 11.4 14.4 47.9 2.9 3.6 3.1 跨境物流
001872.SZ 招商港口 590.0 46.1 48.7 43.0 4.1 3.5 0.9 港口
601326.SH 秦港股份 200.0 16.1 16.9 40.0 3.3 3.4 1.0 港口
601018.SH 宁波港 675.1 51.7 48.5 45.2 3.3 3.2 0.8 港口

资料来源：wind，万联证券研究所，以上个股列示了预期股息率3%以上的交运行业（申万）个股，数据截至日期为9月4日，预期
股息率以2025年分红率及2026年wind一致预期归母净利润及当前市值进行估算，2026年归母净利润取自wind一致预期。

图表20：港股交运行业主要高股息个股股息率跟踪
证券代
码
证券简称 总市值
（亿
元）
2025 年
归母净
利润
（亿
元）
2026E
归母净
利润
（亿
元）
2025 年
分红率
（%）
2025 年
股息率
（%）
预期股
息率
(%)
PB
(MRQ
)
所属三级
子行业
1052.HK 越秀交通基建 50.2 5.3 7.8 69.8 5.3 10.8 0.4 高速公路
0517.HK 中远海运国际 86.1 7.0 7.0 117.9 10.0 9.6 1.2 航运
0152.HK 深圳国际 110.8 20.3 19.1 50.0 5.3 8.6 0.4 高速公路
0576.HK 浙江沪杭甬 321.1 53.2 56.9 44.4 6.2 7.9 0.6 高速公路
2510.HK 德翔海运 200.7 23.1 28.2 50.4 9.4 7.1 1.4 航运
2343.HK 太平洋航运 190.8 4.1 15.3 86.4 3.3 6.9 1.5 航运
1919.HK 中远海控 2,396.8 308.6 315.0 50.0 8.1 6.6 0.9 航运
0293.HK 国泰航空 758.1 97.8 96.4 48.3 6.8 6.1 1.5 航空运输
0107.HK 四川成渝高速
公路
162.3 15.2 16.4 59.8 6.5 6.0 0.6 高速公路
1308.HK 海丰国际 1,060.1 86.0 92.2 65.2 8.3 5.7 5.5 航运
0066.HK 港铁公司 1,772.8 132.6 174.7 55.6 4.4 5.5 1.0 铁路运输
0144.HK 招商局港口 595.2 58.3 65.6 48.0 4.9 5.3 0.6 港口
1138.HK 中远海能 1,045.2 40.4 106.1 51.3 4.6 5.2 1.7 航运
1199.HK 中远海运港口 193.4 21.9 24.5 40.6 4.5 5.1 0.4 港口
0548.HK 深圳高速公路
股份
194.9 11.5 17.2 53.7 3.9 4.7 0.6 高速公路
0636.HK KLN 91.7 12.7 12.4 34.6 3.8 4.7 0.6 跨境物流
0995.HK 安徽皖通高速
公路
267.7 18.8 20.8 60.0 5.8 4.7 1.9 高速公路
0177.HK 江苏宁沪高速
公路
578.5 45.9 49.0 53.4 5.6 4.5 1.0 高速公路
0598.HK 中国外运 418.8 40.2 34.1 53.5 6.9 4.4 0.7 跨境物流
2057.HK 中通快递-W 1,088.4 90.8 106.8 41.7 3.3 4.1 1.7 快递
6198.HK 青岛港 565.7 52.7 53.5 42.5 5.6 4.0 0.9 港口
3369.HK 秦港股份 187.7 16.1 16.9 39.9 5.0 3.6 0.6 港口

资料来源：wind，万联证券研究所，以上个股列示了预期股息率3%以上的交运行业（申万港股）个股，数据截至日期为9月4日，
预期股息率以2025年分红率及2026年wind一致预期归母净利润及当前市值进行估算，2026年归母净利润取自wind一致预期，其中

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部分A+H个股盈利预期引用A股的预期归母净利润。

2.4 航运行业
截至9月4日，波罗的海干散货指数(BDI)收于3628.00点，较8月28日上涨13.9%，BPI
较8月28日上涨5.7%，BCI较8月28日上涨20.4%，BSI较8月28日上涨1.7%，BHSI较8月
28日上涨2.2%。
截至9月4日，原油运输指数(BDTI)收于2805.00点， 较8月28日上涨1.0%，成品油运输
指数(BCTI)较8月28日上涨2.9%。
截至9月4日，上海出口集装箱运价指数收于3590.05点，较上周上涨2.29%。
图表21：BDI/BPI/BCI/BSI/BHSI指数（截至9月4日）

资料来源：wind，万联证券研究所

图表22：BDTI和BCTI指数走势（截至9月4日）

资料来源：wind，万联证券研究所

0.00
1,000.00
2,000.00
3,000.00
4,000.00
5,000.00
6,000.00
7,000.00
2022-01-12 2023-01-12 2024-01-12 2025-01-12 2026-01-12
BDI BPI BCI BSI BHSI
0.00
500.00
1,000.00
1,500.00
2,000.00
2,500.00
3,000.00
3,500.00
4,000.00
2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 2025-01-04 2026-01-04
原油运输指数(BDTI) 成品油运输指数(BCTI)

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图表23：CCFI和SCFI指数走势（截至9月4日）

资料来源：wind，万联证券研究所

3 投资建议及风险提示
航空业相关观点：短期来看， 美伊谈判进展反复，国际油价仍处于高位， 航空股业绩
承压； 中长期维度来看， 需求端持续修复，“反内卷”政策持续推进， 免签政策持续
扩容， 经济修复下商务需求有望随之修复， 在过去两年“以价换量”策略下， 客座率
持续提升， 当前客座率进一步提升的空间有限， 预计需求增长的推动下将逐渐带动票
价回暖， 供给端， 预计航空供应增速维持低速， 供求格局呈现改善趋势， 当前板块核
心个股估值处于低位，建议积极关注底部布局机会。
快递行业相关观点：实物商品网上购物零售额进入平稳增长期， 电商行业进一步规范
化， 推动快递行业理性竞争， 逐步走向高质量发展。“反内卷”政策持续推进，2025Q4
以来其政策效果已经有所显现， 上市快递企业业绩拐点确立， 行业价格回升， 头部企
业优势凸显，建议积极关注。
红利类资产相关观点：今年上半年市场风险偏好提高， 科技成长类风格占优， 红利资
产表现相对较弱， 进入下半年以来市场风格有望再平衡， 红利类资产有望受益。 高速
公路及铁路运输板块， 客运货运需求表现稳健， 高股息类相关个股在市场风格再平衡
中具有较强吸引力， 建议积极关注。 港口方面， 外需持续增长， 港口货物吞吐量保持
稳健增长，板块内核心个股高分红优势凸显，建议持续关注。
风险因素：宏观经济增长不及预期、 汇率大幅波动、 地缘政治冲突升级、 油价大幅波
动、竞争恶化、其他不可抗因素等。

0.00
1,000.00
2,000.00
3,000.00
4,000.00
5,000.00
6,000.00
中国:中国出口集装箱运价指数:综合指数
中国:上海出口集装箱运价指数:综合指数

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$$end$$
[Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

[Table_StockRankInfo] 公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数 ：沪深300指数

[Table_RiskInfo] 风险提示
我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。 我们采用的是相对评级体系， 表示投资的
相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考
虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

[Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师， 以勤勉的执业态度， 独立、 客观地
出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。 本人不曾因， 不因， 也将不会因本报告中的具体推荐意
见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

[Tale_ReliefInfo] 免责条款
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