北交所信息更新
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坤博精工（920570.BJ）
2026 年 08 月 30 日
投资评级：增持（维持）
日期 2026/8/28
当前股价(元) 24.29
一年最高最低(元) 56.66/21.35
总市值(亿元) 12.19
流通市值(亿元) 6.19
总股本(亿股) 0.50
流通股本(亿股) 0.25
近 3 个月换手率(%) 164.27
《精密成型零部件“小巨人” ，碳化硅
生长炉等半导体领域产品早期放量 —
北交所首次覆盖报告》-2026.7.16
2026H1 半导体设备部件实现营收+178.95%，总归母净利润+239.25%
——北交所信息更新
诸海滨（分析师） 余中天（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yuzhongtian@kysec.cn
证书编号：S0790525050003
⚫ 2026H1 总营收+19.33%归母净利润+239.25%，维持“增持”评级
坤博精工公布 2026 半年报，2026H1 实现总营业收入 0.72 亿元， 同比增长19.33%；
实现归母净利润 0.10 亿元，同比增长 239.25%。我们维持盈利 预测 ，预计
2026-2028 年 坤 博 精 工 实 现 归 母 净 利 润0.19/0.29/0.33 亿 元 ， 对 应 EPS 为
0.38/0.58/0.66 元，当前股价对应 PE 为 63.6/41.6/36.8X，维持“增持”评级。
⚫ 2026H1 半导体真空腔及晶体加工设备部件实现营收 909 万元+178.95%
2026H1 坤博精工在半导体真空腔及晶体加工设备部件实现营收 909 万元，同比
增长达到 178.95%，对应毛利率 24.44%增加 110.92pct，前期公司培育的相关产
品逐步实现小规模量产交付， 带动该板块业务收入大幅提升。工业自动化装备零
部件因受到工业母机及电动注塑机行业进入景气上行通道的影响，2026H1 实现
营收 4579 万元同比增长 60.74%，对应毛利率 33.30%增加 2.67pct。精密成型零
部件业务稳健发展，特别是电动注塑机及工业母机部件业务呈现出较好的增速，
订单已排期至 2026 年底；物流机器人部件产能爬坡，下半年出货量将保持稳定
增长。 在半导体设备领域， 已成功开发了2.6 米大直径真空镀膜炉体、12 英寸半
导体长晶炉体全套真空管道等关键部件。
⚫ 全球半导体设备市场进入景气上行周期，国产供应链地位持续增强
全球半导体设备市场自 2024 年以来进入景气上行周期，供需格局反转，涨价从
设备端向零部件、材料环节层层传导，形成全产业链价值重估。据 SEMI 报告，
2026 年第一季度全球半导体设备出货额达 365.5 亿美元， 同比增长14%， 连续第
四个季度刷新历史纪录。SEMI 持续上修 2026 年半导体设备市场预期，从年化
出货额 1,462 亿美元上修至 1,659 亿美元，全年有望大幅超越此前 1,350 亿美元
预期。国内半导体设备国产化率从2024 年的约 16%提升至 2026 年的 30%以上，
刻蚀、清洗等核心环节国产化率已突破 40%-50%。零部件端受益于设备国产化
与零部件本土化双重替代趋势，国产供应链地位持续增强。
⚫ 风险提示：客户集中度较高风险、产品结构变化风险、存货管理及跌价风险。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 128 120 144 184 208
YOY(%) -56.5 -6.3 19.9 28.0 13.0
归母净利润(百万元) 10 11 19 29 33
YOY(%) -80.0 7.7 70.4 53.0 13.2
毛利率(%) 21.4 24.0 25.7 26.9 26.5
净利率(%) 8.1 9.4 13.3 15.9 15.9
ROE(%) 3.1 3.2 5.3 7.6 8.1
EPS(摊薄/元) 0.21 0.22 0.38 0.58 0.66
P/E(倍) 116.8 108.4 63.6 41.6 36.8
P/B(倍) 3.6 3.5 3.3 3.2 3.0
数据来源：聚源、开源证券研究所
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附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 224 179 200 238 269 营业收入 128 120 144 184 208
现金 26 48 50 63 97 营业成本 101 91 107 135 153
应收票据及应收账款 63 43 56 71 68 营业税金及附加 1 2 1 2 2
其他应收款 1 1 1 2 2 营业费用 1 1 0 1 1
预付账款 1 1 2 2 2 管理费用 9 9 9 9 9
存货 17 22 23 32 30 研发费用 6 7 9 9 10
其他流动资产 116 64 68 68 70 财务费用 -0 1 -0 -0 -1
非流动资产 182 213 205 196 185 资产减值损失 -6 -1 0 0 0
长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 4 2 2 3 3
固定资产 138 169 161 148 135 公允价值变动收益 0 0 0 0 0
无形资产 29 28 32 36 39 投资净收益 0 1 0 0 0
其他非流动资产 15 16 12 12 12 资产处置收益 -0 0 0 0 0
资产总计 406 392 405 434 454 营业利润 7 12 21 33 37
流动负债 41 41 40 48 46 营业外收入 7 0 2 2 3
短期借款 3 5 0 0 0 营业外支出 0 1 0 0 0
应付票据及应付账款 27 31 35 42 40 利润总额 13 11 23 34 39
其他流动负债 11 6 5 6 5 所得税 3 0 3 5 6
非流动负债 22 0 0 0 0 净利润 10 11 19 29 33
长期借款 22 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0
其他非流动负债 0 0 0 0 0 归属母公司净利润 10 11 19 29 33
负债合计 64 41 40 48 46 EBITDA 25 25 36 49 53
少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.21 0.22 0.38 0.58 0.66
股本 46 50 50 50 50
资本公积 192 188 188 188 188 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 98 105 118 137 157 成长能力
归属母公司股东权益 342 350 364 386 408 营业收入(%) -56.5 -6.3 19.9 28.0 13.0
负债和股东权益 406 392 405 434 454 营业利润(%) -88.9 75.8 79.0 55.0 12.6
归 属 于 母 公 司 净 利 润(%) -80.0 7.7 70.4 53.0 13.2
获利能力
毛利率(%) 21.4 24.0 25.7 26.9 26.5
净利率(%) 8.1 9.4 13.3 15.9 15.9
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) 3.1 3.2 5.3 7.6 8.1
经营活动现金流 37 47 18 27 47 ROIC(%) 2.9 3.1 5.2 7.5 7.9
净利润 10 11 19 29 33 偿债能力
折旧摊销 11 14 14 15 15 资产负债率(%) 15.7 10.6 9.9 11.2 10.1
财务费用 -0 1 -0 -0 -1 净负债比率(%) 1.4 -12.2 -13.5 -16.2 -23.7
投资损失 -0 -1 -0 -0 -0 流动比率 5.4 4.4 5.0 4.9 5.9
营运资金变动 3 22 -15 -16 0 速动比率 4.8 3.5 4.1 4.0 4.9
其他经营现金流 12 -0 -0 -0 -0 营运能力
投资活动现金流 -121 5 -6 -6 -3 总资产周转率 0.3 0.3 0.4 0.4 0.5
资本支出 42 47 6 6 4 应收账款周转率 2.1 2.3 2.9 2.9 3.0
长期投资 -80 50 0 0 0 应付账款周转率 2.8 3.3 3.4 3.5 3.7
其他投资现金流 0 1 0 0 1 每股指标（元）
筹资活动现金流 -49 -30 -10 -8 -10 每股收益(最新摊薄) 0.21 0.22 0.38 0.58 0.66
短期借款 -14 2 -5 0 0 每 股 经 营 现 金 流(最 新 摊 薄) 0.74 0.94 0.35 0.54 0.94
长期借款 -23 -22 0 0 0 每股净资产(最新摊薄) 6.81 6.98 7.27 7.68 8.14
普通股增加 13 5 0 0 0 估值比率
资本公积增加 -13 -5 0 0 0 P/E 116.8 108.4 63.6 41.6 36.8
其他筹资现金流 -12 -10 -5 -8 -10 P/B 3.6 3.5 3.3 3.2 3.0
现金净增加额 -132 21 2 13 34 EV/EBITDA 45.4 45.3 31.3 23.2 20.6
数据来源：聚源、开源证券研究所
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、 港股基准指数为恒生指数、 新三板基准指数为三板成指 （针对协
议转让标的） 或三板做市指数 （针对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
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