1.我国首创海上网系回收技术试验成功，航空航天

投资要点：
我国首创海上网系回收技术试验成功，2025 年我国航天发射再创新高。根据界面新闻报道，2026 年7月10 日12 时15 分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6 分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这标志着中国继美国后成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家，同时也是全球首个掌握运载火箭网系回收技术的国家。此次发射的最大看点是验证了中国首创的海上网系回收技术，走出了一条与美国完全不同的火箭回收技术路线。箭体采用网系捕获回收方式，通过海上平台的柔性网结构缓冲着陆冲击，最终实现回收。长征十号乙的一子级取消了沉重的着陆腿，改为加装挂钩装置。当火箭准备减速降落时，部署在预定海域的回收船将展开一座“井字”型柔性网系，由挂钩与网系配合完成回收工作。我们梳理出北交所共有15 家商业航天核心标的，包括软件系统类：星图测控（航天测控管理、航天数字仿真）、创远信科（无线通信与射频微波测试仪器）、天润科技（摄影测量与遥感、工程测量、地籍测绘）；零部件类：天力复合（航天过渡接头）、富士达（射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆）、苏轴股份（滚针轴承）、星辰科技（伺服电机、伺服驱动器、智能控制系统）、优机股份（航空航天零部件）、七丰精工（航空航天紧固件）；材料类：吉林碳谷（聚丙烯腈基碳纤维原丝）、民士达（蜂窝芯材产品）、科隆新材（高性能橡塑新材料）、新恒泰（塑料发泡材料）、科强股份（高性能特种橡胶制品）、通易航天（军用特种航空制品）。总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-4.73%。截至2026 年7 月10 日，经梳理后本期锁定了151家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2026 年7 月6 日至7 月10 日，北交所科技成长产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-4.73%，其中上涨公司达38 家（占比25%），泓禧科技（+27.46%）、鑫汇科（+26.15%）、优机股份（+17.27%）、科力股份（+16.69%）、众诚科技（+11.09%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-6.11%、-1.27%、+4.52%、-4.41%。行业：机械设备市盈率TTM 中值+2.34%至32.6X。2026 年7 月6 日至7 月10 日，北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由50.5X 降至46.2X，市值中值由15.5 亿元降至14.6 亿元，泓禧科技（+27.46%）、鑫汇科（+26.15%）、雷神科技（+8.27%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由31.8X 升至32.6X，市值中值由15.0 亿元降至14.3 亿元，优机股份（+17.27%）、科力股份（+16.69%）、保丽洁（+8.54%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由47.8X 降至45.3X，市值中值由18.1 亿元降至17.4 亿元，众诚科技（+11.09%）、并行科技（+4.65%）、流金科技（+3.26%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由21.8X 降至19.9X，市值中值由13.4 亿元降至12.5 亿元，华洋赛车（+4.64%）、浩淼科技（+1.02%）、德众汽车（+0.22%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由32.7X 降至30.4X，市值中值由17.0 亿元降至15.8 亿元，合肥高科（+2.71%）、欧普泰（-1.79%）、海泰新能（-3.28%）分列市值涨跌幅前三甲。公告：德瑞锂电拟在香港设立全资子公司。德瑞锂电：公司基于国际贸易业务发展需要，以巩固公司在国际市场的地位，进一步增强公司的市场竞争力，拟在香港设立全资子公司。数字人：公司基于战略发展和业务经营需要，为进一步优化公司业务布局、提升公司的市场综合竞争力，拟以自有资金在北京市设立全资子公司，开展数字人云平台业务，并拓展通用云平台服务业务。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险第2页/共16页源引金融活水润泽中华大地第4页/共16页源引金融活水润泽中华大地第5页/共16页源引金融活水润泽中华大地
1.我国首创海上网系回收技术试验成功，航空航天
产业呈现蓬勃发展态势1.1.新闻：我国开启“可回收火箭”时代，海上网系回收技术首秀成功中国首次成功实施了运载火箭一子级可控回收。根据界面新闻报道，2026 年7 月10 日12 时15 分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6 分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这标志着中国继美国后成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家，同时也是全球首个掌握运载火箭网系回收技术的国家。长征十号乙运载火箭采用两级串联光杆构型，芯级直径5 米，全长约70 米，具备重复使用能力。其一子级配7 台YF-100K 液氧煤油发动机，二子级配1 台YF-219 液氧甲烷发动机。在一子级完整回收状态下近地轨道运载能力不低于16 吨，与美国SpaceX 猎鹰9 号处于同一区间。
图表1：我国首次成功实施重复使用运载火箭回收任务
此次发射的最大看点是验证了中国首创的海上网系回收技术，走出了一条与美国完全不同的火箭回收技术路线。箭体采用网系捕获回收方式，通过海上平台的柔性网结构缓冲着陆冲击，最终实现回收。长征十号乙的一子级取消了沉重的着陆腿，改为加装挂钩装置。当火箭准备减速降落时，部署在预定海域的回收船将展开一座“井字”型柔性网系，由挂钩与网系配合完成回收工作。第6页/共16页源引金融活水润泽中华大地1.2.2025 年我国航天发射再创新高，商业航天占比首次超过一半成为主要增量来源“十四五”以来，我国航空航天产业呈现蓬勃发展态势，发射次数与发射数量持续增长。根据洛轴股份招股书和你好太空，2025 年我国航天发射再创新高，航天发射活动次数92 次，航天器发射数量377 颗，较2020 年分别增长136%和390%。随着载人航天工程、月球探测工程的深入实施，国产大飞机、商业航天的不断发展，航空航天产业市场规模预计将持续增长。
图表2：海上网系回收的主要优势在于可靠性和增加火箭运力
回收技术回收方式运力损耗精度要求各自优势代表系统参考图示着陆腿降落火箭展开着陆腿，自主降落较高高：精准控制落点技术成熟，应用广泛猎鹰9 号“筷子夹”式捕塔架机械臂空中夹取较低极高：精准对接机械臂周转效率高，复用潜力大星舰海上网系回收海上平台用网系捕获较低极高：箭船精准配适合大型火箭，提升运载能力长征十号
图表3：2025 年我国航天发射活动次数92 次，航天器发射数量377 颗
第7页/共16页源引金融活水润泽中华大地根据国家航天局信息，2025 年，我国商业航天保持快速发展。全年完成发射50 次，占比我国全年宇航发射总数54%。其中，商业运载火箭发射25 次；海南商业航天发射场投入使用并实施9 次发射，建成以来累计完成10 次发射；其他商业卫星发射16 次。全年入轨商业卫星311 颗，占比我国全年入轨卫星总数84%。可重复使用运载火箭技术加速突破，朱雀三号重复使用运载火箭完成首飞，实现二子级成功入轨，开展一子级再入返回等核心技术验证。根据中投产业研究院，技术迁移也成为商业航天创新的重要路径。航天科工的探地雷达技术应用于城市地下管线检测，快舟火箭技术衍生至消防无人机，航天星闪无线通信模组支持低时延卫星通信，这些创新案例展示了商业航天技术在民用领域的广阔应用前景。
图表4：航天技术迁移与创新应用案例
当前全球商业航天进入“规模化部署、商业化深耕、全球化竞争”加速期。根据赛迪研究院，2025 年全球商业航天市场规模或突破5000 亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点。美国依托低成本、高频次发射和体系化运营优势，占据低轨互联网生态和回收火箭技术标准主导地位，并保持全球领先优势。中国卫星互联网进入商业运营阶段，商业发射能力不断提升，逐渐成为仅次于美国的第二大商业航天经济体。欧洲通过106 亿欧元IRIS2 项目推进自主通信与空间服务，俄罗斯、日本、印度等加快低轨发射、卫星制造与应用，围绕频谱轨道、核心技术展开竞争，并形成全球商业航天产业第三梯队。技术迭代加速、频轨争夺加剧、应用场景扩展推动全球商业航天由“技术突破”向“系统运营”迈进，全球竞争格局呈现“美—中—欧”为核心、多国加速追赶的多层级态势。展望2026 年，随着太空基础设施完善和服务体系成熟，全球商业航天产业有望向低成本制造、高密度发射、高频应用与高效益转化演进。我国以航天强国战略为统领，或将推动商业航天从工程化向体系化、产业化跃升，构建自主可控、体系完善、价值高端的产业体系。第8页/共16页源引金融活水润泽中华大地
图表5：2025 年全球商业航天市场规模或突破5000 亿美
元，同比增长4.1%
图表6：2025 年我国商业航天市场规模或突破2.5 万亿
元，同比增长8.7%赛迪智库、华源证券研究所赛迪智库、华源证券研究所我们梳理出北交所共有15 家商业航天核心标的，包括软件系统类：星图测控（航天测控管理、航天数字仿真）、创远信科（无线通信与射频微波测试仪器）、天润科技（摄影测量与遥感、工程测量、地籍测绘）；零部件类：天力复合（航天过渡接头）、富士达（射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆）、苏轴股份（滚针轴承）、星辰科技（伺服电机、伺服驱动器、智能控制系统）、优机股份（航空航天零部件）、七丰精工（航空航天紧固件）；材料类：吉林碳谷（聚丙烯腈基碳纤维原丝）、民士达（蜂窝芯材产品）、科隆新材（高性能橡塑新材料）、新恒泰（塑料发泡材料）、科强股份（高性能特种橡胶制品）、通易航天（军用特种航空制品）。
图表7：北交所共有15 家商业航天核心标的（数据截至2026.7.10）
产业链证券代码证券简称业务信息市值/亿元市盈率TTM
2025 年营收/
亿元
2025 年归母
净利润/万元软件系统920116.BJ星图测控航天测控管理、航天数字仿真160.11157.673.2110,083.16920961.BJ创远信科无线通信与射频微波测试仪器34.71-314.952.04348.16920564.BJ天润科技摄影测量与遥感、工程测量、地籍测绘17.00-291.812.06603.05零部件920576.BJ天力复合航天过渡接头67.44544.155.232,030.93920640.BJ富士达射频同轴连接器、射频同轴电缆组件等59.6676.498.817,772.56920418.BJ苏轴股份滚针轴承33.2922.837.2615,072.50920885.BJ星辰科技伺服电机、伺服驱动器、智能控制系统24.1486.081.983,388.81920943.BJ优机股份航空航天零部件16.0632.579.877,274.32920169.BJ七丰精工航空航天紧固件16.5559.582.082,886.60材料920077.BJ吉林碳谷聚丙烯腈基碳纤维原丝98.5050.1825.3717,858.36920394.BJ民士达蜂窝芯材产品76.8160.294.4512,736.63920098.BJ科隆新材高性能橡塑新材料14.2625.474.845,881.31920665.BJ科强股份高性能特种橡胶制品12.1738.133.253,244.93920642.BJ通易航天军用特种航空制品12.65-48.070.90-3,470.64920028.BJ新恒泰塑料发泡材料25.8522.918.3611,123.04第9页/共16页源引金融活水润泽中华大地
2.总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-4.73%
截至2026 年7 月10 日，经梳理后本期锁定了151 家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2026 年7 月6 日至7 月10 日，北交所科技成长产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-4.73%，其中上涨公司达38 家（占比25%），泓禧科技（+27.46%）、鑫汇科（+26.15%）、优机股份（+17.27%）、科力股份（+16.69%）、众诚科技（+11.09%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-6.11%、-1.27%、+4.52%、-4.41%。
图表8：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-4.73%
注：数据截至2026 年7 月10 日星期五，新上市公司并入统计，下同本周（2026 年7 月6 日至7 月10 日，下同），前十大涨跌幅标的分别是泓禧科技、鑫汇科、优机股份、科力股份、众诚科技、保丽洁、雷神科技、星辰科技、特瑞斯、微创光电。
图表9：泓禧科技、鑫汇科、优机股份等涨幅居前
证券代码证券简称市值涨跌幅市值/亿市盈率TTM
2025 年营
收/亿元
2025 年归母
净利润/万元业务920857.BJ泓禧科技27.46%13.16-31.143.94-2,113.28电子元器件、高精度电子线组件以及新型、微型电声器件920267.BJ鑫汇科26.15%8.61-37.635.14-1,364.22智能控制器、小家电920943.BJ优机股份17.27%16.0632.579.877,274.32定制化机械设备及零部件920088.BJ科力股份16.69%34.7474.734.465,657.09油田技术服务，油田专用化学品和油田专用设备920207.BJ众诚科技11.09%22.35550.204.1778.53数字化综合解决方案及相关服务920802.BJ保丽洁8.54%9.1735.952.002,481.58静电式油烟废气治理设备920190.BJ雷神科技8.27%25.5290.9430.132,289.43电竞笔记本、电竞台式机、电竞显示器、外设周边四大产品阵列为主的电竞全场景硬件装备解决方案920885.BJ星辰科技7.29%24.1486.081.983,388.81伺服系统、智能控制系统920014.BJ特瑞斯6.43%10.69113.885.28869.42天然气与氢能领域的高端能源装备920198.BJ微创光电4.94%11.99151.791.72-1,187.77交通监控信息化产品及服务的解决方案第10页/共16页源引金融活水润泽中华大地
3.行业：机械设备市盈率TTM 中值+2.34%至32.6X
电子设备（46 家）：市盈率TTM 中值由50.5X 降至46.2X本周，从估值表现看，北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由50.5X 降至46.2X。从分布区间来看，位于20~30X 区间内的企业数量增至7 家，位于30~50X 区间内的企业数量增至9 家；位于50~100X 区间内的企业数量减至11 家；位于其他区间内的企业数量不变。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）
图表10：北交所电子设备产业PETTM 中值降至46.2X
图表11：50~100X 区间内的企业数量减至11 家（家）
本周北交所电子设备产业企业的市值整体有所下降，总市值由1057.4 亿元降至995.3 亿元，市值中值由15.5 亿元降至14.6 亿元。从分布区间来看，位于5~10 亿元市值区间内的企业数量减少1 家，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量增加3 家；位于20~30 亿元市值区间的企业数量减少1 家，位于30~50 亿元市值区间的企业数量减少1 家，位于其他区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，泓禧科技（+27.46%）、鑫汇科（+26.15%）、雷神科技（+8.27%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表12：北交所电子设备产业总市值降至995.3 亿元
（家）
图表13：泓禧科技、鑫汇科等市值涨跌幅居前
第11页/共16页源引金融活水润泽中华大地机械设备（41 家）：市盈率TTM 中值由31.8X 升至32.6X本周，从估值表现看，北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由31.8X 升至32.6X。从分布区间来看，位于0~20X 区间内的企业数量增至2 家，位于20~30X 区间内的企业数量减至7 家，位于30~50X 区间内的企业数量增至10 家，位于50~100X 区间内的企业数量减至7 家；位于其他区间内的企业数量不变。
图表14：北交所机械设备产业PETTM 中值增至32.6X
图表15：50~100X 区间内的企业减至7 家（家）
本周北交所机械设备产业企业的市值整体有所下降，总市值由899.4 亿元降至856.7 亿元，市值中值由15.0 亿元降至14.3 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间的企业数量增加4 家，位于20~30 亿元市值区间的企业数量减少5 家，位于30~50 亿元市值区间的企业数量增加1 家，位于其他市值区间的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，优机股份（+17.27%）、科力股份（+16.69%）、保丽洁（+8.54%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表16：北交所机械设备产业总市值降至856.7 亿元
（家）
图表17：优机股份、科力股份等市值涨跌幅居前
第12页/共16页源引金融活水润泽中华大地信息技术（23 家）：市盈率TTM 中值由47.8X 降至45.3X本周，从估值表现看，北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由47.8X 降至45.3X。从分布区间来看，所有区间内的企业数量不变。
图表18：北交所信息技术产业PETTM 中值降至45.3X
图表19：所有区间内的企业数量保持不变（家）
本周北交所信息技术产业企业的市值整体有所下降，总市值由654.8 亿元降至639.3 亿元，市值中值由18.1 亿元降至17.4 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量增加1 家；位于20~30 亿元市值区间内的企业数量减少1 家；位于其他市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，众诚科技（+11.09%）、并行科技（+4.65%）、流金科技（+3.26%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表20：北交所信息技术产业总市值降至639.3 亿元
（家）
图表21：众诚科技、并行科技等市值涨跌幅居前
第13页/共16页源引金融活水润泽中华大地汽车（22 家）：市盈率TTM 中值由21.8X 降至19.9X本周，从估值表现看，北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由21.8X 降至19.9X。从分布区间来看，位于0~20X 区间内的企业数量增至9 家；位于50~100X 区间内的企业数量减至1 家；位于其他区间内的企业数量不变。
图表22：北交所汽车产业PETTM 中值降至19.9X
图表23：0~20X 区间内的企业数量增至9 家（家）
本周北交所汽车产业企业的市值整体有所下降，总市值由397.6 亿元降至374.9 亿元，市值中值由13.4 亿元降至12.5 亿元。从分布区间来看，所有区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，华洋赛车（+4.64%）、浩淼科技（+1.02%）、德众汽车（+0.22%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表24：北交所汽车产业总市值降至374.9 亿元（家）
图表25：华洋赛车、浩淼科技等市值涨跌幅居前
第14页/共16页源引金融活水润泽中华大地新能源（19 家）：市盈率TTM 中值由32.7X 降至30.4X本周，从估值表现看，北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由32.7X 降至30.4X。从分布区间来看，位于20~30X 区间内的企业数量增至5 家；位于30~50X 区间内的企业数量减至4 家；位于其他区间内的企业数量不变。
图表26：北交所新能源产业PETTM 中值降至30.4X
图表27：30~50X 区间内的企业数量减至4 家（家）
本周北交所新能源产业企业的市值整体有所下降，总市值由415.2 亿元降至381.5 亿元，市值中值由17.0 亿元降至15.8 亿元。从分布区间来看，位于30~50 亿元市值区间的企业数量增加1 家，位于>50 亿元市值区间的企业数量减少1 家，位于其他市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，合肥高科（+2.71%）、欧普泰（-1.79%）、海泰新能（-3.28%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表28：北交所新能源产业总市值降至381.5 亿元（家）
图表29：合肥高科、欧普泰等市值涨跌幅居前
第15页/共16页源引金融活水润泽中华大地
4.公告：德瑞锂电拟在香港设立全资子公司
德瑞锂电：公司基于国际贸易业务发展需要，以巩固公司在国际市场的地位，进一步增强公司的市场竞争力，拟在香港设立全资子公司。数字人：公司基于战略发展和业务经营需要，为进一步优化公司业务布局、提升公司的市场综合竞争力，拟以自有资金在北京市设立全资子公司，开展数字人云平台业务，并拓展通用云平台服务业务。
图表30：德瑞锂电拟在香港设立全资子公司
证券代码证券简称公告时间公告内容920523.BJ德瑞锂电公司基于国际贸易业务发展需要，以巩固公司在国际市场的地位，进一步增强公司的市场竞争力，拟在香港设立全资子公司。920374.BJ云里物里发明名称：一种数据传输方法、网关及蓝牙标签。920670.BJ数字人公司基于战略发展和业务经营需要，为进一步优化公司业务布局，进一步提升公司的市场综合竞争力，拟以自有资金在北京市设立全资子公司，开展数字人云平台业务，并拓展通用云平台服务业务。920522.BJ纳科诺尔发明专利：公开了一种风嘴箱及送风设备，包括底箱、风嘴、护罩与密封隔断。
5.风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险第16页/共16页源引金融活水润泽中华大地本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和公司的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。一般声明华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。信息披露声明在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。证券的投资评级：以报告日后的6 个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20％以上；增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5％～20％之间；中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在－5％～＋5％之间；减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5％及以下。无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。行业的投资评级：以报告日后的6 个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数：A 股市场（北交所除外）基准为沪深300 指数，北交所市场基准为北证50 指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500 指数或者纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）。