1 本周行业回顾

主要观点：
行业周观点本周（2026/01/19-2026/01/23）化工板块整体涨跌幅表现排名第4 位，涨跌幅为7.29% ，走势处于市场整体上游。上证综指涨跌幅为0.84%，创业板指涨跌幅为-0.34%，申万化工板块跑赢上证综指6.45 个百分点，跑赢创业板指7.63 个百分点。2026 年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上。反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA 及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；国产替代引领成长主线，推荐关注合成生物学、润滑油添加剂、显示材料、陶瓷、氟化工、高频高速树脂、电子化学品等行业:（1）有机硅行业盈利步入修复通道，新兴应用领域成为核心增长引擎。2019—2024 年，国内有机硅DMC 产能高速扩张，引发行业阶段性产能过剩，市场价格持续下行。2025 年，行业无新增产能落地，叠加海外产能持续出清，供给端增速正式见顶。需求侧，新能源汽车、光伏等新兴领域需求维持高速增长态势，叠加出口量同比提升，行业供需格局显著改善。在此背景下，行业头部企业牵头召开行业发展研讨会，就有机硅产品达成动态定价机制与减产协议，推动行业盈利进入修复周期。相关公司：合盛硅业、兴发集团相关公司。（2）行业拐点渐行渐近，PTA/涤纶长丝产业链反内卷进程持续深化。行业产能扩张周期已步入尾声，后续新增产能将主要集中于头部企业，扩产节奏更趋有序。2025 年，工信部牵头组织PTA 行业企业召开运行情况研讨会，旨在防范化解内卷式竞争，推动产业平稳健康运行；涤纶长丝领域经过两年的协同实践，已建立起灵活高效、市场化的行业自律机制。需求端，内需延续增长态势，外需则随中美关税风险缓和、印度BIS 认证取消而持续改善，PTA/涤纶长丝产业链有望迎来新一轮景气周期。相关公司：桐昆股份、新风鸣等相关公司。（3）配额政策落地，制冷剂进入高景气周期。24 年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。伴随制冷剂市场供需缺口持续扩大，制冷剂核心品类价格2025 年大幅上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。相关公司：巨化股份、永和股份等相关公司。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报（4）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。（5）政策驱动与技术突破，OLED 全尺寸渗透提速。OLED 材料具有自发光、高色域、高对比、响应快、低功耗、柔性可弯折等特点，在手机和可穿戴设备等小尺寸领域保持快速增长。随着OLED 技术工艺的持续优化，包括生产成本下降和良品率提，升在中尺寸的平板/笔记本电脑以及大尺寸电视市场的渗透速度也显著提升。折叠屏手机出货量持续提升。伴随苹果入局OLEDPC 市场，OLED 应用在移动电脑端渗透或加快。政策端国家出台多项扶持措施重点培育新型显示产业，在OLED 领域通过政策引导加快关键材料和设备的国产化进程。相关公司：莱特光电等相关公司。（6）AI 基建方兴未艾，高频高速树脂国产突围。AI 算力需求不断提升，由于服务器信号频率越高，PCB 传输损耗越大，服务器PCB 的电子树脂需要从低损耗材料升级为超低损耗材料。根据TrendForce 预计，2026 年AI 服务器出货量占整体服务器出货量将由2023 年9%增长至15%，年复合成长率为29%。AI 服务器的快速发展将带动超低损耗电子树脂的需求增量。除人工智能外，低轨卫星通信等新兴应用场景涌现也将提振高端电子树脂需求。相关公司：圣泉集团、东材科技等行业领先企业。（7）电子化学品为电子信息产业关键性基础化工材料，充分受益于晶圆产能扩张。光刻胶、封装材料、湿电子化学品和电子气体等关键材料的性能直接影响集成电路的质量与可靠性。随着全球半导体产业的快速发展，特别是中国集成电路市场的持续增长，电子化学品的需求也日益增加。据统计，我国集成电路用电子化学品行业市场主要被东京应化、JSＲ、陶氏化学、信越化学、富士胶片、杜邦、住友化学、默克等企业垄断，中国电子化学品严重依赖进口。需求端随着集成电路的集成度越来越高，特征尺寸越来越小，重复步骤越来越多，晶圆制造过程中使用的电子化学品用量成倍增长，市场空间将充分受益于晶圆产能扩张。推荐关注电子化学品产业，重点关注中巨芯等企业。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报化工价格周度跟踪涨幅前五：NYMEX 天然气(期货)（61.29%）、纯苯（华东）（7.78%）、丁二烯（东南亚CFR）（7.66%）、甲苯（华东）（7.34%）、顺丁橡胶（高顺，华东）（6.56%）。跌幅前五：环氧丙烷（华东）（-3.75%）、软泡聚醚（华东）（-2.91%）、乙烯（东南亚CFR）（-2.82%）、PX（中石化挂牌价）（-2.67%）、硬泡聚醚（华东）（-1.90%）。周价差涨幅前五：PTA（1358.15%）、黄磷（26.41%）、PVA（8.63%）、制冷剂R22（5.49%）、乙烯法PVC（4.82%)。周价差跌幅前五：磷肥DAP（-117.13%）、PET（-47.13%）、热法磷酸（-33.68%）、涤纶短纤（-33.47%）、顺酐法BDO（-23.50%)。化工供给侧跟踪据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有165 家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修3 家，重启2 家。风险提示政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
正文目录
1 本周行业回顾.............................................................................................................................................................71.1 化工板块市场表现............................................................................................................................................71.2 化工个股涨跌情况............................................................................................................................................81.3 行业重要动态.................................................................................................................................................101.4 行业产品涨跌情况..........................................................................................................................................122 行业供给侧跟踪....................................................................................................................................................... 143 石油石化重点行业跟踪............................................................................................................................................ 193.1 石油...............................................................................................................................................................193.2 天然气........................................................................................................................................................... 203.3 油服...............................................................................................................................................................214 基础化工重点行业追踪............................................................................................................................................ 224.1 磷肥及磷化工................................................................................................................................................ 224.2 聚氨酯........................................................................................................................................................... 234.3 氟化工........................................................................................................................................................... 244.4 煤化工........................................................................................................................................................... 254.5 化纤...............................................................................................................................................................264.6 农药...............................................................................................................................................................274.7 氯碱...............................................................................................................................................................274.8 橡塑...............................................................................................................................................................284.9 硅化工........................................................................................................................................................... 294.10 钛白粉......................................................................................................................................................... 305 风险提示.................................................................................................................................................................. 31敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表目录图表1 申万一级子行业周涨幅排名...............................................................................................................................7图表2 化工子板块周涨幅排名......................................................................................................................................7图表3 行业个股周度涨幅前十名.................................................................................................................................. 8图表4 行业个股周度跌幅............................................................................................................................................. 8图表5 部分相关公司市场表现......................................................................................................................................9图表6部分行业动态.................................................................................................................................................10图表7部分相关公司动态......................................................................................................................................... 11图表8化工行业价格周涨跌幅前十产品统计............................................................................................................ 12图表9化工行业价差周涨跌幅前十产品统计............................................................................................................ 13图表10 主要化工产品检修和不可抗力情况................................................................................................................14图表11 国际原油价格（美元/桶）............................................................................................................................. 19图表12 石脑油价格及价差（美元/吨).......................................................................................................................19图表13 柴油价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 19图表14 汽油价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 19图表15 美国原油和成品出口数量（千桶/天）...........................................................................................................19图表16 美国原油和石油产品库存量（千桶）............................................................................................................ 19图表17OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）...................................................................................................20图表18 美国原油产量（千桶/天）............................................................................................................................. 20图表19NYMEX 天然气(期货)(美元/百万英热）...................................................................................................... 20图表20 中国LNG 出厂价格全国指数（元/吨）.........................................................................................................20图表21 天然气国内市场均价（元/吨）......................................................................................................................20图表22 美国液化石油气库存量（千桶）................................................................................................................... 20图表23 美国钻机数量（部）......................................................................................................................................21图表24 全球钻机数量（部）......................................................................................................................................21图表25 国内原油表观消费量（万吨）.......................................................................................................................21图表26 我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）...................................................................................21图表27 磷肥MAP 价格及价差（元/吨）................................................................................................................... 22图表28 磷肥DAP 价格及价差（元/吨）....................................................................................................................22图表29 热法磷酸价格及价差（元/吨）......................................................................................................................22图表30 二铵DAP、一铵MAP 价格（元/吨）...........................................................................................................22图表31 黄磷价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 22图表32 磷酸铁全国（元/吨）.....................................................................................................................................22图表33 纯MDI 价格及价差（元/吨）........................................................................................................................ 23图表34 聚合MDI 价格及价差（元/吨）.....................................................................................................................23图表35 TDI 价格及价差(元/吨）................................................................................................................................. 23图表36 环氧丙烷价格及价差......................................................................................................................................23图表37 硬泡聚醚价格及价差（元/吨）......................................................................................................................23图表38 己二酸价格及价差（元/吨）..........................................................................................................................23图表39 制冷剂R32 价格及价差（元/吨）................................................................................................................. 24图表40 制冷剂R125 价格及价差（元/吨）............................................................................................................... 24图表41 制冷剂R134a 价格及价差（元/吨）............................................................................................................. 24图表42 制冷剂R22 价格及价差（元/吨）................................................................................................................. 24图表43 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）....................................................................................................... 24图表44 六氟磷酸锂价格（元/吨）............................................................................................................................. 24图表45 气头尿素价格及价差（元/吨）......................................................................................................................25图表46 煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 25图表47 炭黑价格走势（元/吨）.................................................................................................................................25图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨）......................................................................................................................25图表49 萘系减水剂价格（元/吨）............................................................................................................................. 25图表50 乙二醇价格（元/吨）.....................................................................................................................................25图表51 PTA 价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 26敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表52 氨纶40D 价格及价差（元/吨）.....................................................................................................................26图表53 粘胶短纤价格及价差（元/吨）......................................................................................................................26图表54 粘胶长丝价格及价差......................................................................................................................................26图表55 涤纶短纤价格及价差（元/吨）......................................................................................................................26图表56 涤纶工业丝价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 26图表57 草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨）...........................................................................................................27图表58 草铵膦、百草枯价格（元/吨）......................................................................................................................27图表59 嘧菌酯价格（元/吨）.....................................................................................................................................27图表60 氯氰菊酯价格（元/吨）.................................................................................................................................27图表61 烧碱价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 27图表62 电石法PVC 价格及价差（元/吨）................................................................................................................ 27图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 28图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 28图表65 液氯价格（元/吨）........................................................................................................................................ 28图表66 三氯氢硅价格（元/吨）.................................................................................................................................28图表67 聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨）......................................................................................................................28图表68 顺丁橡胶价格及价差（元/吨）......................................................................................................................28图表69 天然橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................29图表70 合成橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................29图表71 PA66、EVA 价格（元/吨）........................................................................................................................... 29图表72 POE 价格（元/吨）........................................................................................................................................29图表73 有机硅DMC 价格及价差（元/吨）................................................................................................................29图表74 金属硅价格（元/吨）.....................................................................................................................................29图表75 工业硅价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表76107 胶价格（元/吨）................................................................................................................................... 30图表77 钛白粉价格及价差（元/吨）..........................................................................................................................30图表78 钛精矿价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表79 浓硫酸价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表80 海绵钛价格（元/吨）.....................................................................................................................................30敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
1 本周行业回顾
1.1 化工板块市场表现本周（2026/01/19-2026/01/23）化工板块整体涨跌幅表现排名第4 位，涨跌幅为7.29% 。本周上涨板块前三名分别为建筑材料（9.23%）、石油石化（7.71%）、钢铁（7.31%），本周涨幅后三名分别为银行（-2.70%）、通信（-2.12%）、非银金融（-1.45%）。化工细分板块涨跌的个数分别为30、1 个。本周上涨排名前三分别为纺织化学制品（13.10%）、氮肥（10.58%）、其他化学原料（10.09%）；涨幅排名倒三分别合成树脂（-2.05%）、有机硅（0.23%）、膜材料（1.47%）。图表1 申万一级子行业周涨幅排名图表2 化工子板块周涨幅排名敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报1.2 化工个股涨跌情况本周（2026/01/19-2026/01/23）化工个股涨幅前三的公司分别为江化微（46.41%）、九鼎新材（28.47%）、红宝丽（26.73%）。涨幅前十的公司有2 家属于其他化学制品,2家属于磷肥及磷化工,其他6 家分别属于电子化学品Ⅲ、玻纤制造、聚氨酯、其他石化、涂料、纺织化学制品。图表3 行业个股周度涨幅前十名公司名称市值（亿元）本周收盘PE（TTM）PB（MRQ）周涨跌幅年涨跌所属板块江化微120.9431.36132.666.2446.4%76%电子化学品Ⅲ九鼎新材96.4414.80123.488.2928.5%30%玻纤制造红宝丽72.879.91146.133.5626.7%31%聚氨酯齐翔腾达173.136.09-55.741.5224.0%25%其他石化山东赫达64.7918.5939.772.9123.9%25%其他化学制品红墙股份28.0413.251,132.511.8023.8%24%其他化学制品澄星股份82.5012.19-80.104.7521.2%27%磷肥及磷化工和邦生物237.572.69-245.561.3121.2%19%磷肥及磷化工三棵树380.5751.5857.2111.7220.7%11%涂料闰土股份105.549.3936.701.1120.7%26%纺织化学制品本周（2026/01/19-2026/01/23）化工个股跌幅前三的公司分别为神剑股份（-15.12%）、上海新阳（-6.66%）、宝莫股份（-6.33%）。跌幅前十的公司有2 家属于电池化学品,其他8 家分别属于合成树脂、电子化学品Ⅲ、其他石化、光伏电池组件、膜材料、其他化学纤维、其他化学制品、水务及水治理。图表4 行业个股周度跌幅公司名称市值（亿元）本周收盘PE（TTM）PB（MRQ）周涨跌幅年涨跌所属板块神剑股份118.5012.46340.865.35-15.1%-13%合成树脂上海新阳255.2581.4599.294.70-6.7%28%电子化学品Ⅲ宝莫股份42.536.9560.004.43-6.3%-4%其他石化ST 泉为19.0611.91-17.65-1,812.89-4.9%-1%光伏电池组件东材科技270.8326.81118.904.50-4.4%-1%膜材料蒙泰高新33.6230.92-39.014.29-3.9%-12%其他化学纤维容百科技256.4435.88-1,062.973.16-3.9%1%电池化学品天晟新材22.306.84-14.85-72.82-3.5%9%其他化学制品恩捷股份519.4052.88-47.822.10-3.4%-7%电池化学品清水源42.3816.79-105.583.04-3.3%5%水务及水治理敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表5 部分相关公司市场表现公司名称市值（亿元）本周收盘价PE（TTM）PB（MRQ）
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年初至今涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅凯赛生物58.4870.962.404%18%13%17%国瓷材料34.2255.754.873%21%53%25%万华化学84.2523.772.517%9%30%10%光威复材43.2366.436.516%38%43%10%龙佰集团21.8040.632.2110%15%15%11%金禾实业22.8824.141.723%9%10%10%新和成27.9511.932.6711%13%19%11%扬农化工76.8025.272.7612%16%9%11%新宙邦58.2044.264.375%10%21%11%华鲁恒升37.7824.852.4510%23%52%20%万润股份17.7263.892.27-3%12%28%18%荣盛石化13.72186.153.1418%30%46%17%桐昆股份20.5728.311.3012%26%46%20%恒力石化26.1526.442.8511%29%59%16%宝丰能源22.4615.323.588%20%35%14%卫星化学22.1812.182.3319%31%16%25%华峰化学12.7838.052.357%21%45%16%浙江龙盛13.1220.581.2518%22%33%23%金发科技21.2446.402.935%15%4%9%鲁西化工20.4526.362.0418%27%46%23%利尔化学17.1529.541.7615%31%41%31%国光股份13.6216.933.303%-2%-5%2%新洋丰16.8313.401.837%6%24%8%雅克科技94.7149.055.77-2%26%31%28%飞凯材料26.1444.693.012%11%-3%17%昊华科技39.6835.712.8414%27%30%24%中简科技47.2050.024.644%34%30%16%中航高科26.2434.914.906%19%14%11%恒逸石化11.70180.041.8112%25%83%9%东方盛虹12.08-106.292.3915%16%32%11%巨化股份39.1426.695.174%5%7%2%合盛硅业53.92-1,800.441.991%3%11%2%三友化工7.3867.421.109%22%34%19%泰和新材13.82-516.281.6818%43%44%38%钛能化学5.3346.811.689%8%-2%9%安迪苏9.5824.761.747%7%2%7%联化科技18.0241.962.443%42%71%35%道恩股份29.4081.153.918%20%11%22%坤彩科技17.58321.495.900%1%-7%3%金丹科技18.7462.621.767%11%0%13%敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报利安隆49.1122.352.379%13%35%16%鼎龙股份47.3967.639.06-2%22%29%26%安集科技294.8066.3114.96-3%32%35%35%八亿时空36.8781.902.39-2%8%-5%14%濮阳惠成17.4533.902.124%11%18%13%当升科技64.0868.342.392%9%0%11%杉杉股份14.05-296.051.440%3%-1%4%天赐材料44.25158.946.861%2%36%-4%容百科技35.88-1,062.973.16-4%17%25%1%金石资源20.5071.219.576%9%21%10%蓝晓科技71.5843.139.07-2%16%24%16%石大胜华72.54-295.903.492%-9%72%-3%多氟多31.71-153.574.56-1%-7%90%-6%保龄宝10.1226.731.755%11%6%13%注：截止日期为2026/1/231.3 行业重要动态图表6 部分行业动态来源事件中国化工信息周刊1 月19 日，工信部等5 部门发布的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》指出，2026年起，遴选一批零碳工厂，做好标杆引领。到2027 年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂，初步构建涵盖能源供应、技术研发、标准制定、金融支持等的零碳工厂建设产业生态，有效适应国际贸易规则，增强产业低碳竞争优势。到2030 年，将零碳工厂建设逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径，推广零碳工厂设计、融资、改造、管理等综合服务模式和系统解决方案，大幅提升产品全生命周期和全产业链管理能力，实现工厂碳排放的稳步下降。中化新近日，美国政府宣布，计划于今年3 月初最终确定2026 年度的生物燃料强制掺混配额。该计划预计将基本维持去年提出的高增长目标，但同时将放弃一项引发行业巨大争议的、针对进口可再生燃料的惩罚性提案。此举旨在使石油精炼商与农业及生物燃料生产商这两个关键政治阵营之间达成妥协。根据美国环境保护署(EPA)于2025 年6 月发布的初步提案，可再生燃料强制掺混总量将持续上升：2026 年设定为240.2 亿加仑，2027 年增至244.6 亿加仑，均高于2025 年的223.3 亿加仑。其中，生物基柴油的目标被设定为56.1 亿加仑，较2025年的33.5 亿加仑实现跃升。消息人士称，经过评估，EPA 正考虑将2026 年的生物基柴油目标微调至52 亿至56 亿加仑区间。尽管略有下调，但这一目标仍远高于当前水平，兑现了政府对生物燃料产业增长的核心承诺，满足了以大豆种植者为代表的农业州的诉求。不过，以美国石油学会为首的石油行业强烈反对该项措施，警告该措施将限制市场供应，推高燃料成本。另一个亟待解决的关键问题是“小型炼油厂豁免”的补偿机制。EPA 在2025 年8 月清理了积压多年的逾170 份豁免申请，这些豁免申请使得实际所需的掺混量低于名义总量。生物燃料行业正强烈要求EPA 强制大型炼油商100%补偿这些被豁免的掺混量，以保障政策效力。而石油行业则坚决抵制任何补偿义务。EPA 已就0%至100%的多种补偿方案征求公众意见。这敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报一政策动向立即在金融市场得到反映。消息公布后，作为生物柴油关键原料的芝加哥期货交易所豆油价格大涨约3.5%，触及4 个月高位;大豆期货价格上涨1.3%。市场将此解读为对生物燃料需求基本面的利好。中化新1 月22 日，唐山金利海生物技术有限公司与托普索公司签订工艺技术许可合同。双方将以此次合作为契机，加速推动金利海在河北省唐山市曹妃甸石化产业基地规划建设的可持续循环经济产业基地落地实施。按照双方签署的协议约定，托普索将为30 万吨/年可持续航空燃料（SAF）项目提供工艺技术许可相关支持。同时，双方就20 万吨/年电子燃料（e-SAF）项目签订战略合作协议，携手推进项目规划与实施。此次签约标志着双方在可持续燃料与循环经济领域的合作迈入新阶段。根据规划，该基地计划总投资30 多亿元，围绕废弃油脂资源化利用与二氧化碳高值转化，建设集生产、调配与配套设施于一体的综合性产业基地，为区域绿色低碳转型注入新动能。项目选址唐山市曹妃甸石化产业基地。近年来，曹妃甸依托港口与临港产业基础、完善的产业配套以及持续优化的营商环境，加快布局绿色能源与新材料等战略性新兴产业。中国化工信息周刊1 月20 日，北欧化工宣布计划投资4900 万欧元（约合人民币4 亿元），扩大其位于德国布格豪森工厂的Borstar®Nextension 聚丙烯(PP) 生产规模。此举将扩大新一代单点聚丙烯(ssPP)的商业化生产，该类聚丙烯具有更高的纯度、加工性能和整体性能，能够帮助包装、医疗保健、交通运输和纤维等关键行业的客户满足不断变化的市场和监管需求。但该公司并未给出具体的增产计划和产能规模。据北欧化工称，这项投资将支持向高性能单一材料PP解决方案的转型，从而促进多层结构中的材料替代，并支持更循环的设计、减轻重量和提高整体性能。图表7 部分相关公司动态来源事件巨化股1 月21 日，巨化股份发布业绩预告，预计2025 年度实现归属于上市公司股东的净利润为35.40亿~39.40 亿元，同比增长80%~101%；预计2025 年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35.14 亿~39.14 亿元，与上年同期相比增加16.11 亿~20.11 亿元，同比增长85%~106%。润丰股1 月20 日，润丰股份披露2025 年度业绩预告。公告称，报告期内受益于公司战略规划明确的四个成长方向均推进顺利，公司毛利率同比持续提升，带动公司业绩同比上涨。公司预计2025 年实现营业收入145.5亿~147.5 亿元，同比增长9.43%~10.93%；归母净利润10.3 亿~11.7亿元，同比增长128.85%~159.95%；扣非净利润预计10.5 亿~11.9 亿元，同比增长125.45%~155.51%。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报南京聚1 月20 日，南京聚隆发布公告称，公司拟以3000 万元注册资本设立全资子公司惠州聚隆新材料科技有限公司（暂定名，以下简称“惠州聚隆），投资1.1 亿元建设年产6 万吨改性塑料生产线建设项目。据了解，惠州聚隆经营范围包括生物基材料制造、高性能纤维及复合材料制造、工程塑料及合成树脂制造、增材制造、3D 打印基础材料销售等，本次主要建设内容为租赁12000m²厂房，购置改性塑料生产线所需主机及配套设备，建设周期约3 年。利民股1 月22 日，利民股份披露2025 年度业绩预告。公司预计2025 年归母净利润4.65 亿~5 亿元，同比增长471.55%~514.57%；扣非净利润预计4.43 亿~4.8 亿元，同比增长765.53%~837.82%。业绩大幅上涨的原因主要是公司主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司业绩上涨带来投资收益增加。1.4 行业产品涨跌情况本周（2026/01/17-2026/01/23）重点化工产品上涨37 个，下跌16 个，持平46 个。涨幅前五：NYMEX 天然气(期货)（61.29%）、纯苯（华东）（7.78%）、丁二烯（东南亚CFR）（7.66%）、甲苯（华东）（7.34%）、顺丁橡胶（高顺，华东）（6.56%）。跌幅前五：环氧丙烷（华东）（-3.75%）、软泡聚醚（华东）（-2.91%）、乙烯（东南亚CFR）（-2.82%）、PX（中石化挂牌价）（-2.67%）、硬泡聚醚（华东）（-1.90%）。图表8 化工行业价格周涨跌幅前十产品统计周价差涨幅前五：PTA（1358.15%）、黄磷（26.41%）、PVA（8.63%）、制冷剂R22（5.49%）、乙烯法PVC（4.82%)。周价差跌幅前五：磷肥DAP（-117.13%）、PET（-47.13%）、热法磷酸（-33.68%）、涤纶短纤（-33.47%）、顺酐法BDO（-23.50%)。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表9 化工行业价差周涨跌幅前十产品统计敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
2 行业供给侧跟踪
新增3 家企业检修，2 家企业装置重启。据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有165 家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修3 家，重启2 家。新增检修的3 家企业分别是：生产丙烯共2 家（江苏瑞恒、巨正源二期），生产丁二烯共1 家（海南炼化）。重启2 家企业是：生产丁二烯共1 家（茂名石化2#），生产乙二醇共1 家（中科炼化）。图表10 主要化工产品检修和不可抗力情况大类产品公布时间公司地址受影响产能开始时间重启时间备注（万吨）（含预计）（预计）石化纯苯-沈阳蜡化辽宁--长期停车2022/4/1海国龙油石化黑龙江长期停车2024/12/24洛阳宏兴河南2024/12/27-长期停车2025/1/4山东中海外山东2025/1/4-长期停车2025/1/1山东汇丰山东2025/1/1-长期停车2025/1/20洛阳石化河南2025/1/20-长期停车
2025 年9 月初
大港石化河北
2025 年9 月初
-停车检修2025/10/10京博石化山东2025/10/10-停车检修2025/11/5中原乙烯湖北2025/11/5-停车检修2025/11/6大榭石化山东2025/11/6-停车检修2025/11/10茂名石化广东2025/11/102026/1/30停车检修2025/11/13中化泉州福建2025/11/13-停车检修2025/11/26上海石化上海2025/11/26-停车检修2025/12/25青岛丽东山东2025/12/25-停车检修2025/12/30山东鑫岳山东2025/12/30-停车检修2026/1/1浙石化浙江2026/1/12026/2/4停车检修丙烯2023/12/23齐鲁石化山东2023/12/23-长期停车2024/2/25鑫岳化工山东2024/2/25-长期停车2024/6/25昌邑石化山东2024/6/25-长期停车2024/6/13华星石化山东2024/10/25-长期停车2023/9/12浙江华泓二期华东2023/9/12-长期停车2023/11/1常州富德华东2023/11/1-长期停车2024/8/21三圆石化华东2024/8/21-长期停车2023/11/27延长中燃华东2023/11/27-长期停车2023/5/12远东科技华中2023/5/12-长期停车2024/10/1金诚石化山东2024/10/1-长期停车2025/1/22中海精细山东2025/1/22-长期停车2025/1/3中海外能源山东2025/1/3-停车检修2025/3/21淄博海益山东2025/3/21-停车检修敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2025/9/8宁波金发一期华东2025/9/8-停车检修2025/9/24金诚石化山东2025/9/24-停车检修2025/10/11天津渤海华北2025/10/11-停车检修2025/11/5鑫泰石化山东2025/11/5-停车检修2025/11/7海伟石化华北2025/11/7-停车检修2025/11/14中化泉州福建2025/11/14-停车检修2025/12/8宁波富德华东2025/12/8-停车检修2025/12/28东营神驰化工山东2025/12/28-停车检修2026/1/10金能化学二期山东2026/1/10-停车检修2026/1/13万华化学蓬莱山东2026/1/13-停车检修2026/1/13三江化工华东2026/1/13-停车检修2026/1/15中景石化山东2026/1/15-停车检修2026/1/21江苏瑞恒华东2026/1/21-停车检修2026/1/19巨正源二期华东2026/1/19-停车检修丁二烯2024/5/10威特化工山东2024/5/10-长期停车2024/9/27金诚石化山东2024/9/27-长期停车2024/11/25斯尔邦石化华东2024/11/25-长期停车2025/2/28南京诚志华东2025/2/28-长期停车2025/5/27燕山石化华北13.52025/5/27-长期停车2025/11/24上海石化1#华东2025/11/242026/1/26停车检修2025/11/25中化泉州华中12.72025/11/252026/1/25停车检修2025/11/26茂名石化2#华南2025/11/262026/1/19装置重启2026/1/5茂名石化1#华南2026/1/52026/1/31停车检修2026/1/19海南炼化华南2026/1/192026/1/31停车检修PX2022/2/22齐鲁石化山东9.52022/2/21-长期停车2022/9/22辽阳石化辽宁2022/9/22-长期停车2022/12/15上海石化上海--长期停车2023/5/18洛阳石化河南21.52023/5/16-长期停车2023/8/1中化弘润山东2023/8/1-长期停车2025/7/1扬子石化江苏2025/7/1-停车检修2025/11/14中化泉州福建2025/11/14-停车检修2025/12/23天津石化天津2025/12/23-停车检修PTA2022/12/19扬子石化江苏--长期停车2023/1/12宁波利万聚酯宁波--长期停车2023/1/19福海创福建--长期停车2023/3/2辽阳石化辽宁--长期停车2023/3/6虹港石化江苏2023/3/9-长期停车2023/3/9洛阳石化河南32.5--长期停车2023/3/22乌鲁木齐石化新疆--长期停车2023/4/13仪征化纤江苏2023/4/13-长期停车2023/5/4珠海英力士广东2023/5/4-长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2023/5/11上海石化上海--长期停车2023/5/11天津石化天津--长期停车2023/5/11宁波逸盛浙江--长期停车2023/11/16上海亚东石化上海2023/11/2-长期停车2024/9/5重庆蓬威石化重庆2024/8/28-长期停车-江阴汉邦江苏--长期停车2025/1/24逸盛石化浙江2025/1/24-停车检修-仪征化纤江苏--停车检修2025/1/6江阴汉邦江苏2025/1/6-停车检修2025/8/8逸盛大连辽宁2025/8/8-停车检修2025/8/15逸盛海南海南2025/8/15-停车检修2025/8/28海伦石化江苏2025/8/28-停车检修2025/9/5宁波台化浙江2025/9/5-停车检修2026/1/16珠海英力士广东2026/1/16-停车检修2026/1/13逸盛新材料浙江2026/1/13-停车检修丙烯酸2023/10/1山东恒正华东2023/10/1-停车检修2023/12/1沈阳蜡化东北--停车检修2026/1/8台塑宁波华东2026/1/82026/1/28停车检修煤化乙二醇2023/6/1抚顺石化辽宁2023/6/1-长期停车2022/1/21燕山石化北京2022/1/21-长期停车2020/10/1天津石化天津4.22020/10/1-长期停车2022/3/15独山子石化新疆2022/3/15-长期停车2023/8/24鑫润能源内蒙2023/8/24-长期停车2022/8/10内蒙古易高内蒙2022/8/10长期停车2025/6/19河南煤化（濮阳）河南2025/6/19-停车技改2024/8/1湖北三宁湖北2024/8/1-转产合成氨2025/9/11新疆天盈新疆2025/9/11-停车检修2025/12/4盛虹炼化江苏2025/12/42026/4/1停车检修2025/12/15内蒙荣信内蒙2025/12/15-停车检修2025/12/30河南煤化（永城）内蒙2025/12/30-停车检修2026/1/15四川石化四川2026/1/152026/1/25停车检修2026/1/18中科炼化广东2026/1/182026/1/20装置重启己二酸-山东海力山东22.5--停车-郓城旭阳（洪业）山东--长期停车-江苏海力大丰江苏--停车-辽阳石化辽宁--停车-新疆天利高新新疆7.5--停车2025/11/29华鲁恒升山东7.52025/11/29-停车检修2025/11/29河南神马尼龙河南2025/11/29-停车检修敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报化工DMF安阳九天河南--长期停车2022/10/13河南骏化河南2022/9/30-长期停车2023/3/9金禾实业安徽2023/3/3-长期停车2024/4/18伊士曼化学品江苏--停车2024/10/26广安玖源四川2024/10/26-停车检修2025/9/17山东鲁西山东2025/9/17-停车检修2025/11/20贵州天福贵州2025/11/202026/1/10装置重启TDI化纤聚酯切2023/3/21华祥高纤浙江2022/12/27-长期停车2023/3/21浙江金鑫浙江
2022 年12 月中
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2022 年12 月中
-长期停车2024/3/18金寨新纶安徽--长期停车2024/4/18金钰新材料浙江--长期停车-浙江联达浙江1.3--长期停车-湖北绿宇湖北--停车检修-天龙新材料辽宁--停车检修-绍兴远东浙江1.5--停车2024/1/25浙江天圣浙江2024/1/25-停车检修涤纶长2023/3/17古纤道绿色纤浙江2023/1/1-长期停车2023/8/10新视界江苏--长期停车2023/9/21浙江联达浙江2023/9/17-长期停车2023/12/6福建经纬福建2023/12/6-长期停车2024/8/20徐州斯尔克江苏2024/8/20-停车检修2023/5/1三房巷江苏2023/5/1-停车检修2025/4/27天龙辽宁2025/4/27-停车检修农药和化肥合成氨2025/7/11玉虎陕西2025/7/11-停车检修2025/7/5乐峰重庆2025/7/5-停车检修2025/8/1丰登化工广西2025/8/1-停车检修2025/8/15海伟石化河北2025/8/15-停车检修2025/9/8神木银泉陕西2025/9/8-停车检修2025/9/10南塔化工四川2025/9/10-停车检修2025/9/30大英莹峰四川2025/9/30-停车检修2025/10/15永安智胜福建2025/10/15-停车检修2025/10/30金杯化工四川2025/10/30-停车检修2025/11/14大庆油田东北2025/11/14-停车检修2025/11/15隆桥四川2025/11/15-停车检修2025/12/22川维四川2025/12/22-停车检修2026/1/3美青四川2026/1/3-停车检修敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2026/1/4天华四川2026/1/4-停车检修2026/1/12蓬莱万华山东2026/1/122026/1/27停车检修磷酸一2022/3/1云南红富云南2022/3/1-长期停车2022/5/26灵宝晨光和泽河南--长期停车2023/5/25湖北丰利湖北2023/12/1-长期停车2024/4/1湖北中孚湖北2024/4/1-长期停车2025/6/12云南新蜜峰云南2025/6/12-停车检修2025/6/1陕西陕化陕西2025/6/1-停车检修2025/8/1德阳昊华四川2025/8/1-停车检修-贵州西洋贵州--停车检修
2025 年2 月
内蒙古大地地云天内蒙古--停车检修
2025 年10 月上旬
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2025 年10 月上
-停车检修2025/10/10云南鸿泰博云南2025/10/10-停车检修2025/11/25湖北西部化工湖北2025/11/252026/2/23停车检修2025/12/10湖北东圣湖北2025/12/10-停车检修2025/12/10四川宏达四川2025/12/10-停车检修2025/12/24中化重庆涪陵重庆2025/12/242026/1/13装置重启2026/1/16云南鸿泰博云南2026/1/16-停车检修敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
3 石油石化重点行业跟踪
3.1 石油图表11 国际原油价格（美元/桶）图表12 石脑油价格及价差（美元/吨)图表13 柴油价格及价差（元/吨）图表14 汽油价格及价差（元/吨）图表15 美国原油和成品出口数量（千桶/天）图表16 美国原油和石油产品库存量（千桶）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表17 OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）图表18 美国原油产量（千桶/天）3.2 天然气图表19 NYMEX 天然气(期货)(美元/百万英热）图表20 中国LNG 出厂价格全国指数（元/吨）图表21 天然气国内市场均价（元/吨）图表22 美国液化石油气库存量（千桶）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报3.3 油服图表23 美国钻机数量（部）图表24 全球钻机数量（部）图表25 国内原油表观消费量（万吨）图表26我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
4 基础化工重点行业追踪
4.1 磷肥及磷化工图表27 磷肥MAP 价格及价差（元/吨）图表28 磷肥DAP 价格及价差（元/吨）图表29 热法磷酸价格及价差（元/吨）图表30 二铵DAP、一铵MAP 价格（元/吨）图表31 黄磷价格及价差（元/吨）图表32 磷酸铁全国（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.2 聚氨酯图表33 纯MDI 价格及价差（元/吨）图表34 聚合MDI 价格及价差（元/吨）图表35TDI 价格及价差(元/吨）图表36 环氧丙烷价格及价差图表37 硬泡聚醚价格及价差（元/吨）图表38 己二酸价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.3 氟化工图表39 制冷剂R32 价格及价差（元/吨）图表40 制冷剂R125 价格及价差（元/吨）图表41 制冷剂R134a 价格及价差（元/吨）图表42 制冷剂R22 价格及价差（元/吨）图表43 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）图表44 六氟磷酸锂价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.4 煤化工图表45 气头尿素价格及价差（元/吨）图表46 煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）图表47 炭黑价格走势（元/吨）图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨）图表49 萘系减水剂价格（元/吨）图表50 乙二醇价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.5 化纤图表51PTA 价格及价差（元/吨）图表52 氨纶40D 价格及价差（元/吨）图表53 粘胶短纤价格及价差（元/吨）图表54 粘胶长丝价格及价差图表55 涤纶短纤价格及价差（元/吨）图表56 涤纶工业丝价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.6 农药图表57 草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨）图表58 草铵膦、百草枯价格（元/吨）图表59 嘧菌酯价格（元/吨）图表60 氯氰菊酯价格（元/吨）4.7 氯碱图表61 烧碱价格及价差（元/吨）图表62 电石法PVC 价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨）图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨）图表65 液氯价格（元/吨）图表66 三氯氢硅价格（元/吨）4.8 橡塑图表67 聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨）图表68 顺丁橡胶价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表69 天然橡胶价格（元/吨）图表70 合成橡胶价格（元/吨）b 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所图表71PA66、EVA 价格（元/吨）图表72POE 价格（元/吨）4.9 硅化工图表73 有机硅DMC 价格及价差（元/吨）图表74 金属硅价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表75 工业硅价格（元/吨）图表76 107 胶价格（元/吨）4.10 钛白粉图表77 钛白粉价格及价差（元/吨）图表78 钛精矿价格（元/吨）图表79 浓硫酸价格（元/吨）图表80 海绵钛价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
5 风险提示
政策扰动，技术扩散，新技术突破，全球知识产权争端，全球贸易争端，碳排放趋严带来抢上产能风险，油价大幅下跌风险，经济大幅下滑风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报分析师与研究助理简介分析师：王强峰分析师：潘宁馨