1、 “油比电贵”，高油价下的锂电产业链

北交所策略专题报告《赛英电子（920181.BJ）：功率半导体陶瓷管壳“小巨人”，受益新能源与智算需求高增—北交所新股申购报告》-2026.3.27《护肤品ODM 领先企业，2025 年营收增21% — 北交所信息更新》-2026.3.27《康农玉8009 销量增加，2025 年扣非归母净利润同比+16%—北交所信息更新》-2026.3.27“油比电贵”—高油价下的北交所锂电材料投资逻辑再审视——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 成品油价格持续增长，新能源汽车性价比凸显将带动锂电材料需求提升受美伊冲突的影响，国内成品油价格快速上涨；以国内95 号汽油市场价为例，截至2026 年3 月20 日，报价10120 元/吨，相较于2 月28 日每吨上涨超过2000元，即将达到2022 年的历史高点。成品油价格的快速上升，直接拉大燃油车与电动汽车的使用成本差距，电动汽车经济性再度成为市场焦点；新能源汽车的成本优势在高油价背景下进一步凸显，有望推动消费者购车偏好向新能源车型加速切换。与新能源汽车需求端的明确利好不同，锂电材料更多的则是直接面临成本上涨的压力。石油价格的上涨，沿着化工原材料、磷化工中间体，再向正负极材料传导。根据高工锂电的统计，3 月以来，电解液溶剂价格中枢明显上移，部分品种月内涨幅已超过两成；负极原料针状焦出现局部抬升；磷源端的硫磺、磷酸等环节持续走强，并开始向磷酸铁、磷酸铁锂传递成本压力。由于锂电材料所处产业链普遍较长，不同产品之间价格传导具有不对称性，目前还没有到价格大规模普涨的阶段。在终端需求持续增长的大背景下，定价权正在产业链内部重新分配；我们认为竞争格局好、更靠近上游的产品在价格传导时将更加顺畅。北交所锂电材料相关公司有安达科技、贝特瑞、天宏锂电等。涉及磷酸铁锂、石墨负极材料、多元正极材料等产品；在锂电池出货量持续增长和上游原材料成本不断上升的大背景下，锂电产业链内部正面临定价权重新分配，建议持续关注北交所锂电材料相关标的。 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-3.36%本周开源北交所化工新材二级行业中电池材料市场表现亮眼，周涨跌幅为+5.16%。纺织制造、专业技术服务业出现小幅上涨，周涨跌幅分别为+0.17%、+0.16%；其余行业均出现下跌，周涨跌幅分别为：金属新材料（-2.26%）、橡胶和塑料制品业（-4.14%）、非金属材料（-4.19%）、化学制品（-4.29%）。周涨跌幅居前的个股分别为安达科技（+6.42%）、派特尔（+4.87%）、民士达（+4.73%）、贝特瑞（+3.90%）、天力复合（+2.87%）、瑞华技术（+0.16%）。 华密新材、康普化学等公司发布2025 年年报华密新材2025 年归母净利润同比增长12.32%；公司2025 年度实现总营业收入4.39 亿元，同比增长6.86%；利润总额达到0.49 亿元，同比增长10.79%；实现归母净利润0.43 亿元，同比增长12.32%。康普化学2025 年归母净利润同比减少72.48%；公司2025 年度实现总营业收入2.46 亿元，同比减少25.61%；实现归母净利润0.22 亿元，同比减少72.48%。2025 年受市场竞争加剧等因素影响，公司销售收入出现一定下滑；同时，受募投项目转固、研发投入加强等因素影响，公司经营成本显著上升；此外，基于谨慎性原则，公司对部分存货及固定资产计提了减值准备。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告目 录1.1、 成品油价格持续增长，新能源汽车性价比凸显 .......................................................................................................... 31.2、 北交所锂电材料行业相关公司 ..................................................................................................................................... 5
2、 本周北交所化工新材行业下跌3.36%
..................................................................................................................................... 62.1、 本周市场表现 ................................................................................................................................................................. 62.2、 北交所化工新材行业公司看点汇总.............................................................................................................................. 8图表目录图1： 国内汽油价格走势(单位：元/吨) ........................................................................................................................................ 3图2： 国内新能源汽车销量及渗透率（单位：万辆） ................................................................................................................ 4图3： 上游原材料价格上涨会通过产业链传递到电池材料中 .................................................................................................... 4图4： 本周北证50 报收1271.41 点，近一周涨跌幅为-3.40% ................................................................................................... 6图5： 开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-3.36% ............................................................................................................ 6图6： 本周开源北交所化工新材电池材料上涨5.16% ................................................................................................................ 7图7： 布伦特原油价格走势（美元/桶） .................................................................................................................................... 12图8： MDI 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................... 12图9： TDI 价格走势（元/吨）..................................................................................................................................................... 12图10： 天然橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................... 12图11： 丁苯橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................... 13图12： 聚乙烯价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 13图13： 聚丙烯价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 13图14： ABS 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 13图15： PA66 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................ 13图16： PA6 价格走势（元/吨） .................................................................................................................................................. 13图17： 涤纶长丝价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................... 14图18： 草甘膦价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 14图19： 赖氨酸价格走势（元/公斤） .......................................................................................................................................... 14图20： 蛋氨酸价格走势（元/公斤） .......................................................................................................................................... 14图21： 海绵钛价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 14图22： 氯化钾价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 14图23： PVC 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 15图24： 有机硅DMC 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................... 15表1： 北交所农化行业相关标的 ................................................................................................................................................... 5表2： 安达科技、派特尔、民士达等公司本周涨跌幅居前 ........................................................................................................ 7表3： 化工新材行业公司看点汇总 ............................................................................................................................................... 8表4： 本周化工品价格及北交所产业链公司.............................................................................................................................. 11表5： 北交所化工新材料行业公司公告 ..................................................................................................................................... 15北交所策略专题报告
1、 “油比电贵”，高油价下的锂电产业链
1.1、 成品油价格持续增长，新能源汽车性价比凸显受美伊冲突的影响，国内成品油价格快速上涨；以国内95 号汽油市场价为例，截至2026 年3 月20 日，报价10120 元/吨，相较于2 月28 日每吨上涨超过2000 元，即将达到2022 年的历史高点。图1：国内汽油价格走势(单位：元/吨)数据来源：Wind、开源证券研究所成品油价格的快速上升，直接拉大燃油车与电动汽车的使用成本差距，电动汽车经济性再度成为市场焦点。根据真锂研究相关测算，以20 万的家用车型为例，燃油车百公里油耗7.5 升，按9 元/升油价计算，百公里费用约67.5 元；电动汽车搭载家充桩时，谷电电价0.3-0.5元/度，百公里电耗15 度，电费仅4.5-7.5 元，即便使用公共快充（1.8 元/度），百公里成本也仅27 元，相较油车具备显著优势。即便计入2026 年新实施的里程税，电动汽车年度使用成本仍较燃油车低6000-10000 元，成本优势在高油价背景下进一步凸显，推动消费者购车偏好向新能源车型加速切换。4,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,0002020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022024-01-022025-01-022026-01-02市场价：汽油：(95#,全国Ⅳ）北交所策略专题报告数据显示，2026 年1 月国内新能源汽车销量94.5 万辆，同比微增0.1%，随着油价持续走高，终端订单呈现明显回暖态势。图2：国内新能源汽车销量及渗透率（单位：万辆）数据来源：Wind、开源证券研究所与新能源汽车需求端的明确利好不同，锂电材料更多的则是直接面临成本上涨的压力。石油价格的上涨，沿着化工原材料、磷化工中间体，再向正负极材料传导。图3：上游原材料价格上涨会通过产业链传递到电池材料中根据高工锂电的统计，3 月以来，电解液溶剂价格中枢明显上移，部分品种月内涨幅已超过两成；负极原料针状焦出现局部抬升；磷源端的硫磺、磷酸等环节持续走强，并开始向磷酸铁、磷酸铁锂传递成本压力。对锂电链条而言，原油、液化气、基础芳烃等能化品上行，最先冲击的往往不是电芯，而是电解液溶剂、部分添加剂原料，以及更广泛的化工中间体。对磷酸铁锂而言，它不是简单地受油价影响，而是受一条更长的磷源传导链驱动；关键的原材料硫磺对外依存度较高，中东又是重要来源地之一，当地缘冲突推升航运和到岸不确定性后，硫磺价格率先走强，此后便沿着“硫磺—硫酸—磷酸—磷酸铁”的链条一层层向下传递。近期市场机构数据已经显示，磷酸价格在3 月上0%10%20%30%40%50%60%1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025新能源汽车销量汽车销量新能源汽车渗透率(右轴)北交所策略专题报告旬至中旬呈现出明显上行，涨幅显著快于磷酸铁本身，磷酸铁企业面临典型的上游涨得更快、下游跟得更慢的挤压。 磷酸铁锂成品端，市场价格出现试探性跟涨；市场数据显示，3 月17 日前后，动力型和储能型磷酸铁锂价格已出现一轮较为明显的反弹，扭转了此前成品端弱于前驱体的状态。不同于上游的基础化工品，磷酸铁锂价格的传导速度比上游慢得多，也更依赖下游订单、库存和议价环境。负极链条的逻辑则与磷酸铁不同，针状焦的核心驱动更接近油系原料。根据高工锂电整理的多家市场机构数据，3 月中旬以来，针状焦市场整体仍以稳中偏强为主，熟焦变化相对有限，但生焦已出现边际上涨，表明原料成本对负极链条的压力正在增加。由于锂电材料所处产业链普遍较长，不同产品之间价格传导具有不对称性，目前还没有到价格大规模普涨的阶段。在终端需求持续增长的大背景下，定价权正在产业链内部重新分配；我们认为竞争格局好、更靠近上游的产品在价格传导时将更加顺畅。1.2、 北交所锂电材料行业相关公司北交所锂电材料相关公司有安达科技、贝特瑞、天宏锂电等。涉及磷酸铁锂、石墨负极材料、多元正极材料等产品。在锂电池出货量持续增长和上游原材料成本不断上升的大背景下，锂电产业链内部正面临定价权重新分配，建议持续关注北交所锂电材料相关标的。表1：北交所锂电材料相关标的公司简称相关产品及服务介绍产业链位置
2025 年营业收入
（亿元）
2025 年归母净利润
（亿元）安达科技磷酸铁、磷酸铁锂正极材料正极材料34.94-2.56贝特瑞导电石墨、复合石墨负极材料；磷酸铁锂正极材料P198 系列、锰系多元复合正极材料系列；石墨烯材料等负极材料169.838.99天宏锂电主要从事锂离子电池模组的研发、生产和销售，为轻型动力、储能等领域提供定制化的电池模组解决方案电池模组3.990.10数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2025 年财务数据来自公司业绩快报）北交所策略专题报告
2、 本周北交所化工新材行业下跌3.36%
2.1、 本周市场表现本周（2026 年3 月23 日至2026 年3 月27 日，下同），北证50 报收1271.41 点，周涨跌幅为-3.40%，沪深300 报收4502.57 点，周涨跌幅为-1.41%，创业板指报收3295.88 点，周涨跌幅为-1.68%。图4：本周北证50 报收1271.41 点，近一周涨跌幅为-3.40%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月27 日，基期为2022 年4 月29 日）本周开源北交所五大行业延续此前的疲弱表现，全部出现下跌；其中化工新材行业周涨跌幅为-3.36%。图5：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-3.36%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：行业涨跌计算采用算数平均法）-60%-40%-20%0%20%40%60%80%沪深300创业板指北证50-5%-4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%高端装备信息技术化工新材消费服务医药生物北交所策略专题报告本周开源北交所化工新材二级行业中电池材料市场表现亮眼，周涨跌幅为+5.16%。纺织制造、专业技术服务业出现小幅上涨，周涨跌幅分别为+0.17%、+0.16%；其余行业均出现下跌，周涨跌幅分别为：金属新材料（-2.26%）、橡胶和塑料制品业（-4.14%）、非金属材料（-4.19%）、化学制品（-4.29%）。图6：本周开源北交所化工新材电池材料上涨5.16%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：二级行业涨跌计算采用算数平均法）本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为安达科技（+6.42%）、派特尔（+4.87%）、民士达（+4.73%）、贝特瑞（+3.90%）、天力复合（+2.87%）、瑞华技术（+0.16%）。表2：安达科技、派特尔、民士达等公司本周涨跌幅居前证券代码公司简称本周涨跌幅(%)年初至今（%）市值（亿元）市盈率TTM
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
（亿元）920809.BJ安达科技6.428.5545.6-17.834.94-2.56920871.BJ派特尔4.87-5.0712.3112.21.670.11920394.BJ民士达4.7315.8469.354.44.451.27920185.BJ贝特瑞3.90-5.44348.338.7169.838.99920576.BJ天力复合2.87-6.4972.0326.35.310.22920099.BJ瑞华技术0.16-5.5924.322.65.811.07920304.BJ迪尔化工-0.47-6.8921.537.67.260.57920077.BJ吉林碳谷-0.734.29104.354.525.371.91920471.BJ美邦科技-1.381.1810.7-39.24.22-0.27920832.BJ齐鲁华信-1.49-9.239.1-191.23.93-0.05数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月27 日；部分公司2025 年财务数据来自业绩快报）-6%-4%-2%0%2%4%6%北交所策略专题报告2.2、 北交所化工新材行业公司看点汇总表3：化工新材行业公司看点汇总证券代码公司名称主要产品及服务公司核心看点所属二级行业
2025 年营收
（亿元）2025年归母净利润（亿元）920185.BJ贝特瑞石墨负极材料、硅碳负极材料、固态电池材料国内负极材料行业龙头，硅碳负极和固态电池材料业务进展迅速电池材料169.89.0920809.BJ安达科技磷酸铁锂、磷酸铁新一代磷酸铁锂核心供应商，在动力电池反内卷政策叠加需求合力下，具备价格回归与盈利修复预期电池材料34.9-2.6920394.BJ民士达芳纶纸及芳纶结构芳纶纸国产替代龙头，首家突破杜邦技术垄断的国家级单项冠军；产品具耐高温、高绝缘特性，下游覆盖特高压、航空航天（航空蜂窝）、5G 通信，轻量化结构材料需求打开成长空间纺织制造4.51.3920527.BJ夜光明薄膜与复合材料高分子及复合材料特色标的，专注于特定功能薄膜的研发与应用纺织制造3.70.2920792.BJ东和新材先进陶瓷与耐火材支撑冶金、石化、煤炭等传统工业走向高质量、高附加值的关键材料供应商非金属材料8.20.8920438.BJ戈碧迦石英基玻璃、半导体玻璃载板/基板半导体加工、封装等制程耗材核心供应商，产品广泛应用于通信、电子领域，深度受益于半导体材料国产替代趋势非金属材料5.50.3920725.BJ惠丰钻石精密加工超硬材料制造业高壁垒细分领域的“卡脖子”材料国产替代先锋，产品在精密加工领域具备不可替代非金属材料1.7-0.2920175.BJ东方碳素特种碳材料非金属功能材料特色标的，产品在高温、耐腐蚀等极端环境下具备应用优势非金属材料2.4-1.2920807.BJ奔朗新材稀土永磁材料非金属材料领域特色标的，稀土产业链重要组成部分属材料920719.BJ宁新新材特种碳材料非金属功能材料特色标的，深耕特种石墨等碳基材料领域非金属材料2.2-3.3920675.BJ秉扬科技油气开采压裂支撑受益于国内油气开采及页岩气开发力度加大，油气增产核心耗材供应商非金属材料5.60.5920076.BJ国亮新材先进陶瓷与耐火材非金属功能材料特色标的，服非金属材料10.60.8北交所策略专题报告证券代码公司名称主要产品及服务公司核心看点所属二级行业
2025 年营收
（亿元）2025年归母净利润（亿元）务于高温工业的耐火需求920519.BJ万德股份柴油添加剂、油气开采过程中采用的各类助剂精细化工领域特色标的，专注于油品添加剂，受益于柴油新国标的推广化学制品4.40.2920015.BJ锦华新材有机硅交/偶联剂、羟胺盐、芯片清洗剂半导体产业链清洗剂核心标的，在湿电子化学品关键节点实现突破，攻克技术壁垒，具备极强的稀缺性与国产替代逻化学制品10.31.9920088.BJ科力股份油田技术服务油田技术服务领域专精特新企业，提供油水井增产、稠油开采等定制化服务。高油价背景下的核心投资标的化学制品4.50.6920580.BJ科创新材先进陶瓷与耐火材非金属功能材料特色标的，服务于高温工业的耐火需求化学制品1.40.2920974.BJ凯大催化特种功能金属、贵金属催化剂支撑冶金、石化、煤炭等传统工业走向高质量、高附加值的关键催化材料供应商化学制品10.70.3920957.BJ汉维科技特种单体与助剂PVC 助剂，受益于下游行业景气度回升化学制品6.20.1920077.BJ吉林碳谷碳纤维原丝国内碳纤维原丝龙头，产品作为轻量及高强度结构材料、光伏及风电材料，深度受益于机器人、低空经济等带来的材料全新应用场景化学制品25.41.9920033.BJ康普化学能源采掘领域的精细化学品（铜萃取剂）铜回收产业链核心标的化学制品2.50.2920819.BJ颖泰生物农药原药、中间体及制剂国内农化行业龙头之一，具备从中间体到制剂的全产业链优化学制品55.3-2.5920304.BJ迪尔化工硝酸及其下游产品（如熔盐级硝酸钾）光热储能熔盐材料核心供应商，深度受益于长时储能产业的快速增长化学制品920832.BJ齐鲁华信工业助剂类（如分子筛）石化化工核心助剂供应商化学制品3.90.0920866.BJ绿亨科技农药、种子农资领域“双轮驱动”发展，具备较强的渠道下沉能力与产品研发转化能力化学制品4.90.3920471.BJ美邦科技精细化工品及技术服务精细化工领域特色标的，受益于下游氨纶行业底部反转化学制品4.2-0.3920489.BJ佳先股份硬脂酸盐、热稳定剂传统PVC 助剂业务提供安全化学制品5.40.0北交所策略专题报告证券代码公司名称主要产品及服务公司核心看点所属二级行业
2025 年营收
元）2025年归母净利润（亿元）助剂、半导体光刻胶中间体垫，前瞻布局半导体光刻胶及高纯电子化学品，卡位半导体材料国产替代核心环节920261.BJ一诺威各类聚氨酯弹性体、环氧类制品聚氨酯产业链核心标的化学制品75.01.9920037.BJ广信科技变压器绝缘纸及制品等绝缘纤维材料特高压绝缘材料龙头，产品覆盖低压至特高压全电压等级；打破电气绝缘材料“卡脖子”困境，深度受益电网投资与新型电力系统建设，具备稀缺性壁化学制品8.02.0920402.BJ硅烷科技电子特气（硅烷气）半导体材料国产替代先锋，电子特气关键节点突破者化学制品4.7-1.1920576.BJ天力复合高端金属复合材料特种功能金属核心供应商，产品强力支撑军工、航天领域高端制造提质金属新材料5.30.2920751.BJ惠同新材金属精加工材料、特种功能金属专注于金属纤维及其制品的研发与生产金属新材料2.30.5920068.BJ天工股份钛合金、钛材等金属基材轻量化、高强度结构材料核心供应商，直接受益于航空航天、消费电子等行业对高端钛材的增量需求金属新材料6.31.4920634.BJ新威凌金属基材金属材料特色标的，提供基础金属粉体材料金属新材料8.20.2920225.BJ利通科技油气等流体管材、特种橡胶与工程塑料高压软管核心供应商，产品应用在油气开采及数据中心液冷等场景中；突破等静压技术橡胶和塑料制品业4.60.8920694.BJ中裕科技各类流体运输软管流体管材细分龙头，全球化布局深化，中东市场全产品布局，澳洲市场以钢衬聚氨酯管为排头兵橡胶和塑料制品业7.10.9920098.BJ科隆新材橡胶软管、聚氨酯密封件煤炭开采核心标的，高管产品成功应用于军工、航空航天、液冷等场景；具备极高的客户认证壁垒橡胶和塑料制品业4.80.6920247.BJ华密新材各类高性能工程塑料，PEEK 材料等特种工程塑料聚焦轻量化、高性能材料需求，其PEEK 材料在机器人、低空经济等新质生产力场景中具备广阔的替代与应用空间橡胶和塑料制品业4.40.4920066.BJ科拜尔高性能改性塑料高分子及复合材料特色标的，专注于特定应用场景的工程塑料研发橡胶和塑料制品业4.50.3北交所策略专题报告证券代码公司名称主要产品及服务公司核心看点所属二级行业
2025 年营收
（亿元）2025年归母净利润（亿元）920834.BJ三维股份散状物料输送机械零部件输送机械细分领域龙头，产品广泛应用于港口、矿山、钢铁等大宗物料输送场景橡胶和塑料制品业3.10.5920089.BJ禾昌聚合高性能工程塑料紧抓材料轻量化趋势，受益于新质生产力（如低空经济、新能源汽车）带来的轻量化结构材料需求橡胶和塑料制品业19.91.6920665.BJ科强股份高性能特种橡胶制光伏、轨道交通等领域特种橡胶制品供应商，光伏硅胶板市占率领先橡胶和塑料制品业3.20.3920469.BJ富恒新材改性塑料消费电子、家电、汽车等领域改性塑料供应商橡胶和塑料制品业4.1-1.0920871.BJ派特尔高压软管与工程塑高分子及复合材料特色标的橡胶和塑料制品业1.70.1920056.BJ能之光特种单体与助剂功能性化工产品细分龙头橡胶和塑料制品业6.00.6920020.BJ泰凯英特种轮胎矿山、建筑等专用轮胎细分龙头，具备较强的海外市场拓展能力与品牌溢价橡胶和塑料制品业25.81.7920099.BJ瑞华技术石油化工、煤化工等产业链工艺包深度绑定能源化工领域的工艺技术升级需求专业技术服务业5.81.1数据来源：Wind、开源证券研究所（注：部分公司财务数据来自2025 年业绩快报，采用开源北交所二级行业分类）
3、 化工品价格走势
表4：本周化工品价格及北交所产业链公司分类名称价格单位周涨幅月涨幅年涨幅年初至今相关标的原油布伦特原油112.57美元/桶0.34%58.88%52.06%50.82%科力股份、秉扬科技、中裕科技聚氨酯MDI23250元/吨3.33%32.10%30.99%43.17%一诺威、科隆新材TDI19000元/吨5.56%28.38%58.33%45.04%橡胶天然橡胶16400元/吨3.14%-3.53%-0.61%-2.96%华密新材、泰凯英丁苯橡胶18200元/吨18.18%41.09%30.47%24.02%聚烯烃聚乙烯（PE）10500元/吨3.96%32.91%22.09%13.51%禾昌聚合、科拜尔、富恒新材、太湖远大、派特尔聚丙烯（PP）10400元/吨5.05%33.33%19.54%23.81%ABS 树脂11800元/吨6.31%32.58%8.26%2.16%尼龙PA6620000元/吨0.00%26.58%16.96%12.36%禾昌聚合、派特尔PA613300元/吨0.00%26.07%24.30%14.66%化纤涤纶长丝元/吨-1.37%27.21%30.43%28.57%通易航天、科强股份农药草甘膦29500元/吨3.51%23.43%26.07%23.43%颖泰生物、绿亨科技、锦华新材北交所策略专题报告分类名称价格单位周涨幅月涨幅年涨幅年初至今相关标的氨基酸赖氨酸8.4元/公斤0.00%26.32%-4.00%-26.64%无锡晶海蛋氨酸元/公斤20.99%165.58%125.81%149.36%钛产业海绵钛50000元/吨0.00%0.00%-9.09%2.04%天工股份钾盐氯化钾元/吨0.00%0.00%7.56%33.33%迪尔化工、农大科技PVCPVC元/吨-4.30%16.81%11.65%10.98%佳先股份、汉维科技有机硅有机硅DMC14500元/吨0.00%0.00%-3.33%-3.33%锦华新材数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月27 日）图7：布伦特原油价格走势（美元/桶）图8：MDI 价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图9：TDI 价格走势（元/吨）图10：天然橡胶价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所5,00010,00015,00020,00025,00030,0005,00010,00015,00020,00025,00030,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000北交所策略专题报告图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨）图12：聚乙烯价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图13：聚丙烯价格走势（元/吨）图14：ABS 价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图15：PA66 价格走势（元/吨）图16：PA6 价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000100001200014000100001200010000120001400016000180005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000北交所策略专题报告图17：涤纶长丝价格走势（元/吨）图18：草甘膦价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图19：赖氨酸价格走势（元/公斤）图20：蛋氨酸价格走势（元/公斤）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图21：海绵钛价格走势（元/吨）图22：氯化钾价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所100001200010000150002000025000300003500040000450000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.000.0010.0020.0030.0040.0060.00100002000030000400005000060000700008000090000北交所策略专题报告图23：PVC 价格走势（元/吨）图24：有机硅DMC 价格走势（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所
4、 公司公告：华密新材2025 年归母净利润同比增长12.32%
表5：北交所化工新材料行业公司公告公司名称公告时间公告内容华密新材2026/3/27公司2025 年度实现总营业收入4.39 亿元，同比增长6.86%；利润总额达到0.49 亿元，同比增长10.79%；实现归母净利润0.43 亿元，同比增长12.32%。康普化学2026/3/26公司2025 年度实现总营业收入2.46 亿元，同比减少25.61%；实现归母净利润0.22 亿元，同比减少72.48%。2025 年受市场竞争加剧等因素影响，公司销售收入出现一定下滑；同时，受募投项目转固、研发投入加强等因素影响，公司经营成本显著上升；叠加下游新开产线和库存周期影响，重要客户采购减少，前期生产的半成品出现暂时性积压，公司在报告期内主动采取控产措施优化库存管理；此外，基于谨慎性原则，公司对部分存货及固定资产计提了减值准备。基于上述原因，公司经营业绩短期承压。锦华新材2026/3/25【投资者交流】公司主要原料丁酮直接受到国际油价影响，但原料的上涨可以向终端产品传导；同时，公司会结合市场环境、供需关系等情况，合理调整采购、生产及销售策略，积极应对环境的变化。截至目前，油价的上涨暂未对公司造成不利影响。硅烷交联剂传统应用集中在建筑幕墙、门窗、内装等房地产相关领域，随着国内高端制造业的快速发展，公司客户已在新能源、芯片制造和电子电气等新兴领域开发出了新型密封胶产品。其中新能源汽车、新能源电力、电子电气和芯片封装等领域具有较高的增速，这些新兴领域正在对冲传统产业需求疲软带来的影响。羟胺水溶液产品对羟胺的纯度要求高，技术壁垒高、制备难度大，目前全球仅巴斯夫具有电子级羟胺水溶液工业化生产能力，具有较好的产品附加值。公司基于绿色循环产业链、技术积累、精益生产和市场渠道等方面优势，中试研发和市场开拓取得良好进展，产品已获得市场认可，并入选国家首批次新材料，市场竞争力良好。公司也将加快推进羟胺水溶液的工业化生产。东方碳素2026/3/23因国内外宏观经济环境变化，下游光伏新能源等行业需求放缓，项目投资进度滞后。为保障资金使用效益与项目质量，公司决定在不变更募投主体与用途前提下，将“年产1.8 万吨高端特种石墨碳材项目”预定可使用状态日期由原定2026 年3 月31 日延长至2026 年12 月31 日。能之光2026/3/23【投资者交流】大宗材料作为公司产品生产的核心原材料，其价格上涨会对公司产品成本产生一定影响。为有效应对上述影响，公司已建立完善的成本管控体系：一是实施战略备货机制，结合市场价格走势与生产需求，合理储备核心大宗材料，锁定部分采购价格，降低短期价格上涨带来的冲击；二是强化企业精细化管理，优化生产流程、提高原材料利用率，通过精益生产、降本增效，内部消化部分成本压力；三是健全价格传导机制，结合产品市场竞争力与行业惯例，与下游客户建立合理的价格联动机制，逐步将部分成本压力有序传导，同时持续提升产品附加值，降低成本波动对公司业绩的影响。公司立足技术优势，聚焦高分子材料领域，构建“近中远期”阶梯式增长布局。近期，重点发力高端相容剂、粘合树脂，依托自主研100001200014000160001000012000140001600018000北交所策略专题报告公司名称公告时间公告内容发技术与稳定的产品性能，相关产品下游需求持续放量，盈利水平稳健，将快速转化为公司核心业绩增量。中期，布局3D 打印材料、光伏及钙钛矿电池材料，抢抓新能源与高端制造机遇，钙钛矿市场增速显著，公司提前完成研发攻关与技术储备，凭借先发壁垒精准捕捉发展机遇，为中期增长注入动力。后期，聚焦高附加值特种产品、新能源材料，深化创新、拓展高端应用场景，打造长期竞争壁垒，实现从“规模增长”向“价值提升”跨越。
5、 风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险北交所策略专题报告《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。