摘要：
豆包探索推出付费版本，复杂任务与生产力场景商业化加速。5月4 日，豆包App Store 页面出现付费版本服务声明，拟在免费版基础上推出包含更多增值服务的付费版本，标准版连续包月费用为68 元。豆包官方回应称，相关方案仍处于测试阶段，正式上线时将通过官方渠道发布完整信息。据业内人士表示，豆包付费功能或主要聚焦PPT 生成、数据分析、影视制作等复杂任务和生产力场景，反映出AI 应用正从免费获客阶段逐步进入能力分层和场景变现阶段。2026 五一档电影票房略超预期，《消失的人》带动细分类型片突围。2026 年五一档电影总票房达7.58 亿元，同比提升1.5%；总观影人次约2084.2 万人，同比上涨10%；平均票价为36.3 元，同比下降3.2 元。档期内没有出现绝对超级爆款，但《消失的人》凭借犯罪、悬疑、惊悚、反转等强类型元素位列档期票房第一，带动大盘回升。整体来看，五一档呈现票房小幅增长、观影人次修复、票价回落和内容供给多元化的特点。投资建议：政策层面，深度合成算法备案持续推进，AIGC 内容监管体系持续完善，AI 生成视频、
数字人、虚拟直播、AI 短剧等AIGC 内容生产正在进入更加规范化的发展阶段；行业层面，国内AI 应用正从“免费获客”阶段逐步进入“能力分层+场景变现”阶段，对于传媒与内容行业而言，影视制作、创意生成、数据分析等场景有望成为AI 工具付费转化的重要入口，也进一步推动AIGC 从辅助创作走向专业化生产工具。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合AI 技术实现降本增效，建议关注
恺英网络、
巨人网络、心动公司、
姚记科技、
完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质IP 的商业化运营持续深化，建议关注
奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注
华策影视、
慈文传媒、
儒意电影、
上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/5/08EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E002558.SZ巨人网络33.250.780.941.651.8417.247.720.218.1002517.SZ恺英网络18.890.770.891.221.3118.024.515.514.40700.HK腾讯控股471.4020.9424.7531.2230.6318.721.815.113.4未评级2400.HK心动公司64.801.713.194.564.7914.418.814.211.8未评级601595.SH 上海电影23.690.200.250.720.80122.9113.732.929.6002605.SZ姚记科技21.021.311.121.371.5820.520.815.313.3未评级002624.SZ完美世界17.55-0.680.390.851.06--43.520.716.5未评级300133.SZ华策影视9.130.130.100.180.2256.582.249.942.1未评级002343.SZ慈文传媒6.320.06-0.04----97.0------未评级002739.SZ儒意电影9.64-0.430.240.510.61--46.518.915.9未评级002292.SZ奥飞娱乐8.13-0.190.050.090.13--182.190.767.3未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：重点关注公司盈利及预测...............................................................................................................5行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 一周市场表现
2026 年5 月6 日-5 月8 日，申万传媒指数上升4.37%。板块个股涨幅前五名分别为
中青宝（300052.SZ）、
易点天下（301171.SZ）、
北投科技（600936.SH）、
引力传媒（603598.SH）、完美世界（002624.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为
中信出版（300788.SZ）、儒意电影（002739.SZ）、
欢瑞世纪（000892.SZ）、
华智数媒（300426.SZ）、
金逸影视（002905.SZ）。图1：申万一级行业周涨跌幅一览数据来源：iFinD，华龙证券研究所图2：传媒股票周涨幅前五图3：传媒股票周跌幅前五数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款
2 行业要闻
豆包探索推出付费版本，复杂任务与生产力场景商业化加速5 月4 日，豆包App Store 页面出现付费版本服务声明。声明显示，为更好地服务专业用户，豆包将在免费版基础上推出包含更多增值服务的付费版本。付费订阅服务共设置三档价格：标准版连续包月费用为每月68元、连续包年688 元；加强版连续包月费用为每月200 元、连续包年2048元；专业版连续包月费用为每月500 元、连续包年5088 元。对此，豆包官方回应称，豆包始终提供免费服务，并在免费服务基础上探索推出更多增值服务，以满足不同用户的差异化需求。相关方案细节目前仍处于测试阶段，正式上线时将通过官方渠道发布完整信息。据业内人士表示，豆包此次付费功能将主要聚焦复杂任务和生产力场景，包括PPT 生成、数据分析、影视制作等。随着大模型能力持续升级，AI 产品已逐步从简单问答、内容生成，延伸至更复杂、更高价值的专业工作流场景。但这类任务通常需要消耗更多算力资源和推理时间，因此通过付费订阅实现分层服务，或将成为AI 应用商业化的重要方向。整体来看，豆包探索付费版本，反映出国内AI 应用正从“免费获客”阶段逐步进入“能力分层+场景变现”阶段。对于传媒与内容行业而言，影视制作、创意生成、数据分析等场景有望成为AI 工具付费转化的重要入口，也进一步推动AIGC 从辅助创作走向专业化生产工具。（来源：北京日报客户端）网信办发布第十七批深度合成服务算法备案信息，AIGC 内容监管体系持续完善5 月6 日，国家互联网信息办公室发布第十七批境内深度合成服务算法备案信息。根据《互联网信息服务深度合成管理规定》，具有舆论属性或社会动员能力的深度合成服务提供者，应按照相关规定履行算法备案、变更和注销备案手续；尚未备案的服务提供者和技术支持者，也应尽快申请备案。对于传媒与内容行业而言，深度合成算法备案持续推进，意味着AI生成视频、数字人、虚拟直播、AI 短剧等AIGC 内容生产正在进入更加规范化的发展阶段。未来，平台和内容方在提升AI 创作效率的同时，也需要更加重视算法备案、内容标识、版权合规和风险审核等要求。整体来看，第十七批备案信息的发布，反映出我国AIGC 内容监管体系持续完善。具备技术能力与合规能力的平台型企业，有望在AI 影视制作和智能内容生产场景中获得更稳健的发展空间。（来源：国家互联网信息办公室）行业研究报告请认真阅读文后免责条款2026 五一档电影票房略超预期，《消失的人》带动细分类型片突围2026 年五一档电影市场表现略超预期，档期总票房达7.58 亿元，同比提升1.5%；总观影人次约2084.2 万人，同比上涨10%；平均票价为36.3元，同比下降3.2 元。尽管总票房增幅有限，但观影人次明显修复，说明在票价回归理性、内容供给多元化的带动下，假期观影需求仍具备较强韧性。从影片表现来看，2026 年五一档呈现出“无绝对爆款、多片共同支撑”的特点。《消失的人》以2.64 亿元票房位列档期第一，《寒战1994》《穿普拉达的女王2》《10 间妖死队》《给阿嬷的情书》等影片共同进入档期票房前列。其中，《消失的人》凭借犯罪、悬疑、惊悚、反转等强类型元素成功吸引观众注意，口碑集中在剧情反转、沉浸感、惊悚体验和社交讨论度等维度，带动影片在档期中后段持续释放票房动能。从观影结构来看，2026 年五一档观众决策更加理性，近92%观众档期内仅观看一部影片，人均观影次数为1.10 次。同时，假期首日预售和总票房同步下滑，观众提前购票比例连续三年小幅下降，反映出观众更倾向于根据口碑、社交讨论和即时需求进行观影选择。购票张数方面，单人观影比例为近年最高，双人观影仍占主流，不同影片在观影场景上呈现差异化特征：《消失的人》双人观影占比较高，《穿普拉达的女王2》单人观影比例较高，《给阿嬷的情书》多人家庭观影比例较高。从用户画像和区域分布来看，2026 年五一档年轻用户有所回流，40岁以上用户占比则连续五年上涨，电影市场呈现年轻观众回流与成熟观众扩容并存的趋势。区域方面，《寒战1994》和《给阿嬷的情书》带动华南地区票房占比同比明显提升，说明地域情绪和细分受众对档期票房的贡献正在增强。分城市线看，《消失的人》在三四线市场、低频用户和新用户中的表现较为突出，而《穿普拉达的女王2》一线城市占比接近65%，体现出不同类型影片在城市层级和目标受众上的分化。整体来看，2026 年五一档电影市场呈现“票房小幅增长、观影人次修复、票价回落、内容供给多元、用户结构分化”的特征。《消失的人》的突围说明，具备清晰受众定位、强类型表达、强情绪体验和社交传播属性的中体量影片，仍有机会在假期档中获得较高票房弹性。未来，档期竞争或将从依赖单一头部爆款，逐步转向多类型内容和精准受众共同驱动。（来源：猫眼研究院）行业研究报告