请务必阅读最后股票评级说明和免责声明农林牧渔农业行业周报同步大市-A（维持生猪行业持续亏损，关注后续产能去化行业研究/行业周报农林牧渔行业近一年市场表现首选股票评级002311.SZ
海大集团买入-A002299.SZ
圣农发展买入-B300498.SZ
温氏股份买入-B301498.SZ
乖宝宠物增持-A002891.SZ
中宠股份增持-A605296.SH
神农集团增持-B603477.SH
巨星农牧增持-B【山证农林牧渔】生猪行业持续亏损，关注后续产能去化- 农业行业周报（260413-260419）2026.4.20【山证农林牧渔】猪价进一步下跌至历史低位，生猪养殖亏损幅度加大-农业行业周报（260406-260412）2026.4.13分析师：陈振志执业登记编码：S0760522030004徐风执业登记编码：S0760519110003本周（4 月20 日-4 月26 日），沪深300 指数涨跌幅为0.86%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.15%，板块排名第31；子行业中其他种植业、果蔬加工、肉鸡养殖、其他
农产品加工、粮油加工表现位居前五。本周猪价环比回升，生猪养殖亏损收窄。截至4 月24 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.7/10.06/10.63 元/ 公斤，环比上周分别+12.14%/8.64%/10.38%；平均猪肉价格14.95 元/公斤，环比上周+3.82%；截至4 月24 日，仔猪平均批发价格15.50 元/公斤，环比上周-6.06%。截至4月24 日，自繁自养利润为-339.99 元/头，环比增长约106.24 元/头；外购仔猪养殖利润为-183.95 元/头，环比增长约106.53 元/头饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大集团的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（3）公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。此外，以PSY 为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021 年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性。从周期配置的角度，在周期低位，低估值和低预期的品种在配置上或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展：公司种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升；肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降；渠道方面，公司产品在C 端、餐饮等高价值渠道上的占比不断提升，收入结构不断优化；当前处于PB 估值的底部区域。我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份。风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）.....................................................................................................................9图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）...........................................................................................................................10图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）.......................................................................................................................10图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）...................................................................................................................10图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）...........................................................................................................................10图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）........................................................................................................................... 11图20：全国饲料当月总产量（万吨）............................................................................................................................ 11图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）...............................................................................................................12图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）...........................................................................................................................12图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）...........................................................................................................................12图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）...............................................................................................................................12图27：国内玉米现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图28：国内大豆现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图29：国内小麦现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图30：国内豆粕现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图31：国内豆油现货价（元/吨）...................................................................................................................................14图32：国内菜油现货价（元/吨）...................................................................................................................................14图33：金针菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................14图34：杏鲍菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................14图35：国内白糖价格（元/吨）.......................................................................................................................................15图36：国际原糖现货价格（美分/磅）...........................................................................................................................15图37：全球和中国玉米供需平衡表................................................................................................................................ 15图38：全球和中国大豆供需平衡表................................................................................................................................ 15图39：全球和中国小麦供需平衡表................................................................................................................................ 16行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图40：全球和中国大米供需平衡表................................................................................................................................ 16表1：农业上市公司2025 年和2026 年一季度业绩一览（单位：亿元，%）.......................................................... 18行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
1. 农业板块本周行情回顾
本周（4 月20 日-4 月26 日），沪深300 指数涨跌幅为0.86%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.15%，板块排名第31；子行业中其他种植业、果蔬加工、肉鸡养殖、其他农产品加工、粮油加工表现位居前五。行业涨跌幅前十公司包括：
华绿生物（30.45%）、
宏辉果蔬（19.37%）、*ST 天山（8.51%）、
祖名股份（8.20%）、
益生股份（6.50%）、
冠农股份（6.13%）、
保龄宝（5.58%）、
深粮控股（5.54%）、
辉隆股份（4.84%）、
益客食品（4.73%）。行业涨跌幅后十公司包括：
傲农生物（-19.85%）、
天邦食品（-15.91%）、
秋乐种业（-10.78%）、
中水渔业（-9.86%）、
晓鸣股份（-9.75%）、
邦基科技（-9.47%）、中宠股份（-8.44%）、海利生物（-8.12%）、
永顺泰（-7.78%）、
金新农（-7.72%）。图1：本周各行业板块涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图3：农业板块本周前十领涨个股图4：农业板块本周前十领跌个股图2：本周农业各子行业涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
2. 行业数据
2.1 生猪养殖本周猪价环比回升，生猪养殖亏损收窄。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至4 月24 日，四川/ 广东/ 河南外三元生猪均价分别为9.7/10.06/10.63 元/ 公斤，环比上周分别+12.14%/8.64%/10.38%；平均猪肉价格14.95 元/公斤，环比上周+3.82%；截至4 月24 日，仔猪平均批发价格15.50 元/公斤，环比上周-6.06%。截至4 月24 日，自繁自养利润为-339.99 元/头，环比增长约106.24 元/头；外购仔猪养殖利润为-183.95 元/头，环比增长约106.53 元/头。图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）图10：二元母猪均价（元/公斤）图11：我国能繁母猪存栏量（万头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.2 家禽养殖本周白羽鸡价格环比回升，单羽养殖利润转正。截至4 月24 日，白羽肉鸡周度价格为7.57 元/公斤，环比上周+2.71%；截至4 月24 日，肉鸡苗价格为3.30 元/羽，环比上周+5.43%；截至4 月24 日，毛鸡养殖利润为0.30 元/羽，环比上周+0.32 元/羽。截至4 月24 日，鸡蛋价格为8.7 元/公斤，环比上周+3.57%。图13：国内白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势括参股公司）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）2.3 饲料加工育肥猪、肉鸡饲料均价环比持平。截至4 月16 日，育肥猪配合饲料均价为3.41 元/公斤，环比上周持平。截至4 月24 日，肉鸡配合料均价为3.55 元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.78 元/公斤，环比上周-1.42%。图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）图20：全国饲料当月总产量（万吨）2.4 水产养殖海水产品方面，截至4 月24 日，海参价格为80 元/千克，环比上周持平；对虾价格为260 元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至12 月19 日，鲈鱼价格为48 元/千克，环比上周持平；截至4 月17 日，草鱼价格为17.35 元/公斤，环比上周+1.11%；鲫鱼价格为21.39元/公斤，环比上周+0.09%；鲤鱼价格为14.32 元/公斤，环比上周+0.70%；鲢鱼价格为14.79元/公斤，环比上周+0.48%。截至4 月23 日，国际鱼粉现货价为2419.75 美元/吨，环比上周持平。图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）2.5 种植与粮油加工本周主粮价格涨跌不一。截至4 月24 日，玉米现货价格为2440.00 元/吨，环比上周+0.35%；大豆现货价格为4303.16 元/吨，环比上周+0.60%；小麦现货价格为2586.17 元/吨，环比上周-0.09%；豆粕现货价格为3003.71 元/吨，环比上周-0.59%。截至4 月24 日，豆油价行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明格为8910.53 元/吨，环比上周+1.60%；菜油价格为10213.75 元/吨，环比上周+2.72%。菌类产品方面，截至4 月24 日，金针菇价格为6.50 元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比上周持平。截至4 月24 日，白糖经销价格为5350.00 元/吨，环比上周+0.69%；截至4 月23 日，原糖国际现货价为13.86 美分/磅，环比上周+0.73%。图27：国内玉米现货价（元/吨）图28：国内大豆现货价（元/吨）图29：国内小麦现货价（元/吨）图30：国内豆粕现货价（元/吨）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图31：国内豆油现货价（元/吨）图32：国内菜油现货价（元/吨）图33：金针菇价格（元/公斤）图34：杏鲍菇价格（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图35：国内白糖价格（元/吨）图36：国际原糖现货价格（美分/磅）图37：全球和中国玉米供需平衡表图38：全球和中国大豆供需平衡表行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图39：全球和中国小麦供需平衡表图40：全球和中国大米供需平衡表2.6 宠物行业动态1.农业农村部发布《动物mRNA 制品注册申报技术资料要求（征求意见稿）》。这是我国首个动物mRNA 制品注册技术规范，标志着评审工作迈入规范化轨道。文件借鉴欧美标准，涵盖药学、安全性及有效性维度，将解决审批瓶颈，加速金宇保灵、
瑞普生物等企业创新药上市。政策填补监管空白，预计引发行业技术升级。征求意见截至2026 年5 月30 日。2.旺旺入局宠物食品赛道。食品巨头旺旺集团正式布局宠物食品赛道，公开招聘宠物食品事业总经理，并将潍坊寒亭厂转型为宠物食品生产基地，落地山东宠物产业集群优势区域。旺旺此前已通过水神品牌涉足宠物清洁护理，此次切入主粮赛道，意行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明在开辟新增长曲线。3.网易严选宠物全球创新研发中心揭幕。网易严选宠物产品开发负责人张俊良表示“这座研发中心打造的是‘1+N’集成式、全链路宠物实验中心。” 揭幕仪式上，网易严选宠物还与SGS 举行了战略合作签约，合作覆盖质量体系审核与认证、宠物食品驻厂验货、产品测试与分析、合作工厂CNAS 实验室辅导等多个关键环节。4.伯纳天纯首家宠物HPP 鲜食概念餐厅开业。4 月22 日，伯纳天纯旗下首家宠物HPP鲜食概念餐厅——温食纪宠物鲜食（Ukitchen Bistro）于上海BFC 外滩金融中心北区B1 层正式开业。据官方介绍，作为国内首家跨界开设宠物HPP 鲜食餐厅的主粮品牌，温食纪以“Nature · Fresh”为核心理念，旨在打造一个真正属于人与宠物共同享受的用餐空间。门店推出犬猫专属HPP 鲜宠饭，采用超高压物理杀菌，无防腐剂、不损营养，多款产品定价49.9 元，开业享优惠。5.冠军旗下爱肯拿开启2026 年度天猫超级品牌日活动。活动期间，爱肯拿特别邀请青年演员翟子路以宠主身份做客品牌直播间，分享人宠相处的温情瞬间。通过明星嘉宾的亲身叙述，品牌触达更广泛的年轻圈层，进一步传递天然膳食营养理念，倡导尊重犬猫天性的天然营养观。同时，为与消费者建立更深层次的品牌价值共鸣，助力打造宠物友好型社会，爱肯拿再度携手公益组织“上海领养日”，在上海长宁来福士线下打造流浪猫领养专区，并推出“让爱延续”系列纪实故事，通过回访过往领养家庭，用真实文字与影像记录流浪猫回归家庭后的蜕变。6.非洲养宠比例近30%。最新调研显示，非洲18 岁及以上人群中养宠占比约29%，其中，马达加斯加渗透率已突破40%，安哥拉39%，南非与肯尼亚均超35%。品类上，犬猫占据核心，54%宠主养狗、47%养猫；食品上，48%的宠主仍以家庭剩饭为主食，仅有41%选择了商业宠物食品，其中64%偏好干粮，便利性、性价比是其核心考量；渠道上，本地集市占比最高为38%，线上渠道仅有3%；品牌格局上，Marltons 和Pamper 等本土品牌凭借价格优势与广泛的渠道铺货领跑，雀巢普瑞纳、玛氏等国际巨头更多聚焦中高端利基市场。
3. 农业上市公司公告
行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明表1：农业上市公司2025 年和2026 年一季度业绩一览（单位：亿元，%）简称
2025 年
2026Q1营业收入收入yoy归母净利润净利yoy营业收入收入yoy归母净利润净利yoy温氏股份1038.62-1.6952.66-43.25245.310.31-10.70-153.15乖宝宠物67.6929.066.737.7516.4411.081.24-39.50
立华股份187.295.675.78-62.0149.8522.001.55-24.85
苏垦农发100.71-7.755.48-24.96中宠股份52.2116.953.65-7.2815.3339.230.73-19.80神农集团53.52-4.163.39-50.6513.22-10.20-6.48-383.62永顺泰39.27-8.292.37-20.94
索宝蛋白17.4812.391.9056.56
中牧股份62.053.111.71141.68保龄宝27.5114.541.5135.507.489.210.547.50
佩蒂股份14.49-12.671.16-36.523.516.660.08-63.70邦基科技56.99124.241.11121.1214.4534.290.04-85.56华绿生物12.9225.171.10331.824.1453.091.107,014.32
神农种业2.4959.181.07311.610.28-27.92-0.0648.60
生物股份13.9611.231.00-8.143.46-1.450.815.44
登海种业11.02-11.550.9261.86
欧福蛋业9.05-0.130.8789.792.426.970.17-0.61傲农生物84.75-3.290.78-86.60
国投丰乐29.03-0.790.66-5.47
路斯股份8.5910.460.60-22.85
华资实业6.2922.060.59131.95
大禹节水37.61-14.100.49-39.72
中粮科技175.12-12.670.3852.6838.79-11.55-1.21-399.62
湘佳股份44.716.350.33-66.4111.385.560.16-54.67
双塔食品21.21-65.485.5110.260.1567.61巨星农牧80.0031.620.30-94.1519.2617.04-3.56-374.92
好当家10.51-25.760.30-31.21
博闻科技0.5630.680.24-66.76宏辉果蔬10.52-2.580.18-2.67
贤丰控股11.56162.360.16113.89秋乐种业3.31-15.340.13-75.180.202.93-0.08-77.32
獐子岛12.78-19.25-0.1150.913.17-22.610.03263.86
正虹科技10.19-9.13-0.1478.09*ST 天山2.0045.56-0.2758.781.19381.050.04183.91
路德科技3.8036.95-0.70-23.961.1074.600.11780.45
平潭发展13.20-15.57-1.133.29荃银高科44.95-4.55-2.12-317.916.97-16.580.11418.29ST 景谷1.95-56.45-2.46-237.000.30-52.01-0.0193.55益客食品189.62-9.00-2.80-379.3245.329.470.31144.00
大北农291.191.22-6.42-285.53行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
4. 风险提示
因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明