投资要点
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市场回顾
本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100 指数本周涨跌幅分别为-1.55%、-1.55%、-1.37%、-1.48%、-0.74%、0.35%、-1.93%、6.32%、1.65%。申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为建筑材料、电子、非银金融、基础化工、医药生物，涨跌幅分别为10.87%、5.39%、2.26%、0.99%、-1.47%。➢资讯要闻
1.中国6 月LPR 连续持稳，1 年期、5 年期以上品种分别报3.0%和3.5%，政策利率锚定不变叠加净
息差承压，报价行主动下调加点动力不足；央行或更多依托调控框架优化，引导实体经济融资成本下行。2.国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确2030 年非化石能源消费比重达25%、发电量占比升至50%，新型储能装机目标3 亿千瓦，虚拟电厂调节能力超5000万千瓦，能源安全与低碳转型双线并进。➢机构调研及重要股东增持情况本周（2026/6/22-2026/6/26），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、化工、机械、电气设备的关注度较高，其中硬件设备、化工、医药生物的近5 天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度硬件设备机构被调研次数及调研机构家数位居第一。本周按去除ST、非被动增持、增持比例超1%及基本面正增长等条件筛选后，新增一家重要股东增持优选公司：
安徽合力。➢热点行业方向1）存储芯片：AI 需求拉动，通用DRAM 与消费级NAND 供给趋紧，叠加2026Q1 产品价格上涨,预计Q2 涨势进一步扩大；2）半导体设备：预计2026 年市场规模达4131 亿元，国产化率升至35%，核心环节仍低于30%，自主可控窗口加速开启；3）人形机器人：2025 年全球出货近1.8 万台，2026年国内规模预计达13 亿美元。首次获中央政治局会议明确支持并列为十大未来产业之首；4）电力设备：AI 驱动用电激增，2026 年全球数据中心用电最高可达1050TWh，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%；5）储能：政策端，容量电价机制使储能转向盈利资产。需求端，国内装机与招标量数倍增长，海外及AI 配套需求爆发。需求端，电芯已呈紧缺格局；6）光模块：AI 算力驱动下，全球光模块市场2026 年预计同比增长60%至260 亿美元，800G/1.6T 出货量翻倍增长；7）电力：受现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求以及“算电协同”首次写入政府工作报告并明确为国家级新基建三重催化。➢风险提示市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险
一、本周市场回顾
1.主要指数表现
本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100 指数本周涨跌幅分别为-1.55%、-1.55%、-1.37%、-1.48%、-0.74%、0.35%、-1.93%、6.32%、1.65%。表1：主要指数涨跌幅代码名称周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅PE TTM五年估值百分位000001.SH上证指数-1.55%-1.02%1.47%17.2697.19%399001.SZ深证成指-1.55%1.33%16.69%38.6399.92%399006.SZ创业板指-1.37%3.87%30.94%55.1586.19%000300.SH沪深300-1.48%-0.49%5.15%14.7199.01%000016.SH上证50-0.74%-0.48%-4.10%11.3178.49%000905.SH中证5000.35%4.12%16.58%41.80100.00%000852.SH中证1000-1.93%2.29%13.25%52.7497.44%000688.SH科创506.32%16.04%51.19%245.15100.00%000698.SH科创1001.65%15.81%50.39%137.6529.31%
2.申万一级行业涨跌幅
申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为建筑材料、电子、非银金融、基础化工、医药生物，涨跌幅分别为10.87%、5.39%、2.26%、0.99%、-1.47%。图1：申万一级行业涨跌幅情况二、机构调研及重要股东增持情况
1.本周机构调研热门行业
本周（2026/6/22-2026/6/26），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、化工、机械、电气设备的关注度较高，其中硬件设备、化工、医药生物的近5 天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度硬件设备机构被调研次数及调研机构家数位居第一。图2：近5 天行业调研热度-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%建筑材料电子非银金融基础化工医药生物交通运输纺织服饰家用电器银行建筑装饰石油石化食品饮料综合机械设备传媒环保农林牧渔房地产国防军工公用事业轻工制造社会服务通信电力设备计算机煤炭商贸零售钢铁美容护理汽车有色金属硬件设备化工机械电气设备医药生物有色金属软件服务半导体家电Ⅱ公用事业Ⅱ汽车与零配件医疗设备与服务可选消费零售食品饮料建筑非银金融钢铁Ⅱ造纸与包装纺织服装Ⅱ环保Ⅱ近5天调研次数近5天调研家数
2. 近一年部分上市公司重要股东增持情况
2025 年6 月26 日至2026 年6 月26 日，发布股东拟增持公告的上市公司中，我们按照如下逻辑进行筛选：（1）去除ST 个股，剔除被动增持事件，如资金来源不是自有资金，而是来自股权质押的、增持目的不是基于看好公司未来发展，而是“维持控制权稳定”的，均去除；（2）保留股东增持金额占市值（或增持数量占股份）比例>1%（均取公告上下限的均值计算）；（3）基本面指标筛选：万得一致预期的2025-2027 年归母净利润增速为正，评级机构家数>3 家。经上述筛选后，本周新增安徽合力公司，增持首次公告日为今天。表2：近一年发布股东拟增持公告的部分上市公司证券代码证券简称首次公告日期拟增持金额占市值一致预期的归母净利润增速评级机构家数首次公告日至今涨跌幅2026E2027E2028E001203.SZ
大中矿业2025/3/111.02%14.45%23.58%37.06%269.72%603306.SH
华懋科技2025/5/71.21%73.32%38.20%45.71%213.60%600176.SH
中国巨石2025/11/291.70%19.94%14.44%11.07%377.04%601600.SH
中国铝业2025/4/91.37%10.88%7.59%4.56%44.58%601233.SH
桐昆股份2025/4/241.48%45.41%22.05%16.58%135.33%003035.SZ
南网能源2025/4/91.40%17.80%15.89%6.15%45.57%301216.SZ
万凯新材2025/3/192.16%250.70%40.37%31.45%75.52%000703.SZ
恒逸石化2025/12/26.76%52.10%32.43%50.44%108.98%603225.SH
新凤鸣2025/4/111.59%46.13%22.76%19.25%119.38%600388.SH
龙净环保2025/6/101.18%25.90%19.56%19.56%31.84%600388.SH龙净环保2025/6/101.19%31.56%21.46%19.56%31.84%002039.SZ
黔源电力2025/4/161.28%4.62%8.69%2.75%23.93%000301.SZ
东方盛虹2025/6/171.38%90.57%46.08%27.65%40.90%002493.SZ
荣盛石化2025/4/101.76%82.22%36.73%18.10%49.97%301096.SZ
百诚医药2025/6/121.50%63.79%40.78%67.40%16.39%002643.SZ
万润股份2025/2/211.76%20.48%15.69%14.71%75.52%600623.SH
华谊集团2025/3/181.45%40.53%11.13%6.96%19.15%688267.SH
中触媒2025/11/251.26%19.66%17.86%13.06%-0.62%601168.SH
西部矿业2026/4/82%36.39%16.43%9.75%7.57%002438.SZ
江苏神通2025/12/31.77%17.54%13.70%17.94%5.38%600761.SH安徽合力2025/4/111.03%11.96%13.20%13.86%11.47%000422.SZ
湖北宜化2025/5/162.18%16.27%12.98%16.25%21.57%603733.SH
仙鹤股份2025/4/92.79%23.18%20.21%19.89%39.50%600418.SH
江淮汽车2025/4/81.12%394.91%172.50%56.94%-9.77%601838.SH成都银行2025/4/91.49%6.78%7.64%7.14%11.64%002034.SZ
旺能环境2025/3/132.01%6.12%5.96%7.13%-4.49%002643.SZ万润股份2025/11/264.36%20.48%15.69%14.71%47.76%601117.SH
中国化学2025/4/121.04%9.19%8.64%8.10%16.85%600583.SH
海油工程2025/4/91.70%11.69%8.72%10.85%3.23%301078.SZ
孩子王2026/5/181.57%46.49%24.39%21.91%-16.48%600415.SH
小商品城2025/4/91.02%32.10%19.48%13.88%-11.49%601058.SH
赛轮轮胎2025/4/81.90%20.12%17.81%15.61%2.37%000301.SZ东方盛虹2026/4/171.93%945.51%47.09%27.65%0.00%601827.SH
三峰环境2025/5/231.64%6.19%6.40%5.65%-6.07%600905.SH
三峡能源2025/4/91.82%7.44%8.01%10.13%-11.55%601966.SH
玲珑轮胎2026/5/211.14%-0.89%39.62%19.54%-14.71%600686.SH
金龙汽车2026/5/221.14%77.60%35.14%20.06%-15.96%600873.SH梅花生物2026/1/151.11%4.34%9.38%14.13%-25.79%000528.SZ柳工2025/4/261.83%35.84%28.33%18.23%-19.45%000915.SZ华特达因2025/6/272.78%8.71%8.62%8.28%-8.56%600143.SH金发科技2025/9/201.00%32.29%24.90%23.61%-25.43%000932.SZ华菱钢铁2025/9/111.50%14.09%6.74%8.04%-40.87%920195.BJ三祥科技2026/6/121.02%9.41%13.17%19.90%-5.55%688105.SH诺唯赞2026/6/92.50%785.08%46.66%35.50%21.00%600761.SH安徽合力2026/6/261.03%11.26%12.89%13.86%-三、本周资讯要闻⚫
2026 年6 月LPR 保持不变
2026 年6 月22 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR 报价：1 年期品种报3.0%，上月为3.0%；5 年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。在内外部因素的综合影响下，LPR 连续持稳符合预期；往后看，相较于LPR 直接下行，人民银行或更多基于调控框架优化改革等方式，实现降低实体经济融资成本目标。从报价机制看，一方面，政策利率（7 天期逆回购利率）自2025 年5 月下调之后，始终保持在1.40%不变，意味着6 月LPR 的定价基础未变，已在很大程度上预示当月报价会维持不变。另一方面，息差承压下报价行缺乏主动下调加点动力。截至今年一季度末，商业银行净息差为1.40%，较上年末下行0.02 个百分点，持续处于历史低位。而在此前，净息差已连续三个季度维持不变。⚫国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》6 月26 日电 国家发展改革委、国家能源局日前印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（以下简称《规划》），提出六方面共14 条举措，明确到2030 年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。《规划》指出，“十五五”时期，我国能源发展进入安全风险叠加演变期、低碳转型加力推进期、能源创新加速突破期、体制改革深度攻坚期、国际合作调整重塑期。围绕建设能源强国战略目标，规划提出一系列具体目标：能源综合生产能力达到58 亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和
太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；全国统一电力市场体系基本建成。在空间布局方面，《规划》坚持“全国一盘棋”，统筹能源和经济、总量和结构、全国和区域、国内和国际，推动非化石能源供应形成五大增长板块，巩固优化化石能源生产基地，加强能源开发与用能产业布局协同，统筹优化能源骨干通道布局，不断拓展多元化进口通道。《规划》部署了六方面重点任务：构建先进适配的新型能源基础设施体系，持续扩大非化石能源供给规模，构建适配高比例新能源的新型电力系统，推动化石能源生产供应转型升级；构建坚强韧性的能源安全保障体系，筑牢极端情形下的能源战略安全底线，夯实能源转型安全基础，提升能源安全风险管控能力；构建绿色低碳的能源消费体系；构建自立自强的能源科技创新体系；构建协同高效的现代化能源治理体系；构建立体多元的能源国际合作体系。根据部署，2030 年新能源发电量占比将达到30%，配电网力争具备承载9 亿千瓦分布式新能源接入能力，抽水蓄能装机达到1.6 亿千瓦左右，新型储能装机达到3 亿千瓦，虚拟电厂调节能力达到5000 万千瓦以上。充电基础设施将实现倍增发展，2030 年达到4000万个。可再生能源制氢规模达到200 万吨。四、热点行业方向
1.存储芯片
需求端，AI 服务器对DRAM 和NAND 的需求远超传统服务器。供给端，原厂将产能优先用于HBM 等高毛利产品，导致通用型DRAM 和消费级NAND 供给紧张。同时产品价格上涨，TrendForce 数据显示，2026 年Q1 常规DRAM 合约价涨幅达90%–95%，NANDFlash 合约价涨幅为55%–60%；Q2 涨势延续且进一步扩大。图3：存储芯片指数3 年PE Bands
2.半导体设备
中商产业研究院预测2026 年中国半导体设备市场达4131 亿元，中国半导体行业协会数据显示2026 年初整体国产化率已从2024 年的15%升至35%。去胶、清洗等环节国产化率约80%，但光刻机、离子注入、薄膜沉积等关键环节仍低于30%，替代空间巨大。外部管制加码下，自主可控紧迫性提升，国内设备厂迎来加速验证窗口。图4：半导体设备指数3 年PE Bands
3.人形机器人
IDC 数据显示，2025 年全球人形机器人出货量近1.8 万台（同比+508%），销售额约4.4亿美元；中国为核心市场，2026 年国内市场规模预计达13 亿美元，同比实现翻倍。政策层面实现历史性突破，2026 年4 月，中共中央政治局会议首次明确提出“加快人形机器人、脑机接口等未来产业创新发展”，随后七部门联合文件将人形机器人列为“十大未来产业”之首，提出到2030 年形成完整产业生态。海外，特斯拉Optimus 预计2026 年7–8 月量产，2026 年目标10 万台。国内，
宇树科技已经进入商业化应用落地阶段。图5：人形机器人指数3 年PE Bands
4.电力设备
IEA 测算，全球数据中心、AI 等用电量有望从2022 年的460TWh 增至2026 年的620–1050TWh，年均复合增长率达9.6%–22.9%。2026 年AIDC 行业维持高景气，据Dgtl Infra统计，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。在配电架构上，英伟达明确800V高压直流（HVDC）为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。图6：电力设备指数3 年PE Bands
5.储能
政策端，新型储能首次被提升为国家支柱产业，容量电价机制的建立使储能从“强制配储”的成本中心转向可盈利资产，市场化价值被彻底激活。需求端，国内新增装机与招标量同比数倍增长，海外欧洲、中东、拉美以及AI 数据中心配套储能打开新增长极。供给端，电芯已呈现紧缺格局，头部企业订单排至2027 年。图7：储能指数3 年PE Bands
6.光模块
AI 算力正驱动光模块行业进入超级景气周期，LightCounting 预测，2025 年AI 集群用光模块市场规模165 亿美元，2026 年将激增至260 亿美元，年增速60% ，800G 与1.6T 高端光模块出货量同比翻倍以上增长。中国厂商已在全球市场中占据主导地位，
中际旭创、
新易盛等前十大占七席，同时，一季度业绩印证高增长，上游磷化铟等核心物料紧缺或将进一步强化龙头优势。图8：光模块指数3 年PE Bands
7.电力
当前电力板块的核心催化来自三方面，一是现货及结算电价持续超预期，近期受地缘政治、煤价攀升及高温制冷需求拉动，广东等南方区域现货电价显著走高；二是厄尔尼诺或将于夏秋季形成中等及以上强度事件，有望推高迎峰度夏用电需求；三是"算电协同"首次写入政府工作报告及"十五五"规划纲要，被明确为国家级新基建工程。在科技板块震荡背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御属性进一步凸显。图9：电力指数3 年PE Bands五、风险提示市场短期波动风险行业政策风险政策变化超预期风险经济环境变化超预期风险行业评级以报告日后的6 个月内，行业指数相对于沪深300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：看好：行业指数相对于沪深300 指数表现＋10%以上中性：行业指数相对于沪深300 指数表现－10%~＋10%以上看淡：行业指数相对于沪深300 指数表现－10%以下公司评级以报告日后的6 个月内，证券相对于沪深300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：买入：相对于沪深300 指数表现＋20％以上增持：相对于沪深300 指数表现＋10％~＋20％中性：相对于沪深300 指数表现－10％~＋10％之间波动减持：相对于沪深300 指数表现－10％以下办公地址石家庄上海河北省石家庄市长安区跃进路167 号源达办公楼上海市浦东新区峨山路91 弄100 号
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