投资要点
西南证券研究院分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017联系人：张旭安电话：15281061810行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值(亿元)50,185.8645,624.50行业市盈率TTM35.2沪深300 市盈率TTM14.0相关研究
1. 医药行业周报（3.9-3.13）：脑机接口
产业迎来商业化落地 (2026-03-16)
2. 医药行业周报（3.2-3.6）：生物医药首
次被列为新兴支柱产业(2026-03-09)
3. 医药行业周报（2.24-2.27）：创新药板
块利好频现、Q2 多项大会值得期待，持续关注创新药、脑机接口、AI 医疗(2026-03-01)
4. 驱动基因阴性NSCLC 专题•下一代治
疗范式：双抗、IO+ADC (2026-02-10) 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.77%，跑输沪深300指数0.59个百分点，行业涨跌幅排名第9。2026年初以来至今，医药行业下跌2.90%，跑输沪深300指数1.54 个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.54倍，相对全部A 股溢价率65.40% (+0.42pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为24.48%(+1.20pp)，相对沪深300溢价率为120.78%(-3.13pp)。本周表现最好的子板块是体外诊断，涨跌幅为-0.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗耗材、线下药店、体外诊断，涨跌幅分别为+6.2%、2.7%、2.6%。 国家医保局发布《检验类医疗服务价格项目立项指南(征求意见稿)》，IVD行业有望重塑行业格局，持续关注AI 诊断+出海。本次检验检测医保收费政策核心为：1）同果同价，破除方法学溢价，同一检测目标物质的生化、化学发光等基础方法收费标准统一拉平，不再允许通过新方法单独立项获取溢价，同时实行技耗合一、按服务产出一口价，将573 项检验项目按临床产出精简合并归类；20 人工智能辅助诊断被正式纳入检验项目扩展项，确立合规身份，但执行不重复收费原则，仅按主项目标准计费，其价值由医院内部消化，不向患者及医保转嫁成本；30对于质谱、色谱、基因测序、高精尖分子生物学平台等高成本特殊检测方法，政策允许在主项目外作为加收项额外收费，不过加收标准由各省市医保局根据区域成本结构据实制定并严格锁定监管，并非企业自主定价。 医院检验科正从“利润中心”向“成本中心”快速演变，预计会持续压低试剂与耗材采购成本，大幅加速国产替代进程，具备高性价比、检测结果稳定的国产流水线及试剂将迎来重要的进院替换窗口期，同时检验科采购将更侧重设备单样本检测成本、通量及自动化程度，减少高端设备采购；这也将推动IVD 行业集中度快速提升，存量市场竞争红海化，失去方法学溢价保护后，部分外资品牌及高溢价国产产品将面临压力，生化、普通免疫等常规检验领域的同质化竞争将转向价格战，中小企业生存空间被大幅压缩，行业“免费投放仪器+捆绑高价试剂”的传统商业模式也将随之改变。 IVD 企业未来的突围方向①研发向独家标志物转移：研发出具备极高临床独家诊断价值的全新检验项目。只有掌握从源头发现新指标的能力，才能掌握定价权；②垂直整合，极致把控成本：积极拥抱集采。企业必须向上游延伸，实现核心抗原、抗体、微球等关键原料的自研自产，把物料清单成本压到极致，用规模优势降低成本突围；③出海战略：国内预计后续是微利时代，后续预计将加速去壁垒相对较低、人口基数庞大的新兴市场（如东南亚、拉美、中东）降维打击，寻找新的利润增长极；④将AI 转化为护城河：虽然AI 不加价，企业可以将AI深度嵌入软硬件系统中，AI可以相对降低对资深检验技师的依赖，让自带高效AI 的设备成为进院的敲门砖。 稳健组合：
恒瑞医药(600276)、
百济神州-U(688235)、
亿帆医药(002019)、同源康医药-B(2410.HK)、
新华医疗(600587)、
西山科技(688576)、
首药控股-U(688197)、和黄医药(0013.HK)、
美年健康(002044)、晶泰控股(2228.HK)、英矽智能(3696.HK)。 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-10%-3%4%11%17%24%25/325/525/725/925/1126/126/3医药生物沪深300医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：本周行业涨跌幅 .................................................................................................................................................................................... 3图2：年初以来行业涨跌幅 ........................................................................................................................................................................... 3图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM) ............................................................................................................................................. 4图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值) ................................................................................................................ 4图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法) ................................................................................................................................... 4图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率 ............................................................................................................................................ 4图7：本周子行业涨跌幅 ................................................................................................................................................................................ 4图8：年初至今医药子行业涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 4图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)......................................................................................................................................... 5图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM).................................................................................................................................. 5图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系............................................................................................................................... 6图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系 ................................................................................................................... 6图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元) ....................................................................................................................................... 7图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元) ................................................................................................................................................ 7图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值 ........................................................................................................................ 8图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线) ................................................................................................................................... 8表 目 录表1：稳健组合公司盈利预测 ....................................................................................................................................................................... 2表2：上周稳健组合表现情况 ....................................................................................................................................................................... 2表3：2026/3/16-2026/3/20 医药行业及个股涨跌幅情况 ..................................................................................................................... 5表4：2026/3/16-2026/3/20 医药行业大宗交易情况 .............................................................................................................................. 8表5：2026/3/16-2026/3/20 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况.................................................................................. 9表6：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息 ...................................................................................................................... 9表7：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年3 月20 日已公告预案但未实施汇总)............................................................10表8：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息(2026/3/23-2026/6/23) .......................................................................................11表9：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年3 月22 日公告) ...........................................................................................11表10：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年3 月22 日公告) ..................................................................................12医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 投资策略
行情回顾：本周医药生物指数下跌2.77%，跑输沪深300 指数0.59 个百分点，行业涨
跌幅排名第9。2026 年初以来至今，医药行业下跌2.90%，跑输沪深300 指数1.54 个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.54 倍，相对全部A 股溢价率65.40% (+0.42pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为24.48%(+1.20pp)，相对沪深300 溢价率为120.78%(-3.13pp)。本周表现最好的子板块是体外诊断，涨跌幅为-0.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗耗材、线下药店、体外诊断，涨跌幅分别为+6.2%、2.7%、2.6%。国家医保局发布《检验类医疗服务价格项目立项指南(征求意见稿)》，IVD 行业有望重塑行业格局，持续关注AI 诊断+出海。本次检验检测医保收费政策核心为：1）同果同价，破除方法学溢价，同一检测目标物质的生化、化学发光等基础方法收费标准统一拉平，不再允许通过新方法单独立项获取溢价，同时实行技耗合一、按服务产出一口价，将 573 项检验项目按临床产出精简合并归类；2）人工智能辅助诊断被正式纳入检验项目扩展项，确立合规身份，但执行不重复收费原则，仅按主项目标准计费，其价值由医院内部消化，不向患者及医保转嫁成本；3）对于质谱、色谱、基因测序、高精尖分子生物学平台等高成本特殊检测方法，政策允许在主项目外作为加收项额外收费，不过加收标准由各省市医保局根据区域成本结构据实制定并严格锁定监管，并非企业自主定价。医院检验科正从“利润中心”向“成本中心”快速演变，预计会持续压低试剂与耗材采购成本，大幅加速国产替代进程，具备高性价比、检测结果稳定的国产流水线及试剂将迎来重要的进院替换窗口期，同时检验科采购将更侧重设备单样本检测成本、通量及自动化程度，减少高端设备采购；这也将推动IVD 行业集中度快速提升，存量市场竞争红海化，失去方法学溢价保护后，部分外资品牌及高溢价国产产品将面临压力，生化、普通免疫等常规检验领域的同质化竞争将转向价格战，中小企业生存空间被大幅压缩，行业“免费投放仪器+捆绑高价试剂”的传统商业模式也将随之改变。IVD 企业未来的突围方向①研发向独家标志物转移：研发出具备极高临床独家诊断价值的全新检验项目。只有掌握从源头发现新指标的能力，才能掌握定价权；②垂直整合，极致把控成本：积极拥抱集采。企业必须向上游延伸，实现核心抗原、抗体、微球等关键原料的自研自产，把物料清单成本压到极致，用规模优势降低成本突围；③出海战略：国内预计后续是微利时代，后续预计将加速去壁垒相对较低、人口基数庞大的新兴市场（如东南亚、拉美、中东）降维打击，寻找新的利润增长极；④将AI 转化为护城河：虽然AI 不加价，企业可以将AI 深度嵌入软硬件系统中，AI 可以相对降低对资深检验技师的依赖，让自带高效AI的设备成为进院的敲门砖。稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U(688235)、亿帆医药(002019)、同源康医药-B(2410.HK)、新华医疗(600587)、西山科技(688576)、首药控股-U(688197)、和黄医药(0013.HK)、美年健康(002044)、晶泰控股(2228.HK)、英矽智能(3696.HK)。医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分表1：稳健组合公司盈利预测代码公司市值(亿元)归母净利润(亿元)归母净利润同比增速PE(倍)投资评级2024A2025E2026E2024A2025E2026E2024A2025E2026E600276.SH恒瑞医药3,66047%24%20%688235.SH百济神州-U3,508-5026%108%505%-70002019.SZ亿帆医药170%55%32%2410.HK同源康医药-B-4-4-3-1%4%21%-10-10-13600587.SH新华医疗6%16%13%688576.SH西山科技-16%-38%27%688197.SH首药控股-U-2-2-6-14%-12%-134%-26-23-100013.HK和黄医药-63%1111%-99%002044.SZ美年健康-44%52%18%2228.HK晶泰控股-15-221%109%-213%-27-2583696.HK英矽智能-1-5-292%-283%57%-265-69-161数据来源：Wind，西南证券；和黄医药、英矽智能归母净利润采用报告当日汇率换算1.1 上周稳健组合分析恒瑞医药：出海屡创佳绩，创新驱动增长百济神州-U：生物科技出海明星，2025 年迎来蝶变首药控股-U：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放
通化东宝：利润扭亏为盈，糖尿病治疗矩阵进一步丰富
西藏药业：新活素销量稳增，创新转型打开中长期空间亿帆医药：稳步向上，创新继续兑现新华医疗：营收保持稳健，制药装备驱动增长
美好医疗：订单交付受关税压制，看好25H2 改善和黄医药：业绩符合预期，ATTC 平台进入临床试验阶段美年健康：经营进入旺季，业绩逐季修复，估值性价比凸显同源康医药-B：潜在BIC 肺癌脑转移药物，商业化在即上周组合收益简评：上周稳健组合整体下跌4.3%，跑输大盘2.1 个百分点，跑输医药指数1.5 个百分点。表2：上周稳健组合表现情况周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅600276.SH恒瑞医药55.166.455.10.1%688235.SH百济神州-U228.715.4227.6-0.5%688197.SH首药控股-U37.60.636.6-2.6%600867.SH通化东宝9.019.68.6-4.7%600211.SH西藏药业43.83.242.4-3.2%002019.SZ亿帆医药14.58.413.3-7.9%医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅600587.SH新华医疗15.36.114.7-4.2%301363.SZ美好医疗28.63.725.5-10.9%0013.HK和黄医药22.18.722.0-0.5%002044.SZ美年健康6.238.75.8-6.6%2410.HK同源康医药-B10.83.810.2-5.8%加权平均涨跌幅-4.3%000300.SH沪深3004669.1-4567.0-2.2%跑赢大盘-2.1%801150.SI医药生物(申万)8074.5-7850.4-2.8%跑赢指数-1.5%数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样；和黄医药、同源康医药股价货币单位为港元
2 医药行业二级市场表现
2.1 行业及个股涨跌情况本周医药生物指数下跌2.77%，跑输沪深300 指数0.59 个百分点，行业涨跌幅排名第9。2026 年初以来至今，医药行业下跌2.90%，跑输沪深300 指数1.54 个百分点，行业涨跌幅排名第21。图1：本周行业涨跌幅图2：年初以来行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.54倍，相对全部A 股溢价率65.40% (+0.42pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为24.48%(+1.20pp)，相对沪深300 溢价率为120.78%(-3.13pp)。医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM)图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值)数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法)图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业 数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业本周表现最好的子板块是体外诊断，涨跌幅为-0.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗耗材、线下药店、体外诊断，涨跌幅分别为+6.2%、2.7%、2.6%。图7：本周子行业涨跌幅图8：年初至今医药子行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM)数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数个股方面，本周医药行业A 股(包括科创板)有57 家股票涨幅为正，424 家下跌。本周涨幅排名前十的个股分别为：*ST 景峰(+27.7%)、
三生国健(+23.1%)、
基蛋生物(+15.6%)、
九安医疗(+12.7%)、
信立泰(+10.9%)、
海思科(+10.1%)、
美诺华(+9.7%)、
泽璟制药-U(+9.5%)、
东阿阿胶(+7.6%)、
华润江中(+7.3%)。本本周跌幅排名前十的个股分别为：长药退（-52.2%)、
翔宇医疗（-21.4%)、
三博脑科（-20.7%)、
普蕊斯（-16.8%)、
爱迪特（-16.2%)、
爱朋医疗（-16%)、
创新医疗（-15.5%)、
美迪西（-14.8%)、
天益医疗（-14.6%)、
伟思医疗（-14.5%)。表3：2026/3/16-2026/3/20 医药行业及个股涨跌幅情况指数涨幅子行业涨幅子行业涨幅医药生物-2.77%体外诊断-0.7%化学制剂-1.5%中药Ⅲ-1.2%医疗研发外包-3.1%其他生物制品-1.4%线下药店-3.3%疫苗-1.4%血液制品-3.9%医药行业个股周内涨跌前十位000908.SZ*ST 景峰27.7%300391.SZ长药退-52.2%688336.SH三生国健23.1%688626.SH翔宇医疗-21.4%603387.SH基蛋生物15.6%301293.SZ三博脑科-20.7%002432.SZ九安医疗12.7%301257.SZ普蕊斯-16.8%002294.SZ信立泰10.9%301580.SZ爱迪特-16.2%002653.SZ海思科10.1%300753.SZ爱朋医疗-16.0%603538.SH美诺华9.7%002173.SZ创新医疗-15.5%688266.SH泽璟制药-U9.5%688202.SH美迪西-14.8%000423.SZ东阿阿胶7.6%301097.SZ天益医疗-14.6%600750.SH华润江中7.3%688580.SH伟思医疗-14.5%数据来源：Wind，西南证券整理医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分2026 年2 月M2 同比增长9%。短期来看，R007 加权平均利率近期相对平稳，其与沪深300 和上证综指股指倒数之间的利差仍存在明显空间。图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值数据来源：Wind.西南证券整理图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线)数据来源：Wind.西南证券整理2.2 大宗交易情况本周医药生物行业中共有13 家公司发生大宗交易，成交总金额为469.8721 亿元，大宗交易成交前三名
康泰生物、
特宝生物、
神奇制药。表4：2026/3/16-2026/3/20 医药行业大宗交易情况序号代码公司名称成交额（百万元）300601.SZ康泰生物250.8575688278.SH特宝生物68.4395600613.SH神奇制药41.16医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码公司名称成交额（百万元）688085.SH
三友医疗33.9978301235.SZ
华康洁净30.5359002923.SZ
润都股份12.4348000590.SZ
古汉医药9.0283600085.SH
同仁堂4.9885000538.SZ
云南白药4.5453003020.SZ
立方制药4.2413688607.SH
康众医疗3.6414688192.SH
迪哲医药-U3.3342603567.SH
珍宝岛2.6676数据来源：Wind.西南证券整理2.3 期间融资融券情况本周融资买入标的前五名分别为：九安医疗、
新和成、创新医疗、三博脑科、博瑞医药。本周融券卖出标的前五名分别为：新和成、乐普医疗、惠泰医疗、信立泰、凯莱英。表5：2026/3/16-2026/3/20 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况代码证券简称区间融资买入额(百万元)证券代码证券简称区间融券卖出额(百万元)002432.SZ九安医疗1002.05002001.SZ新和成8.82002001.SZ新和成690.22300003.SZ乐普医疗7.35002173.SZ创新医疗669.68688617.SH惠泰医疗3.94301293.SZ三博脑科633.89002294.SZ信立泰2.47688166.SH博瑞医药609.77002821.SZ凯莱英2.41数据来源：Wind.西南证券整理2.4 医药上市公司股东大会召开信息未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有35 家。表6：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息序号代码公司名称会议日期会议类型000403.SZ派林生物2026-03-23临时股东大会301293.SZ三博脑科2026-03-24临时股东大会920992.BJ中科美菱2026-03-24临时股东大会920735.BJ德源药业2026-03-25股东大会000950.SZ重药控股2026-03-26临时股东大会600529.SH山东药玻2026-03-27股东大会数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分2.5 医药上市公司定增进展信息截至2026 年3 月20 日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有34 家。表7：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年3 月20 日已公告预案但未实施汇总)序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度002653.SZ海思科2025-02-282025-02-282026-01-16证监会通过688520.SH神州细胞2025-06-062025-06-062026-01-06证监会通过688293.SH奥浦迈2025-02-082025-02-082026-01-01证监会通过300204.SZ舒泰神2025-09-102025-09-102025-10-24股东大会通过300199.SZ翰宇药业2025-09-262025-09-262025-10-13股东大会通过002940.SZ昂利康2025-11-262025-11-262026-03-20股东大会通过300016.SZ北陆药业2025-09-272025-09-272026-03-20股东大会通过002793.SZ罗欣药业2025-09-302025-09-302025-11-15股东大会通过603014.SH威高血净2025-11-012025-11-012026-02-28股东大会通过000516.SZ国际医学2025-12-042025-12-042025-12-20股东大会通过002880.SZ卫光生物2025-07-192025-07-192025-10-10股东大会通过002382.SZ蓝帆医疗2022-10-282022-10-292022-11-24股东大会通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062025-11-12股东大会通过300254.SZ仟源医药2024-07-182023-07-032024-08-02股东大会通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062025-11-12股东大会通过300149.SZ睿智医药2024-12-142024-12-142025-08-27股东大会通过002172.SZ澳洋健康2023-04-112023-04-112023-04-27股东大会通过688177.SH百奥泰2023-03-022023-03-022023-06-27股东大会通过300147.SZST 香雪2023-08-032023-08-032023-08-18股东大会通过002044.SZ美年健康2025-04-152025-04-152025-07-29股东大会通过688799.SH华纳药厂2025-05-012024-06-172025-05-13股东大会通过300573.SZ兴齐眼药2025-05-282025-05-282025-09-29股东大会通过300436.SZ广生堂2025-04-032025-04-032025-05-23股东大会通过002370.SZ亚太药业2025-10-142025-10-142025-10-14董事会预案002622.SZ皓宸医疗2022-10-122022-10-122022-10-12董事会预案600774.SH汉商集团2023-08-232023-08-232023-08-23董事会预案600222.SH太龙药业2025-12-092025-12-092025-12-09董事会预案600774.SH汉商集团2023-08-232023-08-232024-10-30董事会预案600529.SH山东药玻2026-01-142026-01-142026-01-14董事会预案000790.SZ华神科技2026-01-242026-01-242026-01-24董事会预案000952.SZ广济药业2026-02-122026-02-122026-02-12董事会预案600079.SHST 人福2026-02-252026-02-252026-02-25董事会预案688488.SH艾迪药业2026-03-032026-03-032026-03-03董事会预案300142.SZ沃森生物2026-03-192026-03-192026-03-19董事会预案数据来源：Wind.西南证券整理 注：统计范围为最新公告日于2021 年后医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分2.6 医药上市公司限售股解禁信息截至2026年3月20日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有18家。表8：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息(2026/3/23-2026/6/23)序号代码简称解禁日期解禁数量(万股)解禁股份类型300015.SZ爱尔眼科2026-03-230.00股权激励限售股份301584.SZ建发致新2026-03-25329.04首发机构配售股份688506.SH百利天恒2026-03-251,187.38定向增发机构配售股份688137.SH近岸蛋白2026-03-303,750.00首发原股东限售股份001367.SZ海森药业2026-04-1010,582.19首发原股东限售股份000411.SZ英特集团2026-04-1319,594.42定向增发机构配售股份688073.SH毕得医药2026-04-134,764.88首发原股东限售股份688301.SH奕瑞科技2026-04-171,104.90定向增发机构配售股份688426.SH康为世纪2026-04-277,380.00首发原股东限售股份688759.SH必贝特-U2026-04-28690.74首发机构配售股份688765.SH禾元生物-U2026-04-28530.13首发机构配售股份301293.SZ三博脑科2026-05-064,504.13首发原股东限售股份688114.SH华大智造2026-05-11130.29股权激励限售股份688755.SH汉邦科技2026-05-184,383.63首发原股东限售股份,首发战略配售股份603014.SH威高血净2026-05-196,211.76首发原股东限售股份,首发战略配售股份301290.SZ东星医疗2026-06-013,144.29首发原股东限售股份688796.SH百奥赛图2026-06-10271.99首发机构配售股份688443.SH智翔金泰-U2026-06-222,671.00首发原股东限售股份数据来源：Wind.西南证券整理2.7 医药上市公司本周股东减持情况截至2026 年3 月22 日公告，本周共8 家医药上市公司股东减持。表9：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年3 月22 日公告)序号证券代码证券简称最新公告日期方案进度股东名称拟变动数量上限占总股本比(%)688553.SH汇宇制药-W2026-03-17进行中王晓鹏3.00688581.SH安杰思2026-03-20进行中苏州元生私募基金管理合伙企业(有限合伙)-苏州工业园区新建元二期创业投资企业(有限合伙)2.00002727.SZ一心堂2026-03-17进行中阮鸿献2.00301281.SZ科源制药2026-03-16进行中济南鼎佑健康产业投资合伙企业(有限合伙)3.00688050.SH爱博医疗2026-03-19进行中毛立平1.00600216.SH浙江医药2026-03-17进行中国投高科技投资有限公司1.00603127.SH昭衍新药2026-03-18进行中顾晓磊2.01603127.SH昭衍新药2026-03-18进行中顾美芳0.99数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分2.8 医药上市公司股权质押情况截至2026 年3 月22 日公告，医药上市公司股权质押前10 名的公司分别为尔康医药、海王生物、恩威医药、珍宝岛、南卫股份、*ST 赛隆、百洋医药、万邦德、老百姓、ST 葫芦娃。表10：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年3 月22 日公告)证券代码证券简称质押股份占总市值比重(%)300267.SZ尔康制药48.32000078.SZ海王生物46.15301331.SZ恩威医药44.45603567.SH珍宝岛42.04603880.SH南卫股份38.76002898.SZ*ST 赛隆38.36002082.SZ万邦德37.12301015.SZ百洋医药36.07603883.SH老百姓32.75605199.SHST 葫芦娃30.76301281.SZ科源制药30.22600867.SH通化东宝29.94300676.SZ华大基因28.32301097.SZ天益医疗27.01603222.SH济民健康26.83600998.SH九州通26.50600568.SHST 中珠25.91300878.SZ维康药业25.55000403.SZ派林生物25.37000516.SZ国际医学24.61数据来源：Wind.西南证券整理
3 报告梳理
3.1 新增研究报告【康哲药业】业绩重回增长轨道，增长动能全面焕新(2026-03-19)【西藏药业】新活素销量稳增，创新转型打开中长期空间(2026-03-16)【
山东药玻】业绩短期承压，创新与国际化业务展现韧性(2026-03-16)【医药行业周报】脑机接口产业迎来商业化落地(2026-03-16)【医药行业周报】生物医药首次被列为新兴支柱产业(2026-03-09)3.2 核心公司深度报告医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分A股深度报告【2019-11-01】恒瑞医药(600276)：稀缺的医药创新王者【2020-10-20】
药明康德(603259)：
中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足【2021-04-11】
迈瑞医疗(300760)：“迈”向全球，“瑞”不可当【2021-04-15】云南白药(000538)：国企混改落地，新白药快速启航【2021-02-08】
片仔癀(600436)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞【2022-05-27】
爱尔眼科(300015)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航【2023-10-25】
华东医药(603087)：优质白马创新转型，医美业务未来可期【2021-11-03】海思科(002653)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点【2017-02-14】
上海医药(601607)：被低估的医药商业+工业龙头【2023-12-10】
科伦药业(002422)：三发驱动战略持续兑现，创新布局步入收获期【2022-01-28】
华润三九(000999)：CHC 和处方药齐头并进，持续成长前景可期【2021-03-17】
康龙化成(300759)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展【2022-02-16】同仁堂(600085)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待【2023-09-11】
新产业(300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者【2020-02-07】
智飞生物(300122)：被低估的国产疫苗龙头【2021-07-03】
英科医疗(300677)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现【2022-05-18】东阿阿胶(000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点【2020-12-04】
长春高新(000661)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期【2023-10-23】
甘李药业(000963)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路【2023-11-16】人福医药(600079)：麻醉药龙头壁垒稳固，打开ICU 和镇静市场【2022-01-20】
达仁堂(600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点【2022-05-20】
以岭药业(002603)：连花出海市场可期，中药创新持续推进【2025-07-24】
丽珠集团（000513）：LZM012 的Ⅲ期临床达到主要终点【2016-05-12】
华兰生物(002007)：血制品量价齐升，迈入快速增长通道【2022-05-16】
济川药业(600566)：产品结构持续调整，开启发展新征程【2020-03-18】
九州通(600998)：融资成本改善，总代理和“互联网+”业务打开成长空间【2022-04-03】
振德医疗(603301)：凭风借力，“医疗+健康”双战略冲刺百亿收入【2025-06-15】美年健康(002044)：深耕AI 健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著【2021-01-14】
安图生物(603658)：国产化学发光龙头，多元布局迈向卓越【2020-10-27】
通策医疗(600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期【2025-07-14】通化东宝（600867）：看好业绩修复，创新+出海打造新增长点【2025-07-14】通化东宝（600867）：集采扰动基本出清，创新管线打开成长空间【2026-02-27】通化东宝（600867）：利润扭亏为盈，糖尿病治疗矩阵进一步丰富【2023-11-19】亿帆医药(002019)：创新药成功出海，自有制剂业务步入收获期【2021-05-10】康泰生物(300601)：多联多价疫苗优势显著，不改长期发展趋势【2017-11-13】
安科生物(300009)：主业快速增长，CAR-T 为代表的精准医疗龙头医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分【2022-08-28】
海普瑞(002399)：肝素产业链龙头，CDMO+创新药未来可期【2022-09-06】
国邦医药(605507)：平台铸优势，守正出新奇【2022-11-04】美好医疗(301363)：家用呼吸机组件龙头，平台化渐成【2021-03-18】
九洲药业(603456)：CDMO 业务加速转型升级，业绩高增长可期【2022-12-23】
华厦眼科(301267)：眼科连锁龙头，全国扩张可期【2025-07-18】福瑞股份（300049）：子板块增长稳健，看好Fibro 装机放量【2025-07-18】福瑞股份（300049）：肝病诊疗龙头，器械+药品+服务三发驱动【2023-08-27】
国药一致(000028)：两广医药分销龙头，零售药房持续释能【2022-12-25】
欧普康视(300595)：深度布局角塑镜行业的专业化龙头【2020-11-01】我武生物(300357)：国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大【2022-09-19】京新药业(002020)：成品药迎来快速增长，失眠新药大有可为【2022-09-27】山东药玻(600529)：中硼硅替代加速，产能扩建蓄势待发【2023-11-14】百洋医药(301015)：品牌运营从1 到N，CSO 龙头步入兑现期【2021-07-06】东富龙(300171)：制药机械龙头，业绩迎来拐点【2022-02-11】马应龙(600993)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力【2023-08-26】国际医学(000516)：医疗服务旗舰，蓄力起航【2021-01-21】博腾股份(300363)：战略转型逐步推进，开启发展新篇章【2024-06-23】博雅生物(300294)：央企入主浆量增，聚焦血制盈利强【2022-09-15】重药控股(000950)：从西部走向全国的流通行业新龙头【2024-04-07】万孚生物(300482)：聚焦体外诊断POCT，打造国内国际双循环【2022-08-19】三诺生物(300298)：点线面全面测糖，CGM 开启第二成长曲线【2023-03-05】新华医疗(600587)：聚焦医疗设备主业，未来发展可期【2021-07-30】太极集团(600129)：国药入主太极落地，业绩将迎来拐点【2023-12-15】昆药集团(600422)：华润赋能强化品牌，聚焦昆中药与三七产业链【2019-03-13】药石科技(300725)：国内高速成长的小分子砌块龙头【2023-03-30】康缘药业(600557)：引领中药创新，产品矩阵持续丰富【2022-03-22】华特达因(000915)：维生素AD 滴剂龙头，长期发展动力充足【2020-11-12】康华生物(300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进【2024-06-23】葵花药业(002737)：品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标【2023-12-08】百普赛斯(301080)：重组蛋白试剂龙头，创新产品不断升级【2021-05-23】楚天科技(300358)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期【2017-06-06】柳药集团(603368)：内生增长动力强、被低估的区域流通龙头【2022-01-30】珍宝岛(603567)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药【2022-06-15】信邦制药(002390)：区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩【2024-04-11】怡和嘉业(301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期【2024-04-15】特一药业(002728)：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴【2023-12-05】普瑞眼科(301239)：眼科行业新星，自下而上持续扩张医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分【2022-01-28】健民集团(600976)：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩【2023-06-02】贵州三力(603439)：苗药领军企业，多元拓展新品【2023-04-27】冠昊生物(300238)：多重因素短期影响业绩，本维莫德有望快速增长【2022-01-18】寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间【2023-03-20】健之佳(605266)：多元发展，蓄势腾飞【2020-12-23】健麾信息(605186)：稳健增长的智能化药品管理龙科创板个股报告【2025-06-24】百济神州(688235)：生物科技出海明星，2025 年迎来蝶变【2022-08-17】联影医疗(688271)：国产影像设备龙头，“技术突破+产品升级”打开成长空间【2022-07-07】荣昌生物(688331)：ADC 领域领军者，研发商业化实力齐头并进【2023-10-24】惠泰医疗(688617) ： 聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时【2020-10-30】泽璟制药-U(688266)：创新药研发新锐，即将步入收获期【2020-09-18】博瑞医药(688166)：高技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品静待结果【2021-06-07】皓元医药(688131)：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期【2023-08-04】心脉医疗(688016)：主动脉介入龙头，布局外周/肿瘤介入打开成长空间【2025-11-21】康希诺(688185) ：吸入式疫苗海外临床获批，创新管线持续推进【2021-07-19】欧林生物(688319)：业绩快速增长，金葡菌疫苗有望填补世界空白【2024-07-15】圣湘生物(688289)：乘风而起，加速分子诊断赛道布局【2024-07-05】微电生理-U(688351)：全面布局三维系列产品，大力进军房颤市场【2020-11-08】爱博医疗(688050)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业【2021-07-14】诺泰生物(688076)：小分子+多肽双轮驱动，长期发展值得期待【2023-08-07】亚虹医药(688176)：管线落地在即，瞄准早期泌尿生殖肿瘤【2020-11-11】诺唯赞(688105)：国产分子类生物试剂龙头企业【2023-01-31】前沿生物-U(688221)：艾可宁收入高增长，原价续约医保彰显临床价值【2023-12-06】春立医疗(688236)：关节领域国产领头羊，集采影响逐渐出清【2022-10-08】奥浦迈(688293)：国产培养基龙头，抢占自主可控高地【2023-02-08】阿拉丁(688179)：国内科研试剂领军企业【2021-04-25】普门科技(688389)：“研发+市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海【2023-02-16】首药控股(688197)：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放【2020-07-22】伟思医疗(688580)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长【2021-11-22】澳华内镜(688212)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破【2023-02-09】盟科药业-U(688373)：耐药菌抗生素独树一帜，本土创新引领全球市场【2023-02-03】海创药业-U(688302)：PROTAC 和氘代技术先锋，首款新药NDA 在即【2022-08-23】祥生医疗(688358)：小而美超声龙头，高端产品和掌超有望放量【2023-07-17】西山科技(688576)：手术动力装置龙头，致力成为外科手术整体方案解决者【2021-12-06】迈得医疗(688310)：专精特新“小巨头”，研发布局新增长点头医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分港股深度报告【2023-11-10】信达生物(01801)：稀缺的研发和商业化双重能力，迈向Biopharma【2024-02-03】药明生物(2269)：持续赋能全球创新，静待行业企稳修复【2022-07-01】康方生物-B(9926)：双抗龙头，卡度尼利商业化启程【2023-08-08】科伦博泰生物-B(6990)：中国创新ADC 药企，国际合作全球瞩目【2025-11-14】三生制药(1530)：创新龙头，剑指全球【2020-08-12】君实生物(01877)：特瑞普利多个适应症有望集中上市，中长期打开公司成长空间【2026-02-01】英矽智能(3696): 生成式AI 平台动能强劲，创新能力期待兑现【2023-01-06】先声药业(2096)：创新为矛，业绩做盾【2024-02-18】赛生药业(6600)：日达仙销量持续攀升，在研管线逐步落地【2024-07-15】诺诚健华(9969): 商业化渐入佳境，多款药物处于关键性临床【2022-08-08】金斯瑞生物科技(1548)：多板块协同加速成长，四位一体战略未来可期【2022-11-25】和黄医药(0013)：创新起舞，志在全球【2024-07-26】再鼎医药(9688)：商业化拐点，多款重磅产品落地在即【2024-06-26】亚盛医药-B(6855)：三箭齐发，海外进展顺利【2023-12-06】康诺亚-B(2162)：CM310 申报上市在即，自免领域龙头【2025-06-06】云顶新耀(1952)：商业化拐点，耐赋康销售峰值剑指50 亿元【2023-03-06】基石药业-B(2616)：业绩拐点，研发新引擎路径清晰【2026-03-05】瑞博生物-B(6938): 抢滩小核酸慢病蓝海，自研+BD 双轮驱动【2022-10-20】科济药业-B(2171)：深耕CAR-T，剑指实体瘤【2025-12-11】讯飞医疗科技(2506)：AI 医疗先行者，贯通式布局医疗信息化【2023-12-01】爱康医疗(1789)：关节置换龙头，集采后国产替代加速【2026-03-04】同源康医药-B(2410): 潜在BIC 肺癌脑转移药物，商业化在即【2023-01-28】瑞尔集团(6639)：高端民营口腔医疗开拓者，全国扩张持续推进【2023-01-20】诺辉健康-B(6606)：2023 年业绩持续超预期，常卫清标杆医院放量可期海外个股报告【2024-06-21】海外创新药龙头研究系列(一)：礼来LLY.N-从管线变动趋势看MNC 未来研发策略-降糖领域加速兑现，肿瘤、自免管线持续加码【2024-02-23】海外器械龙头解读系列之三：史赛克SYK，N——2023 年年报解读，业绩增长稳健，自主创新及外延不断拓展【2021-02-09】强生(JNJ) ：抗肿瘤药物延续强劲表现，积极推进新药研发【2021-03-31】诺和诺德(NVO)：索马鲁肽逆势高增长，引领降糖药市场变革【2024-06-21】诺和诺德(NVO.N)：海外创新药龙头研究系列：从管线变动趋势看MNC 未来研发策略【2020-10-29】艾伯维(ABBV.N)：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线【2021-03-05】默沙东(MSD)：K 药独尊，中国市场业绩领涨全球【2020-10-08】辉瑞(PFE.N)：预计4 季度剥离普强公司，创新药增收强劲可挑大梁【2020-10-09】阿斯利康(AZN)：业绩逆势表现强劲，新药研发奠定长期增长基础医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分【2020-10-13】赛诺菲(SNY)：疫情持续影响至二季度，Dupixent 在华获批扩版图放量可期【2020-10-26】安进(AMGN)：自身免疫药物表现强劲，多领域药物研发助力持续发展3.3 精选行业报告【2025Q3 持仓分析】医药持仓环比微降，主动基金加仓生物制品与化学制剂2025-12-08【西南证券眼科专题】营收筑底，盈利分化2025-11-28【西南证券医药行业2025 年三季报总结】业绩逐步筑底2025-11-27【CNS 系列报告—抗抑郁药】单胺深化与新机制探索并行，抗抑郁药市场与新药研发进展几何？2025-11-14【西南证券脑机接口行业深度专题二】三个维度看脑机接口行业发展趋势2025-11-06【西南证券医疗设备以旧换新专题系列五】9 月数据同比，21%，环比亦有所放缓2025-10-10【2025 年医药行业中报总结】持续看好创新药、AI 医疗、脑机接口等方向2025-09-16【2024 年及2025Q1 医药行业总结】业绩整体承压，看主题性和结构性机会2025-05-14【2024 年港股医药行业年报总结】港股创新药持续向好，新产品陆续放量2025-05-14【2025 年度投资策略】看好创新+出海、主题投资、红利三大主线2024-12-22【2024 年医药行业三季报总结】Q3 收入增速回正，利润有所承压2024-11-14【2024 年中期投资策略】看好下半年结构性行情，聚焦红利、出海、创新三大主线2024-07-24【2024 年度投资策略】医药结构性行情，聚焦三大方向2023-12-11【2023 年中期投资策略】医药仍有结构性机会，聚焦“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条主线2023-06-29【2023 年度投资策略】回归本源，寻找不确定中“三重奏”2022-12-29【2023 年度创新药投资策略】跬步千里，王者归来2023-01-12【2022 年中期投资策略】医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线2022-06-20【2022 年度投资策略】未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线2021-11-02【2021 年度投资策略】“双循环”背景下，”创新升级+进口替代”引领医药大时代2020-11-04【2020 年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞2020-06-30【2023 年三季报前瞻】业绩持续分化2023-10-10【2023 年中报前瞻】持续关注医药底部个股 2023-06-26【2023 年一季报前瞻】业绩呈现复苏态势2023-03-26【2022 年四季度&年报前瞻】业绩持续分化，2023 年看好创新、复苏、自主可控三大主线2023-01-17【2022 年三季度前瞻】中药消费品、医疗器械、CXO 等保持较快增长2022-10-10【2022 年中报前瞻】中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长2022-07-04【2022 年一季报前瞻】业绩整体增长趋势良好，看好医药行业反弹2022-03-15【2021 年业绩前瞻】CXO、疫苗板块有望高增长2022-01-21【2021 年三季报前瞻】CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长2021-10-10【2021 年中报前瞻】CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长2021-06-21【2021 年一季报前瞻】CXO、器械、药店等有望延续高增长2021-03-16【2020 年业绩前瞻】创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长2021-01-19【2021 年三季报总结】CXO 板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长2021-11-08医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分【2021 年中报总结】CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气2021-09-07【2022 年医药行业年报及2023 年一季报总结】业绩持续分化，看好医药行情2023-05-10【2023 年医药行业中报总结】业绩持续分化，看好医药底部机会2023-09-12【港股医药行业2023 年中报总结】港股18A 持续分化，静待回暖2023-09-13【2023 年医药行业三季报总结】板块分化，看好医药结构性行情2023-11-07【2022年医药行业三季报总结】中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增，受疫情影响板块Q3逐步恢复2022-11-13【2022 年医药行业中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【港股医药行业2022 年中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【医疗服务板块2022 年中报总结】2022H1 受疫情影响，医院类标的静待复苏2022-09-09【中药板块2022 年中报总结】短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼2022-09-08【CXO 板块2022 年中报总结】板块中报业绩靓丽，持续关注优质赛道成长2022-09-08【原料药板块2022 年中报总结】2022H1 疫情下业绩承压2022-09-07【医药商业板块2022 年中报总结】静待下半年板块复苏2022-09-06【制药设备及耗材板块2022 年中报总结】上半年经营受疫情影响，产品升级驱动未来成长2022-09-06【创新药及制剂板块2022 年中报总结】收入利润分化，差异化创新、出海驱动板块良性发展2022-09-06【血制品板块2022 年中报总结】疫情后逐步复苏，出口业务快速增长2022-09-06【医疗器械板块2022 年中报总结】剔除新冠检测短期承压，下半年聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域2022-09-05【疫苗板块2022 年中报总结】预计板块Q4 表观业绩有明显改善2022-09-05【生命科学上游板块2022 年中报总结】板块Q2 受疫情影响，常规业务内部有所分化2022-09-05【2021 年及2022Q1 血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态2022-05-11【2021 年及2022Q1 医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会2022-05-10【2021 年及2022Q1CXO 和原料药板块总结】行业高景气度持续，业绩进入高速兑现期2022-05-10【2021 年及2022Q1 中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大2022-05-09【2021 年及2022Q1 疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗器械板块总结】2022Q1 因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现2022-05-08【2021 年及2022Q1 创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑2022-05-08【2021 年及2022Q1 医药行业总结】中药消费品、疫苗、CXO 板块保持较快增长2022-05-05【2020 年及2021Q1 总结】Q1 业绩复苏回暖，看好CXO、疫苗等高景气板块2021-05-07【2020 年三季报总结】Q3 行业大幅回暖，持续看好CXO、疫苗、药店、器械等板块2020-11-04【2020 年中报总结】结构分化明显，药店、CXO、器械等延续高景气 2020-09-04【基金持仓】2025Q1 持仓分析：医药基金持仓回升，化学制剂加仓较多2025-05-19【基金持仓】2024Q2 持仓分析：医药持仓占比新低 2024-07-26【基金持仓】2023Q4 持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显2024-01-29【基金持仓】2023Q3 持仓分析：医药持仓持续提升，CXO 增持明显2023-11-02医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分【基金持仓】2023Q2 持仓分析：23Q2 医药持仓持续分化 2023-07-27【基金持仓】2022Q4：医药仓位触底回升2023-01-27【基金持仓】2022Q3：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高2022-10-30【基金持仓】2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化2022-07-25【基金持仓】2022Q1：医药占比维持低位2022-04-24【基金持仓】2021Q4：医药占比持续下降2022-01-28【基金持仓】2021Q3：医药仓位小幅下降，CXO 板块占比增加2021-11-03【基金持仓】2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化2021-07-23【基金持仓】2021Q1：医药仓位略有回升，核心资产有所分化2021-04-25【基金持仓】2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强2021-01-25【基金持仓】2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产2020-11-05【国谈专题】医保启示录，“创新+国际化”是永恒主题2022-07-22【国谈专题】2021 医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律2021-12-04【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业2020-12-29【集采专题】第八批集采常态降幅，首次双非区域限价2023-04-10【集采专题】第七批落地，降价趋于理性，首次引入备供2022-07-21【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善2021-12-30【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向2020-12-15【中药】中药集采专题：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和2022-12-16【中药】中药配方颗粒专题：国标切换加速，行业迎来发展拐点【中药】政策边际向好，三维度看中药细分领域【中药】“穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇(行业篇)2021-12-27【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期2022-02-13【CXO】CXO 行业2024Q3 数据跟踪：CXO 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年Q4 疫苗批签发2024-01-12【疫苗批签发】2023 年H1 疫苗批签发：重磅品种批签发回暖2023-07-16【疫苗批签发】2023 年Q1 疫苗批签发：多数品种供给有所下滑，少数品种回暖2023-04-04【疫苗批签发】2022 年疫苗批签(年度)：多数品种供给有所下滑，2023 年回暖值得期待2023-02-03【疫苗批签发】2022Q2 及H1 疫苗批签发：多数重磅品种延续较快增长2022-07-19【疫苗批签发】2021 年Q1 疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长2021-04-13医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分【疫苗批签发】2021 年1-2 月疫苗批签发：多联多价苗保持增长2021-03-13【疫苗批签发】2020 年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长2021-01-18【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析2021-06-02【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--鼻咽癌+头颈部肿瘤2020-10-14【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--妇科肿瘤2020-10-11【CSCO】从CSCO 会议梳理国内药物研发进展--肝胆胰腺癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--胃癌与结直肠癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--血液与淋巴癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--泌尿生殖系统2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--乳腺癌2020-10-07【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--肺癌2020-10-07【合成生物学】建物致知，大有可为2022-08-24【医疗服务眼科专题】眼科医疗长坡厚雪，由一枝独秀到百舸争流2022-08-29【医疗服务牙科专题】民营口腔医疗行业蓄势待发2023-01-29【医美专题】医美专题系列三之胶原蛋白 2024-06-05【医美专题】医美专题系列二：医美注射类产品之再生材料 2023-12-15【医美专题】医美专题系列一：医美注射类产品之玻尿酸&肉毒素 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4 风险提示
医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。医药行业周报（3.16-3.20）请务必阅读正文后的重要声明部分