1. 股市回顾

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先股市回顾⚫沪深港股行情：沪指涨0.50%，报4094.40点；深成指涨2.48%，报16205.56 点；创业板指涨2.99%，报4342.71 点；科创50涨3.85%，报2207.86 点；恒指跌0.63%，报22881.02 点。⚫美股行情：道指涨0.59%，报52182.74 点；标普500 涨1.18%，报7440.43 点；纳指涨2.07%，报25820.15 点；纳斯达克中国金龙指数涨1.41%，报5810.93 点。热门科技股普涨，AMD 涨超7%，英特尔涨超6%。加密储备概念、油气钻探板块走低，Circle跌超17%，Coinbase 跌超3%。太空概念股普涨，SpaceX 涨超4%，卫讯公司涨超17%。国际要闻⚫美伊临时协议后中东供应回归，国际油价下跌⚫SK 海力士向美国证券交易委员会（SEC）提交F-1 招股说明书⚫Anthropic 推出AI 工作平台“Claude Science”，可用于自动化完成一系列生物学和化学研究任务⚫三星晶圆代工业务将1.4nm 制程延后推进国内要闻⚫工业和信息化部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》⚫6 月份我国制造业PMI 为50.3%，环比上升0.3 个百分点⚫1-5 月，我国具身智能产业企业销售收入同比增长22.4%⚫月之暗面Kimi 上一轮200 亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动重要公告⚫四方达(300179，未评级)：拟定增募资不超过20 亿元，用于金刚石钻针产业化项目等⚫同有科技(300302，未评级)：拟定增募资不超过10 亿元，用于面向AI 全场景的企业级存储系统和SSD 研发中心建设项目等⚫中微公司(688012，未评级)：子公司拟出资不超14.7 亿元参设私募投资基金，投资聚焦半导体、泛半导体和战略新兴领域等⚫圆通速递(600233，未评级)：上半年净利润同比预增69.34%到85.73%每日晨报金元晨报主要市场股指回顾研报推荐【金元固收】周报20260628——央行MLF 增量续作并官宣隔夜逆回购，债市窄幅波动贾晓庆 2026.06.30【金元固收】固收月报20260630——资金面扰动边际下降，债市谨慎追涨V1贾晓庆 2026.06.30【金元交运】万丰奥威(002085.SZ)-公司深度报告：汽车轻量化+通航飞机双翼驱动，展翅拥抱低空新时代李景星 2026.06.30【金元交运】商业航天行业深度报告：空天经济崛起，迈入航天密集组网期李景星 2026.06.30【金元交运】低空经济行业周报（第26 周）：《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》发布李景星 2026.06.30【金元传媒】中国电影（600977.SH）首次覆盖报告—发行创作双端发力，影视龙头深入AI应用谭景文 2026.06.30分析师：王鑫旸联系电话：0755-21515519执业证书编号: S0370526030001请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先
1. 股市回顾
⚫沪深港股行情：沪指涨0.50%，报4094.40 点；深证成指涨2.48%，报16205.56 点；创业板指涨2.99%，报4342.71 点；科创50 涨3.85%，报2207.86 点；恒指跌0.63%，报22881.02 点。美股行情：道指涨0.26%，报52319.20 点；标普500 涨0.79%，报7499.36 点；纳指涨1.52%，报26213.72 点；纳斯达克中国金龙指数涨0.63%，报5847.59 点。热门科技股普涨，AMD 涨超7%，英特尔涨超6%，台积电涨近5%，英伟达、苹果、特斯拉涨超2%。上半年美股科技股表现强势，AI 热潮带动相关板块受益。众多与存储、半导体相关的科技股创出新高，上半年闪迪累涨857.8%，美光科技累涨304.6%，英特尔累涨超278%，西部数据累涨271%，希捷科技累涨251%，戴尔、联电涨近250%。半导体设备与材料、计算机硬件涨幅居前，科磊涨超8%，安森美半导体涨超6%，阿斯麦涨超5%，超微电脑、戴尔科技涨超4%。加密储备概念、油气钻探板块走低，Circle 跌超17%，Coinbase 跌超3%。太空概念股普涨，SpaceX 涨超4%，卫讯公司涨超17%，Planet Labs PBC涨近6%，Rocket Lab 涨超3%。锂矿股普涨，Sigma Lithium 涨超6%，智利矿业化工涨近6%，美国雅保涨超4%。
2. 国际要闻
⚫ 美伊临时协议后中东供应回归，国际油价下跌美油主力合约收跌1.02%，报70.03 美元/桶，6 月跌19%；布油主力合约跌0.65%，报73.43 美元/桶，6 月跌19.3%。美伊达成临时协议后霍尔木兹海峡航运恢复速度快于预期，中东供应回归，叠加多家机构提示全球原油供应过剩风险，引发油价下跌。⚫ SK 海力士向美国证券交易委员会（SEC）提交F-1 招股说明书SK 海力士向美国证券交易委员会（SEC）提交F-1 招股说明书，正式启动美国首次公开发行（IPO）程序，拟发行美国存托股份（ADS），并申请在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“SKHY”。⚫ Anthropic 推出AI 工作平台“Claude Science”，可用于自动化完成一系列生物学和化学研究任务美国人工智能公司Anthropic 推出了一款旨在帮助科学家实现科研自动化的新软件，希望借此减少科研工作中繁琐、重复的环节。Anthropic 周二（6 月30 日）发布的声明表示，公司推出AI 工作平请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先台“Claude Science”，可用于自动化完成一系列生物学和化学研究任务，例如预测蛋白质结构。Anthropic 称，这款软件整合了科学家常用的多种工具，包括60 多个科学数据库，其目标是让科学家能够更轻松地自动化执行多步骤任务，使用自然语言提问，并在无需逐一查询多个信息来源的情况下获得答案。⚫ 三星晶圆代工业务将1.4nm 制程延后推进三星晶圆代工业务正重新将1.4nm 制程提上日程。据韩国媒体消息，三星并未像此前市场传闻的那样搁置1.4nm 制程的开发，而是选择延后推进，量产目标由原定2027 年调整至2029 年。
3. 国内要闻
⚫ 工业和信息化部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》工业和信息化部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，意见提出，提升算力支撑水平。推动工业互联网基础设施和智算设施、超算设施等算力基础设施一体规划、同步建设。探索构建工业算力网络体系，加强端边云多层级算力动态协同能力，满足各类主体业务发展算网存用需求。此外还提到，新型基础设施实现规模化部署，建设5 万张工业5G 专网，标识解析服务企业范围不断拓展，打造5 个左右具有国际影响力的综合型平台，初步构建较为完备的工业数据基础制度体系。融合应用实现207 个工业中类全覆盖，培育一批分级分类、特色鲜明的5G 工厂，重点行业规上工业企业安全分类分级普及率达到80%。⚫ 6 月份我国制造业PMI 为50.3%，环比上升0.3 个百分点我国经济景气水平有所回升。国家统计局公布数据显示，6 月份我国制造业PMI 为50.3%，环比上升0.3 个百分点，重返扩张区间；非制造业PMI 和综合PMI 产出指数分别为50.2%和50.6%，环比均上升0.1 个百分点。6 月高技术制造业PMI 为53.5%，环比上升0.6个百分点，明显高于制造业总体，高端制造发展持续向好，引领作用进一步增强。⚫ 1-5 月，我国具身智能产业企业销售收入同比增长22.4%国家税务总局最新税收数据显示，1-5 月，我国具身智能产业企业销售收入同比增长22.4%。其中，机器人本体与整机制造、AI 算法与软件集成、系统集成与行业应用企业销售收入同比增长30.1%、24.5%和27.9%。请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先⚫ 月之暗面Kimi 上一轮200 亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动月之暗面Kimi 上一轮200 亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动，投前估值涨至315 亿美元。截至6 月中旬，KimiARR（年度经常性收入）突破3 亿美元。
4. 重要公告
⚫ 四方达(300179，未评级)：6 月30 日公告，拟定增募资不超过20亿元，用于金刚石钻针产业化项目和补充流动资金项目。⚫ 同有科技(300302，未评级)：6 月30 日公告，拟定增募资不超过10亿元，用于面向AI 全场景的企业级存储系统和SSD 研发中心建设项目、企业级存储系统和SSD 智能制造项目、营销体验中心项目、补充流动资金。⚫ 中微公司(688012，未评级)：6 月30 日公告，公司全资子公司中微半导体（上海）有限公司（“中微临港”）拟与上海智微私募基金管理有限公司（简称“智微资本”）及其他投资人共同出资发起设立上海智微凌峰创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“基金”）。该基金募资规模暂定30 亿元，投资聚焦半导体、泛半导体和战略新兴领域等。中微临港作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资不超过14.7 亿元，预计将占该基金募资规模的不超过49%。中微临港持有智微资本45%的股权，且智微资本实际控制人、法定代表人、董事兼经理刘晓宇系公司第二届董事会副总经理、董事会秘书，中微临港与智微资本共同设立私募投资基金构成关联交易。⚫ 圆通速递(600233，未评级)：6 月30 日发布业绩预告，公司预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润31 亿元到34 亿元，同比增长69.34%到85.73%。报告期内，行业持续落实反内卷相关举措，竞争秩序逐步改善，终端价格合理修复，推动行业经营环境边际向好；同时，近年来公司全面推进人工智能转型，深化前沿技术在快递物流的垂直应用，推动AI 应用与组织管理、业务场景的深度融合，多维度提升全链路运营效率，降低干线运输、中转操作及末端履约等环节的综合成本，改善服务质量和客户体验，增强市场拓展能力，品牌价值和溢价显著增强，带动经营业绩同比大幅增长。
5. 研报推荐
【金元固收】周报20260628——央行MLF 增量续作并官宣隔夜逆回购，债市窄幅波动请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先⚫本周，利率债净融资额放量，央行增量续作MLF 并宣布将于6 月末启用隔夜逆回购工具。资金面先紧后松，债券市场窄幅波动。⚫全周来看，AAA级3 年期中期票据到期收益率下行3.02BP 至1.6353%；10 年期国债到期收益率上行0.15BP至1.7314%。R001 利率由1.4540%下行至1.4015%，累计下行5.25BP。⚫当前债市定价核心仍落在货币政策与资金面，央行收窄利率走廊、启用隔夜逆回购等操作更多是框架优化而非增量宽松，资金面预计跨季后逐步转松。7 月政治局会议超预期加码概率有限，外需韧性降低总量刺激紧迫性，关注内需压力显性化后存量政策针对性提速可能性。预计债市维持窄幅震荡，曲线平坦化共识下短端定价已偏乐观，长端受制于刺激政策微调及政府债放量。⚫风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险。【金元固收】固收月报20260630——资金面扰动边际下降，债市谨慎追涨V1⚫货币环境：人民币汇率回升、银行流动性压力下降6 月人民币汇率震荡回升，外汇占款继续环比上涨，对基础货币形成边际补充；非银存款明显回流大行，银行体系存差上升、流动性压力下降。但6 月以来资金利率较5 月有所抬升，同业存单收益率低位上行，显示跨季前资金面扰动有所增加。央行结束连续3 个月的净回笼转为净投放，并增量续作MLF 以稳定资金面预期。⚫财政政策：收入端继续修复，支出端增速回落1-5 月一般公共预算收入累计同比增长3.98%，其中税收收入累计同比升至4.37%，非税收入累计同比升至2.2%，收入端修复仍主要由税收收入改善带动；一般公共预算支出累计同比增长0.82%，5 月当月支出同比下降1.57%，支出节奏继续放缓。政府性基金收入累计同比下降19.15%，土地出让收入累计同比下降28.66%，土地财政收入仍偏弱，广义财政发力仍受土地财政转型制约。⚫宏观环境：海外就业回升，国内需求仍显不足美国5 月新增非农就业17.2 万人，较4 月11.5 万人回升，短期缓和市场对美国经济快速走弱的担忧并提升加息预期，美联储议息会议全面转鹰。加息预期、实际利率抬升背景下股市、大宗商品大部分陷入调整。国内方面，5 月制造业PMI 回落至50.0%，PPI 同比升至3.9%，生产端请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先与价格端仍有支撑；但新订单回落至荣枯线以下，社零和投资继续走弱，内需修复基础仍需巩固。⚫策略：资金面扰动减轻，谨慎追涨银行流动性压力减轻，央行净投放并增量续作MLF 稳定流动性预期，跨季后资金面扰动预计减轻。当前基本面呈现“价格修复、需求偏弱、财政收入改善但支出放缓”的组合，内需偏弱和支出节奏放缓仍对债市形成支撑，但PPI 回升、社融总量改善，且政府债发行加量及财政支出边际增加概率仍存，对长端利率下行形成牵制。策略上仍建议以套息策略为主、少量波段操作为辅，控制久期敞口，优选高等级品种。⚫风险提示：海外政策预期反复；国内财政扩张速度偏慢；地产修复不及预期引发信用风险波动；流动性超预期收紧；海外通胀反复或主要央行政策路径超预期变化。【金元交运】万丰奥威(002085.SZ)-公司深度报告：汽车轻量化+通航飞机双翼驱动，展翅拥抱低空新时代⚫万丰奥威：实行“汽车金属轻量化+通用航空/eVTOL”双主业发展：汽车板块拥有领军全球的镁合金压铸业务、国内第一梯队铝合金轮毂业务，配套全球主流车企，新能源配套占比持续提升。通航板块通过收购奥地利钻石飞机跻身全球活塞教练机前三，叠加收购德国Volocopter 完整布局载人eVTOL、货运无人机，打通整机研发、适航、制造全链条。兼具传统零部件稳定盈利与国内低空经济政策带来的长期增长弹性。⚫Volocopter：2025 年3 月万丰奥威以1000 万欧元收购了eVTOL 先驱企业Volocopter 的核心资产，其旗舰机型Volocity 在多地开展试飞，已进入TC 取证最后冲刺阶段；VoloXpro 是目前唯一“三证齐全”的亿航EH216-S 的对标机型，可支持换电，已于2025 年11月获得局方特许飞行证。公司有望多方面受益于此次收购Volocopter：a.继承其“DOA+POA”稀缺资质；b.旗舰eVTOL 在适航认证中进程较快；c.在eVTOL 领域具备先进技术；d.发挥国际整合经验，互补现有产品矩阵；e.低成本收购下的点石成金。⚫钻石飞机：作为欧洲为数不多获批取得DOA 的制造商，在全球拥有大量通用飞机研发与设计技术储备，在通航飞机领域常年排名全球前三。高价质量的高端机型订单增长贡献第二增长曲线，完成产品矩阵升级。另外，随着低空经济进入商业化前夕，或推动低空航空器驾驶员资格培训的需求，拓宽航校训练机市场，打开钻石飞机新的增长空间。⚫汽车轻量化零部件：在"双碳"目标推动下，汽车轻量化已成为行业共识。镁合金密度较低，不仅仅具备更轻的重量可提高续航，同时请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先具备导热好、减震抗噪、抗电磁辐射等优点。公司有望凭借全球化布局、规模效应、技术积累等竞争优势，通过产品升级和加速新能源车客户渗透，享受新能源车快速发展红利。⚫盈利预测与评级：预计2026-2028 年公司归母净利润分别为7.99 亿元、11.19 亿元12.89 亿元，对应P/E 分别为32.58x/23.26x/20.19x，公司是"汽车轻量化+通航飞机"双主业龙头，轻量化零部件业务构成稳定的现金流基本盘，且作为A 股少有的eVTOL 整机公司，具备稀缺属性，首次覆盖，予以“增持”评级。⚫风险提示：航空器适航取证进度不及预期，低空经济产业发展和商业化进度不及预期，汽车行业周期与整车价格战风险，原材料价格大幅波动风险，国际贸易政策、汇率波动与海外交付扰动风险。【金元交运】商业航天行业深度报告：空天经济崛起，迈入航天密集组网期⚫政策与资源驱动方面，商业航天已被提升至国家“新兴支柱产业”战略高度，连续写入政府工作报告并获科创板第五套上市标准支持；同时，在ITU“先申报先使用”规则下，轨道频谱资源稀缺性倒逼中美加速“圈地竞速”，我国三大星座（GW、千帆、鸿鹄）合计申报超3.7 万颗，进入密集组网窗口期。⚫产业链层面，上游聚焦宇航级芯片、碳纤维/高温合金等特种材料，以及液氧甲烷等低成本推进剂；中游运载火箭正从固体/一次性液体向可重复使用突破（朱雀三号、天龙三号等），卫星制造则从“定制化大卫星”转向“批量化小卫星”；下游卫星互联网、遥感及北斗导航三大应用场景加速商业化。⚫市场格局与趋势上，全球呈“一超多强”态势，美国SpaceX 以高频复用和规模运营领先，我国2025 年商业航天核心产业规模达1.01万亿元，预计2030 年达1.67 万亿元。随着3D 打印、星间激光通信、通导遥一体化等技术成熟，叠加资本通道打开与审批效率大幅优化，行业正从技术验证迈向规模化商业运营，手机直连卫星、太空算力等新兴场景有望打开第二增长曲线。【金元交运】低空经济行业周报（第26 周）：《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》发布⚫板块行情回顾：本周低空经济指数涨-5.86%，相对沪深 300 涨幅-4.37%，日均成交额3537 亿元，相较上周微降 3%。⚫个股表现：本周涨幅前五个股为航天电器（002025.SZ，未评级）、上工申贝（600843.SH，未评级）、中复神鹰（688295.SH，未评级）、信科移动请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先（688387.SH，未评级）、信维通信（300136.SZ，未评级）；跌幅前五个股为*ST 航图（688066.SH，未评级）、博众精工（688097.SH，未评级）、ST*中岩（002542.SZ，未评级）、青云科技（688316.SH，未评级）、中创新航（3931.HK，未评级）。⚫行业动态：
1． 第四届链博会首次设立低空经济专区；
2． 峰飞航空入选香港低空经济“监管沙盒 X” 首批试点；
3． 山东公示首批低空装备产业链重点产品及典型场景。
⚫政策动态交通运输部等五部门联合发布《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》： 其中强调建设“低空智能运输”场景，推动建设智能化低空融合基础设施，部署基于人工智能的空中交通态势感知与高精度导航增强网络，支撑航空器智能路径规划与实时冲突消解。拓展垂直起降航空器与无人机在短途运输、空中游览等场景应用，研发智能任务分配与多机协同控制算法，提升服务可靠性。推动城市空中交通运行数字孪生系统建设，优化空域资源配置与流量调度，实现低空运输系统安全、高效发展。⚫风险提示： 低空空域开放不及预期；电池、电驱技术发展不及预期；下游应用场景开拓、民众需求不及预期；产业发展进程不及预期；市场竞争激烈程度超出预期。【金元传媒】中国电影（600977.SH）首次覆盖报告—发行创作双端发力，影视龙头深入AI 应用⚫5 月21 日-5 月25 日，第二十二届深圳文博会期间，中国电影（600977.SH）集中展示了AI 导演创作平台、AI 配音译制辅助系统、AI 审核辅助系统等最新“AI+影视”研究成果。⚫AI 嵌入传统电影制作流程，助力全链路降本增效：公司作为覆盖电影制作到放映全产业链的影视龙头，旗下人工智能研究院已开发出多款可应用于影视制作的AI 工具。这与谷歌DeepMind 投资A24、Netflix 收购InterPositive、米高梅设立AI 影视工具研发部门的行动不谋而合。电影工业化的主要瓶颈在于成本易失控，中国电影通过推动AI 在电影制作、宣发、放映全链条的研究和落地，有助于实现成本管控和收入提升。⚫《欢迎来龙餐馆》《流浪地球3》有望激发创作业务弹性：公司出品的喜剧电影《欢迎来龙餐馆》由文牧野执导、沈腾领衔主演，预计将于2026 年暑期档上映；重磅科幻项目《流浪地球3》分上下集，上部定档2027 年春节档。此外，《年会不能停2！》已定档8 月7日，《寒战1994》五一播出效果良好，《寒战1995》也预计将于年内上映。创作业务是主营业务中弹性最高的业务板块，多部高关注度影片有望带动创作业务持续升温。⚫海外+国产内容供给充足，发行业务稳中求进：公司在全国发行市场中份额约78.38%，具有独特的牌照优势和议价能力。今年大型海请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先外引进片丰富，《玩具总动员5》领跑端午档，《蜘蛛侠：崭新之日》《小黄人大眼萌3》《奥德赛》也将陆续登陆；国产片也有多部佳作集聚高关注度，国产黑马《给阿嬷的情书》票房超19 亿元，周星驰执导的《功夫女足》将于7 月上映，追光动画出品的《三国第一部：争洛阳》定档7 月10 日。中外优质内容供给充足，公司发行业务有望受益于国内外影片的双线驱动。⚫盈利预测及投资建议：我们预测公司2026-2028 年营业收入为55.80/65.74/68.80 亿元，归母净利润为1.92/3.12/3.62 亿元，对应PE 为126/77/67X。基于公司未来三年内创作板块的优质项目储备，发行市场中外影片供给充足，以及公司在AI+影视领域的领先布局，首次覆盖给予“增持”评级。⚫风险提示：票房不及预期风险；影片上映节奏放缓风险；影片撤档风险；消费者观影习惯改变风险；短剧替代加剧风险。请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先金元证券股票投资评级标准：买入：预期未来6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅15%以上；增持：预期未来6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅5%～15%；中性：预期未来6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；减持：预期未来6 个月内股价收益率弱于沪深300 指数的涨跌幅5%以上。金元证券行业投资评级标准：中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；金元证券机构销售负责人：詹宝强请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先