1. 大宗建材基本面与高频数据

投资要点
◼ 本周（2026.6.27–2026.7.3，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-4.77%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-0.54%、0.20%，超额收益分别为-4.24%、-4.97%。◼ 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为318.8 元/吨，较上周-3.0 元/吨，较2025 年同期-29.7 元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、两广地区、东北地区、华东地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-5.7 元/吨）、泛京津冀地区（-3.3 元/吨）、华北地区（-4.0 元/吨）、中南地区（-3.3 元/吨）、西南地区（-10.0 元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为66.0%，较上周+0.2pct，较2025 年同期+0.3pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为42.8%，较上周+0.7pct，较2025 年同期-0.4pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1111.0 元/吨，较上周-3.1 元/吨，较2025 年同期-90.0 元/吨。卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为6934 万重箱，较上周-72 万重箱，较2025 年同期+1103 万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场报价淡稳运行为主，各池窑厂近日观望。截至7 月2日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900 元/吨不等，成交价格环比无变化，多数产销较弱；全国企业报价均价在3791.00 元/吨，环比持平，同比上涨3.33%，同比涨跌幅较上周无变化；近期国内电子纱市场主流产品G75 及7628 电子布价格再次提涨，涨幅较大，另细纱、超细纱价格亦有明显提涨。本周电子纱G75 主流市场成交价格在16500-17000 元/吨不等，成交均价在16393.8 元/吨上下，较上一周均价上涨15.04%；7628 电子布成交价格涨至8.5-8.7 元/米不等，成交按量可谈。◼ 周观点：（1）6 月各国制造业PMI 表现不一，中欧日略强于季节性，但美略弱于季节性，总体都处于扩张区间，主要拉动是AI 算力投资的强劲增长。但Meta 对算力使用的新姿态，加上此前供应链价格博弈和NV 提供供应链融资，使得市场开始担忧海外算力投资的速度是否放缓。从我们的角度来看，中国大模型陆续突破“可用”的门槛，得到全球大量用户的使用，会加快淘汰美国的非头部模型企业，国产算力产业因此得到加速发展和重估。短期来看，上游物料电子布和工程设备洁净室的景气仍在上升。我们建议加大配置科技方向，建议关注中国巨石、深桑达A、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份等。其次可以配置部分红利价值方向，建议关注兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设等。再次关注处在价格低位的工程建材品种，东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、旗滨集团、坚朗五金、海螺水泥等。中长期而言，中国国力的相对上升，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注。（2）科技方面，AI 硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。建议关注洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，亚翔集成、柏诚股份和深桑达。建议继续关注玻纤板块，受益于高阶PCB 需求放量，电子布产能紧张加剧，中国巨石、中材科技、宏和科技等。建议继续关注太空光伏板块的上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件行业处于龙头领先位置，且订单高增长。AI 端侧应用上，随着模型和算力的匹配，智能家电有望加速发展，建议关注智能摄像头行业龙头萤石网络、清洁机器人龙头石头科技、科沃斯和家电龙头美的集团、海尔智家。（3）海外方面，全球经济处于双重推力之下，一方面是科技革命带来的AI 基建和美欧财政扩张继续推动能源等基建，另一方面是地缘冲突推动库存中枢上行。经济增长和通胀的韧性将比较强。除了欧美地区，出海企业也0%8%16%24%32%40%48%56%64%72%2025/7/72025/11/42026/3/42026/7/2建筑材料沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所在大力开发东南亚、中东、非洲等市场，亚非拉等南方国家在深化工业化之时，城镇化也在发展。综合新兴国家收入占比以及本土化的能力和技术实力，建议关注华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际、爱丽家居。◼ 各细分行业观点：◼ 1、玻纤：随着rubin 等AI 服务器拉动出货，特种电子布价格有望放大。丰田织机产能持续转向特种布，普通电子布供给持续紧张，6、7 月普通电子布涨价幅度持续扩大，且厚布涨幅超过薄布。粗纱2025 年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。我们测算2026 年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2 万吨/107.7 万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。（2025 年全年有效产能测算值同比分别增加14.8%/6.7%），我们判断2026 年行业粗纱库存有望稳中下降，推动行业景气低位继续复苏。推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材、山东玻纤等。◼ 2、水泥：（1）行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持。产能置换加速落后/僵尸产能退出，中期熟料产能利用率有望提升。（2）我们判断2026 年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，提供盈利底部支撑，但需求不稳的背景下，行业供需需要频繁再平衡，制约行业盈利弹性。若实物需求企稳改善，水泥旺季价格弹性可观。我们认为2026 年行业盈利环比2025 年下半年有望呈现震荡中改善的态势，部分基建重点项目需求增量较大的省份（如新疆、西藏）景气有望明显领先全国整体水平。（3）反内卷政策引导行业有序竞争和落后低效产能退出，行业中长期盈利基础有望巩固。龙头企业综合竞争优势凸显，中长期有望受益于行业格局优化，海外发展中国家地区布局有望持续贡献盈利增量，推荐华新建材（国内盈利平稳，非洲、中亚市场高景气，海外进入兑现期）、海螺水泥（全国龙头），建议关注上峰水泥（最低分红承诺、新经济产业投资贡献增量）、金隅冀东（东北区域整合）、天山股份、塔牌集团（最低分红承诺）等。◼ 3、玻璃：等待供给继续出清。（1）当前行业亏损面扩大，将推动高窑龄、亏损幅度较大的生产线加速停产/冷修。除了少数原材料、燃料均占优势的企业，国内主要市场的生产普通白玻的玻璃产线整体处于不同程度的亏损状态。我们判断当前仍处社会库存消化的压力期，难以支撑价格的持续反弹，在产产能在行业大面积亏损的压力下延续收缩。（2）供给收缩的幅度提供玻璃价格反弹的弹性。基于玻璃终端需求下行的压力以及厂商、社会库存均处中高水平，且行业亏损状况短期难以改善，我们认为2026 年下半年浮法玻璃在产日熔量有望下降至14 万t/d 以下，随着需求季节性上升，我们认为厂商库存有望下降，中期有望推动价格反弹至行业整体盈亏平衡线。（3）中长期来看，反内卷政策导向有望约束行业无序竞争，避免极端价格的出现，提升行业盈利中枢，龙头持续享受成本优势下的超额利润，外延布局有望形成新增长点。当前龙头玻璃企业估值处于历史低位，浮法玻璃盈利反弹、光伏玻璃景气修复以及新产品布局有望推动估值修复，推荐旗滨集团，建议关注南玻A、金晶科技等。◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 大宗建材基本面与高频数据
1.1. 水泥（1）区域价格跟踪：本周全国高标水泥市场价格为318.8 元/吨，较上周-3.0 元/吨，较2025 年同期-29.7元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、两广地区、东北地区、华东地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-5.7 元/吨）、泛京津冀地区（-3.3 元/吨）、华北地区（-4.0 元/吨）、中南地区（-3.3 元/吨）、西南地区（-10.0 元/吨）。表1：本周水泥价格变动情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图1：全国高标水泥价格图2：长三角地区高标水泥价格数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所高标水泥价格价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国318.8(3.0)(29.7)352.8318.8元/吨-长三角地区302.50.0(15.0)327.5302.5元/吨-长江流域地区299.3(5.7)(11.4)327.9293.6元/吨-泛京津冀地区328.3(3.3)(24.2)350.8328.3元/吨-两广地区305.00.02.5382.5295.0元/吨-华北地区318.0(4.0)(31.0)337.0317.0元/吨-东北地区386.70.0(96.7)426.7386.7元/吨-华东地区312.90.0(21.4)337.1312.9元/吨-中南地区321.7(3.3)(5.8)359.2311.7元/吨-西南地区349.0(10.0)(1.0)386.0325.0元/吨-西北地区298.00.0(43.0)355.0298.0元/吨310.00320.00330.000.00500.00280.00300.00320.00320.00340.00360.00290.00300.00310.00310.00320.00330.00350.00400.00450.00310.00320.00320.00330.00300.00350.00400.00290.00300.00310.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国P·O 42.5含税价（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角地区P·O 42.5含税价（元/吨）行业跟踪周报东吴证券研究所图3：泛京津冀地区高标水泥价格图4：两广地区高标水泥价格数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（2）行业库存与发货跟踪：本周全国样本企业平均水泥库位为66.0%，较上周+0.2pct，较2025 年同期+0.3pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为42.8%，较上周+0.7pct，较2025年同期-0.4pct。表2：本周水泥库存与发货情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀地区P·O 42.5含税价（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广地区P·O 42.5含税价（元/吨）水泥库容比百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国66.00.20.368.658.9%/pct-长三角75.61.96.376.654.2%/pct-长江流域73.20.93.474.954.6%/pct-泛京津冀65.61.50.468.058.6%/pct-两广71.0(1.7)0.876.354.2%/pct-华北地区63.50.8(1.5)66.853.0%/pct-东北地区41.7(0.8)1.763.341.7%/pct-华东地区72.61.84.573.758.3%/pct-中南地区69.20.1(1.4)73.656.1%/pct-西南地区66.9(1.3)(5.0)72.551.3%/pct-西北地区62.7(1.3)(1.0)68.341.7%/pct出货率（日发货量/在产产能）百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国42.80.7(0.4)47.19.3%/pct-长三角43.6(2.4)(7.6)57.112.7%/pct-长江流域44.52.7(3.4)56.013.5%/pct-泛京津冀37.9(3.1)0.545.63.7%/pct-两广48.10.6(1.3)59.415.0%/pct-华北地区34.0(4.0)1.340.81.3%/pct-东北地区32.5(1.7)0.034.20.0%/pct-华东地区42.3(0.7)(5.2)51.811.0%/pct-中南地区48.03.13.555.712.4%/pct-西南地区34.41.60.443.310.6%/pct-西北地区45.20.51.346.32.0%/pct60.0065.0070.0060.0070.0080.0060.0070.0065.0070.0075.0060.0070.000.00100.0065.0070.0075.0060.0070.0080.0065.0070.0050.0060.0070.0040.0050.0040.0060.000.00100.0030.0040.0050.0040.0060.0030.0040.0020.0030.0040.0040.0050.0040.0060.000.0050.0040.0045.0050.00行业跟踪周报东吴证券研究所图5：全国水泥平均库容比图6：全国水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图7：长三角地区水泥平均库容比图8：长三角地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图9：泛京津冀地区水泥平均库容比图10：泛京津冀地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国水泥平均出货率（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角水泥平均出货率（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀水泥平均出货率（%）行业跟踪周报东吴证券研究所图11：两广地区水泥平均库容比图12：两广地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（3）水泥煤炭价差：表3：本周水泥煤炭价差数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（4）产能发挥与错峰停窑：1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广水泥平均出货率（%）水泥煤炭价差价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国均价-煤炭253.8(3.0)(36.1)287.8253.8元/吨-长三角237.40.0(25.7)262.4237.4元/吨-长江流域234.2(5.7)(18.3)262.8228.5元/吨-泛京津冀263.3(3.3)(34.4)285.8263.3元/吨-两广239.90.0(9.4)317.4229.9元/吨-华北地区252.9(4.0)(32.9)271.9251.9元/吨-东北地区321.60.0(98.6)361.6321.6元/吨-华东地区247.80.0(31.2)272.1247.8元/吨-中南地区256.6(3.3)(16.1)294.1246.6元/吨-西南地区283.9(10.0)(8.9)320.9259.9元/吨-西北地区232.90.0(44.9)289.9232.9元/吨250.00260.00270.000.00500.00220.00240.00260.00240.00260.00280.00230.00240.00250.00250.00260.00300.00350.00240.00250.00260.00250.00260.00270.00250.00300.00220.00230.00240.00行业跟踪周报东吴证券研究所表4：本周国内水泥熟料生产线错峰停窑情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1.2. 玻璃浮法玻璃市场概述：本周国内浮法玻璃市场价格大稳小动，少数价格零星下调，成交氛围一般。供应端，周内产能供应平稳，产量充足，浮法厂部分库存虽有下降，但多为促量政策带动，中下游仍以刚需采购为主。需求端，周内下游加工厂订单持续一般，尚无改善迹象。后市看，高温多雨天气仍有偏空影响，整体供需结构改善短时乏力，价格多维持低位运行，浮法厂灵活出货为主。（1）价格：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1111.0 元/吨，较上周-3.1 元/吨，较2025 年同期-90.0 元/吨。表5：本周建筑浮法玻璃价格数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所错峰停窑-华北地区-东北地区-华东地区-中南地区-西南地区-西北地区广东:珠三角地区水泥价格暂稳，阶段性降雨和中考影响，水泥需求环比略有减弱，企业日出货在5-6成，受益于企业错峰生产和停窑检修，库存在60%-80%不等。广西：广西地区水泥企业公布价格上涨40元/吨，价格上涨主要是价格长时间处于底部，多数企业处于亏损状态，为缓解经营压力，企业大幅推动价格上调，为了支撑此次价格上涨，7月份，区域内企业执行差异化错峰生产12-15天。湖南：省内企业暂无新的错峰生产计划。湖北：荆门、荆州地区水泥价格平稳，天气好转，需求提升至5-6成，库存中等或偏上运行，7月份，鄂西地区水泥企业继续执行15天错峰生产。河南：7月1日起，企业计划执行为期20天错峰生产，供给收缩，为改善运营质量，企业依靠行业自律推动价格上涨。四川：四川地区水泥企业计划7月份执行错峰生产18+X天。重庆：重庆地区水泥企业计划三季度执行错峰生产18+X天。云南：在日产量不超过备案产能110%的前提下，云南地区水泥企业计划三季度执行错峰生产不少于51天，7-9月份各执行17天。贵州：贵州地区三季度错峰生产不少于 65天，其中已补齐产能生产线每月可减免5天。陕西：关中地区水泥价格平稳，雨水天气减少，但下游搅拌站因资金紧张开工率不足，水泥需求表现较弱，企业出货在正常水平的3-4成，库存高位承压，库满后自行停产检修，各企业正在积极商讨错峰生产相关事宜。汉中、安康地区由于工程项目较少，搅拌站开工率不足，不同企业出货在3-6成不等，虽然部分企业熟料生产线在停产检修，但库存仍在较高水平。甘肃：兰州以及周边地区水泥价格平稳，市场需求主要依靠重点工程项目拉动，企业综合发货在5-6成，库存高位承压，部分企业库满后被迫停产检修，前期价格推涨未能落实到位，企业正在商讨先统一错峰生产，后续再尝试推涨价格。宁夏：银川、吴忠以及中卫地区水泥价格平稳，目前银川地区P.O42.5散出厂报价170-180元/吨。市场资金紧张，工程项目和搅拌站开工率偏低，水泥需求3-4成，库存高低不一，目前区域内无统一错峰生产计划，由于当前价格已处底部，短期价格以稳为主。江苏：区域内仍无统一错峰生产计划，短期价格底部徘徊为主。江西：7月份，江西地区水泥企业计划错峰生产不少于16天。山东：7月6日起，山东地区水泥企业计划执行错峰生产20天，届时有推涨价格意愿，欲以涨促稳。浮法原片厂商价格（周）（卓创）价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国(3.1)(90)元/吨-华北地区6.4(150)元/吨-华东地区(17.0)(129)元/吨-华中地区1.6(27)元/吨-华南地区(4.2)(49)元/吨1050.001100.001150.00900.001000.001100.001100.001200.001300.001020.001030.001150.001200.00行业跟踪周报东吴证券研究所图13：全国平板玻璃均价数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（2）库存变动：卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为6934 万重箱，较上周-72 万重箱，较2025 年同期+1103 万重箱。图14：全国建筑浮法玻璃原片厂商库存数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（3）产能变动：表6：本周建筑浮法玻璃产能变动数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国浮法玻璃均价（卓创资讯）（元/吨）1,6002,6003,6004,6005,6006,6007,6008,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国13省玻璃库存（万重箱）产能日熔量数量及百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位在产产能-白玻117320(20200)131370117320吨/日在产产能-颜色玻璃19290(300)2084018690吨/日开工率（总产能）57.340.0060.1356.73%/pct开工率（有效产能）75.290.0078.6574.88%/pct15000.0020000.0025000.000.560.570.580.740.750.76行业跟踪周报东吴证券研究所图15：全国浮法玻璃在产产能日熔量情况（含点火产能）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（4）行业盈利：表7：本周建筑浮法玻璃纯碱能源价差数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1.3. 玻纤（1）主要品类价格跟踪：无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场报价淡稳运行为主，各池窑厂近日观望。截至7月2 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900 元/吨不等，成交价格环比无变化，多数产销较弱；全国企业报价均价在3791.00 元/吨，环比持平，同比上涨3.33%，同比涨跌幅较上周无变化；电子纱：近期国内电子纱市场主流产品G75 及7628 电子布价格再次提涨，涨幅较大，另细纱、超细纱价格亦有明显提涨。本周电子纱G75 主流市场成交价格在16500-17000 元/吨不等，成交均价在16393.8 元/吨上下，较上一周均价上涨15.04%；7628 电子布成交价格涨至8.5-8.7 元/米不等，成交按量可谈。135,000140,000145,000150,000155,000160,000165,000170,000175,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃在产产能图（含点火状态，日熔量：t/d）玻璃纯碱能源价差（全国均价）价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国均价-天然气-纯碱(3)(72)元/吨全国均价-石油焦-纯碱(9)(264)元/吨0.050.00.0200.0行业跟踪周报东吴证券研究所表8：本周玻纤价格表数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所图16：缠绕直接纱主流报价（元/吨）图17：7628 电子布主流报价（元/米）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（2）库存变动和表观需求：表9：玻纤库存变动和表观需求表数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所无碱粗纱主流报价中位价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位缠绕直接纱2400tex元/吨SMC纱2400tex元/吨喷射纱2400tex元/吨电子纱主流报价中位数价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位G75纱16750.02500.07750.016750.09350.0元/吨7628电子布8.601.204.508.604.43元/米0.05000.01000015000200006.08.010.00.010000.00.010000.02,0002,5003,0003,5004,0004,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无碱粗纱主流报价——缠绕直接纱（元/吨）2.03.04.05.06.07.08.09.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月主流报价——7628电子布（元/米）样本企业库存数量变动2026年6月较2026年5月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位所有样本89.4(4.3)0.690.285.9万吨不变样本80.8(4.6)(2.2)82.678.0万吨样本企业表观需求数量变动2026年6月较2026年5月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位所有样本45.3(0.6)4.351.043.6万吨不变样本39.2(0.6)4.344.938.2万吨50.00100.00150.0070.0080.0090.0020.0040.0060.0020.0040.0060.00行业跟踪周报东吴证券研究所图18：玻纤表观消费量（所有样本）图19：玻纤表观消费量（不变样本）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（3）产能变动：表10：玻纤产能变动数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1.4. 消费建材相关原材料表11：本周消费建材主要原材料价格数据来源：Wind、东吴证券研究所
2. 本周行情回顾及板块估值表
本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-4.77%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-0.54%、0.20%，超额收益分别为-4.24%、-4.97%。个股方面，三维股份、宁夏建材、海象新材、帝欧水华、康欣新材位列涨幅榜前五，中材科技、九鼎新材、凯盛科技、山东玻纤、长海股份位列涨幅榜后五。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国样本企业合计表观需求量（所有样本）（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国样本企业合计表观需求量（不变样本）（万吨）月度产能变化数量变动2026年6月较2026年5月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位在产(7)万吨/年在产-粗纱万吨/年在产-电子纱(7)万吨/年800.00850.00900.00700.00750.00800.0080.0090.00100.00原材料价格价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位聚丙烯无规共聚物PP-R(500)元/吨高密度聚乙烯HDPE元/吨聚氯乙烯PVC(80)(420)元/吨环氧乙烷元/吨沥青(建筑沥青)元/吨WTI68.8(0.4)2.359.158.3美元/桶5000.010000.015000.06000.08000.010000.04000.05000.00.010000.00.0100.05000.010000.015000.0行业跟踪周报东吴证券研究所图20：建材板块走势与Wind 全A 和沪深300 对比（2021 年以来涨跌幅）数据来源：Wind、东吴证券研究所表12：板块涨跌幅前五代码股票简称股价(元)本周涨跌幅(%)相对大盘涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)603033.SH三维股份9.9519.8820.41-7.96600449.SH宁夏建材13.2015.9916.538.05003011.SZ海象新材20.9011.2611.80-3.58002798.SZ帝欧水华5.6810.9411.47-0.87600076.SH康欣新材3.4210.6811.211.48数据来源：Wind，东吴证券研究所表13：板块涨跌幅后五代码股票简称股价(元)本周涨跌幅(%)相对大盘涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)002080.SZ中材科技85.09-12.88-12.35135.47002201.SZ九鼎新材10.31-14.01-13.48-9.57600552.SH凯盛科技25.39-14.22-13.69105.30605006.SH山东玻纤18.32-26.54-26.01150.96300196.SZ长海股份24.14-26.83-26.2968.62数据来源：Wind，东吴证券研究所-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021/01/012021/03/012021/05/012021/07/012021/09/012021/11/012022/01/012022/03/012022/05/012022/07/012022/09/012022/11/012023/01/012023/03/012023/05/012023/07/012023/09/012023/11/012024/01/012024/03/012024/05/012024/07/012024/09/012024/11/012025/01/012025/03/012025/05/012025/07/012025/09/012025/11/012026/01/012026/03/012026/05/012026/07/01建筑材料行业（SW）沪深300Wind全A行业跟踪周报东吴证券研究所表14：建材板块公司估值表数据来源：Wind、东吴证券研究所备注：表中带*上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测，其他标的盈利预测采用Wind 一致预期（取自2026/7/5）。表15：大宗建材板块公司分红收益率测算表数据来源：Wind、东吴证券研究所备注：表中带*上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测，其他标的盈利预测采用Wind 一致预期（取自2026/7/5）。
3. 风险提示
地产信用风险失控、政策定力超预期。2026/7/3（亿元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600585.SH 海螺水泥*81.1391.40101.2211.209.948.97600176.SH 中国巨石*2,83832.8551.4059.7786.3955.2247.49000786.SZ 北新建材*29.0634.7440.4210.608.877.62002080.SZ 中材科技1,42818.1830.6238.7878.5546.6436.82000877.SZ 天山股份-72.913.7014.64-3.6772.2618.26002271.SZ 东方雨虹*1.1321.6525.64259.4013.5711.46600801.SH 华新建材*28.5337.4742.0313.2010.058.96002372.SZ 伟星新材*7.418.049.1818.3816.9314.83601636.SH 旗滨集团*6.197.1610.1640.2434.7824.53000401.SZ 金隅冀东2.193.345.7343.0328.1516.43002791.SZ 坚朗五金-1.001.342.09-48.3136.3023.21000672.SZ 上峰水泥6.3810.0410.6432.2120.4619.31002233.SZ 塔牌集团6.347.087.5113.9312.4711.76603601.SH 再升科技0.560.700.95250.38200.70148.51688398.SH 赛特新材0.241.081.44174.5739.0929.32300737.SZ 科顺股份*-5.353.194.15-13.9423.4017.99003012.SZ 东鹏控股3.523.914.2115.0913.5812.61002043.SZ 兔宝宝*7.027.058.6913.6513.5911.03001322.SZ 箭牌家居*0.461.963.24133.2931.0918.86603737.SH 三棵树7.7511.3213.9128.1219.2615.67市盈率（倍）股票代码股票简称归母净利润（亿元）2026/7/3（亿元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E2025A2026E2027E600585.SH海螺水泥*81.191.4101.255.350.045.04.95.05.0600801.SH华新建材*28.537.542.040.040.040.03.04.04.5000672.SZ上峰水泥6.410.010.671.861.058.02.23.03.0002233.SZ塔牌集团6.37.17.588.780.080.06.46.46.8601636.SH旗滨集团*6.27.210.251.650.050.01.31.42.0归母净利润（亿元）分红率及假设（%）股息率（%）股票代码股票简称