投资要点
动态数据跟踪动力煤：供应趋稳，价格走势上行。动力煤供应量较为充足，多以保障长协发运为主，下游化工需求表现尚可。截至5 月15 日，环渤海动力煤现货参考价834 元/吨，周变化+0.85%；秦皇岛港动力煤平仓价835 元/吨，周持平。截至5 月16 日，环渤海九港煤炭库存2546 万吨，周变化-7.06%。冶金煤：供应平稳，下游需求向好。炼焦煤供应稳定，下游利润逐渐修复，开工尚可的情况下，对焦煤需求良好。截至5 月15 日，京唐港主焦煤库提价1770 元/吨，周变化+1.14%；京唐港1/3 焦煤库提价1300 元/吨，周持平；
日照港喷吹煤1110 元/吨，周变化+2.3%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价252 美元/吨，周变化+3.7%。截至5 月15 日，国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别903.75 万吨和787.03 万吨，周变化分别+3.02%、+1.07%；喷吹煤库存429.12 万吨，周变化+1.4%。247 家样本钢厂高炉开工率83.54%，周变化+0.3 个百分点；独立焦化厂焦炉开工率74.45%，周变化-0.3 个百分点。
本周观点及投资建议
迎峰度夏补库预期叠加电厂补库需求，高温天气下，电厂补库需求持续释放，夏季厄尔尼诺预期下拉动电煤需求等利好，此外，煤化工开工率高企，化工煤需求稳定，整体补库刚需及化工等非电用煤仍对煤价形成较强支撑。投资建议：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。复苏期信号确认，煤炭PPI 转正在即，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【
兖矿能源】，与煤化工高度关联的【
中煤能源】值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且HALO 属性高，因此【
淮北矿业】、【
晋控煤业】、【
华阳股份】、【
山煤国际】、【
新集能源】、【
陕西煤业】、【
潞安环能】、【
山西焦煤】、【
兰花科创】、【
盘江股份】等标的也具备较强配置价值。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图13：独立焦化厂炼焦煤库存......................................................................................................................................... 9图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................9图15：六港口炼焦煤库存................................................................................................................................................. 9图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数............................................................................................................................. 9图17：不同产能焦化厂炼焦煤库存............................................................................................................................... 10图18：独立焦化厂（230）焦炉开工率......................................................................................................................... 10图19：一级冶金焦价格................................................................................................................................................... 10图20：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差...........................................................................................................10图21：样本钢厂、独立焦化厂及四港口焦炭库存.......................................................................................................10图22：样本钢厂焦炭库存可用天数............................................................................................................................... 10图23：钢厂高炉开工率................................................................................................................................................... 11图24：螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存........................................................................................................... 11图25：中国沿海煤炭运价指数....................................................................................................................................... 11图26：国际煤炭海运费（印尼南加-
连云港）..............................................................................................................11图27：环渤海四港货船比历年比较............................................................................................................................... 12图28：
鄂尔多斯煤炭公路运价指数............................................................................................................................... 12图29：南华能化指数收盘价........................................................................................................................................... 12图30：焦煤、焦炭期货收盘价....................................................................................................................................... 12图31：螺纹钢期货收盘价............................................................................................................................................... 13图32：铁矿石期货收盘价............................................................................................................................................... 13表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现.......................................................................................................................13图33：煤炭指数与沪深300 比较................................................................................................................................... 14图34：中信一级行业指数五日涨跌幅排名...................................................................................................................14行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图35：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序...................................................................................................14图36：中信煤化工板块五日涨幅排序........................................................................................................................... 14行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明附录
1. 上市公司重要公告简述
【
云维股份：关于重大资产重组进展的公告】云南云维股份有限公司（以下简称“公司”或“云维股份”）拟通过发行股份及支付现金的方式购买云南省电力投资有限公司（以下简称“云南电投”）、云南小龙潭矿务局有限责任公司（以下简称“小龙潭矿务局”）、云南合和（集团）股份有限公司合计持有的
云南能投红河发电有限公司（以下简称“标的公司”）100%股权（以下简称“本次交易”）。本次交易的交易对方云南电投、小龙潭矿务局为公司控股股东控制的其他企业，根据《上市规则》等相关规定，云南电投、小龙潭矿务局构成上市公司的关联方，因此，本次交易构成关联交易。此外，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人变更。出召开审议本次交易相关事项的股东大会通知。截至本公告披露之日，公司正在积极推进本次交易的相关工作。公司将依据本次交易的工作进展情况，严格按照《上市公司重大资产重组管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第6 号——重大资产重组》等法律法规和规范性文件的有关规定，及时履行审议程序和信息披露义务。（资料来源：公司公告）【
辽宁能源：辽宁能源煤电产业股份有限公司持股5%以上股东减持计划实施完毕暨减持结果公告】2026 年3 月27 日，公司披露《辽宁能源煤电产业股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2026-009 ），深圳祥隆拟以集中竞价方式减持公司股份不超过13,220,173 股(约占公司总股本比例1%)。截至2026 年5 月13 日，深圳祥隆通过集中竞价方式减持公司股份13,220,100 股，占公司总股本的1.00%，本次减持股份计划已实施完毕。（资料来源：公司公告）【新大洲A：关于与宜宾铭曦投资有限公司、内蒙古新大洲能源科技有限公司诉讼案公告】新大洲控股股份有限公司（以下简称“本公司”）于今日收到海口市美兰区人民法院（以下简称“美兰区法院”）《受理案件通知书》[（2026）琼0108 民初13484 号]，原告本公司与被告宜宾铭曦投资有限公司（以下简称“宜宾铭曦”）、内蒙古新大洲能源科技有限公司（以下简称“能源科技公司”）民间借贷纠纷一案，美兰区法院于2026 年5 月13 日立案。（资料来源：公司公告）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明【
甘肃能化：关于靖煤公司下属选煤厂资产内部划转的公告】公司将下属甘肃靖煤能源有限公司魏家地煤矿分公司选煤厂（以下简称“魏矿选煤厂”）、甘肃靖煤能源有限公司大水头矿分公司选煤厂（以下简称“大矿选煤厂”）及其关联资产、负债、人员整体划转至甘肃靖煤能源有限公司（以下简称“靖煤公司”）全资子公司甘肃靖煤晶虹煤炭开发有限公司（以下简称“晶虹开发公司”）。本次划转以2026 年4 月30 日为基准日，经初步测算，魏矿洗煤厂净资产8,504.54 万元，大矿洗煤厂净资产8,913.79 万元，前述数据未经审计。（资料来源：公司公告）
2. 煤炭行业动态数据跟踪
2.1 动力煤图1：大同浑源动力煤Q5500 车板价图2：秦皇岛港动力煤Q5500 平仓价图3：秦皇岛动力煤5500 年度长协价（元/吨）图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图5：国际煤炭价格走势图6：海外价差与进口价差图7：环渤海九港口煤炭库存合计图8：中国电煤采购经理人指数行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明备注：北方港统计口径包括秦皇岛港、国投曹妃甸港、曹二期、华能曹妃甸、华电曹妃甸、国投京唐、京唐老港、京唐36-40 码头、黄骅港、
天津港、锦州港、丹东港、盘锦港、营口港、大连港、青岛港、龙口港、嘉祥港、岚山港、日照港。长江口八港统计口径包括如皋港、长宏国际、江阴港、扬子江、太和港、镇江东港、南京西坝、华能太仓。2.2 冶金煤图9：产地焦煤价格图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差图12：京唐港1/3 焦煤价格行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图13：独立焦化厂炼焦煤库存图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存图15：六港口炼焦煤库存图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明备注：六港口包括京唐港、日照港、连云港、天津港、青岛港、湛江港。图17：不同产能焦化厂炼焦煤库存图18：独立焦化厂（230）焦炉开工率2.3 焦钢产业链图19：一级冶金焦价格图20：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差图21：样本钢厂、独立焦化厂及四港口焦炭库存图22：样本钢厂焦炭库存可用天数行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明备注：四港口为“天津港+日照港+青岛港+连云港”图23：钢厂高炉开工率图24：螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存2.4 煤炭运输图25：中国沿海煤炭运价指数图26：国际煤炭海运费（印尼南加-连云港）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图27：环渤海四港货船比历年比较图28：鄂尔多斯煤炭公路运价指数2.5 煤炭相关期货图29：南华能化指数收盘价图30：焦煤、焦炭期货收盘价行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图31：螺纹钢期货收盘价图32：铁矿石期货收盘价2.6 煤炭板块行情回顾表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图33：煤炭指数与沪深300 比较图34：中信一级行业指数五日涨跌幅排名图35：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序图36：中信煤化工板块五日涨幅排序行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明