[Table_RightTitle]
策略研究|策略跟踪报告
[Table_Title]
今年前八月半导体相关行业并购重组活跃
[Table_ReportType]
——策略跟踪报告
[Table_ReportDate] 2026 年 09 月 09 日
[T able_Summary] 投资要点：
⚫ 并购重组保持活跃：按首次披露日期统计，2026 年 1 至 8
月共有2,746 例并购重组事件， 其中， 有56 例为重大资产
重组事件，占比2.04%，较2025 年同期略有下滑。从交易
规模看，2026 年1 至8 月合计交易规模为13,808.39 亿元，
较2025 年同期有所下滑。 从平均交易规模看，2026 年 1 至
8 月，单笔并购重组交易规模为 5.03 亿元。
⚫ 分行业看：从标的方所处行业看，2026 年1 至8 月，工业
机械、 半导体产品、 电子元件行业并购重组热度较高， 分别
有 73、53、53 起并购重组事件。其中,半导体产品行业并
购重组事件数量较2025 年同期增加23.26%。与2025 年同
期相比， 医疗保健用品、 家用电器、 白酒与葡萄酒、 投资银
行业与经纪行业并购重组事件数增长幅度较大。
⚫ 从并购重组目的看：2026 年 1 至 8 月， 除其他并购目的外，
以资产调整、横向整合为目的的并购重组事件数较多，占
全部事件数量的比例分别为13.69%、11.58%。从交易价值
看，2026 年 1 至 8 月，以横向整合、资产调整为目的的并
购重组事件平均交易规模居前。
⚫ 从交易方式看：2026 年1 至8 月，协议收购及增资仍是目
前较为主要的交易方式，二者合计占比较高。值得注意的
是，2026 年内发行可转债购买资产、询价转让等新型支付
工具使用次数上升，交易工具向多元化发展。
⚫ 投资建议：2026 年 1 至 8 月，A 股并购重组中，重大资产
重组事件数量同比有所下滑，平均交易价值约五亿元。分
行业看， 今年前八月， 工业机械、 半导体产品、 电子元件行
业并购重组热度较高。 与去年同期相比， 医疗保健用品、 家
用电器、白酒与葡萄酒、投资银行业与经纪行业并购重组
事件数增长幅度较大。从参与企业类型看，民营企业参与
的并购重组事件增多，央国企参与的并购重组的平均交易
规模高于民营企业。建议关注：（1）工业机械、半导体、
电子元件等领域内的行业外延并购； （2）“强链补链”扩
张并购。可跟踪进行中的整合机会，把握产业链关键节点
资产收购、上下游协同并购带来的价值重估与成长机遇。
⚫ 风险因素：经济表现不及预期； 企业盈利不及预期； 监管政
策变化。
[Table_Authors] 分析师: 宫慧菁
执业证书编号： S0270524010001
电话： 18028875418
邮箱： gonghj@wlzq.com.cn
研究助理: 陈欣
电话： 13925030037
邮箱： chenxin1@wlzq.com.cn
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略
跟
踪
报
告
策
略
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究
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证券研究报告|策略报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页
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正文目录
1 并购重组事件梳理 ........................................................................................................... 3
2 投资建议 ........................................................................................................................... 6
3 风险提示 ........................................................................................................................... 7
图表 1： A 股并购重组月度交易规模（亿元） .............................................................. 3
图表 2： 并购重组事件行业分布（例） .......................................................................... 4
图表 3： 并购重组目的（例） .......................................................................................... 4
图表 4： 并购重组交易方式（例） .................................................................................. 5
图表 5： 参与并购重组企业类型（例） .......................................................................... 5
图表 6： 分企业类型并购重组平均交易规模（万元） .................................................. 6
图表 7： 2026 年 8 月并购重组进度（例） ..................................................................... 6
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1 并购重组事件梳理
按首次披露日期统计，2026年1至8月共有2,746例并购重组事件，其中，有56例为重
大资产重组事件，占比2.04%，较2025年同期略有下滑。从交易规模看，2026年1至8
月合计交易规模为13,808.39亿元， 较2025年同期有所下滑。 从平均交易规模看，2026
年1至8月，单笔并购重组交易规模为5.03亿元。
图表1：A股并购重组月度交易规模（亿元）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年8月31日。
从标的方所处行业看，2026年1至8月， 工业机械、 半导体产品、 电子元件行业并购重
组热度较高，分别有73、53、53起并购重组事件。其中,半导体产品行业并购重组事
件数量较2025年同期增加23.26%。
与2025年同期相比，医疗保健用品、 家用电器、白酒与葡萄酒、投资银行业与经纪行
业并购重组事件数增长幅度较大。其中,医疗保健用品行业内，技术迭代倒逼赛道整
合升级，AI医疗设备、 智能影像、 微创介入等新兴赛道技术迭代速度快， 通过并购重
组可快速获取核心技术、 专利储备与研发团队， 缩短新品研发周期， 快速抢占新兴细
分赛道增量市场。家用电器行业产业链完整,上市公司通过资本运作,收购产业链及
配套服务资产,完善业务闭环,剥离非核心业务,高效推进服务一体化，积极发展生产
性服务业。白酒与葡萄酒行业内， 并购重组事件大多围绕国资划转展开， 在政策驱动
下，实现股权在体系内流动， 主动改革产权， 此外， 部分企业在被动债务执行， 流拍
后协议转让为国资实控。今年投资银行与经纪业并购重组活跃度较高， 头部券商并购
重组加速。近期中国证券业协会发布《证券行业示范实践第7号--证券公司(399975)
并购(征求意见稿)》 ，预计在更为统一、清晰的实操标准引导下，国内证券行业整合
将进一步加速。整体看， 技术驱动、 产业升级、 政策整合是推动并购重组的重要因素。
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图表2：并购重组事件行业分布（例）
资料来源：Wind，万联证券研究所
注：仅展示2026年1至8月并购重组事件大于等于15例的行业。
从并购重组目的看，2026年1至8月， 除其他并购目的外， 以资产调整、 横向整合为目
的的并购重组事件数较多，占全部事件数量的比例分别为13.69%、11.58%。 从交易价
值看，2026年1至8月， 以横向整合、 资产调整为目的的并购重组事件平均交易规模居
前。
结合标的所在行业看，2026年1至8月，半导体产品、 半导体设备、 半导体与半导体生
产设备三个行业中， 以横向整合、 资产调整为目的的并购重组事件数最多。 从交易规
模看，2026年1至8月，上述三个行业内的平均交易总价值高于总体水平。
图表3：并购重组目的（例）
资料来源：Wind，万联证券研究所
从并购重组的交易方式看，2026年1至8月，协议收购及增资仍是目前较为主要的交易
方式， 二者合计占比较高， 与2025年同期比基本持平。值得注意的是，2026年内发行
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资产调整 横向整合 战略合作 垂直整合 多元化战略
2026年1-8月 2025年1-8月
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可转债购买资产、询价转让等新型支付工具使用次数上升，交易工具向多元化发展。
图表4：并购重组交易方式（例）
资料来源：Wind，万联证券研究所
注：仅展示2025年1月至2026年8月合计超200例的并购重组方式，不包括其他并购方式。
按照最新披露日的企业类型划分，2026年1至8月，中央国有企业与地方国有企业参与
的并购重组事件数占25.46%，较2025年同期略有下滑， 民营企业参与的并购重组事件
占63.29%，较2025年同期回升。从并购重组数量看， 民营企业参与的并购重组事件数
量居前。
图表5：参与并购重组企业类型（例）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年8月31日。
从不同类型企业的平均交易规模占比看，2026年6至8月，中央国有企业与地方国有企
业参与的并购重组事件的规模有所回落，民营企业参与的月度并购重组事件规模波
动较大。2026年1至8月， 央国企参与的并购重组事件平均交易规模高于民营企业， 虽
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协议收购 增资 二级市场收购(含产权交易所) 拍卖 询价转让
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央国企 民营企业 其他类型
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然近三个月央国企参与并购事件数量有所回落， 但项目向重大资产重组集中，平均交
易体量高于民营企业。
图表6：分企业类型并购重组平均交易规模（万元）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年8月31日。
按照并购重组事件首次披露日期划分，2026年8月并购重组事件进度处于董事会预案、
签署转让协议、 进行中的项目数量占比分别为57.14%、16.71%、15.36%。 预计后续并
购重组仍将维持较高热度，项目储备充足。
图表7：2026年8月并购重组进度（例）
资料来源：Wind，万联证券研究所
数据截至2026年8月31日。
2 投资建议
2026年1至8月，A股并购重组中，重大资产重组事件数量同比有所下滑，平均交易价
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央国企 民营企业 其他企业
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值约五亿元。分行业看， 今年前八月， 工业机械、 半导体产品、 电子元件行业并购重
组热度较高。 与去年同期相比， 医疗保健用品、 家用电器、 投资银行业与经纪行业并
购重组事件数增长幅度较大。 从参与企业类型看， 民营企业参与的并购重组事件增多，
央国企参与的并购重组的平均交易规模高于民营企业。 建议关注： （1） 工业机械、 半
导体、 电子元件等领域内的行业外延并购； （2）“强链补链”扩张并购。 可跟踪进行
中的整合机会， 把握产业链关键节点资产收购、 上下游协同并购带来的价值重估与成
长机遇。
3 风险提示
经济表现不及预期；企业盈利不及预期；监管政策变化。
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$$end$$
[Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
[Table_StockRankInfo] 公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数 ：沪深300指数
[Table_RiskInfo] 风险提示
我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。 我们采用的是相对评级体系， 表示投资的
相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考
虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
[Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师， 以勤勉的执业态度， 独立、 客观地
出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。 本人不曾因， 不因， 也将不会因本报告中的具体推荐意
见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
[Tale_ReliefInfo] 免责条款
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