1.Rubin 等AI 集群将单机柜功耗推升至

投资要点：
Rubin 等AI 集群将单机柜功耗推升至120kW-150kW，液冷系统加速渗透。根据贝哲斯咨询，被誉为“AI界春晚”的英伟达GTC2026 大会预计将于2026 年3 月16 日在美国加州圣何塞拉开帷幕。Rubin 架构的首秀、1.6T 光模块的商用化、液冷技术的系统渗透——这些关键词正在重新定义产业链的投资逻辑。根据贝哲斯咨询，随着Rubin 等AI 集群将单机柜功耗推升至120kW-150kW，传统风冷方案的散热能力与能效已触及天花板。产业共识已然形成：液冷散热与800V 高压直流（HVDC）供电，正从“增效选项”转变为AI 数据中心可持续发展的“必选项”。根据中商产业研究院，2023 年中国液冷服务器市场规模约为109 亿元，同比增长49.3%，2024 年约为201 亿元。根据中商产业研究院分析师预测，2025 年中国液冷服务器市场规模或达294 亿元，预计到2027 年市场规模将超400 亿元。当前液冷机柜出货市场正迎来快速增长，其核心驱动力来自于AI 算力需求激增带来的高密度服务器散热需求。根据中商产业研究院分析师预测，2026 年全球液冷机柜出货量或将达15 万台，到2030 年或将接近50 万台。我们梳理出北交所液冷服务器产业链企业共有11 家，分别为曙光数创（浸没液冷）、开特股份（管路温度传感器）、利通科技（数据中心液冷软管）、奥迪威（智能服务器液冷散热专用系列流量传感器）、荣亿精密（液冷快速接头组件）、阿为特（液冷服务器相关精密零部件）、克莱特（冷却塔）、方盛股份（数据中心换热系统）、广脉科技（智算中心建设液冷解决方案）、海达尔（托盘型滑轨产品）、派诺科技（液冷高密度算力场景解决方案）。总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-3.43%。截至2026 年3 月13 日，经梳理后本期锁定了153家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2026 年3 月9 日至3 月13 日，北交所科技成长产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-3.43%，其中上涨公司达26 家（占比17%），武汉蓝电（+19.44%）、派诺科技（+7.17%）、海希通讯（+5.35%）、力王股份（+5.27%）、视声智能（+5.00%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.15%、+0.19%、-2.88%、+2.51%。行业：电子设备产业市盈率TTM 中值+2.11%至57.9X。北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由56.7X 升至57.9X，市值中值由22.4 亿元升至22.6 亿元，武汉蓝电（+19.44%）、派诺科技（+7.17%）、海希通讯（+5.35%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由51.2X 降至45.0X，市值中值由22.4 亿元降至21.6 亿元，科力股份（+4.45%）、常辅股份（+3.71%）、铁拓机械（+0.78%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由64.7X 降至64.0X，市值中值由24.1 亿元降至23.0 亿元，同辉信息（+4.64%）、并行科技（+0.71%）、数字人（+0.32%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由29.0X 降至27.8X，市值中值由19.1亿元降至18.2 亿元，华洋赛车（-0.53%）、安徽凤凰（-1.71%）、建邦科技（-1.84%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由37.5X 降至35.8X，市值中值由24.4 亿元升至25.6 亿元，力王股份（+5.27%）、海泰新能（+4.95%）、长虹能源（+2.23%）分列市值涨跌幅前三甲。公告：美心翼申拟收购泰州鑫宇精工股份有限公司不超过70%股份。美心翼申拟以现金收购转让方直接或间接持有的泰州鑫宇精工股份有限公司不超过70%股份。科润智控拟在浙江省江山市经济开发区城南工业园实施“技改扩建智慧新能源电网装备产线项目”。天宏锂电子公司陕西易简天宏科技有限公司拟投资建设易简天宏黄陵县200MW/600MWh 独立储能项目。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险第2页/共20页源引金融活水润泽中华大地第4页/共20页源引金融活水润泽中华大地第5页/共20页源引金融活水润泽中华大地
1.Rubin 等AI 集群将单机柜功耗推升至
120kW-150kW，液冷系统加速渗透1.1.英伟达GTC2026 大会召开在即，Rubin 架构+1.6T 光模块+液冷技术成核心看点根据贝哲斯咨询，被誉为“AI 界春晚”的英伟达GTC2026 大会预计将于2026 年3 月16 日在美国加州圣何塞拉开帷幕。Rubin 架构的首秀、1.6T 光模块的商用化、液冷技术的系统渗透——这些关键词正在重新定义产业链的投资逻辑。算力基石：Rubin 开启HBM4 存储新浪潮根据贝哲斯咨询，大会核心亮点之一，就是英伟达发布的Rubin 整机柜架构（Blackwell继任者），预计2026 年下半年量产，主打100%全液冷散热，单GPU 算力直接提升到50PFlops，推理性能较前代提升5 倍，彻底解决算力释放瓶颈，英伟达将正式进入“Rubin 时代”。这款基于台积电3nm 工艺的旗舰芯片，最大的硬件变革在于全面拥抱HBM4 内存。性能突破，破解“内存墙”：其堆叠层数与2048 位接口带宽实现代际飞跃，为Rubin GPU提供高达22TB/s 的带宽，是满足万亿参数模型实时计算需求、提升AI 算力效率的根本前提。制造瓶颈，定义先进封装门槛：极高的集成密度对CoWoS 等晶圆级封装及混合键合技术提出极致要求，使其产能成为整个AI 芯片供应链的核心瓶颈和决定性环节。产业链引擎，驱动硬件全面升级：其极高的数据速率要求，自上而下地拉动了高端PCB（层数、材料）、高频覆铜板等基础硬件的规格升级与价值提升，带动了整个硬件生态的迭代。
图表1：HBM4 内存革命的三个维度
维度核心技术升级与影响带宽从Blackwell 的8TB/s 跃升至22TB/s（提升近3 倍）。初期量产版本预计约20TB/s。彻底突破“内存墙”瓶颈，是实现高速AI 计算、提升GPU 利用率的关键指标。容量单GPU 集成288GB HBM4。直接支持万亿参数模型在单台服务器内进行推理，减少对复杂模型切分和跨机通信的依赖，降低部署复杂度与延迟。技术突破接口位宽从1024 位提升至2048 位，是带宽跃升的硬件基础。采用逻辑工艺制造基底晶片，并可能引入铜对铜混合键合技术，进一步拉高制造壁垒和产业链价值。架构跃迁：CPO 量产开启1.6T 时代，NPO 破晓实现“从0 到1”根据贝哲斯咨询，随着芯片算力持续堆叠，数据传输的“堵车”问题已成为制约系统性能的新瓶颈。传统可插拔光模块在功耗、密度和速率上逼近物理极限，推动光互连技术进入“深水区”，CPO（共封装光学）与NPO（近封装光学）成为较高确定性的突破方向。推理专用硬件：LPU（语言处理单元）的重磅登场根据贝哲斯咨询，随着AI 应用从大语言模型（LLM）向物理AI 和智能体（Agent）演进，推理算力需求呈指数级增长。英伟达在整合Groq 团队后，其如何布局推理专用硬件以巩固全栈优势，成为此届GTC 大会的核心悬念。双擎驱动：液冷散热与800V 电力基建第6页/共20页源引金融活水润泽中华大地根据贝哲斯咨询，随着Rubin 等AI 集群将单机柜功耗推升至120kW-150kW，传统风冷方案的散热能力与能效已触及天花板。产业共识已然形成：液冷散热与800V 高压直流（HVDC）供电，正从“增效选项”转变为AI 数据中心可持续发展的“必选项”。1.2.AI 算力驱动液冷由选配转标配，2025 年中国液冷服务器市场规模或达294 亿元根据大象研究院，随着人工智能对算力需求的高速增长，大模型的快速迭代加速了更先进算力模组的部署。AI 大模型驱动芯片功耗与机柜密度双双突破物理极限，使液冷从可选的技术溢价转变为保障算力稳定的刚需。当单芯片功率突破1000W，传统风冷已无法满足散热需求，液冷在解决1kW+高功率芯片散热上具备得天独厚的物理优势。
图表2：Grok-3 训练能耗高达154MW
图表3：300W 为传统风冷散热物理极限
根据大象研究院，实施DLC 系统可使数据中心全年PUE 平均改善8.9%，最高可达13.7%。液冷技术通过将PUE 强制收敛至1.2 以下，实现了高密度算力与能效的深度解耦，显著降低了智算中心的运营成本。2024 年7 月《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确了PUE红线。国家政策对PUE 指标设置了1.25/1.2 的严苛“红线”，液冷技术已成为智算中心进入市场的强制性门槛。“东数西算”等政策将液冷从技术可选项推向市场必选项和数据中心合规运营的基石。政策引导智算中心向枢纽聚集，或直接释放散热红利。
图表4：DLC 液冷改善数据中心全年PUE 最高可达13.7%
图表5：国家政策对PUE 设置了1.25/1.2 的严苛“红线”
注：本图仅为示意图，不代表中国完整地图第7页/共20页源引金融活水润泽中华大地根据大象研究院，液冷技术通过消解近40%的温控能耗，成为IDC 运营商优化ROI、对冲电价波动的核心财务武器。此外，液冷技术正转化为企业的“低碳资产”，助力提升ESG评级并获取绿色金融支持，实现品牌与资本的双重溢价。根据中国信息通信研究院，冷板式液冷技术成熟可靠，应用广泛，兼顾性能与成本，是液冷系统落地的现实首选。智算中心冷板式液冷系统主要包括：冷板、管路、快速接头、分液歧管、冷量分配单元与室外一次侧冷却设备等组件。冷板通常是由铜、铝等高导热金属构成的封闭腔体，服务器芯片等发热元件通过导热界面材料与冷板贴合，热量经导热界面材料传递到冷板上，并通过冷板内部冷却液循环带走热量。系统的各部分组件多由常规材料制成，生产工艺较为成熟，利于工程实施与规模化应用。此外，IT 设备与冷却液工质采用间接接触方式，不必过多考虑服务器设备材料与冷却液的兼容性问题，进一步降低了系统应用门槛。根据中国信息通信研究院，浸没式液冷在二次侧实现了100%液体冷却，节能效果更优。浸没式液冷系统由浸没箱体、冷却液、冷量分配单元、室外一次侧冷源等组成，通过将服务器完全浸没于特殊定制的浸没箱体中，并与箱体内绝缘的冷却液直接进行热交换，该系统在换热效率方面具有明显优势，节能效果更为显著。根据实际工程案例和测试数据，采用浸没式液冷方案的算力中心PUE 可达到1.05 甚至更低，而传统模式下的算力中心的PUE 值通常在1.3 以上。浸没式液冷按冷却液相态是否发生变化可分为单相式和两相式两类。单相浸没系统具备运维优势，两相浸没技术面向极致散热需求。
图表6：液冷技术能够对冲能源成本波动
图表7：液冷资产化作为企业低碳转型核心叙事的溢价
体现
图表8：冷板式液冷系统原理图
图表9：浸没式液冷系统原理图
第8页/共20页源引金融活水润泽中华大地根据大象研究院，市场呈现以高兼容性的冷板式为主流、极致能效的浸没式为前沿的格局，驱动散热逻辑从组件降温向系统重构演进。冷板式方案在兼容性上具有显著优势，可在保留现有硬件架构下改装。而浸没式方案虽然对材料兼容性要求更高，但其优异的PUE 表现使其成为解决未来极高功率密度散热的方向。
图表10：冷板式和浸没式液冷技术对比
根据中商产业研究院，AI 液冷产业链上游为冷却塔、冷却液、CDU（冷却液分配单元）、接头、电磁阀、TANK、manifold、冷水机组、干冷器等系统部件；中游为液冷解决方案，可分为第三方液冷解决方案供应商、服务器OEM/ODM 厂商、数据中心技术设施建设商；下游应用于数据中心、AI 算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域。
图表11：中国AI 液冷产业链全景图
根据中商产业研究院，AI 液冷产业链以上游高导热材料（氟化液＞0.6W/m·K）与精密部件（CDU 流量精度±3%）为技术核心，中游三类服务商协同提供差异化解决方案——第三方厂商主攻浸没式液冷（PUE＜1.08）、服务器OEM 集成冷板式（机柜密度＞30kW）、数据中心商推动模块化部署（GPU 液冷覆盖率＞90%），赋能下游高算力场景：AI 集群（单机柜＞100kW）、超算中心（PUE＜1.05）、边缘计算（无风扇设计）及工业4.0（MTBF＞10 万小时）；未来发展聚焦单相浸没式技术普及（成本降幅＞30%）、冷却液国产替代（自第9页/共20页源引金融活水润泽中华大地主率＞80%）及智能运维（AI 预测性维护），亟需突破标准统一（快插接口兼容性）、老旧机房改造（空间适配性）及总拥有成本（TCO 降低25%）等瓶颈，以应对全球算力功耗年增20%的散热挑战。
图表12：AI 液冷产业链基本介绍
领域基本介绍冷却液氟化液（导热率>0.6W/m·K）、水基溶液（比热容>4kJ/kg·K），满足绝缘（耐压>40kV）与环保（ODP=0）要求热交换单元CDU（冷却液分配单元）：流量控制精度±3%，支持>100kW 机柜功率Manifold：多通道分流（压降<0.2Bar），适配GPU 集群冷水机组：变频压缩机（COP>6.0），温差控制±0.5℃连接与控制快插接头（泄漏率<1 滴/分钟）、电磁阀（响应<10ms）、液冷Tank（容积>500L，液位误差±1%）散热终端干冷器（迎面风速>3m/s）、冷却塔（飘水率<0.001%），环境温度>40℃时仍可保障散热第三方方案商提供定制化冷板/浸没式液冷系统（PUE<1.08），如CoolIT、LiquidStack，适配超算中心（>1MW 机房）服务器OEM/ODM 厂戴尔/浪潮/超微等集成冷板式液冷（单机柜密度>30kW），预装CDU+快插接口（部署效率↑50%）数据中心设施万国数据/Equinox 等提供液冷模块化机房（冷却液管路预制化），支持AI 集群（GPU 液冷覆盖率>90%）数据中心超算中心（PUE 降至1.05）、云数据中心（液冷机柜占比>40%），年节电>30%AI 算力GPU 服务器（NVIDIA H100 液冷版，散热功耗↓70%）、大模型训练集群（算力密度>100kW/机柜）电子终端5G 基站（AAU 液冷模块，工作温度-40℃~85℃）、边缘计算节点（密闭式液冷，无风扇设计）金融/互联网高频交易服务器（温度波动<±1℃）、搜索引擎集群（故障率↓60%），保障99.999%可用性能源交通智能电网调度中心（防爆液冷设计）、车载服务器（冷板-液冷循环，抗震>5G）工业制造工业AI 质检（GPU 液冷实时推理）、数字孪生平台（7×24h 持续运行），MTBF>10 万小时根据中商产业研究院，电磁阀通过电磁力控制阀门的开启和关闭，从而实现对液冷系统中冷却介质的精确控制。近年来，中国电磁阀市场规模不断扩大，2023 年中国电磁阀市场规模约为22.67 亿元，同比增长2.53%，2024 年约为23.23 亿元。根据中商产业研究院分析师预测，2025 年中国电磁阀市场规模或达23.79 亿元。
图表13：2025 年中国电磁阀市场规模或达23.79 亿元
第10页/共20页源引金融活水润泽中华大地根据中商产业研究院，目前人工智能发展势头强劲，算力需求旺盛，不断推动液冷服务器成为“刚需”硬件。2023 年中国液冷服务器市场规模约为109 亿元，同比增长49.3%，2024 年约为201 亿元。根据中商产业研究院分析师预测，2025 年中国液冷服务器市场规模或达294 亿元，预计到2027 年市场规模将超400 亿元。当前液冷机柜出货市场正迎来快速增长，其核心驱动力来自于AI 算力需求激增带来的高密度服务器散热需求。根据中商产业研究院分析师预测，2026 年全球液冷机柜出货量或将达15 万台，到2030 年或将接近50 万台。
图表14：2027 年中国液冷服务器市场规模或将超400 亿
图表15：2030 年全球液冷机柜出货量或将接近50 万台
根据中商产业研究院，“东数西算”工程的八大算力枢纽与十大集群示范效应显著，带动数据中心绿色化发展，提升液冷数据中心市场规模。2024 年中国液冷数据中心的市场规模达到110.1 亿元。根据中商产业研究院分析师预测，2025 年中国液冷数据中心或增长至177亿元。
图表16：2025 年中国液冷数据中心或增长至177 亿元
根据工信部、中商产业研究院信息，算力已经成为重要的生产力，是发展新质生产力的关键力量。近年来，我国加快构建全国一体化算力网络，算力总规模快速上升。2024 年全国算力总规模达280EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算，FP32），八大国家枢纽节点算力总规模达到175EFLOPS。根据中商产业研究院分析师预测，2025 年全国算力总规模或超过300EFLOPS。根据中国电信研究院，中国作为亚太区最大的独立市场，在智算中心方面有系第11页/共20页源引金融活水润泽中华大地统化的规划。截至2024 年6 月，中国已建和正在建设的智算中心超250 个，已建成的有40多个。
图表17：2025 年全国算力总规模或超过300EFLOPS
图表18：截至2024 年6 月中国已建和正在建设的智算中
心超250 个注：本图仅为示意图，不代表中国完整地图我们梳理出北交所液冷服务器产业链企业共有11 家，分别为曙光数创（浸没液冷）、开特股份（管路温度传感器）、利通科技（数据中心液冷软管）、奥迪威（智能服务器液冷散热专用系列流量传感器）、荣亿精密（液冷快速接头组件）、阿为特（液冷服务器相关精密零部件）、克莱特（冷却塔）、方盛股份（数据中心换热系统）、广脉科技（智算中心建设液冷解决方案）、海达尔（托盘型滑轨产品）、派诺科技（液冷高密度算力场景解决方案）。
图表19：北交所液冷服务器产业链企业共有11 家
证券代码证券简称相关业务信息市值/亿元市盈率
2024 年
营收/亿
2024 年归
母净利润/万元920808.BJ曙光数创公司浸没液冷从技术原理角度适用于所有数据中心服务器。158.36434.345.066,142.44920978.BJ开特股份基于公司在汽车热管理领域的技术积累，管路温度传感器等产品已成功应用于新能源汽车液冷场景，可实现对空调冷媒管路、热系统冷却液管路的温度监控。目前，公司已与广州豪特节能环保科技股份有限公司签署战略协议，双方将共同开发数据中心产业链客户相关产品市场。48.0327.988.2613,784.57920491.BJ奥迪威公司推出智能服务器液冷散热专用系列流量传感器，该产品采用超声波与涡街双技术架构，通过多传感器融合，构建从芯片级散热到机柜级热管理的全链路流量监测体系。34.9537.406.178,765.53920225.BJ利通科技公司数据中心液冷软管目前已经基本定型，正在通过送样、参加展会等方式进行市场开拓。33.6540.824.8410,721.42920223.BJ荣亿精密2025 年第三季度公司与富世达的合作持续深化，公司所供液冷快速接头组件已稳定配套AI 服务器。基于在液冷UQD 细分领域的技术积累及量产验证，液冷市场持续开拓中。27.73-146.52.88-3,072.35920689.BJ克莱特公司业务涵盖冷却塔和空冷器风机，冷却塔是数据中心液冷冷却系统的必备设备。24.3144.255.295,465.54920662.BJ方盛股份公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热23.74121.953.472,980.88第12页/共20页源引金融活水润泽中华大地管理等，在前期试样、小批量供货的基础上，业务量呈现逐步增长态势。920924.BJ广脉科技公司开展的算力运营服务业务有进行各大主流开源大模型的适配和应用以满足客户需求。液冷作为算力基础设施一部分，公司将根据客户需求决定建设算力中心是否采用液冷技术，公司可提供智算中心建设液冷解决方案。22.89128.564.022,730.12920693.BJ阿为特公司在液冷服务器相关精密零部件方面的产品开发取得重要进展，业务增长较快。21.59340.572.471,716.69920699.BJ海达尔公司托盘型产品主要应用于液冷型服务器。19.8630.584.178,139.27920375.BJ派诺科技随着液冷技术在高效散热和节能方面的优势日益凸显，公司会结合自身在能源数字化和温控管理领域的积累，推出更适应高密度算力场景的解决方案。19.66212.435.822,969.89注：数据截至20260313第13页/共20页源引金融活水润泽中华大地
2.总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-3.43%
截至2026 年3 月13 日，经梳理后本期锁定了153 家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2026 年3 月9 日至3 月13 日，北交所科技成长产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-3.43%，其中上涨公司达26 家（占比17%），武汉蓝电（+19.44%）、派诺科技（+7.17%）、海希通讯（+5.35%）、力王股份（+5.27%）、视声智能（+5.00%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.15%、+0.19%、-2.88%、+2.51%。
图表20：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-3.43%
本周（2026 年3 月9 日至3 月13 日），前十大涨跌幅标的分别是武汉蓝电、派诺科技、海希通讯、力王股份、视声智能、海泰新能、同辉信息、科力股份、常辅股份、万源通。
图表21：武汉蓝电、派诺科技、海希通讯等企业本周涨跌幅居前
证券代码证券简称市值涨跌幅市值/亿元市盈率TTM
2024 年营
收/亿元
2024 年归母
净利润/万元业务920779.BJ武汉蓝电19.44%30.7053.511.757,359.78电池测试设备920375.BJ派诺科技7.17%19.66118.235.822,969.89能源物联网产品及能源数字化解决方案920405.BJ海希通讯5.35%34.0062.385.125,053.59工业无线控制设备、储能系统920627.BJ力王股份5.27%21.8776.817.153,285.47环保碱性锌锰电池、环保碳性锌锰电池和锂离子电池920976.BJ视声智能5.00%23.2741.622.494,767.95基于KNX 通信技术的智能控制设备920985.BJ海泰新能4.95%25.59-10.6437.1718,948.98光伏组件销售、光伏电站开发、建设、出售、光伏电站EPC 业务等920090.BJ同辉信息4.64%15.29-18.192.07-7,194.41数智化场景解决方案及产品920088.BJ科力股份4.45%67.43134.313.805,376.34油田生产技术服务、方案设计、油田化学助剂产品和油田专用设备920396.BJ常辅股份3.71%26.8767.892.553,788.78阀门执行机构920060.BJ万源通3.56%52.6142.1810.4312,331.17印刷电路板注：数据截至20260313第14页/共20页源引金融活水润泽中华大地
3.行业：电子设备产业市盈率TTM 中值+2.11%至
57.9X电子设备（46 家）：市盈率TTM 中值由56.7X 升至57.9X本周，从估值表现看，北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由56.7X 升至57.9X。从分布区间来看，位于30~50X 区间内的企业数量减至11 家；位于50~100X 区间内的企业数量增至13 家；位于>100X 区间内的企业数量减至12 家，位于其他区间内的企业数量不变。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）
图表22：北交所电子设备产业PETTM 中值升至57.9X
图表23：50~100X 区间内的企业数量增至13 家（家）
本周北交所电子设备产业企业的市值整体有所下降，总市值由1393.4 亿元降至1366.9亿元，市值中值由22.4 亿元升至22.6 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量增加；位于20~30 亿元市值区间的企业数量减少；位于30~50 亿元市值区间的企业数量增加；位于>50 亿元市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，武汉蓝电（+19.44%）、派诺科技（+7.17%）、海希通讯（+5.35%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表24：北交所电子设备产业总市值降至1367 亿元（家）
图表25：武汉蓝电、派诺科技等市值涨跌幅居前
第15页/共20页源引金融活水润泽中华大地机械设备（41 家）：市盈率TTM 中值由51.2X 降至45.0X本周，从估值表现看，北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由51.2X 降至45.0X。从分布区间来看，位于20~30X 区间内的企业数量增至5 家；位于30~50X 区间内的企业数量增至8 家；位于50~100X 区间内的企业数量减至12 家；位于>100X 区间内的企业数量减至8 家；位于其他区间内的企业数量不变。
图表26：北交所机械设备产业PETTM 中值降至45.0X
图表27：50~100X 区间内的企业减至12 家（家）
本周北交所机械设备产业企业的市值整体有所下降，总市值由1189.2 亿元降至1149.6亿元，市值中值由22.4 亿元降至21.6 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量增加；位于20~30 亿元市值区间的企业数量减少；位于>30 亿元市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，科力股份（+4.45%）、常辅股份（+3.71%）、铁拓机械（+0.78%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表28：北交所机械设备产业总市值降至1150 亿元（家）
图表29：科力股份、常辅股份等市值涨跌幅居前
第16页/共20页源引金融活水润泽中华大地信息技术（25 家）：市盈率TTM 中值由64.7X 降至64.0X本周，从估值表现看，北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由64.7X 降至64.0X。从分布区间来看，所有区间内的企业数量不变。
图表30：北交所信息技术产业PETTM 中值降至64.0X
图表31：>100X 区间内的企业数量保持12 家不变（家）
本周北交所信息技术产业企业的市值整体有所下降，总市值由869.2 亿元降至828.9 亿元，市值中值由24.1 亿元降至23.0 亿元。从分布区间来看，位于5~10 亿元市值区间内的企业数量增加；位于10~20 亿元市值区间内的企业数量增加；位于20~30 亿元市值区间内的企业数量减少；位于>30 亿元市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，同辉信息（+4.64%）、并行科技（+0.71%）、数字人（+0.32%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表32：北交所信息技术产业总市值降至829 亿元（家）
图表33：同辉信息、并行科技等市值涨跌幅居前
第17页/共20页源引金融活水润泽中华大地汽车（22 家）：市盈率TTM 中值由29.0X 降至27.8X本周，从估值表现看，北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由29.0X 降至27.8X。从分布区间来看，位于0~20X 区间内的企业数量增至3 家；位于30~50X 区间内的企业数量减至6 家；位于其他区间内的企业数量不变。
图表34：北交所汽车产业PETTM 中值降至27.8X
图表35：0~20X 区间内的企业数量增至3 家（家）
本周北交所汽车产业企业的市值整体有所下降，总市值由531.2 亿元降至510.1 亿元，市值中值由19.1 亿元降至18.2 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量增加；位于20~30 亿元市值区间内的企业数量减少；位于30~50 亿元市值区间内的企业数量增加；位于>50 亿元市值区间内的企业数量减少。从本周个股市值表现来看，华洋赛车（-0.53%）、安徽凤凰（-1.71%）、建邦科技（-1.84%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表36：北交所汽车产业总市值降至510 亿元（家）
图表37：华洋赛车、安徽凤凰等市值涨跌幅居前
第18页/共20页源引金融活水润泽中华大地新能源（19 家）：市盈率TTM 中值由37.5X 降至35.8X本周，从估值表现看，北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由37.5X 降至35.8X。从分布区间来看，位于0~20X 区间内的企业数量增至2 家；位于20~30X 区间内的企业数量减至3 家;位于其他区间内的企业数量不变。
图表38：北交所新能源产业PETTM 中值降至35.8X
图表39：20~30X 区间内的企业数量减至3 家（家）
本周北交所新能源产业企业的市值整体有所下降，总市值由591.6 亿元降至573.1 亿元，市值中值由24.4 亿元升至25.6 亿元。从分布区间来看，位于所有市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，力王股份（+5.27%）、海泰新能（+4.95%）、长虹能源（+2.23%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表40：北交所新能源产业总市值降至573 亿元（家）
图表41：力王股份、海泰新能等市值涨跌幅居前
第19页/共20页源引金融活水润泽中华大地
4.公告：美心翼申拟收购泰州鑫宇精工股份有限公
司不超过70%股份美心翼申：拟以现金收购转让方直接或间接持有的泰州鑫宇精工股份有限公司不超过70%股份。科润智控：拟在浙江省江山市经济开发区城南工业园实施“技改扩建智慧新能源电网装备产线项目”。天宏锂电：公司子公司陕西易简天宏科技有限公司拟投资建设易简天宏黄陵县200MW/600MWh 独立储能项目。
图表42：美心翼申拟收购泰州鑫宇精工股份有限公司不超过70%股份
证券代码证券简称公告时间公告内容920833.BJ美心翼申为深化公司业务布局，提升公司业务规模和盈利水平，公司拟以现金收购转让方直接或间接持有的泰州鑫宇精工股份有限公司不超过70%股份。920062.BJ科润智控根据公司未来发展规划需要，为进一步完善公司的地理区位布局，进一步开拓全球的电力设备市场，提高科润产品在全球的市场占有率，公司拟在浙江省江山市经济开发区城南工业园实施“技改扩建智慧新能源电网装备产线项目”。本项目总投资12.89 亿元，计划分两期实施。其中一期项目总投资6.62亿元（最终投资金额以项目建设实际投入为准），涉及新增用地面积约102.618亩，项目建成后实现年新增1000 万kVA 的新型电力变压器和800 万kVA 的330-500kV 等主变生产线项目，引入智慧能源管理系统、智能化软件管理系统、智能物流管理系统等，最终形成新增1800 万kVA 变压器的产能。二期项目总投资6.27 亿元（最终投资金额以项目建设实际投入为准），选址城南SHY-01-05 地块，用地面积约100 亩，建设年产3000 万kVA 变压器项目。目前只开展一期项目，二期项目视一期项目实施情况另行商定。920252.BJ天宏锂电为进一步发展公司独立储能项目，公司子公司陕西易简天宏科技有限公司拟投资建设易简天宏黄陵县200MW/600MWh 独立储能项目。项目备案投资金额为人民币71,800 万元（初步测算总投资额约为60,000 万元，具体投资金额以项目实际发生为准），资金来源为企业自筹及银行贷款。920493.BJ并行科技北京并行科技股份有限公司拟向浙江天极集成电路技术有限公司采购GPU 算力服务器，采购金额预计不超过人民币6,496 万元。920682.BJ球冠电缆近日，宁波球冠电缆股份有限公司收到南方电网供应链集团有限公司相关项目的《中标通知书》,公司合计中标相关电网项目35,087.70 万元（含税）。
5.风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险第20页/共20页源引金融活水润泽中华大地本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和公司的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。一般声明华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。信息披露声明在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。证券的投资评级：以报告日后的6 个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20％以上；增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5％～20％之间；中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在－5％～＋5％之间；减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5％及以下。无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。行业的投资评级：以报告日后的6 个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数：A 股市场（北交所除外）基准为沪深300 指数，北交所市场基准为北证50 指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500 指数或者纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）。