2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊局势再度陷入僵局，油价震荡上涨本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年5 月15 日当周，国际油价上涨。本周初，特朗普对伊朗回应的提议不满，双方达成和平的前景日趋黯淡，市场担忧供应中断周期拉长，美油价格突破100 美元。周中期，尽管美伊局势僵持，供应担忧持续，以及上周美国原油去库，但受通胀上行压力影响，市场对美联储加息预期升温，加息或抑制原油需求，油价承压回落，但美油价格依旧在100 美元上方。周后期，美国拒绝伊朗就结束战争提出的“14 点”书面方案，油价再度上涨。截至本周五（5月15 日），布伦特、WTI 油价分别为109.26、105.42 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年05 月15 日当周，布伦特原油期货结算价为109.26 美元/桶，较上周上升7.97 美元/桶（+7.87%）；WTI 原油期货结算价为105.42 美元/ 桶，较上周上升10.00 美元/ 桶（+10.48%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为96.44 美元/桶，较上周上升3.72 美元/桶（+4.01%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年5 月11 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为364 座，较上周增加1 座，其中东南亚、北美分别增加2座，中东、其他地区分别减少1、2 座；全球海上浮式钻井平台数量为134 座，较上周减少2 座，其中欧洲、其他地区各减少1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年05 月08 日当周，美国原油产量为1371.0 万桶/天，较上周增加13.7 万桶/天。截至2026 年05 月15 日当周，美国活跃钻机数量为415 台，较上周增加5 台。截至2026 年05 月15 日当周，美国压裂车队数量为184 部，较上周增加5 部。➢【美国原油需求】截至2026 年05 月08 日当周，美国炼厂原油加工量为1639.9 万桶/天，较上周增加37.0 万桶/天，美国炼厂开工率为91.70%，较上周上升1.6pct。➢【美国原油库存】截至2026 年05 月08 日当周，美国原油总库存为8.37 亿桶，较上周减少1291.1 万桶（-1.52%）；战略原油库存为3.84亿桶，较上周减少860.5万桶（-2.19%）；商业原油库存为4.53亿桶，较上周减少430.6 万桶（-0.94%）；库欣地区原油库存为2742.2 万桶，较上周减少170.2 万桶（-5.84%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年05 月08 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21571.1、1616.3、10253.4、4402.6 万桶，较上周分别-408.4（-1.86%）、+43.5（+2.77%）、+19.0（+0.19%）、+45.6（+1.05%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年5 月15 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.26 亿桶，较上周-2282.5 万桶（-1.86%）。其中，全球原油浮仓库存为10516.6 万桶，较上周+217.5 万桶（+2.07%）；全球原油在途库存为11.21 亿桶，较上周-2500 万桶（-2.23%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年5 月15 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2别为275.68、221.38 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB 价格为1900 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为950.68、896.38 美元/吨，较上周五价差持平。截至2026 年5 月15 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2350 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1400.68、1346.38 美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2969 美元/吨，较上周五价格-85 美元/吨。截至2026 年5 月15日，中国地沟油、潲水油价格分别为949.32、1003.62 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1140 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 12图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 12图 24：2010-2026.05 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 26：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 30：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 14图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 14图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 42：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 43：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 54：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 55：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 57：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 59：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 63：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 66：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年5 月15 日当周，国际油价上涨。本周初，特朗普对伊朗回应的提议不满，双方达成和平的前景日趋黯淡，市场担忧供应中断周期拉长，美油价格突破100 美元。周中期，尽管美伊局势僵持，供应担忧持续，以及上周美国原油去库，但受通胀上行压力影响，市场对美联储加息预期升温，加息或抑制原油需求，油价承压回落，但美油价格依旧在100 美元上方。周后期，美国拒绝伊朗就结束战争提出的“14 点”书面方案，油价再度上涨。截至本周五（5 月15 日），布伦特、WTI 油价分别为109.26、105.42 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年5 月15 日当周，沪深300 下跌0.25%至4859.59 点，石油石化板块下跌1.00%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年5 月15 日当周，油气开采板块下跌0.42%，炼化及贸易板块下跌0.79%，油服工程板块下跌1.23%。截至2026 年5 月15 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅257.59%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅59.06%，油服工程板块自2022 年以来涨幅19.61%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年5 月15 日当周，上游板块股价表现较好的是ST 准油（+27.67%）、仁智股份（+10.69%）、潜能恒信（+4.37%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/5/15人民币36.5111369.700.44%-1.03%6.16%51.29%20.97%中国海洋石油0883.HK2026/5/15港币26.4213017.30-0.08%0.76%8.99%63.06%24.04%中国石油601857.SH2026/5/15人民币11.5120644.093.51%-2.13%9.20%46.74%10.57%中国石油股份0857.HK2026/5/15港币10.8923635.652.83%2.93%20.33%86.41%29.95%中国石化600028.SH2026/5/15人民币5.135916.11-1.72%-9.84%-19.47%-7.63%-16.99%中国石油化工股份0386.HK2026/5/15港币4.496773.43-2.60%-1.10%-16.39%16.77%-3.85%中海油服601808.SH2026/5/15人民币14.10551.89-2.22%-7.90%-10.76%6.62%0.43%中海油田服务2883.HK2026/5/15港币8.50631.860.00%-6.39%-9.86%44.32%21.60%海油工程600583.SH2026/5/15人民币6.19273.68-2.83%-12.69%-9.77%18.36%12.75%海油发展600968.SH2026/5/15人民币4.16422.87-0.72%-3.48%-3.70%8.37%8.33%石化油服600871.SH2026/5/15人民币2.54379.06-4.51%-6.27%-13.31%35.83%17.59%中石化油服1033.HK2026/5/15港币0.74433.99-3.90%-11.90%-18.68%17.46%5.71%中油工程600339.SH2026/5/15人民币3.83213.83-1.79%-5.67%-0.52%22.62%14.33%联合能源集团0467.HK2026/5/15港币0.46119.79-5.15%-13.21%-17.86%18.49%4.55%*ST新潮600777.SH2026/5/15人民币5.96405.313.11%2.41%45.01%85.67%55.21%中曼石油603619.SH2026/5/15人民币28.95133.85-0.72%-16.91%-13.01%72.77%25.60%潜能恒信300191.SZ2026/5/15人民币38.95124.644.37%4.09%33.89%142.68%110.77%ST洲际600759.SH2026/5/15人民币3.11129.03-22.44%-41.43%-37.04%47.39%-0.32%惠博普002554.SZ2026/5/15人民币3.3845.08-2.03%-5.59%-11.05%31.01%5.96%博迈科603727.SH2026/5/15人民币16.8847.55-5.96%-13.68%4.82%33.03%22.13%新锦动力300157.SZ2026/5/15人民币5.3740.49-8.05%-15.57%-4.62%44.74%18.28%通源石油300164.SZ2026/5/15人民币12.3372.56-6.80%-11.49%15.45%209.80%123.37%*ST准油002207.SZ2026/5/15人民币10.1526.6027.67%32.68%0.59%77.14%37.16%贝肯能源002828.SZ2026/5/15人民币11.1622.43-4.37%-7.77%-11.64%24.60%4.69%仁智股份002629.SZ2026/5/15人民币7.6632.6410.69%18.39%22.36%63.33%12.32%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年05 月15 日当周，布伦特原油期货结算价为109.26 美元/桶，较上周上升7.97 美元/桶（+7.87%）；WTI 原油期货结算价为105.42 美元/桶，较上周上升10.00 美元/桶（+10.48%）；俄罗斯ESPO原油现货价为96.44 美元/桶，较上周上升3.72 美元/桶（+4.01%）。➢原油价差：截至2026 年05 月15 日当周，布伦特-WTI 期货价差为3.84 美元/桶，较上周收窄2.03 美元/桶；布伦特现货-期货价差为3.02 美元/桶，较上周收窄0.46 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为16.54 美元/桶，较上周扩大13.92 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为12.7 美元/桶，较上周扩大15.95 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年05 月15 日，美元指数为99.27，较上周上涨1.45%；LME 铜现货结算价为13553.50 美元/吨，较上周上涨0.81%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/5/15109.267.87%15.10%59.16%69.32%79.85%WTI原油2026/5/15105.4210.48%15.48%69.13%71.08%83.91%俄罗斯ESPO2026/5/1596.444.01%8.54%80.84%60.33%97.50%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年5 月11 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为364 座，较上周增加1 座，其中东南亚、北美分别增加2 座，中东、其他地区分别减少1、2 座；全球海上浮式钻井平台数量为134 座，较上周减少2 座，其中欧洲、其他地区各减少1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年05 月08 日当周，美国原油产量为1371.0 万桶/天，较上周增加13.7 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年05 月15 日当周，美国活跃钻机数量为415 台，较上周增加5 台。➢压裂板块：截至2026 年05 月15 日当周，美国压裂车队数量为184 部，较上周增加5 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.05.15图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年05 月08 日当周，美国炼厂原油加工量为1639.9 万桶/天，较上周增加37.0 万桶/天，美国炼厂开工率为91.70%，较上周上升1.6pct。➢中国炼厂：截至2026 年05 月14 日，主营炼厂开工率为66.91%，较上周下降0.9pct。截至2026 年05 月13日，山东地炼开工率为58.60%，较上周下降1.31pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）总投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.05.08图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）原油进出口：➢截至2026 年05 月08 日当周，美国原油进口量为590.1 万桶/天，较上周增加42.4 万桶/天（+7.74%），美国原油出口量为549.2 万桶/天，较上周增加74.2 万桶/天（+15.62%），净进口量为40.9 万桶/天，较上周减少31.8万桶/天（-43.74%）。图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油库存：➢截至2026 年05 月08 日当周，美国原油总库存为8.37 亿桶，较上周减少1291.1 万桶（-1.52%）；战略原油库存为3.84 亿桶，较上周减少860.5 万桶（-2.19%）；商业原油库存为4.53 亿桶，较上周减少430.6 万桶（-0.94%）；库欣地区原油库存为2742.2 万桶，较上周减少170.2 万桶（-5.84%）。图 24：2010-2026.05 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 26：美国原油总库存（万桶）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国战略原油库存（万桶）图 29：美国战略原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 30：美国商业原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国库欣地区原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国分地区商业原油库存（万桶）图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年5 月15 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.26 亿桶，较上周-2282.5 万桶（-1.86%）。其中，全球原油浮仓库存为10516.6 万桶，较上周+217.5 万桶（+2.07%）；全球原油在途库存为11.21 亿桶，较上周-2500 万桶（-2.23%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 42：全球原油浮仓库存（万桶）图 43：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年05 月15 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为168.12（+1.26）、152.55（+0.60）、172.66（+1.23）美元/桶；与原油差价分别为62.26（+3.38）、46.69（+2.71）、66.80（+3.34）美元/桶。图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年05 月15 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为153.14（-9.69）、157.63（+2.37）、175.32（-2.70）美元/桶；与原油差价分别为47.28（-7.58）、51.77（+4.49）、69.46（-0.58）美元/桶。图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年05 月15 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为158.94（+1.36）、130.72（+0.44）、155.04（-6.10）美元/桶；与原油差价分别为54.01（+4.40）、25.96（+3.65）、49.25（-3.92）美元/桶。图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年05 月08 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为978.5、479.2、204.0万桶/天，较上周分别+22.2（+2.32%）、-12.4（-2.52%）、+1.1（+0.54%）万桶/天。图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 54：美国柴油产量（万桶/天）图 55：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年05 月08 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为875.4、342.8、154.5 万桶/天，较上周分别-5.9（-0.67%）、+6.6（+1.96%）、-16.5（-9.65%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年05 月14 日，美国周内机场旅客安检数为1730.89 万人次，较上周增加34.6 万人次（+2.04%）。图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 57：美国柴油消费量（万桶/天）图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 59：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.05.14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年05 月08 日当周，美国车用汽油进口量为7.9 万桶/天，较上周减少15.5 万桶/天（-66.24%）；出口量为104.8 万桶/天，较上周增加19.2 万桶/天（+22.43%）；净出口量为96.9 万桶/天，较上周增加34.7 万桶/天（+55.79%）。➢柴油板块：截至2026 年05 月08 日当周，美国柴油进口量为21.4 万桶/天，较上周增加9.1 万桶/天（+73.98%）；出口量为155.1 万桶/天，较上周减少31.0 万桶/天（-16.66%）；净出口量为133.7 万桶/天，较上周减少40.1 万桶/天（-23.07%）。➢航煤板块：截至2026 年05 月08 日当周，美国航空煤油进口量为2.5 万桶/天，较上周增加0.2 万桶/天（+8.70%）；出口量为45.5 万桶/天，较上周增加2.8 万桶/天（+6.56%）；净出口量为43.0 万桶/天，较上周增加2.6 万桶/天（+6.44%）。图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 63：美国柴油净出口量（万桶/天）图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年05 月08 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21571.1、1616.3、10253.4、4402.6万桶，较上周分别-408.4（-1.86%）、+43.5（+2.77%）、+19.0（+0.19%）、+45.6（+1.05%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年05 月13 日，新加坡汽油、柴油库存分别为1474、961 万桶，较上周分别+5.0（+0.34%）、+28.0（+3.00%）万桶。图 66：美国汽油总库存（万桶）图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国成品车用汽油库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国柴油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 72：美国航空煤油库存（万桶）图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：新加坡汽油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡柴油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年5 月15 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1225 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为275.68、221.38 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB 价格为1900美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为950.68、896.38美元/吨，较上周五价差持平。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年5 月15 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2350 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1400.68、1346.38 美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2969 美元/吨，较上周五价格-85 美元/吨。图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年5 月15 日，中国地沟油、潲水油价格分别为949.32、1003.62 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1140 美元/吨，较上周五价格持平。图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年3 月，中国生物柴油（酯基）出口量为8.69 万吨，较上月+1.72 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.54 万吨，较上月+2.98 万吨。图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年05 月15 日，周内布伦特原油期货成交量为201.36 万手，较上周减少95.22万手（-32.11%）。截止至2026 年05 月12 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为208.19 万张，较上周增加1.41 万张（+0.68%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓16.99 万张，较上周减少0.89 万张（-4.98%）。图 88：IPE 布油期货成交量（万手）图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理，牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，从事大能源领域研究并负责石化行业研究工作。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29