投资要点：
行情回顾。截至2026年4月17日，申万有色金属行业近两周上涨10.17%，跑赢
沪深300指数3.69个百分点，在申万31个行业中排名第4。截至2026年4月17日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨13.02%，能源金属板块上涨12.72%，金属新材料板块上涨11.34%，工业金属板块上涨10.62%，贵金属板块上涨0.45%。有色金属行业重要新闻及观点贵金属。随着中东地缘局势阶段性缓和，近期黄金价格有逐步回升迹象。当前，地缘局势仍是影响金价最大因素，需持续关注美伊谈判进程。截至4月17日，COMEX黄金价格收于4849.40美元/盎司，较4月初上涨64.8美元，COMEX白银价格收于80.93元/盎司，较4月初上涨5.73美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于1052.94元/克，较4月初上涨6.61元。能源金属。津巴布韦锂矿出口禁令已延续超过一个月，目前尚无恢复迹象。受中东局势影响，澳洲能源问题或制约当地锂矿开采。国内宜春锂云母矿山预计将于5月进入停产换证阶段。需求端，新能源汽车需求持续为碳酸锂价格托底，且随着国家大力发展储能，碳酸锂价格上行空间有望进一步打开。截至4月17日，碳酸锂期货价格收于17.76万元/吨，较4月初上涨1.89万元。钴现货价格收于41.48万元/吨，较4月初下跌1.12万元。建议关注
赣锋锂业（002460）、
天齐锂业（002466）。工业金属。工业金属内部铜铝板块行情持续分化，铜价因地缘局势缓和已有逐步企稳迹象，铝价因中东电解铝产能受到冲击，其价格持续高位震荡。截至4月17日，LME铜价收于13349美元/吨，LME铝价收于3545美元/吨，LME铅价收于1962.50美元/吨，LME锌价收于3429美元/吨，LME镍价收于17985美元/吨，LME锡价收于50165美元/吨。建议关注
天山铝业（002532）。小金属。4月10日，
包钢股份、
北方稀土披露上调2026年第二季度稀土精矿关联交易价格，环比上涨达44.61%。二季度为小金属下游验证期，持续关注需求提振情况。截至4月17日，稀土价格指数收于277.16，较4月初上涨19.39；氧化镨钕平均价收于795元/公斤，较4月初上涨73元；氧化镝平均价收于1370元/公斤，较4月初持平；氧化铽平均价收于6090元/公斤，较4月初上涨10元。截至4月17日，仲钨酸铵价格收于137万元/吨，较4月初下跌10万元，白钨精矿价格收于88.90万元/吨，较4月初价格下跌9.2万元。建议关注北方稀土（600111）。风险提示：宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度实行紧缩性货币政策、行业内部竞争加剧等风险。有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。二、有色金属行业行情分析及主要产品价格................................................... 6工业金属.............................................................................. 6贵金属................................................................................ 7能源金属.............................................................................. 7小金属................................................................................ 8三、行业新闻&公司公告..................................................................... 9四、有色金属行业本周观点................................................................. 10五、风险提示............................................................................. 12插图目录图1 ：申万有色金属行业近一年行情走势（截至2026 年4 月17 日）......................... 3图2 ：LME 铜库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图3 ：LME 铝库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图4 ：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图5 ：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图6 ：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图7 ：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图8 ：COMEX 黄金库存与价格（盎司；美元/盎司）........................................ 7图9 ：COMEX 白银库存与价格（盎司；美元/盎司）........................................ 7图10 ：上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格（元/克）..................................... 7图11 ：碳酸锂期货价格（元/吨）....................................................... 8图12 ：钴现货价格（元/吨）........................................................... 8图13 ：稀土价格指数.................................................................. 8图14 ：氧化镨钕平均价（元/公斤）..................................................... 8图15 ：氧化镝平均价（元/公斤）....................................................... 8图16 ：氧化铽平均价（元/公斤）....................................................... 8图17 ：仲钨酸铵价格（万元/吨）....................................................... 9图18 ：白钨精矿价格（万元/吨）....................................................... 9表格目录表1 ：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）..................... 3表2 ：申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）.......... 4表3 ：申万有色金属行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）.............. 5表4 ：申万有色金属行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）.............. 5表5 ：建议关注标的理由.............................................................. 11有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。
一、行情回顾
截至4 月17 日，申万有色金属行业近两周上涨10.17%，跑赢沪深300 指数3.69 个百分点，在申万31 个行业中排名第4 位；本月截至4 月17 日，有色金属行业上涨9.36%，跑赢沪深300 指数3.10 个百分点，在申万31 个行业中排名第4 位；年初截至4 月17日，有色金属行业上涨13.37%，跑赢沪深300 指数11.23 个百分点，在申万31 个行业中排名第7 位。图1：申万有色金属行业近一年行情走势（截至2026 年4 月17 日）表1：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）序号代码名称近两周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801770.SL通信20.0424.8132.25801080.SL电子17.2217.3614.52801730.SL电力设备12.087.5114.80801050.SL有色金属10.179.3613.37801890.SL机械设备10.019.518.78801740.SL国防军工9.886.990.42801750.SL计算机9.737.57-0.62801710.SL建筑材料9.688.3317.19801230.SL综合8.406.3820.92801180.SL房地产8.314.03-3.78801760.SL传媒7.305.050.08801970.SL环保6.734.719.82801880.SL汽车6.395.01-1.67有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。截至2026 年4 月17 日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨13.02%，能源金属板块上涨12.72%，金属新材料板块上涨11.34%，工业金属板块上涨10.62%，贵金属板块上涨0.45%。本月截至4 月17 日，小金属板块上涨10.49%，能源金属板块上涨13.05%，金属新材料板块上涨9.43%，工业金属板块上涨10.19%，贵金属板块下跌0.45%。本年截至4 月17 日，小金属板块上涨30.06%，能源金属板块上涨16.55%，金属新材料板块上涨2.48%，工业金属板块上涨7.16%，贵金属板块上涨25.36%。801030.SL基础化工6.214.2611.46801210.SL社会服务5.353.20-1.30801040.SL钢铁5.094.233.69801140.SL轻工制造4.882.551.06801130.SL纺织服饰4.772.090.28801720.SL建筑装饰4.671.936.88801790.SL非银金融4.473.91-11.65801200.SL商贸零售4.131.60-13.06801010.SL农林牧渔3.842.80-3.74801110.SL家用电器3.782.94-4.36801160.SL公用事业2.11-1.687.38801980.SL美容护理0.90-0.02-8.95801150.SL医药生物0.282.041.12801780.SL银行0.11-0.41-3.90801170.SL交通运输-0.460.08-1.95801950.SL煤炭-0.85-2.1614.31801120.SL食品饮料-1.73-1.66-4.28801960.SL石油石化-2.71-2.4012.59表2：申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）序号代码名称近两周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801054.SL小金属13.0210.4930.06801056.SL能源金属12.7213.0516.55801051.SL金属新材料11.349.432.48801055.SL工业金属10.6210.197.16801053.SL贵金属0.45-0.4525.36有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。申万有色金属行业近两周涨幅前十的个股里，天华超净、
和胜股份和
腾远钴业三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达50.97%、48.67%和39.57%。本月涨幅前十的个股里，和胜股份、天华超净和腾远钴业三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达56.29%、50.07%和38.20%。本年涨幅前十的个股里，
海星股份、
翔鹭钨业和
章源钨业三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达152.91%、132.64%和129.55%。申万有色金属行业近两周跌幅前十的个股里，利源精制、
丽岛新材、
山东黄金表现较弱，跌幅分别达6.12%、4.64%、4.35%。本月跌幅前十的个股里，
闽发铝业、利源精制、济南高新表现较弱，跌幅分别达13.22%、11.11%、8.70%。本年跌幅前十的个股里，利源精制、
有研粉材、
精艺股份表现较弱，跌幅分别达26.10%、25.32%、17.94%。表3：申万有色金属行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）近两周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300390.SZ天华超净50.97002824.SZ和胜股份56.29603115.SH海星股份152.91002824.SZ和胜股份48.67300390.SZ天华超净50.07002842.SZ翔鹭钨业132.64301219.SZ腾远钴业39.57301219.SZ腾远钴业38.20002378.SZ章源钨业129.55301217.SZ
铜冠铜箔31.54603045.SH
福达合金28.44000657.SZ
中钨高新102.53600338.SH
西藏珠峰31.50600338.SH西藏珠峰27.56002428.SZ
云南锗业95.28600961.SH
株冶集团31.33600961.SH株冶集团27.03300139.SZ
晓程科技86.30002240.SZ
盛新锂能29.01000762.SZ
西藏矿业26.86603045.SH福达合金84.33603045.SH福达合金28.53301217.SZ铜冠铜箔26.77605376.SH
博迁新材74.86002497.SZ
雅化集团27.28002428.SZ云南锗业26.76002716.SZ
湖南白银74.57600259.SH
中稀有色23.12300855.SZ
图南股份26.39600259.SH中稀有色73.00表4：申万有色金属行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年4 月17 日）近两周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002501.SZ利源精制-6.12002578.SZ闽发铝业-13.22002501.SZ利源精制-26.10603937.SH丽岛新材-4.64002501.SZ利源精制-11.11688456.SH有研粉材-25.32600547.SH山东黄金-4.35600807.SH济南高新-8.70002295.SZ精艺股份-17.94600988.SH
赤峰黄金-4.04688190.SH
云路股份-4.99300963.SZ
中洲特材-16.12600807.SH济南高新-2.33300139.SZ晓程科技-4.80600362.SH
江西铜业-14.88000975.SZ
山金国际-0.90001337.SZ
四川黄金-4.67600456.SH
宝钛股份-11.84871634.BJ
新威凌0.00600547.SH山东黄金-4.50002171.SZ楚江新材-11.09600489.SH中金黄金0.82300328.SZ宜安科技-3.68603978.SH深圳新星-10.76001337.SZ四川黄金1.81002160.SZ常铝股份-3.35000970.SZ中科三环-10.10300328.SZ宜安科技2.14002155.SZ湖南黄金-2.43002578.SZ闽发铝业-9.35有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。二、有色金属行业行情分析及主要产品价格工业金属截至4 月17 日，LME 铜价收于13349 美元/吨，LME 铝价收于3545 美元/吨，LME 铅价收于1962.50 美元/吨，LME 锌价收于3429 美元/吨，LME 镍价收于17985 美元/吨，LME 锡价收于50165 美元/吨。图2：LME 铜库存及价格（吨；美元/吨）图3：LME 铝库存及价格（吨；美元/吨）图4：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨）图5：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨）图6：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨）图7：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨）有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。贵金属截至4 月17 日，COMEX 黄金价格收于4849.40 美元/盎司，较4 月初上涨64.8 美元，COMEX 白银价格收于80.93 元/盎司，较4 月初上涨5.73 美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于1052.94 元/克，较4 月初上涨6.61 元。图8：COMEX 黄金库存与价格（盎司；美元/盎司）图9：COMEX 白银库存与价格（盎司；美元/盎司）图10：上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格（元/克）能源金属截至4 月17 日，碳酸锂期货价格收于17.76 万元/吨，较4 月初上涨1.89 万元。钴现货价格收于41.48 万元/吨，较4 月初下跌1.12 万元。有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。图11：碳酸锂期货价格（元/吨）图12：钴现货价格（元/吨）小金属截至4 月17 日，稀土价格指数收于277.16，较4 月初上涨19.39；氧化镨钕平均价收于795 元/公斤，较4 月初上涨73 元；氧化镝平均价收于1370 元/公斤，较4 月初持平；氧化铽平均价收于6090 元/公斤，较4 月初上涨10 元。截至4 月17 日，仲钨酸铵价格收于137 万元/吨，较4 月初下跌10 万元，白钨精矿价格收于88.90 万元/吨，较4 月初价格下跌9.2 万元。图13：稀土价格指数图14：氧化镨钕平均价（元/公斤）图15：氧化镝平均价（元/公斤）图16：氧化铽平均价（元/公斤）有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。图17：仲钨酸铵价格（万元/吨）图18：白钨精矿价格（万元/吨）三、行业新闻&公司公告上期所调整黄金等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例（财联社，2026/4/14）财联社4 月14 日电，上期所发布关于调整黄金等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知，经研究决定，下述合约自上市时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：黄金AU2607 合约的涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；白银AG2704 合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为21%，一般持仓交易保证金比例为22%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。嘉元科技：一季度净利同比预增329%—395% 铜箔产品产销量显著增长（上海证券报，2026/4/14）《科创板日报》14 日讯，嘉元科技（688388.SH）公告称，预计2026 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.05 亿元-1.21 亿元，同比增加329.33%—394.76%。业绩变动主要系下游市场景气度提高，铜箔产品产销量显著增长，产能利用率上升及单位成本降低推动毛利率提升；同时优化产品结构，高附加值产品占比增加，平均加工费上涨，以及技术创新深化降本增效，共同促进盈利能力提高。寒锐钴业：2025年净利润同比增长26.24% 拟10派1.7元（2026/4/15）财联社4 月15 日电，寒锐钴业（300618.SZ）披露年报，2025 年实现营业收入66.95 亿元，同比增长12.52%；归母净利润2.55 亿元，同比增长26.24%；基本每股收益0.82元。公司拟每10 股派发现金红利1.7 元（含税）。报告期内，公司铜产能稳步提升并持续稳定释放，核心产品产销量保持良好态势；铜价整体震荡上行，市场价格中枢较上年有所上移，量价协同推动主营业务收入增长。同时，公司稳步推进印尼镍项目等战略布局，确保公司持续稳定发展。有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。赣锋锂业：预计一季度净利润16亿元-21亿元同比扭亏为盈（2026/4/16）财联社4 月16 日电，赣锋锂业（002460.SZ）公告称，预计一季度净利润16 亿元-21 亿元，上年同期亏损3.6 亿元；本报告期内，受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品的销售价格较上年同期有较大幅度上涨，此外随着公司锂资源项目的产能释放，公司成本结构不断优化。加之动力电池及储能市场持续增长，锂电池板块产销量明显提升。华友钴业：第一季度净利润同比增长99.45% 受益于镍钴锂等金属价格的回升（2026/4/16）财联社4 月16 日电，华友钴业（603799.SH）公告称，2026 年第一季度实现营业收入258.04 亿元，同比增长44.62%；归属于上市公司股东的净利润为24.97 亿元，同比增长99.45%。业绩变动主要系产品销量增加及金属价格回升所致，以及主要受益于镍、钴、锂等金属价格的回升及公司产业一体化经营优势的持续释放。铜陵有色：2025年度净利润24.15亿元同比下降14.02%（2026/4/19）财联社4 月19 日电，铜陵有色（000630.SZ）发布2025 年年度报告，实现营业收入1727.26亿元，同比增长18.69%；归属于上市公司股东的净利润为24.15 亿元，同比下降14.02%。拟向全体股东每10 股派发现金红利0.50 元（含税），送红股0 股，不以公积金转增股本。北方稀土：2025年净利润23亿元同比增长124%（2026/3/25）财联社4 月17 日电，北方稀土（600111.SH）发布2025 年年度报告，实现营业收入425.63亿元，同比增长29.11%；归属于上市公司股东的净利润为22.51 亿元，同比增长124.17%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.13 元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。四、有色金属行业本周观点贵金属。随着中东地缘局势阶段性缓和，近期黄金价格有逐步回升迹象。当前，地缘局势仍是影响金价最大因素，需持续关注美伊谈判进程。截至4月17日，COMEX黄金价格收于4849.40美元/盎司，较4月初上涨64.8美元，COMEX白银价格收于80.93元/盎司，较4月初上涨5.73美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于1052.94元/克，较4月初上涨6.61元。能源金属。津巴布韦锂矿出口禁令已延续超过一个月，目前尚无恢复迹象。受中东局势影响，澳洲能源问题或制约当地锂矿开采。国内宜春锂云母矿山预计将于5月进入停产换证阶段。需求端，新能源汽车需求持续为碳酸锂价格托底，且随着国家大力发展储能，碳酸锂价格上行空间有望进一步打开。截至4月17日，碳酸锂期货价格收于17.76万元/吨，较4月初上涨1.89万元。钴现货价格收于41.48万元/吨，较4月初下跌1.12万有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。元。建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。工业金属。工业金属内部铜铝板块行情持续分化，铜价因地缘局势缓和已有逐步企稳迹象，铝价因中东电解铝产能受到冲击，其价格持续高位震荡。截至4月17日，LME铜价收于13349美元/吨，LME铝价收于3545美元/吨，LME铅价收于1962.50美元/吨，LME锌价收于3429美元/吨，LME镍价收于17985美元/吨，LME锡价收于50165美元/吨。建议关注天山铝业（002532）。小金属。4月10日，包钢股份、北方稀土披露上调2026年第二季度稀土精矿关联交易价格，环比上涨达44.61%。二季度为小金属下游验证期，持续关注需求提振情况。截至4月17日，稀土价格指数收于277.16，较4月初上涨19.39；氧化镨钕平均价收于795元/公斤，较4月初上涨73元；氧化镝平均价收于1370元/公斤，较4月初持平；氧化铽平均价收于6090元/公斤，较4月初上涨10元。截至4月17日，仲钨酸铵价格收于137万元/吨，较4月初下跌10万元，白钨精矿价格收于88.90万元/吨，较4月初价格下跌9.2万元。建议关注北方稀土（600111）。表5：建议关注标的理由600111.SH北方稀土4 月17 日，北方稀土（600111.SH）发布2025 年年度报告，实现营业收入425.63 亿元，同比增长29.11%；归属于上市公司股东的净利润为22.51 亿元，同比增长124.17%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.13 元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。002532.SZ天山铝业3 月29 日，天山铝业（002532.SZ）公告称，预计2026 年第一季度归属于上市公司股东的净利润为22 亿元，同比增长107.92%。公司业绩增长的主要原因为：140 万吨电解铝绿色低碳能效提升项目部分产能投产，电解铝产销量同比增长约10%；同时，电解铝产品销售价格同比上涨约17%，生产成本有效控制同比有所下降，量价协同发力002460.SZ赣锋锂业3 月30 日，赣锋锂业（002460.SZ）公告称，2025 年实现营业收入230.82 亿元，同比增长22.08%；归母净利润16.13 亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.8 元。公司拟每10 股派发现金红利1.5元（含税）。报告期内，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂产品价格经过上半年持续下跌创下新低后强势反弹，公司经营业绩同比有所改善002466.SZ天齐锂业3 月27 日，天齐锂业（002466.SZ）公告称，公司2025 年实现营业收入103.46 亿元，同比下降20.80%；归属于上市公司股东的净利润为4.63 亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损79.05 亿元。有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。五、风险提示（1）宏观经济波动风险：有色金属行业的市场需求与国内外宏观经济高度相关，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动规律。未来若宏观经济进入下行周期，或出现重大不利变化导致有色金属需求放缓，可能会对相关企业业绩产生不利影响。（2）境外投资国别风险：我国有色金属企业境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差异较大，存在一定的国别政治、政策风险。（3）安全生产风险：有色金属采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。（4）环保风险：有色金属企业在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响生态环境的平衡。（5）原材料和能源价格波动风险：随着市场环境的变化，生产各类有色金属所需的原材料和能源价格受基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。若相关公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游，将会对相关企业的经营业绩产生不利影响。（6）在建项目进程不及预期：目前我国各有色金属企业处于产能扩张阶段，针对产业链各环节强链补链，倘若在建项目的建设进程不及预期，可能会对相关企业的生产经营造成一定不利影响。有色金属行业双周报（2026/04/06-2026/04/19）请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 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