周观点：全年维度看好AI 的价值落地与商业化
——行业周报刘逍遥（分析师）证书编号：S0790520090001 市场回顾：2026.2.9-2026.2.13 期间，沪深300 指数上涨0.36%，计算机指数上涨4.35%。 周观点：全年维度看好AI 的价值落地与商业化（1）2026 年是AI 走向价值落地和商业化的关键年历经2023-2025 年的发展，海内外AI 发展已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，我们认为2026 年，商业化将是大模型公司的关键命题。全球来看，Anthropic 被认为是商业化速度最快的大模型企业之一，近期Anthropic G 轮狂揽300 亿美金，估值直冲3800 亿美金。Anthropic 在2023 年3 月推出Claude 模型，一直以来在编程、数学等领域性能领先，2023 年底其ARR 为1 亿美金，2024 年底提升至10 亿美金，截至2026 年2 月，其ARR 已达140 亿美元。Claude Code 成最大增长引擎，目前ARR 突破25 亿美元。2026 年初以来，Claude Code 的企业订阅量激增4 倍，目前企业客户贡献的营收占比已超过一半。而且不止编程，Claude 正在向金融分析、数据建模、销售、网络安全、科研发现等其他关键领域拓展。2 月11 日，OpenAI 已解散其内部“使命对齐”（Mission Alignment）团队，同时，近期OpenAI 下调算力支出目标至6000 亿美元，并且预计到2030 年总营收将超过2800 亿美元，消费者业务与企业业务的贡献大致相当，这或意味着OpenAI 从AGI 理想转向商业优先。（2）2026 年，多模态模型有望迎来DS 时刻OpenAI 于2024 年 2 月推出的初代 Sora 模型，堪称视频领域的 GPT‑1 时刻，2025 年9 月底，OpenAI 推出Sora 2，视频领域迎来 GPT 3.5 式突破时刻。10 月16 日，谷歌在 Gemini API 中发布了 Veo 3.1 和 Veo 3.1 Fast 付费预览版，在Veo3 基础上进行了重大升级，带来更丰富的音频支持、更强的叙事控制及更逼真的质感还原。2 月5 日，可灵AI 正式全球上线3.0 系列模型。2 月7 日，Seedance 2.0 正式上线，能生成真正的 1080p 分辨率视频，提供符合专业标准的广播级输出。DeepSeek 开源与成本优势驱动文本大模型普及与落地，我们认为2026 年多模态模型有望迎来DS 时刻，在能力提升的同时，实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣。 投资建议我们维持两个关键判断：一是2026 年是AI 走向价值落地和商业化的关键年，二是多模态模型有望迎来DS 时刻。AI 应用推荐
金山办公、
合合信息、
鼎捷数智、迈富时、
致远互联、金蝶国际、
博彦科技、
用友网络、同花顺、
恒生电子、
拓尔思、
科大讯飞、
焦点科技、
中科创达、
税友股份、
上海钢联等，受益标的
泛微网络、
福昕软件、
汉得信息、
万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、
新开普、
新致软件、欧玛软件、
汉邦高科、
石基信息、
汉王科技、
汉仪股份、
三六零、
彩讯股份、
金桥信息、
佳讯飞鸿等。多模态领域受益标的万兴科技、
海天瑞声、
虹软科技、
当虹科技、快手-W、美图公司、阜博集团等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。-36%-24%-12%0%12%24%2025-022025-062025-10计算机沪深300相关研究报告行业周报目 录2.1、 业绩快报：
光云科技发布2025 年度业绩快报 ............................................................................................................. 42.2、 投资与并购：
盛视科技拟设立投资设立全资子公司深圳盛信投资 ........................................................................... 42.3、 股权激励：ST 迪威迅发布2026 年股票期权激励计划（草案） ................................................................................ 52.4、 其他公告：焦点科技股东拟减持公司股份 ................................................................................................................... 53.1、 国内要闻：阿里千问上线全新一代大模型Qwen3.5-Plus，豆包大模型2.0 发布..................................................... 63.2、 海外要闻：Gemini 3.1 Pro 曝光，能力翻倍价格不变 ................................................................................................. 7行业周报
1、 周观点：全年维度看好AI 的价值落地与商业化
一周市场回顾：2026.2.9-2026.2.13 期间，沪深300 指数上涨0.36%，计算
机指数上涨4.35%。
周观点：全年维度看好AI 的价值落地与商业化
（1）2026 年是AI 走向价值落地和商业化的关键年历经2023-2025 年的发展，海内外AI 发展已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，我们认为2026 年，商业化将是大模型公司的关键命题。全球来看，Anthropic 被认为是商业化速度最快的大模型企业之一，近期Anthropic G 轮狂揽亿美金，估值直冲3800 亿美金。Anthropic 在2023 年3 月推出Claude 模型，一直以来在编程、数学等领域性能领先，2023 年底其ARR 为1 亿美金，2024 年底提升至10 亿美金，截至2026 年2 月，其ARR 已达140 亿美元。Claude Code 成最大增长引擎，目前ARR 突破25 亿美元。2026 年初以来，Claude Code 的企业订阅量激增4 倍，目前企业客户贡献的营收占比已超过一半。而且不止编程，Claude 正在向金融分析、数据建模、销售、网络安全、科研发现等其他关键领域拓展。2 月11日，OpenAI 已解散其内部“使命对齐”（Mission Alignment）团队，同时，近期OpenAI 下调算力支出目标至6000 亿美元，并且预计到2030 年总营收将超过2800亿美元，消费者业务与企业业务的贡献大致相当，这或意味着OpenAI 从AGI 理想转向商业优先。（2）2026 年，多模态模型有望迎来DS 时刻OpenAI 于2024 年 2 月推出的初代 Sora 模型，堪称视频领域的 GPT‑1 时刻，2025 年9 月底，OpenAI 推出Sora 2，视频领域迎来 GPT 3.5 式突破时刻。10 月 16日，谷歌在 Gemini API 中发布了 Veo 3.1 和 Veo 3.1 Fast 付费预览版，在Veo 3 基础上进行了重大升级，带来更丰富的音频支持、更强的叙事控制及更逼真的质感还原。2 月5 日，可灵AI 正式全球上线3.0 系列模型，目前正面向黑金会员开放使用，预计将于近期全量上线。2 月7 日，Seedance 2.0 正式上线，其特征为：能生成真正的1080p 分辨率视频，提供符合专业标准的广播级输出；音视频同步，生成视频内容的同时生成同步的音频；多镜头叙事能力；Seedance V2 运动合成”的技术，可产生流畅、逼真的运动；卓越的提示词遵循能力，能够准确解释和执行复杂的指令。DeepSeek 开源与成本优势驱动文本大模型普及与落地，我们认为2026 年多模态模型有望迎来DS 时刻，在能力提升的同时，实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣。投资建议关于AI 我们维持两个关键判断：一是2026 年是AI 走向价值落地和商业化的关键年，二是多模态模型有望迎来DS 时刻。AI 应用推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、金桥信息、佳讯飞鸿等。多模态领域受益标的万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司、阜博集团等。行业周报
2、 公司动态：光云科技发布2025 年度业绩快报，ST 迪威迅
发布2026 年股票期权激励计划（草案）2.1、 业绩快报：光云科技发布2025 年度业绩快报【光云科技】2025 年度，公司预计实现营业收入56,538.06 万元，同比增长18.33%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-2,638.02 万元，同比减少亏损67.85%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-2,974.65 万元，同比减少亏损59.24%。【
国网信通】公司预计实现营业总收入1,062,782.05 万元，同比增长1.99%；预计实现营业利润81,313.47 万元，同比下降11.00%；预计实现利润总额80,204.75万元，同比下降9.50%，主要系计提信用减值损失所致；预计实现归属于上市公司股东的净利润67,820.02 万元，同比下降16.91%，主要系信用减值损失和所得税费用增加所致。【
中控技术】2025 年度公司预计实现营业总收入805,062.53 万元，同比减少11.90%；预计实现归属于母公司所有者的净利润45,009.58 万元，同比减少59.70%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润33,865.59 万元，同比减少67.36%。【
莱斯信息】2025 年，公司预计实现营业总收入127,353.29 万元，同比下降20.89%；预计实现营业利润4,313.46 万元，同比下降67.66%；实现利润总额4,354.22 万元，同比下降67.39%；预计实现归属于母公司所有者的净利润5,523.29万元，同比下降57.20%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,612.12 万元，同比下降56.61%。【
金橙子】公司预计实现营业收入25,339.82 万元，同比增长19.46%；预计实现归属于母公司所有者的净利润3,726.47 万元，同比增长22.20%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,061.81 万元，同比增长50.74%。2.2、 投资与并购：盛视科技拟设立投资设立全资子公司深圳盛信投资【盛视科技】公司拟使用自有资金以现金出资方式，投资设立全资子公司深圳盛信投资有限公司，该子公司注册资本为人民币20,000 万元，公司持有其100%股权。【
恒为科技】公司拟与上海正海资产管理有限公司、上海石盈信企业管理合伙企业（有限合伙）、沈振宇、王正东、温州瑾悦合信创业投资合伙企业（有限合伙）、倪丽萍、谭秀阳、海南利盛能源有限公司、
上海环境节能工程股份有限公司、上海津晟投资有限公司共同投资设立南通正海恒浦创业投资合伙企业（有限合伙）。投资基金募集资金总额为17,500 万元，公司拟使用自有资金认缴出资额3,500 万元，认缴出资占比20.00%。【
银信科技】公司拟与华章智教(北京)科技有限公司、詹立雄先生共同投资设立合资公司。合资公司注册资本为人民币1,000 万元，其中公司以货币出资510 万元，占合资公司注册资本的51%；华章智教以货币出资340 万元，占合资公司注册资本的34%；詹立雄以货币出资150 万元，占合资公司注册资本的15%。本次投资行业周报完成后，合资公司将纳入公司合并报表范围。【拓尔思】公司作为有限合伙人以自有资金2,120 万元，认购由北京星连肇基私募基金管理有限责任公司发起设立的深圳星连荣基创业投资合伙企业（有限合伙）份额，该基金规模为21,201 万元。2.3、 股权激励：ST 迪威迅发布2026 年股票期权激励计划（草案）【ST 迪威迅】本激励计划拟授予的第一类限制性股票数量2,725.49 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额38,937.4 万股的7.00%。其中首次授予2,180.49万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的5.60%，占本激励计划拟授予权益总额的80.00%；预留545.00 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.40%，占本激励计划拟授予权益总额的20.00%。本激励计划首次授予激励对象总人数为34 人，授予价格（含预留）为每股2.55 元。【
智莱科技】发布第一期员工持股计划（草案），本员工持股计划拟筹集资金总额不超过3,860 万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1 元。本员工持股计划的份数上限为3,860 万份，最终筹集资金总额以实际筹集资金总额为准。业绩考核目标值为：以2024 年度营业收入为基数，2026/2027 年的营业收入增长率不低于45%/65%；触发值为：以2024 年度营业收入为基数，2026/2027 年的营业收入增长率不低于40%/60%。2.4、 其他公告：焦点科技股东拟减持公司股份【焦点科技】财务总监顾军先生计划在本公告披露之日起十五个交易日后的3个月内（自2026 年3 月17 日至2026 年6 月16 日），以集中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过56,250 股（占公司总股本比例0.0177%）。董事兼董事会秘书迟梦洁女士计划在本公告披露之日起十五个交易日后的3 个月内（自2026 年3月17 日至2026 年6 月16 日），以集中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过42,187 股（占公司总股本比例0.0133%）。高级副总裁成俊杰先生计划在本公告披露之日起十五个交易日后的3 个月内（自2026 年3 月17 日至2026 年6 月16日），以集中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过45,323 股（占公司总股本比例0.0143%）。【
捷顺科技】实际控制人之一刘翠英女士计划自本公告披露之日起15 个交易日后的3 个月内（即2026 年3 月13 日至2026 年6 月12 日）通过深圳证券交易所集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过17,910,000 股（占本公司总股本的比例不超过2.80%）。【
千方科技】大股东杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）计划在本减持预披露公告发布之日起15 个交易日后的三个月内（即2026 年3 月16 日至2026 年6 月15 日），以集中竞价方式减持本公司股份不超过15,767,131 股（占剔除公司回购专用账户中的股份数量后本公司总股本比例1%），以大宗交易方式减持本公司股份不超过7,883,566 股（占剔除公司回购专用账户中的股份数量后本公司总股本比例0.5%），合计拟减持的股份不超过23,650,697 股（占剔除公司回购专用账户中的股份数量后本公司总股本比例1.50%）。【
岩山科技】董事、高级管理人员陈于冰先生计划在本公告披露之日起15 个交易日后的三个月内（即自2026 年3 月16 日起至2026 年6 月15 日止，根据法律法规禁止减持的期间除外）以大宗交易和/或集中竞价方式合计减持本公司股份不超行业周报过16,669,500 股（约占本公司总股本比例0.2940%）。高级管理人员黄国敏先生计划在本公告披露之日起15 个交易日后的三个月内（即自2026 年3 月16 日起至2026 年6 月15 日止，根据法律法规禁止减持的期间除外）以大宗交易和/或集中竞价方式合计减持本公司股份不超过233,600 股（约占本公司总股本比例0.0041%）。
3、 行业动态：
Google 曝光 Gemini 3.1 Pro 最新模型，豆包大模型2.0 发布3.1、 国内要闻：阿里千问上线全新一代大模型Qwen3.5-Plus，豆包大模型2.0 发布腾讯元宝迎新春大捷：日活超5000 万 月活达1.14 亿【快科技】马年春节期间的AI 红包大战落下帷幕，腾讯元宝交出亮眼成绩单。随着元宝分10 亿现金红包活动收官，官方公布核心数据，平台日活跃用户突破5000 万，月活跃用户达到1.14 亿，成为春节档AI 应用赛道的亮眼选手。新春活动期间，用户参与热情持续高涨，不仅在元宝参与红包抢夺，还体验了花式拜年等多元玩法。月之暗面 Kimi 新一轮超 7 亿美元融资即将完成交割，由阿里、五源等老股东联合领投【IT 之家】2 月17 日消息，据“科创板日报”报道，在完成上一轮 5 亿美元融资仅一个多月后，月之暗面 Kimi 新一轮超 7 亿美元的融资即将完成交割，本轮由阿里、五源、九安等老股东联合领投，腾讯也参与投资。王兴兴：
宇树科技2026 年的目标出货量在1-2 万台左右【IT 之家】2 月 17 日消息，在 2026 年总台春晚舞台上，宇树机器人亮相《武BOT》节目，大秀武术、跑酷，动作流畅程度可以说是惊艳全场。宇树科技创始人王兴兴在接受采访时表示，此次参演的 G1 与 H2 人形机器人，其核心亮点在于全自主集群控制技术的首次亮相，实现全球第一次集群快速跑位，最快任意跑位速度可达 4m/s。王兴兴预计，2026 年全世界人形机器人的出货量至少达到几万台，宇树科技的目标出货量在 1-2 万台左右。但他也指出，受限于具身智能大脑等技术瓶颈，人形机器人还处于应用早期。豆包通过春晚送出超10 万份科技好礼和现金红包，AI 互动超19 亿次【IT 之家】2 月 17 日消息，豆包官方宣布，通过 2026 总台春晚为全国观众送出超过 10 万份科技好礼和现金红包，帮大家生成了超过 5000 万张新春头像，写下了超过 1 亿条祝福语等，AI 总互动达 19 亿次。而在春晚幕后，豆包大模型提供了多项技术支持。其中，豆包视频生成模型 Seedance 2.0 参与了多个节目的视觉创作，包括《贺花神》和《驭风歌》。阿里千问上线全新一代大模型Qwen3.5-Plus【TechWeb】2 月16 日消息，据千问微信号消息，阿里正式发布全新一代大模型千问Qwen3.5-Plus。即日起，用户可通过千问APP 及PC 端（qianwen.com）切换模型进行体验。此次发布的千问3.5 实现了从纯文本到原生多模态的跨越式升级。行业周报该模型基于视觉与文本混合Token 预训练，引入更丰富的世界知识与推理数据，以不到40%的参数量，达到了超万亿参数基座模型的顶尖性能。豆包大模型2.0 发布，包括三款通用Agent 模型和Code 模型【TechWeb】2 月14 日消息，今天，豆包大模型2.0 正式发布。豆包2.0 系列包含Pro、Lite、Mini 三款通用Agent 模型和Code 模型，灵活适配各类业务场景。其中，豆包2.0 Pro 面向深度推理与长链路任务执行场景，全面对标GPT 5.2 与Gemini 3 Pro；2.0 Lite 兼顾性能与成本，综合能力超越上一代主力模型豆包1.8；2.0 Mini 面向低时延、高并发与成本敏感场景。3.2、 海外要闻：Gemini 3.1 Pro 曝光，能力翻倍价格不变从1.4 万亿降至6000 亿：OpenAI 修正基础设施预算，理性扩张换取市场信心【TechWeb】OpenAI 披露了最新的长期财务预测与资本支出规划。公司预计到2030 年，其消费者业务与企业业务将并驾齐驱，合计贡献超过2800 亿美元的年收入。在备受关注的支出端，OpenAI 计划同期投入约6000 亿美元用于算力建设，这一数字虽依然庞大，但较CEO 山姆·奥特曼此前宣称的1.4 万亿美元基础设施承诺已大幅“瘦身”。此举意在将资本开支与收入增长预期挂钩，缓解外界对其盲目扩张的担忧。NASA“阿耳忒弥斯2 号”载人绕月任务再度推迟，原定3 月发射取消【IT 之家】2 月 22 日消息，据央视新闻报道，当地时间 2 月 21 日，NASA 局长贾里德·艾萨克曼表示，由于存在技术问题，“阿耳忒弥斯 2 号”载人绕月任务将进行火箭回撤，原定 3 月的发射取消。贾里德·艾萨克曼表示，在例行系统在加压操作过程中，团队无法让氦气流经飞行器系统。这次的问题与此前“阿耳忒弥斯1 号”任务中出现的故障类似，目前飞行器处于安全状态。Gemini 3.1 Pro 曝光，能力翻倍价格不变，谷歌想重新定义 AI 竞争规则【极客公园公众号】2 月 19 日，Google 曝光 Gemini 3.1 Pro 最新模型。在ARC-AGI-2 这个公认的推理基准测试中，Gemini 3.1 Pro 拿到了 77.1% 的分数。而Gemini 3 Pro 只有 31.1%，就连专门用来「深度思考」的 Gemini 3 Deep Think 也只有 45.1%。Gemini 3.1 Pro 保持了与 Gemini 3 Pro 完全相同的定价结构——相当于给所有 API 用户免费升级了推理能力。英伟达拟斥资300 亿美元投资OpenAI，取代千亿美元合作计划【IT 之家】2 月 20 日消息，英国《金融时报》援引知情人士消息，英伟达正接近与 OpenAI 达成一项约 300 亿美元的股权投资协议，谈判已进入最后阶段，最早可能于周末敲定。这笔交易是 OpenAI 更大规模融资的一部分，然而，此举意味着两家公司将放弃2025 年 9 月高调宣布的 1000 亿美元多年投资合作计划。
4、 风险提示
宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通境内投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。