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国金证券研究所
分析师：杨欣（执业S1130522080010
）
yangxin1 ＠gjzq.com.cn
分析师：杨雨钦（执业S1130524110005
）
yangyuqin ＠gjzq.com.cn
分析师：赵中平（执业S1130524050003
）
zhaozhongping
＠gjzq.com.cn
联系人：张宝晨
zhangbaochen
＠gjzq.com.cn
阿迪达斯Q2 收入创新高，康复辅助器具行业政策加码
核心观点
阿迪达斯Q2 收入创新高，品牌势能持续释放。阿迪达斯本周公布2026Q2 业绩情况，2026Q2 实现营收67.43 亿欧元，
同比增长13.3%，按货币中性口径增长14%，创单季度历史新高，延续良好增长态势。其中大中华区营收9.53 亿欧元，
同比增长19%，按货币中性口径增长15%，继续保持双位数增长，品牌竞争力持续提升。公司将2026 年全年收入增长
指引上调至9%-10%，反映管理层对品牌势能、产品创新及全年经营表现保持较强信心。
政策加码叠加需求刚性，康复辅助器具行业集中度有望提升。2026 年7 月，民政部等14 部门联合印发《康复辅助器
具产业扩能提质三年行动方案（2026—2028 年）》，提出到2028 年，全国规模以上康复辅具企业力争突破500 家，
突破50 项产业关键技术，做强做优6 至8 个重点子行业的目标。方案明确以智能化、高端化、普惠化为核心方向，
康复辅助器具行业有望进入高质量发展阶段。
行业数据跟踪：
6 月服装零售同比增长3.9%，环比略增。我们认为最差的时候已经过去。鉴于服装板块的弹性和改善空间，建议对服
装零售保持乐观，看好未来增长潜力。细分行业景气指标：运动户外（稳健向上）、男装（底部企稳）、女装（底部
企稳）、家纺（拐点向上）、中游代工（稳健向上）、纺织原材料（拐点向上）、美护（稳健向上）、医美（稳健向
上）。
投资建议
1）弹性方向：李宁26 年目标高单增长高于行业平均，新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌
力以及增长向上，同时李宁本人持续增持彰显信心；推荐主品牌流水业绩恢复，新品牌有望拓展第二成长曲线的——
比音勒芬；推荐大单品战略带动品牌破圈，线上高增带动品牌成长的家纺板块；推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展
创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，同时主业成人装筑底恢复，分红水平近年维持在高位的
海澜之家。
2）确定性方向：基本面角度来看，纺织原材料板块景气度延续，业绩韧性突出，纺织原材料龙头产能向外转移已有多
年历史，产业链成熟。推荐制造龙头——
新澳股份等。
3）美护板块：①修复方向：低基数效应叠加新品周期，Q2 业绩有望迎来反弹的巨子生物；管理层全面焕新，新品周
期预计520 开启的
珀莱雅；②高端方向：依托东方美学心智成功拓展护肤、香水线，新兴平台粉丝基础坚实的毛戈平；
③大众性价比方向：高市场需求、渠道规则敏感度，成熟经验复用多元品牌矩阵的
若羽臣、上美股份。
行情回顾及公告新闻
行情回顾：上周（2026.07.27—2026.08.02），沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为2.65%、0.49%、1.33%，
纺织服装板块下降4.20%。板块对比来看，纺织服装、美容护理最近一周涨跌幅在29 个一级行业板块中分别位列第
26、20。个股方面，纺织服装板块
孚日股份、
金发拉比涨幅居前，
探路者、萃华珠宝跌幅居前；美容护理板块青松股
份、
丸美生物涨幅居前，
依依股份、若羽臣跌幅居前。
行业新闻动态：1）《扩大消费“十五五”规划》纺织服装行业全维度解读：机遇、赛道与落地路径。
重点公司公告：
太平鸟发布2026 年半年度报告，归母净利润同比增长30.89%。
风险提示：内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。
耐用消费产业行业研究
2026 年08 月01 日
买入（维持评级）
行业周报
证券研究报告
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内容目录
1、周观点 ...................................................................................... 4
1.1 阿迪达斯Q2 增长势能延续，世界杯驱动品牌势能释放 ........................................ 4
1.2 政策加码叠加需求刚性，康复辅助器具行业集中度有望提升 ................................... 5
2、行业数据跟踪 ................................................................................ 6
3、投资建议 .................................................................................... 9
4、上周行情回顾 ................................................................................ 9
5、行业新闻动态 ............................................................................... 12
6、公司动态 ................................................................................... 12
风险提示 ...................................................................................... 12
图表目录
图表1： 阿迪达斯26Q2 收入保持双位数增长，大中华区增速优于大盘 ................................. 4
图表2： 康复辅助器具行业头部企业收入对比（百万元） ............................................ 6
图表3： 康复辅助器具行业头部企业收入增速对比 .................................................. 6
图表4： 康复辅助器具行业头部企业毛利率对比 .................................................... 6
图表5： 康复辅助器具行业头部企业净利率对比 .................................................... 6
图表6： 6 月服装零售同比增速环比略增 ........................................................... 6
图表7： 6 月金银珠宝零售同比持续下滑 ........................................................... 6
图表8： 大宗原材料价格汇总 .................................................................... 7
图表9： 328 级棉现价走势图（元/吨） ........................................................... 7
图表10： CotlookA 指数（美分/磅） ............................................................. 7
图表11： 粘胶短纤价格走势图（元/吨） .......................................................... 7
图表12： 涤纶短纤价格走势图（元/吨） .......................................................... 7
图表13： 长绒棉价格走势图（元/吨） ............................................................ 7
图表14： 内外棉价差价格走势图（元/吨） ........................................................ 7
图表15： COMEX 黄金期货收盘价 .................................................................. 8
图表16： 黄金现货价 ........................................................................... 8
图表17： 化妆品社零同比增速（%） .............................................................. 8
图表18： 棕榈油现货价（元/吨） ................................................................ 9
图表19： 原油价格（美元/桶） .................................................................. 9
图表20： 上周纺织服装板块涨跌幅 .............................................................. 10
图表21： 上周纺织服装板块涨跌幅走势 .......................................................... 10
图表22： 上周各板块涨跌幅（%） ............................................................... 10
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图表23： 近一周纺织服装行业涨幅前五名 ........................................................ 10
图表24： 近一周纺织服装行业跌幅前五名 ........................................................ 11
图表25： 近一周美容护理行业涨幅前五名 ........................................................ 11
图表26： 近一周美容护理行业跌幅前五名 ........................................................ 11
图表27： 上周（2026/07/24-2026/07/31）重点公司公告 ........................................... 12
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1、周观点
1.1 阿迪达斯Q2 增长势能延续，世界杯驱动品牌势能释放
阿迪达斯本周公布2026Q2 业绩情况。
2026Q2 公司实现营收67.43 亿欧元，同比增长13.3%，
按货币中性口径同比增长14%，创单季度历史新高，品牌增长势头延续。其中大中华区营
收9.53 亿欧元，同比增长19%，按货币中性口径增长15%，继续保持双位数增长，市场份
额持续提升。盈利能力方面，公司2026Q2 毛利率同比提升0.8pct 至52.5%，主要受益于
全价销售占比提升及渠道结构优化；尽管世界杯相关营销投入增加2.12 亿欧元，营业利
润仍同比增长5.1%至5.74 亿欧元。基于上半年超预期表现，公司将2026 年全年收入增
长指引由此前的“高个位数增长”上调至9%-10%，彰显管理层对全年经营表现的信心。
图表1：阿迪达斯26Q2 收入保持双位数增长，大中华区增速优于大盘
来源：ifind，国金证券研究所
受世界杯赛事及品牌势能持续释放带动，公司产品销售全面向好。分品类来看，2026Q2 服
装业务同比增长34%（货币中性增长35%），在足球、Originals、跑步、训练等多个品类
共同推动下实现快速增长；鞋类业务同比基本持平（货币中性增长1%），跑步、训练等专
业运动品类保持双位数增长，对Lifestyle 鞋类承压形成有效支撑；配饰业务同比增长
18%（货币中性增长20%），整体产品结构持续优化。分业务类型来看，Performance 业务
同比增长39%，其中足球及跑步业务表现尤为突出；Lifestyle 业务同比增长2%，Originals
服饰及经典鞋型持续受到消费者欢迎，品牌影响力进一步扩大。
分渠道来看，公司直营渠道继续成为增长核心。2026Q2 DTC（直营）业务按货币中性口径
同比增长25%，其中电商业务同比增长27%，自营门店同比增长23%，全球各区域均实现
双位数增长，体现品牌终端需求依然旺盛，同时全价销售占比提升亦持续推动毛利率改善。
批发渠道同比增长6%，公司继续保持较为审慎的批发发货策略，以维护产品价格体系及
渠道健康。分地区来看，除欧洲受消费环境及促销影响增长6%外，其余主要市场均实现双
位数增长，其中拉丁美洲、大中华区、北美分别增长28%、15%、17%（货币中性口径），
全球品牌势能进一步增强。
产品方面，公司持续强化专业运动与生活方式双轮驱动战略。世界杯期间，公司凭借覆盖
14 支国家队的比赛装备、官方比赛用球Trionda 以及复古国家队系列产品，实现足球业
务快速增长；跑步品类延续强劲表现，Adizero 系列继续保持约30%的增长，Evo SL 需求
旺盛，Hyperboost Edge 等新品陆续推出，不断丰富产品矩阵；Originals 服饰则受益于
本地化设计及产品创新，持续带动Lifestyle 业务增长。整体来看，公司持续通过产品创
新、品牌营销及本地化运营增强消费者粘性，品牌竞争力进一步提升。
我们认为，阿迪达斯品牌势能仍处于持续释放阶段，世界杯进一步强化了品牌影响力，同
时直营渠道高增长、产品矩阵持续丰富及区域市场全面改善均验证公司经营质量不断提升。
虽然欧洲市场促销环境及美国关税仍存在一定扰动，公司亦持续加大品牌营销投入，凭借
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2
阿迪营收yoy
阿迪大中华区营收yoy
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较强的品牌号召力、持续创新的产品体系及健康的渠道结构，公司已将2026 年收入增长
指引上调至9%-10%，预计Lifestyle 鞋类26Q4-27Q1 有望改善。建议持续关注阿迪达斯
品牌景气度变化，以及国内运动制造产业链申洲国际、
华利集团、晶苑国际等受益标的。
1.2 政策加码叠加需求刚性，康复辅助器具行业集中度有望提升
2026 年7 月，民政部等14 部门联合印发《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案
（2026—2028 年）》，提出到2028 年，全国规模以上康复辅具企业力争突破500 家，突
破50 项产业关键技术，做强做优6 至8 个重点子行业的目标。方案明确以智能化、高端
化、普惠化为核心方向，康复辅助器具行业有望进入高质量发展阶段。康复辅助器具涵盖
外骨骼机器人、助听器、拐杖等产品，服务残疾人、老年人及功能障碍者，旨在改善或替
代人体功能、辅助治疗与预防残疾。据民政部，截至2025 年底，我国康复辅助器具产业
整体规模已突破7300 亿元，市场流通产品品类超1 万种，产品覆盖康复监测、功能代偿、
行动辅助、康养护理等全维度场景，产业供给体系日趋完善。同时消费结构正在发生深度
迭代，传统基础型器具需求逐步饱和，智能、轻量化、个性化的高端康复器具需求快速攀
升，用户更加看重产品适配性、智能化与使用舒适度。
康复辅助器具产业正处于快速增长期。康复辅助器具产业链上游包括传感器、芯片、金属
塑料、电机电池等原材料与配件；中游涉及假肢矫形器、助听器、康养机器人等产品的研
发生产；下游面向综合医院、康复机构、养老院等B 端及老年、残疾、术后患者等C 端用
户。从需求端来看主要存在两大需求：老龄化进程加快驱动的需求刚性增长，和残疾人群
体与术后康复群体的细分需求。
·中国深度老龄化进程为康复辅助器具行业构筑了持续且强劲的刚性需求基础
。联合国预
测中国60 岁及以上人口预计2030 年将突破3.5 亿，而据中国老龄科学研究中心数据，60
岁以上老年人中约42.3%存在不同程度功能障碍，其中超68%表对康复辅具的具备较大需
求，但当前实际使用率仅为29.7%，供需缺口巨大。
疾病谱变化进一步强化专业辅具需求。60 岁以上人群高血压、糖尿病、骨质疏松患病率分
别达58.3%、27.5%和超36%；65 岁以上老年人年跌倒发生率高达30%，其中约20%需长期
康复干预，催生防跌倒预警、远程监护等智能辅具刚需。
城乡差异与区域不平衡构成需求释放的关键变量。农村60 岁以上人口占比达23.8%，高
于城镇的17.7%，失能半失能比例更高，但服务网络与支付能力不足，市场尚未有效激活。
随着适老化改造补贴政策铺开，县域市场有望成为新增长引擎，据艾媒咨询测算，2025 年
县域潜在用户规模将达1.2 亿人，市场规模有望突破1800 亿元。
支付能力提升与医保覆盖拓展将进一步支撑需求转化。2024 年全国居民人均可支配收入
较2020 年增长28.6%，多地已将电动轮椅、智能护理床等纳入长护险或医保报销范围，
报销比例最高70%，有效降低自付门槛。综合人口结构、疾病负担与政策导向，康复辅助
器具已成为应对老龄社会挑战的基础性民生产品，刚性需求将持续释放。
·残疾人群体与术后康复群体在康复辅助器具需求上呈现显著分化。截至2023 年底，全
国持证残疾人达3862 万人，肢体残疾占比最高，该群体需求具有长期性、稳定性与高度
个性化特征，产品价值锚定在生活自主与社会融入。支付端，基本型辅具已有27 个省份
实现省级统筹补贴，但高端智能辅具仍依赖自费，价格门槛是普及的主要障碍。
术后康复群体主要考虑阶段支持，聚焦功能恢复。2023 年全国住院手术量达7850 万例，
同比+6.8%，骨科、神经外科术后患者对短期辅具需求突出。该群体通常在术后3-6 个月
内集中使用助行器、矫形支具、电动护理床等，强调临时性、易操作与安全性。医院渠道
为关键入口，部分矫形器已纳入医保乙类报销，但多数智能康复设备仍属自费范畴。
国内康复辅助器具国产化水平持续提升，供给端上尚无企业呈现压倒性优势，头部企业路
径分化。据民政部2026 年不完全统计，相关市场主体约24 万家，其中规上企业773 家、
高新技术企业449 家、专精特新类企业160 家，行业呈现大市场、小企业格局。上市公司
中
鱼跃医疗以2025 年79.55 亿元营收、14.82 亿元净利稳居龙头，但利润受战略投入期
费用加大影响同比-17.94%；
可孚医疗2025 年营收33.87 亿元（+13.56%）、归母净利3.72
亿元（+19.20%），Q4 单季利润增长86.17%，康复辅具板块收入12.44 亿元（占比36.71%）。
盈利端分化明显，
科莱瑞迪、
翔宇医疗、
伟思医疗、
普门科技毛利率均超60%，具备高附
加值特征；鱼跃、可孚毛利率约50%，主要因为产品中含部分低毛利耗材，但可孚医疗是
六家中唯一毛利率与净利率同比双提升的企业。当前康复辅助器具行业集中度仍有较大提
升空间，老龄化加速与政策红利叠加，具备技术、渠道与品牌优势的头部企业有望率先受
益于行业扩容与份额集中趋势，持续看好该赛道的长期发展前景。
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图表2：康复辅助器具行业头部企业收入对比（百万元）
图表3：康复辅助器具行业头部企业收入增速对比
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
图表4：康复辅助器具行业头部企业毛利率对比
图表5：康复辅助器具行业头部企业净利率对比
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
2、行业数据跟踪
6 月服装零售同比增长3.9%，环比略增。我们认为最差的时候已经过去。鉴于服装板块的
弹性和改善空间，建议对服装零售保持乐观，看好未来增长潜力。
图表6：6 月服装零售同比增速环比略增
图表7：6 月金银珠宝零售同比持续下滑
来源：iFinD，国金证券研究所
来源： iFinD，国金证券研究所
本周原材料价格整体稳定，328 级棉现货/美棉CotlookA/粘胶短纤/涤纶短纤/长绒棉价格
周涨跌幅分别-0.52%/2.21%/0.00%/2.40%/0.00%，内外棉价差为2335 元/吨，周涨幅为-
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
可孚医疗鱼跃医疗翔宇医疗伟思医疗普门科技科莱瑞迪
2021
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可孚医疗
鱼跃医疗
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普门科技
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30%
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70%
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2021
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可孚医疗
鱼跃医疗
翔宇医疗
伟思医疗
普门科技
科莱瑞迪
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2021
2022
2023
2024
2025
可孚医疗
鱼跃医疗
翔宇医疗
伟思医疗
普门科技
科莱瑞迪
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2022年1-2月
2022年4月
2022年6月
2022年8月
2022年10月
2022年12月
2023年3月
2023年5月
2023年7月
2023年9月
2023年11月
2024年1-2月
2024年4月
2024年6月
2024年8月
2024年10月
2024年12月
2025年3月
2025年5月
2025年7月
2025年9月
2025年11月
2026年1-2月
2026年4月
2026年6月
社零当月同比
服装零售当月同比
(50)
0
50
100
150
2023-07
2023-09
2023-11
2024-01
2024-03
2024-05
2024-07
2024-09
2024-11
2025-01
2025-03
2025-05
2025-07
2025-09
2025-11
2026-01
2026-03
2026-05
中国:社会消费品零售总额:当月同比(1-2月合并)
中国:商品零售额:限额以上单位:金银珠宝类:当月同
比(1-2月合并)
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11.12%。COMEX 黄金期货：本周五收盘价4243 美元/盎司、近两周价格涨2.76%。
图表8：大宗原材料价格汇总
原材料名称
价格
周涨跌幅
价格日期
328 级棉现货
17421 元/吨
-1.25%
2026/7/31
美棉CotlookA
88.75 美分/磅
-1.77%
2026/7/30
粘胶短纤
14150 元/吨
0.00%
2026/7/31
涤纶短纤
7600 元/吨
-1.17%
2026/7/31
长绒棉
46234 元/吨
71.11%
2026/7/31
内外棉价差
0 元/吨
-100.00%
2026/7/31
来源：iFinD，国金证券研究所
图表9：328 级棉现价走势图（元/吨）
图表10：CotlookA 指数（美分/磅）
来源：iFinD，国金证券研究所
来源：iFinD，国金证券研究所
图表11：粘胶短纤价格走势图（元/吨）
图表12：涤纶短纤价格走势图（元/吨）
来源：iFinD，国金证券研究所
来源：iFinD，国金证券研究所
图表13：长绒棉价格走势图（元/吨）
图表14：内外棉价差价格走势图（元/吨）
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
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0
20
40
60
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6,000
8,000
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2022/6/24
2022/9/24
2022/12/24
2023/3/24
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2024/12/24
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2025/9/24
2025/12/24
2026/3/24
2026/6/24
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
2022/6/29
2022/9/29
2022/12/29
2023/3/29
2023/6/29
2023/9/29
2023/12/29
2024/3/29
2024/6/29
2024/9/29
2024/12/29
2025/3/29
2025/6/29
2025/9/29
2025/12/29
2026/3/29
2026/6/29
行业周报
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来源：iFinD，国金证券研究所
来源：iFinD，国金证券研究所
图表15：COMEX 黄金期货收盘价
图表16：黄金现货价
来源：iFinD，国金证券研究所
来源：iFinD，国金证券研究所
6 月化妆品类零售同比增加12.6%，大幅跑赢社零大盘。今年大促美妆首次纳入国补，进
一步拉动美妆尤其是国货消费，消费端有所回暖。但618 后需求阶段性透支，预计Q3 化
妆品销售走弱。
图表17：化妆品社零同比增速（%）
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
中国棉花价格指数:长绒棉:137
中国棉花价格指数:长绒棉:237
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
2023/7/20
2023/10/20
2024/1/20
2024/4/20
2024/7/20
2024/10/20
2025/1/20
2025/4/20
2025/7/20
2025/10/20
2026/1/20
2026/4/20
2026/7/20
中国棉花价格指数:328
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
2024-10-31
2024-11-30
2024-12-31
2025-01-31
2025-02-28
2025-03-31
2025-04-30
2025-05-31
2025-06-30
2025-07-31
2025-08-31
2025-09-30
2025-10-31
2025-11-30
2025-12-31
2026-01-31
2026-02-28
2026-03-31
2026-04-30
2026-05-31
2026-06-30
2026 07 31
期货收盘价:COMEX黄金（美元/盎司）
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2023-02-03
2023-04-03
2023-06-03
2023-08-03
2023-10-03
2023-12-03
2024-02-03
2024-04-03
2024-06-03
2024-08-03
2024-10-03
2024-12-03
2025-02-03
2025-04-03
2025-06-03
2025-08-03
2025-10-03
2025-12-03
2026-02-03
2026-04-03
2026-06-03
平均价:99黄金:上海现货
(30)
(20)
(10)
0
10
20
30
40
50
2023-10
2023-11
2023-12
2024-01
2024-02
2024-03
2024-04
2024-05
2024-06
2024-07
2024-08
2024-09
2024-10
2024-11
2024-12
2025-01
2025-02
2025-03
2025-04
2025-05
2025-06
2025-07
2025-08
2025-09
2025-10
2025-11
2025-12
2026-01
2026-02
2026-03
2026-04
2026-05
2026-06
中国:商品零售额:限额以上单位:化妆品类:当月同比(1-2月合并)
中国:社会消费品零售总额:当月同比(1-2月合并)
行业周报
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来源：Wind，国金证券研究所
本周原材料价格上升。棕榈油：近一周（2026.07.17-2026.07.24）价格上涨3.73%；原油
价格：近一周（2026.07.17-2026.07.24）价格上升19.54%。
图表18：棕榈油现货价（元/吨）
图表19：原油价格（美元/桶）
来源：Wind，国金证券研究所
来源： Wind，国金证券研究所
3、投资建议
1）弹性方向：李宁26 年目标高单增长高于行业平均，新系列荣耀金标以及户外开店空间
较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上，同时李宁本人持续增持彰显信心；推荐主品
牌流水业绩恢复，新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬；建议关注大单品战略带
动品牌破圈，线上高增带动品牌成长的——
罗莱生活、
富安娜、
水星家纺；推荐顺应消费
降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，同时
主业成人装筑底恢复，分红水平近年维持在高位的海澜之家。
2）确定性方向：基本面角度来看，纺织原材料板块景气度延续，业绩韧性突出，纺织原
材料龙头产能在东南亚有充分布局，产业链成熟。推荐制造龙头——新澳股份，关注百隆
东方、
富春染织等。
3）美护板块：①修复方向：低基数效应叠加新品周期，Q2 业绩有望迎来反弹的巨子生物；
管理层全面焕新，新品周期预计520 开启的珀莱雅；AKK 驱动子公司善恩康业绩高增、参
股公司薇美资业绩改善的
倍加洁；②高端方向：依托东方美学心智成功拓展护肤、香水线，
新兴平台粉丝基础坚实的毛戈平；③大众性价比方向：高市场需求、渠道规则敏感度，成
熟经验复用多元品牌矩阵的若羽臣、上美股份。
4、上周行情回顾
上周（2026.07.17-2026.07.24）沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为2.65%、
0.49%、1.33%，纺织服装板块下降4.20%。板块对比来看，纺织服装最近一周涨跌幅在29
个一级行业板块中位列第26。个股方面孚日股份、金发拉比涨幅居前，探路者、萃华珠宝
跌幅居前。
1500
3500
5500
7500
9500
11500
13500
15500
17500
现货价:棕榈油
0
20
40
60
80
100
120
140
现货价:Brent原油
行业周报
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图表20：上周纺织服装板块涨跌幅
图表21：上周纺织服装板块涨跌幅走势
板块名称
一周涨跌幅（%）
上证指数
0.47
深证成指
-1.42
沪深300
-1.31
纺织服装
6.40
纺织制造
4.64
服装家纺
6.91
来源：Wind，国金证券研究所
来源： Wind，国金证券研究所
图表22：上周各板块涨跌幅（%）
来源：iFinD，国金证券研究所
图表23：近一周纺织服装行业涨幅前五名
证券代码
证券简称
周度收盘价（元）
上周涨跌幅（%）
上周成交量（万股）
002083.SZ
孚日股份
11.10
(3.65)
70,340
002762.SZ
金发拉比
8.49
6.39
3,214
2678.HK
天虹国际集团
6.57
(1.65)
99
002832.SZ
比音勒芬
25.99
13.94
12,667
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
纺织服装
上证指数
深证成指
沪深300
(15)
(10)
(5)
0
5
10
15
有
色
金
属
电
气
设
备
公
用
事
业
银
行
非
银
金
融
交
通
运
输
国
防
军
工
食
品
饮
料
钢
铁
计
算
机
采
掘
通
信
化
工
家
用
电
器
电
子
汽
车
建
筑
装
饰
机
械
设
备
医
药
生
物
美
容
护
理
商
业
贸
易
轻
工
制
造
农
林
牧
渔
休
闲
服
务
房
地
产
纺
织
服
装
传
媒
建
筑
材
料
综
合
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603558.SH
健盛集团
12.91
3.61
2,591
来源：iFinD，国金证券研究所（剔除st 标的）
图表24：近一周纺织服装行业跌幅前五名
证券代码
证券简称
周度收盘价（元）
上周涨跌幅（%）
上周成交量（万股）
603196.SH
探路者
9.31
-37.39
62,281
600493.SH
萃华珠宝
1.66
-34.39
23,821
002127.SZ
天创时尚
16.68
-24.46
14,590
600137.SH
开润股份
16.18
-20.53
9,648
002780.SZ
甘咨询
9.99
-18.32
23,218
来源：iFinD，国金证券研究所（剔除st 标的）
板块对比来看，美容护理最近一周涨跌幅在29 个一级行业板块中位列第20。个股方面，
青松股份、丸美生物涨幅居前，依依股份、若羽臣跌幅居前。
图表25：近一周美容护理行业涨幅前五名
证券代码
证券简称
周度收盘价（元）
上周涨跌幅
（%）
上周成交量（万
股）
300132
青松股份
6.34
3.93
9,911
603983
丸美生物
28.67
(9.79)
5,599
1,318
毛戈平
58.75
4.17
1,768
02145
上美股份
29.74
6.37
1,069
06993
蓝月亮集团
3.18
(0.63)
831
来源：iFinD，国金证券研究所（剔除st 标的）
图表26：近一周美容护理行业跌幅前五名
证券代码
证券简称
周度收盘价（元）
上周涨跌幅
（%）
上周成交量（万
股）
003010
依依股份
26.65
14.04
7,206
002803
若羽臣
17.50
-1.91
5,403
603630
吉宏股份
14.84
13.11
8,883
301009
拉芳家化
8.88
11.70
1,968
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YSG
可靠股份
3.43
3.31
40
来源：iFinD，国金证券研究所（剔除st 标的）
5、行业新闻动态
·中国纺织品商业协会|《扩大消费“十五五”规划》纺织服装行业全维度解读：机遇、
赛道与落地路径
国务院批复实施《扩大消费“十五五”规划》，明确了未来五年我国消费扩容提质、结构
优化升级及消费业态创新发展的总体方向。消费是畅通国内大循环、拉动经济增长的重要
动力，规划的出台将为居民品质消费、文化消费、绿色消费、场景消费和数字消费创造新
的发展空间。
纺织服装产业兼具民生消费、文化传播、绿色制造和数字时尚等多重属性，是承载居民消
费升级的重要产业。规划提出推动纺织服装产业向中高端升级，加强国货自主品牌培育，
促进传统非遗活化转化，拓展功能化和场景化产品，加快绿色低碳转型，并通过数字技术
赋能行业发展，为行业摆脱同质化竞争和粗放式规模扩张提供政策支持。
站在2026—2030 年“十五五”战略周期起点，纺织服装行业正处于存量竞争深化、新旧
动能转换和本土品牌加速崛起的重要阶段。规划提出，到2030 年全国社会消费品零售总
额力争达到60 万亿元左右。在这一目标下，纺织服装企业需要围绕品牌升级、功能创新、
文化消费、绿色转型和数字化经营等方向寻找新增量，加快从纺织服装产业大国向品牌强
国转型。
6、公司动态
图表27：上周（2026/07/24-2026/07/31）重点公司公告
公司名称
公告日期
公告类型
内容摘要
603877.SH
太平鸟
2026/7/30
2026 年半年
度报告摘要
太平鸟发布2026 年半年度报告摘要，报告期内实现营业收入28.78 亿
元，同比下降0.72%；归属于上市公司股东的净利润1.02 亿元，同比
增长30.89%；扣除非经常性损益后的净利润0.51 亿元，同比增长
269.91%；经营活动产生的现金流量净额2.41 亿元，上年同期为-2.62
亿元。公司加权平均净资产收益率为2.24%，同比增加0.52 个百分点；
基本每股收益为0.22 元，同比增长37.50%。
来源：iFinD，国金证券研究所
风险提示
内需恢复不及预期：当前我国零售仍有波动，居民消费信心尚未完全恢复，如果内需恢复不及预期，可能会进一步拖
累板块表现。
汇率波动风险：川普上台后政策具有较大不确定性，短期内对美元指数等产生较大影响，可能波及人民币兑美元汇率，
纺织制造端企业多为外贸出口型企业，人民币汇率的波动会影响行业内主要公司的整体收入、利润水平。
关税风险：若美国等其他国家加征更高关税，削弱我国产品在全球市场的竞争力，或影响相关出口企业的收入和利润。
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行业投资评级的说明：
买入：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
增持：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；
中性：预期未来3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
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