投资要点：
SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2026年3月6日—2026年3月19日，SW农林牧渔行业上涨1.03%，跑赢同期沪深300指数约2.42个百分点。细分板块中，养殖业、动物保健、饲料和
农产品加工均录得正收益，分别上涨4.07%、0.25%、0.12%和0.1%；种植业和渔业录得负收益，分别下跌2.04%和5.03%。估值方面，截至2026年3月19日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.68倍，近两周估值略有回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约60.4%的分位水平，仍处于历史相对低位。行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2026年3月6日—2026年3月19日，全国外三元生猪平均价由10.48元/公斤回落至10.26元/公斤。产能：截至2026年1月末，能繁母猪存栏量达到3958万头，环比回落0.08%，持续去化。成本：截至2026年3月19日，玉米现货价2455.29元/吨，近两周均价较上两周有所回升；豆粕现货价3396元/吨，近两周均价较上两周有所回升。盈利：截至2026年3月13日，自繁自养生猪养殖利润为-283.15元/头，盈利较上周有所回落；外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，盈利较上周有所回落。（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2026年3月13日，主产区肉鸡苗平均价为2.92元/羽，均价较上两周有所回升；主产区蛋鸡苗平均价3.5元/羽，均价较上两周有所回升。白羽鸡：截至2026年3月13日，主产区白羽肉鸡平均价为7.21元/公斤，白羽肉鸡养殖利润为0.11元/羽，盈利较上两周有所回落。维持对行业的“超配”评级。近两周生猪价格持续回落，饲料原材料价格有所回升，养殖盈利加大亏损，有望倒逼上游能繁母猪产能加速去化。关注产能去化预期下生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，养殖盈利依然承压较大，关注产能去化进程，关注肉鸡养殖龙头低位布局机会。宠物方面，我国养宠渗透率仍有上升空间，国内市场仍有增长动力，关注成长潜力大的国产龙头。种业方面，国家未来仍将以更大力度、更实举措深入推进种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控，种业龙头有望受益。个股方面可重点关注：
牧原股份（002714）、
温氏股份（300498）、
圣农发展（002299）、
立华股份（300761）、
海大集团（002311）、
瑞普生物（300119）、
隆平高科（000998）等。风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。插图目录图1：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日申万一级行业涨幅（%）........................... 3图2：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日SW 农林牧渔行业细分板块涨幅（%）................ 3图3：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日SW 农林牧渔行业涨幅榜个股（%）.................. 4图4：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日SW 农林牧渔行业跌幅榜个股（%）..................4图5：SW 农林牧渔行业指数PB（整体法，最新报告期，剔除负值，倍）....................... 4图6：全国外三元生猪价格（元/公斤）................................................... 5图7：猪肉平均批发价（元/公斤）....................................................... 5图8：能繁母猪存栏环比增减（%）....................................................... 5图9：能繁母猪存栏（万头）............................................................ 5图10：玉米现货价（元/吨）............................................................ 5图11：豆粕现货价（元/吨）............................................................ 5图12：自繁自养生猪养殖利润（元/头）.................................................. 6图13：外购仔猪养殖利润（元/头）...................................................... 6图14：主产区肉鸡苗平均价（元/羽）.................................................... 6图15：主产区蛋鸡苗平均价（元/羽）.................................................... 6图16：主产区白羽肉鸡平均价（元/公斤）................................................ 7图17：白羽肉鸡养殖利润（元/羽）...................................................... 7图18：全国鲫鱼鲤鱼平均批发价（元/公斤）.............................................. 7图19：全国白鲢鱼平均批发价（元/公斤）................................................ 7表格目录表1：建议关注标的...........................................................................................................................................9农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。
1.行情回顾
1.1 SW 农林牧渔行业跑赢沪深300 指数SW 农林牧渔行业跑赢沪深300 指数。2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日，SW 农林牧渔行业上涨1.03%，跑赢同期沪深300 指数约2.42 个百分点。图1：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日申万一级行业涨幅（%）数据来源：iFinD，东莞证券研究所1.2 过半细分板块录得正收益过半细分板块录得正收益。2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日，SW 农林牧渔行业二级细分板块中，养殖业、动物保健、饲料和农产品加工均录得正收益，分别上涨4.07%、0.25%、0.12%和0.1%；种植业和渔业录得负收益，分别下跌2.04%和5.03%。图2：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日SW 农林牧渔行业细分板块涨幅（%）1.3 近四成个股录得正收益行业内近四成个股录得正收益。2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日，SW 农林牧渔行业约有37%的个股录得正收益，约有63%的个股录得负收益。涨幅榜上，
京基智农涨幅居农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。首，上涨20.97%；另有
神农集团等3 家公司涨幅在10%-13%；其余个股涨幅均在10%以内。跌幅榜上，
中宠股份跌幅居首，下跌16.26%；另有
平潭发展、
驱动力等8 家公司跌幅在10%-16%；其余个股跌幅均在10%以内。1.4 估值行业估值略有回升。截至2026 年3 月19 日，SW 农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.68 倍，近两周估值略有回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约60.4%的分位水平，仍处于历史相对低位。图5：SW 农林牧渔行业指数PB（整体法，最新报告期，剔除负值，倍）
2.行业重要数据
生猪养殖：图3：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日SW 农林牧渔行业涨幅榜个股（%）图4：2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日SW 农林牧渔行业跌幅榜个股（%）农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。（1）价格：全国外三元生猪价格有所回落。2026 年3 月6 日—2026 年3 月19 日，全国外三元生猪平均价由10.48 元/公斤回落至10.26 元/公斤。（2）产能：2026 年1 月能繁母猪存栏量持续去化。截至2026 年1 月末，能繁母猪存栏量达到3958 万头，环比回落0.08%，持续去化。（3）成本：玉米、豆粕近两周现货价有所回升。截至2026 年3 月19 日，玉米现货价2455.29 元/吨，近两周均价较上两周有所回升；豆粕现货价3396 元/吨，近两周均价较上两周有所回升。图6：全国外三元生猪价格（元/公斤）图7：猪肉平均批发价（元/公斤）图8：能繁母猪存栏环比增减（%）图9：能繁母猪存栏（万头）图10：玉米现货价（元/吨）图11：豆粕现货价（元/吨）农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。（4）盈利：头均盈利有所回落。截至2026 年3 月13 日，自繁自养生猪养殖利润为-283.15元/头，盈利较上周有所回落；外购仔猪养殖利润为-118.18 元/头，盈利较上周有所回落。禽养殖：（1）鸡苗：主产区肉鸡苗、蛋鸡苗价格较上两周有所回升。截至2026 年3 月13 日，主产区肉鸡苗平均价为2.92 元/羽，均价较上两周有所回升；主产区蛋鸡苗平均价3.5元/羽，均价较上两周有所回升。图12：自繁自养生猪养殖利润（元/头）图13：外购仔猪养殖利润（元/头）图14：主产区肉鸡苗平均价（元/羽）图15：主产区蛋鸡苗平均价（元/羽）农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。（2）白羽鸡：主产区白羽肉鸡价格及养殖盈利较上两周略有回落。截至2026 年3 月13日，主产区白羽肉鸡平均价为7.21 元/公斤，均价较上两周略有回落；白羽肉鸡养殖利润为0.11 元/羽，盈利较上两周有所回落。水产养殖：近两周鲫鱼、鲤鱼均价略有回落。截至2026 年3 月19 日，鲫鱼全国平均批发价19.67元/公斤，近两周均价略有回落；鲤鱼全国平均批发价14.6 元/公斤，近两周均价略有回落。
3.行业重要资讯
农业农村部：更大力度推进种业振兴培育领军企业（经济参考报，2026/3/19）3 月17 日，农业农村部召开部党组专题会，研究深入推进种业振兴行动举措。会议强调，要以更大力度、更实举措深入推进种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。种业振兴行动实施五年来，我国种质资源家底更加厚实，种源安全水平稳步提高，做到了中国粮主要用中国种，蔬菜、畜禽水产当家品种立足国内有保障。数据显示，目前，我国农作物自主选育品种占比95%以上，畜禽、水产、蔬菜国产种源市场占有率图16：主产区白羽肉鸡平均价（元/公斤）图17：白羽肉鸡养殖利润（元/羽）图18：全国鲫鱼鲤鱼平均批发价（元/公斤）图19：全国白鲢鱼平均批发价（元/公斤）农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。分别超80%、85%和91%。“十五五”时期，我国将把种业工作摆上更加突出位置，系统谋划“十五五”种业振兴重大举措、重大政策、重大工程，加快补齐短板弱项，推动种业振兴取得突破性进展。会议强调，要紧盯种源创新，大力推进有组织、体系化科研育种攻关，加强优异种质资源挖掘利用，加快构建智能育种体系，培育更多突破性新品种。要建强种业领域战略科技力量，加强种业科技人才队伍建设，提升种业科技创新体系整体效能。要强化种业企业创新主体地位，下力气培育具有国际竞争力的种业领军企业，推进科技创新与产业创新深度融合，建立健全商业化育种体系，加快种业科技成果转化应用。要加强种业知识产权保护，优化种业创新生态。当前，我国种业企业梯度培育体系基本构建，企业牵头科技攻关任务占比超过六成，农作物阵型企业研发投入比2020年增加了一倍。先正达和隆平高科分列全球种业十强第3 位和第8 位，峪口禽业成为世界最大蛋鸡制种企业，海大集团水产种苗年销量全球第一，116 家和23 家种业企业分别入选专精特新和“小巨人”企业。
4.公司重要资讯
诺普信：关于全资子公司及孙公司与云南省三地县政府签署投资合作协议的公告（2026/3/20）公司全资子公司爱莓庄农业集团有限公司与云南省楚雄州元谋县人民政府签订了《元谋县万亩数字蓝莓现代设施产业园建设项目投资合作协议》；全资孙公司云南爱莓庄农业有限公司与云南省楚雄彝族自治州永仁县人民政府签订了《小浆果科研及成果转化推广建设项目投资合作协议》；全资孙公司砚山曼悦莓农业有限公司与云南省文山州砚山县人民政府签订了《蓝莓一体化项目投资协议》。中宠股份：关于提前赎回“中宠转2”的第四次提示性公告（2026/3/20）股票价格自2026年2月13日至2026年3月13日，已有十五个交易日的收盘价不低于“中宠转2”当期转股价格（即27.46元/股）的130%（即35.70元/股）。根据《烟台中宠食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）中有条件赎回条款的相关规定，已触发“中宠转2”有条件赎回条款。公司于2026年3月13日召开了第四届董事会第二十二次（临时）会议，审议通过《关于提前赎回“中宠转2”的议案》，结合当前市场及公司自身情况，经过综合考虑，董事会决定本次行使“中宠转2”提前赎回权利，并授权公司管理层负责后续“中宠转2”赎回的全部相关事宜。“中宠转2” 有条件赎回条款触发日：2026年3月13日；赎回登记日：2026年4月7日；赎回日：2026年4月8日；停止交易日：2026年4月2日；停止转股日：2026年4月8日。根据安排，截至2026年4月7日收市后仍未转股的“中宠转2”将被强制赎回。本次赎回完成后，“中宠转2”将在深圳证券交易所摘牌。温氏股份：关于首次回购公司股份的公告（2026/3/17）公司于2026年3月16日首次通过股票回购专用账户以集中竞价交易方式实施回购，回购公司股份数量为5,496,500股，占公司总股本的0.0826%。本次回购股份的最高成交价为17.59元/股，最低成交价为17.48元/股，成交总金额为96,435,653.78元（不含交易费农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。用）。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。牧原股份：关于2026年度第三期绿色科技创新债券（乡村振兴）发行结果的公告（2026/3/17）2026年3月12日，公司进行了2026年度第三期绿色科技创新债券（乡村振兴）的发行工作，本次发行规模为5亿元人民币，2026年3月13日该募集资金已全部到账。
5.行业周观点
维持对行业的“超配”评级。近两周生猪价格持续回落，饲料原材料价格有所回升，养殖盈利加大亏损，有望倒逼上游能繁母猪产能加速去化。关注产能去化预期下生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，养殖盈利依然承压较大，关注产能去化进程，关注肉鸡养殖龙头低位布局机会。宠物方面，我国养宠渗透率仍有上升空间，国内市场仍有增长动力，关注成长潜力大的国产龙头。种业方面，国家未来仍将以更大力度、更实举措深入推进种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控，种业龙头有望受益。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、海大集团（002311）、瑞普生物（300119）、隆平高科（000998）等。
6.风险提示
（1）非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发。发生疾病传播会给相关企业带来重大经营风险，企业将面临疫病引致的产量下降、盈利下降，甚至亏损等风险。（2）生猪、肉鸡等农产品价格下行。若猪肉、鸡肉等农产品价格大幅下降，相关公司经营业绩将受到不良影响。（3）自然灾害。农产品极易受到天气等因素影响。如果发生较为严重的自然灾害，则会直接影响农产品的收成，进而对销量产生不利影响。（4）市场竞争加剧。由于行业中的中小农户较多，竞争相对激烈。表1：建议关注标的证券代码证券简称公司看点002714牧原股份公司是国内生猪养殖龙头，具有成本优势、规模优势与一体化优势。300498温氏股份公司是国内生猪养殖龙头，成本控制能力较强；黄羽肉鸡养殖龙头，成本持续优化。002311海大集团公司是国内饲料龙头，市占率有望保持稳步提升。300119瑞普生物公司是国内动保行业龙头，宠物动保产品矩阵持续丰富。000998隆平高科公司是国内种业龙头，转基因储备较为领先。农林牧渔行业双周报（20260306-20260319）请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn