2. 本周基本面回顾

投资要点
◼ 回顾本周行情（5 月4 日-5 月8 日），有色板块本周上涨4.25%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨9.65%，金属新材料板块上涨6.49%，小金属板块上涨5.48%，工业金属板块上涨4.71%，能源金属板块下跌2.49%。工业金属方面，周中传出关于和平协议备忘录的传闻，美元与油价同步下挫，工业金属价格走势偏强。贵金属方面，美国非农数据超预期，但就业质量恶化，数据发布后利率市场对年内加息概率进一步下调，我们预计新一任美联储领导班子仍具备进一步宽松的必要性条件，贵金属新一轮涨势或已开始。◼ 周观点：铜：国内显性库存大幅走低，全球冶炼产能收缩为价格提供底部支撑。截至5 月8 日，伦铜报收13,536 美元/吨，周环比上涨4.53%；沪铜报收104,550 元/吨，周环比上涨3.48%。供给端，截至5 月8 日，进口铜矿TC 进一步下跌至-83 元/吨，冶炼企业生产利润被严重压缩，叠加5 月步入传统检修高峰期，国内电解铜产出进一步受限，而受制于国际硫磺价格持续攀升，海外湿法炼铜产能同样受限；需求方面，本周无明显变化，整体来看市场仍按需采购。本周国内社会库存进一步环降3.45%至32.79 万吨，上期所库存及保税区库存继续同步下降，国内显性库存已大幅走低，海外Comex 和LME继续累库，幅度温和并未对价格形成压制，本周海内外铜价走势偏强。展望后市，当下国内持续去库凸显现货偏紧格局、海外硫酸短缺引发湿法铜减产担忧，铜价具备较强支撑，我们预计铜价短期维持震荡走势。铝：我国铝材出口同比走强，全球供给短缺有望支撑后续铝价走强。截至5 月8 日，本周LME 铝报收3,502 美元/吨，周环比下跌0.06%；沪铝报收24,445 元/吨，周环比上涨0.06%。供应端，本周我国辽宁电解铝企业有所复产，开工产能小幅增长；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率环比提0.06pct，铝棒企业产能利用率均录得环比降低1.17pct，基于五一假期及部分检修原因，本周电解铝的理论需求环比下降。本周电解铝社会库存录得环增2.26%至144.41 万吨，本周铝价维持震荡走势。展望后续，我们数次强调铝锭在当下的海外结构性短缺与国内的结构性过剩需等待我国铝材出口的进一步传导，2026 年1-4 月，中国未锻轧铝及铝材出口数量205.3 万吨，同比增加8.90%，后续传导有望进一步加速，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。黄金：美国非农数据超市场预期，但就业质量恶化，贵金属价格走势偏强。截至5 月8 日，COMEX 黄金收盘价为4723.70 美元/盎司，周环比上涨2.12%，SHFE 黄金收盘价为1038.22 元/克，周环比上涨1.58%。美国4 月新增就业人数录得11.5 万人，高于市场预期的6.2 万人；此外美国4 月劳动参与率录得低于市场预期的61.8%，失业率维持4.3%不变。我们认为当下美国劳动力市场仍然维持“低招聘、低裁员”的态势，劳动参与率的下降在短期内压低了失业率，掩盖了美国劳动力市场的脆弱性，此外家庭调查就业减少22.6 万人也突显出总量下降、兼职增长的态势，而广义失业率(U6)已升至8.2%同样印证了当下美国劳动力市场正在快速降温，数据发布后利率市场对年内加息概率进一步下调，我们预计新一任美联储领导班子仍具备进一步宽松的必要性条件。本周美伊地缘局势依旧为影响市场的主要核心关注点，而周中传出关于和平协议备忘录的传闻，美元与油价同步下挫，贵金属价格走势偏强，我们认为即使后续局势仍有反复，但价格低点已现，整体逢低做多为主。◼ 风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。-2%12%26%40%54%68%82%96%110%124%2025/5/122025/9/102026/1/92026/5/10有色金属沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所表3： 贵金属价格周度变化表............................................................................................................. 12表4： 稀土价格周度变化表................................................................................................................. 14行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾：上证综指上涨1.65%，申万有色金属排名靠前
周内上证综指上涨1.65%，31 个申万行业分类有25 个行业上涨；其中有色金属上涨4.25%，排名第9 位（9/31），跑赢上证指数2.60 个百分点。在全部申万一级行业中，通信（+7.86%），电子（+6.03%），机械设备（+5.87%）排名前三。周内申万有色金属类二级行业涨跌互现。其中，贵金属板块上涨9.65%，金属新材料板块上涨6.49%，小金属板块上涨5.48%，工业金属板块上涨4.71%，能源金属板块下跌2.49%。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：申万有色二级行业周涨跌幅（%）图3：有色子行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所个股方面，本周涨幅前三的公司为永杉锂业（23.72%）、炼石航空（+23.70%）、-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%通信电子机械设备计 机材料国 工有色金属环保地产工制交通公用 业家用电美容 理电力设备上证指数社会 务非银金基 化工银行石油石化9.65%6.49%5.48%4.71%-2.49%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%贵金属金属新材料小金属工业金属能源金属9.65%8.37%7.44%6.28%4.50%3.54%0.34%-3.74%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%行业跟踪周报东吴证券研究所云南锗业（+22.94%），跌幅前三的公司为ST 万邦（-14.25%）、*ST 利源（-14.19%）、国城矿业（-11.62%）。图4：本周涨幅前五公司（%）图5：本周跌幅前五公司（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图6：本周主要标的涨跌幅统计（截至2026 年5 月8 日）代码股票名称最新价格（元）周涨跌幅本月以来
2026 全年
603993.SH洛阳钼业20.208.49%8.49%1.00%601899.SH紫金矿业34.804.50%4.50%0.96%000933.SZ神火股份31.00-3.52%-3.52%12.85%603799.SH华友钴业66.00-0.89%-0.89%-3.31%000807.SZ云铝股份31.52-0.88%-0.88%-4.02%002460.SZ赣锋锂业84.77-4.41%-4.41%34.79%600547.SH山东黄金36.506.17%6.17%-5.71%000975.SZ山金国际29.2312.21%12.21%22.22%300618.SZ寒锐钴业47.43-1.56%-1.56%4.91%002466.SZ天齐锂业76.05-4.97%-4.97%37.32%300224.SZ正海磁材13.713.71%3.71%-11.32%002240.SZ盛新锂能57.52-4.28%-4.28%67.06%数据来源：Wind，东吴证券研究所
2. 本周基本面回顾
2.1. 工业金属：美国非农数据超市场预期，但就业质量恶化，工业金属价格走势偏强美国非农数据超市场预期，但就业质量恶化。美国3 月JOLTs 职位空缺录得686.6万人，高于市场预期的683.5 万人；美国4 月ADP 就业人数变动录得10.9 万人，高于23.72%23.70%22.94%22.90%19.01%0%5%10%15%20%25%永杉锂业炼石航空云南锗业海 股份-14.25%-14.19%-11.62%-11.28%-9.27%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%ST万邦*ST利源国城矿业股份行业跟踪周报东吴证券研究所市场预期的9.9 万人；美国4 月新增就业人数录得11.5 万人，高于市场预期的6.2 万人；此外美国4 月劳动参与率录得低于预期的61.8%，失业率维持4.3%不变。我们认为当下美国劳动力市场仍然维持“低招聘、低裁员”的态势，劳动参与率的下降在短期内压低了失业率，掩盖了美国劳动力市场的脆弱性，此外家庭调查就业减少22.6 万人也突显出总量下降、兼职增长的态势，而广义失业率(U6)已升至8.2%同样印证了当下美国劳动力市场正在快速降温，数据发布后利率市场对年内加息概率进一步下调，我们预计新一任美联储领导班子仍具备进一步宽松的必要性条件。和平协议备忘录传闻打压美元指数，工业金属价格整体走势偏强。本周美伊地缘局势依旧为影响市场的主要核心关注点，而周中传出关于和平协议备忘录的传闻，内容可能包括伊朗暂停核浓缩、美国解除制裁并释放被冻结资金，以及双方结束霍尔木兹海峡封锁，美元与油价同步下挫，工业金属价格走势偏强。表1：工业金属价格周度变化表工业金属本周价格周变化周环比月环比年同比LME 价格LME3 月期铜（美元/吨）13,5364.53%9.79%43.51%LME3 月期铝（美元/吨）3,502-2-0.06%0.91%45.16%LME3 月期铅（美元/吨）1,9781.38%1.99%1.70%LME3 月期锌（美元/吨）3,4413.07%4.15%31.39%LME3 月期镍（美元/吨）18,945-465-2.40%11.28%21.95%LME3 月期锡（美元/吨）54,0008.70%16.00%69.40%国内价格SHFE 当月期铜（元/吨）104,5503.48%8.27%35.20%现货铜（元/吨）103,0701.35%6.42%31.22%SHFE 当月期铝（元/吨）24,4450.06%-0.75%25.29%现货铝（元/吨）24,240-110-0.45%-0.94%23.42%SHFE 当月期铅（元/吨）16,7100.48%-0.12%-0.39%现货铅（元/吨）16,7200.54%-0.59%-0.89%SHFE 当月期锌（元/吨）24,2752.66%2.30%9.47%现货锌（元/吨）24,3003.01%2.88%5.88%SHFE 当月期镍（元/吨）146,450-2420-1.63%9.92%18.46%现货镍（元/吨）146,920-3960-2.62%8.64%17.53%SHFE 当月期锡（元/吨）425,960385909.96%17.18%62.90%现货锡（元/吨）424,600382609.90%17.24%61.96%数据来源：Wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所表2：工业金属库存周度变化表工业金属库存类别库存（万吨）周变化（万吨） 周环比月环比年同比LME 库存39.940.070.18%5.45%105.58%COMEX 库存62.100.590.95%5.77%291.28%SHFE 库存18.13-1.07-5.57%-31.95%103.04%LME 库存35.58-0.89-2.45%-13.20%-12.28%SHFE 库存49.270.951.96%3.88%180.19%LME 库存26.58-0.27-1.01%-5.56%4.16%SHFE 库存6.470.365.94%14.45%38.24%LME 库存11.061.4414.91%-2.92%-35.19%SHFE 库存14.680.453.14%1.27%202.75%LME 库存27.780.140.50%-1.32%40.08%SHFE 库存7.170.050.71%8.55%149.99%LME 库存0.850.00-0.29%-4.14%206.72%SHFE 库存0.940.2332.11%10.56%5.67%数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.1. 铜：国内显性库存大幅走低，全球冶炼产能收缩为价格提供底部支撑伦铜、沪铜价格环比上涨。截至5 月8 日，伦铜报收13,536 美元/吨，周环比上涨4.53%；沪铜报收104,550 元/吨，周环比上涨3.48%。供给端，截至5 月8 日，进口铜矿TC 进一步下跌至-83 元/吨，冶炼企业生产利润被严重压缩，叠加5 月步入传统检修高峰期，国内电解铜产出进一步受限，而受制于国际硫磺价格持续攀升，海外湿法炼铜产能同样受限；需求方面，本周无明显变化，整体来看市场仍按需采购。本周国内社会库存进一步环降3.45%至32.79 万吨，上期所库存及保税区库存继续同步下降，国内显性库存已大幅走低，海外Comex 和LME 继续累库，幅度温和并未对价格形成压制，本周海内外铜价走势偏强。展望后市，当下国内持续去库凸显现货偏紧格局、海外硫酸短缺引发湿法铜减产担忧，铜价具备较强支撑，我们预计铜价短期维持震荡走势。沪铜库存环比下降，伦铜、纽约铜库存环比上升。截至5 月8 日，LME 库存39.94万吨，周环比上升0.18%；上期所库存18.13 万吨，周环比下降5.57%；Comex 库存62.10万吨，周环比上升0.95%。行业跟踪周报东吴证券研究所图7：LME 铜价及库存图8：SHFE 铜价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所本周铜价精废价差上涨，粗铜冶炼费环比下跌。国内铜价精废价差为12295 元/吨，周环比上涨585 元/干吨；中国粗铜冶炼费用为-93.90 美元/干吨，环比下跌15.83 美元/干吨。图9：铜粗炼加工费（美元/干吨）图10：铜精废价差（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.2. 铝：我国铝材出口同比走强，全球供给短缺有望支撑后续铝价走强伦铝、沪铝价格环比走高。截至5 月8 日，本周LME 铝报收3,502 美元/吨，周环比下跌0.06%；沪铝报收24,445 元/吨，周环比上涨0.06%。库存方面，LME 库存35.58万吨，周环比下降2.45%；上期所库存49.27 万吨，周环比上升1.96%。供应端，本周我国辽宁电解铝企业有所复产，开工产能小幅增长；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率环比提0.06pct，铝棒企业产能利用率均录得环比降低1.17pct，基于五一假期及部分-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-20,00040,00060,00080,000100,000120,000-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）-150-100-5025-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03铜冶炼 粗炼费（美元 干吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04铜精废价差（元 吨）行业跟踪周报东吴证券研究所检修原因，本周电解铝的理论需求环比下降。五一假期期间部分下游停工而冶炼 产量持续放量，本周电解铝社会库存录得环增2.26%至144.41万吨，本周铝价维持震荡走势。展望后续，我们数次强调铝锭在当下的海外结构性短缺与国内的结构性过剩需等待我国铝材出口的进一步传导，2026 年1-4 月，中国未锻轧铝及铝材出口数量205.3 万吨，同比增加8.90%，后续传导有望进一步加速，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。图11：LME 铝价及库存图12：SHFE 铝价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.3. 锌：锌库存环比上升，价格环比上涨本周伦锌、沪锌价格环比上涨。截至5 月8 日，伦锌收盘价为3,441 美元/吨，周环比上涨3.07%；沪锌收盘价为24,275 元/吨，周环比上涨2.66%。本周伦锌库存、沪锌库存环比上升。截至5 月8 日，LME 库存11.06 万吨，周环比上升14.91%；SHFE 库存为14.68 万吨，周环比上升3.14%。图13：LME 锌价及库存图14：SHFE 锌价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所-1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500-500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-5,00010,00015,00020,00025,00030,000-100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）-1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000-20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）行业跟踪周报东吴证券研究所2.1.4. 锡：AI 做多热情蔓延至原材料端，锡价环比上涨本周伦锡、沪锡价格环比上涨。截至5 月8 日，LME 锡收盘价为54,000 美元/吨，周环比上涨8.70%；沪锡收盘价为425,960 元/吨，周环比上涨9.96%。供给端，精炼锡现货相对充足但锡矿依旧紧张，缅甸佤邦矿区复产进度缓慢，同时工业炸 审批仍存问题；需求端，价格上涨背景下，下游维持按需采购。本周美伊局缓和，叠加AI 板块走强，催生出AI 及半导体乐观需求预期，我们预计后续锡价表现降息AI 板块相关度较高。本周LME 库存环比下降、上期所库存环比上升。截至5 月8 日，LME 库存0.85万吨，周环比下降0.29%；上期所库存为0.94 万吨，周环比上升32.11%。图15：LME 锡价及库存图16：SHFE 锡价及库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2. 贵金属：美国非农数据超市场预期，但就业质量恶化，贵金属价格走势偏本周海内外黄金价格环比上涨。截至5 月8 日，COMEX 黄金收盘价为4723.70 美元/盎司，周环比上涨2.12%，SHFE 黄金收盘价为1038.22 元/克，周环比上涨1.58%。美国非农数据超市场预期，但就业质量恶化。美国3 月JOLTs 职位空缺录得686.6万人，高于市场预期的683.5 万人；美国4 月ADP 就业人数变动录得10.9 万人，高于市场预期的9.9 万人；美国4 月新增就业人数录得11.5 万人，高于市场预期的6.2 万人；此外美国4 月劳动参与率录得低于市场预期的61.8%，失业率维持4.3%不变。我们认为当下美国劳动力市场仍然维持“低招聘、低裁员”的态势，劳动参与率的下降在短期内压低了失业率，掩盖了美国劳动力市场的脆弱性，此外家庭调查就业减少22.6 万人也突显出总量下降、兼职增长的态势，而广义失业率(U6)已升至8.2%同样印证了当下美-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（美元 吨， ）-50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,000-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,00019-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01库存（吨）价格（元 吨， ）行业跟踪周报东吴证券研究所国劳动力市场正在快速降温，数据发布后利率市场对年内加息概率进一步下调，我们预计新一任美联储领导班子仍具备进一步宽松的必要性条件。和平协议备忘录传闻打压美元指数，贵金属价格整体走势偏强。本周美伊地缘局势依旧为影响市场的主要核心关注点，而周中传出关于和平协议备忘录的传闻，内容可能包括伊朗暂停核浓缩、美国解除制裁并释放被冻结资金，以及双方结束霍尔木兹海峡封锁，美元与油价同步下挫，贵金属价格走势偏强，我们认为即使后续局势仍有反复，但价格低点已现，整体逢低做多为主。表3：贵金属价格周度变化表工业金属单位最新价格周变化周环比月环比年同比Comex 黄金美元/盎司4,723.7098.102.12%-0.45%45.71%Comex 白银美元/盎司80.804.806.32%7.29%146.62%SHFE 金元/克1,038.2216.121.58%0.51%29.21%SHFE 银元/吨19,840.001772.009.81%11.19%140.43%图17：各国央行总资产图18：美联储资产负债表组成数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所1,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,00007-0308-0309-0310-0311-0312-0313-0314-0315-0316-0317-0318-0319-0320-0321-0322-0323-0324-0325-0326-03洲央行总资产（百万 元）美国所有联储银行总资产（百万美元）日本央行总资产（百万 元， ）1,0002,0003,0004,0005,0006,0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,000国债（百万美元）（百万美元）联邦机构债券（百万美元）其 （百万美元）黄金（美元 盎司， ）行业跟踪周报东吴证券研究所图19：美联储银行总资产与Comex 黄金图20：实际利率与Comex 黄金数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图21：美国国债长短期利差（%）图22：金银比（金价/银价）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图23：黄金、白银ETF 持仓量图24：Comex 黄金、白银期货收盘价数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所1,0002,0003,0004,0005,0006,0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,000美国 所有联储银行总资产（百万美元）黄金收盘价（美元 盎司， ）-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.003.501,0002,0003,0004,0005,0006,000黄金（美元 盎司）美债实际收 率（-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.502020-022021-022022-022023-022024-022025-022026-02美元国债收 率 （ ）美国国债收 率 （ ）金银比 金价 银价250,000,000300,000,000350,000,000400,000,000450,000,000500,000,000550,000,000600,000,00020,000,00022,000,00024,000,00026,000,00028,000,00030,000,00032,000,00034,000,00036,000,00038,000,0002022-02-022023-02-022024-02-022025-02-022026-02-02SPD 黄金ETF持有量（金 盎司）SL 白银ETF持仓量（盎司， ）1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002022-02-022023-02-022024-02-022025-02-022026-02-02COMEX黄金期货收盘价（美元/盎司）COMEX白银期货收盘价（美元/盎司， )行业跟踪周报东吴证券研究所2.3. 稀土：五一返市成交量下降，稀土价格震荡走低本周稀土价格环比下跌。截至5 月8 日，氧化镨钕收报74.69 万元/吨，周环比下跌1.96%；氧化镨收报85.70 万元/吨，周环比下跌0.23%；氧化镝报收1,330 元/千克，周环比下跌0.75%；氧化铽收报6,050 元/千克，周环比下跌1.94%。供给端，供应端持续紧张，分离企业开工产能难有提高；需求端，多数磁材企业开工稳定，长协订单尚可，短期新增订单少量。五一假期返市后市场成交量下降，市场仍受有色金属“循环开票”影响， 易 出货减少，稀土价格短期维持震荡走势。我们预计《〈稀土管理条例〉设定的行政处罚 项裁量权基准表（征求意见稿）》的出台将中期提振市场情绪，后续价格整体震荡偏强。表4：稀土价格周度变化表稀土本周价格周变化周环比月环比年同比氧化镨钕（元/吨）746,900-14900-1.96%-2.20%19.89%氧化镨（元/吨）857,000-2000-0.23%2.18%29.46%氧化镝（元/千克）1,330-10-0.75%-5.67%-18.40%氧化铽（元/千克）6,050-120-1.94%-0.17%-13.94%数据来源：Wind，东吴证券研究所图25：氧化镨钕价格（元/吨）图26：氧化镧价格（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,000氧化镨钕价格（元 吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00022-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-0226-04氧化镧价格（元 吨）行业跟踪周报东吴证券研究所图27：氧化铈价格（元/吨）图28：氧化镝价格（元/千克）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图29：氧化铽价格（元/千克）图30：国内钼精矿报价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图31：国内钨精矿报价（元/吨）图32：长江现货市场电解镁报价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,000氧化铈价格（元 吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000氧化镝价格（元 千克）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000氧化铽价格（元 千克）1,0002,0003,0004,0005,0006,00023-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-0326-05国内钼精矿报价（元 吨）200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,00023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03国内钨精矿报价（元 吨）5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03长江现货市场电解镁报价（元 吨）行业跟踪周报东吴证券研究所图33：长江现货市场电解锰报价（元/吨）图34：长江现货市场锑锭报价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图35：国产精铋99.99%报价（元/吨）图36：国内精铟99.99%报价（元/千克）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图37：钽铁矿30-35%报价（美元/磅）图38：国产二氧化锗99.999%报价（元/千克）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所5,00010,00015,00020,00025,00023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03长江现货市场电解锰报价（元 吨）50,000100,000150,000200,000250,000300,00023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03长江现货市场锑锭报价（元 吨）20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,00023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03国产精铋 报价（元 吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,00023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03国内精铟 报价（元 千克）21-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-0325-0625-0925-1226-03钽铁矿 报价 美元 磅）3,5005,5007,5009,50011,50013,50015,50023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-0126-03国产二氧化锗 报价（元 千克）行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 本周新闻
3.1. 宏观新闻5 月6 日，美国4 月ADP 就业人数变动录得10.9 万人，前值6.2 万人，预期值9.9万人。5 月8 日，美国4 月非农就业人口变动季调后录得11.5 万人，前值17.8 万人，预期值6.2 万人。5 月8 日，美国4 月失业率录得4.3%，前值4.3%，预期值4.3%。5 月8 日，美国4 月劳动参与率录得61.8%，前值61.9%，预期值62%。5 月8 日， 美国5 月密歇根大学消费者信心指数初值录得48.2，前值49.8，预期值49.5。
4. 风险提示
1） 美元持续走强。金属价格走势受到美元指数影响较大，若美联储继续加息导致美元走强，金属将持续承压。2） 下游需求不及预期。有色金属具有较强的 属性，受下游需求影响较大，若需求不及预期，金属价格将持续承压。