国投期货_AP202609011828889610

单位:% 2026/08 2026/07 2026/06单位:% 2026/08 2026/07 2026/06
综合PMI 49.5 49.3 50.6 大型企业 50.6 49.5 50.7
制造业PMI 49.8 49.2 50.3 中型企业 49.4 49.7 50.5
生产 50.4 49.9 51.4 小型企业 47.9 47.4 48.2
新订单 50.6 48.5 51.2 非制造业商务活动指数 49 49 50.2
新出口订单 50.1 49.6 50.1 新订单 44.1 44.4 48
在手订单 46.7 45.8 47.1 业务活动预期 55 55.4 55.3
产成品库存 48.4 48.6 47.7 从业人员 45.4 45.4 45.8
采购量 50.5 49.4 51.4 在手订单 42.8 43.3 44.2
进口 48.6 47.5 49.6 存货 45.6 45.1 45.3
出厂价格 50.4 47.8 48.2 供应商配送时间 51.2 50.9 51.3
主要原材料购进价格56.6 53.2 54.2 新出口订单 47 47 47.9
原材料库存 48.1 48.3 48.4 投入品价格 51.1 49.7 49.7
从业人员 48.7 49.0 48.5 销售价格 49.3 47.9 48.4
供货商配送时间 50.1 49.5 49.9 非制造业PMI:建筑业46.9 47.0 49.0
生产经营活动预期 53.8 54.1 54.3 非制造业PMI:服务业49.3 49.3 50.4
国投期货｜宏观金融团队 gtaxinstitute@essence.com.cn
图：综合PMI（%） 图：官方制造业和非制造业PMI（%）
8月官方PMI数据快报
48.5049.0049.5050.0050.5051.002025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08中国综合PMI:产出指数40.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0058.0060.002021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-05制造业PMI非制造业PMI
8月份制造业PMI回升至49.8（+0.6），好于市场预期。分项来看，生产指数50.4（+0.5），新单指数50.6（+2.1），产需同步重回扩张，显示需求改善速度快于生产；企业采购量指数50.5（+1.1），意味着企业对后续订单改善的验证增强，但产出端仍保持谨慎节奏。新出口订单指数升至 50.1（+0.5） ，出口对景气的边际拉动延续。购进价格 56.6（+3.4）大幅走高 、出厂价格 50.4（+2.6）止降回升但明显低于购进，“剪刀差”小幅增加至6.2ppt ，成本上涨更多属于“成本推动”而非需求提价，利润传导仍不顺。原材料库存 48.1（-0.2） 、产成品库存 48.4（-0.2） 均低于荣枯线，去化延续。从业人员指数 48.7（-0.3） ，用工景气回落，说明企业对修复的持续性仍观望。行业层面，新动能（高技术、装备）保持扩张，传统高耗能行业仍在收缩但边际改善。 非制造业商务活动指数49.0与上月持平，服务业49.3稳定，建筑业46.9（-0.1）受天气扰动偏弱。业务活动预期 55.0 （-0.4）虽高位但较上月略降，反映企业信心仍需现实需求验证。总体来看，三季度供需边际改善，但非制造业依然疲弱，经济修复尚不均衡，关注

数据来源：wind，国投期货
图：制造业PMI分项结构（%） 图：制造业PMI生产、需求指数（%）
图：制造业PMI进出口指数（%） 图：制造业PMI价格指数（%）
40.0045.0050.0055.0060.00PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:在手订单PMI:产成品库存PMI:采购量PMI:进口PMI:出厂价格PMI:主要原材…PMI:原材料库存PMI:从业人员PMI:供货商配…PMI:生产经营…2026-082026-072025-0840.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0058.002021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-05PMI:生产PMI:新订单
33.0035.0037.0039.0041.0043.0045.0047.0049.0051.0053.002021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-05PMI:新出口订单PMI:进口-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.002023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-06PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格PPI:全部工业品:环比(右）
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