1、 行业重点新闻

汽车1/16汽车行业走势图数据来源：聚源邓健全（首席分析师）证书编号：S0790525090003赵悦媛（联席首席分析师）证书编号：S0790525100003赵旭杨（分析师）证书编号：S0790523090002傅昌鑫（分析师）证书编号：S0790525090005徐剑峰（分析师）证书编号：S0790525090004王镇涛（研究员）证书编号：S0790124070021《英伟达发布推理智驾模型Alpamayo，智驾功能有望加速“平权”—行业点评报告》-2026.1.7《同源性优势明显，机器人打开车企成长空间—行业投资策略》-2026.1.5《2026 年汽车以旧换新国补延续，比亚迪超越特斯拉成为纯电汽车全球销冠—行业周报》-2026.1.4吉利集团2025 年总销量首次突破400 万辆，智元机器人登顶全球人形机器人出货量榜首——行业周报邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）傅昌鑫（分析师）证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790525090005 行业重点新闻（1）小鹏2025 年交付破42 万，同比增126%，2026 年押注全自动驾驶与物理AI 量产；（2）吉利控股集团2025 年总销量首次突破400 万辆：连续5 年增长，新能源渗透率56%；（3）广汽集团2025 年销量同比降14.06%，广汽丰田成唯一增长品牌；（4）小米SU7 交付超36 万辆，成为20 万以上轿车畅销款；（5）特斯拉上海超级工厂第500 万台电驱系统下线；（6）乘联分会：2025 年12 月全国乘用车新能源车市场零售138.7 万辆，同比增长7%；（7）多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，聚焦“反内卷”；（8）本田中国2025 年销量同比降24.28%，12 月单月销量降幅超四成；（9）北汽极狐L3 版启动规模化试点运营，二季度向个人开放；（10）波士顿动力CES2026 发布Atlas 人形机器人量产版；（11）宇树科技与腾讯Robotics X 实验室达成战略合作，共同探索具身智能多场景应用；（12）节卡机器人与Intel 中国战略合作推动具身智能产业化；（13）CES 2026：中国人形机器人“军团”全球亮相；（14）智元机器人登顶2025 年全球人形机器人出货量榜首。2025 年全球人形机器人总出货量达1.3 万台，中国厂商领跑全球市场。 行情回顾（1）本周沪深300 指数涨幅2.79%，其中汽车板块涨幅2.73%，涨跌幅位居A股一级行业第20 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.71%，北汽蓝谷、广汽集团领涨。（3）本周商用车指数涨幅3.14%，海伦哲、潍柴动力领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数涨幅3.87%，斯菱股份、金固股份领涨。其中电控系统涨跌幅8.78%，德赛西威、伯特利领涨；电机涨跌幅1.15%，恒帅股份、英博尔领涨；减速机/齿轮类涨跌幅6.75%，斯菱股份、富临精工领涨；轴承涨跌幅10.69%，万向钱潮、苏轴股份领涨；轻量化&结构件涨跌幅5.74%，金固股份、旭升集团领涨；直线传动部件涨跌幅-0.68%，雷迪克、嵘泰股份领涨；传感器涨跌幅1.15%，华培动力、明新旭腾领涨；Tier1 涨跌幅-0.96%，神通科技、神驰机电领涨。 投资建议（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。-12%0%12%24%36%48%2025-012025-052025-09汽车沪深300相关研究报告汽车研究团队行业周报2/16目 录图表目录图1： 本周汽车板块涨幅2.73%，涨跌幅位居A 股一级行业第20 位 ...................................................................................... 7图2： A 股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名20 位 .............................................................................................................. 7图3： 乘用车板块市盈率本周上升 ............................................................................................................................................. 12图4： 商用车板块市盈率本周上升 ............................................................................................................................................. 12图5： 汽车零部件板块市盈率上升 ............................................................................................................................................. 12图6： 钢材价格指数略有上升 ..................................................................................................................................................... 13图7： 铝锭价格略有上升（元/吨） ............................................................................................................................................ 13图8： 天然橡胶价格略有下降（元/吨） .................................................................................................................................... 13图9： 浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨） ............................................................................................................................ 13图10： 聚丙烯价格略有下降（元/吨） ...................................................................................................................................... 13图11： 碳酸锂价格保持平稳（元/吨） ...................................................................................................................................... 13图12： 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降 ......................................................................................................... 14图13： 中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降 ..................................................................................................................... 14表1： 本周乘用车板块北汽蓝谷、广汽集团领涨 ........................................................................................................................ 8表2： 本周商用车板块海伦哲、潍柴动力领涨............................................................................................................................ 8表3： 本周汽车零部件板块斯菱股份、金固股份领涨 ................................................................................................................ 8表4： 本周汽车零部件板块——电控系统行情表现 .................................................................................................................... 9表5： 本周汽车零部件板块——轴承行情表现............................................................................................................................ 9表6： 本周汽车零部件板块——减速机/齿轮类行情表现 ........................................................................................................... 9表7： 本周汽车零部件板块——轻量化&结构件行情表现 ....................................................................................................... 10表8： 本周汽车零部件板块——电机行情表现.......................................................................................................................... 10表9： 本周汽车零部件板块——Tier1 行情表现 ........................................................................................................................ 10表10： 本周汽车零部件板块——传感器行情表现 .................................................................................................................... 11表11： 本周汽车零部件板块——直线传动部件行情表现 ........................................................................................................ 11行业周报3/16
1、 行业重点新闻
小鹏2025年交付破42万同比增126%，2026年押注全自动驾驶与物理AI量产。IT 之家1 月8 日消息，小鹏汽车举行全球新品发布会，公布2025 年亮眼业绩与2026年核心规划。2025 年小鹏全球累计交付429,445 台，同比增长126%，其中海外市场交付45,008 台，同比增长96%，在60 个国家和地区布局，位列全球新能源品牌销量第一梯队。目前小鹏已设9 大全球研发中心、3 个海外生产项目，全球充电网络覆盖31 个国家和地区，接入超266 万桩。发布会上，何小鹏宣布2026 年中美将迎来全自动驾驶元年，核心关键词为物理AI 与全球化。搭载第二代VLA 软件的Robotaxi 已通过场地测试，即将开启公开道路测试，该软件支持前装量产、全场景覆盖，是L4自动驾驶的更优解。四款新车（2026 款P7+、G7、G6、G9）均搭载该系统。此外，小鹏2026 年将实现物理AI 落地量产，一季度第二代VLA 上车，年内开启Robotaxi运营，同时推进人形机器人与飞行汽车规模量产，完成从技术探索到实践应用的跨越。吉利控股集团2025 年总销量首次突破400 万辆：连续5 年增长，新能源渗透率56%。IT 之家1 月9 日消息，吉利控股集团2025 年总销量首次突破400 万辆，达4116321 辆，创历史新高，同比增长26%，实现连续5 年增长。其中新能源表现突出，销量2293099 辆，同比增长58%，新能源渗透率达56%。旗下各品牌销量亮点纷呈：吉利汽车控股（含中国星、银河、领克、极氪）销量3024567 辆，同比增39%，其新能源销量1687767 辆，同比激增90%，并定下2026 年销量345 万辆、新能源222万辆的目标；沃尔沃汽车售710042 辆，新能源渗透率46%；宝腾汽车售162601 辆，同比增6.5%；极星汽车销量超6 万辆，同比增超30%；莲花跑车中国市场销量增长30%；远程新能源商用车售162019 辆，累计销量突破50 万辆。广汽集团2025 年销量同比降14.06%，广汽丰田成唯一增长品牌。IT 之家1 月7 日消息，广汽集团发布2025 年产销快报：2025 年该集团累计汽车销量172.15 万辆，同比下降14.06%；累计产量174.44 万辆，同比下降8.98%。单看12 月，销量18.75万辆（同比降33.82%），产量16.53 万辆（同比降20.23%），单月降幅显著。新能源汽车领域，2025 年累计销量43.36 万辆，同比下降4.64%；12 月销量6.19 万辆，同比下降19.92%，同样呈下滑态势。品牌表现上，2025 年12 月广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安四大主要品牌销量均同比下降；而全年维度，仅广汽丰田实现销量同比增长，成为集团增长“独苗”。此外，广汽集团2025 年10 月、11 月销量已连续同比下降，上半年更录得营收426.11 亿元（同比降7.88%）、亏损25.38亿元，整体面临较大增长压力。小米SU7 交付超36 万辆，成为20 万以上轿车畅销款。IT 之家1 月7 日消息，小米汽车官方公布的第一代小米SU7 交付数据：该车于2024 年3 月28 日发布，仅1 年9 个月交付量便超36 万辆，月均逾1.7 万辆，过去一年登顶20 万元以上轿车畅销榜。用户画像方面，小米SU7 女性用户占比近50%，苹果用户近60%，BBA 用户近30%。此外，小米汽车总行驶里程超67 亿公里，单车最长行驶里程达25.54 万公里；辅助驾驶活跃用户占比91.26%，“小爱同学”累计被呼唤21.6 亿次。精英驾驶领域，10620 人接受高阶驾驶培训，505 人参与赛道体验日，111 人参与赛照培训。据此前2025 年终总结，截至2025 年11 月，小米SU7 为20 万以上轿车累计销量第一，小米YU7 则连续4 个月蝉联中大型SUV 销量榜首。特斯拉上海超级工厂第500 万台电驱系统下线。IT 之家1 月8 日消息，特斯拉行业周报4/16上海超级工厂迎来第500 万台电驱系统下线。该电驱系统为特斯拉自主研发的三合一集成式产品，由电机、齿轮箱和逆变器组成，具备能量转化效率更高、结构更紧凑、重量更轻的优势。此前在2025 年12 月8 日，该工厂刚实现第400 万辆“中国智造”特斯拉下线；当月其交付量超9.71 万台，环比增长11%，创2025 年月度交付新高，其中国内销量约9.4 万台，同比增长13%。数据显示，2025 年特斯拉全球共交付约163.6 万台电动车，上海工厂贡献85.1 万台，占比达52%，依旧是特斯拉全球最大出口中心。回溯2024 年，上海工厂交付量已达91.6 万辆，占特斯拉全球交付量半数。作为特斯拉全球布局的关键节点，上海工厂6 年间贡献了其全球近一半的电动车交付量，持续彰显“中国智造”在特斯拉全球供应链中的核心地位。乘联分会：2025 年12 月全国乘用车新能源车市场零售138.7 万辆，同比增长7%。IT 之家1 月7 日消息，乘联分会数据报道2025 年12 月及全年中国乘用车与新能源车市场情况。12 月，全国乘用车零售229.6 万辆，同比降13%、环比增3%，全年累计零售2377.9 万辆，同比增4%；厂商批发275.9 万辆，同比降10%、环比降8%，全年累计批发2952.4 万辆，同比增9%。新能源车表现突出，12 月零售138.7万辆，同比增7%、环比增5%，全年累计零售1285.9 万辆，同比增18%；厂商批发155.4 万辆，同比增3%、环比降9%，全年累计批发1531 万辆，同比增25%。全球市场方面，2025 年1-11 月全球汽车销量8766 万辆，新能源车2033 万辆，占比30%（较2024 年高3.7 个百分点），新能源车份额23.2%（纯电15.3%、插混7.9%）。中国新能源车全球份额1-11 月达68.4%（11 月73.7%），贡献全球新能源车增量68%；自主新能源海外份额1-11 月升至15.4%（2024 年9.9%），11 月达20%。多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会聚焦“反内卷”。IT 之家1 月7 日消息，多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，十余家头部动力电池企业、储能电池及集成商参会，核心围绕行业“反内卷”，研究部署规范竞争秩序，内容涵盖控产能、管控价格战、保护专利等。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年11 月我国动力和其他电池销量达179.4GWh，环比增8.1%、同比增52.2%；其中动力电池销量134.0GWh（占比74.7%），其他电池45.4GWh（占比25.3%）。销量排名上，动力和其他电池前三为宁德时代、比亚迪、中创新航，动力电池前三为宁德时代、比亚迪、国轩高科。行业动态方面，2025 年底曾现车企“抢电池”现象，后动力电池供应缓解，但储能电池紧缺或持续；2025 年12 月起，磷酸铁锂正极材料生产商提价2000-3000 元/吨，德加能源率先宣布12 月16 日起电池涨价15%，行业预计涨价或持续至2026 年第四季度。本田中国2025 年销量同比降24.28%，12 月单月销量降幅超四成。IT 之家1 月9 日消息，本田中国发布2025 年全年终端汽车销量数据。2025 年本田中国累计终端销量达645345 辆（约64.53 万辆），较上年同期的852269 辆同比下降24.28%；其中12 月单月销量为66765 辆，较上年同期111870 辆同比大幅下降40.32%，单月降幅显著高于全年水平。此外，报道提及此前1 月5 日本田中国针对“工厂因半导体短缺推迟两周复工”的回应，称广汽本田综合半导体供应及生产线技术改造因素，调整2026 年1 月生产节奏，强调此次短期调整影响台数可控，预计全年可挽回损失产量，不会影响客户产品交付。北汽极狐L3版启动规模化试点运营二季度向个人开放。IT 之家1月10 日消息，北汽新能源与北京出行联合启动北汽极狐阿尔法S（L3 版）规模化上路通行试点运营，该车型是我国首批获得L3 级自动驾驶准入许可的车型之一。此前在2025 年12月23 日，北京市公安局交通管理局已向北京出行名下的3 辆该车型，发放全国首批行业周报5/16L3 级高速公路自动驾驶专用号牌（京AA0001Z、京AA0733Z、京AA0880Z）。此次试点车辆投用范围限定在京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速（南六环—机场北线高速）指定区域，其他道路或区域的自动驾驶功能将被系统强制关闭。车辆可在限定条件下执行动态驾驶任务，实现高速公路和城市快速路单车道内最高时速80 公里的自动驾驶，但需驾驶人始终坐在驾驶位，作为紧急情况下接管车辆的后援。据悉，该车型搭载华为第一代ADS 方案（400T 算力+3 颗主激光雷达），前期已完成系列测试，计划于2026 年二季度逐步向个人用户开放。波士顿动力CES2026 发布Atlas 人形机器人量产版。IT 之家1 月6 日消息，2026年1 月6 日CES 展上，波士顿动力宣布Atlas 人形机器人正式进入量产阶段，标志其从测试走向商用。该机器人将在美国波士顿总部投产，2026 年订单已售罄，首批将交付控股股东现代汽车（用于机器人Metaplant 应用中心）及AI 合作伙伴谷歌DeepMind，2027 年初计划拓展更多客户。Atlas 定位企业级工业机器人，可执行物料搬运、订单履行等任务，具备自主学习新任务、适应动态环境、搬运50 公斤重物的能力，电池耗尽时能自主导航换电续航。通过Orbit 软件，其可连接MES、WMS等工业系统，单个机器人学会的任务可同步至整个机器人队列，支持自主、远程操作、平板软件三种控制模式。该机器人拥有56 个自由度，身高1.9 米、臂展2.3 米，具备IP67 防水性能，可在-20℃至40℃环境工作，还含人体检测、无围栏防护等安全功能，支持条形码/RFID 集成。宇树科技与腾讯RoboticsX 实验室达成战略合作，共同探索具身智能多场景应用。2026 年1 月5 日，宇树科技与腾讯RoboticsX 实验室达成战略合作，双方将整合优势推动机器人在文旅景区、商场等多场景落地。腾讯RoboticsX 实验室将通过2025 年7 月与福田实验室联合发布的Tairos 具身智能大模型，以SDK 和云服务形式提供规划及多模态感知模型，为宇树机器人补全软件能力，解决“智能与本体割裂”问题，使其具备感知、规划与自主决策能力。宇树科技作为全球领先的民用机器人公司，在足式/人形机器人出货量及核心零部件、运动控制等领域实力突出，将负责把模型集成至主流机器人并完成落地交付。目前，双方协同方案已在敦煌莫高窟数字展示中心（宇树G1 机器人“小莫”提供导览，系全国首个文博具身智能导览机器人）、上海国瓴律师事务所展厅试点。腾讯云HAI 提供算力支撑，多网聚合加速产品将网络可靠性提升90%。未来，双方还将探索机器人在工业、商业服务等场景的应用，推动具身智能产业化。节卡机器人与Intel 中国战略合作推动具身智能产业化。2026 年1 月7 日，节卡机器人与英特尔（中国）有限公司签署合作备忘录，围绕“算力与作业力融合”建立深度战略合作，共同推进具身智能技术产业化，打造高适应性智能机器人解决方案。Intel 作为全球半导体与计算创新龙头，将以先进算力、边缘计算及AI 技术，支撑节卡机器人在通用智能领域的探索；节卡作为全球通用智能机器人企业，已实现从核心部件到场景解决方案的全栈布局，拥有JAKAKargo 轮式双臂机器人等具身智能产品。双方合作聚焦三方面：基于IntelCoreUltra 处理器探索具身智能关键融合技术；针对工业制造、商业服务场景开发定制化方案；联合开展市场活动与生态建设，赋能产学研伙伴。此次合作标志算力与作业力深度融合，为具身智能规模化应用及实体经济赋能奠定基础。CES2026：中国机器人“军团”全球亮相。2026 年1 月6 日至9 日，国际消费电子展（CES2026）在美国拉斯维加斯举办，全球超4100 家企业参展。近1000 家中行业周报6/16国企业携超4900 平方米展区亮相，机器人领域表现突出。人形机器人是核心亮点，北京人形机器人创新中心携“具身天工”系列展全自主作业能力，智元机器人发布开源仿真平台GenieSim3.0，傅利叶、帕西尼、星动纪元等企业也展出多款产品。互动与应用场景丰富，宇树科技办“机器人格斗赛”，傲鲨外骨骼机器人获创新奖，擎朗智能、云深处科技等展工业、康养场景方案。核心零部件领域，雷赛智能展电机、关节等全链条产品，睿尔曼完成跨洋实时遥操演示，灵巧智能、兆威机电等也有突破。此次参展展现中国机器人从零部件到整机的全链条实力，彰显“中国智造”全球地位，为全球科技产业注入中国动力。智元机器人登顶2025 年全球人形机器人出货量榜首。2026 年1 月9 日，盖世汽车（上海）援引全球权威市场研究机构Omdia《通用具身机器人市场雷达》报告披露，2025 年全球人形机器人总出货量达1.3 万台，中国厂商领跑全球市场。其中，智元机器人以超5100 台出货量、39%市场份额，拿下全球出货量与市场份额双第一，宇树科技、优必选紧随其后；报告同时预测，该品类将迎指数级增长，2035 年出货量有望达260 万台。公开信息显示，智元机器人成立于2023 年，聚焦AI 与机器人融合创新，研发生产通用人形机器人，发展节奏明确：2023 年8 月发布远征A1 智能机器人；2024 年8 月推出“远征”“灵犀”两大系列共五款商用人形机器人，10月官宣灵犀X1 人形机器人开源，12 月开启通用机器人量产；2025 年8 月全系产品（含远征A2、灵犀X2 等六大产品线）正式开售，12 月第5000 台通用具身机器人下线。行业周报7/16
2、 板块市场表现：本周A 股汽车板块未跑赢大盘
图1：本周汽车板块涨幅2.73%，涨跌幅位居A 股一级行业第20 位数据来源：iFind、开源证券研究所（本周是指2026 年1 月5 日-1 月9 日，全文同）图2：A 股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名20 位数据来源：iFind、开源证券研究所-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%国防军工传媒有色金属计算机医药电子煤炭房地产机械基础化工建筑电力设备及…商贸零售建材轻工制造钢铁综合纺织服装沪深300非银行金融汽车消费者服务综合金融电力及公用…家电食品饮料通信农林牧渔石油石化交通运输银行-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%国防军工传媒有色金属计算机医药电子煤炭房地产机械基础化工建筑电力设备及新…商贸零售建材轻工制造钢铁综合纺织服装沪深300非银行金融汽车消费者服务综合金融电力及公用事业家电食品饮料通信农林牧渔石油石化交通运输银行行业周报8/16表1：本周乘用车板块北汽蓝谷、广汽集团领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）600733.SH北汽蓝谷8.53-8.16.2%6.2%6.2%601238.SH广汽集团8.44-23.93.4%3.4%3.4%601127.SH赛力斯124.7230.13.1%3.1%3.1%600418.SH江淮汽车50.53-28.72.1%2.1%2.1%600104.SH上汽集团15.4061.91.2%1.2%1.2%000625.SZ长安汽车11.8517.3-0.1%-0.1%-0.1%002594.SZ比亚迪97.0123.1-0.7%-0.7%-0.7%601633.SH长城汽车22.1317.3-2.2%-2.2%-2.2%9868.HK小鹏汽车-W78.55-52.0-2.2%-1.0%-1.0%9863.HK零跑汽车48.10-116.1-2.9%-1.1%-1.1%2015.HK理想汽车-W65.0529.2-4.4%0.3%0.3%0175.HK吉利汽车17.1910.9-5.5%-4.0%-4.0%1810.HK小米集团-W37.8220.8-6.1%-3.8%-3.8%000572.SZ海马汽车7.62-46.4-6.6%-6.6%-6.6%9866.HK蔚来-SW37.16-3.8-10.1%-9.3%-9.3%数据来源：iFind、开源证券研究所（注：蔚来-SW、理想汽车-W、小鹏汽车-W、小米集团-W、零跑汽车、吉利汽车收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY，单位量级均为元）表2：本周商用车板块海伦哲、潍柴动力领涨证券代码公司名称周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）300201.SZ海伦哲7.4628.209.2%9.2%9.2%000338.SZ潍柴动力18.3413.456.6%6.6%6.6%600375.SH汉马科技6.1517.294.6%4.6%4.6%301039.SZ中集车辆9.3820.342.5%2.5%2.5%000868.SZ安凯客车5.05931.571.4%1.4%1.4%600303.SH曙光股份3.3-1.2%1.2%1.2%600686.SH金龙汽车17.9439.141.1%1.1%1.1%600006.SH东风股份7.2659.181.1%1.1%1.1%000800.SZ一汽解放6.8358.900.7%0.7%0.7%000951.SZ中国重汽16.8912.43-0.1%-0.1%-0.1%600609.SH金杯汽车4.6222.28-0.2%-0.2%-0.2%000957.SZ中通客车11.3920.40-0.3%-0.3%-0.3%600166.SH福田汽车2.9130.28-0.3%-0.3%-0.3%600066.SH宇通客车32.4714.44-0.7%-0.7%-0.7%603611.SH诺力股份24.1412.55-1.3%-1.3%-1.3%000550.SZ江铃汽车18.2114.03-2.1%-2.1%-2.1%数据来源：iFind、开源证券研究所表3：本周汽车零部件板块斯菱股份、金固股份领涨证券代码公司名称周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）301550.SZ斯菱股份180.94216.8130.5%30.5%30.5%002488.SZ金固股份11.10336.6826.3%26.3%26.3%603037.SH凯众股份17.8354.5523.3%23.3%23.3%行业周报9/16证券代码公司名称周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）002703.SZ浙江世宝25.31111.4522.9%22.9%22.9%603305.SH旭升集团19.1056.1518.0%18.0%18.0%301529.SZ福赛科技132.0073.5416.7%16.7%16.7%603179.SH新泉股份85.8347.9216.2%16.2%16.2%600676.SH交运股份6.79-15.5%15.5%15.5%000559.SZ万向钱潮19.8565.3015.4%15.4%15.4%300825.SZ阿尔特11.03-13.9%13.9%13.9%数据来源：iFind、开源证券研究所本周汽车零部件细分板块中：电控系统涨跌幅8.78%，德赛西威、伯特利领涨；电机涨跌幅1.15%，恒帅股份、英博尔领涨；减速机/齿轮类涨跌幅6.75%，斯菱股份、富临精工领涨；轴承涨跌幅10.69%，万向钱潮、苏轴股份领涨；轻量化&结构件涨跌幅5.74%，金固股份、旭升集团领涨；直线传动部件涨跌幅-0.68%，雷迪克、嵘泰股份领涨；传感器涨跌幅1.15%，华培动力、明新旭腾领涨；Tier1 涨跌幅-0.96%，神通科技、神驰机电领涨。表4：本周汽车零部件板块——电控系统行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）002920.SZ德赛西威134.6533.6811.93%11.93%11.93%603596.SH伯特利55.1425.297.55%7.55%7.55%603197.SH保隆科技38.9833.055.38%5.38%5.38%603786.SH科博达80.9840.283.69%3.69%3.69%数据来源：Wind、开源证券研究所表5：本周汽车零部件板块——轴承行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）000559.SZ万向钱潮19.8565.3015.41%15.41%15.41%920418.BJ苏轴股份31.9334.256.40%6.40%6.40%605088.SH冠盛股份37.5025.165.34%5.34%5.34%000678.SZ襄阳轴承15.58-167.413.66%3.66%3.66%002708.SZ光洋股份13.46101.661.36%1.36%1.36%002553.SZ南方精工27.6528.361.24%1.24%1.24%数据来源：Wind、开源证券研究所表6：本周汽车零部件板块——减速机/齿轮类行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）301550.SZ斯菱股份180.94216.8130.45%30.45%30.45%300432.SZ富临精工18.4176.5610.24%10.24%10.24%603809.SH豪能股份14.9239.913.97%3.97%3.97%920221.BJ易实精密17.5836.742.03%2.03%2.03%300258.SZ精锻科技14.5662.871.68%1.68%1.68%000887.SZ中鼎股份23.0920.17-0.52%-0.52%-0.52%002765.SZ蓝黛科技13.2345.12-1.05%-1.05%-1.05%002472.SZ双环传动46.3333.24-2.28%-2.28%-2.28%300680.SZ隆盛科技54.4544.12-2.54%-2.54%-2.54%行业周报10/16数据来源：Wind、开源证券研究所表7：本周汽车零部件板块——轻量化&结构件行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）002488.SZ金固股份11.10336.6826.28%26.28%26.28%603305.SH旭升集团19.1056.1518.05%18.05%18.05%301529.SZ福赛科技132.0073.5416.71%16.71%16.71%603179.SH新泉股份85.8347.9216.17%16.17%16.17%301005.SZ超捷股份177.781761.3614.50%14.50%14.50%603358.SH华达科技55.8862.7810.65%10.65%10.65%603348.SH文灿股份20.58319.636.85%6.85%6.85%605319.SH无锡振华22.0517.314.80%4.80%4.80%002965.SZ祥鑫科技42.2745.083.91%3.91%3.91%300611.SZ美力科技28.2340.843.56%3.56%3.56%301613.SZ新铝时代52.7634.222.05%2.05%2.05%002101.SZ广东鸿图12.4923.171.38%1.38%1.38%600933.SH爱柯迪20.3019.131.00%1.00%1.00%301000.SZ肇民科技39.5566.590.46%0.46%0.46%301022.SZ海泰科32.9875.01-0.33%-0.33%-0.33%002997.SZ瑞鹄模具37.1517.18-0.67%-0.67%-0.67%603266.SH天龙股份22.5440.64-0.97%-0.97%-0.97%002048.SZ宁波华翔30.4276.18-3.31%-3.31%-3.31%603119.SH浙江荣泰111.75152.26-3.39%-3.39%-3.39%301225.SZ恒勃股份151.00112.52-8.76%-8.76%-8.76%数据来源：Wind、开源证券研究所表8：本周汽车零部件板块——电机行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）300969.SZ恒帅股份140.0887.5313.24%13.24%13.24%300681.SZ英博尔26.5548.135.95%5.95%5.95%300304.SZ云意电气11.7924.361.29%1.29%1.29%603166.SH福达股份15.8935.881.21%1.21%1.21%603350.SH安乃达38.4236.950.87%0.87%0.87%002249.SZ大洋电机10.9925.290.83%0.83%0.83%002664.SZ信质集团23.95176.23-0.04%-0.04%-0.04%0179.HK德昌电机控股29.8213.44-3.81%0.34%0.34%003033.SZ征和工业72.6735.81-7.56%-7.56%-7.56%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：港股上市公司收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY）表9：本周汽车零部件板块——Tier1 行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）605228.SH神通科技16.67111.3311.65%11.65%11.65%603109.SH神驰机电27.6925.367.37%7.37%7.37%002126.SZ银轮股份40.1539.906.22%6.22%6.22%001311.SZ多利科技33.4637.814.30%4.30%4.30%行业周报11/16公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）600699.SH均胜电子31.5242.910.51%0.51%0.51%601689.SH拓普集团75.3547.91-2.37%-2.37%-2.37%002434.SZ万里扬9.2837.63-2.62%-2.62%-2.62%603319.SH美湖股份35.1779.29-3.85%-3.85%-3.85%0425.HK敏实集团31.1613.29-7.37%-1.77%-1.77%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：港股上市公司收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY）表10：本周汽车零部件板块——传感器行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）603121.SH华培动力22.86353.588.03%8.03%8.03%605068.SH明新旭腾26.47-19.193.52%3.52%3.52%600480.SH凌云股份12.4720.521.46%1.46%1.46%603286.SH日盈电子69.50-490.140.49%0.49%0.49%603758.SH秦安股份17.1042.59-1.67%-1.67%-1.67%002870.SZ香山股份38.5642.24-1.93%-1.93%-1.93%920978.BJ开特股份36.1537.57-2.03%-2.03%-2.03%数据来源：Wind、开源证券研究所表11：本周汽车零部件板块——直线传动部件行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）300652.SZ雷迪克60.0748.629.50%9.50%9.50%605133.SH嵘泰股份35.1553.672.51%2.51%2.51%603009.SH北特科技48.15157.80-0.02%-0.02%-0.02%300100.SZ双林股份39.6142.52-0.03%-0.03%-0.03%300580.SZ贝斯特26.2243.73-0.27%-0.27%-0.27%603040.SH新坐标86.3045.45-6.19%-6.19%-6.19%300695.SZ兆丰股份92.8227.06-7.24%-7.24%-7.24%数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报12/16
3、 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE 估值上升
图3：乘用车板块市盈率本周上升数据来源：iFind、开源证券研究所图4：商用车板块市盈率本周上升数据来源：iFind、开源证券研究所图5：汽车零部件板块市盈率上升数据来源：iFind、开源证券研究所0.020.040.060.080.00.010,000.020,000.030,000.040,000.0乘用车Ⅱ指数乘用车Ⅱ指数PE（TTM）（右轴）0.05.010.015.020.025.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.0商用车指数商用车指数PE（TTM）（右轴）0.010.020.030.040.050.00.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.030,000.0汽车零部件Ⅱ指数汽车零部件Ⅱ指数PE（TTM）（右轴）行业周报13/16
4、 上游重点数据跟踪
图6：钢材价格指数略有上升图7：铝锭价格略有上升（元/吨）数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所图10：聚丙烯价格略有下降（元/吨）图11：碳酸锂价格保持平稳（元/吨）数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所0.0050.00100.00150.00200.00钢材综合价格指数(CSPI)0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.00市场价:铝锭(A00):全国0.005000.0010000.0015000.0020000.00生产资料价格:天然橡胶(标准胶SCRWF)0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.00生产资料价格:浮法平板玻璃(4.8/5mm)0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.00期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)0.00100000.00200000.00300000.00400000.00500000.00600000.00700000.00平均价:碳酸锂:电池级(Li2CO3≥99.5%):中国行业周报14/16图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所
5、 投资建议
（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车。
6、 风险提示
（1）乘用车行业需求不及预期：乘用车行业整体需求会影响车企的销量，对车企规模效应的发挥、进而对业绩都会造成影响。（2）汽车行业竞争加剧：随着智能车市场的扩大，越来越多的整车厂进入，部分汽车品牌通过加大优惠力度获取市场份额，车企竞争带来的持续降本需求可能导致产品的安全可靠性存在问题。（3）电动智能化转型不及预期：续航能力及补能效率仍为消费者对新能源车的重要担忧，而自动驾驶技术难度大、投入资源大、研发周期长，短期内很难完全实现“可用、好用、爱用”，因此电动智能化转型不及预期可能不利于自主新能源品牌的进一步崛起。（4）政策支持力度不及预期：若以旧换新政策、补能基础设施支持政策、L3级智驾试点政策等支持力度不及预期，可能对汽车行业整体销量、电动智能化转型造成影响。（5）原材料价格大幅波动风险：智能车制造商需要大量钢铁、铝、锂电池等原材料，若原材料产生剧烈波动，车企和零部件厂商可能面临原材料供应短缺或交付延迟的风险。0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.00波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北美西海岸0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.0014000.0016000.00波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北欧行业周报15/16《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。