传媒互联网周报

核心观点
行业研究·行业周报传媒S0980517060002S0980519030002S0980523100001相关研究报告《传媒行业4 月投资策略：持续看好游戏、IP 潮玩业绩表现，关注AI 应用底部机会》——2026-04-17《传媒互联网周报-关注AI 应用主题催化，把握游戏及IP 潮玩底部机会》——2026-04-13《游戏行业快评-估值与拥挤度双底，把握游戏板块布局机会》——2026-04-02《传媒互联网周报-Seedance 2.0 全球上线，把握游戏及IP 潮玩底部机会》——2026-03-30《传媒互联网周报-腾讯QClaw 正式公测，把握游戏及IP 潮玩底部机会》——2026-03-23行业上涨1.94%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（4.13-4.17）传媒行业上涨1.94%，跑输沪深300（+3.56%），跑输创业板指（+10.68%）。其中涨幅靠前的分别为华谊兄弟、琏升科技、博纳影业、中青宝等，跌幅靠前的分别为山东出版、新华文轩、冰川网络、内蒙新华等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16 位。国产模型编程能力提升迅速，ChatGPT 女性用户占比首超50%。1）月之暗面正式推出专为AI 编程优化的万亿参数大模型Kimi-K2.6-Code-preview，相比此前的版本，重点提升了推理深度、代理规划、工具调用功能；2）4 月13 日，Minimax 2.7 开源，编程能力显著提升，在SWE-Pro 基准测试中，M2.7得分达56.22%，性能几乎接近Claude Opus 的顶尖水平；3）根据OpenAI最新发布的数据，ChatGPT 的全球周活跃用户人数即将突破10 亿，女性用户比例首次超过50%，反映出人工智能技术普及程度的提升；4）完美世界《异环》将于4 月23 日公测，届时将同步上线PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation 5。《异环》是一款超自然都市开放世界RPG 游戏，由完美世界旗下Hotta Studio 自研，采用虚幻引擎5 打造，全平台预约量超3000 万。本周重要数据跟踪：点点互动持续领先。1）本周（4 月13 日-4 月19 日）电影票房1.60 亿元。票房前三名分别为《我，许可》（0.30 亿元，票房占比18.8%）、《挽救计划》（0.21 亿元，票房占比13.4%）、《蝴蝶楼·惊魂》（0.18 亿元，票房占比10.9%）；2）综艺节目方面，《乘风2026》、《合伙人》、《你好星期六2026》、《怦然心动20 岁：冬季》和《音你而来3》排名居前；3）游戏方面，2026 年3 月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。投资建议：风险偏好有望改善，把握IP 潮玩与游戏板块底部机会。1）AI Agent发展迅速，OpenClaw 持续破圈，加速AI 能力与渗透率提升，持续看好AI 应用端机会；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；大模型看好昆仑万维、AI 营销方向；语料方向关注浙数文化等标的；平台端持续看好受益AI 提升广告投放效率的哔哩哔哩；2）受宏观风险偏好压制等因素影响，年初以来游戏板块个股及指数调整显著，估值大多处于底部分位，把握业绩与估值兼备的游戏板块底部布局机会，业绩期即将来临，自下而上把握产品周期及业绩表现以及具备AI产品落地的相关标的，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的；3）IP 潮玩把握泡泡玛特底部修复机会。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025A/E2026E2025A/E2026E002517.SZ恺英网络17.971.011.22603444.SH吉比特382.9824.9026.68002555.SZ三七互娱22.211.311.51板块周表现回顾本周表现回顾：行业上涨1.94%，跑输沪深300，跑输创业板指本周（4.13-4.17）传媒行业上涨1.94%，跑输沪深300（+3.56%），跑输创业板指（+10.68%）。其中涨幅靠前的分别为华谊兄弟、琏升科技、博纳影业、中青宝等，跌幅靠前的分别为山东出版、新华文轩、冰川网络、内蒙新华等。表1：本周传媒板块表现指数涨跌幅CI005028传媒1.94%000300.SH沪深3003.56%399006.SZ创业板指10.68%代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）300027.SZ华谊兄弟38%-4%601019.SH 山东出版-16%-10%300051.SZ琏升科技27%152%601811.SH 新华文轩-11%5%001330.SZ博纳影业15%8%300533.SZ 冰川网络-10%-27%300052.SZ中青宝11%11%603230.SH 内蒙新华-8%-10%603721.SH*ST 天择11%15%600158.SH 中体产业-8%25%300295.SZ三六五网9%-18%601801.SH 皖新传媒-6%-6%300467.SZ迅游科技9%12%002517.SZ 恺英网络-5%-18%600977.SH中国电影8%-5%600831.SH 广电网络-5%-17%300766.SZ每日互动8%18%600757.SH 长江传媒-4%-1%300058.SZ蓝色光标8%56%002995.SZ 天地在线-4%45%横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16 位。图1：本周传媒行业涨跌幅排名第16 位重点关注国产万亿大模型Kimi K2.6-code 上线，编程能力强月之暗面正式推出了专为AI 编程优化的万亿参数大模型— —KimiK2.6-code-preview。目前该模型已在Kimi Code 中上线，标志着国产编程AI 正式步入万亿参数时代。相比此前的版本，K2.6-code-preview 在万亿参数基座（K2.5）的基础上进行了深度工程优化，重点提升了推理深度、代理规划、工具调用。（Kimi 官网、AI base）Minimax 2.7 正式开源4 月13 日，Minimax 2.7 开源，此次开源最受关注的是其编程能力的提升。根据官方及测试数据显示，在SWE-Pro 基准测试中，M2.7 得分达56.22%，性能几乎接近Claude Opus 的顶尖水平。在MMClaw 评测中，在OpenClaw 环境下的实际表现显著优于M2.5，接近最新的Sonnet4.6。成本方面，相比GPT-5.4Pro 和Claude Opus 等海外收费模型，Minimax2.7 为开发者提供了更低成本的高性能选择。（Minimax 官网、AI base）ChatGPT 用户突破10 亿，女性用户占比首超50%根据OpenAI 最新发布的数据，ChatGPT 的全球周活跃用户人数即将突破10 亿，用户结构也发生显著变化。自2022 年该应用发布以来，男性用户的比例曾高达80%，而女性用户仅占20%。如今，女性用户不仅实现了突破，比例已超过男性，首次达到了50% 以上。OpenAI 的这些变化反映了人工智能技术的普及程度不断提升，吸引了更多不同性别和背景的用户参与。（OpenAI、AI base）完美世界《异环》即将公测《异环》宣布全平台公测正式定档2026 年4 月23 日，届时将同步上线PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation 5。《异环》是一款超自然都市开放世界RPG 游戏，由完美世界旗下Hotta Studio 自研，采用虚幻引擎5 打造，全平台预约量超3000万。游戏背景设定在虚构的海特洛市，玩家将扮演“异象猎人”，与伙伴们一同探索城市中的谜团。（完美世界官网）本周行业数据更新电影票房表现情况本周（4 月13 日-4 月19 日）电影票房1.60 亿元。票房前三名分别为《我，许可》（0.30 亿元，票房占比18.8%）、《挽救计划》（0.21 亿元，票房占比13.4%）、《蝴蝶楼·惊魂》（0.18 亿元，票房占比10.9%）。图2：4.13-4.18 电影票房（亿元）表2：本周票房排名排名影片名称上映日期本周票房（万）累计票房（万）票房占比排片占比上座率场次我，许可2026/4/318.80%18.30%1.30%490,315挽救计划2026/3/202080013.40%7.40%1.40%199,360蝴蝶楼・惊魂2026/4/310.90%11.40%1.60%305,919超级马力欧银河大电影2026/4/38.90%10.60%0.90%284,070我的妈呀2026/4/37.30%10.20%1.00%274,105不能错过的只有你22026/4/187.20%4.30%2.30%116,474飞驰人生32026/2/174406006.40%6.40%1.10%172,295河狸变身计划2026/3/20148004.10%3.80%1.50%103,374天才游戏2026/4/44.10%8.70%0.70%233,604惊蛰无声2026/2/171353003.00%2.30%1.90%63,054下周有2 部电影即将上映，分别为《迈克尔·杰克逊：巨星之路》《寂静的朋友》，截至4 月19 日猫眼想看人数分为104.4、0.4 万人。表3：下周即将上映电影时间电影类型猫眼想看人数2026/4/24迈克尔·杰克逊：巨星之路剧情/音乐/传记1044242026/4/25寂静的朋友剧情/科幻电视剧(网剧）网络剧方面，本周《月鳞绮纪》、《逐玉》、《八千里路云和月》、《密语纪》和《逍遥》居前。表4：网络剧收视情况（数据截至4 月19 日）网络剧名称类型上线时间播映指数好评度观看度播放平台出品公司月鳞绮纪剧情/爱情/奇幻2026/4/178.6257.5391.81优酷优酷逐玉言情/爱情/ 古装/ 古2026/3/675.5364.8182.16腾讯视频、爱奇艺腾讯视频、爱奇艺八千里路云和月军旅/谍战/ 战争/ 剧2026/4/774.5654.0491.04CCTV-9、爱奇艺、咪咕爱奇艺、厦门定时文化、华策影业蜜语纪家庭/剧情/ 言情/ 都2026/4/1370.3552.0189.58腾讯视频、爱奇艺腾讯视频、爱奇艺逍遥言情/古装/奇幻2025/12/267.9664.4868.70CCTV-8、爱奇艺、优酷中央电视台、爱奇艺重案解密悬疑/犯罪2026/4/1664.6556.3878.88优酷优酷冰湖重生言情/爱情/ 古装/ 剧2026/4/864.6441.9672.80腾讯视频、爱奇艺腾讯视频、爱奇艺太平年古装/历史2026/1/2364.0676.1770.56CCTV-1、腾讯视频、爱奇艺、芒果TVCCTV-2 、腾讯视频、爱奇艺、芒果TV金关涉案2026/4/1462.2556.0177.91CCTV-1、优CCTV-2、优酷你是迟来的欢喜都市/爱情2026/3/2660.2669.7287.81湖南卫视、芒果TV湖南卫视、芒果TV综艺节目本周综艺节目方面，《乘风2026》、《合伙人》、《你好星期六2026》、《怦然心动20 岁：冬季》和《音你而来3》排名居前。表5：网络综艺节目表现情况（数据截至4 月19 日）名称上线时间播映指数媒体热度好评度播放平台制作公司乘风20262026/4/379.8585.5357.82芒果TV芒果TV合伙人2020/12/473.5276.3056.56爱奇艺爱奇艺你好星期六20262025/1/469.2156.4955.24芒果TV芒果TV怦然心动20 岁：冬季2026/3/2466.4147.1457.82优酷优酷音你而来32026/4/1063.0162.4654.24江苏卫视、优酷江苏卫视、优酷风华合伙人2026/4/362.0456.6655.11浙江卫视、爱奇艺、Z 视介浙江卫视、爱奇艺、Z 视介快乐老友有风2025/10/260.1744.4458.05爱奇艺爱奇艺不好笑就露宿街2026/3/2859.1355.2857.20优酷优酷声生不息·华流2025/8/2957.5349.2955.30浙江卫视、爱奇艺、优酷、Z视介浙江卫视、爱奇艺、优酷、Z视介今夜喜友秀2026/2/2056.3436.6155.98爱奇艺爱奇艺游戏根据SensorTower 数据，2026 年3 月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。图3：2026 年3 月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay本周游戏方面，《王者荣耀》《三角洲行动》在iOS 游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《明日方舟：终末地》榜上排名居前。表6：中国区iOS 游戏畅销排名（截至4 月19 日）排名名称发行公司国家王者荣耀腾讯中国三角洲行动腾讯中国无尽冬日青笛中国和平精英腾讯中国三国志：战略版灵犀中国三国：谋定天下幻电中国无畏契约：源能行动腾讯中国洛克王国：世界腾讯中国明日方舟：终末地鹰角中国开心消消乐乐元素中国表7：安卓游戏热玩排名（数据截至4 月19 日）排名名称发行公司国家心动小镇心动公司中国明日方舟：终末地鹰角中国潜水员戴夫心动公司中国鹅鸭杀呆呆鸟中国我的休闲时光天之梦中国洛克王国：世界腾讯中国以闪亮之名祖龙中国崩坏：星穹铁道miHoYo中国我的世界：移动版网易中国王者荣耀腾讯中国数字藏品（NFT）海外数字藏品市场，截至2025 年4 月19 日,最近7 日成交额前三名为Doodles、MutantApeYachtClub 和LilPudgys。表8：NFT 交易情况（数据截至2025 年4 月19 日）藏品名称地板价（ETH）
7 日涨跌幅%
最近7 日成交额(ETH)持有者数量藏品总量Doodles0.483.06%58.91MutantApeYachtClub1.2722.20%432.871218919560LilPudgys0.497.88%89.081057121930Azuki0.78-1.58%51.4110000Terraforms0.2-8.89%3.61NORMIES0.11-21.33%44.73Creature World0.02-0.01%0.79TrekkiNFT-13.34%0.0510000IllDoIt0.011572.24%0.01PudgyPresent0.144.34%7.86行业新闻【Midjourney V8.1 重磅发布（Midjourney 中文网、AI base）】4 月15 日消息，全球领先的AI 图像生成平台Midjourney 正式推出V8.1Alpha版本。此次更新在V8 基础上进行了显著优化，不仅大幅提升了生成效率和性价比，还恢复并增强了多项核心功能，为创作者带来了更流畅、高效的创作体验。【Anthropic 发布全新Claude Opus 4.7（Anthropic 官网、AI base）】Anthropic 公司宣布，其最新款的人工智能模型Claude Opus 4.7 正式上市。相较于前一版本Opus 4.6，Opus 4.7 在高级软件工程领域表现出显著提升，能够更好地处理复杂任务和执行指令。此外，该模型还具备自我验证能力，确保返回的结果更加准确。上市公司动态更新【中文传媒：2025 年度报告】2025 年，公司收入77.6 亿元，同比下滑16.6%；归母净利润2.8 亿元，同比下降62.4%。【慈文传媒：2025 年度报告】2025 年，公司收入3.97 亿元，同比增长8.7%；归母净利润-1807.8 万元，同比下滑159.6%。投资建议：AI 应用破圈及商业化落地加速，把握AI 催化下的板块投资机会AI 应用破圈及商业化落地加速，把握AI 催化下的板块投资机会。1）AI Agent 发展迅速，OpenClaw 持续破圈，加速AI 能力与渗透率提升；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；关注AI营销方向；语料方向关注浙数文化等标的；同时26 年多模态应用有望加速走向成熟，重点看好AI 漫剧方向，关注昆仑万维、哔哩哔哩等标的；2）AI 应用有望提升板块整体估值水平，把握业绩于估值兼备的游戏、出版等方向布局机会；2.1）受宏观风险偏好压制等因素影响，年初以来游戏板块个股及指数调整显著，估值大多处于底部分位，强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，自下而上把握产品周期及业绩表现以及具备AI 产品落地的相关标的，关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的；2.2）出版行业关注GEO 语料库催化可能，关注国有出版方向。风险提示商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预期等。表9：重点公司估值表公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A/E2026E2025A/E2026E002292.SZ奥飞娱乐7.970.06-0.190.040.09(41)002739.SZ儒意电影10.070.43-0.450.400.58(23)300133.SZ华策影视7.530.200.130.100.21300251.SZ光线传媒16.670.140.100.820.40600556.SH天下秀7.240.050.030.050.06002027.SZ分众传媒6.210.330.360.390.42002517.SZ恺英网络17.970.680.761.011.22002605.SZ姚记科技20.881.351.291.431.54300113.SZ顺网科技29.370.250.370.540.68300418.SZ昆仑万维52.621.00-1.27-0.69-0.03(41)(76)(1611)603444.SH吉比特15.6213.1224.9026.68000681.SZ视觉中国20.550.210.170.170.21300413.SZ芒果超媒21.291.900.730.700.93603533.SH掌阅科技24.770.080.11----9626.HK哔哩哔哩-W-11.46-3.202.744.17(17)(61)9992.HK泡泡玛特2,0060.812.359.5811.96