一、本周市场回顾

投资要点
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市场回顾
本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100 指数本周涨跌幅分别为0.09%、-2.29%、-3.22%、-0.82%、0.87%、-1.76%、-1.66%、-0.31%、0.95%。申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为银行、非银金融、有色金属、基础化工、建筑材料，涨幅分别为3.46%、2.30%、1.61%、1.51%、0.81%。➢资讯要闻
1.中国5 月CPI 同比上涨1.2%，环比下降0.1%，核心CPI 同比上涨1.1%，居民消费市场运行平稳；PPI
同比上涨3.9%，环比上涨0.5%，工业领域成本压力有所增加，汽油价格为主要拉动因素。2.美国5 月CPI同比上涨4.2%，创2023 年5 月以来新高，核心CPI 同比上涨2.9%；PPI 同比大幅攀升至6.5%，创近两年半最高水平，环比上涨1.1%，后续或将持续制约美联储货币政策宽松节奏。3.欧洲央行宣布加息25 个基点，为2023 年9 月以来首次加息，同时将2026 年欧元区经济增长预期下调至0.8%，通胀预期上调至3%，并警告若能源价格持续高企可能进一步收紧政策。4.我国前5 个月货物贸易进出口总值同比增长15.3%，5月单月增长16.9%。➢机构调研及重要股东增持情况本周（2026/6/8-2026/6/12），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、基础化工、电子、电力设备的关注度较高，其中电力设备、基础化工、电子的近5 天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度硬件设备机构被调研次数位居第一，电力设备调研机构家数位居第一。本周按去除ST、非被动增持、增持比例超1%及基本面正增长等条件筛选后，新增三祥科技和诺唯赞两家重要股东增持优选公司，其公告至今涨幅分别为0.45%和6.70%。➢热点行业方向1）存储芯片：AI 需求拉动，通用DRAM 与消费级NAND 供给趋紧，叠加2026Q1 产品价格上涨, 预计Q2 涨势进一步扩大；2）半导体设备：预计2026 年市场规模达4131 亿元，国产化率升至35%，核心环节仍低于30%，自主可控窗口加速开启；3）人形机器人：2025 年全球出货近1.8 万台，2026 年国内规模预计达13 亿美元。首次获中央政治局会议明确支持并列为十大未来产业之首；4）电力设备：AI 驱动用电激增，2026 年全球数据中心用电最高可达1050TWh，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%；5）储能：政策端，容量电价机制使储能转向盈利资产。需求端，国内装机与招标量数倍增长，海外及AI 配套需求爆发。需求端，电芯已呈紧缺格局；6）光模块：AI 算力驱动下，全球光模块市场2026 年预计同比增长60%至260 亿美元，800G/1.6T 出货量翻倍增长；7）电力：受现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求以及“算电协同”首次写入政府工作报告并明确为国家级新基建三重催化。风险提示市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险
一、本周市场回顾
1.主要指数表现
本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100 指数本周涨跌幅分别为0.09%、-2.29%、-3.22%、-0.82%0.87%、-1.76%、-1.66%、-0.31%、0.95%。表1：主要指数涨跌幅代码名称周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅PE TTM五年估值百分位000001.SH上证指数0.09%-0.91%1.58%17.2197.02%399001.SZ深证成指-2.29%-3.93%10.63%35.2497.69%399006.SZ创业板指-3.22%-5.14%19.58%45.2672.81%000300.SH沪深300-0.82%-2.35%3.18%14.2594.88%000016.SH上证500.87%-1.04%-4.63%11.3379.09%000905.SH中证500-1.76%-3.03%8.58%35.1292.73%000852.SH中证1000-1.66%-2.45%8.00%53.2297.85%000688.SH科创50-0.31%-5.03%23.73%157.5687.60%000698.SH科创1000.95%-0.08%29.75%131.3222.82%
2.申万一级行业涨跌幅
申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为银行、非银金融、有色金属、基础化工、建筑材料，涨幅分别为3.46%、2.30%、1.61%、1.51%、0.81%。图1：申万一级行业涨跌幅情况二、机构调研及重要股东增持情况
1.本周机构调研热门行业
本周（2026/6/8-2026/6/12），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、基础化工、电子、电力设备的关注度较高，其中电力设备、基础化工、电子的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度硬件设备机构被调研次数位居第一，电力设备调研机构家数位居第一。图2：近5 天行业调研热度-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%银行非银金融有色金属基础化工建筑材料食品饮料农林牧渔医药生物钢铁家用电器美容护理交通运输纺织服饰国防军工电子环保房地产建筑装饰石油石化综合社会服务轻工制造公用事业电力设备机械设备商贸零售通信汽车煤炭计算机传媒机械设备基础化工电子电力设备汽车纺织服饰通信计算机农林牧渔国防军工环保轻工制造美容护理医药生物建筑材料商贸零售社会服务传媒钢铁房地产近5天调研次数近5天调研家数
2. 近一年部分上市公司重要股东增持情况
2025 年6 月12 日至2026 年6 月12 日，发布股东拟增持公告的上市公司中，我们按照如下逻辑进行筛选：（1）去除ST 个股，剔除被动增持事件，如资金来源不是自有资金，而是来自股权质押的、增持目的不是基于看好公司未来发展，而是“维持控制权稳定”的，均去除；（2）保留股东增持金额占市值（或增持数量占股份）比例>1%（均取公告上下限的均值计算）；（3）基本面指标筛选：万得一致预期的2025-2027 年归母净利润增速为正，评级机构家数>3 家。经上述筛选后，本周新增三祥科技，诺唯赞两家公司，首次公告日至今的涨幅分别为0.45%、6.70%。表2：近一年发布股东拟增持公告的部分上市公司证券代码证券简称首次公告日期拟增持金额占市值一致预期的归母净利润增速评级机构家数首次公告日至今涨跌幅2026E2027E2028E001203.SZ大中矿业2025/3/111.02%14.45%23.58%37.06%401.22%603306.SH华懋科技2025/5/71.21%73.32%38.20%45.71%176.77%600176.SH中国巨石2025/11/291.70%19.94%14.44%11.07%180.36%601600.SH中国铝业2025/4/91.37%10.88%7.59%4.56%77.43%601233.SH桐昆股份2025/4/241.48%45.41%22.05%16.58%113.33%003035.SZ南网能源2025/4/91.40%17.80%15.89%6.15%49.71%301216.SZ万凯新材2025/3/192.16%250.70%40.37%31.45%78.06%000703.SZ恒逸石化2025/12/26.76%52.10%32.43%50.44%74.66%603225.SH新凤鸣2025/4/111.59%46.13%22.76%19.25%97.96%600388.SH龙净环保2025/6/101.18%25.90%19.56%19.56%51.09%600388.SH龙净环保2025/6/101.19%31.56%21.46%19.56%51.09%002039.SZ黔源电力2025/4/161.28%4.62%8.69%2.75%37.34%000301.SZ东方盛虹2025/6/171.38%90.57%46.08%27.65%45.05%002493.SZ荣盛石化2025/4/101.76%82.22%36.73%18.10%45.24%301096.SZ百诚医药2025/6/121.50%63.79%40.78%67.40%18.39%002643.SZ万润股份2025/2/211.76%20.48%15.69%14.71%36.70%600623.SH华谊集团2025/3/181.45%40.53%11.13%6.96%29.14%688267.SH中触媒2025/11/251.26%19.66%17.86%13.06%10.21%601168.SH西部矿业2026/4/82%36.39%16.43%9.75%20.44%002438.SZ江苏神通2025/12/31.77%17.54%13.70%17.94%8.25%600761.SH安徽合力2025/4/111.03%11.96%13.20%13.86%13.10%000422.SZ湖北宜化2025/5/162.18%16.27%12.98%16.25%13.29%603733.SH仙鹤股份2025/4/92.79%23.18%20.21%19.89%48.47%600418.SH江淮汽车2025/4/81.12%394.91%172.50%56.94%-1.28%601838.SH成都银行2025/4/91.49%6.78%7.64%7.14%24.96%002034.SZ旺能环境2025/3/132.01%6.12%5.96%7.13%4.59%002643.SZ万润股份2025/11/264.36%20.48%15.69%14.71%15.08%601117.SH中国化学2025/4/121.04%9.19%8.64%8.10%9.70%600583.SH海油工程2025/4/91.70%11.69%8.72%10.85%10.46%301078.SZ孩子王2026/5/181.57%46.49%24.39%21.91%-9.75%600415.SH小商品城2025/4/91.02%32.10%19.48%13.88%-5.33%601058.SH赛轮轮胎2025/4/81.90%20.12%17.81%15.61%6.67%000301.SZ东方盛虹2026/4/171.93%945.51%47.09%27.65%2.95%601827.SH三峰环境2025/5/231.64%6.19%6.40%5.65%-2.32%600905.SH三峡能源2025/4/91.82%7.44%8.01%10.13%-1.41%601966.SH玲珑轮胎2026/5/211.14%-0.89%39.62%19.54%-3.02%600686.SH金龙汽车2026/5/221.14%77.60%35.14%20.06%-8.01%600873.SH梅花生物2026/1/151.11%4.34%9.38%14.13%-11.91%000528.SZ柳工2025/4/261.83%35.84%28.33%18.23%-11.90%000915.SZ华特达因2025/6/272.78%8.71%8.62%8.28%-9.57%600143.SH金发科技2025/9/201.00%32.29%24.90%23.61%-26.07%000932.SZ华菱钢铁2025/9/111.50%14.09%6.74%8.04%-37.96%920195.BJ三祥科技2026/6/121.02%9.41%13.17%19.90%0.45%688105.SH诺唯赞2026/6/92.50%785.08%46.66%35.50%6.70%三、本周资讯要闻⚫5 月CPI 同比上涨1.2%，国家统计局发布5 月全国居民消费价格指数（CPI）。5 月份，居民消费市场运行总体平稳，CPI 环比下降0.1%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI 同比上涨1.1%。从环比看，全国CPI 下降0.1%，上月为上涨0.3%，主要是受能源和服务价格变动影响。受国际油价传导影响，国内汽油价格由上月上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格由上月上涨5.7%转为下降0.1%。受“五一”节后出行季节性回落影响，服务价格由上月上涨0.5%转为下降0.1%。其中，交通工具租赁和飞机票价格分别由上月上涨8.6%和29.2%转为下降6.8%和6.3%。夏装换季上新带动服装价格上涨0.6%，AI 相关需求旺盛带动移动电话机和平板电脑价格分别上涨1.6%和1.1%。从同比看，全国CPI 上涨1.2%，涨幅与上月相同。其中，工业消费品价格上涨3.9%，涨幅比上月扩大0.4 个百分点。工业消费品中，受上年同期对比基数较低影响，汽油价格涨幅继续扩大至23.5%；黄金饰品价格涨幅继续回落至39.0%；家用器具和服装价格分别上涨3.4%和1.5%。服务价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1 个百分点。服务中，出行服务价格上涨2.8%，涨幅比上月回落0.9 个百分点；其他服务价格涨幅总体稳定。⚫
5 月PPI 同比上涨3.9%
5 月份PPI 同比上涨3.9%，显示出工业领域成本压力的增加。PPI 环比上涨0.5%，同比涨幅达到3.9%，这背后主要是国际大宗商品价格波动传导至国内，以及部分行业需求增强所致。特别是汽油价格显著上涨，对PPI 产生了积极拉动作用。近期国际油价持续走高，加上国内成品油调价机制的作用，导致汽油价格大幅上涨。工业消费品价格同比增长3.9%，进一步推动了PPI 的整体上涨趋势。下游企业或面临更大的成本压力。在全球经济复苏背景下，大宗商品价格普遍上涨，企业需要通过提高生产效率和优化供应链来应对成本上升的压力。⚫美国 5 月CPI 同比上涨4.2%，PPI 同比上涨6.5%美国劳工部发布的数据显示，受能源价格上涨推动，美国5 月消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，创2023 年5 月以来新高。剔除食品和能源价格后，美国5 月核心CPI 同比上涨2.9%。美国5 月整体PPI 环比大幅上涨1.1%，涨幅大幅超出市场预期的0.7%。5 月美国整体PPI同比涨幅攀升至6.5%，创下2022 年12 月以来的近两年半最高水平；不含食品和能源的核心PPI 同比涨幅维持4.9%的高位。值得警惕的是，剔除食品、能源、贸易服务的超级核心PPI 同比涨幅从4.4%大幅升至5.1%，刷新2022 年10 月以来新高，标志着结构性通胀已转向全面性通胀，生产端涨价压力正向消费端持续传导。从价格结构拆分来看，美国5 月商品与服务价格走势分化明显。受批发、零售环节加价力度收缩影响，5 月贸易加价环比下降1.1%，为2024 年8 月以来最大单月降幅，这一变动有效对冲了部分涨价压力，使得整体服务业PPI 仅环比增长0.3%。反观商品市场则涨价态势猛烈，5 月商品价格环比大涨2.8%，成为推升整体PPI 的核心主力。此次数据全面超预期，彻底扭转了前期通胀降温的市场预期。能源冲击叠加核心品类通胀固化，意味着美国生产端通胀粘性远超预判，后续或将持续制约美联储货币政策宽松节奏。⚫欧洲央行加息25 个基点欧洲央行宣布加息25 个基点，为2023 年9 月以来首次加息，也是全球首个因中东冲突而加息的主要央行。欧洲央行未就特定利率路径做出预先承诺，但指出若能源价格持续高企并带来第二轮效应，可能进一步收紧政策。欧洲央行还将欧元区2026 年经济增长预期下调至0.8%，将通胀预期上调至3%。⚫我国外贸继续超预期高增长据海关统计，今年前5 个月，我国货物贸易进出口总值20.68 万亿元，同比增长15.3%；5月单月进出口4.45 万亿元，增长16.9%，其中出口增长13.8%，进口增长21.5%。5 月我国对美出口升至390.3 亿美元，同比增长35.4%。芯片、电脑零部件、电子元件价格继续上涨，对出口金额拉动力增强。四、热点行业方向
1.存储芯片
需求端，AI 服务器对DRAM 和NAND 的需求远超传统服务器。供给端，原厂将产能优先用于HBM 等高毛利产品，导致通用型DRAM 和消费级NAND 供给紧张。同时产品价格上涨，TrendForce 数据显示，2026 年Q1 常规DRAM 合约价涨幅达90%–95%，NANDFlash 合约价涨幅为55%–60%；Q2 涨势延续且进一步扩大。图3：存储芯片指数3 年PE Bands
2.半导体设备
中商产业研究院预测2026 年中国半导体设备市场达4131 亿元，中国半导体行业协会数据显示2026 年初整体国产化率已从2024 年的15%升至35%。去胶、清洗等环节国产化率约80%，但光刻机、离子注入、薄膜沉积等关键环节仍低于30%，替代空间巨大。外部管制加码下，自主可控紧迫性提升，国内设备厂迎来加速验证窗口。图4：半导体设备指数3 年PE Bands
3.人形机器人
IDC 数据显示，2025 年全球人形机器人出货量近1.8 万台（同比+508%），销售额约4.4亿美元；中国为核心市场，2026 年国内市场规模预计达13 亿美元，同比实现翻倍。政策层面实现历史性突破，2026 年4 月，中共中央政治局会议首次明确提出“加快人形机器人、脑机接口等未来产业创新发展”，随后七部门联合文件将人形机器人列为“十大未来产业”之首，提出到2030 年形成完整产业生态。海外，特斯拉Optimus 预计2026 年7–8 月量产，2026 年目标10 万台。国内，宇树科技已经进入商业化应用落地阶段。图5：人形机器人指数3 年PE Bands
4.电力设备
IEA 测算，全球数据中心、AI 等用电量有望从2022 年的460TWh 增至2026 年的620–1050TWh，年均复合增长率达9.6%–22.9%。2026 年AIDC 行业维持高景气，据Dgtl Infra统计，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。在配电架构上，英伟达明确800V高压直流（HVDC）为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。图6：电力设备指数3 年PE Bands
5.储能
政策端，新型储能首次被提升为国家支柱产业，容量电价机制的建立使储能从“强制配储”的成本中心转向可盈利资产，市场化价值被彻底激活。需求端，国内新增装机与招标量同比数倍增长，海外欧洲、中东、拉美以及AI 数据中心配套储能打开新增长极。供给端，电芯已呈现紧缺格局，头部企业订单排至2027 年。图7：储能指数3 年PE Bands
6.光模块
AI 算力正驱动光模块行业进入超级景气周期，LightCounting 预测，2025 年AI 集群用光模块市场规模165 亿美元，2026 年将激增至260 亿美元，年增速60% ，800G 与1.6T 高端光模块出货量同比翻倍以上增长。中国厂商已在全球市场中占据主导地位，中际旭创、新易盛等前十大占七席，同时，一季度业绩印证高增长，上游磷化铟等核心物料紧缺或将进一步强化龙头优势。图8：光模块指数3 年PE Bands
7.电力
当前电力板块的核心催化来自三方面，一是现货及结算电价持续超预期，近期受地缘政治、煤价攀升及高温制冷需求拉动，广东等南方区域现货电价显著走高；二是厄尔尼诺或将于夏秋季形成中等及以上强度事件，有望推高迎峰度夏用电需求；三是"算电协同"首次写入政府工作报告及"十五五"规划纲要，被明确为国家级新基建工程。在科技板块震荡背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御属性进一步凸显。图9：电力指数3 年PE Bands五、风险提示市场短期波动风险行业政策风险政策变化超预期风险经济环境变化超预期风险行业评级以报告日后的6 个月内，行业指数相对于沪深300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：看好：行业指数相对于沪深300 指数表现＋10%以上中性：行业指数相对于沪深300 指数表现－10%~＋10%以上看淡：行业指数相对于沪深300 指数表现－10%以下公司评级以报告日后的6 个月内，证券相对于沪深300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：买入：相对于沪深300 指数表现＋20％以上增持：相对于沪深300 指数表现＋10％~＋20％中性：相对于沪深300 指数表现－10％~＋10％之间波动减持：相对于沪深300 指数表现－10％以下办公地址石家庄上海河北省石家庄市长安区跃进路167 号源达办公楼上海市浦东新区峨山路91 弄100 号陆家嘴软件园2 号楼701