化学制品

证券研究报告：基础化工|行业周报
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行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 收盘点位 4465.24 52周最高 5235.06 52周最低 3827.97 行业相对指数表现
资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘海荣 SAC登记编号:S1340525120006 Email:liuhairong@cnpsec.com 分析师:费晨洪 SAC登记编号:S1340525120003 Email:feichenhong@cnpsec.com 分析师:李家豪 SAC登记编号:S1340525120005 Email:lijiahao@cnpsec.com 分析师:刘隆基 SAC登记编号:S1340525120002 Email:liulongji@cnpsec.com 分析师:李金凤 SAC登记编号:S1340525120004 Email: lijinfeng@cnpsec.com 近期研究报告 《本周化工品纺织化学制品、涤纶、民爆制品、复合肥、粘胶涨幅居前》 - 2026.08.06
化工行业报告 （2026.08.10-2026.08.16） 本周异丁醛、溴素、DEG、三聚氰胺、碳酸锂涨幅居前，极端气候冲击欧洲能化产业 l 本周化工行情概述 本周基础化工行业指数报4336.70点，较上周五下跌1.25%；本周化工行业指数跑输沪深300指数0.64%。细分子行业看，截至本周五（8月14日） ，申万化工三级分类中10个子行业收涨，15个子行业收跌。其中，膜材料、其他塑料制品、涂料油墨、其他橡胶制品、民爆制品行业领涨、周涨幅分别为4.82%、3.76%、3.29%、2.59%、1.76%;磷肥及磷化工、钛白粉、食品及饲料添加剂行业走跌，周跌幅分别为-4.07%、-3.45%、-3.33%。 l 极端气候冲击欧洲能化产业 近期，欧洲持续高温干旱天气，致使多瑙河、莱茵河两大经济命脉河道水位跌至历史低位。 两河河床大面积裸露， 内河航运全面受阻，沿线核电站因冷却水供给不足被迫停机、限产，莱茵河沿岸一众头部化工企业也因原材料运输中断，陆续启动减产措施。从匈牙利保克什核电站濒临停机，到德国巴斯夫核心工厂受限停产，这场极端天气引发的生态危机，已通过电价暴涨、原料断供、产能收缩等连锁反应，全面冲击欧洲能源安全体系与化工产业根基，电力供给缺口率先引发区域连锁波动。匈牙利保克什核电站运行受限、产能近乎停滞，该国只能紧急加大从斯洛伐克、奥地利等周边国家的电力进口力度，直接推高了欧洲区域电力批发行情。罗马尼亚随即启动能源警戒机制，电力出口能力大幅缩减，进一步加剧了巴尔干地区的电力供需紧张态势。与此同时，塞尔维亚、奥地利相继出现电力短缺问题，让整个欧洲中部及巴尔干区域的电力调度调配难度大幅提升。化工行业的原料供应链危机，正从德国沿河核心工厂逐步向外扩散。巴斯夫、科思创等欧洲化工龙头纷纷调整生产节奏，直接导致欧洲化工产业链基础原料供应承压。 乙烯、 丙烯、 苯等大宗化工品高度依赖莱茵河驳船运输，当前河道航运运力大幅锐减，造成德国本土化工中间体供应持续收紧。德国化学工业协会预警，若河道低水位现状持续，欧洲各类化工产品或将迎来全面涨价，并进一步传导至汽车、建筑、制药等全下游产业。2018年莱茵河干旱灾害曾造成德国化工行业数十亿欧元的经济损失，而本次极端天气引发的危机程度，已远超2018年同期水平。更为严峻的是供应链积压带来的持续性累积影响。莱茵河承担着德国约80%的内河货运任务，德国进口的大量化工原料、能源物资均依靠这条水道运输。目前河道实际通航运力仅剩正常水平的两成，即便未来数周水位回升、航运恢复正常，前期积压的海量货物也需要漫长周期才能完全消化，供应链修复周期大幅拉长。 l 风险提示： 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。
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基础化工沪深300
发布时间：2026-08-18

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目录 1 本周化工板块行情回顾 ....................................................................... 6 1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收4336.70点，较上周-1.25%，跑输沪深300指数0.64% .... 6 1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：异丁醛、溴素、DEG、三聚氰胺、碳酸锂涨幅居前 .................. 8 2 重点化工子行业跟踪 ......................................................................... 9 2.1 涤纶长丝：市场价格先抑后扬，周度环比小幅下跌 ........................................... 9 2.2 轮胎：橡胶价格环比上涨 ................................................................ 10 2.3 制冷剂：市场价格维持偏强运行 .......................................................... 12 2.4 MDI：本周MDI市场价格环比小幅下跌 ..................................................... 14 2.5 PC：市场价格高位窄幅震荡运行 .......................................................... 15 2.6 纯碱：碱企开启检修降负，纯碱市场价格继续向下寻底 ...................................... 16 2.7 化肥：秋肥需求启动缓慢，整体价格偏弱整理 .............................................. 18 3 本周化工品价格走势（截至2026/8/14） ....................................................... 24 3.1 主要石化产品价格走势 .................................................................. 24 3.2 主要化纤产品价格走势 .................................................................. 26 3.3 主要农化产品价格走势 .................................................................. 28 3.4 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势 ........................................................ 30 3.5 主要煤化工产品价格走势 ................................................................ 31 3.6 主要硅基产品价格走势 .................................................................. 32 3.7 主要食品添加剂产品价格走势 ............................................................ 33 4 风险提示 .................................................................................. 34

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图表目录 图表1： 本周上证指数收3940.04点，较上周+2.81% .......................... 错误!未定义书签。 图表2： 本周基础化工行业指数收4391.41点，较上周+6.77% .................. 错误!未定义书签。 图表3： 基础化工各子行业近一周涨幅（截至20260807） ...................................... 7 图表4： 基础化工各子行业近一年涨幅（截至20260807） ...................................... 7 图表5： 本周化工板块股价涨幅前10上市公司 ............................................... 7 图表6： 本周化工板块股价跌幅前10上市公司 ............................................... 7 图表7： 化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） ............................................... 8 图表8： 化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） ............................................... 8 图表9： 涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨） .......................................... 9 图表10： 涤纶长丝表观消费量走势（万吨） ................................................. 9 图表11： 涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） ................................................. 10 图表12： 涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元/吨） ...................................... 10 图表13： 涤纶长丝行业开工率走势 ........................................................ 10 图表14： 涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） .............................................. 10 图表15： 中国轮胎行业开工率走势（%） ................................................... 11 图表16： 轮胎原材料价格走势（元/吨） ................................................... 11 图表17： 航运价格指数走势（点） ........................................................ 12 图表18： 欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg） ............................... 12 图表19： 主要制冷剂价格走势（元/吨） ................................................... 13 图表20： 制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨） ............................................. 13 图表21： 制冷剂行业平均成本走势（元/吨） ............................................... 14 图表22： 制冷剂工厂库存走势（吨） ...................................................... 14 图表23： 聚合MDI及纯苯价格（元/吨） ................................................... 15 图表24： PC及BPA价格（元/吨） ......................................................... 16 图表25： 纯碱行业开工率走势（%） ....................................................... 18 图表26： 纯碱行业工厂库存情况（万吨） .................................................. 18 图表27： 尿素行业开工率走势（%） ....................................................... 19 图表28： 尿素行业库存情况（万吨） ...................................................... 19 图表29： 磷矿石行业开工率走势（%） ..................................................... 19 图表30： 磷矿石进出口量情况（万吨） .................................................... 19 图表31： 农用磷酸一铵行业开工率走势（%） ............................................... 20 图表32： 农用磷酸一铵行业库存情况（万吨） .............................................. 20 图表33： 工业磷酸一铵行业开工率走势（%） ............................................... 21 图表34： 工业磷酸一铵行业库存情况（吨） ................................................ 21 图表35： 磷酸一铵进出口量情况（万吨） .................................................. 21

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图表36： 磷酸二铵行业开工率走势（%） ................................................... 22 图表37： 磷酸二铵行业库存情况（吨） .................................................... 22 图表38： 氯化钾国际价格走势（美元/吨） ................................................. 23 图表39： 氯化钾进出口量情况（万吨） .................................................... 23 图表40： 中国氯化钾行业开工率走势（%） ................................................. 23 图表41： 中国氯化钾行业库存情况（万吨） ................................................ 23 图表42： 原油价格走势 .................................................................. 24 图表43： 天然气价格走势 ................................................................ 24 图表44： 乙烯、丙烯价格走势 ............................................................ 24 图表45： 异丁烯、丁二烯价格走势 ........................................................ 24 图表46： 苯乙烯价格走势 ................................................................ 25 图表47： 苯酐、二甲苯价格走势 .......................................................... 25 图表48： 聚醚价格走势 .................................................................. 25 图表49： 聚合MDI、纯MDI价格走势 .................................................... 25 图表50： TDI价格走势 .................................................................. 25 图表51： 环氧丙烷价格走势 .............................................................. 25 图表52： 涤纶长丝价格走势 .............................................................. 26 图表53： 涤纶工业丝价格走势 ............................................................ 26 图表54： 粘胶短纤价格走势 .............................................................. 26 图表55： 锦纶价格走势 .................................................................. 26 图表56： 氨纶价格走势 .................................................................. 27 图表57： 腈纶价格走势 .................................................................. 27 图表58： 丙烯腈价格走势 ................................................................ 27 图表59： 己内酰胺价格走势 .............................................................. 27 图表60： PX、PTA价格走势 .............................................................. 27 图表61： MEG价格走势 .................................................................. 27 图表62： 草甘膦价格走势 ................................................................ 28 图表63： 草铵膦价格走势 ................................................................ 28 图表64： 毒死蜱价格走势 ................................................................ 28 图表65： 代森锰锌价格走势 .............................................................. 28 图表66： 磷矿石价格走势 ................................................................ 28 图表67： 黄磷价格综走势 ................................................................ 28 图表68： 尿素价格走势 .................................................................. 29 图表69： 磷酸一铵价格走势 .............................................................. 29 图表70： 磷酸二铵价格走势 .............................................................. 29 图表71： 复合肥价格走势 ................................................................ 29 图表72： 钾肥价格走势 .................................................................. 29

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图表73： 氯化铵价格走势 ................................................................ 29 图表74： 纯碱价格走势 .................................................................. 30 图表75： 烧碱价格走势 .................................................................. 30 图表76： PVC价格走势 .................................................................. 30 图表77： BDO价格走势 .................................................................. 30 图表78： 钛白粉价格走势 ................................................................ 30 图表79： 钛精矿价格走势 ................................................................ 30 图表80： 焦炭价格走势 .................................................................. 31 图表81： 炭黑价格走势 .................................................................. 31 图表82： 合成氨价格走势 ................................................................ 31 图表83： 硝酸价格走势 .................................................................. 31 图表84： 甲醇价格走势 .................................................................. 31 图表85： 醋酸价格走势 .................................................................. 31 图表86： 金属硅价格走势 ................................................................ 32 图表87： 有机硅价格走势 ................................................................ 32 图表88： 三氯氢硅价格走势 .............................................................. 32 图表89： 有机硅深加工产品价格走势 ...................................................... 32 图表90： VA价格走势 ................................................................... 33 图表91： VD3价格走势 .................................................................. 33 图表92： VE价格走势 ................................................................... 33 图表93： VK3价格走势 .................................................................. 33 图表94： 色氨酸价格走势 ................................................................ 33 图表95： 苏氨酸价格走势 ................................................................ 33

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1 本周化工板块行情回顾 1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收4336.70点，较上周-1.25%，跑输沪深300指数0.64% 整体看，截至本周五（8月14日） ，上证综指收于3927.18点，较上周五的3940.04点下跌0.33%；沪深300指数报4665.88点，较上周五下跌0.61%；申万化工行业指数报4336.70点，较上周五下跌1.25%；本周化工行业指数跑输沪深300指数0.64%。 图表1：本周上证指数收3927.18点，较上周-0.33% 图表2：本周基础化工行业指数收4336.70点，较上周-1.25%
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 细分子行业看，截至本周五（8月14日） ，申万化工三级分类中10个子行业收涨，15个子行业收跌。其中，膜材料、其他塑料制品、涂料油墨、其他橡胶制品、民爆制品行业领涨、周涨幅分别为4.82%、3.76%、3.29%、2.59%、1.76%;磷肥及磷化工、 钛白粉、 食品及饲料添加剂行业走跌， 周跌幅分别为-4.07%、-3.45%、-3.33%。

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图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20260814） 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20260814）
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 截至本周五 （8月14日） ， 化工板块的462只个股中， 有227只周度上涨 （占比49%)，有227只周度下跌（占比49%)。7日涨幅前十名的个股分别是：天洋新材、华西股份、天安新材、雅运股份、联合化学、阿拉丁、星华新材、双星新材、佛塑科技、海正生材；7日跌幅前十名的个股分别是：江山股份、宏达股份、保利联合、利民股份、惠博普、华峰化学、百龙创园、东方铁塔、ST嘉澳、中复神鹰。 图表5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司 图表6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所

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1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：异丁醛、溴素、DEG、三聚氰胺、碳酸锂涨幅居前 截至本周五（8月14日） ，我们重点跟踪的380种化工产品中，有95种产品价格较上周上涨， 有67种下跌。7日涨幅前十名的产品是： 异丁醛、 溴素99.7%、二乙二醇DEG（上海石化） 、三聚氰胺（中原大化） 、新加坡柴油、工业级碳酸锂（四川99.0%）、 电 池 级 碳 酸 锂 （ 四 川99.5%）、 混 煤 （Q5500，山东） 、焦煤（山西） 、丙烯（汇丰石化） ；7日跌幅前十名的产品是：固体蛋氨酸（江苏） 、二氯甲烷（华东） 、煤焦油（山西工厂） 、氯化铵（农湿，华东） 、代森锰锌（华东） 、三氯吡啶醇钠（华东） 、苯酚（华东） 、硫酸98%（浙江和鼎） 、磷酸氢钙、海绵钛（≥99.6%）。 图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）

资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所 图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）

资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所

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2 重点化工子行业跟踪 2.1 涤纶长丝：市场价格先抑后扬，周度环比小幅下跌 本周(2026年8月7日-2026年8月13日)涤纶长丝市场价格跌后回涨，截至本周四,涤纶长丝POY市场均价为8420元/吨,较上周均价下跌20元/吨;FDY市场均价为8610元/吨较上周均价下跌20元/吨;DTY市场均价格9380元/吨，较上周均价下跌70元/吨。本周初期，伊朗限制霍尔木兹海峡通行，国际油价反弹上涨，成本支撑转暖，但考虑长丝市场产销承压，企业出货意愿提升，多放大优惠出货，下游用户受原料上涨以及原丝价格优惠等因素驱动，多存集中补仓行为长丝市场产销大幅放量。随后地缘支撑依旧稳固，但美国原油库存大幅增加，供需端利空压制油价上行空间， 行情涨势放缓,成本支撑较前期稍缓,但长丝企业前期出货后调涨情绪升温,报价大多持稳，实单优惠有所收紧，市场重心窄幅回升， 下游业者对原料波动的担忧加剧， 且前期多有备货， 整体采购逐渐趋于谨慎，场内整体成交氛围转淡。 图表9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨） 图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所

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图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） 图表12：涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表13：涤纶长丝行业开工率走势 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.2 轮胎：橡胶价格环比上涨 （1）国内开 工率 ：百 川 盈 孚8月13日讯，全钢胎行业开工率为64.13%；半钢胎行业开工率为64.89%。 （2）主 要 轮 胎 公 司 东 南 亚 子公 司 出 口 情况：森 麒 麟 泰 国子公 司2026年三季度航运截至目前出货1.97万吨，同比下降55.63%，环 比 下降61.45%；赛 轮 轮 胎（香港）2026年三季度航运截至目前出货2.86万吨，同比下降61.97%，环 比 下降52.01%；玲珑轮胎泰国子公司2026年三季度航运截至目前出货1.58万吨，同比下降30.09%，环 比 下降58.85%；浦 林 成 山 泰 国子公 司2026年二季度航运出货0.04万吨，同比减少97.32%，环 比 持平 ；通用 股 份 泰 国子公 司2026年三季度航运截至目前出货0.55万吨，同比下降77.46%，环比下降60.99%。 （3）欧美需求：2026年6月，美国轮胎进口数量1888.65万条，同比下降2.31%，环比下降0.19%；其中全钢胎325.25万条，同比-2.56%，环比-2.92%；

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半钢胎1400.98万条，同比6.06%，环比1.71%。2026年6月，欧盟轮胎进口数量为18.48万吨， 同比+7.99%，环 比-9.17%；其 中 全 钢 胎7.29万吨， 同比+21.23%，环比-2.69%；半钢胎11.55万吨，同比+1.03%，环比-12.83%。 （4）市场综述：市场综述：本周（2026.8.7-2026.8.13）丁苯橡胶1502市场均价13815元/吨，环比上调281元/吨， 涨幅约2.08%。据百川盈孚统计显示，周内丁苯橡胶主流供方价格下调，以齐鲁石化1502价格为例， 目前企业报价13500元/吨， 较上周末价格上调400元/吨。 截至8月613日，山东地区干胶市场价格参 考13567-13876元/吨，华北地区干胶市场价格参考13600-13900元/吨，华东地区干胶市场价格参考 13625-13900元/吨，华南地区干胶市场价格参考14000-14080元/吨。 （6）欧美轮胎价格：2026年6月，美国从东南亚进口轮胎的单价为46.02美元/条，同比-11.52%，环 比-0.39%，从其他地 方 进 口 的轮 胎 单 价为91.03美元/条，同比-7.20%，环比-3.04%。2026年6月，欧盟进口轮胎价格为3739欧元/吨，同比-1.89%，环比4.15%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为3183、2736欧元/吨，同比分别-2.84%、-7.07%，环比分别4.66%、-3.24%。 图表15：中国轮胎行业开工率走势（%） 图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）
资料来源：隆众资讯，中邮证券研究所
资料来源：Choice，中邮证券研究所

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图表17：航运价格指数走势（点） 图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg）

资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：Eurostat，中邮证券研究所 2.3 制冷剂：市场价格维持偏强运行 R22市场综述： 本周国内制冷剂R22市场步入阶段性盘整期，行情呈现淡稳运行、上行乏力的特征。从供需结构来看，随着夏季维修旺季需求集中释放阶段的结束，终端消费回归常态化，整体需求表现略显疲软。面对下游实际需求支撑减弱，贸易商心态趋于谨慎，采购意愿受到明显压制，多以销定采、刚需拿货为主，缺乏投机性囤货动力，导致市场整体交投氛围清淡。现阶段工厂虽延续挺涨意愿，然实际需求支撑不足，价格中枢高位上行受拖累，制冷剂R22市场维持高位横盘整理的态势。主流企业出厂参考报价在24000-25000元/吨，实单成交存在差异。 R134a市场综述： 本周国内制冷剂R134a市场延续稳中偏强运行态势， 在配额制硬约束与旺季刚需的双重支撑下，业者信心充分，价格中枢高位坚挺。周内华南地区企业针对制冷剂R134a报价率先调涨，业者多持观望态度。目前受配额刚性约束，头部企业主动控量保价，市场流通现货趋紧，企业挺涨态度坚决。夏季高温带动空调售后维保刚需集中释放，为价格提供了坚实的底部支撑。当前制冷剂R134a市场仍

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将维持偏强运行格局，价格易涨难跌，高位坚挺的态势明确。主流企业出厂参考报价在65000-70000元/吨，实单成交存在差异。 R125市场综述： 本周国内制冷剂R125市场延续高位横盘整理格局，价格底部支撑坚实。作为R410a、R404a等混配制冷剂的关键原料，生产企业普遍倾向于配套自用，外售货源持续偏紧，对市场价格形成显著托底效应。综合来看，尽管终端需求暂未出现实质性放量， 但在配额严控政策托底及现货资源偏紧的双重驱动下，R125市场短期内仍将维持高位区间震荡的运行态势。 主流企业出厂参考报价在60000元/吨，实单成交存在差异。 R410a市场综述： 本周国内制冷剂R410a市场延续高位横盘整理态势， 价格中枢高位坚挺运行。从成本端看，核心原料R32与R125双双维持高位运行，成本支撑逻辑坚挺且传导顺畅。整体来看，在配额约束下，市场供需紧平衡的底层逻辑并未松动，头部企业仍掌握定价权，短期内R410a市场将继续维持高位区间震荡的运行格局。主流企业出厂参考报价在60000-61000元/吨，实单成交存在差异。 图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨） 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所

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图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨） 图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.4 MDI：本周MDI市场价格环比小幅下跌 （1）市场走势：本期聚合MDI市场价格小幅区间松动。截至8月13日，聚合MDI国内市场上海货参考价在17400-17500元/吨，较上周下跌200元/吨，周度跌幅1.13%；硬泡聚醚价格持稳。原料方面，山东纯苯7505元/吨，较上周上涨168元/吨（+2.29%）；华 东 苯 胺12120元/吨， 较上周上涨300元/吨（+2.54%）。 （2）供应面：7月，中国聚合MDI工厂样本月产量在24.4万吨，月开工率在86%，相比 去 年 同 期开 工率 和 产量 变 化不大。本期，烟 台 万华110万吨/年装置8月10日起停产检修，预计45天左右；东曹瑞安8万吨/年装置停机检修中；其余装置正常运行。 本周期聚合MDI工厂样本周产量5.43万吨， 环比减少4.06%。 （3）需求面：2026年1-6月全国家用电冰箱产量5779.8万台，累计增长12.8%。1-6月全国家用冷柜产量1534.9万台，累计增长19.8%。

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图表23：聚合MDI及纯苯价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.5 PC：市场价格高位窄幅震荡运行 （1）市场走势：PC市场偏强震荡整理运行。截至8月13日收盘，PC国产料华东市场价格参考商谈11850-14100元/吨， 较上周持稳或上涨100-150元/吨不等，幅度0.85%-1.08%。 （2）供应面：国内PC行业产量较上期下降。本期国内PC产量6.69万吨，较上期减少0.36万吨，幅度5.11%，产能利用 率80.86%，较上期下降4.35%。本周，万华化学PC装置8月10日起进入既定检修期，大风江宁PC装置开工阶段性波动，四川天华及漳州奇美PC装置运行均趋于平稳，其他国内PC装置总体开工负荷较上期大致平稳。 （3）产业链情况：本期双酚A市场宽幅下跌。截至本周四收盘，华东主流市场商谈参考在9200元/吨， 较上周四跌2.65%。周 内 原 料 苯 酚 价 格 以 下 行 为 主 ，成本端有所让利，但需求端仍未见改善，终端订单持续不足，对现货原料的采购意愿低迷。场内交易气氛清淡，交投迹象寥寥，持货商心态支撑偏弱，多以让利出货为主，然而实际成交依然乏力，整体市场表现疲软。
0500010000150002000025000300002022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/12024/11/12025/1/12025/3/12025/5/12025/7/12025/9/12025/11/12026/1/12026/3/12026/5/12026/7/12026/9/1
聚合MDI及纯苯价格
纯苯华东聚合MDI
元/吨 元/吨

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图表24：PC及BPA价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.6 纯碱：碱企开启检修降负，纯碱市场价格继续向下寻底 市场走势：据百川盈孚数据，截至8月13日，轻质纯碱市场均价为949元/吨，较上周价格下跌0.52%；重 质 纯 碱 市 场均 价为1098元/吨，较上周价格下跌0.72%。周内自上周五夜盘开始，纯碱期货盘面接连上涨，带动场内整体情绪有所回暖，期现套利窗口打开，期现商采购积极性提升，下游终端用户亦存一定补货操作，部分企业接单情况较前期相比有所好转。具体来看，河北、山东地区碱厂报盘价格稳定，山东主流大厂签单情况良好，部分低价有所收紧；华东江苏、安徽地区价格调整有限，仅个别低价试探性上调，整体波动不大，调涨后接单情况较为一般；华中地区大稳小动，整体观望为主，河南地区价格相对平稳，湖北地区个别碱厂暂缓接单；西北青海地区个别企业新单价格上调10元/吨，区域内整体价格围绕800元/吨关口，企业实际接单情况一般，省内总体库存水平仍有上涨；西南地区受外部低价货源冲击，略高价格出货承压，区域市场价格区间下滑；天然碱方面，纯碱生产情况相对稳定，此轮期货上涨行情带动下，内蒙古大厂签单情况较好，企业待发订单充裕。供应端本周纯碱行业开工水平继续下滑，开工率跌至77%附近； 需求端， 浮法玻璃领域华东地区一产线于12日点火复产，
(1000)100030005000700090001100013000150001700019000210002300025000PC和BPA价格
双酚A(华东)利华益PC价格
元/吨

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涉及日产600吨/天，光伏玻璃方面暂无产线变化。综合来看，纯碱行业普遍亏损，8月以来场内检修、降负企业增加，加之近日期货盘面价格上涨，带动场内气氛稍有回暖，现货低价有所收缩，行业迎来小幅修复，但供应过剩格局下，整体弱势行情仍难以扭转。 供应方面：截止到2026年第32周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱有效产能共计4485万吨 （共22家联碱工厂， 运行产能共计2080万吨；11家氨碱工厂，运行产能共计1435万吨；以及4家天然碱工厂，产能共计970万吨） 。四川和邦，2025年5月22日30万吨装置停车检修，2026年2月25日90万吨装置停车技改；陕西兴化，2025年8月25日起，纯碱装置停车检修，恢复周期待定；安徽德邦，2025年7月8日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；重庆和友，2025年11月10日起纯碱装置停车检修； 中盐昆山，3月22日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；天津渤化，6月16日下午纯碱装置停车，具体恢复时间待定；湖南冷水江金富源，2026年7月7日起纯碱装置停车检修，恢复时间待定；金昌氨碱源，2026年8月3日起停车检修，预计影响周期15天左右；连云港德邦，2026年8月3日起停车检修，暂未恢复正常；中盐内蒙古化工，2026年8月9日起停车检修，现逐步恢复中；南方碱业，2026年8月10日起停车检修，计划于9月1日启动复产；江苏实联，2026年8月10日起装置短停，现重启恢复中；江苏华昌，2026年8月12日起减量运行，预计8月14日停车检修。除以上装置外，部分企业仍维持降负生产。截至目前，本周整体纯碱行业开工率为77.39%，较上周相比下降2.8%。 需求方面：浮法玻璃领域华东地区一产线于12日点火复产，涉及日产600吨/天，光伏玻璃方面暂无产线变化。 成本利润：本周国内纯碱行业成本价格上涨， 纯碱厂家的综合成本约在1206元/吨，较上周环比上涨2.85%；纯 碱 行业普 遍 处 于 亏 损 状 态，平 均 亏 损 约 在252元/吨。本周纯碱原料动力煤、合成氨价格均有上涨，原盐价格相对稳定，纯碱原料综合成本涨幅明显，但纯碱现货价格调整有限，行业亏损格局难改。 库存方面：行业开工水平下滑，但整体库存量依旧呈现上涨态势，其中西北地区库存涨幅明显，华东地区库存量有所下降，华中地区库存量变化不大。本周截止到8月13日， 百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为172万吨左右。

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图表25：纯碱行业开工率走势（%） 图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 2.7 化肥：秋肥需求启动缓慢，整体价格偏弱整理 尿素：尿素价格震荡走弱。截至本周四（8月13日） ，尿素市场均价为1729元/吨，较上周四下跌13元/吨，跌幅0.75%。山东及两河主流成交价由1690-1720元/吨下移至1630-1700元/吨，低端价格周内下跌60元/吨。上半周市场延续供需宽松格局，农业淡季、复合肥开工低位，需求端持续萎靡，供应端日产高位、企业库存压力不减，价格僵持阴跌。周中印度招标与淡储会议两大焦点落地：印度招标投标总量高达554.75万吨，远超170万吨需求，市场传闻最低价低于预期，出口端能否实际分流尚存不确定性；淡储会议释放的制度调整信号偏向长效机制，对淡季市场缺乏即期提振。两大变量均未给出明确方向，市场观望情绪浓厚。周三山东低价区降至1630元/吨附近后收单明显放量，部分工厂限收停收， 低价支撑显现； 但高价区域跟降压力不减， 市场追涨意愿匮乏。 综合来看，短期预计延续稳中窄幅震荡格局， 后续重点关注印度招标最终授标结果及期货走势指引。

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图表27：尿素行业开工率走势（%） 图表28：尿素行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 磷矿石：磷矿石市场行情淡稳，价格窄幅波动。截至本周四（8月13日） ，国内主流参考价：30%品位1011元/吨，28%品位921元/吨，25%品位745元/吨。当前磷矿石处于多空交织的承压格局：环保督查推动部分矿山减产、停产，供给收缩本对矿价形成托底，但下游需求疲软持续对冲供给端利好。其中黄磷用供不应求，价格保持坚挺。 图表29：磷矿石行业开工率走势（%） 图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 农用磷酸一铵：秋肥需求启动缓慢，磷酸一铵市场观望情绪浓厚。截至本周四（8月13日） ，国内磷酸一铵 （55%粉铵）市场均价为4421元/吨，与上周同期价格持平。从供应端来看，磷酸一铵市场供应相对充裕，当前企业以执行前期预收订单、保障发运为主。从需求端来看，受近期多地降雨天气影响，复合肥终端

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铺货节奏受阻，企业库存普遍处于高位，采购原料意愿偏弱。磷酸一铵市场呈现供强需弱的局面，业者观望情绪浓厚，静待需求端回暖信号。 工业磷酸一铵：供需市场僵持博弈，工业级磷铵价格稳中偏弱整理。截至本周四 （8月13日） ，73%工业级磷酸一铵市场均价7362元/吨，与上周同期价格持平。供应方面：本周国内工业级磷铵产量延续收紧态势，受工铵新单成交僵持、市场走货低迷及原料价格持续高位等因素制约，工铵市场供强需弱，企业出货承压，部分工厂装置处于低负荷运行或停车状态，行业整体提产意愿不足，开工率低位运行，整体维持四成水平。目前多数工铵企业以执行前期签订订单为主，待发量预计持续至9月份。此外，有部分工厂出现累库现象，为缓解出货压力，工铵持货商逐渐开始让利签单，工铵价格明稳暗降。需求方面：本周需求侧以新能源支撑为主：下游磷酸铁企业整体采购节奏平稳，但严控原料采购成本，对高价货源采购谨慎，对工铵的采购以随用随采、小单刚需拿货为主；而农业领域市场需求疲软，下游采买节奏暂无提升，市场交投氛围清淡。整体来看，采购端对工铵维持按需拿货，且谨慎追高采购情绪明显。 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%） 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所

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图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 磷酸二铵：磷酸二铵供需侧暂无明显异动，以消化情绪为主。截至本周四 （8月13日） ， 从供应端来看， 国内部分磷酸二铵企业随行就市， 灵活调整生产计划，前期检修装置陆续重启， 工厂产出呈逐步抬升态势， 整体供给有序释放； 但硫磺、磷矿石等原料高位运行，成本约束极高，多数二铵企业装置并未满负荷运行，依旧采取按需排产模式，行业整体开工提升幅度有限，企业仍以兑现前期待发订单为主。从需求端来看，市场交投整体表现一般，受本年度磷肥整体价格中枢高位
图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%） 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所

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影响，贸易商、下游渠道备货顾虑较强，市场普遍不愿提前垫资大量囤货，多保持小单刚需跟进；另外，在磷肥高价压制之下，预期今年秋肥市场交投整体将较为迟缓。综上，短期磷酸二铵行情或将延续高位僵持格局，后续重点关注原料波动、秋肥备货实际推进节奏、出口相关政策变动。 图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%） 图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 钾肥： 氯化钾市场供强需弱， 价格重心持续下移。截至到本周四 （8月13日） ，百川盈孚市场均价3190元/吨，价格较上周四下跌25元/吨，跌幅为0.78%。本周氯化钾市场高库存压力持续释放，下游秋季备肥进度不及预期，买涨不买跌心态突出，整体交投氛围清淡，贸易商出货变现意愿较强，实单成交议价空间持续放大，行业悲观情绪蔓延。 （1）需求方面：需求端依旧是拖累氯化钾市场的主要因素，秋季肥推进节奏迟缓，对钾肥原料消耗有限，多执行随采随用、按需补库策略，大规模集中备肥尚未启动。流通渠道层面，各级经销商、贸易商心态同样偏保守，考虑到当前高库存叠加行情不确定性，中间环节不敢贸然建库囤货，大多选择观望等待，进一步向上游传导采购压力，造成货源下沉流速放缓。 （2）国际市场：巴西颗粒氯化钾价格本周从395-405美元/吨CFR回落至390-400美元/吨CFR，因低端价位成 交 完 成 ，市 场整 体 情绪 持续走弱 。以 色 列ICL公司二季度钾肥营收同比增长22%：以色列化肥生产商ICL在4-6月的钾肥营收同比增长超两成，业绩增长得益于售价与销量的双重提升。

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图表38：氯化钾国际价格走势（美元/吨） 图表39：氯化钾进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 图表40：中国氯化钾行业开工率走势（%） 图表41：中国氯化钾行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所

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3 本周化工品价格走势（截至2026/8/14） 3.1 主要石化产品价格走势 图表42：原油价格走势 图表43：天然气价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表44：乙烯、丙烯价格走势 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
(60)(40)(20)020406080100120140
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
原油WTI（美元/桶）
0.02.04.06.08.010.012.0
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
天然⽓NYMEX天然⽓(mmBtu)
02004006008001,0001,2001,4001,600
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
乙烯东南亚CFR（美元/吨）丙烯FOB韩国（美元/吨）
05,00010,00015,00020,00025,00030,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
异丁烯市场均价（元/吨）丁⼆烯上海⽯化（元/吨）

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图表46：苯乙烯价格走势 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表48：聚醚价格走势 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表50：TDI价格走势 图表51：环氧丙烷价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
苯⼄烯华东地区（元/吨）
05,00010,00015,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
苯酐市场低端价(元/吨）⼆甲苯华东地区（元/吨）
05,00010,00015,00020,00025,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
软泡聚醚华东散⽔（元/吨）硬泡聚醚华东（元/吨）
05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
纯MDI 华东（元/吨）聚合MDI 华东烟台万华（元/吨）
010,00020,00030,00040,00050,00060,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
TDI 华东（元/吨）
05,00010,00015,00020,00025,000
2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/012026/01/01
环氧丙烷华东（元/吨）

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3.2 主要化纤产品价格走势 图表52：涤纶长丝价格走势 图表53：涤纶工业丝价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表54：粘胶短纤价格走势 图表55：锦纶价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所
资料来源：wind，中邮证券研究所

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图表56：氨纶价格走势 图表57：腈纶价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表58：丙烯腈价格走势 图表59：己内酰胺价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表60：PX、PTA价格走势 图表61：MEG价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所

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3.3 主要农化产品价格走势 图表62：草甘膦价格走势 图表63：草铵膦价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表64：毒死蜱价格走势 图表65：代森锰锌价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表66：磷矿石价格走势 图表67：黄磷价格综走势
资料来源：wind，中邮证券研究所
资料来源：wind，中邮证券研究所

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图表68：尿素价格走势 图表69：磷酸一铵价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表70：磷酸二铵价格走势 图表71：复合肥价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表72：钾肥价格走势 图表73：氯化铵价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所

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3.4 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势 图表74：纯碱价格走势 图表75：烧碱价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表76：PVC价格走势 图表77：BDO价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表78：钛白粉价格走势 图表79：钛精矿价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所

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3.5 主要煤化工产品价格走势 图表80：焦炭价格走势 图表81：炭黑价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表82：合成氨价格走势 图表83：硝酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表84：甲醇价格走势 图表85：醋酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所

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3.6 主要硅基产品价格走势 图表86：金属硅价格走势 图表87：有机硅价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表88：三氯氢硅价格走势 图表89：有机硅深加工产品价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所

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3.7 主要食品添加剂产品价格走势 图表90：VA价格走势 图表91：VD3价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表92：VE价格走势 图表93：VK3价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表94：色氨酸价格走势 图表95：苏氨酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所

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4 风险提示 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。

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中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级 说明 报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。 市场基准指数的选取：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
股票评级 买入 预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上 增持 预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间 中性 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间 回避 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间 弱于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下 可转债 评级 推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上 谨慎推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间 中性 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间 回避 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券” ）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中邮证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供中邮证券签约客户使用，若您非中邮证券签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为签约客户。 本报告版权归中邮证券所有， 未经书面许可， 任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、 修改、 节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。 中邮证券对于本申明具有最终解释权。

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公司简介 中邮证券有限责任公司于2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立， 公司注册资本61.68亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，公司是中邮创业基金管理股份有限公司的第二大股东。 公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，具备展业的各项资格。 截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构(含29家分公司、29家营业部)，1家资产管理分公司和1家另类投资子公司。 中邮证券紧密依托中国邮政集团有限公司的雄厚实力，通过强化“自营+协同” 发展模式，实现快速发展，当前服务的经纪客户已超过260万人。公司始终坚持诚信经营、践行金融为民，为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务，努力成为员工自豪、股东放心、客户信赖、社会尊重的优秀企业，打造契合中国邮政资源禀赋和市场地位的特色精品券商。 中邮证券研究所 北京 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com 地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌⼤厦南塔 邮编：100050
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