1、 2025 年末北交所受理审核加速，新受理企业资产端提质

北交所策略专题报告1/32《爱舍伦（920050.BJ）: 医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头—北交所新股申购报告》-2026.1.9《“十五五”医药新机遇：掘金生物制造与创新主线—北交所策略专题报告》-2026.1.7《增材制造（3D 打印）突破，可关注赛隆股份、赛维达等—新三板掘金周报第四期》-2026.1.5北交所新股策略新篇：从“重数量”到“重质量”，预筛选优质资产成为关键——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 2025 年末北交所受理审核加速，新受理企业驱动资产端提质打开打新空间2025 年末北交所受理加速，12 月最后一周新受理40 家企业。从排队企业业绩方面来看，截至2026 年1 月10 日，北交所排队企业2024 年营收均值达7.96 亿元，高于北交所企业2024 年营收均值的6.75 亿元，同时营收在7 亿以上企业数量达95 家，占比达43.38%；2024 年归母净利润均值达9,608.30 万元，高于北交所企业2024 年归母净利润均值的3920.38 万元，同时归母净利润在5000 万元以上企业数量达196 家，占比达89.50%。从排队企业行业来看，工业、材料占比较高，分别有67 家、50 家，占比分别为30.59%、22.83%，2024 年营收均值分别为6.61亿和8.87 亿元，归母净利润均值分别为8403.03 万元和9476.26 万元。我们通过“行业景气度+公司竞争力+财务健康度+市场稀缺性+风险可控性”五大维度，构建量化+定性的综合评估体系，筛选“高成长、高壁垒、高稀缺”的北交所新股公司，结合7 大指标，筛选出30 家排队中优质企业，包括：杰理科技、先临三维、中科仪、卓海科技、提牛科技等。从2025 年12 月最后一周新受理40 家企业看，2024 年归母净利润均值达8409.35 万元，归母净利润5000 万以上企业数量达32 家，占比达80.00%。可选消费和工业行业数量最多分别为13 家和11家。此外2024 年归母净利润超1 亿企业有10 家，分别为莫森泰克、苏讯新材、先临三维、环能涡轮、幺麻子、重数传媒、能源科技、尚睿科技、芬尼股份、森峰激光。 观点：本周北证50 报1,524.26 点，关注北证50 绩优成分+科技成长次新股北证50 和北证专精特新指数报1,524.26 点和2,602.11 点，周涨跌+5.82%和+7.34%，指数PETTM63.91X 和81.79X。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为41.37X、92.26X、47.58X、48.15X、37.53X。随着北交所与科创板和创业板的估值差拉大，北交所已经相对不贵。股票池本周调入建邦科技调出民士达。我们推荐关注股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯、建邦科技。医药生物：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。 北交所审核/监管/新三板：本周3 家企业待上会，2 家企业过会，爱舍伦申购本周审核更新信息：悦龙科技、新恒泰更新审核状态至提交注册；邦泽创科、晨光电机更新审核状态至已过会；广泰真空更新审核状态至上会暂缓；14 家企业更新审核状态至已问询；邦泽创科与2026 年1 月8 日上会。北交所上市委员会定于2026 年1 月14 日和16 日召开2026 年第3-5 次审议会议审议的发行人分别为瑞尔竞达、中科仪、信胜科技。爱舍伦申购。截至2026 年1 月10 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所的上市企业68家、43 家、133 家、245 家、286 家、78 家。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/32目 录图表目录图1： 排队企业2024 年营收在7 亿以上企业数量达95 家（家） ............................................................................................ 4图2： 排队企业2024 年营收在7 亿以上企业数量占比达43.38% ............................................................................................ 4图3： 排队企业2024 年归母净利润在5000 万元以上企业数量达196 家（家） .................................................................... 4图4： 排队企业2024 年归母净利润在5000 万元以上企业占比达89.50% ............................................................................... 4图5： 排队企业中工业、材料行业数量占比较高（家） ............................................................................................................ 5图6： 工业、材料企业占比分别为30.59%和22.83% ................................................................................................................. 5图7： 目前北交所排队企业的行业营收均值（亿元） ................................................................................................................ 5图8： 目前北交所排队企业的行业归母净利润均值（万元） .................................................................................................... 6图9： 40 家企业中归母净利润5000 万以上企业数量达32 家（家） ....................................................................................... 8图10： 40 家企业中归母净利润5000 万以上企业占比达80.00% ............................................................................................. 8图11： 新受理40 家企业的行业来看，可选消费和工业行业数量最多，分别为13 家和11 家（家） ................................. 8图12： 本周北证A 股整体PE 估值增长到48.40X ..................................................................................................................... 9图13： 北交所科创板和创业板PE 估值对比（X） .................................................................................................................. 10图14： 北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X） .......................................................................................................... 10图15： 北证A 股本周日均成交额263.51 亿元（+20.58%） ................................................................................................... 10图16： 北证A 股本周日均换手率5.07%(+0.98pcts) ................................................................................................................. 10图17： 北证50 指数报1,524.26 点，PETTM63.91X ................................................................................................................. 11图18： 北证专精特新指数报2,602.11 点，PETTM81.79X ....................................................................................................... 11图19： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） ............................................................... 12图20： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） .............................................................................................................. 13图21： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 15图22： 2024 年初至今49 家上市企业的发行市盈率均值为13.83X ........................................................................................ 17图23： 2024 年初至今49 家上市企业的首日涨跌幅均值为297.51%，首日涨跌幅中值为246.14% ................................... 17图24： 目前2025 年北交所上市企业26 家，2024 年全年发行新股23 家（家） ................................................................. 18图25： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 19图26： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 19图27： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 20图28： 2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元 ................................................................................................................ 20图29： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 21图30： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 21图31： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 22表1： 30 家北交所排队中优选企业 .............................................................................................................................................. 6北交所策略专题报告3/32表2： 新受理40 家企业中2024 年归母净利润超1 亿的企业有10 家 ...................................................................................... 9表3： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 11表4： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 12表5： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 14表6： 2024 年1 月1 日到2026 年1 月10 日北交所共有49 家企业新发上市 ....................................................................... 15表7： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 22表8： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 .............................................................................................. 23表9： 本周3 家企业待上会，2 家企业过会 .............................................................................................................................. 25表10： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 26表11： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 27北交所策略专题报告4/32
1、 2025 年末北交所受理审核加速，新受理企业资产端提质
2025 年末北交所受理加速，12 月最后一周新受理40 家企业。从营收方面来看，截至2026 年1 月10 日，北交所排队企业2024 年营收均值达7.96 亿元，高于北交所企业2024 年营收均值的6.75 亿元，同时营收在7 亿以上企业数量达95 家，占比达43.38%。图1：排队企业2024 年营收在7 亿以上企业数量达95 家（家）图2：排队企业2024 年营收在7 亿以上企业数量占比达43.38%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
10 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
10 日）
从归母净利润方面来看，截至2026 年1 月10 日，排队企业2024 年归母净利润均值达9,608.30 万元，高于北交所企业2024 年归母净利润均值的3920.38 万元，同时归母净利润在5000 万元以上企业数量达196 家，占比达89.50%。图3：排队企业2024 年归母净利润在5000 万元以上企业数量达196 家（家）图4：排队企业2024 年归母净利润在5000 万元以上企业占比达89.50%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
10 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
10 日）
4亿以下4-7亿7-10亿10-20亿20亿以上北交所排队企业数量4亿以下,26.03%4-7亿,30.59%7-10亿,17.81%10-20亿,20.55%20亿以上,5.02%4亿以下4-7亿7-10亿10-20亿20亿以上北交所排队企业数量4亿以下,26.03%4-7亿,30.59%7-10亿,17.81%10-20亿,20.55%20亿以上,5.02%4亿以下4-7亿7-10亿10-20亿20亿以上北交所策略专题报告5/32从目前北交所排队企业行业来看，工业、材料占比较高。工业、材料、可选消费、信息技术、医疗保健、日常消费、公用事业、能源分别有67 家、50 家、43 家、26 家、18 家、11 家、2 家、2 家；占比分别为30.59%、22.83%、19.63%、11.87%、8.22%、5.02%、0.91%、0.91%。图5：排队企业中工业、材料行业数量占比较高（家）图6：工业、材料企业占比分别为30.59%和22.83%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
10 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
10 日）
从目前北交所排队企业的行业营收均值来看，日常消费、可选消费、材料、公用事业、信息技术、工业、医疗保健、能源均值分别为13.93 亿元、9.93 亿元、8.87亿元、7.81 亿元、6.97 亿元、6.61 亿元、4.03 亿元、3.90 亿元。图7：目前北交所排队企业的行业营收均值（亿元）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）从目前北交所排队企业来归母净利润均值来看，日常消费、信息技术、可选消费、材料、工业、公用事业、医疗保健、能源均值分别为18197.43 万元、10737.98万元、10352.14 万元、9476.26 万元、8403.03 万元、7499.49 万元、6460.02 万元、5810.93 万元。企业数量工业,30.59%材料,22.83%可选消费,19.63%信息技术,11.87%医疗保健,8.22%日常消费,5.02%公用事业,0.91%能源,0.91%工业材料可选消费信息技术医疗保健日常消费公用事业能源0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00日常消费可选消费材料公用事业信息技术工业医疗保健能源营收均值北交所策略专题报告6/32图8：目前北交所排队企业的行业归母净利润均值（万元）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）核心逻辑：我们通过“行业景气度+公司竞争力+财务健康度+市场稀缺性+风险可控性”五大维度，构建量化+定性的综合评估体系，筛选“高成长、高壁垒、高稀缺”的北交所排队公司。截至2026 年1 月10 日，我们筛选出30 家北交所排队中优质企业。表1：30 家北交所排队中优选企业公司名称公司代码
2024 年营
收（亿元）
2024 年归母净利
润（万元）行业产品审核状杰理科技874500.NQ31.2079136.76信息技术公司是一家专注于系统级芯片(SoC)的集成电路设计企业,主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域,为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品已问询乔路铭874075.NQ33.7541671.89可选消费汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具已问询美德乐874489.NQ11.3821075.78工业模块化输送系统和工业组件注册英氏控股874431.NQ19.7421059.62日常消费婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、儿童食品和营养食品的开发、生产、销售、运营和服务上市委会议通欧伦电气874628.NQ16.2320802.77可选消费除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系已问询先临三维830978.NQ10.8219276.54信息技术面向半导体及泛半导体领域用于晶圆制造的干式真空泵,及面向国家重大科技基础设施和科研领域的真空科学仪器设备已受理中科仪830852.NQ10.8219276.54工业面向半导体及泛半导体领域用于晶圆制造的干式真空泵,及面向国家重大科技基础设施和科研领域的真空科学仪器设备已问询金钛股份874391.NQ15.5913751.80材料海绵钛系列产品上市委会议通睿健医疗874652.NQ4.8312792.72医疗保健血液透析器、血液灌流器及血液净化配套产品已问询康华股份874579.NQ7.2812507.02医疗保健各类体外诊断试剂及配套仪器已问询18197.4310737.98 10352.14 9476.26 8403.03 7499.49 6460.02 5810.930.005000.0010000.0015000.0020000.00日常消费信息技术可选消费材料工业公用事业医疗保健能源归母净利润均值北交所策略专题报告7/32公司名称公司代码
2024 年营
收（亿元）
2024 年归母净利
润（万元）行业产品审核状百英生物874387.NQ4.0212382.77医疗保健抗体和蛋白表达服务、抗体发现与优化服务、稳定细胞株开发服务、通用抗体/蛋白等科研试剂已问询锐翔智能874580.NQ5.4512052.42工业智能制造装备、设备配件及技术服务已问询朗信电气874326.NQ13.0111637.64可选消费电子风扇、电机总成、电子水泵、空调鼓风机已问询彩客科技873772.NQ4.5411564.46材料DMSS、DATA、DMAS 和DMS已问询卓海科技874380.NQ4.6510359.25信息技术专注于前道量检测设备领域,形成了修复设备、自研设备、核心组件及零部件、芯片产线运维及技术服务的多层次产品平台已问询振宏股份874492.NQ11.3610356.66工业锻造风电主轴和其他大型金属锻件已问询拓普泰克874475.NQ10.3510189.21信息技术公司主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售,产品广泛应用于消费电子、工业自动化、信息通信、汽车电子和新能源等领域已问询新恒泰874502.NQ7.749176.43材料化学交联聚乙烯发泡材料(PEFoam)、电子辐照交联聚乙烯发泡材料(IXPE)、聚丙烯微孔发泡材料(MPP)等提交注美康股份874537.NQ2.459109.35信息技术公司是国内知名的、专业从事医药知识库建设和维护,以及临床合理用药系统研发、销售和技术服务的高新技术企业,为客户提供覆盖临床诊疗全流程的合理用药信息化产品和整体解决方案已问询艾克姆874548.NQ5.168421.87材料预分散促进剂、预分散发泡剂、预分散硫化剂、预分散综合助剂和混合橡胶助剂为核心的多种橡胶助剂产品已问询悦龙科技874157.NQ2.628414.37工业海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道、工业专用软管提交注富印新材874426.NQ7.248182.63材料精密功能胶粘材料系列产品、精密功能泡棉系列产品和精密功能膜材系列产品中止觅睿科技873697.NQ7.438165.81可选消费通用型网络摄像机、低功耗网络摄像机、复合型物联网视频产品和云存储、AI 等增值服务提交注弥富科技874649.NQ2.737622.42可选消费汽车流体管路系统快插接头、通类接头、阀类等连接件、管夹等紧固件、传感器以及导轨、护板等塑料产品已问询海菲曼874481.NQ2.266897.12可选消费头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等注册欣战江874222.NQ3.696802.55材料差别化涤纶长丝(POY、FDY、DTY 和ATY 等)和纤维母粒已问询凯达重工874025.NQ4.606274.49工业轧辊、辊环中止华汇智能874378.NQ4.276262.32工业锂电智能装备包括研磨系统、纳米砂磨机、高效制浆机等产品;数控机床智能装备包括数控工具磨床、数控加工中心等产品;精密机械部件主要是机械密封已问询正导技术873981.NQ12.925366.77工业弱电线缆、精密导体已问询提牛科技874133.NQ1.484908.49信息技术 半导体槽式清洗设备、部件清洗设备、中央供液系已问询北交所策略专题报告8/32公司名称公司代码
2024 年营
收（亿元）
2024 年归母净利
润（万元）行业产品审核状统以及相关改造服务、工程服务数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）从2025 年12 月最后一周新受理40 家企业的利润来看，2024 年归母净利润均值（扣除科州药物）达8409.35 万元，同时归母净利润5000 万以上企业数量达32 家，占比达80.00%。图9：40 家企业中归母净利润5000 万以上企业数量达32家（家）图10：40 家企业中归母净利润5000 万以上企业占比达80.00%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所从2025 年12 月最后一周新受理40 家企业的行业来看，可选消费和工业行业数量最多，分别为13 家和11 家。图11：新受理40 家企业的行业来看，可选消费和工业行业数量最多，分别为13 家和11 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所新受理40 家企业中2024 年归母净利润超1 亿的企业有10 家，分别为莫森泰克、苏讯新材、先临三维、环能涡轮、幺麻子、重数传媒、能源科技、尚睿科技、芬尼股份、森峰激光。5000万以下, 20%万, 48%8000万-1亿, 8%1-2亿, 18%2亿以上,8%5000万以下5000-8000万8000万-1亿1-2亿2亿以上可选消费工业材料信息技术医疗保健能源日常消费北交所策略专题报告9/32表2：新受理40 家企业中2024 年归母净利润超1 亿的企业有10 家代码企业名称行业
2024 年营
收/亿元
2024 年归母
净利润/万元产品874769.NQ 莫森泰克 可选消费19.5626422.60公司主要从事汽车天窗、玻璃升降器等汽车开闭器件以及相关电子控制单元的研发、制造及销售。此外,公司还从事粉末冶金零部件的研发、制造及销售874335.NQ 苏讯新材材料29.8221699.56金属包装材料的研发、生产与销售830978.NQ 先临三维 信息技术12.0221238.07高精度3D 扫描仪及软件的研发、生产和销售874798.NQ 环能涡轮 可选消费4.2616111.90涡轮增压器核心零部件及整机的研发、生产与销售874322.NQ幺麻子日常消费6.2515670.08麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售874811.NQ 重数传媒 可选消费3.4511923.28以IPTV 为主的大视听运营业务及网络广播电视台业务,并向高清超高清应用、线上线下融合应用、5G 物联网人工智能应用方向拓展874526.NQ 能源科技工业10.1211208.83综合能源服务、综合能源利用、零碳服务等综合节能业务874727.NQ 尚睿科技 可选消费15.3210591.22消费类自主品牌产品研发、设计与销售874785.NQ 芬尼股份工业14.1910501.22热泵产品研发、生产、销售及服务874865.NQ 森峰激光工业12.9610099.77激光加工设备及智能制造生产线的研发、生产、销售及服务数据来源：Wind、开源证券研究所
2、 北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率48.40X
本周，北证A 股、创业板、科创板估值上涨。科创板整体PE 估值从75.12X 增长到82.46X，创业板整体PE 由43.62X 增长到45.93X，北证A 股整体PE 由45.85X增长到48.40X。图12：本周北证A 股整体PE 估值增长到48.40X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，随着科创板与创业板补涨，而北交所前期下跌带来了新的估值性价比机遇。截至2026 年1 月10 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为48.40X、45.93X、82.46X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向平价逐步接近，估值差距缩至2.47X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-34.06X。46.2245.8548.4043.8843.6245.9374.8775.1282.460.0020.0040.0060.0080.00100.002025.12.262025.12.312025.1.9北证A股创业板科创板北交所策略专题报告10/32图13：北交所科创板和创业板PE 估值对比（X）图14：北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.1.5-2026.1.9）日均成交额263.51 亿元，较上周增长20.58%。北证A 股本周日均换手率有所下滑，达5.07%(+0.98pcts)；创业板本周日均换手率6.16%(+1.40pcts)；科创板本周日均换手率4.10%(+1.18pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。图15：北证A 股本周日均成交额263.51 亿元（+20.58%）图16：北证A 股本周日均换手率5.07%(+0.98pcts)数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.002024-01-022025-01-022026-01-0北证A股创业板科创板-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002024-01-022025-01-022026-01-0北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差12.15~12.19 12.22~12.26 12.29~12.311.5~1.9北证A股日均成交额（亿元）5.164.534.095.074.134.584.766.162.732.892.924.100.002.004.006.008.0012.15~12.19 12.22~12.26 12.29~12.311.5~1.9北证A股日均换手率（%）创业板日均换手率（%）科创板日均换手率（%）北交所策略专题报告11/32从指数来看，北证50、北证专精特新、创业板指、科创50、沪深300 上涨。截至本周（2026.1.9），北证50 指数报1,524.26 点，较上周涨跌+5.82%，指数PETTM63.91X；北证专精特新指数报2,602.11 点，较上周涨跌+7.34%，指数PETTM81.79X；沪深300 指数报4,758.92 点，较上周涨跌+2.79%；科创50 指数报1,475.97 点，较上周涨跌+9.80%；创业板指数报3,327.81 点，较上周涨跌+3.89%。图17：北证50 指数报1,524.26 点，PETTM63.91X图18：北证专精特新指数报2,602.11 点，PETTM81.79X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表3：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅1-51,466.421.80%2,471.611.96%4,717.751.90%1,403.414.41%3,294.552.85%1-61,493.041.82%2,527.562.26%4,790.691.55%1,429.301.84%3,319.290.75%1-71,496.280.22%2,548.420.83%4,776.67-0.29%1,443.390.99%3,329.690.31%1-81,508.380.81%2,569.220.82%4,737.65-0.82%1,455.170.82%3,302.31-0.82%1-91,524.261.05%2,602.111.28%4,758.920.45%1,475.971.43%3,327.810.77%较上周涨跌情况上涨5.82%上涨7.34%上涨2.79%上涨9.80%上涨3.89%数据来源：Wind、开源证券研究所本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年1 月10 日，共计134家企业PETTM 超过45X，占比46.69%，其中56 家企业PETTM 超过105X，占比19.51%；36 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比12.54%。2022/4/292022/6/222022/8/92022/9/272022/11/212023/1/92023/3/32023/4/212023/6/132023/7/312023/9/152023/11/102023/12/282024/2/232024/4/112024/6/32024/7/192024/9/52024/11/12024/12/192025/2/142025/4/32025/5/272025/7/152025/9/12025/10/272025/12/12市盈率（TTM）1,3001,8002,3002,8003,300市盈率（TTM）北交所策略专题报告12/32与上轮北证50 高点2024 年11 月7 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量减少47 家，PETTM 超过45X 的企业数量增长7 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量增长11 家。图19：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日；剔除亏损企业）本周根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为41.37X、92.26X、47.58X、48.15X、37.53X。表4：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)40.7841.37仪器仪表制造业(北交所)41.9236.38汽车零部件(北交所)42.4435.81金属制品业(北交所)27.9934.01机械设备(北交所)43.1341.96国防军工(北交所)99.60119.70电力设备(北交所)31.6548.81电池(北交所)43.3648.72信息技术(北交所)100.7092.26通信(北交所)146.3192.07技术服务(北交所)134.65138.52电子(北交所)66.8153.61半导体制造(北交所)112.10158.42化工新材(北交所)49.4947.58专业技术服务业(北交所)22.6827.67橡胶和塑料制品业(北交所)36.3135.91金属新材料(北交所)92.79137.95化学制品(北交所)50.9645.50非金属材料(北交所)79.6977.43纺织制造(北交所)65.1656.86电池材料(北交所)41.0337.18消费服务(北交所)48.1148.150-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2024/11/7）北交所PE TTM（2026/1/9）北交所策略专题报告13/32板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)专业服务(北交所)25.6926.33食品饮料(北交所)47.0157.88商业服务(北交所)73.2269.34农林牧渔(北交所)48.9254.88交通运输(北交所)187.4565.16建筑装饰(北交所)60.8869.35家用电器(北交所)39.2442.79家居用品(北交所)64.4155.07环境治理(北交所)36.2365.70动物保健(北交所)39.8540.02包装印刷(北交所)52.2755.15医药生物(北交所)42.5637.53中药(北交所)147.19医疗器械(北交所)81.9875.35医疗美容(北交所)37.1934.89生物制品(北交所)76.8636.32化学制药(北交所)30.8728.66数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图20：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）展望后市，随着北交所与科创板和创业板的估值差拉大，北交所已经相对不贵。我们建议关注北证50 成分中的绩优股+科技成长双主线。我们强调投资北交所中稀缺属性强和专精特新小巨人所代表的新质生产力及北交所定位优势的科技新产业类公司。随着近期发审会过会公司增多，后续利润体量大、新质生产力属性较强的新股机会特别值得关注。总而言之还，我们建议适当增加北证50 成分股和北证专精特新业绩增长前景较为确定、估值调整后相对合理、具备新型生产力稀缺性标的公司。因涨幅较大本周调出民士达，调入建邦科技。41.3792.2647.5848.1537.53高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物北交所策略专题报告14/32我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技。医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。表5：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E2026E2027E2025E2026E2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物272.3626.2419.7214.92诺思兰德920047.BJ医药生物64.67-44-2--88.59德源药业920735.BJ医药生物41.691,0161,1491,32821.519.517.1海昇药业920656.BJ医药生物17.7326.923.320.4梓橦宫920566.BJ医药生物16.9218.015.514.7万源通920060.BJ信息技术51.121,1391,2561,44736.532.828.1骑士乳业920786.BJ消费服务21.661,4001,5851,79528.120.615.9润农节水920964.BJ消费服务18.341,2491,5491,87334.627.822.9贝特瑞920185.BJ化工新材料381.7215802174071873632.122.819.1安达科技920809.BJ化工新材料43.13-329-13.11078.319.2禾昌聚合920089.BJ化工新材料30.041,8562,2232,66521.618.816.0中裕科技920694.BJ化工新材料26.8822.018.315.7无锡晶海920547.BJ化工新材料19.1626.222.018.6同力股份920599.BJ高端装备100.696,6307,3138,1901,09111.710.39.2开特股份920978.BJ高端装备65.081,0681,3101,555.0267.036.028.824.4长虹能源920239.BJ高端装备61.5625.7618.4316.16林泰新材920106.BJ高端装备45.9332.622.715.6五新隧装920174.BJ高端装备44.2238.531.425.3海希通讯920405.BJ高端装备37.84 661.00 1203.00 1878.0078.00128.00 210.0048.529.618.0建邦科技920242.BJ高端装备37.8436.725.922.8捷众科技920690.BJ高端装备22.1827.123.419.5世昌股份920022.BJ高端装备18.2925.121.019.7数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年1 月10 日北交所策略专题报告15/32图21：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 上市情况：2025 年第26 家新股蘅东光首日涨幅878.16%
2024 年1 月1 日到2026 年1 月10 日，北交所共有49 家企业新发上市。其中，2025 年12 月26 日~2026 年1 月10 日北交所2025 年第26 家企业蘅东光在北交所上市。表6：2024 年1 月1 日到2026 年1 月10 日北交所共有49 家企业新发上市序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920045.BJ蘅东光31.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-092024-07-252024-08-122024-08-282024-09-132024-10-102024-10-282024-11-132024-11-292024-12-172025-01-032025-01-212025-02-142025-03-042025-03-202025-04-082025-04-242025-05-152025-06-032025-06-192025-07-072025-07-232025-08-082025-08-262025-09-112025-09-292025-10-232025-11-102025-11-262025-12-122025/12/30组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告16/32序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28920108.BJ宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2920082.BJ方正阀门3330.003.511.34直接定价2024/12/172024/12/202024/12/26920106.BJ林泰新材585.0019.821.33直接定价2024/12/102024/12/132024/12/18920098.BJ科隆新材1500.002.42直接定价2024/11/262024/11/292024/12/5920128.BJ胜业电气1800.009.121.89直接定价2024/11/182024/11/212024/11/29920060.BJ万源通3100.0011.163.98直接定价2024/11/82024/11/132024/11/19920111.BJ聚星科技3883.006.252.79直接定价2024/10/292024/11/12024/11/11920066.BJ科拜尔1081.1013.311.66直接定价2024/10/222024/10/252024/10/31920088.BJ科力股份2100.007.321.77直接定价2024/10/182024/10/232024/10/29920019.BJ铜冠矿建5066.674.332.52直接定价2024/9/182024/9/232024/10/11920099.BJ瑞华技术3.50直接定价2024/9/102024/9/132024/9/25920016.BJ中草香料7.51.29直接定价2024/9/32024/9/62024/9/13920008.BJ成电光信1.06直接定价2024/8/202024/8/232024/8/29920118.BJ太湖远大1.24直接定价2024/8/132024/8/162024/8/22920002.BJ万达轴承20.741.19直接定价2024/5/212024/5/242024/5/30920931.BJ无锡鼎邦6.21.78直接定价2024/3/272024/4/12024/4/8920123.BJ芭薇股份5.770.53直接定价2024/3/202024/3/252024/3/29920438.BJ戈碧迦2.30直接定价2024/3/132024/3/182024/3/25920706.BJ铁拓机械2226.636.691.71直接定价2024/2/282024/3/42024/3/8920656.BJ海昇药业19.93.98直接定价2024/1/242024/1/292024/2/2920496.BJ许昌智能4.61.72直接定价2024/1/172024/1/222024/1/26920403.BJ康农种业11.21.70直接定价2024/1/82024/1/112024/1/18920806.BJ云星宇7246.674.633.86直接定价2024/1/32024/1/82024/1/11920690.BJ捷众科技9.341.29直接定价2023/12/262023/12/292024/1/5数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所北交所策略专题报告17/322024年1月1日至2026年1月10日，49家上市企业的发行市盈率均值为13.83X、中值为14.00X；首日涨跌幅均值为297.51%，首日涨跌幅中值为246.14%。图22：2024 年初至今49 家上市企业的发行市盈率均值为13.83X数据来源：北交所官网、开源证券研究所2025 年1 月1 日-2026 年1 月10 日，26 家上市公司首日涨幅均值368.13%；2025年第26 家上市公司蘅东光首日涨幅878.16%。2024 年至今首日涨幅最大的前3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图23：2024 年初至今49 家上市企业的首日涨跌幅均值为297.51%，首日涨跌幅中值为246.14%数据来源：Wind、开源证券研究所蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控方正阀门林泰新材科隆新材胜业电气万源通聚星科技科拜尔科力股份铜冠矿建瑞华技术中草香料成电光信太湖远大万达轴承无锡鼎邦芭薇股份戈碧迦铁拓机械海昇药业许昌智能康农种业云星宇捷众科技0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控方正阀门林泰新材科隆新材胜业电气万源通聚星科技科拜尔科力股份铜冠矿建瑞华技术中草香料成电光信太湖远大万达轴承无锡鼎邦芭薇股份戈碧迦铁拓机械海昇药业许昌智能康农种业云星宇捷众科技北交所策略专题报告18/32从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家。截至2026 年1 月10 日，2025 年北交所上市企业26 家。自2024 年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2025 年上半年速度较慢，进入三季度后从发行审核会议的召开频率看有所提升。图24：目前2025 年北交所上市企业26 家，2024 年全年发行新股23 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）北交所策略专题报告19/32
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2025 年12 月底，新三板挂牌企业5960 家，图25：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2025 年12 月底，新三板总市值为25181.94 亿元，对应市盈率为17.93 倍。图26：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2025100001200014000-600-400-200201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）100002000030000400005000060000201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510市盈率（倍）北交所策略专题报告20/32年12 月的月成交额均值回升至76.83 亿元。图27：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度636.49 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.28亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到209.04 亿元。图28：2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12 月，均值水平回落至3595.96 万元。201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）0.00200.00400.00600.00800.00定增募资总数（亿元）北交所策略专题报告21/32图29：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。图30：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）软件服务15%机械11%硬件设备8%化工8%企业服务8%电气设备5%食品饮料4%建筑4%传媒4%环保3%医药生物3%医疗设备与服务3%汽车与零配件3%有色金属2%消费者服务2%北交所策略专题报告22/32长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年1 月10 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业68 家、43 家、133 家、245 家、286 家、78 家，其中专精特新小巨人有24 家、15 家、97 家、115 家、174 家、5 家，截至2026 年1 月10 日，总市值分别为7291亿元、2424 亿元、12103 亿元、17771 亿元、8929 亿元、6850 亿元。表7：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家市值（亿元）121031777155368平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.810.700.060.780.431.44专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图31：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）硬件设备12%机械11%化工10%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服务3%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告23/32从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表8：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板603516.SH淳中科技硬件设备4.950.86601665.SH齐鲁银行银行124.9649.86601399.SH国机重装机械126.744.32601990.SH南京证券非银金融31.4710.02603596.SH伯特利汽车与零配件99.3712.09603236.SH移远通信硬件设备185.945.88605589.SH圣泉集团化工100.208.68600927.SH永安期货非银金融217.355.75603565.SH中谷物流交通运输112.5818.35603613.SH国联股份软件服务535.8514.55深主板001267.SZ汇绿生态建筑5.870.65002967.SZ广电计量企业服务32.073.52002929.SZ润建股份硬件设备91.992.47003010.SZ若羽臣可选消费零售17.661.06002181.SZ粤传媒传媒5.970.30001285.SZ瑞立科密汽车与零配件19.772.69003039.SZ顺控发展公用事业Ⅱ18.392.68002943.SZ宇晶股份机械10.38-3.75002997.SZ瑞鹄模具汽车与零配件24.243.50002279.SZ久其软件软件服务40.37-1.56科创板688303.SH大全能源电气设备74.11-27.18688122.SH西部超导有色金属46.128.01688180.SH君实生物-U医药生物19.48-12.81688765.SH禾元生物-U医药生物0.25-1.51688052.SH纳芯微半导体19.60-4.03688727.SH恒坤新材半导体5.480.97688536.SH思瑞浦半导体12.20-1.97688502.SH茂莱光学硬件设备5.030.36688627.SH精智达硬件设备8.030.80688800.SH瑞可达硬件设备24.151.75创业板300803.SZ指南针300803.SZ指南针300866.SZ安克创新300866.SZ安克创新300748.SZ金力永磁300748.SZ金力永磁300832.SZ新产业300832.SZ新产业300972.SZ万辰集团300972.SZ万辰集团北交所策略专题报告24/32代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）300724.SZ捷佳伟创300724.SZ捷佳伟创300763.SZ锦浪科技300763.SZ锦浪科技301550.SZ斯菱股份301550.SZ斯菱股份301035.SZ润丰股份301035.SZ润丰股份300738.SZ奥飞数据300738.SZ奥飞数据北证920185.BJ贝特瑞920185.BJ贝特瑞920982.BJ锦波生物920982.BJ锦波生物920808.BJ曙光数创920808.BJ曙光数创920029.BJ开发科技920029.BJ开发科技920116.BJ星图测控920116.BJ星图测控920068.BJ天工股份920068.BJ天工股份920799.BJ艾融软件920799.BJ艾融软件920522.BJ纳科诺尔920522.BJ纳科诺尔920599.BJ同力股份920599.BJ同力股份920077.BJ吉林碳谷920077.BJ吉林碳谷港交所9992.HK泡泡玛特9992.HK泡泡玛特6969.HK思摩尔国际6969.HK思摩尔国际2696.HK复宏汉霖2696.HK复宏汉霖2400.HK心动公司2400.HK心动公司6680.HK金力永磁6680.HK金力永磁1877.HK君实生物1877.HK君实生物1860.HK汇量科技1860.HK汇量科技1797.HK东方甄选1797.HK东方甄选6049.HK保利物业6049.HK保利物业2676.HK纳芯微2676.HK纳芯微数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日；财务数据取自2024 年报）北交所策略专题报告25/32
5、 北交所IPO 审核一览：本周3 家企业待上会，2 家企业过会
按最新审核状态分类，2025 年1 月5 日-2026 年1 月10 日更新信息：悦龙科技、新恒泰更新审核状态至提交注册；邦泽创科、晨光电机更新审核状态至已过会；广泰真空更新审核状态至上会暂缓；龙鑫智能、南方乳业、正大种业、新富科技、弥富科技、天健新材、广规科技、科金明、长鹰硬科、珈凯生物、正导技术、海昌智能、华宇电子、永超新材更新审核状态至已问询；北交所上市委员会定于2026 年1 月14 日和16 日召开2026 年第3-5 次审议会议审议的发行人分别为瑞尔竞达、中科仪、信胜科技。截至2026 年1 月10 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业31 家；已注册企业5 家；提交注册企业13 家；已过会企业13 家。表9：本周3 家企业待上会，2 家企业过会代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态提交注册874157.NQ悦龙科技工业0.002.688342.332026-01-092025-05-26提交注册874502.NQ新恒泰材料15.417.749176.432026-01-092025-06-10提交注册已过会874249.NQ邦泽创科工业8.8515.1014793.182026-01-082025-06-13已过会874468.NQ晨光电机工业7.948.277862.602026-01-052025-06-25已过会待上会874573.NQ信胜科技工业15.7310.3011966.582026-01-092025-06-26待上会830852.NQ中科仪工业74.0610.8219276.542026-01-092025-06-30待上会874327.NQ瑞尔竞达材料0.104.768484.372026-01-072025-05-15待上会已问询874520.NQ龙鑫智能工业12.356.0412015.382026-01-092025-06-19已问询874142.NQ南方乳业日常消费0.0018.1720928.212026-01-092025-06-24已问询874679.NQ正大种业日常消费1.443.808113.312026-01-082025-06-30已问询873855.NQ新富科技可选消费10.4113.817195.752026-01-082025-06-19已问询874649.NQ弥富科技可选消费0.592.737622.422026-01-072025-06-24已问询874508.NQ天健新材材料10.4911.296352.092026-01-072025-06-25已问询873264.NQ广规科技工业0.009.2218139.652026-01-072025-06-25已问询874445.NQ科金明可选消费1.658.804511.072026-01-062025-06-25已问询874396.NQ长鹰硬科材料0.779.726348.632026-01-062025-06-30已问询874687.NQ珈凯生物日常消费24.372.425694.122026-01-062025-06-30已问询873981.NQ正导技术工业4.5012.925366.772026-01-062024-12-31已问询874519.NQ海昌智能工业7.208.0011475.932026-01-062025-06-24已问询874578.NQ华宇电子信息技术11.176.835667.452026-01-062025-06-26已问询北交所策略专题报告26/32代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态873808.NQ永超新材材料8.552.604664.422026-01-052024-12-26已问询数据来源：北交所官网、开源证券研究所表10：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务爱得科技已注册2025/12/312.756713.05以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售海圣医疗已注册2025/12/313.047091.75从事麻醉领域医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业美德乐已注册2025/12/3111.3821075.78智能制造装备的研发、设计、制造和销售国亮新材已注册2025/12/199.057096.49公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业,为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品农大科技已注册2025/12/1923.6314528.27新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服悦龙科技提交注册2026/1/92.688342.33从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售,包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管新恒泰提交注册2026/1/97.749176.43功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售族兴新材提交注册2025/12/297.075871.77公司致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料的应用研究和产品开发美亚科技提交注册2025/12/254.017740.00为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务觅睿科技提交注册2025/12/247.438165.81集硬件、软件、云服务、AI 为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品海菲曼提交注册2025/12/112.276652.36主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售通宝光电提交注册2025/12/095.888309.35汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35电磁线的设计、研发、生产及销售通领科技提交注册2025/12/210.6613085.54汽车内饰件的研发、生产及销售新天力提交注册2025/11/1911.016840.08食品容器的研发、生产和销售岷山环能提交注册2025/4/3028.957298.93集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源综合利用扬德环能提交注册2023/10/203.298127.71低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28螺母系列产品的研发、生产及销售邦泽创科已过会2026/1/815.1014793.18办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务晨光电机已过会2026/1/58.277862.60公司专业从事微特电机的研发、生产和销售,产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域沛城科技已过会2025/12/307.339344.49公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池、电北交所策略专题报告27/32源、电驱和电动车(“四电”)关键零部件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS 等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案普昂医疗已过会2025/12/263.186487.90专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售隆源股份已过会2025/12/258.6912848.71公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售英氏控股已过会2025/12/2219.7421059.62以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业赛英电子已过会2025/12/194.577390.15陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售创达新材已过会2025/12/184.196122.01高性能热固性复合材料的研发、生产和销售,同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务原力数字已过会2025/12/125.458673.933D 数字内容制作服务业务金钛股份已过会2025/12/515.5913674.85海绵钛系列产品研发、生产和销售祺龙海洋已过会2025/11/32.445067.02海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等雅图高新已过会2025/9/127.4214861.12高性能工业涂料的研发、生产及销售巍特环境已过会2025/9/123.295323.81利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月10 日）
6、 北交所监管动态一览：对17 起证券异常交易监管措施
2026 年1 月5 日至1 月9 日，本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。表11：北交所监管动态时间监管动态
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交北交所策略专题报告28/32时间监管动态易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月18 日至8 月22 日 “*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风北交所策略专题报告29/32时间监管动态险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查北交所策略专题报告30/32
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告31/32《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。