投资要点：
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行情回顾：本周A 股汽车板块跑输大盘。（1）本周沪深300 指数涨
幅0.08%，其中汽车板块跌幅5.08%，涨跌幅位居A 股申万一级行业第29 位。（2）本周SW 乘用车跌幅4.83%，
江淮汽车、
比亚迪领涨。（3）本周SW 商用车涨幅0.33%，
中国重汽、
潍柴动力领涨。（4）本周SW 汽车零部件跌幅5.74%，
动力新科、
星宇股份领涨。➢行业重点新闻。（1）我国汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准发布；（2）李想：2028 年L4 自动驾驶落地，理想加速布局AI 与人形机器人；（3）全国机动车保有量达4.69 亿辆，新能源汽车保有量4397 万辆；（4）
北汽蓝谷投资19.91 亿元升级享界超级工厂，预计2026 年3 月开工；（5）蔚来匈牙利首家国家总代理门店在布达佩斯开业；（6）
长安汽车:力争2028 年实现人形机器人量产；（7）白犀牛24 立方米无人车在深圳开展测试；（8）岚图2026 推四款新车，全部搭载L3 智能驾驶；（9）比亚迪天神之眼 5.0 辅助驾驶发布；（10）大众中国首款本土研发电子电气架构正式投产；（11）特斯拉获瑞典批准，开展完全自动驾驶监督模式道路测试。➢
本周观点：整车厂方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、
长城汽车、零
跑汽车、
赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、
广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、
一汽解放、潍柴动力、
天润工业、
福田汽车。零部件方面，建议关注
松原安全、
丰茂股份、
宁波高发、
保隆科技、
伯特利、
均胜电子、
浙江仙通、
福耀玻璃、
无锡振华、
中国汽研、
德赛西威、
沪光股份、
上声电子、
双环传动、松原股份、
拓普集团、
贝斯特、
三花智控、
得邦照明、
常熟汽饰、
新泉股份、
精锻科技、
卡倍亿、
继峰股份、
上海沿浦、
明新旭腾等。➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表1：本周乘用车板块江淮汽车领涨 ................................................................................................ 5表2：本周商用车板块中国重汽、潍柴动力领涨 ............................................................................ 6表3：本周汽车零部件板块动力新科、星宇股份领涨 .................................................................... 6图 目 录图1：本周汽车板块跌5.08%，涨跌幅位居A 股申万一级行业第29 位........................................ 4图2：A 股汽车板块本年度涨跌幅申万一级行业排名第25 位 ....................................................... 4图3：乘用车板块表现........................................................................................................................ 4图4：商用车板块表现........................................................................................................................ 5图5：汽车零部件板块市场表现 ........................................................................................................ 5图6：钢材价格指数 ......................................................................................................................... 10图7：铝锭价格（元/吨） ................................................................................................................ 10图8：天然橡胶价格（元/吨） ........................................................................................................ 10图9：浮法平板玻璃价格（元/吨） ................................................................................................ 10图10：聚丙烯价格（元/吨） .......................................................................................................... 10图11：碳酸锂价格（万元/吨） ...................................................................................................... 10图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数 ............................................................................ 11图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数 ........................................................................................ 11请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4
1、 板块市场表现：本周A 股汽车板块跑输大盘
图1：本周汽车板块跌5.08%，涨跌幅位居A 股申万一级行业第29 位注：本周指交易日2026 年1 月26 日-1 月30 日，全文同图2：A 股汽车板块本年度涨跌幅申万一级行业排名第25 位图3：乘用车板块表现0.08%-5.08%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%石油石化通信煤炭有色金属农林牧渔食品饮料非银金融银行建筑材料传媒沪深300纺织服饰基础化工轻工制造交通运输建筑装饰公用事业钢铁房地产电子环保家用电器医药生物社会服务机械设备美容护理商贸零售综合计算机汽车电力设备国防军工1.65%0.26%-10%-5%0%5%10%15%20%25%有色金属传媒石油石化建筑材料基础化工电子综合煤炭钢铁计算机通信建筑装饰机械设备环保纺织服饰社会服务轻工制造房地产国防军工电力设备公用事业医药生物沪深300商贸零售美容护理汽车食品饮料农林牧渔交通运输非银金融家用电器银行5,00010,00015,00020,00025,000乘用车申万指数请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图4：商用车板块表现图5：汽车零部件板块市场表现2,0004,0006,0008,00010,00012,000商用车申万指数1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000汽车零部件申万指数表1：本周乘用车板块江淮汽车领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）600418.SH江淮汽车54.70-5.3%10.5%10.5%002594.SZ比亚迪90.8921.6-2.9%-7.0%-7.0%601633.SH长城汽车20.6916.2-4.2%-8.6%-8.6%600104.SH
上汽集团14.1456.8-4.6%-7.1%-7.1%600733.SH北汽蓝谷8.05--4.7%0.2%0.2%000625.SZ长安汽车11.1216.2-5.0%-6.2%-6.2%601238.SH广汽集团7.92--5.1%-2.9%-2.9%000572.SZ
海马汽车6.88--6.0%-15.7%-15.7%601127.SH赛力斯104.0925.1-11.8%-13.9%-13.9%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6表2：本周商用车板块中国重汽、潍柴动力领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）000951.SZ中国重汽18.9313.97.9%12.0%12.0%000338.SZ潍柴动力23.7417.41.0%38.0%38.0%301039.SZ
中集车辆9.7221.10.5%6.2%6.2%000550.SZ
江铃汽车18.0913.90.1%-2.7%-2.7%600066.SH
宇通客车30.9013.7-0.1%-5.5%-5.5%000800.SZ一汽解放6.9259.7-1.1%2.1%2.1%000957.SZ
中通客车11.5620.7-2.4%1.2%1.2%600319.SH*ST 亚星8.04--2.7%-13.4%-13.4%000868.SZ
安凯客车4.86896.5-4.1%-2.4%-2.4%600303.SH
曙光股份3.22--4.2%-1.2%-1.2%601515.SH
东风股份4.17--4.8%-3.0%-3.0%600375.SH
汉马科技6.0917.1-5.4%3.6%3.6%603611.SH
诺力股份23.6512.3-6.0%-3.3%-3.3%600166.SH福田汽车2.9530.7-8.4%1.0%1.0%600686.SH
金龙汽车16.5636.1-21.8%-6.7%-6.7%表3：本周汽车零部件板块动力新科、星宇股份领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）600841.SH动力新科9.11-13.0%49.6%49.6%601799.SH星宇股份138.0025.111.2%11.9%11.9%001311.SZ
多利科技42.9248.59.2%33.8%33.8%603121.SH
华培动力23.96370.68.9%13.2%13.2%603926.SH
铁流股份26.3660.88.0%54.4%54.4%603306.SH
华懋科技77.79101.07.5%23.5%23.5%605068.SH明新旭腾28.63-7.2%12.0%12.0%001278.SZ
一彬科技22.65-5.6%17.1%17.1%603009.SH
北特科技55.40185.83.7%15.0%15.0%002283.SZ天润工业7.4024.52.5%18.6%18.6%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、 行业重点新闻
我国汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准发布。据工业和信息化部消息，强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》（GB 39901—2025），将于2028 年1 月1 日正式实施。该标准由推荐性国家标准GB/T39901 一2021《乘用车自动紧急制动系统(AEBS)性能要求及试验方法》修订而来，是我国在汽车驾驶辅助系统领域的首个强制性国家标准，标志着轻型汽车自动紧急制动系统将从选配走向标配，并具备统一、规范的安全性能基准。新标准覆盖轻型货车，在原有M1 类乘用车（轿车、SUV、MPV 等）基础上，首次将总质量≤3.5 吨的N1 类轻型货车（如皮卡、微卡）纳入强制安装范畴，监管车型增加约30%。明确要求AEB 系统在20–60km/h 速度区间内，必须能有效识别并响应行人、自行车、踏板式两轮摩托车等横穿道路目标。新增仿真测试项目，可模拟暴雨、大雾、夜间、“鬼探头”等极端复杂场景，确保系统在真实路况下的可靠性。据行业数据，2025年我国乘用车AEB 装配率虽已超60%，但结构性失衡严重——32 万元以上高端车型装配率达93%，而8 万元以下入门车型仅2.6%。（快车志，快科技）李想：2028 年L4 自动驾驶落地，理想加速布局AI 与人形机器人。1 月26 日，理想汽车CEO 李想在全员线上会议中透露公司AI 战略规划。他指出，2026 年是成为AI 头部企业的关键节点，最晚到2028 年将实现L4 级自动驾驶落地。李想预测，未来全球能同时布局基座模型、芯片、操作系统和具身智能的公司不超过3 家，理想将力争跻身其中，并强化“具身智能”品牌定位。产品方面，理想已于2025 年12 月3 日发布首款AI 眼镜Livis，重36 克，配蔡司防蓝光镜片，续航18.8 小时，起售价1999 元。此外，理想正筹建硅谷AI 研发中心，聚焦智能化技术研发，并已启动招聘。李想还确认，公司将进军人形机器人领域，尽快推出相关产品。（网通社，凤凰网汽车）全国机动车保有量达4.69 亿辆，新能源汽车保有量4397 万辆。据公安部统计，2025 年全国机动车保有量达4.69 亿辆，其中，汽车3.66 亿辆；机动车驾驶人达5.59 亿名，其中，汽车驾驶人5.25 亿名。2025 年，全国新注册登记机动车3535 万辆，新领证驾驶人2051万名。机动车新注册登记量连续11 年超过3000 万辆，新注册登记汽车2619 万辆。全国有103 个城市的汽车保有量超过100 万辆，与2024 年相比增加7 个城市，其中47 个城市超200 万辆，27 个城市超300 万辆，7 个城市超500 万辆。（公安部）北汽蓝谷投资19.91 亿元升级享界超级工厂，预计2026 年3 月开工。近日，北汽蓝谷宣布向其子公司北京新能源汽车股份有限公司投资19.91 亿元，用于建设享界超级工厂高端平台车型产业化及产线数智化提升项目。这一项目预计2026 年3 月正式开工，建设周期为14 个月。北汽蓝谷此次投资的核心目的是为BE22 3.0 平台的三款高端车型投产铺平道路。公告明确指出，该项目的实施是确保三款高端车型得以落地生产和品质保障的关键。BE223.0 平台产品规划覆盖轿车、城市SUV 和MPV 等高端化产品。这一平台布局将帮助享界品牌填补在多功能车型领域的空白，在高端市场形成完整产品矩阵。鸿蒙智行已在2025 年底公布了2026 年新车规划，享界品牌将在2026 年推出SUV 和MPV 车型。北京汽车集团有限公司党委书记、董事长张建勇透露，SUV 车型会和市场上的车型很不一样。（
太平洋汽车网）蔚来匈牙利首家国家总代理门店在布达佩斯开业。当地时间1 月22 日，蔚来公司在匈牙利迎来重要里程碑——位于布达佩斯的NIO AutoWallis Showroom 正式开业。这是蔚来公司在匈牙利落地的首家国家总代理门店。目前，匈牙利用户可体验并选购四款蔚来车型，包括蔚来ET5、蔚来ET5 Touring（中国市场ET5T）、蔚来EL6（中国市场ES6），以及蔚来EL8（中国市场ES8）；同时，高端纯电小车firefly 萤火虫也亮相展厅。开业当天，蔚来请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8还迎来了在匈牙利市场的首位用户交付，首款交付车型为一辆蔚来EL8。（车讯网）长安汽车:力争2028 年实现人形机器人量产。长安汽车在互动平台表示，人形机器人方面，公司正持续加快布局，联合合作伙伴共同探索工业机器人、门店服务机器人等应用场景，突破机器人“大脑”“能源”“驱动”等核心技术，计划2028 年量产下线人形汽车机器人。（第一财经网）白犀牛24 立方米无人车在深圳开展测试。1 月28 日，据白犀牛官方消息，作为业内首批载货容积突破至24 立方米级别的产品白犀牛大运力无人车R24 在深圳某物流园区内开启测试性运营。据其介绍，此次发布的白犀牛R24，与车规级无人车RX，共同构建起白犀牛清晰的产品矩阵：RX 以车规级标准，从产品层面奠定市场规模化的可靠基石；R24 则肩负起拓展商业规模的核心使命。开拓了规模化营收的全新增长空间，率先抢占城配物流的战略高地。（电车资源网）岚图2026 推四款新车，全部搭载L3 智能驾驶。1 月 28 日，岚图汽车重磅发布 2026 年新产品规划，宣布将推出四款全新车型，包括岚图泰山 Ultra、岚图泰山 X8、岚图 FE（代号）及岚图珠峰（代号）。该布局旨在覆盖 SUV、FUV 及 MPV 三大主流品类，全面强化品牌在高端新能源市场的竞争力。岚图泰山 Ultra 作为中国首款量产 L3 级 SUV，将于2026 年 3 月率先交付；定位“庭院级大五座”的岚图泰山 X8 计划于上半年上市，将有望成为国内最大五座 SUV；主打“叛逆之作”的智慧纯电 FUV 岚图 FE（代号）将于今年中旬推出，将在颜值、智驾及交互上带来超越用户预期的突破；全球首发 12 项黑科技、剑指全品类 MPV 销量冠军的岚图珠峰（代号），将于下半年正式上市。（ZAKER 汽车）比亚迪天神之眼 5.0 辅助驾驶发布。1 月 28 日，比亚迪汽车官宣发布天神之眼 5.0 辅助驾驶，其搭载最新大模型版本，在全闭环端到端的基础上，新增强化学习能力，宣称比老司机开得更稳、停得更准、反应更快。据介绍，比亚迪天神之眼 5.0 采用强化学习 +闭环训练，实现了 AI 大模型自进化。截至 2025 年 12 月 31 日，比亚迪辅助驾驶车型保有量超 256 万辆，辅助驾驶每天生成数据超 1.6 亿公里。天神之眼 5.0 主打“超安心、超拟人、超高效”三个方面。（IT 之家）大众中国首款本土研发电子电气架构正式投产。大众汽车集团（中国）1 月28 日晚宣布，专为中国市场研发的区域控制电子电气架构——CEA 架构，于2025 年底如期交付，首款基于该架构的大众品牌车型“ID.与众07”同期在大众安徽工厂正式投产。据介绍，CEA 架构由位于安徽合肥的大众汽车（中国）科技有限公司、CARIAD 中国与小鹏汽车联合研发，从概念提出到量产落地仅历时18 个月，创下大众集团全新电子电气架构的最快研发速度。相较于上一代车型，CEA 架构可将电子控制单元数量减少约30%，显著降低系统复杂程度，为AI 智能座舱、高级驾驶辅助功能及整车空中下载技术升级提供更稳固的技术底座支撑。今年，大众集团在华三大整车合资企业计划陆续推出共5 款搭载CEA 架构的新车型。（新华社，
新华网）特斯拉获瑞典批准，开展完全自动驾驶监督模式道路测试。特斯拉在一份新闻稿中证实，公司已获批在瑞典全境开展完全自动驾驶监督模式车辆的测试工作。特斯拉表示，在与瑞典国家主管部门及地方市政机构展开合作后，公司正式获批在瑞典全境开展完全自动驾驶监督模式车辆测试。此次审批覆盖瑞典交通管理局管辖的全部道路网络，同时也包含纳卡市的城区道路与高速公路。特斯拉在新闻稿中谈及此次获批事宜时表示：“本次许可证明，主管部门、市政机构与企业的协作，能够推动技术实现跨越式突破，纳卡市也率先融入未来交通体系。未来的自动驾驶技术得以在瑞典道路开展实测，是推动日常真实路况自动驾驶技术发展的关键一步。”据瑞典电动汽车媒体报道，随着测试资质获批，特斯拉可在瑞请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9典多样化的路况环境中评估系统表现，测试场景涵盖人口密集的城区路段以及高速路网。公司重申，若顺利通过审批，预计将于2026 年初向欧洲消费者推送完全自动驾驶监督模式。未来数月内，特斯拉大概率也会在欧洲其他国家和地区，相继获得该系统的道路测试许可。（盖世汽车）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10
3、 上游重点数据跟踪
图6：钢材价格指数图7：铝锭价格（元/吨）图8：天然橡胶价格（元/吨）图9：浮法平板玻璃价格（元/吨）图10：聚丙烯价格（元/吨）图11：碳酸锂价格（万元/吨）2003-112005-042006-122008-062009-092010-122012-032013-052014-092015-122017-032018-062019-082020-102022-012023-032024-062025-08钢材综合价格指数(CSPI) S0000212900.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.00元/吨市场价:铝锭(A00):全国S0083804250.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002011-012011-112012-082013-072014-042015-022015-122016-102017-082018-062019-032020-012020-112021-092022-072023-052024-032025-012025-11现货价:天然橡胶S0042423460.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00生产资料价格:浮法平板玻璃(4.8/5mm) M0035751570.005,000.0010,000.0015,000.002014-032014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-072024-012024-072025-012025-072026-01现货价:聚丙烯S0042423510.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00平均价:电池级碳酸锂:99.5% S005696222请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数
4、 风险因素
政策推出力度不及预期：以旧换新政策可能出现实际带动销量不及预期的情况。海内外汽车销量不及预期：由于国内经济放缓以及全球经济不确定性等原因，可能导致海内外汽车销量不及预期。国际贸易政策变动风险：若国际贸易政策有所变动，或将导致相关企业经营不及预期。5,00010,00015,00020,00025,0002020-052020-082020-112021-032021-062021-102022-012022-052022-082022-122023-032023-062023-102024-012024-052024-082024-122025-032025-072025-10波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北美西海岸美元5,00010,00015,00020,0002020-052020-082020-122021-032021-072021-102022-012022-052022-082022-122023-032023-072023-102024-022024-052024-082024-122025-032025-072025-10波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北欧美元请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12