煤炭煤炭行业走势图数据来源：聚源《煤炭安检形势持续严峻，旺季气温抬升强化煤价支撑— 行业周报》-2026.6.14《煤炭安监扩散实际复产不足，外围催化叠加上行动能强劲—行业周报》-2026.6.7《煤市供应收缩叠加需求升温，煤炭板块或迎来上行窗口—行业周报》-2026.5.31煤矿开工回落供给收缩，旺季升温助力煤价坚挺——行业周报王高展（分析师）证书编号：S0790525070003 本周要闻回顾：煤矿开工回落供给收缩，旺季升温助力煤价坚挺动力煤：截至6 月18 日，秦港Q5500 动力煤平仓价为863 元/吨，周环比持平；
鄂尔多斯、榆林坑口价分别上涨20 元/吨、30 元/吨，产地煤价延续偏强。5 月全国规上工业原煤产量同比下降1.7%，晋陕蒙煤矿开工率环比下降2.1 个百分点，供给仍有收缩。沿海八省电厂日耗环比小降0.31%，库存及可用天数分别环比上升4.80%、4.89%。市场迈入用电旺季，叠加厄尔尼诺气候影响，气温上行推高电力耗煤负荷，用电刚需强力支撑煤价。焦煤：截至6 月18 日，京唐港主焦煤报价2200 元/吨，周环比上涨80 元/吨；吕梁主焦煤报价1910 元/吨，周环比上涨110 元/吨，焦煤现货延续强势。焦炭价格上涨，铁水产量维持高位，尽管钢材需求淡季来临，钢厂利润收缩，但钢厂还未出现大范围减产，短期需求端依旧保持相对高位水平。国内焦炭八轮提涨部分落地，产地炼焦煤资源价格温和上涨。我们认为，煤炭市场短期供给依旧偏紧、需求稳定及库存下降仍将支撑焦煤价格。 投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧动力煤属于政策煤种，我们判断价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤电盈利均分线、上穿且接近电厂报表盈亏平衡线”四个过程。现货修复至长协价格（央企长协670 元和地方长协700 元）之上，实际是大宗商品双轨制运行机制下的必选结果，长协本身作为优惠品种而与现货形成倒挂，会促使下游用户优先购买现货而暂缓购买长协，从而驱动现货的价格修复。达到“煤和火电企业”盈利均分位置（测算2025 年是750 元左右），是政策修复煤价目标的理想结果。理想目标之后的上穿过程属于惯性结果，对于煤价上穿是否有顶部极值，则预测是电厂报表盈亏平衡线860 元，区间为800-860 元。炼焦煤属于市场化煤种，我们判断价格更多由供需基本面决定，对于其目标价格可通过“炼焦煤与动力煤价格的比值”作为参考，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤的现货比值为2.4倍，则与动力煤第一、第二、第三、第四目标对应的炼焦煤目标价分别为1608元、1680 元、1800 元、2064 元。焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货的贴水。 投资建议：周期与红利双逻辑，四主线布局煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。煤炭股双逻辑之二：稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿，中报仍有6 家上市煤企发布中期分红方案（
中国神华/
山西焦煤/
陕西煤业/
上海能源/
兖矿能源/
中煤能源）。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。四主线精选煤炭个股将受益：主线一，周期逻辑：动力煤的【
晋控煤业、兖矿能源】，冶金煤的【
平煤股份、
淮北矿业、
潞安环能】；主线二，红利逻辑：【中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业】；主线三，多元化铝弹性：【
神火股份、
电投能源】；主线四，成长逻辑：【
新集能源、
广汇能源】。 风险提示：经济增速下行风险，进口煤大增风险，可再生能源加速替代风险-12%0%12%24%36%48%2025-062025-102026-02煤炭沪深300相关研究报告行业周报目 录3.1、 本周煤炭指数大跌10.55%，煤炭指数跑输沪深300 指数13.99 个百分点 .............................................................. 83.2、 估值表现：本周PE 为16.98，PB 为1.36 ................................................................................................................... 94.1、 港口价格持平，晋陕蒙产地价格上涨 ........................................................................................................................ 104.2、 年度长协价格： 2026 年6 月动力煤长协价格环比小涨 ......................................................................................... 114.3、 国际动力煤价格：纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格小涨。纽卡斯尔FOB（Q5500）微涨 ................................. 124.4、 布油现货价大跌，天然气收盘价大跌 ........................................................................................................................ 134.5、 煤炭生产：本周煤矿开工率小跌 ............................................................................................................................... 134.6、 本周电厂日耗微跌，库存小涨，可用天数小涨 ........................................................................................................ 144.7、 水库变化：三峡水库水位小跌，三峡水库出库流量环比大涨 ................................................................................ 164.8、 非电煤下游开工率：甲醇开工率小跌，水泥开工率微涨，本周尿素开工率微跌 ................................................ 164.9、 动力煤库存：本周环渤海库存微跌。 ........................................................................................................................ 174.10、 港口调入调出量：环渤海港口煤炭净调出 .............................................................................................................. 184.11、 国内海运费价格变动：海运费价格微跌 .................................................................................................................. 195.1、 国内炼焦煤价格：本周港口焦煤价格小涨,山西吕梁产地价格大涨，期货价格大跌。 ....................................... 205.2、 国内喷吹煤价格：长治喷吹煤持平，阳泉喷吹煤持平 ............................................................................................ 215.3、 国际炼焦煤价格：海外焦煤价格微涨，中国港口（澳洲产）到岸价大涨 ............................................................ 215.4、 焦钢价格：本周焦炭现货价小涨，螺纹钢现货价小跌 ............................................................................................ 225.5、 焦钢厂需求：小型焦化厂开工率微涨，日均铁水产量微涨,钢厂盈利率环比小跌 ............................................... 235.6、 炼焦煤库存：独立焦化厂库存总量大跌，库存可用天数大跌 ................................................................................ 245.7、 焦炭库存：国内样本钢厂（110 家）焦炭库存总量微涨 ......................................................................................... 255.8、 钢铁库存：钢材库存总量小涨 ................................................................................................................................... 25图表目录图1： 本周煤炭指数大跌10.55%，沪深300 指数小涨3.44%，煤炭指数跑输沪深300 指数13.99 个百分点 ..................... 8图2： 主要煤炭上市公司涨跌分化 ............................................................................................................................................... 9图3： 截至2026 年6 月18 日，根据PE(TTM)剔除异常值（负值）后，煤炭板块平均市盈率PE 为16.98 倍，位列A 股全行业倒数第7 位 ............................................................................................................................................................................ 9图4： 煤炭板块市净率PB 为1.36 倍，位列A 股全行业倒数第7 位 ..................................................................................... 10图5： 港口价格持平（元/吨） .................................................................................................................................................... 10图6： 晋陕蒙产地价格上涨（元/吨） ........................................................................................................................................ 10图7： 2026 年6 月动力煤长协价格环比小涨............................................................................................................................. 11图8： BSPI 价格指数持平 ............................................................................................................................................................ 11图9： CCTD 价格指数持平 .......................................................................................................................................................... 11行业周报图10： NCEI 价格指数微涨 ......................................................................................................................................................... 12图11： 本周CECI 指数小涨 ........................................................................................................................................................ 12图12： 本周纽卡FOB（Q5500）价格微涨 ................................................................................................................................ 12图13： 国内动力煤与国外价差（国内-进口）-27.1 元/吨 ........................................................................................................ 13图14： 布油现货价大跌（美元/桶） .......................................................................................................................................... 13图15： 天然气收盘价大跌（便士/色姆） .................................................................................................................................. 13图16： 本周三省煤矿开工率小跌 ............................................................................................................................................... 14图17： 本周山西煤矿开工率小跌 ............................................................................................................................................... 14图18： 本周内蒙古煤矿开工率微跌 ........................................................................................................................................... 14图19： 本周陕西煤矿开工率微跌 ............................................................................................................................................... 14图20： 本周电厂日耗微跌（万吨） ........................................................................................................................................... 15图21： 本周电厂日耗微跌（农历/万吨） .................................................................................................................................. 15图22： 本周电厂库存小涨（万吨） ........................................................................................................................................... 15图23： 本周电厂库存小涨（农历/万吨） .................................................................................................................................. 15图24： 本周电厂库存可用天数小涨（天）................................................................................................................................ 15图25： 本周电厂库存可用天数小涨（农历/天） ...................................................................................................................... 15图26： 三峡水库水位小跌 ........................................................................................................................................................... 16图27： 三峡水库出库流量环比大涨 ........................................................................................................................................... 16图28： 本周甲醇开工率小跌 ....................................................................................................................................................... 16图29： 本周甲醇开工率小跌（农历） ....................................................................................................................................... 16图30： 本周尿素开工率微跌 ....................................................................................................................................................... 17图31： 本周尿素开工率微跌（农历） ....................................................................................................................................... 17图32： 本周水泥开工率微涨 ....................................................................................................................................................... 17图33： 本周水泥开工率微涨（农历） ....................................................................................................................................... 17图34： 本周环渤海库存微跌（万吨） ....................................................................................................................................... 18图35：
广州港库存小涨 ............................................................................................................................................................... 18图36： 本周环渤海港口煤炭净调出（万吨）............................................................................................................................ 19图37： 环渤海港锚地船舶数增加、预到船舶数减少（艘） .................................................................................................... 19图38： 秦港铁路调入量大跌（万吨） ....................................................................................................................................... 19图39： 本周海运费价格微跌（元） ........................................................................................................................................... 20图40： 本周港口焦煤价格小涨（元/吨） .................................................................................................................................. 20图41： 山西吕梁产地价格大涨（元/吨） .................................................................................................................................. 20图42： 本周河北产地价格持平（元/吨） .................................................................................................................................. 21图43： 本周焦煤期货价格大跌（元/吨） .................................................................................................................................. 21图44： 长治喷吹煤持平、阳泉喷吹煤持平（元/吨）............................................................................................................... 21图45： 本周海外焦煤价格微涨 ................................................................................................................................................... 22图46： 中国港口焦煤（澳洲产）到岸价大涨（元/吨） ........................................................................................................... 22图47： 本周焦炭现货价小涨（元/吨） ...................................................................................................................................... 23图48： 螺纹钢现货价小跌（元/吨） .......................................................................................................................................... 23图49： 小型焦化厂开工率微涨（%） ........................................................................................................................................ 23图50： 主要钢厂日均铁水产量微涨（万吨）............................................................................................................................ 23图51： 主要钢厂盈利率环比小跌（%） .................................................................................................................................... 24图52： 独立焦化厂炼焦煤库存总量大跌（万吨） .................................................................................................................... 24图53： 样本钢厂炼焦煤库存总量微跌（万吨） ........................................................................................................................ 24图54： 独立焦化厂库存可用天数大跌（天）............................................................................................................................ 25行业周报图55： 样本钢厂可用天数微跌（天） ....................................................................................................................................... 25图56： 国内样本钢厂（110 家）焦炭库存总量微涨（万吨） ................................................................................................. 25图57： 钢材库存总量小涨（万吨） ........................................................................................................................................... 26图58： 晋城无烟煤价格大涨（元/吨） ...................................................................................................................................... 26图59： 阳泉无烟煤价格大涨（元/吨） ...................................................................................................................................... 26表1： 煤市关键指标预览 ............................................................................................................................................................... 6表2： 炼焦煤产业链指标梳理 ....................................................................................................................................................... 7表3： 无烟煤产业链指标梳理 ....................................................................................................................................................... 8行业周报
1、 投资观点：动力煤价再迎反弹，煤炭布局稳扎稳打
投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧。动力煤属于政策煤种，我们判断价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤电盈利均分线、上穿且接近电厂报表盈亏平衡线”四个过程。现货修复至长协价格（央企长协670 元和地方长协700 元）之上，实际是大宗商品双轨制运行机制下的必选结果，长协本身作为优惠品种而与现货形成倒挂，会促使下游用户优先购买现货而暂缓购买长协，从而驱动现货的价格修复。达到“煤和火电企业”盈利均分位置（测算2025 年是750元左右），是政策修复煤价目标的理想结果。理想目标之后的上穿过程属于惯性结果，对于煤价上穿是否有顶部极值，则预测是电厂报表盈亏平衡线860 元，区间为800-860 元。炼焦煤属于市场化煤种，我们判断价格更多由供需基本面决定，对于其目标价格可通过“炼焦煤与动力煤价格的比值”作为参考，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤的现货比值为2.4 倍，则与动力煤第一、第二、第三、第四目标对应的炼焦煤目标价分别为1608 元、1680 元、1800 元、2064 元。焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货的贴水。投资建议：周期与红利双逻辑，四主线精选煤炭个股将受益：主线一，周期逻辑：动力煤的【晋控煤业、兖矿能源】，冶金煤的【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】；主线二，红利逻辑：【中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业】；主线三，多元化铝弹性：【神火股份、电投能源】；主线四，成长逻辑：【新集能源、广汇能源】。行业周报
2、 煤市关键指标预览
表1：煤市关键指标预览动力煤产业链-指标单位最新数据前值周涨跌额周涨跌幅港口价格秦港山西产Q5500元/吨0.00%CCTD 动力煤Q5500元/吨0.00%广州港神木块Q6100元/吨2.79%产地价格鄂尔多斯Q6000 坑口价元/吨2.90%榆林Q5500 坑口价元/吨5.08%大同Q5600 坑口价元/吨0.00%长协指数CCTD 秦港Q5500 年度长协价元/吨1.16%BSPIQ5500 价格指数元/吨0.00%CCTDQ5500 价格指数元/吨0.00%NCEIQ5500 价格指数元/吨0.28%CECIQ5500J 价格指数元/吨1.07%国际价格欧洲ARA 港动力煤现货价美元/吨95.995.90.00.00%理查德RB 动力煤现货价美元/吨85.385.30.00.00%纽卡斯尔NEWC（Q6000）动力煤现货价美元/吨152.75146.706.054.12%纽卡斯尔2#（Q5500）动力煤FOB美元/吨104.5104.30.30.24%国内VS 进口澳洲Q5500（到广州港）元/吨983.11004.7-21.6-2.15%印尼Q5500（到广州港）元/吨951.1954.4-3.2-0.34%广州港山西产Q5500元/吨940.0940.00.00.00%国内-国外（均值）价差元/吨-27.1-39.512.4-31.39%海外油气价格布伦特原油现货价美元/桶80.3695.34-14.98-15.71%IPE 天然气结算价便士/色姆98.40122.40-24.00-19.61%煤炭产量晋陕蒙442 家煤矿开工率%80.082.1-2.1-2.58%沿海八省电厂数日耗合计万吨191.2191.8-0.6-0.31%库存合计万吨3697.63528.4169.24.80%可用天数19.318.40.94.89%水库水位三峡水库水位148.66150.69-2.03-1.35%三峡水库出库流量立方米/秒175001500016.67%非电行业开工率甲醇开工率%85.3287.16-1.84-2.11%尿素开工率%89.2590.04-0.79-0.88%水泥开工率%46.5546.430.120.26%港口库存环渤海港库存万吨2796.02820.8-24.8-0.88%长江口库存量万吨4.85%广州港库存量万吨4.77%港口调入环渤海港煤炭调入量万吨1404.61412.6-8.0-0.57%环渤海港煤炭调出量万吨1421.31454.5-33.2-2.28%环渤海港煤炭净调入量万吨-16.7-41.925.2-60.14%环渤海港锚地船舶量18.80%环渤海港预到船舶数量-7-19.44%秦港调入量万吨54.058.4-4.4-7.53%数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报表2：炼焦煤产业链指标梳理炼焦煤产业链-指标单位最新数据前值周涨跌额周涨跌幅港口价格京唐港主焦煤（山西产）库提价元/吨3.77%产地价格山西吕梁主焦煤市场价元/吨6.11%山西古交肥煤车板价元/吨3.03%长治喷吹煤车板价元/吨0.00%阳泉喷吹煤车板价元/吨0.00%国际价格澳洲峰景矿硬焦煤美元/吨0.09%澳洲峰景矿硬焦煤（到京唐港）元/吨0.08%国内VS 进口京唐港主焦煤（山西产）库提价元/吨3.77%京唐港主焦煤（澳洲产）库提价元/吨5.62%京唐港主焦煤（俄罗斯产）库提价元/吨0.70%
天津港主焦煤（蒙古产）库提价元/吨0.00%（山西-澳洲）差价元/吨-33-30.39%期货价格焦煤：现货价格元/吨6.11%焦煤：期货价格元/吨-93-6.78%焦煤期货升贴水元/吨-639-437-203——焦炭：现货价格元/吨3.07%焦炭：期货价格元/吨1.84%焦炭期货升贴水元/吨-14——螺纹钢：现货价格元/吨-50-1.53%螺纹钢：期货价格元/吨-49-1.54%螺纹钢期货升贴水元/吨-79-80-1.25%需求焦化厂开工率:产能<100 万吨%46.1946.040.150.33%焦化厂开工率:产能100-200 万吨%70.4770.360.110.16%焦化厂开工率:产能>200 万吨%79.7980.74-0.95-1.18%
247 家钢厂日均铁水产量
万吨240.9240.70.30.12%
247 家钢厂盈利率
%55.8659.30-3.44-5.80%库存炼焦煤库存：国内独立焦化厂（100 家）万吨-55-5.59%炼焦煤库存：国内样本钢厂(110 家)万吨-3-0.34%炼焦煤库存可用天数:独立焦化厂13.414.4-1.0-6.94%炼焦煤库存可用天数:国内样本钢厂(110 家)12.3312.36-0.03-0.24%焦炭库存:国内样本钢厂(110 家)万吨0.53%钢材库存：国内主要钢厂万吨3.67%数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报表3：无烟煤产业链指标梳理无烟煤指标单位最新数据前值周涨跌额周涨跌幅产地价格晋城Q7000 无烟中块坑口价元/吨12.84%晋城Q6200 无烟末煤坑口价元/吨7.95%阳泉Q7000 无烟中块车板价元/吨12.15%阳泉Q6500 无烟末煤车板价元/吨11.11%数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 本周大跌10.55%，跑输沪深300 指数13.99 个百分点
3.1、 本周煤炭指数大跌10.55%，煤炭指数跑输沪深300 指数13.99 个百分点本周煤炭指数大跌10.55%，沪深300 指数小涨3.44%，煤炭指数跑输沪深300指数13.99 个百分点。涨幅最高公司为：
江钨装备（37.23%)；跌幅前三名公司为：中煤能源（-16.56%）、
大有能源（-17.1%）、广汇能源（-21.52%）。图1：本周煤炭指数大跌10.55%，沪深300 指数小涨3.44%，煤炭指数跑输沪深300指数13.99 个百分点数据来源：Wind、开源证券研究所17.514.911.79.15.7 4.7 4.2 4.1 3.4 3.01.9 1.90.7 0.1-0.5 -0.6 -1.0 -1.7 -1.8 -2.2 -2.2 -2.4 -2.9 -3.4 -3.9 -4.0-5.2-6.3-10.6-12-10-8-6-4-2电子通信建筑材料机械设备综合计算机电气设备有色金属沪深300国防军工化工建筑装饰汽车休闲服务传媒纺织服装医药生物钢铁房地产轻工制造非银金融交通运输商业贸易家用电器公用事业农林牧渔食品饮料银行煤炭行业周报图2：主要煤炭上市公司涨跌分化数据来源：Wind、开源证券研究所3.2、 估值表现：本周PE 为16.98，PB 为1.36截至2026 年6 月18 日，根据PE(TTM)剔除异常值（负值）后，煤炭板块平均市盈率PE 为16.98 倍，位列A 股全行业倒数第7 位；煤炭板块市净率PB 为1.36倍，位列A 股全行业倒数第7 位。图3：截至2026 年6 月18 日，根据PE(TTM)剔除异常值（负值）后，煤炭板块平均市盈率PE 为16.98 倍，位列A 股全行业倒数第7 位数据来源：Wind、开源证券研究所
49 45 45
36 35 31 28 27 26 24 24 23 22 22 19 19 19 18 17 15 15 14 11 11 10 7综合电子国防军工计算机机械设备建筑材料电气设备通信休闲服务化工医药生物农林牧渔汽车传媒有色金属轻工制造商业贸易公用事业纺织服装食品饮料钢铁煤炭家用电器交通运输沪深300建筑装饰房地产非银金融银行行业周报图4：煤炭板块市净率PB 为1.36 倍，位列A 股全行业倒数第7 位数据来源：Wind、开源证券研究所
4、 动力煤产业链: 港口价格持平，环渤海港库存微跌
4.1、 港口价格持平，晋陕蒙产地价格上涨港口价格持平。截至6 月18 日，秦港Q5500 动力煤平仓价为863 元/吨，环比持平。截至6 月18 日，广州港神木块库提价为1192 元/吨，环比上涨32 元/吨，涨幅2.79%。晋陕蒙产地价格上涨。截至6 月18 日，鄂尔多斯Q6000 坑口报价710 元/吨，环比上涨20 元/吨，涨幅2.9%；陕西榆林Q5500 坑口报价620 元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅5.08%；山西大同Q5600 坑口报价655 元/吨，环比持平。图5：港口价格持平（元/吨）图6：晋陕蒙产地价格上涨（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所8.3 8.03.8 3.8 3.6 3.5 3.53.0 3.02.6 2.5 2.4 2.3 2.3 2.2 2.1 1.9 1.8 1.7 1.7 1.6 1.5 1.4 1.2 1.1 1.0 0.8 0.8 0.50.01.02.03.04.05.06.07.08.09.0通信电子计算机机械设备国防军工有色金属电气设备食品饮料综合休闲服务传媒化工医药生物汽车家用电器农林牧渔轻工制造建筑材料纺织服装公用事业商业贸易沪深300煤炭交通运输非银金融钢铁房地产建筑装饰银行2022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05秦皇岛港动力煤平仓价（山西产Q5500）CCTD动力煤现货价(Q5500）广州港库提价（神木块Q6100）1,0001,1001,2001,3001,400鄂尔多斯Q6000坑口价榆林Q5500坑口价大同Q5600坑口价行业周报4.2、 年度长协价格： 2026 年6 月动力煤长协价格环比小涨2026 年6 月动力煤长协价格小涨。截至2026 年6 月，CCTD 秦港动力煤Q5500年度长协价格697 元/吨，环比上涨8 元/吨，涨幅1.16%。BSPI 价格指数持平，CCTD 价格指数持平，NCEI 价格指数微涨，本周CECI指数小涨；截至6 月17 日，环渤海动力煤价格指数（BSPI）价格714 元/吨，环比持平；截至6 月12 日，CCTD 秦港动力煤Q5500 价格727 元/吨，环比持平；截至6月12 日，NCEI 下水动力煤指数727 元/吨，环比上涨2 元/吨，涨幅0.28%；截至6月12 日，CECI 中国沿海电煤采购价格指数754 元/吨，环比上涨8 元/吨，涨幅1.07%图7：2026 年6 月动力煤长协价格环比小涨数据来源：Wind、开源证券研究所图8：BSPI 价格指数持平图9：CCTD 价格指数持平数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所年度长协价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)上限770元下限570元基准价675元新公式=675*50%+(BSPI/4+CCTD/4+NECI/4+CECI/4)*50%旧公式=675*50%+(BSPI/3+CCTD/3+NECI/3)*50%2022/5 2022/11 2023/5 2023/11 2024/5 2024/11 2025/5 2025/11 2026/5环渤海动力煤价格指数（BSPI)环渤海动力煤价格指数（BSPI)2022/12022/92023/52024/12024/92025/52026/1秦港动力煤价格指数（CCTD）行业周报图10：NCEI 价格指数微涨图11：本周CECI 指数小涨数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所4.3、 国际动力煤价格：纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格小涨。纽卡斯尔FOB（Q5500）微涨纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格小涨。截至6 月12 日，欧洲ARA 港报价95.88美元/吨，环比持平；理查德RB 报价85.25 美元/吨，环比持平；纽卡斯尔NEWC（Q6000）报价152.75 美元/吨，环比上涨6.05 美元/吨，涨幅4.12%。纽卡斯尔FOB（Q5500）微涨。截至6 月17 日，纽卡斯尔2#动力煤FOB 报价104.5 美元/吨，环比上涨0.25 美元/吨，涨幅0.24%。国产动力煤有价格优势。截至6 月18 日，广州港澳煤Q5500 到岸价983.1 元/吨，环比下跌21.6 元/吨，跌幅2.15%；广州港印尼煤Q5500 到价951.1 元/吨，环比下跌3.2 元/吨，跌幅0.34%；广州港山西煤Q5500 到价940 元/吨，环比持平，国内动力煤与国外价差（国内-进口）-27.1 元/吨。图12：本周纽卡FOB（Q5500）价格微涨数据来源：Wind、开源证券研究所2025/42025/72025/102026/12026/4国煤下水动力煤价格指数（NCEI）中国沿海电煤采购价格指数（CECI)纽卡斯尔FOB价:动力煤2#(A23%,Q5500)行业周报图13：国内动力煤与国外价差（国内-进口）-27.1 元/吨数据来源：Wind、开源证券研究所4.4、 布油现货价大跌，天然气收盘价大跌布油现货价大跌，天然气收盘价大跌。截至6 月17 日，布油现货价为80.36 美元/桶，环比下跌14.98 美元/桶，跌幅15.71%。截至6 月17 日，IPE 天然气收盘价为98.4 便士/色姆，环比下跌24 便士/色姆，跌幅19.61%。图14：布油现货价大跌（美元/桶）图15：天然气收盘价大跌（便士/色姆）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所4.5、 煤炭生产：本周煤矿开工率小跌煤矿开工率小跌。截至5 月31 日，晋陕蒙三省442 家煤矿开工率80%，环比下跌2.1 个百分点；其中山西省煤矿开工率66.5%，环比下跌4.4 个百分点；内蒙古煤矿开工率87.6%，环比下跌0.8 个百分点；陕西省煤矿开工率88.6%，环比下跌0.7个百分点。广州港库提价：山西优混（Q5500）广州港库提价：印尼煤（Q5500）广州港库提价：澳洲煤（Q5500）布伦特原油现货价2023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04IPE天然气收盘价行业周报图16：本周三省煤矿开工率小跌图17：本周山西煤矿开工率小跌数据来源：煤炭市场网CCTD、开源证券研究所注：开工率指标滞后一周发布数据来源：煤炭市场网CCTD、开源证券研究所注：开工率指标滞后一周发布图18：本周内蒙古煤矿开工率微跌图19：本周陕西煤矿开工率微跌数据来源：煤炭市场网CCTD、开源证券研究所注：开工率指标滞后一周发布数据来源：煤炭市场网CCTD、开源证券研究所注：开工率指标滞后一周发布4.6、 本周电厂日耗微跌，库存小涨，可用天数小涨电厂日耗微跌。截至6 月17 日，沿海八省电厂日耗合计191.2 万吨，环比下跌0.6 万吨，跌幅0.31%。电厂库存小涨。截至6 月17 日，沿海八省电厂库存合计3697.6 万吨，环比上涨169.2 万吨，涨幅4.8%。电厂库存可用天数小涨。截至6 月17 日，沿海八省电厂库存可用天数19.3 天，环比上涨0.9 天，涨幅4.89%。60%65%70%75%80%85%90%1月5日2月5日3月5日4月5日5月5日6月5日7月5日8月5日9月5日10月5日11月5日12月5日50%55%60%65%70%75%80%1月5日2月5日3月5日4月5日5月5日6月5日7月5日8月5日9月5日10月5日11月5日12月5日60%65%70%75%80%85%90%95%1月5日2月5日3月5日4月5日5月5日6月5日7月5日8月5日9月5日10月5日11月5日12月5日60%70%80%90%100%1月5日2月5日3月5日4月5日5月5日6月5日7月5日8月5日9月5日10月5日11月5日12月5日行业周报图20：本周电厂日耗微跌（万吨）图21：本周电厂日耗微跌（农历/万吨）数据来源：CCTD、开源证券研究所数据来源：煤炭市场网CCTD、开源证券研究所注：考虑到农历闰月，因此横坐标按13 个月作图图22：本周电厂库存小涨（万吨）图23：本周电厂库存小涨（农历/万吨）数据来源：CCTD、开源证券研究所数据来源：煤炭市场网CCTD、开源证券研究所注：考虑到农历闰月，因此横坐标按13 个月作图图24：本周电厂库存可用天数小涨（天）图25：本周电厂库存可用天数小涨（农历/天）数据来源：CCTD、开源证券研究所数据来源：CCTD、开源证券研究所注：考虑到农历闰月，因此横坐标按13 个月作图1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/12026电厂日耗1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/12026农历电厂日耗2026电厂库存1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/12026农历电厂库存1/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/12026电厂库存可用天数1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/12026农历电厂可用天数行业周报4.7、 水库变化：三峡水库水位小跌，三峡水库出库流量环比大涨三峡水库水位小跌。截至6 月18 日，三峡水库水位148.66 米，环比下跌2.03米，跌幅1.35%，同比下跌0.52 米，跌幅0.35%。截至6 月18 日，三峡水库出库流量17500 立方米/秒，环比上涨2500 立方米/秒，涨幅16.67%，同比上涨2700 立方米/秒，涨幅18.24% 。图26：三峡水库水位小跌图27：三峡水库出库流量环比大涨数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所4.8、 非电煤下游开工率：甲醇开工率小跌，水泥开工率微涨，本周尿素开工率微跌甲醇开工率小跌。截至6 月18 日，国内甲醇开工率85.3%，环比下跌1.8pct。尿素开工率微跌。截至6 月17 日，国内尿素开工率89.25%，环比下跌0.79pct。水泥开工率微涨。截至5 月14 日，国内水泥开工率46.55%，环比上涨0.12pct。图28：本周甲醇开工率小跌图29：本周甲醇开工率小跌（农历）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所注：考虑到农历闰月，因此横坐标按13 个月作图140.00150.00160.00170.00180.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12026三峡库水位（米）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12026三峡出库量（立方米/秒）01-0503-0505-0507-0509-0511-052026甲醇开工率（%）1-7 2-13 3-11 4-16 5-22 6-27 8-3 9-16 10-11-13-22026农历甲醇开工率（%）行业周报图30：本周尿素开工率微跌图31：本周尿素开工率微跌（农历）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图32：本周水泥开工率微涨图33：本周水泥开工率微涨（农历）4.9、 动力煤库存：本周环渤海库存微跌。环渤海库存微跌。截至6 月18 日，环渤海库存2796 万吨，环比下跌25 万吨，跌幅0.88%。广州港库存小涨。截至6 月18 日，广州港库存312 万吨，环比上涨14 万吨，涨幅4.77%。01-0103-0105-0107-0109-0111-012026尿素开工率（%）1/253/64/16 5/277/88/18 9/29 11/1012/202026农历尿素开工率（%）01-0503-0505-0507-0509-0511-052026水泥开工率（%）1-7 2-13 3-11 4-16 5-22 6-27 8-3 9-16 10-2111-27 13-22026农历水泥开工率（%）行业周报图34：本周环渤海库存微跌（万吨）数据来源：Wind、开源证券研究所图35：广州港库存小涨数据来源：Wind、开源证券研究所4.10、 港口调入调出量：环渤海港口煤炭净调出环渤海港口净调出。环渤海港口调入量1405万吨，环比下跌8万吨，跌幅0.57%；环渤海港口调出量1421 万吨，环比下跌33 万吨，跌幅2.28%；环渤海港口净调入量-16.7 万吨。环渤海港锚地船舶数增加。截至6 月18 日，环渤海港锚地船舶量158 艘，环比上涨25 艘，涨幅18.8%。环渤海港预到船舶数减少。截至6 月18 日，环渤海港预到船舶数量29 艘，环比下跌7 艘，跌幅19.44%。秦港铁路调入量大跌。截至6 月18 日，本周秦皇岛港铁路调入量54 万吨，环比下跌4.4 万吨，跌幅7.53%。1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12026环渤海港库存量1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12026广州港库存量行业周报图36：本周环渤海港口煤炭净调出（万吨）图37：环渤海港锚地船舶数增加、预到船舶数减少（艘）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图38：秦港铁路调入量大跌（万吨）数据来源：Wind、开源证券研究所4.11、 国内海运费价格变动：海运费价格微跌海运费小跌。截至6 月16 日，秦皇岛-广州运费65.4 元/吨，环比持平；秦皇岛-上海运费50.6 元/吨，环比下跌0.9 元/吨，跌幅1.75%。-50-40-30-20-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06环渤海港煤炭净调入量（右轴）环渤海港煤炭调入量环渤海港煤炭调出量环渤海港锚地船舶量环渤海港预到船舶量1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1行业周报图39：本周海运费价格微跌（元）数据来源：Wind、开源证券研究所
5、 炼焦煤产业链：港口焦煤价格小涨，日均铁水产量微涨
5.1、 国内炼焦煤价格：本周港口焦煤价格小涨,山西吕梁产地价格大涨，期货价格大跌。港口价格小涨。截至6 月18 日，京唐港主焦煤报价2200 元/吨，环比上涨80元/吨，涨幅3.77%。山西吕梁产地价格大涨。截至6 月18 日，山西产地，吕梁主焦煤报价1910 元/吨，环比上涨110 元/吨，涨幅6.11%；古交肥煤报价1700 元/吨，环比上涨50 元/吨，涨幅3.03%。截至6 月18 日，河北产地，邯郸主焦煤报价1640 元/吨，环比持平。期货价格大跌。 截至6 月18 日，焦煤期货主力合约报价1271 元/吨，环比下跌93 元/吨，跌幅6.78%；现货报价1910 元/吨，环比上涨110 元/吨，涨幅6.11%；期货贴水639 元/吨，贴水幅度上升。图40：本周港口焦煤价格小涨（元/吨）图41：山西吕梁产地价格大涨（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所2024-03-28 2024-07-28 2024-11-28 2025-03-28 2025-07-28 2025-11-28 2026-03-282022/102023/62024/22024/102025/62026/2京唐港主焦煤（山西产）库提价2022/11 2023/5 2023/11 2024/5 2024/11 2025/5 2025/11 2026/5吕梁主焦煤市场价古交肥煤车板价行业周报图42：本周河北产地价格持平（元/吨）图43：本周焦煤期货价格大跌（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所5.2、 国内喷吹煤价格：长治喷吹煤持平，阳泉喷吹煤持平长治喷吹煤持平，阳泉喷吹煤持平。截至6 月18 日，长治喷吹煤车板价报价1200元/吨，环比持平；阳泉喷吹煤车板价报价1180 元/吨，环比持平。图44：长治喷吹煤持平、阳泉喷吹煤持平（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所5.3、 国际炼焦煤价格：海外焦煤价格微涨，中国港口（澳洲产）到岸价大涨海外焦煤价格微涨。截至12 月31 日，峰景矿硬焦煤报价230 美元/吨，环比上涨0 美元/吨，涨幅0.09%。截至12 月31 日，京唐港峰景矿硬焦煤报价1887 元/吨，环比上涨2 元/吨，涨幅0.08%。中国港口（澳洲产）到岸价大涨。截至6 月18 日，京唐港主焦煤（澳洲含税）报价2124 元/吨，环比上涨113 元/吨，涨幅5.62%；京唐港主焦煤（俄罗斯含税）报价1616 元/吨，环比上涨11 元/吨，涨幅0.7%；天津港主焦煤（蒙古含税）报价1876 元/吨，环比持平；京唐港主焦煤（山西含税）报价2200 元/吨，环比上涨802022/11 2023/5 2023/11 2024/5 2024/11 2025/5 2025/11 2026/河北邯郸主焦煤(800)(600)(400)(200)1,000右：期货升贴水期货价格：焦煤现货价格：焦煤2023/62023/122024/62024/122025/62025/122026/6长治喷吹煤车板价阳泉喷吹煤车板价行业周报元/吨，涨幅3.77%；国内山西焦煤价格与澳洲价差（国内-进口）76 元/吨。图45：本周海外焦煤价格微涨图46：中国港口焦煤（澳洲产）到岸价大涨（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所5.4、 焦钢价格：本周焦炭现货价小涨，螺纹钢现货价小跌焦炭现货价小涨。截至6 月18 日，焦炭现货报价1680 元/吨，环比上涨50 元/吨，涨幅3.07%；焦炭期货主力合约报价2020 元/吨，环比上涨37 元/吨，涨幅1.84%；期货升水340 元/吨，升水幅度上升。螺纹钢现货价小跌。截至6 月18 日，螺纹钢现货报价3210 元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅1.53%；期货主力合约报价3131 元/吨，环比下跌49 元/吨，跌幅1.54%；期货贴水79 元/吨，贴水幅度下降。2022/122023/62023/122024/62024/122025/62025/12炼焦煤指数:峰景矿硬焦煤2022/102023/42023/102024/42024/102025/42025/102026/4京唐港主焦煤（澳洲产）库提价京唐港主焦煤（俄罗斯含税）库提价天津港主焦煤（蒙古含税）库提价京唐港主焦煤（山西含税）库提价行业周报图47：本周焦炭现货价小涨（元/吨）图48：螺纹钢现货价小跌（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所5.5、 焦钢厂需求：小型焦化厂开工率微涨，日均铁水产量微涨,钢厂盈利率环比小跌小型焦化厂开工率微涨。截至6 月12 日，焦化厂开工率按产能大小划分情况为：产能小于100 万吨为46.19%，环比上涨0.15 个百分点；产能100-200 万吨为70.47%，环比上涨0.11 个百分点；产能大于200 万吨为79.79%，环比下跌0.95 个百分点。日均铁水产量微涨。截至6 月12 日，国内主要钢厂日均铁水产量240.9 万吨，周环比上涨0.3 万吨，涨幅0.12%。钢厂盈利率小跌。截至6 月12 日，国内主要钢厂盈利率56%，周环比下跌3.44pct。图49：小型焦化厂开工率微涨（%）图50：主要钢厂日均铁水产量微涨（万吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所(1,000)(800)(600)(400)(200)1,0002023/62023/122024/62024/122025/62025/122026/6期货升贴水期货价格：焦炭现货价格：焦炭-400-2002023/62023/122024/62024/122025/62025/122026/6期货升贴水期货价格：螺纹钢现货价格：螺纹钢2024/6 2024/9 2024/12 2025/3 2025/6 2025/9 2025/12 2026/3 2026/6焦化厂开工率:产能<100万焦化厂开工率:产能100-200万吨焦化厂开工率:产能>200万01-02-03-04-05-06-07-08-09-10-11-12-行业周报图51：主要钢厂盈利率环比小跌（%）数据来源：Wind、开源证券研究所5.6、 炼焦煤库存：独立焦化厂库存总量大跌，库存可用天数大跌独立焦化厂炼焦煤库存总量大跌，样本钢厂炼焦煤库存总量微跌。截至6 月12日，国内独立焦化厂（100 家）炼焦煤库存933 万吨，环比下跌55 万吨，跌幅5.59%；国内样本钢厂（110 家）炼焦煤库存782 万吨，环比下跌3 万吨，跌幅0.34%。独立焦化厂库存可用天数大跌，样本钢厂可用天数微跌。截至6 月12 日，独立焦化厂炼焦煤库存可用天数13.4 天，环比下跌1 天，跌幅6.94%；国内样本钢厂（110家）炼焦煤库存可用天数12.33 天，环比下跌0.03 天，跌幅0.24%。图52：独立焦化厂炼焦煤库存总量大跌（万吨）图53：样本钢厂炼焦煤库存总量微跌（万吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1/63/65/67/69/611/62026独立焦化厂焦煤库存12/302/284/306/308/3110/312026样本钢厂焦煤库存1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1行业周报图54：独立焦化厂库存可用天数大跌（天）图55：样本钢厂可用天数微跌（天）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所5.7、 焦炭库存：国内样本钢厂（110 家）焦炭库存总量微涨焦炭库存总量微涨。截至6 月12 日，国内样本钢厂（110 家）焦炭库存703 万吨，环比上涨4 万吨，涨幅0.53%。图56：国内样本钢厂（110 家）焦炭库存总量微涨（万吨）数据来源：Wind、开源证券研究所5.8、 钢铁库存：钢材库存总量小涨钢材库存总量小涨。截至6 月12 日，国内主要钢厂钢铁库存237 万吨，环比上涨8 万吨，涨幅3.67%。12/302/284/306/308/3110/312026独立焦化厂焦煤可用天数12/302/284/306/308/3110/312026样本钢厂焦煤可用天数12/301/302/283/314/305/316/307/318/319/3010/3111/302026焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计行业周报图57：钢材库存总量小涨（万吨）数据来源：Wind、开源证券研究所
6、 无烟煤：晋城无烟煤价格大涨，阳泉无烟煤价格大涨
晋城无烟煤价格大涨。截至6 月12 日，晋城沁水Q7000 无烟中块坑口报价1230元/吨，环比上涨140 元/吨，涨幅12.84%；晋城沁水Q6200 无烟末煤坑口报价950元/吨，环比上涨70 元/吨，涨幅7.95%。阳泉无烟煤价格大涨。截至6 月12 日，阳泉Q7000 无烟中块车板价报价1200元/吨，环比上涨130 元/吨，涨幅12.15%；阳泉Q6500 无烟末煤车板价报价900 元/吨，环比上涨90 元/吨，涨幅11.11%。图58：晋城无烟煤价格大涨（元/吨）图59：阳泉无烟煤价格大涨（元/吨）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/62026钢材库存：国内主要钢厂2023-11-172024-07-172025-03-172025-11-17无烟中块坑口价（沁水Q7000）2023-03-17 2023-12-17 2024-09-17 2025-06-17 2026-03-17无烟中块车板价（阳泉Q7000）行业周报
7、 公司公告回顾
潞安环能：山西潞安环保能源开发股份有限公司关于子公司姚家山煤矿项目获得国家能源局核准的公告。山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简称“公司”）子公司山西潞安元丰矿业有限公司（以下简称“潞安元丰”）收到国家能源局下发的《国家能源局关于山西离柳矿区姚家山煤矿项目核准的批复》，同意建设离柳矿区姚家山煤矿项目。该项目位于山西省吕梁市临县，建设规模为300 万吨/年，并配套建设相同规模的选煤厂，项目投资资金来源包括潞安元丰企业自有资金及银行贷款。项目建成后，将新增300 万吨/年的煤炭产能，进一步提升公司煤炭资源储备和产能规模，增强公司煤炭供应能力和市场竞争力。项目建设过程中可能面临工程进度、施工成本及市场环境变化等不确定因素，公司及子公司将按照核准批复要求推进项目建设，并办理资源开采、建设用地及安全生产等相关手续。
云煤能源：云南煤业能源股份有限公司关于全资子公司师宗煤焦化工有限公司经济性停产的公告。云南煤业能源股份有限公司（以下简称“公司”或“云煤能源”）全资子公司师宗煤焦化工有限公司（以下简称“师宗焦化”）因煤焦价格倒挂、持续亏损，公司于2026 年6 月15 日召开第十届董事会第十四次临时会议，审议通过《关于公司全资子公司师宗煤焦化工有限公司经济性停产的议案》，同意对师宗焦化实施经济性停产。师宗焦化拥有两座60 孔捣固焦炉及配套设施，焦炭产能为98万吨/年；2025 年度实现营业收入10.77 亿元、净利润-2.16 亿元，2026 年一季度实现营业收入2.93 亿元、净利润-0.79 亿元。公司已于2026 年5 月对师宗焦化2#焦炉实施经济性停炉，本次将在此基础上对1#焦炉及配套生产设施实施经济性停产。本次停产有利于公司控亏减亏，但师宗焦化后续能否复产存在不确定性，公司对师宗焦化的长期股权投资、债权存在收回风险，师宗焦化相关资产亦存在减值风险。中煤能源：中国中煤能源股份有限公司投资者关系活动记录单。中国中煤能源股份有限公司（以下简称“公司”）于2026 年6 月16 日召开月度生产经营情况说明会，就2026 年5 月生产经营情况及近期煤炭市场情况进行说明。公司表示，5 月份受供需阶段性错配、国内原煤产量微降、进口煤价格倒挂、电厂日耗偏强及补库需求提前释放等因素影响，动力煤市场呈现“淡季不淡”、阶梯上扬的特征，预计6月份北方港口5500 大卡动力煤现货价格将在850—900 元/吨区间运行。受部分矿井过断层、地质条件变化及煤炭行业相关重大事故等因素影响，公司前5 月煤炭产量同比有所下降，5 月份产量环比已实现回升，未来商品煤月度产量有望改善。公司2026 年资本开支计划安排213 亿元，主要围绕煤炭、煤电、化工及新能源等业务展开，预计仍以煤炭业务为主；2026 年计划商品煤产销量1.31 亿吨，目前暂无调整年度产量目标的安排，公司将在确保安全的情况下全力弥补前期欠量。
苏能股份：江苏徐矿能源股份有限公司2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行结果公告。江苏徐矿能源股份有限公司（以下简称“公司”）获得中国证券监督管理委员会出具的《关于同意江苏徐矿能源股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，批复有效期自同意注册之日起24 个月，注册规模为不超过20 亿元。2026 年6 月16 日，公司成功发行江苏徐矿能源股份有限公司2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期），债券简称“26 苏能01”，实际发行总额为5 亿元，期限为5 年，票面利率为1.83%，发行价格为100 元/百元面值，起息日为2026 年6 月16 日，兑付日为2031 年6 月16 日。本期债券已按计划完成发行，募集资金人民币5 亿元已于2026 年6 月16 日到账。行业周报
开滦股份：开滦能源化工股份有限公司提供财务资助公告。开滦能源化工股份有限公司（以下简称“公司”）本次通过发放委托贷款的方式，为控股子公司唐山开滦炭素化工有限公司（以下简称“炭素化工公司”）提供财务资助。2026 年6 月12 日，公司与开滦集团财务有限责任公司、炭素化工公司签署《委托贷款合同》，公司通过开滦集团财务有限责任公司向炭素化工公司提供10,000.00 万元委托贷款。该笔贷款期限自2026 年6 月12 日至2027 年6 月11 日，贷款利率为2.14%，贷款期限一年，用于保证炭素化工公司生产经营资金需求。本次财务资助已经公司第八届董事会第九次会议和2025 年年度股东会审议通过。截至本公告披露日，公司已向炭素化工公司发放委托贷款10,000.00 万元，委托贷款剩余额度18,400.00 万元。本次财务资助不影响公司正常业务开展及资金使用，公司能够掌握委托贷款资金的使用情况，不存在损害公司及股东利益的情形。
8、 行业动态
国家统计局：2026 年6 月16 日，国家统计局发布《1—5 月份全国规上工业原煤产量19.8 亿吨，同比下降0.3%》。数据显示，5 月份，全国规模以上工业原煤产量4.0 亿吨，同比下降1.7%，日均产量1281 万吨；1—5 月份，规模以上工业原煤产量19.8 亿吨，同比下降0.3%。国内原煤生产保持较高水平，但产量同比小幅下降。中国煤炭市场网：2026 年6 月15 日，发布《从中国到印尼、印度与欧洲：厄尔尼诺如何影响全球煤炭市场？》。文章援引世界气象组织最新报告指出，2026 年6 月至8 月出现厄尔尼诺事件的概率达到80%，且该现象延续至11 月的概率接近或超过90%。厄尔尼诺可能通过高温、干旱及降水分布变化，同时影响全球煤炭需求和供应。中国夏季或呈现“南涝北旱”格局，南方降雨偏多可能增加水电出力并部分抑制火电需求，北方高温干旱则可能推升用电负荷；印度降雨偏少导致水电出力下降，6 月以来水电发电量同比下降11.4%，火电补位需求或有所增加。整体来看，厄尔尼诺可能加大全球煤炭供需及价格波动。国家发改委：2026 年6 月18 日，国家发改委发布全国统调电厂存煤情况。截至6 月16 日，全国统调电厂存煤达到2.1 亿吨，平均可用天数达到34 天，煤炭安全稳定供应具备坚实基础。下一步，国家发改委将指导有关方面做好煤炭等一次能源生产供应，强化电煤运输保障，推动电煤中长期合同高效履约，全力保障迎峰度夏期间能源电力安全稳定供应。国家统计局：2026 年6 月16 日，国家统计局公布6 月上旬全国煤炭价格数据。数据显示，6 月上旬，全国主要煤炭产品价格延续上涨。其中，无烟煤（洗中块）价格为1079.7 元/吨，较上期上涨7.8%；山西优混（5500 大卡）价格为861 元/吨，较上期上涨2.1%；焦煤（主焦煤）价格为1770.6 元/吨，煤炭市场价格整体保持上行态势。国家能源局：2026 年6 月18 日，国家能源局网站发布《〈2025 年度中国电力市场发展报告〉发布——全国统一电力市场体系初步建成》。报告显示，2025 年全国风电、
太阳能发电装机容量达到18.42 亿千瓦，同比增长30.9%；风电和太阳能发电量同比增长25.8%，占全年发电量的22%。同期，火电发电量为6.33 万亿千瓦时，同比下降0.7%，为十年来首次下降；全国新增可再生能源发电量已覆盖全社会用电增量。行业周报
9、 风险提示
经济增速下行风险进口煤大增风险可再生能源加速替代风险行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。