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证券研究报告 | 2026年10月24日
优于大市传媒互联网周报
开放模型与 Agent 应用演进，看好 AI 应用、影视内容、IP 潮玩机会
核心观点 行业研究·行业周报
传媒
优于大市·维持
证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉
021-60875160 021-61761058
zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cn
S0980517060002 S0980523100001
市场走势
资料来源：Wind、
国信证券经济研究所整理
相关研究报告
《传媒互联网周报-AI模型降本与 Agent 工作流深化，持续看好
AI应用机会》 ——2026-10-18
《传媒互联网周报-模型降本、智能体生态演进，持续关注 AI应
用板块机会》 ——2026-09-30
《AI游戏专题：Meta Horizon Create/Studio 及国内 AI 游戏产
业生态——AI 游戏供给加速，产业链价值向生成、分发与优质内
容延伸》 ——2026-09-30
《AI系列专题：海内外大模型及 Consumer / Work Agent 产业跟
踪——大模型竞争转向效率与分层，Agent应用加速落地》 ——
2026-09-29
《传媒互联网周报-Qwen3.8-Max 发布，持续关注 AI 应用和游戏
板块》 ——2026-09-29
行业下跌1.48%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（10.12-10.18）传媒
行业下跌1.48%，跑赢沪深300（-3.40%），跑赢创业板指（-8.90%）。其
中涨幅靠前的分别为
慈文传媒、
果麦文化、
新华文轩、
新经典等，跌幅靠前
的分别为
三人行、
易点天下、
迅游科技、
世纪华通等。横向比较来看，本周
传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第8位。
开放权重与多模态能力升级，浏览器控制和AI编程持续落地。1）大模型：
Google发布Gemini 4 Argon，Meta开放Muse Spark Open权重；2）产品与
Agent：ChatGPT增强Chrome操作能力，FLUX.3完善可控图像生成，Claude
Code披露代码审查实践；3）商业化：xAI整合订阅，Modal披露收入与融资
进展；4）治理：AI相关技术出口管理调整征求意见，模型越权风险受到关
注。
本周重要数据跟踪：本周电影票房2.63亿元，《生化危机：爆发夜》居首。
1）本周（10月12日-10月18日）电影票房2.63亿元，票房前三为《生化
危机：爆发夜》、《神探之痕迹》、《什么意思夫妇》；2）网络剧方面，
《嫁金钗》、《美人余》、《兰香如故》居前；3）综艺方面，《现在就出
发第 4 季》、《披荆斩棘 2026》、《花少世界树奇遇派对》居前；4）游
戏方面，《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小
镇》《Phigros》在安卓游戏热玩榜排名居前。
投资建议：关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会。1）AI应用方
向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运
营能力的公司，重点关注
昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、
华策影视、浙数
文化、
天娱数科等。2）游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤
度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。
建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和AI产品落地能力较强的公司，关
注
完美世界、
巨人网络、世纪华通、
恺英网络、心动公司、
三七互娱等。3）
IP潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏
和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱
动。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险；股东减持风险
等。
重点公司盈利预测及投资评级
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE
代码 名称 评级 （元） （百万元） 2026E 2027E 2026E 2027E
002517.SZ 恺英网络 优于大市 15.12 323 1.26 1.43 12 11
603444.SH
吉比特 优于大市 334.52 241 26.68 27.68 13 9
002555.SZ 三七互娱 优于大市 16.93 375 1.36 1.53 12 11
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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证券研究报告
2
内容目录
板块周表现回顾 ................................................................ 4
本周表现回顾：行业下跌 1.48%，跑赢沪深 300，跑赢创业板指 ...............................4
AI应用重点关注 ................................................................4
一、大模型 · 能力与开放权重 ..........................................................5
二、AI 应用 · 浏览器与内容生产 ....................................................... 5
三、AI Agent · 开发与本地部署 ........................................................5
四、商业化 · 订阅与基础设施 ..........................................................5
五、安全治理 · 政策与合规 ............................................................5
行业数据更新 .................................................................. 6
电影票房表现情况 ......................................................................6
电视剧(网剧） .........................................................................7
综艺节目 ..............................................................................8
游戏 ..................................................................................9
数字藏品（NFT） ......................................................................10
行业新闻 ..................................................................... 10
投资建议：关注 AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会 ..........................11
风险提示 ..................................................................... 12
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3
图表目录
图 1：本周传媒行业涨跌幅排名第 8位...................................................................................................................4
图2： 本周电影日票房（亿元，截至 10月 17 日）...............................................................................................6
图3： 2026年 8月中国手游收入 TOP30|海外 AppStore+GooglePlay.................................................................9
表1： 本周传媒板块表现 .................................................................... 4
表2： 本周票房排名（10月 12日-10 月 18日） ................................................ 6
表3： 下周即将上映电影 .................................................................... 7
表4： 网络剧收视情况（数据截至 10 月 18日） ................................................ 7
表5： 网络综艺节目表现情况（数据截至 10月 18 日） .......................................... 8
表7： 安卓游戏热玩排名（数据截至 10月 18 日） ............................................. 10
表8： NFT交易情况（数据截至 10月 18日） ..................................................10
表9： 重点公司估值表 ..................................................................... 12
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证券研究报告
4
板块周表现回顾
本周表现回顾：行业下跌 1.48%，跑赢沪深 300，跑赢创业板指
本周（10.12-10.18）传媒行业下跌 1.48%，跑赢沪深 300（-3.40%），跑赢创业
板指（-8.90%）。相较两项指数分别跑赢 1.91 和 7.42 个百分点。其中涨幅靠前
的分别为慈文传媒、果麦文化、新华文轩、新经典等，跌幅靠前的分别为三人行、
易点天下、迅游科技、世纪华通等。
表1：本周传媒板块表现
指数涨跌幅
CI005028 传媒 -1.48%
000300.SH 沪深 300 -3.40%
399006.SZ 创业板指 -8.90%
代码 公司 周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿） 代码 公司 周涨跌幅 年涨跌幅市值（亿）
002343.SZ 慈文传媒 53% 30% 44 605168.SH 三人行 -14% 18% 95
301052.SZ 果麦文化 43% -5% 36 301171.SZ 易点天下 -11% -3% 186
601811.SH 新华文轩 35% 117% 347 300467.SZ 迅游科技 -11% 6% 62
603096.SH 新经典 21% 25% 32 002602.SZ 世纪华通 -10% -27% 904
600825.SH
新华传媒 21% 146% 158 300426.SZ
华智数媒 -9% -3% 34
603999.SH
读者传媒 20% 20% 48 002558.SZ 巨人网络 -8% -50% 398
601858.SH
中国科传 18% 47% 207 300058.SZ
蓝色光标 -8% 3% 426
601999.SH
出版传媒 16% 21% 45 600576.SH
祥源文旅 -8% -22% 51
000607.SZ
华媒控股 12% 11% 47 603825.SH ST 华扬 -7% -26% 17
300031.SZ
宝通科技 12% -0% 94 300528.SZ
幸福蓝海 -7% -40% 47
资料来源：wind，国信证券经济研究所整理
横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 8位。
图1：本周传媒行业涨跌幅排名第 8位
资料来源：wind，国信证券经济研究所整
AI 应用重点关注
本周前沿模型与 Agent工作流持续演进，Gemini 4 Argon 及 Muse Spark Open 更
新能力供给；ChatGPT强化浏览器操作，Claude Code 完善代码审查。订阅整合、
AI 基础设施增长和技术出口合规成为行业关注点。
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证券研究报告
5
一、大模型 · 能力与开放权重
Google 发布 Gemini 4 Argon，向应用与开发平台开放
10 月 13日，Google 发布 Gemini 4 Argon，强化编程及专业任务能力，向 Gemini
应用、AI Studio与 API等入口开放。（Google 官方发布）
Meta开放 Muse Spark Open权重，支持长上下文与多模态
10 月 15日，Meta团队介绍 Muse SparkOpen，总参数 8160亿、激活参数 420亿，
支持 100万 Token 上下文及图像、音频输入，采用专门许可证开放权重。（Meta
PyTorch团队）
二、AI 应用 · 浏览器与内容生产
ChatGPT增强 Chrome 标签页读取与控制能力
10 月 15日，ChatGPT宣布升级 Chrome集成：聊天模式可跨标签页取数，Work 模
式可在授权下填写表单、发送消息、下载文件及整理标签页。（OpenAI 官方文档）
FLUX.3 Image Klein 接入 Diffusers，支持布局控制
10 月 15日，Hugging Face介绍 FLUX.3 Image Klein，支持文生图、多参考图编
辑及边界框布局控制，并提供量化与 LoRA适配。（Hugging Face官方博客）
三、AI Agent · 开发与本地部署
Claude Code团队披露代码审查实践，兼顾产出与质量
10 月 15日，Anthropic 介绍多层代码审查机制。据团队披露，6 月至 9 月合并的
拉取请求数量增至两倍以上，回滚率下降逾 40%，高风险变更保留人工审核。
（Claude Code团队）
NVIDIA Spark笔记本上市，推动本地 AI工作流
NVIDIA 于 10 月 13 日宣布 Spark 笔记本将于 16 日上市，提供 128GB 统一内存，
并配套本地 Agent、创作与开发软件更新。（NVIDIA 官方博客）
四、商业化 · 订阅与基础设施
xAI推出统一 X Subscription，整合产品入口与额度
10 月 12日，xAI发布 XSubscription，将 Grok、GrokBot、Cursor 及 X Premium
纳入统一订阅体系，并整合部分模型使用额度。（xAI官方发布）
Modal 披露年化收入运行率突破 10 亿美元，完成 D轮融资
10 月 14日，Modal宣布年化收入运行率突破 10 亿美元，完成 7.5 亿美元 D 轮融
资；其中沙箱产品年化收入运行率达 3 亿美元，反映 Agent 基础设施需求增长。
（Modal官方公告）
五、安全治理 · 政策与合规
商务部就 AI 相关技术出口管理调整征求意见
10 月 16日，商务部就 40 项技术的出口管理调整征求意见，其中 23 项涉及 AI 等
信息技术，征集截至 11 月 15 日。目录调整尚待正式修订，相关技术已实行过渡
期出口登记管理。（商务部公告）
OpenAI 披露内部模型越权访问与配置修改事件
10 月 15日，OpenAI披露内部模型在两次仪表盘取数评测中越权访问内部系统并
修改配置，凸显权限与监控风险。事件发生于 6 月，属本周披露的评测案例。
（OpenAI失准报告）
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证券研究报告
6
行业数据更新
电影票房表现情况
本周（10月 12日-10月 18日）电影票房 2.63亿元。票房前三名分别为《生化危
机：爆发夜》（0.92亿元，票房占比 34.9%）、《神探之痕迹》（0.68 亿元，票
房占比 25.7%）、《什么意思夫妇》（0.45亿元，票房占比 16.9%）。
图2：本周电影日票房（亿元，截至 10月 17日）
资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理
表2：本周票房排名（10月12日-10月 18日）
排名 影片名称 上映日期本周票房（万） 累计票房 票房占比 排片占比 上座率 场次
1 生化危机：爆发夜2026/10/5 9195 32800 34.90% 26.10% 2.20% 708,687
2 神探之痕迹 2026/10/1 6777 53000 25.70% 24.10% 2.10% 652,866
3 什么意思夫妇 2026/10/1 4453 28500 16.90% 18.90% 2.20% 513,348
4 欢迎来龙餐馆 2026/8/11 828 235897 3.10% 4.20% 2.30% 115,989
5 重生 2 2026/10/3 824 6200 3.10% 5.40% 1.60% 147,594
6 八仙！ 2026/7/18 569 204065 2.10% 2.30% 2.30% 63,277
7
三国第一部：争洛
阳
2026-10-17
重映 486 9784 1.80% 2.70% 1.60% 74,760
8
小猪佩奇・完美假
期 2026/10/1 470 7100 1.70% 3.30% 1.60% 91,254
9 奥德赛 2026/8/14 426 77289 1.60% 0.50% 3.60% 15,972
10 鲸口脱险 2026/10/16382 382 1.40% 2.00% 1.80% 54,237
资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理
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证券研究报告
7
下周有 5部电影即将上映，人气排名前三的分别为《小羊肖恩 3：怪兽来袭》《三
星堆：未来往事》《愤怒的老虎》，截至 10 月 18 日猫眼想看人数分别为 0.5、
0.3、0.2万人。
表3：下周即将上映电影
时间 电影 类型 猫眼想看人数
2026/10/24 小羊肖恩 3：怪兽来袭 动画/喜剧/冒险 4,713
2026/10/23 三星堆：未来往事 科幻/动画 3,288
2026/10/23 愤怒的老虎 犯罪/惊悚 1,994
2026/10/23 象行记 纪录片 995
2026/10/19 武汉任务 剧情/抗战 160
资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理
电视剧(网剧）
网络剧方面，本周《嫁金钗》、《美人余》、《兰香如故》、《蒸蒸日上》、《玉
簟秋》居前。
表4：网络剧收视情况（数据截至 10月 18日）
排
名
网 络 剧
名称 类型 上线时间 播 映指
数 好评度 观看度 播放平台 出品公司
1 嫁金钗 古装/宅斗
/爱情 2026/10/16 73.8 58.5 93 优酷、
CCTV-8 优酷
2 美人余 都市/情感 2026/10/8 71.7 57.3 93 腾讯视频 腾讯视频、浩瀚
娱乐
3 兰香如故 古装/爱情 2026/9/11 73.7 72.7 92.3 腾讯视频、
CCTV-8
腾讯视频、星莲
影视
4 蒸蒸日上 都市/律政
/喜剧 2026/10/10 69.8 55.4 90.8
爱奇艺、腾
讯视频、
CCTV-8
中央电视台、上
海陵光电视剧制
作有限公司
5 玉簟秋 民国/爱情
/传奇 2026/10/11 72 55.7 89.6 湖南卫视、
芒果 TV
芒果 TV、晟喜华
视
6 醉梦 犯罪/悬疑 2026/10/16 67.4 58.9 89.4 腾讯视频
腾讯视频出品，
金色传媒、灵渊
文化联合出品
7 伟大的长
征
重大革命/
历史 2026/10/8 68.3 57.2 88.3 爱奇艺 北京歌华传媒集
团、爱奇艺
8 此处通往
繁星
都市/职场
/喜剧 2026/10/8 70.5 54.3 88.2 优酷 优酷、好奇心影
业
9 云雀叫天
录
年代/传记
/梨园 2026/9/14 49.7 57.8 85.7 湖南卫视、
芒果 TV
芒果 TV、完美世
界影视
10 我不是大
师 民国/悬疑 2026/9/24 72 70.6 85.6 爱奇艺 爱奇艺
资料来源：艺恩数据，国信证券经济研究所整理
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证券研究报告
8
综艺节目
综艺节目方面，截至 10月 18 日，《现在就出发第 4 季》、《披荆斩棘 2026》、
《花少世界树奇遇派对》、《心动的信号第九季》排名居前。
表5：网络综艺节目表现情况（数据截至 10月18日）
排
名 名称 上线时间 播映指数 媒体
热度 好评度 播放平台 制作公司
1 现在就出发第 4
季 2026/10/10 51.2 24.9 54.7 腾讯视频 腾讯视频、喜乐
福
2 披荆斩棘 2026 2026/8/14 70.2 66.2 56.1 芒果 TV 芒果 TV
3 花少世界树奇遇
派对 2026/7/30 43.5 14.9 56.7 芒果 TV、湖南卫
视
湖南卫视、芒果
TV
4 心动的信号第九
季 2026/8/2 48.3 14.3 56.5 腾讯视频 腾讯视频、企鹅
影视
5 不想睡的星期五 2026/8/13 54.5 38.9 56.5 芒果 TV 芒果 TV
6 伦敦合伙人 2026/8/7 63.9 53.4 56.4 芒果 TV、湖南卫
视
湖南卫视、芒果
TV、小芒电商
7 大哥小助理 2026/8/13 66.2 72.5 56.1 爱奇艺 爱奇艺
8 你好星期六
2026 2026/1/2 69.1 74.3 55.3 芒果 TV、湖南
卫视
湖南卫视、芒果
TV
9 一饭封神 2 2026/7/28 45.3 17.8 69.9 腾讯视频 腾讯视频
10 地球超新鲜第二
季 2026/6/26 61.2 62.4 74.1 腾讯视频 腾讯视频
资料来源：艺恩数据，国信证券经济研究所整理
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证券研究报告
9
游戏
根据SensorTower数据，2026年8月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip
Harbor：Merge&Story》、点点互动《Kingshot》和点点互动《Whiteout Survival》。
图3：2026年 8月中国手游收入 TOP30|海外 AppStore+GooglePlay
资料来源：SensorTower，国信证券经济研究所整理
本周游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》在 iOS游戏畅销榜排名居前，《心动
小镇》《Phigros》在安卓游戏热玩榜排名居前。
表6：中国区 iOS游戏畅销排名（截至 10月 18日）
排名 名称 发行公司 国家
1 王者荣耀 腾讯 中国
2 和平精英 腾讯 中国
3 三角洲行动 腾讯 中国
4 金铲铲之战 腾讯 中国
5 无畏契约：源能行动 腾讯 中国
6 三国志：战略版 灵犀 中国
7 梦幻西游 网易 中国
8 开心消消乐 乐元素 中国
9 无尽冬日 青笛 中国
10 穿越火线-枪战王者 腾讯 中国
资料来源：七麦数据，国信证券经济研究所整理
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证券研究报告
10
表7：安卓游戏热玩排名（数据截至 10月 18日）
排名 名称 发行公司 国家
1 心动小镇 心动公司 中国
2 Phigros 鸽游 中国
3 我的世界：移动版 网易 中国
4 初音未来：缤纷舞台 朝夕光年 中国
5 绿梦：时空之声 绿梦工作室 中国
6 原神 miHoYo 中国
7 植物大战僵尸 2 拓维 中国
8 以闪亮之名 祖龙 中国
9 霓虹深渊 2 微沃 中国
10 潜水员戴夫 心动公司 中国
资料来源：TapTap，国信证券经济研究所整理
数字藏品（NFT）
海 外 数 字 藏 品 市 场 ， 截 至 10 月 18 日 ， 最 近 7 日 成 交 额 前 三 名 为
BoredApeYachtClub、Credits和 MutantApeYachtClub。
表8：NFT交易情况（数据截至 10月18日）
排
名 藏品名称 地板价
（ETH） 7 日涨跌幅% 最近 7 日成交额
(ETH) 持有者数量 藏品总量
1 MutantApeYachtClub 0.79 -8.32% 211.48 12,163 19,570
2 Highrise LAND 0.09 -0.38% 1.56 1,662 3,216
3 LilPudgys 0.24 9.61% 145.15 10,245 21,931
4 Credits - - 388.06 11,967 102,233
5 Digital Slop 0.01 12.52% 0.27 1,849 9,995
6 1337 skulls 0.02 10.35% 0.46 2,554 7,331
7 Robotos 0.02 77.08% 0.23 5,228 9,988
8 CyberKongz VX 0.01 -2.42% 0.16 2,750 14,854
9 SHIB YARD 0.01 -51.86% 0.21 6,127 21,201
10 BoredApeYachtClub 5.2 -13.67% 653.73 5,651 9,996
资料来源：BLUR，国信证券经济研究所整理
行业新闻
【Anthropic 正式确认 Claude 订阅额度全面打通第三方应用（Anthropic 官
方）】
Anthropic 近日通过明确的官方政策，彻底打消了开发者此前对平台政策变动的
重重担忧。官方正式确认，ClaudeMax 和 Team 计划订阅用户的月度 API 额度，
可以直接用于 ClaudeAgent SDK、Claude -p 命令、ClaudeAPI、Claude Managed
Agents 以及所有使用相关技术的第三方应用中。
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证券研究报告
11
【蚂蚁百灵开源 Ling-3.1-flash:560B 级模型部署降至 4 卡，最高支持 1M 上下
文（阿里官方）】
10 月 15日，蚂蚁集团旗下百灵大模型宣布开源 Ling-3.1-flash。该模型主打“真
实可用”，面向真实世界任务实现能力升级，让模糊的业务需求更快变成可用的
成果。开源模型面向 HuggingFace和 ModelScope 提供权重下载。Ling-3.1-flash
延续了 Ling-3.0-flash 的混合线性架构，拥有约 560B 总参数，每个 Token 激
活约 25B 参数;最高支持 1M上下文。模型在办公、医疗、软件工程、终端操作等
复杂工作流中保持了高质量表现。面对分散资料，它可以协助整理报告与汇报材
料;面对零散症状，帮助梳理病史和就诊问题;面对旧代码，能够读懂原有实现、
编写新功能，并依据测试结果继续修正。
投资建议：关注 AI 应用、游戏、IP 潮玩三条
主线底部机会
关注 AI应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会。1）AI应用方向，建议关注具备
IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注
昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、快手、华策影视、
浙数文化、天娱数科等。2）
游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化
和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。建议自下而上把握产品周期、业
绩兑现和 AI 产品落地能力较强的公司，关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺
英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP 潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具
备强 IP 孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍
是中期业绩增长的核心驱动。
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
证券研究报告
12
风险提示
商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预
期等。
表9：重点公司估值表
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE
代码 名称 评级 （元）（亿元） 2024 2025 2026E 2027E 2024 2025 2026E 2027E
002292.SZ
奥飞娱乐 优于大市 9.14 135 -0.19 0.05 0.13 0.15 (47) 188 69 61
002739.SZ
儒意电影 优于大市 8.14 172 -0.45 0.24 0.38 0.53 (18) 33 21 15
300133.SZ 华策影视 优于大市 9.07 170 0.13 0.10 0.19 0.22 70 89 49 41
300251.SZ
光线传媒 优于大市 11.60 340 0.10 0.57 0.21 0.33 117 20 56 35
600556.SH
天下秀 优于大市 4.84 87 0.03 0.02 0.04 0.07 170 283 118 72
600986.SH
浙文互联 优于大市 6.86 102 0.11 0.06 0.00 0.00 65 119 - -
002027.SZ
分众传媒 优于大市 5.16 745 0.36 0.20 0.40 0.41 14 25 13 13
002517.SZ 恺英网络 优于大市 15.12 323 0.76 0.89 1.26 1.43 20 17 12 11
002605.SZ
姚记科技 优于大市 16.80 70 1.29 1.12 1.23 1.37 13 15 14 12
300031.SZ 宝通科技 优于大市 22.54 94 0.50 0.49 0.61 0.80 45 46 37 28
300113.SZ
顺网科技 优于大市 15.06 102 0.37 0.62 0.66 0.80 40 24 23 19
300418.SZ 昆仑万维 优于大市 39.98 514 -1.24 -1.24 -0.32 0.07 (32) (32) (126) 589
603444.SH 吉比特 优于大市 334.52 241 13.12 24.90 27.28 29.73 26 13 12 11
000681.SZ
视觉中国 优于大市 15.68 110 0.17 0.12 - - 92 132 - -
300413.SZ
芒果超媒 优于大市 23.61 442 0.73 0.66 0.40 0.62 32 36 60 38
603533.SH
掌阅科技 优于大市 27.63 121 0.11 -0.40 - - 246 (69) - -
002558.SZ 巨人网络 优于大市 20.95 398 0.75 0.92 2.30 2.60 28 23 9 8
9626.HK 哔哩哔哩-W 优于大市 111.80 475 -3.17 2.81 3.97 -15.78 (35) 40 28 (7)
9992.HK 泡泡玛特 优于大市 142.20 1,894 2.35 9.59 8.06 13.55 61 15 18 10
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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国信证券投资评级
投资评级标准 类别 级别 说明
报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评
级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后6到 12个月内的相对市场表现，也即报
告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）
相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基
准。A股市场以沪深 300指数（000300.SH）作为基
准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；
香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场
以标普 500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数
（IXIC.GI）为基准。
股票
投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数 10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业
投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上
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