锂电产业链双周报（2026年11月第1期）：宁德时代换电布局持续深化，锂电企业Q3多延续同比向好趋势

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2026年11月1日
锂电产业链双周报（2026年11月第1期）
宁德时代换电布局持续深化，锂电企业Q3多延续同比向好趋势
行业研究 · 行业周报
电力设备新能源 · 锂电池
投资评级：优于大市（维持）
证券分析师：王蔚祺 证券分析师：李全 联系人：王喆萱
010-88005313 021-60375434
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S0980520080003 S0980524070002
证券研究报告 |

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投资建议
【行业动态】
• 锂电产业链2026三季报总结：电池板块方面，动储电池企业2026Q3出货量同比增速大多超50%，环比增速多在10%-20%，受原材料价格波动以及消费税、出口退税等扰动，部分企业单位净利环比
有所回落。消费电池企业积极进行原材料成本传导，部分企业Q3毛利率环比显著修复。材料板块方面，正极环节受碳酸锂价格波动影响、减值等压力增加，表观利润环比走弱。负极企业积极推动原
料价格压力，单位盈利环比稳健。隔膜、铜箔等企业持续满产满销，并积极推动价格上涨，单位盈利延续向上趋势。六氟企业受产品价格回落影响，盈利能力边际走弱。
• 锂电产业链2026Q4前瞻：展望Q4，动储电池企业需求环比持续向好，但原材料价格波动下企业库存管理更加谨慎，产业链企业出货量或将环比延续向上趋势。电池企业积极进行消费税、出口退税
等压力传导，相关影响有望逐渐消退。隔膜、铜箔等产品价格稳中向好，企业经营业绩有望延续向好趋势。
• 宁德时代换电布局持续深化：10月20日，宁德时代推出天行Ⅱ“电电增程”重卡换电方案；针对不同工况场景，同步发布多款重卡电池产品。同时，公司提出2026年底建成900座换电站，形成1.5
小时干线补能圈；2027年建成2000座，实现全国高速主干网全覆盖；远期目标10000座。此外，10月内公司与引望、北汽集团、东风汽车等客户在换电领域签署战略合作协议。
• 固态电池产业快速发展：亿纬锂能发布全固态电池“龙泉三号 2.0”，聚焦脑机接口前沿领域；蜂巢能源首批100kWh混合固液电池包量产下线：宁德时代全固态电池2027年有望实现小批量生产：
小鹏机器人专用固态电池实现小批量量产；美国QS规划100MWh固态电池产线，产线预计于2028年启动电芯生产。
【新能源车产业链数据】
• 国内新能源车渗透率超六成，出口保持强劲：根据中汽协数据，9月国内新能源车销量182.3万辆，同比+14%、环比+11%；国内新能源车渗透率61.7%，同比+12.0pct，环比+1.1pct。2026年1-9
月国内新能源车累计销量为1247.2万辆，同比+11%；其中内销846.6万辆，同比-11%；出口400.6万辆，同比+128%。
• 欧洲新能源车销量高增，美国市场表现较弱：9月欧洲九国新能源车销量47.13万辆，同比+51%、环比+85%；新能源车渗透率43.2%，同比+11.4pct、环比+1.4pct。1-9月欧洲九国新能源车累计
销量288.0万辆，同比+39%。9月美国新能源车销量10.89万辆，同比-32%、环比+11%；新能源车渗透率8.2%，同比-4.6pct、环比+1.3pct。1-9月美国新能源车累计销量85.59万辆，同比-30%。
【锂电材料及锂电池价格】
• 碳酸锂价格回落，电芯价格回落：本周末（10月30日）碳酸锂价格9.36万元/吨，较两周前下跌0.86万元/吨。相较两周前，三元正极、磷酸铁锂、六氟磷酸锂、电解液报价下跌，负极、隔膜报价稳
定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.555/0.350/0.413/0.361元/Wh，较两周前下跌0.035/0.030/0.004/0.002元/Wh。
【投资建议】
• 建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电池、隔膜、铜箔等行业领先企业。2）主业快速增长，并积极拓展产品新场景、新业务的领先企业。
【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

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板块行情回顾
图2：近5年锂电主要公司PB（MRQ）以及PE TTM（上图为PB，下表为PE）
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
图1：申万锂电相关行业指数走势
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
• 近两周板块行情回顾（10月16日-10月30日）：近两周锂电池板块下跌14.2%、电池化学品板块下跌7.4%、锂电专用设备板块下跌8.7%。
• 重点个股近两周股价变动（10月16日-10月30日）：宁德时代（-15.9%）、亿纬锂能（-0.5%）、珠海冠宇（+11.6%）、容百科技（-12.0%）、湖南裕能
（-0.5%）、璞泰来（+3.2%）、天赐材料（-9.1%）、恩捷股份（+0.9%）、科达利（+9.7%）、特锐德（-11.5%）、盛弘股份（-7.4%）。
宁德
时代
亿纬
锂能
珠海
冠宇
当升
科技
湖南
裕能 璞泰来 恩捷
股份
天赐
材料
嘉元
科技
天奈
科技 科达利 先导
智能
12 16 -202 23 8 15 23 11 24 46 21 26
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
24-01
24-02
24-03
24-04
24-05
24-06
24-07
24-08
24-09
24-10
24-11
24-12
25-01
25-02
25-03
25-04
25-05
25-06
25-07
25-08
25-09
25-10
25-11
25-12
26-01
26-02
26-03
26-04
26-05
26-06
26-07
26-08
26-09
26-10
锂电池(SW) 电池化学品(SW) 锂电专用设备(SW)
22.1
16.5 17.3
12.1
8.4
14.0
23.0
33.3
14.2
24.2
10.0
21.9
2.6 1.8 2.0 1.0 1.6 1.2 0.9 1.9 0.5
2.2 1.6 1.7
2.8 2.0 2.4 1.2 1.8 1.9 1.7 2.5 1.6 3.0 2.8 2.7
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
宁德时代
亿纬锂能
珠海冠宇
当升科技
湖南裕能
璞泰来
恩捷股份
天赐材料
嘉元科技
天奈科技
科达利
先导智能

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表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2026-2027年归母净利润为Wind一致预期值；部分公司半年内暂无盈利预测更新
锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2026.10.31）
细分领域 证券代码 证券简称 近两周涨跌幅 总市值
（亿元）
2025归母净利润
（亿元）
2025年同
比
2026归母净利润
（亿元） 2026年同比 2027归母净利润
（亿元） 2027年同比 PE
（2026）
PE
（2027） PB
电池
300750.SZ 宁德时代 -15.9% 10902 722.0 42% 908.8 26% 1098.9 21% 12.0 9.9 2.8
300014.SZ 亿纬锂能 -0.5% 1017 41.3 1% 72.3 75% 100.0 38% 14.1 10.2 2.0
300438.SZ 鹏辉能源 -18.1% 178 2.1 扭亏为盈 18.2 783% 27.2 49% 9.8 6.6 2.7
688063.SH 派能科技 -10.0% 84 0.8 106% 2.6 204% 4.3 67% 32.6 19.5 0.9
688772.SH 珠海冠宇 11.6% 166 4.7 10% 3.1 -35% 10.2 233% 54.2 16.3 2.4
正极及前驱体
688005.SH 容百科技 -12.0% 133 -1.9 由盈转亏 4.3 扭亏为盈 8.4 96% 31.1 15.9 1.7
300073.SZ 当升科技 -13.5% 177 6.3 34% 11.0 74% 14.4 31% 16.1 12.3 1.2
300769.SZ 德方纳米 -7.7% 94 -8.2 续亏 9.1 扭亏为盈 11.6 28% 10.3 8.1 1.7
301358.SZ 湖南裕能 -0.5% 390 12.8 115% 56.1 339% 60.5 8% 7.0 6.4 1.8
603799.SH 华友钴业 -6.7% 570 61.1 47% 72.0 18% 94.0 30% 7.9 6.1 1.1
负极
603659.SH 璞泰来 3.2% 428 23.6 98% 32.5 38% 43.6 34% 13.2 9.8 1.9
600884.SH 杉杉股份 -2.0% 235 4.6 225% 　 　 　 　 　 　 1.0
920185.BJ 贝特瑞 -11.5% 202 8.8 -6% 10.5 21% 15.3 45% 19.1 13.2 1.6
301349.SZ 信德新材 -15.3% 45 0.4 扭亏为盈 1.7 344% 2.7 59% 26.5 16.7 1.6
电解液
002709.SZ 天赐材料 -9.1% 532 13.6 181% 63.9 369% 73.7 15% 8.3 7.2 2.5
300037.SZ 新宙邦 -13.6% 361 11.0 16% 22.1 101% 27.8 26% 16.4 13.0 3.1
002407.SZ 多氟多 -14.6% 257 2.1 169% 　 　 　 　 　 　 2.9
隔膜 002812.SZ 恩捷股份 0.9% 458 1.4 126% 24.6 1629% 44.1 79% 18.6 10.4 1.7
300568.SZ 星源材质 -17.8% 162 0.4 -90% 6.8 1775% 12.5 83% 23.8 13.0 1.6
锂电其他
688116.SH 天奈科技 5.5% 118 2.3 -9% 3.9 69% 6.0 57% 30.5 19.5 3.0
002850.SZ 科达利 9.7% 439 17.6 20% 22.6 28% 30.0 33% 19.4 14.6 2.8
002992.SZ 宝明科技 -4.1% 50 0.1 116% 　 　 　 　 　 　 7.0
688700.SH 东威科技 -25.6% 106 1.2 75% 3.1 153% 5.2 71% 34.8 20.4 5.6
688388.SH 嘉元科技 -16.2% 136 0.6 扭亏为盈 8.2 1347% 13.4 62% 16.5 10.2 1.6
603876.SH 鼎胜新材 -11.7% 127 5.1 70% 11.6 126% 16.5 42% 10.9 7.7 1.6
充电桩
300001.SZ 特锐德 -11.5% 293 12.4 36% 15.1 22% 19.2 27% 19.4 15.3 3.3
002276.SZ 万马股份 -3.7% 94 3.5 2% 　 　 　 　 　 　 1.5
600212.SH 绿能慧充 -19.0% 31 0.2 19% 　 　 　 　 　 　 5.9
688208.SH 道通科技 -10.3% 134 9.4 46% 11.0 18% 13.9 27% 12.2 9.6 3.9
300693.SZ 盛弘股份 -7.4% 93 4.8 11% 6.1 28% 7.9 30% 15.3 11.8 4.1
300360.SZ 炬华科技 3.2% 57 5.7 -15% 　 　 　 　 　 　 1.3
300491.SZ 通合科技 -22.0% 37 0.4 68% 0.7 82% 1.1 47% 50.3 34.1 3.1
300351.SZ 永贵电器 -7.9% 45 0.6 -50% 　 　 　 　 　 　 1.9
300648.SZ 星云股份 -17.0% 47 -2.2 续亏 　 　 　 　 　 　 4.0

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表2：部分锂电企业2026年三季报业绩情况
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
锂电产业链2026年前三季度业绩
所属板块 证券代码 公司名称 2026Q1-Q3
营收（亿元） YoY 2026Q3
营收（亿元） YoY QoQ 2026Q1-Q3
净利润（亿元） YoY 2026Q3
净利润（亿元） YoY QoQ
电池
300750.SZ 宁德时代 4421.37 56% 1652.21 59% 12% 645.30 32% 212.46 15% -6%
002074.SZ 国轩高科 454.37 54% 176.62 75% 10% 8.49 -66% -5.37 由盈转亏 由盈转亏
300014.SZ 亿纬锂能 733.90 63% 276.98 65% 11% 52.40 86% 19.39 60% 5%
002245.SZ 蔚蓝锂芯 75.38 30% 26.80 28% -1% 8.46 65% 3.35 86% 6%
001283.SZ 豪鹏科技 52.54 20% 20.70 27% 13% 2.37 35% 1.14 46% 38%
300207.SZ 欣旺达 634.62 46% 252.84 53% 15% 6.13 -56% 0.11 -98% -98%
688772.SH 珠海冠宇 116.22 13% 42.95 2% 16% -1.67 由盈转亏 0.36 -87% 扭亏为盈
300438.SZ 鹏辉能源 178.66 136% 68.88 110% 11% 11.78 929% 3.62 79% -27%
688345.SH 博力威 30.13 45% 12.58 72% 24% 1.16 139% 0.44 249% -2%
正极
688005.SH 容百科技 146.04 63% 58.83 115% 19% -0.16 续亏 -1.25 续亏 由盈转亏
300073.SZ 当升科技 174.55 136% 69.80 135% 17% 6.43 28% 1.23 -36% -50%
688778.SH 厦钨新能 224.39 72% 79.52 44% 1% 7.45 35% 2.54 4% -6%
301358.SZ 湖南裕能 575.08 148% 226.31 155% 14% 42.59 560% 13.49 297% -13%
300432.SZ 富临精工 183.23 102% 72.75 122% 21% 6.45 98% 3.63 141% 359%
603906.SH 龙蟠科技 122.75 111% 50.77 130% 37% 5.06 扭亏为盈 0.86 扭亏为盈 -58%
603799.SH 华友钴业 807.76 37% 252.08 16% -15% 43.10 2% 8.03 -47% -21%
002805.SZ 丰元股份 52.42 347% 19.65 338% 4% 1.63 扭亏为盈 0.17 扭亏为盈 -75%
300769.SZ 德方纳米 178.16 195% 74.16 244% 22% 6.15 扭亏为盈 1.60 扭亏为盈 -16%
920809.BJ 安达科技 49.56 118% 15.91 116% -18% 1.55 扭亏为盈 0.21 扭亏为盈 -70%
负极
600884.SH 杉杉股份 193.48 31% 72.18 46% 7% 12.51 341% 4.28 461% -13%
300035.SZ 中科电气 84.98 44% 32.88 44% 12% 2.41 -40% 0.94 -27% 14%
001301.SZ 尚太科技 71.01 29% 25.92 22% 12% 7.50 5% 3.50 51% 60%
603659.SH 璞泰来 158.58 46% 57.44 53% 0% 22.76 34% 8.24 28% 10%
电解液
002709.SZ 天赐材料 235.42 117% 88.32 132% 10% 39.02 828% 10.41 582% -14%
300037.SZ 新宙邦 120.65 82% 46.02 94% 12% 15.42 106% 5.59 111% 11%
002326.SZ 永太科技 60.74 51% 23.28 64% 13% 4.30 1222% 1.56 扭亏为盈 -8%

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续表2：部分锂电企业2026年三季报业绩情况
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
锂电产业链2026年前三季度业绩
所属板块 证券代码 公司名称 2026Q1-Q3
营收（亿元） YoY 2026Q3
营收（亿元） YoY QoQ 2026Q1-Q3
净利润（亿元） YoY 2026Q3
净利润（亿元） YoY QoQ
隔膜
002812.SZ 恩捷股份 142.26 49% 55.55 47% 17% 17.94 扭亏为盈 9.74 14245% 74%
000973.SZ 佛塑科技 63.02 279% 24.25 315% -5% 12.83 1429% 3.78 1123% 8%
300568.SZ 星源材质 44.92 52% 18.40 74% 17% 3.54 209% 1.50 972% -14%
铜箔
600110.SH 诺德股份 101.66 112% 37.33 110% -4% 2.47 扭亏为盈 1.44 扭亏为盈 129%
688388.SH 嘉元科技 126.43 93% 51.31 99% 26% 5.62 1275% 1.80 4264% -31%
301217.SZ 铜冠铜箔 65.33 38% 25.12 45% 15% 3.39 440% 1.24 345% 14%
301511.SZ 德福科技 145.83 72% 53.87 68% 11% 4.67 602% 2.04 631% 75%
002203.SZ 海亮股份 748.61 15% 259.19 27% 4% 11.48 24% 5.07 138% 148%
002846.SZ 英联股份 19.99 21% 6.87 21% -6% 0.44 23% 0.11 10% -44%
设备
688499.SH 利元亨 28.93 19% 9.33 4% -14% 0.54 13% 0.15 6% -26%
688155.SH 先惠技术 28.92 49% 10.02 51% 17% 2.68 31% 0.57 8% -1%
300450.SZ 先导智能 128.70 23% 46.81 22% 4% 15.88 34% 6.32 42% 15%
688147.SH 微导纳米 18.08 5% 6.19 -8% -13% 1.61 -35% 0.58 4% -28%
688006.SH 杭可科技 31.02 14% 9.49 26% -27% 1.61 -58% 0.07 -93% -75%
300457.SZ 赢合科技 85.49 26% 24.59 -2% -39% 4.51 49% 1.00 221% -65%
301662.SZ 宏工科技 11.86 15% 2.26 -19% -54% 0.60 102% -0.34 续亏 由盈转亏
301325.SZ 曼恩斯特 6.57 -31% 4.45 15% 209% -1.47 续亏 -0.61 续亏 续亏
辅材及其他
002850.SZ 科达利 149.78 41% 57.69 46% 14% 15.27 29% 5.84 41% 21%
603312.SH 西典新能 19.14 -9% 7.23 3% 10% 1.54 -27% 0.71 -2% 194%
600885.SH 宏发股份 173.40 34% 63.18 38% 7% 18.10 23% 6.54 29% -3%
002801.SZ 微光股份 12.85 16% 4.61 30% -3% 2.70 -7% 0.73 -38% 24%
301631.SZ 壹连科技 45.84 31% 16.88 17% 7% 1.90 -14% 0.60 -28% 4%
688116.SH 天奈科技 12.22 22% 4.94 42% 20% 2.25 15% 0.91 14% 16%
301590.SZ 优优绿能 8.27 -18% 3.28 15% 19% -0.65 由盈转亏 -0.26 由盈转亏 续亏

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主要公告及要闻速递
【新能源车、储能及锂电池】
• 锂电产业链2026三季报总结：电池板块方面，动储电池企业2026Q3出货量同比增速大多超50%，环比增速多在10%-20%，受原材料价格波动以及消费税、出
口退税等扰动，部分企业单位净利环比有所回落。消费电池企业积极进行原材料成本传导，部分企业Q3毛利率环比显著修复。材料板块方面，正极环节受碳酸锂
价格波动影响、减值等压力增加，表观利润环比走弱。负极企业积极推动原料价格压力，单位盈利环比稳健。隔膜、铜箔等企业持续满产满销，并积极推动价格
上涨，单位盈利延续向上趋势。六氟企业受产品价格回落影响，盈利能力边际走弱。
• 锂电产业链2026Q4前瞻：展望Q4，动储电池企业需求环比持续向好，但原材料价格波动下企业库存管理更加谨慎，产业链企业出货量或将环比延续向上趋势。
电池企业积极进行消费税、出口退税等压力传导，相关影响有望逐渐消退。隔膜、铜箔等产品价格稳中向好，企业经营业绩有望延续向好趋势。
• 宁德时代与奇瑞成立电池合资公司：10月19日，宁德时代奇瑞（芜湖）新能源科技有限公司正式完成工商注册，注册资本10亿元，宁德时代与奇瑞汽车分别持股
51%、49%。
• 引望与宁德时代、时代电服签署战略合作框架协议：10月19日，引望与宁德时代、时代电服正式签署战略合作框架协议。三方将聚焦智能换电生态建设，打造面
向自动驾驶时代的无感补能新体验。
• 理想汽车发布“连山”自研三电技术体系：10月20日，理想汽车发布连山系列自研三电技术体系。连山电池通过电芯材料级改善、电池包高度集成、整车级调度
实现全系车型续航提升。同时公司提出连山电池保障计划，提出电池不自燃终身保障、碰撞不起火终身保障。
• 宁德时代举行天行Ⅱ重卡新品暨骐骥换电生态发布会：10月20日，宁德时代推出天行Ⅱ“电电增程”重卡换电方案；针对不同工况场景，同步发布多款重卡电池
产品。同时，公司提出2026年底建成900座换电站，形成1.5小时干线补能圈；2027年建成2000座，实现全国高速主干网全覆盖；远期目标10000座。
• 鹏辉能源发布α系列 AIDC全域电池解决方案：近日，公司发布α系列 AIDC全域电池解决方案。方案包含 BESS专用电芯、HVDC高功率电芯、BBU高功率电芯、
CBU超级电容四类产品。

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主要公告及要闻速递
【新能源车、储能及锂电池】
• 北汽集团与宁德时代签署百万换电战略合作协议：10月22日，北汽集团与宁德时代签署百万换电战略合作协议。双方将围绕整车开发、换电电池供给、换电网络、
电池银行及商业模式创新展开合作，推动产业标准化、规模化发展。北汽集团将推动旗下多品牌适配车型接入宁德时代巧克力换电生态，携手冲刺百万辆换电车
型目标。
• 楚能新能源签订3GWh圆柱电池订单：10月23日，公司表示与超威创元、天奕能源、华友能源达成深度合作，累计锁定3GWh 20Ah圆柱电池订单。
• 宁德时代与东风汽车签约布局超换生态：10月29日，东风汽车与宁德时代签署集团级战略合作协议，双方合作布局超换一体补能生态，联合开发下一代超充技术，
将在岚图、猛士、奕境等品牌首发搭载10C及以上超充产品。同时，双方共研乘商全系换电架构，推动奕派、奕境、猛士等中高端品牌导入换电体系，并支持东
风商用车、乘龙等品牌推出换电车型，实现乘用车与商用车全场景覆盖。双方亦海外协同，共建售后网络。
• 小米17亿元增资欣旺达动力：10月29日，欣旺达公告欣旺达动力完成新一轮增资，小米通过全资子公司瀚星创投投入17亿元。增资落地后，瀚星创投持有欣旺
达动力5.34%股权，成为该公司第三大股东。
【锂电材料及其他】
• 湖南裕能拟投20亿建六期磷酸铁锂项目：10月19日，公司公告拟投资建设湖南裕能六期磷酸铁锂项目，项目计划投资不超过20亿元，项目建设期12个月。
• 协鑫科技拟收购四川协鑫锂电股权：10月19日，公司公告与协鑫集团就有关收购四川协鑫锂电约81.91%股权的意向订立不具法律约束力的谅解备忘录。收购代
价的初步估计金额约为人民币25亿元。

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主要公告及要闻速递
【锂电材料及其他】
• 杉杉股份发布2026年度向特定对象发行A股股票预案：10月21日，公司发布向特定对象发行A股股票预案。公司拟向海螺集团发行股票募集资金不超过40亿元，
用于15万吨负极一体化项目建设以及补充流动资金。
• 佛塑科技拟扩建25.4亿平高端涂覆隔膜产能：10月26日，公司公告公司全资子公司河北金力以及湖北金力拟分别投资5.37亿元建设河北金力西区年产17亿平方
米高端涂覆隔膜项目、投资2.73亿元建设湖北金力年产8.4亿平方米高端涂覆隔膜项目。
• 厦钨新能拟建年产40000吨磷酸铁（锰）锂项目：10月26日，公司公告控股子公司雅安厦钨新能拟投资7.23亿元新建雅安四期年产4万吨磷酸铁（锰）锂产线项
目，建设周期为18个月，磷酸铁（锰）锂所有项目建成后，雅安厦钨新能磷酸铁（锰）锂产能将达到12万吨/年。
• 新宙邦与宇新股份合建15万吨电子级溶剂项目：10月26日，公司公告与宇新股份共同设立合资公司，注册资本2亿元，新宙邦持股60%，宇新股份持股40%。合
资公司规划建设年产15万吨高纯电子级溶剂项目，总投资不超过5亿元。其中，一期拟建设年产2万吨电子级异丙醇、5万吨电子级乙酸乙酯生产装置及相关配套
设施，建设期预计不超过2年；二期拟新增年产3万吨电子级异丙醇、5万吨电子级乙酸乙酯生产装置及相关配套设施。
• 海科新源拟6.3亿元新建20万吨电解液溶剂产能：10月27日，公司公告拟通过全资子公司思派新能源投资不超过6.3亿元建设20万吨/年电池级EC装置及配套项目，
项目建设周期预计12个月。
【钠电产业链】
• 容百科技拟建20万吨钠电正极项目：10月23日，公司公告拟投资约36.03亿元建设襄阳年产20万吨钠电正极材料一体化项目，建设周期预计为12个月。目前，仙
桃、襄阳两地项目合计规划钠电正极材料年产能50万吨。
• 宁德时代与INTILION签约推动钠电储能规模化出海：近日，欧洲储能解决方案提供商INTILION与宁德时代签署合作谅解备忘录(MOU)。未来5年，双方将在德
国、瑞士、奥地利等地区落地3GWh宁德时代天恒储能系统，应用在电网级与工商业场景。

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主要公告及要闻速递
【固态电池产业链】
• 亿纬锂能发布全固态电池“龙泉三号 2.0”：10月20日，公司发布“龙泉三号 2.0”全固态电池，该电池采用无负极技术路线，融合异形电池设计与绝缘围堰技
术，在直径 23mm、厚度 4mm 的钛壳扣式电池内实现 1045Wh/L 的体积能量密度，较传统液态电池提升 40%，该电池聚焦脑机接口前沿领域。
• 蜂巢能源首批100kWh混合固液电池包量产下线：10月26日，公司宣布，首批100kWh龙鳞甲混合固液超充电池包在江苏常州量产下线。该电池包支持900V高
压平台与6C超充，可实现12分钟补能500公里。
• 宁德时代全固态电池2027年有望实现小批量生产：10月27日，公司表示在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产。
• 美国QS规划100MWh固态电池产线：近日，美国固态电池企业QuantumScape宣布，计划建设一条产能为100MWh的固态电池生产线，产线预计于2028年启
动电芯生产。
• 东风汽车固态电池产品稳步推进：近日，在2026世界智能网联汽车大会上，东风汽车总经理冯长军介绍，公司自主研发的新一代快充型混合固液电池计划于
2027年规模化应用，400Wh/kg全固态电池则正在开展研发试制与整车搭载验证。

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表3：锂电主要材料价格情况（截至时间：2026.10.30）
资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理；注：电芯报价为不含税报价
图4：磷酸铁锂价格（万元/吨）
资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理
图5：储能方形铁锂电池（314Ah）价格（元/Wh）
资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理
图3：碳酸锂价格（万元/吨）
资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理
高频数据跟踪-材料价格数据（周度）
分类 指标 单位 本周价格 两周前价格
（2026.10.16） 环比变动幅度 2026年初价格 2026年初以来
涨跌幅（%） 同比变动（%）
正极材料及原材料
碳酸锂 万元/吨 9.36 10.22 -8.4% 11.95 -21.7% 17.0%
硫酸镍 万元/吨 2.76 2.84 -2.8% 2.82 -2.3% -3.4%
硫酸钴 万元/吨 4.40 5.35 -17.8% 9.36 -53.0% -50.1%
硫酸锰 万元/吨 0.76 0.76 -0.3% 0.65 15.8% 20.0%
三元前驱体523 万元/吨 7.43 7.98 -6.9% 9.75 -23.8% -21.4%
三元前驱体622 万元/吨 7.22 7.69 -6.2% 8.95 -19.3% -17.4%
三元前驱体811 万元/吨 8.93 9.50 -6.1% 10.84 -17.7% -16.1%
三元材料523 万元/吨 13.22 14.20 -6.9% 15.70 -15.8% -4.9%
三元材料622 万元/吨 13.81 14.61 -5.5% 16.23 -14.9% 5.8%
三元材料811 万元/吨 15.88 16.83 -5.6% 17.66 -10.1% 0.7%
磷酸铁 万元/吨 1.62 1.62 - 1.12 45.3% 54.4%
磷酸铁锂 万元/吨 4.25 4.46 -4.7% 4.56 -6.8% 18.6%
负极材料
人造石墨中端 万元/吨 2.82 2.82 - 2.67 5.4% 5.6%
球磨法硅碳负极 万元/吨 23.55 23.55 - 23.55 - -
电解液及原料
六氟磷酸锂 万元/吨 10.05 11.75 -14.5% 16.65 -39.6% -5.2%
电解液 万元/吨 3.27 3.29 -0.8% 3.58 -8.7% 50.1%
隔膜
湿法基膜（9μm） 元/平方米 0.88 0.88 - 0.81 8.6% 12.8%
干法基膜（16μm） 元/平方米 0.44 0.44 - 0.44 - -
湿法涂覆基膜（7μm+2μm） 元/平方米 1.25 1.25 - 1.15 8.4% 16.5%
铜箔 铜箔加工费6μm 万元/吨 2.50 2.40 4.2% 1.90 31.6% 31.6%
铝箔 铝箔加工费13μm 万元/吨 1.45 1.45 - 1.40 3.6% 3.6%
动力电池
方形三元523动力电芯 元/Wh 0.555 0.590 -5.9% 0.508 9.3% 11.4%
方形磷酸铁锂动力电芯 元/Wh 0.350 0.380 -7.9% 0.352 -0.6% 2.9%
储能电池
储能方形铁锂电池（100Ah） 元/Wh 0.413 0.417 -0.8% 0.367 12.5% 13.8%
储能方形铁锂电池（280Ah） 元/Wh 0.364 0.366 -0.5% 0.305 19.2% 20.0%
储能方形铁锂电池（314Ah） 元/Wh 0.361 0.363 -0.4% 0.312 15.7% 17.2%
0.361
0.200
0.250
0.300
0.350
0.400
2025-01-02
2025-02-13
2025-03-27
2025-05-14
2025-06-26
2025-08-07
2025-09-18
2025-11-07
2025-12-19
2026-02-05
2026-03-27
2026-05-14
2026-06-26
2026-08-07
2026-09-18
4.25
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
2025-01-02
2025-02-13
2025-03-27
2025-05-14
2025-06-26
2025-08-07
2025-09-18
2025-11-07
2025-12-19
2026-02-05
2026-03-27
2026-05-14
2026-06-26
2026-08-07
2026-09-18
9.36
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
2025-01-02
2025-02-13
2025-03-27
2025-05-14
2025-06-26
2025-08-07
2025-09-18
2025-11-07
2025-12-19
2026-02-05
2026-03-27
2026-05-14
2026-06-26
2026-08-07
2026-09-18

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图7：新能源车渗透率（%）
资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理
图6：国内新能源车销量情况（万辆、%）
资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理
高频数据跟踪-国内新能源车销量（月度）
表4：国内新能源车销量情况（万辆、%）
资料来源：乘联会，中汽协，国信证券经济研究所整理
• 中汽协：2026年9月国内新能源车销量182.3万辆，同比+14%、环比+11%；国内新能源车渗透率61.7%，同比+12.0pct，环比+1.1pct。2026年1-9月国内新能
源车累计销量为1247.2万辆，同比+11%。
• 乘联会：2026年9月国内新能源乘用车批发销量为166.6万辆，同比+11%、环比+10%。2026年1-9月国内新能源乘用车累计批发销量为1143.2万辆，同比+9%。
企业 2026年
8月
2026年
9月
2026年9月
同比增速
2026年9月
环比增速
2026年至今
累计
累计
同比增速
乘用车-批发销量 151.0 166.6 11% 10% 1143.20 9%
YoY 16% 11%
MoM 4% 10%
乘用车-零售销量 100.5 108.4 -17% 8% 775.80 -13%
YoY -10% -17%
MoM 6% 8%
中汽协-新能源车销量（内销+出口） 164.3 182.3 14% 11% 1247.20 11%
YoY 18% 14%
MoM 5% 11%
中汽协-新能源车销量-出口 52.6 57.1 157% 9% 400.60 128%
YoY 135% 157%
MoM -5% 9%
　
特斯拉中国 8.62 9.54 5% 11% 74.31 23%
比亚迪 44.03 46.36 17% 5% 313.16 -4%
上汽集团 19.08 22.50 19% 18% 138.83 28%
吉利控股集团 17.59 19.09 16% 9% 132.64 14%
广汽集团 5.65 6.42 51% 14% 43.24 61%
长安汽车 10.05 11.98 16% 19% 70.93 -2%
长城汽车 4.07 4.20 -9% 3% 26.20 -6%
合计 109.08 120.08 16% 10% 799.29 8%
蔚来 3.58 3.74 8% 4% 30.03 49%
理想 3.77 3.18 -6% -16% 29.34 -1%
小鹏 3.91 4.13 -1% 5% 28.44 -9%
零跑 10.31 10.57 59% 2% 66.65 69%
极氪 3.70 3.72 104% 1% 28.84 101%
赛力斯 2.42 2.93 -34% 21% 25.65 -17%
合计 27.70 28.26 18% 2% 208.96 26%
1-9月累计销量1247万辆，同比+11%
61.67%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
23-01
23-03
23-05
23-07
23-09
23-11
24-01
24-03
24-05
24-07
24-09
24-11
25-01
25-03
25-05
25-07
25-09
25-11
26-01
26-03
26-05
26-07
26-09
中汽协-新能源车渗透率
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
120.0%
0
50
100
150
200
23-01
23-03
23-05
23-07
23-09
23-11
24-01
24-03
24-05
24-07
24-09
24-11
25-01
25-03
25-05
25-07
25-09
25-11
26-01
26-03
26-05
26-07
26-09
中汽协-新能源车销量 YoY

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图9：欧洲九国新能源车销量情况（万辆、%）
资料来源：KBA、SMMT、CCFA等，国信证券经济研究所整理
表5：海外新能源车销量情况（万辆、%）
资料来源：KBA、SMMT、CCFA等，国信证券经济研究所整理
高频数据跟踪-海外新能源车销量（月度）
　 2026年
8月
2026年
9月
9月该国占欧洲
九国销量比重
2026年
9月同比增速
2026年
9月环比增速
2026年至今
累计
累计同比增
速
美国销量 9.80 10.89 -32% 11% 85.59 -30%
德国 9.43 11.65 25% 59% 23% 85.72 43%
挪威 1.33 1.85 4% 31% 39% 11.33 3%
瑞典 1.51 2.03 4% 18% 35% 14.15 12%
瑞士 0.67 1.04 2% 34% 54% 6.69 23%
法国 4.15 7.53 16% 86% 82% 46.32 60%
意大利 1.29 2.65 6% 45% 105% 21.84 66%
英国 4.18 15.88 34% 43% 280% 69.97 34%
葡萄牙 0.84 1.32 3% 56% 57% 8.91 39%
西班牙 2.05 3.19 7% 56% 56% 23.03 37%
欧洲九国合计 25.45 47.13 51% 85% 287.97 39%
YoY 42% 51%
MoM -20% 85%
• 欧洲九国：2026年9月，欧洲九国新能源车销量为47.13万辆，同比+51%、环比+85%；新能源车渗透率为43.2%，同比+11.4pct、环比+1.4pct。2026年
1-9月欧洲九国新能源车累计销量为288.0万辆，同比+39%。
• 美国：2026年9月，美国新能源车销量为10.89万辆，同比-32%、环比+11%；新能源车渗透率为8.2%，同比-4.6pct、环比+1.3pct。2026年1-9月美国新能
源车累计销量为85.59万辆，同比-30%。
图8：美国新能源车销量情况（万辆、%）
资料来源： Marklines，国信证券经济研究所整理
1-9月累计销量86万辆，同比-30%
1-9月累计销量288万辆，同比+39%
-50.0%
0.0%
50.0%
100.0%
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
23-01
23-03
23-05
23-07
23-09
23-11
24-01
24-03
24-05
24-07
24-09
24-11
25-01
25-03
25-05
25-07
25-09
25-11
26-01
26-03
26-05
26-07
26-09
欧洲九国合计 YoY
-60.0%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
23-01
23-03
23-05
23-07
23-09
23-11
24-01
24-03
24-05
24-07
24-09
24-11
25-01
25-03
25-05
25-07
25-09
25-11
26-01
26-03
26-05
26-07
26-09
美国销量 YoY

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图11：国内总车桩增量比与公共车桩增量比
资料来源：中国充电联盟，国信证券经济研究所整理
高频数据跟踪-国内充电桩数据（月度）
• 2026年9月国内新增公共充电桩4.7万台，同比-71%、环比-23%。 2026年1-9月公共充电桩新增量为49.0万个，同比减少45%。截至2026年9月国内公共充
电桩保有量为520.70万台。
• 2026年9月国内新能源车销量与充电桩总增量之比为3.3，环比+0.3；国内新能源车销量与公共充电桩增量之比为38.8，环比+11.9。
• 2026年9月全国公共充电桩总功率约为2.66亿kW，较上月增长400万kW；充电桩利用率约为6.56%，环比+0.06pct。
图10：国内公共充电桩新增量（万台）
资料来源：中国充电联盟，国信证券经济研究所整理
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公共充电桩总功率（万kW） 公共充电桩利用率
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公共桩新增量 公共桩YoY

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高频数据跟踪-海外充电桩数据（月度）
• 欧盟27国：截至2026Q2末，欧盟27国公共充电桩保有量为117.05万台，较2026Q1末上升4.5万台；其中直流桩保有量为22.09万台，占比为18.9%，较
2026Q1末上升0.3pct。2026Q2欧盟27国直流桩新增量为1.15万台，同比-23%、环比-27%。
• 美国：截至2026年9月末，美国公共充电桩保有量为26.01万台，较上月末增加0.46万台；其中直流桩保有量为7.73万台，占比为29.7%，同比+2.4pct、环比
+0.2pct。2026年9月美国直流桩新增量为0.20万台，同比+29%、环比+120%。
图12：欧盟27国公共直流桩保有量及直流桩占比（万台、%）
资料来源：EAFO官网，国信证券经济研究所整理
图13：美国公共直流桩保有量及直流桩占比（万台、%）
资料来源：AFDC官网，国信证券经济研究所整理
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交流桩保有量（万台） 直流桩保有量（万台） 直流桩占比
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交流桩保有量（万台） 直流桩保有量（万台） 直流桩占比

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表6：全球动力电池企业装车量及市场份额（GWh、%）
资料来源：SNE Research，国信证券经济研究所整理
高频数据跟踪-全球动力电池装车数据（月度）
2026年6月 2026年7月 2026年8月 2026年1-8月
装车量（GWh） 市场份额（%） 装车量（GWh） 市场份额（%） 装车量（GWh） 市场份额（%） 装车量（GWh） 市场份额（%）
宁德时代 54.30 38.98% 46.90 40.19% 43.40 36.41% 333.00 39.44%
比亚迪 20.10 14.43% 19.00 16.28% 21.20 17.79% 127.90 15.15%
LG新能源 11.60 8.33% 7.70 6.60% 8.00 6.71% 68.30 8.09%
松下 7.60 5.46% 3.50 3.00% 3.50 2.94% 29.70 3.52%
SK On 3.20 2.30% 3.30 2.83% 2.60 2.18% 24.90 2.95%
中创新航 7.40 5.31% 6.10 5.23% 7.10 5.96% 44.40 5.26%
亿纬锂能 5.50 3.95% 4.10 3.51% 4.50 3.78% 29.50 3.49%
国轩高科 6.30 4.52% 6.00 5.14% 7.50 6.29% 41.50 4.91%
图14：全球动力电池装车量（GWh）
资料来源：SNE Research，国信证券经济研究所整理
图15：全球动力电池需求量及展望（GWh、%）
资料来源：SNE Research，国信证券经济研究所整理与预测；注：考虑库存等因素
• 2026年8月全球动力电池装车量119.2GWh，同比+18%、环比+2%。2026年1-8月全球动力电池累计装车量为844.2GWh，同比+20%。
1-8月累计装车量844GWh，同比+20%
1,051
1,495
1,767
2,126
2,444
2,738
3,028
42%
18% 20%
15%
12% 11%
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1,500
2,000
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3,000
3,500
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2024 2025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
全球动力电池需求量（GWh） YoY
71.9 63.0
109.7 108.1 116.5
139.3
116.7 119.2
0.0
50.0
100.0
150.0
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2025 2026

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图17：国内动力电池需求量及展望（GWh、%）
资料来源：动力电池产业创新联盟，国信证券经济研究所整理与预测；注：国内动力电池需求为在
考虑库存因素下国内实际装车所对应的电池需求，不包含国内出口电动车的动力电池需求
表7：国内动力电池企业装车量及市场份额（GWh、%）
资料来源：动力电池产业创新联盟，国信证券经济研究所整理
图16：国内动力电池装车量及磷酸铁锂电池装车占比（GWh、%）
资料来源：动力电池产业创新联盟，国信证券经济研究所整理
高频数据跟踪-国内动力电池装车数据（月度）
2026年7月 2026年8月 2026年9月 2026年1-9月
装车量（GWh） 市场份额（%） 装车量（GWh） 市场份额（%） 装车量（GWh） 市场份额（%） 装车量（GWh） 市场份额（%）
宁德时代 31.40 42.09% 32.54 41.19% 35.49 40.70% 253.68 44.02%
比亚迪 14.26 19.12% 16.47 20.85% 18.29 20.97% 106.44 18.47%
中创新航 5.16 6.92% 5.11 6.47% 6.04 6.93% 37.02 6.42%
国轩高科 4.66 6.25% 4.61 5.84% 4.87 5.58% 34.89 6.05%
欣旺达 2.66 3.57% 2.71 3.43% 3.24 3.72% 17.77 3.08%
亿纬锂能 4.49 6.02% 4.67 5.91% 5.03 5.77% 30.99 5.38%
蜂巢能源 1.36 1.82% 1.80 2.28% 1.71 1.96% 11.27 1.96%
瑞浦兰钧 2.90 3.89% 2.72 3.44% 3.17 3.64% 19.91 3.45%
• 2026年9月国内动力电池装车量为87.2GWh、同比+15%、环比+10%；其中三元电池装车量12.3GWh，同比-10%，环比+12%，占总装车量14.1%，环比
+0.1pct；磷酸铁锂电池装车量74.5GWh，同比+20%，环比+10%，占总装车量85.5%，环比-0.1pct。2026年1-9月国内动力电池累计装车量576.3GWh，同比
+17%；其中三元电池装车量97.9GWh、同比+7%、占总装车量的17.0%，磷酸铁锂电池装车量477.2GWh，同比+19%、占总装车量的82.8%。
1-9月累计装车量576GWh，同比+17%
645
969
1,095
1,290
1,439
1,565
1,681
50%
13%
18%
12% 9% 7%
0%
10%
20%
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40%
50%
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0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2024 2025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
中国动力电池需求量（GWh） YoY
40%
50%
60%
70%
80%
90%
0
20
40
60
80
100
120
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2025-装机量 2026-装机量
2025-磷酸铁锂电池占比 2026-磷酸铁锂电池占比

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高频数据跟踪-国内储能电池数据（月度）
• 根据动力电池产业创新联盟数据，2026年9月国内储能电池销量为73.5GWh，同比+104%、环比-4%；其中出口量15.6GWh，同比+71%、环比-12%。
• 2026年1-9月储能电池累计销量为595.4GWh，同比+112%；其中出口量为103.2GWh，同比+46%。
• 我们预计2026年全球储能电池需求量为1006GWh，同比+64%；2030年全球储能电池需求量为1640GWh，2026-2030年年均复合增速达13%。
图18：国内储能电池销量（GWh）
资料来源：动力电池产业创新联盟，国信证券经济研究所整理；注：动力电池产业创新联盟统计储能电
池销量及出口量存在月度调整情况
图19：全球储能电池需求预测（GWh）
资料来源：SNE Research，Infolink，CNESA，高工产研，EIA，SPE，国信证券经济研究所整理与预
测
315
612
1,006
1,221
1,342
1,525
1,640 95%
64%
21%
10%
14%
8%
0%
10%
20%
30%
40%
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70%
80%
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100%
0.0
200.0
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600.0
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1000.0
1200.0
1400.0
1600.0
1800.0
2024 2025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
全球储能电池需求量（GWh） YoY1-9月累计销量595GWh，同比+112%；1-9月累计出口量103GWh，同比+46%
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2025 2026

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高频数据跟踪-全球新能源车与动力电池市场展望
• 我们预计2026年全球新能源车销量有望达到2225万辆，同比+6%；其中中国/欧洲/美国销量分别接近1299/520/121万辆，同比-6%/+35%/-25%。我们预
计2030年全球新能源车销量有望达到3402万辆，2026-2030年年均复合增速达11%。
• 我们预计2026年全球动力电池需求量为1767GWh，同比+18%；其中中国/欧洲/美国需求量分别接近1095/377/88GWh，同比+13%/+33%/-26%。我们预
计2030年全球动力电池需求量为3028GWh，2026-2030年年均复合增速达14%。
表9：全球及主要国家或地区动力电池需求量（GWh）
2024 2025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
中国 644.6 969.4 1095.1 1289.6 1439.1 1564.5 1681.4
YoY 50% 13% 18% 12% 9% 7%
欧洲 212.9 283.5 376.9 456.9 536.0 614.9 693.7
YoY 33% 33% 21% 17% 15% 13%
美国 116.6 119.5 88.0 98.2 114.8 132.0 150.2
YoY 2% -26% 11% 17% 15% 14%
其他地区 77.2 122.8 206.7 281.9 353.5 426.8 503.0
YoY 59% 68% 36% 25% 21% 18%
合计 1051.2 1495.2 1766.7 2126.5 2443.5 2738.2 3028.3
YoY 42% 18% 20% 15% 12% 11%
资料来源：动力电池产业创新联盟，SNE Research，国信证券经济研究所整理与预测；注：考虑库
存等因素
表8：全球及主要国家或地区新能源车销量情况（万辆）
2024 2025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
中国 1158.2 1387.6 1298.8 1390.0 1466.3 1539.0 1608.1
YoY 　 20% -6% 7% 5% 5% 4%
欧洲 294.5 385.5 519.7 623.7 723.4 824.7 923.7
YoY 　 31% 35% 20% 16% 14% 12%
美国 161.2 162.4 121.4 134.0 155.0 177.0 200.0
YoY 　 1% -25% 10% 16% 14% 13%
其他地区 106.8 166.9 285.0 384.8 477.1 572.5 669.8
YoY 　 56% 71% 35% 24% 20% 17%
全球 1720.7 2102.4 2224.9 2532.4 2821.8 3113.2 3401.7
YoY 　 22% 6% 14% 11% 10% 9%
资料来源：GGII，Marklines，国信证券经济研究所整理与预测；注：中国数据为批售量扣除出口量

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高频数据跟踪-全球动储电池市场展望
• 我们预计2026年全球动力与储能电池需求量为2773GWh，同比+32%；2030年全球动力与储能电池需求量为4669GWh，2026-2030年年均复合增速达14%。
• 我们预计2026年三元正极/磷酸铁锂/负极/电解液/隔膜需求分别为120/579/337/317/485万吨（亿平），同比+16%/+48%/+28%/+34%/+26%；2030年
对应需求量为176/1015/565/537/815万吨（亿平），2026-2030年年均复合增速达10%/15%/14%/14%/14%。
图20：2026、2030年全球锂电电池材料需求展望（万吨/亿平）
资料来源：动力电池产业创新联盟，SNE Research，Infolink，CNESA，高工产研，EIA，SPE，国信证
券经济研究所整理与预测
表10：全球及主要国家或地区动储电池需求量（GWh）
2025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
中国 1315.5 1574.1 1835.6 2052.3 2234.9 2344.9
YoY 20% 17% 12% 9% 5%
欧洲 333.9 534.7 662.7 740.5 841.3 930.7
YoY 60% 24% 12% 14% 11%
美国 228.6 279.0 333.5 368.3 427.5 490.2
YoY 22% 20% 10% 16% 15%
其他地区 229.2 385.1 515.5 624.5 759.8 902.8
YoY 68% 34% 21% 22% 19%
合计 2107.2 2772.9 3347.2 3785.6 4263.5 4668.6
YoY 32% 21% 13% 13% 10%
资料来源：动力电池产业创新联盟，SNE Research，Infolink，CNESA，高工产研，EIA，SPE，国
信证券经济研究所整理与预测；注：考虑库存等因素
120
579
337
317
485
176
1015
565
537
815
三元正极
磷酸铁锂
负极
电解液
隔膜
2026E 2030E

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国信证券投资评级
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报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票
评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准
为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，
也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或
行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的
涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数
（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成
指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数
(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普500指数
(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。
股票投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

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