1、计算机行业行情回顾

投资要点：
计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2 周（2026/1/30-2026/2/12）累计下跌0.49%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在31个申万一级行业中排名第20名；申万计算机板块2月累计上涨1.50%，跑赢沪深300指数1.22个百分点；申万计算机板块今年累计上涨8.55%，跑赢沪深300指数6.61个百分点。截至2026年2月12日，根据同花顺数据，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为59.40倍，处于近5年96.39%分位、近10年91.04%分位。重点产业新闻：（1）豆包视频生成模型Seedance 2.0上线；（2）阿里千问6天AI订单量破1.2亿单；（3）亚马逊、谷歌、微软和Meta今年资本支出或将达到6600亿美元；（4）MiniMax发布M2.5模型：1美元运行1小时，价格仅为GPT-5的1/20，性能比肩Claude Opus；（5）谷歌将AI购物功能嵌入搜索与Gemini；（6）国家发改委等八部门：加快招标投标领域人工智能推广应用。计算机行业周观点：2月6日，阿里巴巴旗下千问APP正式启动30亿元“春节请客计划”，全面接入淘宝闪购、大麦、飞猪、盒马等业务生态，以免单形式覆盖用户在春节期间的餐饮、娱乐、出行等多类消费场景。活动上线仅9小时，用户通过AI下达的订单量便突破1000万单。活动期间，因为瞬时流量激增，千问APP频繁出现卡顿、闪退、无法登录等一系列问题，以及免单卡无法领取、下单抵扣失败等情况。此次千问系统宕机事件反映出当前阿里巴巴等AI巨头算力资源紧缺的现状。长期来看，随着以千问为代表的国民级AI应用积累起稳定用户群体，有望推动推理算力需求持续增长，预计未来国内科技巨头将进一步加大算力资源投入。建议持续关注国内阿里巴巴等AI巨头在AI应用领域的布局情况，以及受到AI应用大规模落地推动的AI算力产业链的相关投资机遇。风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。插图目录图1：申万计算机行业2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）.............. 3图2：申万计算机板块近10 年PE TTM（单位：倍）（截至2026 年2 月12 日）..................... 5表格目录表1：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）.......................... 3表2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）..................... 4表3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）..................... 4表4：建议关注标的理由.................................................................... 7计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。
1、计算机行业行情回顾
申万计算机板块近2 周（2026/1/30-2026/2/12）累计下跌0.49%，跑赢沪深300 指数0.23 个百分点，在31 个申万一级行业中排名第20 名；申万计算机板块2 月累计上涨1.50%，跑赢沪深300 指数1.22 个百分点；申万计算机板块今年累计上涨8.55%，跑赢沪深300 指数6.61 个百分点。图1：申万计算机行业2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）表1：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）序号代码名称双周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801230.SL综合(申万)14.7315.1726.66801710.SL建筑材料(申万)5.436.8921.11801730.SL电力设备(申万)4.975.499.76801890.SL机械设备(申万)4.294.0710.64801950.SL煤炭(申万)3.133.0411.13801140.SL轻工制造(申万)2.932.387.57801170.SL交通运输(申万)2.012.241.85801880.SL汽车(申万)1.972.382.64801110.SL家用电器(申万)1.511.991.00801760.SL传媒(申万)1.431.6119.84801770.SL通信(申万)0.71-2.643.98801980.SL美容护理(申万)0.682.292.74801970.SL环保(申万)0.681.257.26801780.SL银行(申万)0.681.08-5.64801740.SL国防军工(申万)0.141.725.87801030.SL基础化工(申万)0.060.3713.14801160.SL公用事业(申万)-0.060.203.39计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。从近两周表现上看，申万计算机板块涨幅前三个股为佳创视讯、凯旺科技和东方国信三家公司，涨幅分别为39.44%、38.53%和37.43%；跌幅前三个股为开普云、航天宏图和*ST 国华，跌幅分别为40.28%、35.75%和33.78%。801210.SL社会服务(申万)-0.42-0.315.59801960.SL石油石化(申万)-0.450.1016.42801750.SL计算机(申万)-0.491.508.55801150.SL医药生物(申万)-0.740.413.56801130.SL纺织服饰(申万)-0.81-0.495.42801080.SL电子(申万)-0.94-1.618.72801120.SL食品饮料(申万)-0.951.881.99801720.SL建筑装饰(申万)-0.98-0.865.52801040.SL钢铁(申万)-2.370.477.57801790.SL非银金融(申万)-2.51-0.93-1.46801180.SL房地产(申万)-2.74-0.274.02801200.SL商贸零售(申万)-2.82-1.27-0.75801010.SL农林牧渔(申万)-2.88-3.51-3.65801050.SL有色金属(申万)-11.23-3.7218.03表2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）近两周涨幅前十月涨幅前十年涨幅前十代码名称双周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300264.SZ佳创视讯39.44300264.SZ佳创视讯43.68300344.SZ*ST 立方129.41301182.SZ凯旺科技38.53300166.SZ东方国信41.50300017.SZ网宿科技115.80300166.SZ东方国信37.43600589.SH大位科技36.28600589.SH大位科技93.58301085.SZ亚康股份36.49301085.SZ亚康股份34.57300044.SZST 赛为86.22600589.SH大位科技35.22301182.SZ凯旺科技34.31688258.SH卓易信息79.38688229.SH博睿数据32.85300017.SZ网宿科技33.57688031.SH星环科技75.62300017.SZ网宿科技31.67300846.SZ首都在线31.93002970.SZ锐明技术65.11002970.SZ锐明技术31.47688229.SH博睿数据31.63300277.SZ海联讯61.53603138.SH海量数据27.29002970.SZ锐明技术30.19688158.SH优刻得60.38300846.SZ首都在线25.69603138.SH海量数据28.16603138.SH海量数据59.07表3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年2 月12 日）近两周跌幅前十月跌幅前十年跌幅前十代码名称双周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅688228.SH开普云-40.28688228.SH开普云-36.97300290.SZ荣科科技-36.51688066.SH航天宏图-35.75000004.SZ*ST 国华-36.93603516.SH淳中科技-28.93000004.SZ*ST 国华-33.78688066.SH航天宏图-33.68000004.SZ*ST 国华-28.16300561.SZ*ST 汇科-27.99300561.SZ*ST 汇科-32.34688066.SH航天宏图-27.30603039.SH泛微网络-24.43603039.SH泛微网络-23.59300212.SZ易华录-24.07600476.SH湘邮科技-21.04600476.SH湘邮科技-21.96688228.SH开普云-20.71计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。
2、板块估值情况
截至2026 年2 月12 日，根据同花顺数据，SW 计算机板块PE TTM（剔除负值）为59.40倍，处于近5 年96.39%分位、近10 年91.04%分位。图2：申万计算机板块近10 年PE TTM（单位：倍）（截至2026 年2 月12 日）
3、产业新闻
1.2 月12 日，据豆包消息，豆包视频生成模型Seedance 2.0 已正式接入豆包App、电脑端和网页版。Seedance2.0 模型支持原声音画同步、多镜头长叙事、多模态可控生成。输入一段提示词和参考图，就能生成带有完整原生音轨的多镜头视频内容。该模型可以自动解析叙事逻辑，生成的镜头序列在角色、光影、风格与氛围上保持高度统一。（来源：财联社）2.阿里千问APP 于春节期间上线“30 亿免单”活动，上线6 天内AI 完成下单超1.2亿笔，成为全球首个支付笔数破亿的AI 原生支付产品。活动期间，用户通过千问APP下单奶茶、采购年货等消费行为显著增长，县域及乡镇用户参与度大幅提升，县城乡镇AI 订单密度明显上升。（来源：IT 之家，DONEWS）3.亚马逊、谷歌、微软和Meta 宣布今年（2026 年）合计资本支出将达到6600 亿美元，较2025 年激增60%，是2024 年支出的两倍多。（来源：IT 之家）4.MiniMax 推出了其最新迭代的M2.5 系列模型，在保持行业领先性能的同时，大幅降低了推理成本。在每秒输出50 个token 的版本下，其价格仅为Claude Opus、Gemini 3Pro 以及GPT-5 等主流模型的1/10 至1/20。在每秒输出100 个token 的高速运行环境下，M2.5 连续工作一小时的成本仅需1 美元，若降至50 token/秒，成本进一步下探至0.3 美元。在性能维度，M2.5 在核心编程测试中表现强劲，并在多语言任务301556.SZ托普云农-17.23301556.SZ托普云农-18.05300300.SZ海峡创新-19.49300212.SZ易华录-16.14300302.SZ同有科技-17.22300561.SZ*ST 汇科-18.49688095.SH福昕软件-15.81300212.SZ易华录-14.52300368.SZ汇金股份-17.81688615.SH合合信息-14.81688365.SH光云科技-13.06600476.SH湘邮科技-16.30计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。Multi-SWE-Bench 上取得第一，整体水平比肩Claude Opus 系列。同时，模型优化了对复杂任务的拆解能力，在SWE-Bench Verified 测试中，完成任务的速度较上一代M2.1提升了37%，端到端运行时间缩短至22.8 分钟，与Claude Opus 4.6 持平。（来源：华尔街见闻）5.据报道，谷歌正在新增一项功能，让消费者在搜索引擎和其Gemini 聊天机器人中获取人工智能驱动的答案时，可以直接购买商品。这是其整体计划的一部分，旨在更直接地从用户使用人工智能的过程中实现变现。该公司在2 月11 日致广告圈的信函中表示，其谷歌搜索的AI 模式正在测试新型广告格式，允许零售商及其他广告商在此展示商品。谷歌表示，用户现可在Gemini 内直接购买Etsy 和Wayfair 的商品。AI 模式新增的“Direct Offers”功能将允许品牌向潜在购物者提供折扣。（来源：钛媒体）6.2 月10 日，国家发展改革委等部门发布加快招标投标领域人工智能推广应用的实施意见。总体目标，2026 年底，招标文件检测、智能辅助评标、围串标识别等重点场景在部分省市实现全覆盖应用；2027 年底，更多重点场景在全国范围内推广应用，形成一批模型训练、场景应用、机制保障等方面的经验做法，有效促进招标投标市场规范健康发展。（来源：财联社）
4、公司公告
1.1 月30 日，指南针发布2025 年年度报告，公司实现营业收入21.46 亿元，同比增长40.39%；净利润2.28 亿元，同比增长118.74%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.8 元（含税）。2.2 月6 日，通行宝公告称，2025 年度公司实现营业收入106,777.79 万元，同比增长19.24%。归属于上市公司股东的净利润22,125.68 万元，同比增长5.51%。3.2 月9 日，中科曙光公告称，本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过人民币80 亿元（含本数），募集资金总额扣除发行费用后用于面向人工智能的先进算力集群系统项目、下一代高性能AI 训推一体机项目和国产化先进存储系统项目。4.2 月11 日，紫光股份公告称，公司拟定了向特定对象发行A 股股票的方案，募集资金总额不超过55.7 亿元，用于收购新华三6.98%股权、研发设备购置项目及偿还银行贷款。收购新华三6.98%股权有助于提升上市公司归属于母公司股东的净利润规模，从而巩固并提升上市公司的持续经营能力。同时，公司决定终止筹划发行H 股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市相关事项。5.2 月11 日，国网信通公告称，2025 年营业总收入为106.28 亿元，较上年同期增长1.99%；归属于上市公司股东的净利润为6.78 亿元，同比下降16.91%。6.2 月12 日，金橙子发布2025 年度业绩快报，实现营业收入25,339.82 万元，同比增长19.46%；归属于母公司所有者的净利润3,726.47 万元，同比增长22.20%。主要原因包括公司深耕市场、拓展销售渠道，三大核心业务平稳增长，以及联营企业业绩提升带动投资收益增长。同时，公司通过优化管理有效管控期间费用。计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。
5、本周观点
2 月6 日，阿里巴巴旗下千问APP 正式启动30 亿元“春节请客计划”，全面接入淘宝闪购、大麦、飞猪、盒马等业务生态，以免单形式覆盖用户在春节期间的餐饮、娱乐、出行等多类消费场景。活动上线仅9 小时，用户通过AI 下达的订单量便突破1000 万单。活动期间，因为瞬时流量激增，千问APP 频繁出现卡顿、闪退、无法登录等一系列问题，以及免单卡无法领取、下单抵扣失败等情况。此次千问系统宕机事件反映出当前阿里巴巴等AI 巨头算力资源紧缺的现状。长期来看，随着以千问为代表的国民级AI 应用积累起稳定用户群体，有望推动推理算力需求持续增长，预计未来国内科技巨头将进一步加大算力资源投入。建议持续关注国内阿里巴巴等AI 巨头在AI 应用领域的布局情况，以及受到AI 应用大规模落地推动的AI 算力产业链的相关投资机遇。表4：建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由002152.SZ广电运通金融科技主业稳健增长，同时数据要素、算力等领域布局持续深化，有望成为公司新的增长曲线。000034.SZ神州数码作为“鲲鹏+昇腾”产业链核心伙伴，公司有望深度受益国产算力需求上升。000977.SZ浪潮信息公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算，2022 年人工智能服务器连续3 年全球第一，连续6 年保持中国第一，行业地位稳固。603171.SH税友股份国内领先的财税信息化综合服务提供商，主营业务是To G 数字政务业务、To B SaaS 订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块，有望深度受益于新一轮财税改革。301236.SZ软通动力公司是华为核心合作伙伴，积极参与鸿蒙生态建设，现已与各行业400 余家设备厂商建立了生态合作，帮助1100 余款产品接入鸿蒙智联生态，其中有600 余款产品获得鸿蒙智联生态产品认证，在行业处于领先地位。300687.SZ赛意信息公司积极布局AI Agent 领域，聚焦订单、计划、采购、物流四大核心环节，推出差异化智能体解决方案，实现需求响应、资源调度、风险管控的闭环管理。
6、风险提示
（1）政策推进不及预期：若行业政策推进进度或力度不及预期，将影响下游需求释放，进而对相关板块业绩产生不利影响；（2）下游需求释放不及预期：若下游信息化需求释放不及预期，或对行业内上市公司业绩产生不利影响；（3）技术推进不及预期：若行业技术创新不及预期，将影响技术大规模推广的进程，进而对相关公司业绩产生不利影响；（4）行业竞争加剧：若下游通过大幅扩产、低价策略抢占市场份额，将对相关公司业绩产生不利影响。计算机行业双周报（2026/1/30-2026/2/12）请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn