北交所策略专题报告1/31《美伊冲突升级推升油价与航运成本，关注北交所相关标的—北交所策略专题报告》-2026.3.1《半导体产业链纵深整合：
凯德石英控股权变更，
江丰电子完善版图—北交所并购重组专题报告第十八期》-2026.3.1《AI 算力时代：AIDC 引发燃气轮机需求，北交所电力标的抢滩登场—北交所策略专题报告》-2026.3.12025 北交所业绩快报：五大行业均增收，化工新材利润修复领跑——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 2025 年北交所业绩快报出炉，化工新材实现营收+归母净利润同比增长截至2025 年2 月28 日北交所2025 年业绩快报披露完毕，整体企业营收增速为5.79%，归母净利润增速为-8.68%。从收入端来看，2025 年北交所企业营业收入均值为7.36 亿元，同比2024 年均值增长5.79%；中值为4.19 亿元，同比2024年中值增长0.05%。从利润端来看，2025 年北交所企业归母净利润均值为4337万元，同比2024 年均值下滑8.68%；中值为2979 万元，同比2024 年中值下滑23.56%。从营收增速的分布维度来看，北交所2025 年营收实现正增长的企业占比62.71%。2025 年北交所共有185 家公司营收同比正增长，20 家公司增速超40%。从归母净利润增速的分布维度来看，北交所2025 年归母净利润实现正增长的企业占比44.41%。2025 年北交所共有131 家公司营收同比正增长，41 家公司增速超40%。从行业情况增速来看，1）营收方面，北交所五大行业高端装备、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物2025 年营收均实现同比增长。化工新材料、医药生物和信息技术排名前三名，2025 年收入增速分别为10.56%、8.07%、8.01%。2）归母净利润方面，北交所五大行业高中仅化工新材营收实现同比增长，同比增长6.63%，其中高端装备、消费服务、信息技术、医药生物，2025 年归母净利润增速分别为-27.54%、-10.88%、-0.94%、-3.55%。 观点：美伊冲突关注北交所相关标的,两条投资主线北证绩优+科技成长次新北证50 和北证专精特新指数报1,537.13 点和2,581.02 点，周涨跌+0.48%和+0.93%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为42.18X、101.19X、47.87X、48.63X、35.71X。随着2025 年业绩快报披露完毕业绩情况已经明朗。未来投资者也会从关注业绩逐渐转向其他边际增量。在此期间，我们建议，一方面根据2025 年业绩快报增加北证50 成分中估值合理的新型生产力公司，另一方面以科技为主线配置北交所科技型稀缺性标的。本周因为美伊冲突升级推升油价与航运成本，也可以关注北交所相关标的，本周我们组合调入
国航远洋。我们推荐关注股票池包括（信息技术产业链：
万源通、
蘅东光、
奥迪威、
并行科技；化工新材料产业链：
贝特瑞、
安达科技、
佳先股份、
无锡晶海、
中裕科技、
广信科技、
锦华新材；高端装备产业链：
同力股份、
开特股份、
长虹能源、五新隧装、
林泰新材、
捷众科技、
世昌股份、
海希通讯，
建邦科技、
宏远股份、
三协电机；医药生物产业链：
锦波生物、
诺思兰德、
海昇药业、
梓橦宫；消费服务：国航远洋）。 北交所审核/监管/新三板：3 家企业待上会，1 家企业过会审核更新信息：2026 年8 家企业
通宝光电首日涨幅70.01%。
龙辰科技更新审核状态至已过会；
朗信电气、
欧伦电气更新审核状态至已问询；赞同科技更新审核状态至终止上市；北交所上市委员会定于2026 年3 月4 日和3 月5 日召开2026年第18-20 次审议会议审议的发行人为锐翔智能、乔路铭、德硕科技。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/31目 录图表目录图1： 2025 年北交所企业营业收入均值为7.36 亿元（亿元） .................................................................................................. 4图2： 2025 年北交所企业归母净利润均值为4337 万元 ............................................................................................................. 4图3： 北交所和科创板分别有98.98%和98.84%的企业披露了2025 年业绩快报 ................................................................... 4图4： 北交所2025 年整体营收增速为5.79%，归母净利润增速为-8.68% ............................................................................... 4图5： 北交所2025 年营收实现正增长的企业占比62.71% ........................................................................................................ 5图6： 北交所2025 年归母净利润实现正增长的企业占比44.41% ............................................................................................ 5图7： 从行业收入增速来看，北交所五大行业高端装备、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物2025 年营收均实现同比增长 .................................................................................................................................................................................... 6图8： 从行业利润增速来看，北交所五大行业高中仅化工新材营收实现同比增长 ................................................................ 6图9： 2025 年北交所营收前十大企业分别为贝特瑞、一诺威、同力股份、颖泰生物、长虹能源、球冠电缆、安达科技、同享科技、雷神科技、开发科技（亿元） .................................................................................................................................... 7图10： 2025 年北交所归母净利润前十大企业分别为贝特瑞、同力股份、开发科技、锦波生物、蘅东光、美德乐、长虹能源、德源药业、五新隧装、广信科技（亿元） ......................................................................................................................... 7图11： 2025 年北交所营收增速前十大企业分别为大地电气、曙光数创、并行科技、蘅东光、康乐卫士、雅葆轩、吉林碳谷、荣亿精密、爱舍伦、酉立智能 ............................................................................................................................................ 8图12： 2025 年北交所归母净利润增速前十大企业分别为蘅东光、欧福蛋业、国源科技、并行科技、林泰新材、广信科技、视声智能、同惠电子、禾昌聚合、雅葆轩............................................................................................................................. 8图13： 本周北证A 股整体PE 估值增长到49.27X ..................................................................................................................... 9图14： 北交所科创板和创业板PE 估值对比（X） .................................................................................................................... 9图15： 北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X） ............................................................................................................ 9图16： 北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家） ............................................................................................ 10图17： 北证A 股本周日均成交额181.62 亿元（-3.69%） ...................................................................................................... 10图18： 北证A 股本周日均换手率3.44%(-0.07pcts) .................................................................................................................. 10图19： 北证50 指数报1,537.13 点，PETTM61.58X ................................................................................................................. 11图20： 北证专精特新指数报2,581.02 点，PETTM78.31X ....................................................................................................... 11图21： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） ............................................................... 12图22： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） .............................................................................................................. 13图23： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 15图24： 2024 年初至今57 家上市企业的发行市盈率均值为13.93X ........................................................................................ 17图25： 2024 年初至今57 家上市企业的首日涨跌幅均值为280.32%，首日涨跌幅中值为231.19% ................................... 17图26： 目前2026 年北交所上市企业8 家，2025 年全年发行新股26 家（家） ................................................................... 18图27： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 18图28： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 19北交所策略专题报告3/31图29： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 19图30： 2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元 ................................................................................................................ 20图31： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 20图32： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 21图33： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 22表1： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 11表2： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 12表3： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 14表4： 2024 年1 月1 日到2026 年2 月28 日北交所共有57 家企业新发上市 ....................................................................... 15表5： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 21表6： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 .............................................................................................. 22表7： 本周3 家企业待上会，1 家企业过会 .............................................................................................................................. 24表8： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 ...................................................................................................................... 25表9： 北交所监管动态 ................................................................................................................................................................. 27北交所策略专题报告4/31
1、 2025 年北交所业绩快报出炉，化工新材营收+利润同比增长
截至2025 年2 月28 日，北交所2025 年业绩快报披露完毕。从收入端来看，2025 年北交所企业营业收入均值为7.36 亿元，同比2024 年均值增长5.79%；中值为4.19 亿元，同比2024 年中值增长0.05%。从利润端来看，2025 年北交所企业归母净利润均值为4337 万元，同比2024 年均值下滑8.68%；中值为2979 万元，同比2024 年中值下滑23.56%。图1：2025 年北交所企业营业收入均值为7.36 亿元（亿元）图2：2025 年北交所企业归母净利润均值为4337 万元数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所从2025 年业绩快报披露率来看，北交所和科创板分别有98.98%和98.84%的企业披露了2025 年业绩快报，创业板仅有2.23%披露了2025 年业绩快报。北交所2025年整体营收增速为5.79%，归母净利润增速为-8.68%。图3：北交所和科创板分别有98.98%和98.84%的企业披露了2025 年业绩快报图4：北交所2025 年整体营收增速为5.79%，归母净利润增速为-8.68%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所0.002.004.006.008.00均值中值2024年营收2025年营收均值中值2024年归母净利润2025年归母净利润0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%北交所科创板创业板业绩快报披露率-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%营收增速归母净利润增速北交所科创板北交所策略专题报告5/31从营收增速的分布维度来看，北交所2025年营收实现正增长的企业占比62.71%。2025 年北交所共有185 家公司营收同比正增长，20 家公司增速超40%。图5：北交所2025 年营收实现正增长的企业占比62.71%数据来源：Wind、开源证券研究所从归母净利润增速的分布维度来看，北交所2025 年归母净利润实现正增长的企业占比44.41%。2025 年北交所共有131 家公司营收同比正增长，41 家公司增速超40%。图6：北交所2025 年归母净利润实现正增长的企业占比44.41%数据来源：Wind、开源证券研究所从行业收入增速来看，北交所五大行业高端装备、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物2025 年营收均实现同比增长。化工新材料、医药生物和信息技术排名前三名，2025 年收入增速分别为10.56%、8.07%、8.01%，2025 年北交所化工新材料营收修复情况良好，其中增速最高的安达科技和
吉林碳谷营收同比2024 年增长131.18%和 58.21%，营收规模最大的贝特瑞同比增长19.29%。<0%0-10%10-20%20-40%40-80%80%以上企业数量<0%0-10%10-20%20-40%40-80%80%以上企业数量北交所策略专题报告6/31图7：从行业收入增速来看，北交所五大行业高端装备、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物2025 年营收均实现同比增长数据来源：Wind、开源证券研究所从行业利润增速来看，北交所五大行业高中仅化工新材营收实现同比增长。高端装备、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物，2025 年归母净利润增速分别为-27.54%、6.63%、-10.88%、-0.94%、-3.55%。图8：从行业利润增速来看，北交所五大行业高中仅化工新材营收实现同比增长数据来源：Wind、开源证券研究所从北交所企业营收规模来看，2025 年北交所营收前十大企业分别为贝特瑞、
一诺威、同力股份、
颖泰生物、长虹能源、
球冠电缆、安达科技、
同享科技、
雷神科技、
开发科技，其中2025 年营收分别为169.83 亿元、75.00 亿元、65.97 亿元、55.31亿元、44.85 亿元、37.91 亿元、34.94 亿元、32.32 亿元、30.42 亿元、30.20 亿元。0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%0.00200.00400.00600.00800.001000.00高端装备化工新材料消费服务信息技术医药生物2024年营收2025年业绩快报营收同比增长-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00高端装备化工新材料消费服务信息技术医药生物2024年归母净利润2025年业绩快报归母净利润同比增长北交所策略专题报告7/31图9：2025 年北交所营收前十大企业分别为贝特瑞、一诺威、同力股份、颖泰生物、长虹能源、球冠电缆、安达科技、同享科技、雷神科技、开发科技（亿元）数据来源：Wind、开源证券研究所从北交所企业归母净利润规模来看，2025 年北交所归母净利润前十大企业分别为贝特瑞、同力股份、开发科技、锦波生物、蘅东光、
美德乐、长虹能源、
德源药业、五新隧装、广信科技，其中2025 年归母净利润分别为8.99 亿元、8.58 亿元、7.07亿元、6.51 亿元、3.02 亿元、2.71 亿元、2.49 亿元、2.37 亿元、1.99 亿元、1.99 亿元。图10：2025 年北交所归母净利润前十大企业分别为贝特瑞、同力股份、开发科技、锦波生物、蘅东光、美德乐、长虹能源、德源药业、五新隧装、广信科技（亿元）数据来源：Wind、开源证券研究所0.0050.00100.00150.00200.002025年业绩快报营收0.002.004.006.008.0010.002025年业绩快报归母净利润北交所策略专题报告8/31从北交所企业营收成长性来看，2021-2024 年营收复合增速为正且2025 年北交所营收增速前十大企业分别为
大地电气、
曙光数创、并行科技、蘅东光、康乐卫士、
雅葆轩、吉林碳谷、
荣亿精密、爱舍伦、
酉立智能，其中2025 年营收增速分别为114.73%、74.29%、69.56%、68.48%、63.18%、58.73%、58.21%、52.82%、42.95%、41.47%。图11：2025 年北交所营收增速前十大企业分别为大地电气、曙光数创、并行科技、蘅东光、康乐卫士、雅葆轩、吉林碳谷、荣亿精密、爱舍伦、酉立智能数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据选取样本要求2021-2024 年营收复合增速为正）从北交所企业归母净利润成长性来看，2021-2024 年归母净利润复合增速为正且2025 年北交所归母净利润增速前十大企业分别为蘅东光、
欧福蛋业、
国源科技、并行科技、林泰新材、广信科技、
视声智能、
同惠电子、
禾昌聚合、雅葆轩，其中2025年营收增速分别为104.52%、88.76%、82.73%、80.91%、74.38%、70.93%、41.07%、37.01%、36.33%、34.16%。图12：2025 年北交所归母净利润增速前十大企业分别为蘅东光、欧福蛋业、国源科技、并行科技、林泰新材、广信科技、视声智能、同惠电子、禾昌聚合、雅葆轩数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据选取样本要求2021-2024 年归母净利润复合增速为正）0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%2025年业绩快报营收增速0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%2025年业绩快报归母净利润增速北交所策略专题报告9/31
2、 北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率49.27X
本周，北证A 股、创业板、科创板估值上涨。科创板整体PE 估值从81.79X 增长到85.03X，创业板整体PE 由46.07X 增长到47.74X，北证A 股整体PE 由46.88X增长到49.27X。图13：本周北证A 股整体PE 估值增长到49.27X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，由于科创板与创业板补涨，而北交所震荡下跌带来了新的估值性价比机遇。截至2026 年2 月28 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为85.03X、47.74X、49.27X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向平价逐步接近，估值差距缩至1.53X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-35.76X。以创业板为参照系的话，已经接近2025 年初水平。图14：北交所科创板和创业板PE 估值对比（X）图15：北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所46.9346.8849.2745.2346.0747.7479.0381.7985.030.0020.0040.0060.0080.00100.002025.2.62025.2.132025.2.28北证A股创业板科创板15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.002024-01-022025-01-022026-01-02北证A股创业板科创板-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002024-01-022025-01-022026-01-02北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差北交所策略专题报告10/31北交所近期市场活跃度有所下降，但整体市场情绪基本稳定。图16：北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家）数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.2.24-2026.2.27）日均成交额181.62亿元，较上周下滑3.69%。北证A 股本周日均换手率有所下滑，达3.44%(-0.07pcts)；创业板本周日均换手率4.84%(+0.35pcts)；科创板本周日均换手率2.99%(+0.26pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。图17：北证A 股本周日均成交额181.62 亿元（-3.69%）图18：北证A 股本周日均换手率3.44%(-0.07pcts)数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%涨停家数北交所创历史新高家数北证专精特新累计收益率（右轴）北证50累计收益率（右轴）1.26~1.302.2~2.62.9~2.132.24~2.27北证A股日均成交额（亿元）5.883.893.513.445.914.694.494.843.852.982.732.990.002.004.006.008.001.26~1.302.2~2.62.9~2.132.24~2.27北证A股日均换手率（%）创业板日均换手率（%）科创板日均换手率（%）北交所策略专题报告11/31从指数来看，沪深300、北证50、北证专精特新、科创50、创业板指上涨。截至本周（2026.2.27），北证50 指数报1,537.13 点，较上周涨跌+0.48%，指数PETTM61.58X；北证专精特新指数报2,581.02 点，较上周涨跌+0.93%，指数PETTM78.31X；沪深300 指数报4,710.65 点，较上周涨跌+1.08%；科创50 指数报1,488.02 点，较上周涨跌+1.20%；创业板指数报3,310.30 点，较上周涨跌+1.05%。图19：北证50 指数报1,537.13 点，PETTM61.58X图20：北证专精特新指数报2,581.02 点，PETTM78.31X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表1：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅2-241,535.430.37%2,566.420.36%4,707.541.01%1,465.37-0.34% 3,308.260.99%2-251,547.200.77%2,597.611.22%4,735.890.60%1,473.280.54%3,354.821.41%2-261,544.91-0.15%2,605.070.29%4,726.87-0.19%1,485.860.85%3,344.98-0.29%2-271,537.13-0.50%2,581.02-0.92%4,710.65-0.34%1,488.020.15%3,310.30-1.04%较上周涨跌情况上涨0.48%上涨0.93%上涨1.08%上涨1.20%上涨1.05%数据来源：Wind、开源证券研究所本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年2 月28 日，共计142家企业PETTM 超过45X，占比48.14%，其中64 家企业PETTM 超过105X，占比21.69%；45 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比15.25%。2022/4/292022/6/232022/8/112022/9/302022/11/252023/1/162023/3/132023/5/52023/6/232023/8/112023/10/92023/11/272024/1/162024/3/132024/5/62024/6/242024/8/122024/10/92024/11/272025/1/162025/3/142025/5/82025/6/272025/8/152025/10/132025/12/12026/1/21市盈率（TTM）1,3001,8002,3002,8003,300市盈率（TTM）北交所策略专题报告12/31与上轮北证50 高点2025 年9 月8 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量增长5 家，PETTM 超过45X 的企业数量减少15 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量减少6 家。图21：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日；剔除亏损企业）本周根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为42.18X、101.19X、47.87X、48.63X、35.71X。表2：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)41.3642.18仪器仪表制造业(北交所)39.9534.05汽车零部件(北交所)40.0233.98金属制品业(北交所)26.1033.60机械设备(北交所)43.2943.20国防军工(北交所)91.66104.18电力设备(北交所)39.7365.11电池(北交所)42.1343.16信息技术(北交所)103.64101.19通信(北交所)168.1594.12技术服务(北交所)133.94139.54电子(北交所)67.0674.32半导体制造(北交所)117.07136.57化工新材(北交所)48.1547.87专业技术服务业(北交所)22.4924.27橡胶和塑料制品业(北交所)33.9136.18金属新材料(北交所)91.63138.51化学制品(北交所)51.2644.55非金属材料(北交所)72.7963.74纺织制造(北交所)74.4561.83电池材料(北交所)36.5737.830-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2025/9/8）北交所PE TTM（2026/2/27）北交所策略专题报告13/31板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)消费服务(北交所)45.2548.63专业服务(北交所)25.2026.48食品饮料(北交所)44.3753.94商业服务(北交所)71.2666.24农林牧渔(北交所)36.2838.13交通运输(北交所)180.74152.96建筑装饰(北交所)69.2778.91家用电器(北交所)37.7853.22家居用品(北交所)62.5553.11环境治理(北交所)35.3464.09动物保健(北交所)39.8240.44包装印刷(北交所)48.5951.65医药生物(北交所)39.3835.71中药(北交所)145.25医疗器械(北交所)61.8258.16医疗美容(北交所)33.6031.52生物制品(北交所)74.1070.68化学制药(北交所)30.4227.17数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图22：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）展望后市，随着2025 年业绩快报披露完毕，北交所公司业绩情况已经明朗，短期风险已经释放。未来投资者也会从关注业绩逐渐转向其他边际增量，对股价影响的因素或更多来自估值摆动。在此期间，我们建议两手准备，一方面根据2025 年业绩快报增加北证50 成分中估值合理的新型生产力公司，另一方面以科技为主线配置北交所科技型稀缺性标的。本周因为美伊冲突升级推升油价与航运成本，也可以关注北交所相关化工、航运等标的。本周我们组合调入国航远洋。42.18101.1947.8748.6335.71高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物北交所策略专题报告14/31我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技，宏远股份，三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫。消费与服务产业链：国航远洋表3：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E2026E2027E2025E2026E2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物246.0323.7017.8213.48诺思兰德920047.BJ医药生物62.23-44-2--85.25德源药业920735.BJ医药生物41.6663.154.847.9海昇药业920656.BJ医药生物17.4718.616.015.2梓橦宫920566.BJ医药生物16.682,1223,0724,1955.73.82.9蘅东光920045.BJ信息技术257.791,1391,2561,447184.1165.2141.6并行科技920493.BJ信息技术104.431,0671,217417.7298.4213.1万源通920060.BJ信息技术55.161,11653.043.138.8奥迪威920491.BJ信息技术39.601,4001,5851,79551.437.729.1
骑士乳业920786.BJ消费服务21.451,2491,5491,87340.532.526.8
润农节水920964.BJ消费服务18.551580217407187361.61.10.9贝特瑞920185.BJ化工新材料340.211,2191,543154.6104.480.6广信科技920037.BJ化工新材料77.101,0711,3391,61638.428.722.0锦华新材920015.BJ化工新材料68.66-329-20.91716.630.5安达科技920809.BJ化工新材料44.9336.830.626.3中裕科技920694.BJ化工新材料26.431,228188.867.844.1佳先股份920489.BJ化工新材料23.5032.227.022.8无锡晶海920547.BJ化工新材料19.4516.913.811.1同力股份920599.BJ高端装备98.616,6307,3138,1901,09111.510.19.0开特股份920978.BJ高端装备54.9422.9916.4514.42长虹能源920239.BJ高端装备58.591,0681,3101,555.0267.032.425.921.9三协电机920100.BJ高端装备47.7633.923.616.2林泰新材920106.BJ高端装备43.8173.056.941.3五新隧装920174.BJ高端装备99.132,7243,4174,43887.767.950.8海希通讯920405.BJ高端装备35.01661.001203.00 1878.0078.00128.00210.0044.927.416.7捷众科技920690.BJ高端装备21.7826.622.919.1建邦科技920242.BJ高端装备18.3617.812.611.1世昌股份920022.BJ高端装备17.9024.520.619.3数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年2 月28 日）北交所策略专题报告15/31图23：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 北证新股上市情况：本周新股通宝光电首日涨幅70.01%
2024 年1 月1 日到2026 年2 月28 日，北交所共有57 家企业新发上市。其中，2026 年2 月24 日~2026 年2 月27 日北交所2026 年8 家企业通宝光电在北交所上市。表4：2024 年1 月1 日到2026 年2 月28 日北交所共有57 家企业新发上市序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920168.BJ通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/26920166.BJ
海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/12920180.BJ
爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-10920119.BJ美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/30920159.BJ
农大科技1600.004.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076.BJ
国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086.BJ
科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ
江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ
精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ
南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ
大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ
北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-102024-07-292024-08-152024-09-032024-09-242024-10-182024-11-062024-11-252024-12-122024-12-312025-01-202025-02-142025-03-052025-03-242025-04-112025-04-302025/5/222025-06-112025-06-302025-07-172025-08-052025-08-222025-09-102025-09-292025-10-242025-11-122025-12-012025-12-182026-01-082026-01-272026-02-13组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告16/31序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920003.BJ
中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ
丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ
泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ
长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ
奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ
巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ
能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20920101.BJ
志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ
鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ
交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ
天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28920108.BJ
宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ
星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2920082.BJ
方正阀门3330.003.511.34直接定价2024/12/172024/12/202024/12/26920106.BJ林泰新材585.0019.821.33直接定价2024/12/102024/12/132024/12/18920098.BJ
科隆新材1500.002.42直接定价2024/11/262024/11/292024/12/5920128.BJ
胜业电气1800.009.121.89直接定价2024/11/182024/11/212024/11/29920060.BJ万源通3100.0011.163.98直接定价2024/11/82024/11/132024/11/19920111.BJ
聚星科技3883.006.252.79直接定价2024/10/292024/11/12024/11/11920066.BJ
科拜尔1081.1013.311.66直接定价2024/10/222024/10/252024/10/31920088.BJ
科力股份2100.007.321.77直接定价2024/10/182024/10/232024/10/29920019.BJ
铜冠矿建5066.674.332.52直接定价2024/9/182024/9/232024/10/11920099.BJ
瑞华技术3.50直接定价2024/9/102024/9/132024/9/25920016.BJ
中草香料7.51.29直接定价2024/9/32024/9/62024/9/13920008.BJ成电光信1.06直接定价2024/8/202024/8/232024/8/29920118.BJ太湖远大1.24直接定价2024/8/132024/8/162024/8/22920002.BJ万达轴承20.741.19直接定价2024/5/212024/5/242024/5/30920931.BJ无锡鼎邦6.21.78直接定价2024/3/272024/4/12024/4/8920123.BJ芭薇股份5.770.53直接定价2024/3/202024/3/252024/3/29920438.BJ戈碧迦2.30直接定价2024/3/132024/3/182024/3/25920706.BJ铁拓机械2226.636.691.71直接定价2024/2/282024/3/42024/3/8920656.BJ海昇药业19.93.98直接定价2024/1/242024/1/292024/2/2920496.BJ许昌智能4.61.72直接定价2024/1/172024/1/222024/1/26920403.BJ康农种业11.21.70直接定价2024/1/82024/1/112024/1/18920806.BJ云星宇7246.674.633.86直接定价2024/1/32024/1/82024/1/11北交所策略专题报告17/31序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920690.BJ捷众科技9.341.29直接定价2023/12/262023/12/292024/1/5数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所2024年1月1日至2026年2月28日，57家上市企业的发行市盈率均值为13.93X、中值为14.26X；首日涨跌幅均值为280.32%，首日涨跌幅中值为231.19%。图24：2024 年初至今57 家上市企业的发行市盈率均值为13.93X数据来源：北交所官网、开源证券研究所2025 年1 月1 日-2026 年2 月28 日，31 家上市公司首日涨幅均值330.35%；2026年第8 家企业通宝光电首日涨幅70.01%。2024 年至今首日涨幅最大的前3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图25：2024 年初至今57 家上市企业的首日涨跌幅均值为280.32%，首日涨跌幅中值为231.19%数据来源：Wind、开源证券研究所0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控方正阀门林泰新材科隆新材胜业电气万源通聚星科技科拜尔科力股份铜冠矿建瑞华技术中草香料成电光信太湖远大万达轴承无锡鼎邦芭薇股份戈碧迦铁拓机械海昇药业许昌智能康农种业云星宇捷众科技0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控方正阀门林泰新材科隆新材胜业电气万源通聚星科技科拜尔科力股份铜冠矿建瑞华技术中草香料成电光信太湖远大万达轴承无锡鼎邦芭薇股份戈碧迦铁拓机械海昇药业许昌智能康农种业云星宇捷众科技北交所策略专题报告18/31从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家。截至2026 年2 月28 日，2026 年北交所上市企业8 家。自2024 年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2025 年上半年速度较慢，三季度后从发行审核会议的召开频率看有所提升。图26：目前2026 年北交所上市企业8 家，2025 年全年发行新股26 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2026 年1 月底，新三板挂牌企业6081 家，图27：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2026 年1 月底，新三板总市值为21374.20 亿元，对应市盈率为15.66 倍。2024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.02100001200014000-600-400-200201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）北交所策略专题报告19/31图28：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2026年1 月成交额回升至55.58 亿元。图29：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度636.49 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.28亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到209.04 亿元。100002000030000400005000060000201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601市盈率（倍）201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）北交所策略专题报告20/31图30：2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12 月，均值水平回落至3595.96 万元。图31：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00定增募资总数（亿元）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）北交所策略专题报告21/31图32：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日）长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年2 月28 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业68 家、43 家、133 家、245 家、286 家、78 家，其中专精特新小巨人有24 家、15 家、97 家、115 家、174 家、5 家，截至2026 年2 月28 日，总市值分别7207 亿元、2541 亿元、12110 亿元、17867 亿元、8791 亿元、7312 亿元。表5：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家市值（亿元）121101786755829平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.840.700.060.770.431.48专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日）软件服务15%机械11%硬件设备8%化工8%企业服务8%电气设备5%食品饮料4%建筑4%传媒4%环保3%医药生物3%医疗设备与服务3%汽车与零配件3%有色金属2%消费者服务2%北交所策略专题报告22/31从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图33：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日）从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表6：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板603516.SH
淳中科技硬件设备4.950.86601665.SH齐鲁银行银行124.9649.86601399.SH
国机重装机械126.744.32601990.SH南京证券非银金融31.4710.02603596.SH
伯特利汽车与零配件99.3712.09603236.SH
移远通信硬件设备185.945.88605589.SH
圣泉集团化工100.208.68600927.SH永安期货非银金融217.355.75603565.SH
中谷物流交通运输112.5818.35603613.SH
国联股份软件服务535.8514.55深主板001267.SZ
汇绿生态建筑5.870.65002967.SZ
广电计量企业服务32.073.52002929.SZ
润建股份硬件设备91.992.47003010.SZ
若羽臣可选消费零售17.661.06002181.SZ
粤传媒传媒5.970.30硬件设备12%机械11%化工10%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服务3%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告23/31代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）001285.SZ
瑞立科密汽车与零配件19.772.69003039.SZ
顺控发展公用事业Ⅱ18.392.68002943.SZ
宇晶股份机械10.38-3.75002997.SZ
瑞鹄模具汽车与零配件24.243.50002279.SZ
久其软件软件服务40.37-1.56科创板688303.SH
大全能源电气设备74.11-27.18688122.SH
西部超导有色金属46.128.01688180.SH
君实生物-U医药生物19.48-12.81688765.SH
禾元生物-U医药生物0.25-1.51688052.SH
纳芯微半导体19.60-4.03688727.SH
恒坤新材半导体5.480.97688536.SH
思瑞浦半导体12.20-1.97688502.SH
茂莱光学硬件设备5.030.36688627.SH
精智达硬件设备8.030.80688800.SH
瑞可达硬件设备24.151.75创业板300803.SZ
指南针300803.SZ指南针300866.SZ
安克创新300866.SZ安克创新300748.SZ
金力永磁300748.SZ金力永磁300832.SZ
新产业300832.SZ新产业300972.SZ
万辰集团300972.SZ万辰集团300724.SZ捷佳伟创300724.SZ捷佳伟创300763.SZ锦浪科技300763.SZ锦浪科技301550.SZ斯菱股份301550.SZ斯菱股份301035.SZ润丰股份301035.SZ润丰股份300738.SZ奥飞数据300738.SZ奥飞数据北证920185.BJ贝特瑞920185.BJ贝特瑞920982.BJ锦波生物920982.BJ锦波生物920808.BJ曙光数创920808.BJ曙光数创920029.BJ开发科技920029.BJ开发科技920116.BJ星图测控920116.BJ星图测控920068.BJ天工股份920068.BJ天工股份920799.BJ艾融软件920799.BJ艾融软件920522.BJ纳科诺尔920522.BJ纳科诺尔920599.BJ同力股份920599.BJ同力股份920077.BJ吉林碳谷920077.BJ吉林碳谷港交所9992.HK泡泡玛特9992.HK泡泡玛特6969.HK思摩尔国际6969.HK思摩尔国际2696.HK复宏汉霖2696.HK复宏汉霖2400.HK心动公司2400.HK心动公司北交所策略专题报告24/31代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）6680.HK金力永磁6680.HK金力永磁1877.HK君实生物1877.HK君实生物1860.HK汇量科技1860.HK汇量科技1797.HK东方甄选1797.HK东方甄选6049.HK保利物业6049.HK保利物业2676.HK纳芯微2676.HK纳芯微数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日；财务数据取自2024 年报）
5、 北交所IPO 审核一览：本周3 家企业待上会，1 家企业过会
按最新审核状态分类，2025 年2 月24 日-2026 年2 月28 日更新信息：龙辰科技更新审核状态至已过会；朗信电气、欧伦电气更新审核状态至已问询；赞同科技更新审核状态至终止上市；北交所上市委员会定于2026 年3 月4 日和3 月5 日召开2026 年第18-20 次审议会议审议的发行人为
锐翔智能、
乔路铭、德硕科技。截至2026 年2 月28 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业38 家；已注册企业9 家；提交注册企业15 家；已过会企业14 家。表7：本周3 家企业待上会，1 家企业过会代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态已过会833243.NQ龙辰科技材料17.906.046930.862026-02-272025-06-30已过会待上会874580.NQ锐翔智能工业35.495.4512052.422026-02-262025-06-30待上会874075.NQ乔路铭可选消费37.7633.7541671.892026-02-272025-06-23待上会874669.NQ德硕科技可选消费0.009.647240.382026-02-272025-06-26待上会已问询874326.NQ朗信电气可选消费19.9913.0111637.642026-02-252025-06-25已问询874628.NQ欧伦电气可选消费3.3816.2320802.772026-02-272025-06-23已问询终止874162.NQ赞同科技信息技术0.0010.717342.532026-02-272025-06-30终止数据来源：北交所官网、开源证券研究所北交所策略专题报告25/31表8：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务
新天力已注册2026/02/1311.016840.08食品容器的研发、生产和销售
赛英电子已注册2026/02/134.577390.15陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售
创达新材已注册2026/02/134.196122.01高性能热固性复合材料的研发、生产和销售,同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务
中科仪已注册2026/02/1310.8219276.54干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售,及相关技术服务
晨光电机已注册2026/02/068.277862.60公司专业从事微特电机的研发、生产和销售,产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域
隆源股份已注册2026/2/28.6912848.71公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售
悦龙科技已注册2026/01/232.688342.33从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售,包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管
新恒泰已注册2026/01/237.749176.43功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售
族兴新材已注册2026/01/167.075871.77公司致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料的应用研究和产品开发
鸿仕达提交注册2026/02/136.495249.58智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售沛城科技提交注册2026/02/137.339344.49公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车(“四电”)关键零部件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS 等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案
海昌智能提交注册2026/02/138.0011475.93高性能线束装备的研发、生产和销售
恒道科技提交注册2026/02/062.346887.18注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产和销售拓普泰克提交注册2026/02/0610.3510189.21智能控制器及智能产品的研发、生产和销售弥富科技提交注册2026/02/062.737622.42汽车流体管路系统关键零部件以及导轨、护板等其他塑料零部件的研发、生产及销售
瑞尔竞达提交注册2026/2/54.768484.37炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售
普昂医疗提交注册2026/01/133.186487.90专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售美亚科技提交注册2025/12/254.017740.00为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务
海菲曼提交注册2025/12/112.276652.36主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35电磁线的设计、研发、生产及销售
通领科技提交注册2025/12/210.6613085.54汽车内饰件的研发、生产及销售北交所策略专题报告26/31岷山环能提交注册2025/4/3028.957298.93集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源综合利用扬德环能提交注册2023/10/203.298127.71低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28螺母系列产品的研发、生产及销售龙辰科技已过会2026/02/276.046930.86薄膜电容器专用电子薄膜(包括金属化膜和基膜)材料的研发、生产和销售
振宏股份已过会2026/02/1311.3610356.66锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售
嘉晨智能已过会2026/02/123.825737.47电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销售
龙鑫智能已过会2026/02/116.0412015.38微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务华汇智能已过会2026/02/044.276262.32从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售新富科技已过会2026/02/0313.817195.75新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售百瑞吉已过会2026/01/212.315231.16生物医用材料等产品的研发、生产和销售邦泽创科已过会2026/1/815.1014793.18办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务英氏控股已过会2025/12/2219.7421059.62以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业原力数字已过会2025/12/125.458673.933D 数字内容制作服务业务
金钛股份已过会2025/12/515.5913674.85海绵钛系列产品研发、生产和销售祺龙海洋已过会2025/11/32.445067.02海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等雅图高新已过会2025/9/127.4214861.12高性能工业涂料的研发、生产及销售巍特环境已过会2025/9/123.295323.81利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年2 月28 日）北交所策略专题报告27/31
6、 北交所监管动态一览：对32 起证券异常交易监管措施
本本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。表9：北交所监管动态时间监管动态2026 年2 月24 日至2 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月9 日至2 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施6 人次；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月2 日至2 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对21 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月26 日至1 月30 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2026 年1 月19 日至1 月23 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月12 日至1 月16 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28 本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采北交所策略专题报告28/31时间监管动态取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“
宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月18 日至8 月22 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。北交所策略专题报告29/31时间监管动态
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告30/31《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。