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2026 年4 月28 日星期二
经济要闻
1.中共中央政治局：中共中央政治局4 月28 日召开会议，分析研究当前经济
形势和经济工作。会议强调，要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。（资料来源：每日经济新闻）
2.国家统计局：一季度，全国规上工企利润同比增长15.5%，较1-2 月份加
快0.3 个百分点。从行业看，人工智能、半导体相关产业快速发展，带动光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润分别增长336.8%、43.0%、36.3%；电子行业利润增长124.5%，有色行业利润增长116.7%。制造业利润保持高增幅的底层逻辑在于AI 需求的爆发，产品结构向高附加值方向升级，规模效应的释放，强议价权是支撑利润高增的重要因素。（资料来源：每日经济新闻）
3.国务院国资委：4 月28 日，《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文
章提到，“十五五”时期，我们必须着眼开辟增长“第二曲线”，因企制宜、统筹施策，推动新旧动能顺畅有力接续，加快打造一批引领未来竞争的新兴支柱产业，更好支撑构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。统筹好传统产业转型和新兴产业发展。一方面，坚持智能化、绿色化、融合化方向，深化拓展“AI+”行动，加力实施技术改造和设备更新，狠抓重点行业节能降碳改造，推动传统产业转型进一步“提速增势”。另一方面，按照“领跑一批、赶超一批、培育一批”的思路，基于企业资源禀赋和产业基础，坚持差异化布局，进一步巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道，推动新兴产业发展更加“积厚成势”。（资料来源：证券时报网）
4.人力资源社会保障部：今年1-3 月，全国城镇新增就业299 万人，城镇调
查失业率平均值为5.3%，就业形势保持总体稳定。1-3 月，发放失业保险稳岗返还资金31 亿元、一次性扩岗补助5 亿元、技能提升补贴8 亿元。截至3月底，全国基本养老保险、失业保险、工伤保险（含职业伤害保障）参保人数分别为10.73 亿人、2.47 亿人、3.19 亿人，同比增加187 万人、280 万人、2152 万人。三项社会保险基金总收入2.54 万亿元、总支出2.06 万亿元，3月底累计结余10.8 万亿元，基金运行总体平稳，全国社保卡持卡人数13.9亿人，其中领用电子社保卡11.07 亿人。（资料来源：央视网）
5.商务部：据蒙古海关总署统计，2022 至2026 年一季度，进口电动汽车1561
辆，其中2022 年进口214 辆、金额580 万美元；2023 进口419 辆，金额1020万美元；2024 年进口504 辆、金额1390 万美元；2025 年进口336 辆、金额930 万美元；2026 年一季度进口88 辆、金额160 万美元。从来源地结构看，中国电动汽车占比76.3%，为第一进口来源国。日本占比10.2%，美国占比5.1%，其他国家占比8.4%。（资料来源：商务部）
6.日本央行：日本央行维持基准利率不变，主要因为能源价格飙升对日本经
济前景的影响。政策信号偏向“基于按兵不动的偏鹰派暂停”，货币政策委员会投票结果为6 比3，是植田和男任内最大分歧。日本央行承认可能面临“滞胀”，将本财年日本国内的核心通胀预期上调至2.8%，经济增长预期从1%下调至0.5%。许多经济学家已转而预测6 月将加息。日本央行表示，将根据实际的经济情况继续加息，这一变化可能意味着，即使经济增长放缓，但是鉴于通胀强劲，央行仍有足够的加息空间。（资料来源：智通财经）本期编辑分析师：洪一执业证书编号：S1480516110001东兴证券研究所金股推荐证券代码证券简称002392.SZ
北京利尔002738.SZ
中矿资源002991.SZ
甘源食品300666.SZ
江丰电子600426.SH
华鲁恒升600487.SH亨通光电601111.SH
中国国航603239.SH
浙江仙通688531.SH
日联科技数据来源：《四月金股汇》2026 年03 月31 日，东兴证券研究所东兴晨报 P1东兴晨报P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源
7.工业和信息化部办公厅、国家数据局综合司：4 月28 日，两部门发布关于
联合实施2026 年“模数共振”行动的通知，通知提出，重点面向钢铁、石化化工、有色金属、建材、工业母机、汽车、医疗装备、电力装备、船舶、航空航天、家居、医药、生物制造、历史经典、电子元器件、消费电子、新型显示、软件、信息通信、网络安全等行业或领域，通过行动牵引，推动产出一批推广价值高、技术可行性强的人工智能应用场景，攻关一批蕴含工业和信息化领域技术机理的行业模型、专用模型和特色智能体，构建一批行业通识和行业专识高质量数据集，培育一批攻关联合体，优化人才、标准等产业配套生态。到2026 年底，基本形成“数据-模型-场景应用”良性互促的循环，推动人工智能高水平赋能新型工业化。（资料来源：证券时报网）
8.美国海关与边境保护局：当地时间4 月20 日，美国海关与边境保护局（CBP）
宣布正式开通“报关统一管理与处理工具”（CAPE）系统，开始向约33 万家进口商退还总额达1660 亿美元（约合1.13 万亿元人民币）的“非法关税”。 每经记者采访了解到，不少拥有海外子公司的中国企业正在筹备退税事宜，
赛轮轮胎、
大叶股份、
保隆科技、
格力博、
乐心医疗等一众上市公司已就美国退税政策展开行动。然而，退税之路并非一片坦途，中国企业需理清复杂的关税网络，并跨越重重法律障碍，将利润真正装进自己的口袋。（资料来源：每日经济新闻）
9.欧洲：周一(4 月27 日)欧市尾盘，法国10 年期国债收益率涨5.0 个基点，
报3.688%；两年期法债收益率涨2.9 个基点，30 年期法债收益率涨5.4 个基点。意大利10 年期国债收益率涨5.3 个基点，报3.830%。西班牙10 年期国债收益率涨4.6 个基点，报3.491%。希腊10 年期国债收益率涨5.0 个基点，报3.793%。（资料来源：每日经济新闻）
10.国家发改委：国家发展改革委外商投资安全审查工作机制办公室发布公
告，依法依规对外资收购Manus 项目作出禁止投资决定，并明确要求交易当事人撤销该收购交易。Manus 项目引发资本关注，但因其涉及用户数据处理、算法决策等环节，成为安全审查的重点关注领域。这场审查给关键科技领域的跨境资本交易划出了清晰红线，必须通过安全审查的关口，投资与回报、技术与生意之外，市场边界与安全底线不容逾越。（资料来源：北京商报）重要公司资讯
1.
药明康德：一季度净利润46.52 亿元，同比增长26.68%。（资料来源：同
花顺）
2.
福斯特：一季度净利润3.12 亿元，同比下降22.27%。（资料来源：同花顺）
3.
联合动力：一季度净利润4853.48 万元，同比降低85.2%。（资料来源：同
花顺）
4.
天赐材料：一季度净利润16.54 亿元，同比下降1005.75%。（资料来源：
同花顺）
5.
科达利：一季度净利润4.61 亿元，同比增长19.06。（资料来源：同花顺）
东兴晨报P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源每日研报【东兴银行】宁波银行（002142.SZ）：营收与盈利重回双位数增长，中收表现亮眼——2026 年一季报点评（20260428）事件：4 月24 日，宁波银行发布2025 年年报（此前已发布业绩快报）及2026 年一季报。2025 年实现营收、归母净利润分别同比+8.0%、+8.1%。26Q1 实现营收、归母净利润分别同比+10.2%、+10.3%，年化ROE 为14.38%，同比+0.2pct。2026 年3 月末，公司总资产达3.86 万亿元，贷款总额1.90 万亿元，不良率0.76%，持平于上年末，拨备覆盖率369.39%，较上年末下降3.8pct。点评：26Q1 核心营收改善，盈利增速重回双位数。26Q1 营收203.84 亿元，同比增10.2%，增速较2025 年+2.2pct。其中，净利息收入实现14.4%的同比高增，增速较2025 年提升3.7pct。净利息收入提速主要是信贷维持高增和负债成本下降。26Q1 中收实现25.75 亿元收入，同比增速达81.7%，占营收的12.6%，主要是代理类业务贡献。根据2025 年年报，代理类业务收入年增速超过35%，贡献中收占比超八成。近年公司持续推进大财富战略，在资本市场回暖之下，相关业务布局显效，可以看到财富代销及资产管理业务实现了规模和收入的双双高增。支出端，26Q1 成本收入比25.7%，同比下降3.4pct，体现出公司在费用管控方面有所加力。此外，一季度信用减值损失计提60.1 亿元，同比增21.6%，增幅低于去年同期。在核心营收改善、费用优化和拨备计提较平稳之下，公司盈利增速重回双位数，1Q26 盈利增速10.3%，较2025 年提升2.2pct。26Q1 信贷投放保持强劲，新增以对公为主。26Q1 贷款“开门红”投放，继续保持了2025 年的高增长态势。信贷同比增15.7%，较年初增9.4%。信贷以对公增长为主，公司贷款较年初增长13.6%，个人贷款较年初基本持平。信贷新增结构符合当前信贷市场对公强、零售弱的特征，也是公司主动加强对公领域信贷资源倾斜的策略体现。26Q1 净息差同比降幅收窄，负债成本下降是主要因素。2025 年公司净息差（披露值）1.74%，同比收窄12bp。26Q1 净息差1.73%，同比下降7bp，降幅收窄。净息差降幅收窄归因来看，定期存款到期重定价以及同业自律管理推进带来负债成本下行力度加大是主要贡献。展望来看，存量存款到期重定价仍在持续且公司负债成本管控能力较强，2026 年全年净息差收窄压力有望改善。不良率继续保持平稳，拨备覆盖率环比小幅下降。2026 年3 月末，宁波银行不良贷款率为0.76%，环比继续持平。拨备覆盖率369.39%，环比下降3.8pct，拨贷比2.8%，环比下降3bp，拨备略下降主要是由于近两年零售行业风险抬升，公司核销处置保持了较大力度。值得注意的是，3 月末，关注贷款率1.06%，较年初下降8bp，或意味着公司潜在不良生成压力减轻。投资建议：一季报营收和盈利增速重回双位数增长，信贷高增，不良平稳，整体业绩略超预期。在有效信贷需求不足的背景下，公司维持了信贷规模的高增长，一方面是区域优势体现，另一方面是公司体制机制市场化的结果。当前公司继续积极扩表，全年规模有望保持较快增长；我们预计负债成本继续下降，净息差同比收窄压力改善；公司持续推进大财富战略，在资本市场回暖背景下，代理及财富管理业务有望实现高增长，成为公司东兴晨报P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源第二增长曲线；资产质量指标总体平稳，拨备覆盖率下降趋缓。在核心营收高增+资产质量平稳下，预计宁波银行2026-2028 年归母净利润增速分别为11.2%、13.2%、13.4%，对应BVPS 分别为37.27、41.32、45.91元/股。2026 年4 月27 日收盘价对应0.87 倍动态PB，维持“强烈推荐”评级。风险提示：经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动。（分析师：林瑾璐 执业编码：S1480519070002 电话：021-25102905 分析师：田馨宇 执业编码：S1480521070003 电话：010-66554013）【东兴交通运输仓储】
兴通股份（603209.SH）：运价短期承压，船舶出售带动Q1 利润增长（20260427）事件：2025 年公司实现营收16.28 亿元，同比增长7.51%，实现归母净利润2.70 亿元，同比下降22.95%。Q1 公司归母净利润1.11 亿元，同比增长51.11%，Q1 盈利大幅增长主要系出售船舶的一次性收益，剔除该影响则利润略有下降。公司运力规模持续提升，未来增量主要是外贸化学品船：25 年公司下属船舶共计40 艘，运力规模达50.13万载重吨，船队规模较去年同期的37 艘，42.95 万载重吨继续增长。内贸方面，25 年公司拥有沿海省际化学品船舶24 艘，26.23 万载重吨（若剔除一季度被出售的兴通19 号，则为23 艘，25.85 万载重吨），占市场总运力比重约15.59%，24 年同期为23 艘，24.26 万载重吨，25 年较24 年略有增长；外贸方面，25 年公司内贸化学品船由8 艘增至10 艘，总载重吨由11.57 万吨提升至16.88万吨。此外，在建的9 艘船舶中，8 艘为外贸化学品船，运力规模15.72 万载重吨。很明显，公司后续的扩张重点在外贸领域。国内业务毛利率下降，行业运价下半年止跌回稳：2025 年受宏观经济需求偏弱和下游炼化行业产能结构调整影响，国内化工品运输整体运价与运量表现承压，中国沿海散装液体化学品平均运价同比下降约12.5%。下半年，随着国家石化行业控产能、反内卷政策落地见效、炼化行业景气度逐步回升，运价呈现止跌企稳的趋势。供给端看，国内沿海化学品船队总吨位25 年同比增长3.6%，较20-24 年6-8%的增速有明显下降，老旧船舶加速出清，供需格局有望优化。成品油运输方面，市场呈现需求放缓、运力主动收缩、运价先抑后稳的格局，2025 年末沿海省际油船较2024年减少56 艘、19.0 万载重吨，总吨位下降1.6%。与化学品船类似的，沿海成品油运输市场的老旧船舶也在加速出清。受沿海化学品和成品油运输运价整体下行影响，公司国内市场营收9.15 亿元，毛利率33.91%，毛利率较24年同期下降6.69pct。25 年公司首次与巴斯夫达成合作，签订2.5+1 年期COA 水路运输合同；成功与埃克森美孚等高端客户达成合作，进一步优化客户结构。国际业务进入扩张阶段，打造有竞争力的船队：公司境外收入的主要来源是公司外贸化学品船队。25 年公司境外收入7.14 亿元，同比增长19.1%，毛利率22.09%，同比下降6.89pct，利润率下降主要系受下游需求偏东兴晨报P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源弱、关税扰动以及2024 年红海危机催生的高基数效应叠加影响，行业运价出现下滑。25 年公司开拓跨大西洋、跨
太平洋等航线，全年服务客户覆盖47 个国家和地区，靠泊全球214 个港口。客户拓展方面，公司新增沙特阿美、马来西亚国家石油公司、法拉比石化集团等客户。截至2026 年1 月，全球化学品船舶按载重吨统计，船龄超过20 年的占比约22%，船龄超过15 年的占比约52%，船队老化较为严重。公司外贸船队持续新增高端不锈钢化学品船，具备较强的市场竞争力。26Q1 盈利提升主要系出售船舶的一次性收益：26Q1 公司实现营收4.68 亿元，同比增长22.28%，实现归母净利润1.11 亿元，同比增长51.1%，盈利增长主要系公司出售船舶带来了约6100 万元的资产处置收益。若剔除该影响，考虑扣非后净利润，则Q1 为0.61 亿元，同比下降13.98%，主要系26Q1 行业运价不及25 年同期。公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2026-2028 年净利润分别为3.31、3.34 和3.91 亿元，对应EPS 分别为1.02、1.03 和1.20 元。我们看好公司拓展国际业务的市场前景，高端化、绿色化、智能化的外贸船队在国际市场具备较强竞争力，有望推动公司走出第二增长曲线。我们维持公司的“推荐”评级。风险提示：行业政策出现重大变化、下游需求恢复不及预期、船舶安全风险、燃油成本大幅上升。（分析师：曹奕丰 执业编码：S1480519050005 电话：021-25102904）东兴晨报P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源