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投资要点：
6 月北证50 指数与北证专精特新指数成份股将迎来调整，关注双指数成份股预期变动。根据《北证指数计算与维护细则》，北证50 指数和北证专精特新样本股将于2026 年6 月15 日进行调整，审核截止日为2026 年4 月30 日。我们在剔除上市时长【6 个月】和日均成交额不达标的公司后，考虑客观量化指标和缓冲区规则后，我们预计本次北证50 指数调入有可能为4 家公司：锦华新材、三协电机、科力股份、利通科技；对应的4 家公司华信永道、丰光精密、天马新材和青矩技术可能被调出北证50 指数。针对北证专精特新指数来看，我们预计天工股份、广信科技、锦华新材、三协电机、利通科技、吉冈精密、骏创科技、志高机械和荣亿精密将会调入指数；华原股份、恒进感应、方正阀门、西磁科技、力王股份和克莱特等公司将会调出指数。整体来看，预测结果和实际调整名单可能存在差异，指数成份调整短期或会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性，长期还是更多关注基本面的变化。成交额放大驱动北证50 指数单周大涨8%，后续继续关注政策落地节奏与增量资金入市变量。本周北证50 放量三连阳，周涨幅7.99%，市场情绪与资金面同步回暖，展望下周，我们判断北交所市场修复行情有望延续，科技成长与专精特新为核心主线，尽管部分标的短期已有一定修复幅度，但北交所自3 月阶段性调整后，部分业绩扎实、估值低估且现金流稳健的细分龙头配置性价比持续提升，我们建议投资者可逢波动精选布局，后续关注政策落地节奏与增量资金入市两大变量。当前市场机会依然可聚焦五大高确定性主线择优布局：其一，优选2026 年盈利拐点较明确、增速延续高景气的标的，如并行科技、安达科技、蘅东光等；其二，把握政策驱动下的科技成长主线，如商业航天国内外重磅事件密集催化较多，关注天力复合、富士达、星图测控等商业航天产业链标的；同时，可关注当前整体预期处于低位的机器人产业链相关公司（如奥迪威、苏轴股份、捷众科技、骏创科技等），把握预期差修复机会；其三，继续关注受市场整体调整带动估值回落、具备全市场稀缺属性的优质标的，如民士达、宏远股份、广信科技、戈碧迦等；其四，立足新股生态分化格局，2026 年北交所发行提速、首日溢价理性回归，优选估值充分回落、基本面扎实且细分壁垒突出的优质次新，如美德乐、悦龙科技、海菲曼、爱舍伦等；其五，继续关注地缘动荡背景下相关产业链交易机会，锚定农产品价格预期上涨方向，关注康农种业等优质玉米种企。北交所市场正处于关键转折节点，预计2026 年全年北交所行情有望呈现前低后高的演进态势，后续可关注政策落地与增量资金的变量。北证A 股PE 回升到45X，日均成交额回升到245 亿元。本周，科创板、创业板和北证A 股整体PE 有所回升，科创板PE 由82.45X 回升到85.79X，创业板PE 由46.23X 回升到48.47X，北证A 股PE 由42.12X 回升到45.04X。流动性来看，北证A 股日均换手率4.78%，科创板4.23%，创业板5.51%。指数来看，沪深300、创业板和科创50 指数周度上涨。本周1 家公司提交注册、2 家公司过会，下周2 家公司上会。按最新审核状态分类：欧伦电气1 家公司更新状态至提交注册；森合高科和维琪科技2 家公司更新状态至通过；科州药物、长鹰硬科、环能涡轮、杰锋动力、文峰光电和泓毅股份等6 家公司更新审核状态至已问询；前景无忧1 家公司更新状态至已受理；艾克姆1 家公司更新状态至终止。此外，下周北交所将会审议2 家公司IPO 申请（聚仁新材和长鹰硬科），北交所新股发行处于提速进程中。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险第2页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
图表15：2024 年初至今73 家上市企业首日涨跌幅均值254%，首日涨跌幅中值189%11
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1.周度观点：6 月北证50 指数将迎2026 年成份股
第二次调整根据《北证指数计算与维护细则》，依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，季度调整指数样本调整实施生效时间是每年3 月、6 月、9 月、12 月的第二个星期五的下一个交易日，半年度调整指数样本调整实施生效时间是每年6 月、12 月的第二个星期五的下一个交易日。北证50 指数样本股将进行2026 年第2 次调整，实施生效时间将是2026 年6 月第二个周五的下一个交易日（即6 月15 日）。
图表1：北证50 指数成份调整办法
根据《北证指数计算与维护细则》，北证50 指数将于2026 年6 月15 日进行成分股调整，审核截止日为2026 年4 月30 日。我们以2026 年4 月30 日作为基准日，依据上述条件进行筛选，我们在剔除上市时长【6 个月】和日均成交额不达标的公司后，按照区间成交额和市值计算预计新调入指数的5 家公司或为锦华新材、利尔达、三协电机、科力股份和利通科技，其中此前利尔达满足纳入成分股的量化指标条件，但或由于经营状况等问题导致之前指数调整未被纳入成分股，本期也先将其暂且剔除考虑范围，故增加1 家公司变成锦华新材、三协电机、科力股份、利通科技和灵鸽科技。此外，采用缓冲区规则，排名在前40 名的候选新样本优先进入指数，排名在前60 名的老样本优先保留，上期北证50 成份股的则成电子为第59 名有可能大概率保留，预估本次调入有可能为4 家公司：锦华新材、三协电机、科力股份、利通科技。
图表2：锦华新材等公司预计调入
证券代码证券简称区间日均成交额（亿元）区间日均总市值（亿元）上市时间调入顺位920015.BJ锦华新材1.5966.642025/9/25预计调入920100.BJ三协电机0.9545.632025/9/8预计调入920088.BJ科力股份3.3540.402024/10/29预计调入920225.BJ利通科技1.3239.782021/2/25预计调入920284.BJ灵鸽科技1.3239.302023/12/19备选调入920020.BJ泰凯英0.3837.992025/10/28备选调入920018.BJ宏远股份0.837.892025/8/20备选调入920961.BJ创远信科1.7337.592020/7/27备选调入920885.BJ星辰科技1.5137.272021/7/8备选调入注：过去6 个月指的是2025.10.31-2026.4.30第5页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地根据《北证指数计算与维护细则》，对样本空间内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；然后按照市值排序，剔除排名靠后的证券；再参考缓冲区规则。依据前述客观标准筛选，华信永道、丰光精密、天马新材和青矩技术可能被调出。备选名单有则成电子、骏创科技、吉冈精密、基康技术和奥迪威。整体来看，预测结果和实际调整名单可能存在差异，指数成份调整短期或会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性，长期还是更多关注基本面的变化。根据《北证指数计算与维护细则》，依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，北证专精特新指数样本股将于2026 年6 月15 日进行调整。
图表4：北证专精特新指数成份调整办法
根据《北证指数计算与维护细则》，北证专精特新指数将于2026 年6 月15 日进行成分股调整，审核截止日为2026 年4 月30 日。我们预计天工股份、广信科技、锦华新材、三协电机、利通科技、吉冈精密、骏创科技、志高机械和荣亿精密将会调入指数；华原股份、恒进感应、方正阀门、西磁科技、力王股份、克莱特、晟楠科技、广脉科技和佳先股份等公司将会调出指数。
图表3：华信永道等公司预计调出
证券代码证券简称区间日均成交额（亿元）区间日均总市值（亿元）上市时间调出顺位920592.BJ华信永道0.8631.102023/7/10预计调出920510.BJ丰光精密0.4731.742020/12/28预计调出920971.BJ天马新材1.1232.242022/9/27预计调出920208.BJ青矩技术0.2733.322023/6/29预计调出920821.BJ则成电子0.5934.662022/7/6备选调出920533.BJ骏创科技0.7635.922022/5/24备选调出920720.BJ吉冈精密0.336.282021/11/24备选调出920879.BJ基康技术0.3136.562022/12/20备选调出920491.BJ奥迪威0.9538.642022/6/14备选调出注：过去6 个月指的是2025.10.31-2026.4.30
图表5：天工股份等公司预计将会调入专精特新指数
证券代码证券简称区间日均成交额（亿元）区间日均总市值（亿元）上市时间调入顺位920068.BJ天工股份0.94129.652025/5/13预计调入920037.BJ广信科技1.2878.132025/6/26预计调入920015.BJ锦华新材1.5966.642025/9/25预计调入920100.BJ三协电机0.9545.632025/9/8预计调入第6页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地回归市场，本周北证50 放量三连阳，周涨幅7.99%，市场情绪与资金面同步回暖，我们预判下周北交所市场将会延续修复行情，科技成长与专精特新为核心主线，尽管部分标的短期已有一定修复幅度，但北交所自3 月阶段性调整后，部分业绩扎实、估值低估且现金流稳健的细分龙头配置性价比持续提升，我们建议投资者可逢波动精选布局，后续关注政策落地节奏与增量资金入市两大变量。当前市场机会依然可聚焦五大高确定性主线择优布局：一，优选2026 年盈利拐点较明确、增速延续高景气的标的，如并行科技、安达科技、蘅东光等；其二，把握政策驱动下的科技成长主线，如商业航天国内外重磅事件密集催化较多，关注天力复合、富士达、星图测控等商业航天产业链标的；同时，可关注当前整体预期处于低位的机器人产业链相关公司（如奥迪威、苏轴股份、捷众科技、骏创科技等），把握预期差修复机会；其三，继续关注受市场整体调整带动估值回落、具备全市场稀缺属性的优质标的，如民士达、宏远股份、广信科技、戈碧迦等；其四，立足新股生态分化格局，2026 年北交所发行提速、首日溢价理性回归，优选估值充分回落、基本面扎实且细分壁垒突出的优质次新，如美德乐、悦龙科技、海菲曼、爱舍伦等；其五，继续关注地缘动荡背景下相关产业链交易机会，锚定农产品价格预期上涨方向，关注康农种业等优质玉米种企。北交所市场正处于关键转折节点，预计2026 年全年北交所行情有望呈现前低后高的演进态势，后续可关注政策落地与增量资金的变量。
图表6：2026 年5 月8 日北交所成交额274 亿元
920225.BJ利通科技1.3239.782021/2/25预计调入920720.BJ吉冈精密0.3036.282021/11/24预计调入920533.BJ骏创科技0.7635.922022/5/24预计调入920101.BJ志高机械0.3335.432025/8/14预计调入920223.BJ荣亿精密1.2932.512022/6/9预计调入证券代码证券简称区间日均成交额（亿元）区间日均总市值（亿元）上市时间调出顺位920837.BJ华原股份0.2621.902023/5/15预计调出920870.BJ恒进感应0.2622.892022/7/5预计调出920082.BJ方正阀门0.2624.992024/12/26预计调出920061.BJ西磁科技0.3220.312023/12/21预计调出920627.BJ力王股份0.4721.452023/9/7预计调出920689.BJ克莱特0.5423.312022/3/21预计调出920006.BJ晟楠科技0.5423.572023/5/18预计调出920924.BJ广脉科技0.6323.712021/11/3预计调出920489.BJ佳先股份0.7523.942020/7/27预计调出注：过去6 个月指的是2025.10.31-2026.4.30第7页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地展望2026 年全年视角，历经阶段性深度调整后，市场估值与情绪消化较为充分，北交所市场正处于关键转折节点，预计2026 年全年北交所行情有望呈现前低后高的演进态势，站在全年视角来看这个时间点关注北交所市场性价比较高，中长期配置价值与安全边际同步凸显，布局窗口逐步打开。后续可重点跟踪三大政策方向带来的制度红利与资金增量：①公募产品体系扩容：推动设立更多聚焦中小市值、专精特新领域的公募基金，主动管理型产品扩容可期，或将进一步优化市场投资者结构；②指数化建设提速：2026 年4 月15 日-4 月22 日，7 家基金公司陆续发布了北证50 指数基金产品份额上限由5 亿份放宽至15 亿份的公告，其中易方达、华夏、广发、博时同时提升份额上限并放宽申购限制，这4 只基金均接近此前5 亿份份额上限，未来产品有望进一步扩大规模，此外的3 家公司仅提升份额上限至15亿份；另外有天弘、中欧等6 只基金仅发布公告对大额申购上限进一步放开，亦有望推动其存量份额上升。上述变化推高了北交所指数基金的潜在扩容能力，未来北交所或将迎来一定幅度的“活水”涌入。此外，持续完善北交所指数体系，加快推进北证50ETF 等工具型产品落地，有望引入中长期增量资金，同时可关注专精特新主题指数及相关产品进展；③发行定价机制优化：打新制度改革持续深化，包括网下询价机制完善、市值配售规则优化等，或将重塑市场定价生态，并带来相应投资机会。第8页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
2.市场表现：本周北证A 股整体PE 回升到45X
本周，科创板、创业板和北证A 股整体PE 估值有所回升，科创板整体PE 由82.45X 回升到85.79X，创业板整体PE 由46.23X 回升到48.47X，北证A 股整体PE 由42.12X 回升到45.04X。
图表7：北证A 股整体PE 回升到45X
从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.5.6-2026.5.8）日均成交额244.6 亿元，较上周上涨32%。北证A 股本周日均换手率回升到4.78%、较上周+0.98pcts；科创板本周日均换手率4.23%，较上周+0.5pcts；创业板本周日均换手率5.51%，较上周+0.62pcts。注：换手率为区间换手率（算术平均）。
图表8：北证A 股本周日均成交额245 亿元
图表9：北证A 股本周日均换手率4.78%
从北证50 指数来看，北证50 指数本周整体有所上涨，北证50 指数PETTM 60X。从几大指数涨跌幅表现来看，沪深300、创业板指和科创50 本周有所上涨。截至本周（2026.5.8），北证50 指数报1,436.36 点，较上周收盘价上涨7.99%；沪深300 指数报4,871.91 点，较上周收盘价上涨1.34%；科创50 指数报1,640.46 点，较上周收盘价上涨4.42%；创业板指报3,796.13 点，较上周收盘价上涨3.24%。第9页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
图表10：北证50 指数PETTM 60X
图表11：北证50 指数报1,436.36 点，周度上涨7.99%
图表12：沪深300、创业板指和科创50 周度上涨
3.新股上市：本周1 家新公司上市
2025 年1 月1 日到2026 年5 月8 日，北交所共有50 家企业新发上市。其中，2026 年5 月6 日~2026 年5 月8 日1 家新公司上市-振宏股份。
图表13：2025 年1 月1 日到2026 年5 月8 日北交所共有50 家企业新发上市
代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金净额（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920200振宏股份20.584.71直接定价2026/4/222026/4/272026/5/7920186中科仪16.218.43询价2026/4/202026/4/232026/4/29920156海昌智能20.935.05直接定价2026/4/152026/4/202026/4/27920125鸿仕达16.572.24直接定价2026/4/132026/4/162026/4/24920191瑞尔竞达7.713.42直接定价2026/4/92026/4/142026/4/20920177恒道科技21.82.85直接定价2026/4/72026/4/102026/4/16920012创达新材1232.9319.582.41直接定价2026/4/12026/4/72026/4/13920181赛英电子3.02直接定价2026/3/302026/4/22026/4/10920011晨光电机2066.6715.53.20直接定价2026/3/252026/3/302026/4/8920055隆源股份24.74.20直接定价2026/3/232026/3/262026/3/31920069普昂医疗1058.2818.381.95直接定价2026/3/182026/3/232026/3/27920028新恒泰9.43.86直接定价2026/3/112026/3/162026/3/20第10页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地2024 年1 月1 日至2026 年5 月8 日，73 家上市企业的发行市盈率均值为14.41X、中值为14.53X；首日涨跌幅均值为254%，首日涨跌幅中值为189%；其中2024 年至今首日涨幅最大的前3 家企业为大鹏工业（+1211%）、蘅东光（+878%）和三协电机（+786%）。920078族兴新材6.981.61直接定价2026/3/92026/3/122026/3/18920036觅睿科技1360.5521.522.93直接定价2026/2/262026/3/32026/3/9920187通领科技29.624.62直接定价2026/2/112026/2/242026/3/5920183海菲曼1052.7019.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/4920168通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/26920166海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/12920180爱得科技2953.087.672.27直接定价2026/2/22026/2/52026/2/10920119美德乐41.886.70直接定价2026/1/212026/1/262026/1/30920159农大科技4.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086科马材料11.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16920045蘅东光31.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121江天科技1321.3621.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035精创电气12.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025/11/142025/11/27920091大鹏工业1.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160北矿检测6.71.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003中诚咨询14.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009丹娜生物17.101.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020泰凯英7.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158长江能科5.331.60直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080奥美森8.251.65直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015锦华新材3266.6718.155.93直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022世昌股份10.91.71直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100三协电机8.831.59直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112巴兰仕15.783.00直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056能之光7.211.07直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018宏远股份3068.189.172.81直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20920101志高机械2148.1517.413.74直接定价2025/8/52025/8/82025/8/14920007酉立智能1120.323.992.69直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005鼎佳精密11.162.23直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037广信科技2.00直接定价2025/6/172025/6/202025/6/26920027交大铁发8.811.68直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068天工股份3.942.36直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029开发科技3346.6730.3810.17直接定价2025/3/182025/3/212025/3/28920108宏海科技5.571.11直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116星图测控6.921.90直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2第11页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
图表14：2024 年初至今73 家上市企业的发行市盈率均值为14.41X
图表15：2024 年初至今73 家上市企业首日涨跌幅均值254%，首日涨跌幅中值189%
4.新股IPO：本周1 家公司提交注册、2 家公司过会
按最新审核状态分类，2026 年5 月6 日-2026 年5 月8 日更新信息：欧伦电气1 家公司更新状态至提交注册；森合高科和维琪科技2 家公司更新状态至上市委会议通过；科州药物、长鹰硬科、环能涡轮、杰锋动力、文峰光电和泓毅股份等6 家公司更新审核状态至已问询；前景无忧1 家公司更新状态至已受理；艾克姆1 家公司更新状态至终止。此外，下周北交所将会审议2 家公司IPO 申请（聚仁新材和长鹰硬科），北交所新股发行处于提速进程中。
图表16：近期申报企业财务信息（更新时间：2026.5.6~2026.5.8）
代码简称Wind 行市值/亿元
2025 年营
收/亿元
2025 年归母
净利润/万元更新日期受理日期最新审核状提交注册874628.BJ欧伦电气可选消费0.0020.3623,210.852026-05-072025-06-23提交注册上市委会议通过874287.BJ森合高科材料34.448.4027,228.462026-05-082025-06-05上市委会议通过874747.BJ维琪科技材料0.002.759,084.672026-05-062025-06-30上市委会议第12页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地
5.风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险通过已问询874790.BJ科州药物可选消费65.030.35-25,178.382026-05-082025-12-31已问询874396.BJ长鹰硬科信息技术0.0012.1612,471.222026-05-082025-06-30已问询874798.BJ环能涡轮可选消费0.005.6017,825.682026-05-072025-12-30已问询874386.BJ杰锋动力可选消费0.0023.7314,670.802026-05-072025-12-15已问询874332.BJ文峰光电工业0.002.307,098.102026-05-072025-12-31已问询874347.BJ泓毅股份可选消费0.0035.4429,997.912026-05-072025-10-23已问询已受理874746.BJ前景无忧工业18.666.949,478.032026-05-062026-05-06已受理终止874548.NQ艾克姆材料0.005.279,179.942026-05-082025-06-17终止第13页/ 共13页源引金融活水润泽中华大地本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。一般声明华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。信息披露声明在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。证券的投资评级：以报告日后的6 个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20％以上；增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5％～20％之间；中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在－5％～＋5％之间；减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5％及以下。无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。行业的投资评级：以报告日后的6 个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数：A 股市场（北交所除外）基准为沪深300 指数，北交所市场基准为北证50 指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500 指数或者纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）。