1. 板块表现

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先板块表现有色金属行业本周（2026 年7 月4 日-7 月10 日，下同）周跌幅7.66%，居申万一级全行业周涨跌幅第28 位（28/31），各二级子行业均收跌，跌幅大于沪深300 指数；能源金属和小金属延续上周跌势，且跌幅分别扩大到-15.70%和-13.68%；金属新材料、工业金属和贵金属周度也由涨转跌，跌幅分别为-10.79%、-3.31%和-2.17%。同时各子行业周换手率仍显著高于沪深300 基准，其中跌幅较大的能源金属周换手率也较高。基本面跟踪与点评铜铝7 月上旬价格在震荡中修复，相关公司估值有望在业绩支撑下企稳。铜方面，LME、SHFE 铜价周度收涨，持续去库，SHFE 铜库存周去库达18.26%。政策面，美商务部232 铜关税报告已递交白宫，总统在90 天窗口期内是否做出执行15%-30%的加税方案的决定仍不确定，受此影响COMEX 延续累库态势，周累库1.17%达61.37万吨。虹吸全球铜库存的“非美去库，美国累库”效应仍在延续，构成对铜价支撑。关注紫金矿业（601899.SH，未评级）、洛阳钼业（603993.SH，未评级）、铜陵有色（000630.SZ，未评级）等标的。铝方面，LME3 个月期铝官方价止跌回升至3,144 美元/吨，周涨幅1.75%，LME 铝周去库2.68%至30.65 万吨。沪铝现货周度涨幅1.58%收于2.31 万元/吨。SHFE 铝库存周度下降4.79%至48.17 万吨。在成本相对低位及电解铝价格高位运行的背景下，多家公司2026 年上半年业绩预告或将驱动估值企稳。同时，上市铝企正积极向高附加值铝箔赛道延伸。关注中国铝业（601600.SH，未评级）、云铝股份（000807.SZ，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级）、天山铝业（002532.SZ，未评级）及中孚实业（600595.SH，未评级）等标的。锂方面：本周碳酸锂价格氢氧化锂呈跌势。参考长江综合均价，电池级碳酸锂为15.30万元/吨，工业级碳酸锂15.00 万元/吨，两价格较上周均跌1.28 万元/吨；电池级氢氧化锂价格为14.13 元/吨，工业级氢氧化锂价格为13.08 元/吨，两者均周跌1.05万元/吨。磷酸铁锂价格跟随上游碳酸锂价格波动微降。动力型磷酸铁锂价格为5.97万元/吨，周跌600 元/吨；储能型磷酸铁锂价格为5.85 万元/吨，较上周价格下跌550 元/吨。展望未来，两方面驱动因素或对锂盐价格构成支撑：一方面，部分下游企业的刚性需求持续存在；另一方面，7 月新能源产业链排产预期改善带动市场情绪回暖。关注赣锋锂能（002460.SZ，未评级）、天齐锂业（002466.SZ，未评级）等标的。公司动态国城矿业(000688.SZ,未评级)子公司20 万吨/年锂盐项目一期投产蔚蓝锂芯(002245.SZ,未评级)拟2.9 亿美元在印尼投建锂电池项目7 月3 日至12 日期间，宏桥控股（002379.SZ，未评级）、焦作万方（000612.SZ，未评级）26 家有色上市公司发布业绩预增或扭亏预告。风险提示：海外上游建设及复产进度超预期，下游需求受到冲击；资源国出口管制与美日等关税收紧；国内产业升级使金属行业隐性社会供给阶段性承压；地缘政治风险。行业指数表现【金元有色】20260614 行业周报-“232 关税”调整边际影响有限，美伊局势突破金价跌势暂缓 2026.6.17【金元有色】行业周报：《矿产资源法》正式实施，寻求战略稀缺资源中的结构性机遇2026.6.24【金元有色】行业周报：市场较基本金属更青睐交易战略小金属板块 2026.7.1分析师：贾晓庆执业证书编号：S0370525030001研究助理：孙嘉瑞执业证书编号：S0370125080017有色金属有色金属周报- 业绩亮眼，价格回暖，铜铝企业估值有支撑评级：强于大市（维持）请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先
1. 板块表现
本周有色金属行业周跌幅7.66%，居申万一级全行业周涨跌幅第28 位（28/31），各二级子行业均收跌，跌幅大于沪深300 指数；其中能源金属和小金属延续上周跌势，且跌幅分别扩大到-15.70%和-13.68%；金属新材料、工业金属和贵金属周度也由涨转跌，跌幅分别为-10.79%、-3.31%和-2.17%。同时，各子行业的周换手率仍显著高于沪深300 基准，其中跌幅较大的金属新材料、小金属特别是能源金属的周换手率也较高。图表 1：申万一级各行业周涨跌幅（%）数据来源：Choice，金元证券研究所整理图表 2：申万有色金属二级行业周涨跌幅（%）图表 3：申万有色金属行业及二级行业周换手率（%）数据来源：Choice，金元证券研究所整理数据来源：Choice，金元证券研究所整理-7.66-1.27-14-12-10-8-6-4-2-2.17-3.31-10.79-13.68-15.70-1.27沪深300-18-16-14-12-10-8-6-4-2SWSWSWSWSW19.2412.0423.9622.4527.2115.09沪深300换手率,4.10请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先有色板块中，铝指数处估值低位。申万有色二级行业PE（TTM）估值为20.19 倍，PB（LF）估值为3.27 倍。三级指数中，其他金属新材料指数的PE(TTM)、PB（LF）居有色行业首位，金属制品、磁性材料和其他小金属指数PE 与PB 估值均较高，锂电池指数估值水位适中，而铝指数的两项估值指标偏低。中报发布临近，随着供应端产能刚性以及再生铝、精深加工产品用量增长及铝价高位运行，铝板块估值或有提升空间。图表 4：申万有色板块三级子行业PE(TTM)图表 5：申万有色板块三级子行业PB（LF）数据来源：Choice，金元证券研究所整理数据来源：Choice，金元证券研究所整理个股方面，本周公布业绩预增个股涨幅靠前，其中神火股份、赤峰黄金受业绩预增影响继续上周涨势, 先进铝合金生产企业永茂泰受益具身智能应用前景涨幅居前；而锆、钨、锂等前期涨幅较高的金属及业绩阶段性不及预期的铝材加工细分个股回调（以上提及个股未评级）。个股周涨幅前五名为：永茂泰（605208.SH，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级）、赤峰黄金（600988.SH，未评级）、西部矿业（601168.SH，未评级）、新莱福（301323.SZ，未评级）；周跌幅前五名为：长裕集团（603407.SH，未评级）、深圳新星（603978.SH，未评级）、丽岛新材（603937.SH，未评级）、融捷股份（002192.SZ，未评级）、翔鹭钨业（002842.SZ，未评级）。图表 6：有色周涨幅前5 大个股（%）图表 7：有色周涨幅前5 大个股（%）数据来源：Choice，金元证券研究所整理数据来源：Choice，金元证券研究所整理90.9768.0064.1460.5923.2822.9319.1614.6411.4120.194.954.744.494.294.263.613.213.061.973.2711.806.485.164.184.04永茂泰神火股份赤峰黄金西部矿业新莱福-21.71-22.32-23.89-24.01-30.03-40-30-20-10翔鹭钨业融捷股份丽岛新材深圳新星长裕集团请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先
2. 基本面跟踪
2.1 工业金属本周末美伊冲突扰动频仍，特朗普称美伊谅解备忘录“已终结”并威胁将打击伊朗，伊方否认与美国进行新一轮谈判，而市场边际反应渐趋钝化。同时，月初美国公布6 月新增非农就业仅5.7 万人，远低于市场预期的11.5 万人。劳动力市场意外走弱舒缓加息担忧与地缘反复相交织，7 月上旬铜铝价格在震荡中修复。铜方面，LME3 个月期铜官方价报收13,485 美元/吨，周转微涨0.95%，沪铜现价报收104,205 元/吨，周涨幅1.10%。LME 铜库存30.65 万吨，周度去库-2.68%;SHFE 铜库存10.03 万吨，周去库达18.26%。政策面，美商务部232 铜关税报告已递交白宫，总统在90 天窗口期内是否做出执行15%-30%的加税方案的决定仍不确定，受此影响COMEX 延续累库态势，周累库1.17%达61.37 万吨。虹吸全球铜库存的“非美去库，美国累库”效应仍在延续，构成对铜价支撑。关注紫金矿业（601899.SH，未评级）、洛阳钼业（603993.SH，未评级）、铜陵有色（000630.SZ，未评级）等标的。铝方面，LME3 个月期铝官方价止跌回升至3,144 美元/吨，周涨幅1.75%，LME 铝周去库2.68%至30.65 万吨。沪铝现货周度涨幅1.58%收于23,120 元/吨。SHFE铝库存周度下降4.79%至48.17 万吨。在成本相对低位和电解铝价格高位运行的背景下，中国铝业（601600.SH，未评级）、云铝股份（000807，未评级）、天山铝业（002532.SZ，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级）、中孚实业（600595.SH，未评级）等多家公司2026 年上半年业绩预告或将为估值提供支撑。同时，上市铝企正积极向高附加值铝箔赛道延伸，新能源铝箔产能布局提速。图表 8：LME 铜库存及价格图表 9：LME 铝库存及价格数据来源：Wind，Choice，金元证券研究所整理数据来源：Wind，Choice，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先铅方面，当前市场核心矛盾集中于原生铅供应宽松+下游蓄电池需求淡季疲软，铅价持续承压下行并压缩再生铅厂加工利润。据安泰科统计，样本企业2026 年1-6月精铅产量239.3 万吨，同比下降2.3%。回顾上半年，得益于有效产能增加和综合冶炼利润良好，原生铅累计产量同比增长1.3%至135.1 万吨。河南、湖南、云南和内蒙古等主产区均呈现增长趋势，青海、广东和辽宁地区冶炼厂因突发事件、意外检修和原料结构调整等因素，产量不及2025 年同期水平。同期，再生铅冶炼利润多处于亏损状态，虽有进口再生粗铅补充原料供应，但当期铅蓄电池报废量仍为再生产量刚性约束，叠加税务及环保管理趋严，再生铅产量同比下降6.5%至104.2 万吨，占精铅产量43.5%。本周国内铅价止跌，现货沪铅微涨0.95%至15,950元/吨；但因上半年行情带来亏损，多家炼厂计划减产，部分检修结束企业复产意愿依赖铅价回暖，若行情持续低迷，原定复产计划可能延后，后续再生铅供应存在进一步收缩预期，或对铅价形成底部支撑。图表 10：基本金属国内外价格情况工业金属价格名称本周价格 周环比 月环比 年同比LME 价格（美元/吨）LME 3 月期铜13,4850.95%-1.67%39.55%LME 3 月期铝3,1441.75%-11.26%20.83%LME 3 月期锌3,6121.79%0.80%31.90%LME 3 月期锡53,5750.34%-0.75%59.62%LME 3 月期铅1,8980.53%-3.51%-5.90%LME 3 月期镍16,6551.80%-6.38%9.32%国内价格（元/吨）SHFE 期铜103,7100.71%-0.91%32.23%现货铜104,2051.10%-0.39%32.48%SHFE 期铝23,0550.94%-4.59%11.40%现货铝23,1201.58%-4.19%11.21%SHFE 期锌24,8652.35%2.07%11.10%现货锌24,8002.02%1.85%10.47%SHFE 期铅16,055-0.69%-3.23%-5.65%现货铅15,9500.95%-0.16%-5.62%数据来源：Wind，Choice，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先2.2 能源金属锂方面：本周碳酸锂价格震荡下跌。截至7 月10 日，参考长江综合均价，电池级碳酸锂(99.5%)价格为15.30 万元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)15.00 万元/吨，两价格较上周均跌1.28 万元/吨；电池级氢氧化锂价格为14.13 元/吨，工业级氢氧化锂价格为13.08 元/吨，两者均周跌1.05 万元/吨。磷酸铁锂价格跟随上游碳酸锂价格波动下降。动力型磷酸铁锂价格为5.97 万元/吨，周跌600 元/吨；储能型磷酸铁锂价格为5.85 万元/吨，较上周下跌550 元/吨。展望未来，两方面因素或对锂盐价格构成支撑：一方面，部分下游企业的刚性需求持续存在；另一方面，7 月新能源产业链排产预期改善带动市场情绪回暖。关注赣锋锂能（002460.SZ，未评级）、天齐锂业（002466.SZ，未评级）等标的。图表 11：基本金属交易所库存变化表金属库存类别库存(万吨)周环比 月环比 年同比COMEX 库存 61.371.17%4.02%188.87%LME 库存30.65-2.68%-15.24% 179.59%SHFE 库存10.03 -18.26% -46.73%23.09%LME 库存28.77-2.65%-9.95%-29.05%SHFE 库存48.17-4.79%-8.92%366.76%LME 库存11.48-3.06%7.14%1.23%SHFE 库存15.220.63%-2.91%204.57%LME 库存0.80-3.90%-8.83%281.86%SHFE 库存0.59-5.64%-41.70% -17.27%LME 库存28.94-0.99%-5.08%10.89%SHFE 库存7.011.24%7.55%27.12%LME 库存27.46-0.01%-0.13%32.92%SHFE 库存9.91-2.48%5.00%295.64%数据来源：Wind，Choice，金元证券研究所整理注：本表将不同单位制统一换算为万吨时并保留两位小数请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先图表 12：碳酸锂、氢氧化锂长江综合均价震荡下跌图表 13：磷酸铁锂长江综合均价周度收跌数据来源：Choice，金元证券研究所整理数据来源：Choice，金元证券研究所整理
3. 公司动态
图表 14：上市公司重要动态汇总披露日期代码证券名称事件类型事件摘要2026-07-122026-07-08000688国城矿业企业经营业绩预告国城矿业下属控股子公司四川国城锂业有限公司20 万吨/年锂盐项目举行一期投产仪式，一期产能共6 万吨/年。项目二期规划为年产6 万吨碳酸锂+3 万吨氢氧化锂/氯化锂/金属锂产能，计划2027 年年初开始建设，2028 年6 月底建成，2028 年7 月带料试生产。项目三期规划为年产5 万吨碳酸锂/氧化锂/金属锂产能，计划2029 年年底全面建成，2030 年带料试生产。业绩预增（略增）：归母净利润约90,000.00 万元~100,000.00万元，较上年同期78,083.46 万元变化约为15.26%~28.07%。2026-07-11 000612焦作万方业绩预告业绩预增。归母净利润约117,000.00 万元~127,000.00 万元，较上年同期53,583.97 万元变化约为118.35%~137.01%。2026-07-11 001337四川黄金业绩预告业绩预增。归母净利润约39,000.00 万元~45,000.00 万元，较上年同期20,862.47 万元变化约为86.94%~115.70%。2026-07-11 002192融捷股份业绩预告业绩预增。归母净利润约90,000.00 万元~110,000.00 万元，较上年同期8,515.96 万元变化约为956.84%~1,191.69%。2026-07-11 002379宏桥控股业绩预告业绩预增。归母净利润约150.00 亿元~160.00 亿元，较上年同期88.38 亿元变化约为69.72%~81.04%。50000100000150000200000250000元/吨电池级碳酸锂99.5%工业级碳酸锂99.2%电池级氢氧化锂工业级氢氧化锂1000020000300004000050000600007000080000元/吨动力型磷酸铁锂储能型磷酸铁锂请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先披露日期代码证券名称事件类型事件摘要2026-07-11 002738中矿资源业绩预告业绩预增。归母净利润约105,000.00 万元~125,000.00 万元，较上年同期8,912.89 万元变化约为1,078.07%~1,302.46%。2026-07-11 002842翔鹭钨业业绩预告业绩预增。归母净利润约45,000.00 万元~65,000.00 万元，较上年同期1,838.36 万元变化约为2,347.83%~3,435.76%。2026-07-11 600392盛和资源业绩预告业绩预增。归母净利润约80,000.00 万元~93,000.00 万元，较上年同期37,690.62 万元变化约为112.25%~146.75%。2026-07-11 600711盛屯矿业业绩预告业绩预增。归母净利润约175,000.00 万元~195,000.00 万元，较上年同期105,272.44 万元变化约为66.24%~85.23%。2026-07-11 603937丽岛新材业绩预告业绩扭亏。归母净利润约3,300.00 万元~4,500.00 万元，较上年同期-2,379.44 万元变化约为238.69%~289.12%。2026-07-11 603993洛阳钼业业绩预告业绩预增。归母净利润约1,550,000.00 万元~1,650,000.00 万元，较上年同期867,100.00 万元变化约为78.76%~90.29%。2026-07-10 000933神火股份业绩预告业绩预增。归母净利润约480,000.00 万元，较上年同期190,445.68 万元同比上升152.04%。2026-07-10 601168西部矿业业绩预告业绩预增。归母净利润约400,000.00 万元~430,000.00 万元，较上年同期186,936.41 万元变化约为114.00%~130.00%。2026-07-10 601899紫金矿业业绩预告业绩预增。归母净利润约3,910,000.00 万元，较上年同期2,330,000.00 万元同比上升68.00%。2026-07-10 603072天和磁材业绩预告业绩预增。归母净利润约7,300.00 万元~9,300.00 万元，较上年同期5,345.52 万元变化约为36.56%~73.98%。2026-07-10 301219腾远钴业收购兼并最新方案进度：董事会预案。方案简介：通过合作方金诚建方面先行在香港设立持股平台公司取得项目公司PARFAITENERGIE SARL(简称“完美能源”)100%股权。完美能源已取得卢夫帕水电站项目的特许经营权,是项目最终实施主体。经交易各方协商确定,完美能源投前估值初步确定为1,950 万美元。2026-07-09 002245 蔚蓝锂芯企业经营拟在印度尼西亚投资建设锂电池项目，项目总投资2.9 亿美元，全部建成达产后，预计将形成21700 等各型锂电池年产能5GWh。2026-07-09 002240盛新锂能业绩预告业绩扭亏。归母净利润约100,000.00 万元~120,000.00 万元，较上年同期-84,104.78 万元变化约为218.90%~242.68%。2026-07-09 600362江西铜业业绩预告业绩预增。归母净利润约755,000.00 万元~850,000.00 万元，较上年同期417,454.65 万元变化约为80.86%~103.61%。请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先披露日期代码证券名称事件类型事件摘要2026-07-09 600595中孚实业业绩预告业绩预增。归母净利润约180,000.00 万元~195,000.00 万元，较上年同期70,700.00 万元变化约为154.42%~175.62%。2026-07-09 600961株冶集团业绩预告业绩预增。归母净利润约160,000.00 万元~220,000.00 万元，较上年同期58,544.98 万元变化约为173.29%~275.78%。2026-07-08 603132金徽股份业绩预告业绩预增。归母净利润约40,000.00 万元~42,000.00 万元，较上年同期25,312.32 万元变化约为58.03%~65.93%。2026-07-09 300390天华新能业绩预告业绩预增。预计上半年归母净利22 亿元至24 亿元，同比扭亏为盈，同比增长2471.19%至2686.75%。2026-07-06 002497雅化集团业绩预告业绩预增。预计上半年归母净利11 亿元至13 亿元，同比增长710.17%至857.48%。2026-07-06 000408藏格矿业业绩预告业绩预增。预计上半年归母净利35.5 亿元至37.5 亿元，同比增长97.20%至108.31%2026-07-06 002532天山铝业业绩预告业绩预增。预测业绩：归母净利润约420,000.00 万元，较上年同期208,414.92 万元同比上升101.52%。2026-07-04 000060中金岭南业绩预告业绩预增。归母净利润约105,000.00 万元~120,000.00 万元，较上年同期55,883.96 万元变化约为87.89%~114.73%。2026-07-03 000792盐湖股份业绩预告业绩预增。预计上半年归母净利润60 亿元至63 亿元，同比增长131.38%至142.95%。2026-07-04 000633合金投资发布定增预案发布定向增发预案，拟发行不超过5,080.00 万股。数据来源：Choice，金元证券研究所整理注：表中公司均未评级请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先
4. 风险提示
海外上游建设及复产进度超预期，下游需求受到冲击；资源国出口管制与美日等关税收紧；国内产业升级使金属行业隐性社会供给阶段性承压；地缘政治风险请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先金元证券股票投资评级标准：买入：预期未来6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅15%以上；增持：预期未来6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅5%～15%；中性：预期未来6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；减持：预期未来6 个月内股价收益率弱于沪深300 指数的涨跌幅5%以上。金元证券行业投资评级标准：中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；金元证券机构销售负责人：詹宝强请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先