投资要点
西南证券研究院分析师：邰桂龙执业证号：S1250521050002电话：021-58351893分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值（亿元）51,117.8047,448.96行业市盈率TTM41.9沪深300 市盈率TTM14.2相关研究
1. 低空经济行业双周报（0105-0118）：各
地因地制宜推动低空经济发展，沃飞长空、亿维特获大额订单 (2026-01-19)
2. 低空经济行业双周报（1222-0104）：新
修订的民用航空法正式发布，国家创业投资引导基金赋能低空经济(2026-01-05)
3. 低空经济行业双周报（1208-1221）：地
方“十五五”规划陆续发布，推动低空经济多路径发展 (2025-12-22) 行情回顾：本期（1月19日- 2月1日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨0.56%，跑赢上证指数0.17个百分点，跑赢沪深300指数1.10个百分点，跑赢创业板指1.00 个百分点；国证通用航空指数下跌4.72%，跑输上证指数5.11个百分点，跑输沪深300指数4.18个百分点，跑输创业板指4.29个百分点。 广东省2026年政府工作报告全文公布。2025年，广东省无人机产量增长39%、占全国9成，低空起降设施增至3592个，飞行规模达2061万架次。2026年重点工作方面，做大做强新能源、航空航天、低空经济等新兴产业。适度超前建设新型基础设施，新建低空起降设施2500 个。 北京市经信局等印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》。明确，支持企业打造一批行业创新示范应用案例，进一步推动遥感数据资源在低空产业、智能网联、文创旅游、城市治理等重点行业规模化应用的广度和深度，提升遥感数据在平急两用场景中的支撑能力。 亿航智能与西班牙皇家汽车俱乐部签署战略合作。双方计划开展包括测试验证、示范飞行、生态体系建设及公众交流科普等在内的多项合作。
四川九洲与普宙科技签署战略合作协议。双方将依托各自优势资源，在低空经济、智慧城市，以及在推动面向复杂环境和多应用场景的无人机/机库/载荷、红外技术、AI 人工智能、综合管理平台等创新及相关业务方向上展开合作。
纵横股份自研吨级无人机“云龙-1P”完成首飞。“云龙-1P”无人机是面向未来广阔民用市场打造的新一代吨级通用平台。其最大起飞重量可达1200千克，有效任务载荷能力高达350 千克，并具备在4500 米高原机场起降部署的强大能力，能够适应高原、岛礁等复杂环境作业需求。 Eve Air Mobility获1.5亿美元五年期债务融资，总融资额突破12亿美元。与其他eVTOL公司不同，Eve Air Mobility 采取“生态系统先行策略”，正在开发管理高密度城市空中交通所需的数字基础设施。 蓝色向量成功完成Pre-A++轮融资，融资总额达数千万元。本轮融资由老股东厚雪资本领投，新能源产投尚理投资跟投。SKYLA V30是一款严格遵循“商用航空级别安全标准”、采用“开放式系统架构”的6座、2吨级eVTOL飞行器。 Archer 与塞尔维亚共和国政府正式达成战略合作。根据协议，Archer 成为塞尔维亚官方首选eVTOL 合作伙伴，并获最多25架Midnight 飞行器意向订单。塞尔维亚已被选为2027 年世博会的主办国，Archer 将作为其贝尔格莱德世博会的官方空中出租车合作伙伴。 航天工融（重庆）空天信息低空经济产业私募股权投资基金（有限合伙）成立，出资额20 亿元。该企业由航天投资控股有限公司、工商银行全资子公司工银金融资产投资有限公司、重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金合伙-6%6%18%30%42%55%25/125/325/525/725/925/1126/1机械设备沪深300请务必阅读正文后的重要声明部分企业（有限合伙）、重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）等共同出资。 陕西低空航飞产业基金登记成立，出资额3亿元。该基金由陕西省政府投资引导基金合伙企业（有限合伙）、渭南市工业倍增发展基金（有限合伙）、和翎同行（西安）私募基金有限公司、西安和翎航装投资合伙企业（有限合伙）共同出资。 投资建议：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL 主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：1）动力/能源系统：
英搏尔、
宗申动力、
卧龙电驱、
应流股份；2）整机厂：亿航智能、
万丰奥威、小鹏汽车、
绿能慧充；3）空管/雷达/飞控系统：
莱斯信息、
众合科技、四川九洲、
国睿科技、
四创电子、
中科星图、
纵横通信；4）配套服务：
广电计量、
华测检测、
威海广泰；5）运营维修：
中信海直、
海特高新；6）项目总包：
深城交、
苏交科、
华设集团。 风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：低空经济板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 1图2：亿航智能与西班牙皇家汽车俱乐部签署战略合作 ...................................................................................................................... 4图3：四川九洲与普宙科技签署战略合作协议........................................................................................................................................ 4图4：纵横股份“云龙-1P”无人机.................................................................................................................................................................. 5图5：Skyla Aviation 飞行器 ............................................................................................................................................................................ 5图6：Eve Air Mobility 飞行器......................................................................................................................................................................... 6表 目 录表1：低空经济各细分板块行情回顾.......................................................................................................................................................... 1低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行情回顾
本期（1 月19 日- 2 月1 日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨0.56%，跑赢上证指数0.17 个百分点，跑赢沪深300 指数1.10 个百分点，跑赢创业板指1.00 个百分点；国证通用航空指数下跌4.72%，跑输上证指数5.11 个百分点，跑输沪深300 指数4.18个百分点，跑输创业板指4.29 个百分点。图 1：低空经济板块行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理表1：低空经济各细分板块行情回顾产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）上游零部件材料002735.SZ
王子新材17.89-10.2%1.546.5000420.SZ
吉林化纤4.825.2%0.6207.9002886.SZ
沃特股份23.091.1%0.5115.8300699.SZ
光威复材39.93-2.5%--688295.SH
中复神鹰32.84-3.4%1.1259.9000969.SZ
安泰科技23.95-9.3%3.474.7600862.SH
中航高科24.11-3.0%12.526.9300690.SZ
双一科技31.48-8.0%--零部件603261.SH
立航科技28.973.5%--300775.SZ
三角防务38.1021.3%5.041.7002590.SZ
万安科技14.67-4.7%2.332.8603319.SH
美湖股份37.66-1.7%2.356.6603197.SH
保隆科技36.72-4.6%3.522.7603375.SH
盛景微38.80-1.0%--002708.SZ
光洋股份13.64-0.7%0.985.2603667.SH
五洲新春75.84-6.5%1.4205.0低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）动力、能源系统001696.SZ宗申动力20.48-10.6%9.524.6300681.SZ英搏尔25.04-8.3%1.842.4600580.SH卧龙电驱43.94-7.2%10.267.4603308.SH应流股份51.401.5%4.184.7600893.SH
航发动力46.3314.2%6.8182.7300484.SZ
蓝海华腾19.44-4.8%--688567.SH
孚能科技14.54-10.5%--300750.SZ
宁德时代16111350.00-0.7%684.223.5002074.SZ
国轩高科37.98-8.1%23.828.9飞控、航电603602.SH纵横通信15.40-2.5%--600372.SH
中航机载15.528.0%11.366.4000925.SZ众合科技8.46-3.6%--中游主机厂直升机、eVTOL002085.SZ万丰奥威15.39-9.4%10.032.5600038.SH
中直股份36.60-0.2%6.248.4002097.SZ
山河智能11.46-8.4%1.299.3无人机600212.SH绿能慧充7.87-2.5%--300900.SZ
广联航空38.419.9%0.4287.2688297.SH
中无人机48.56-2.5%2.2151.5688070.SH纵横股份64.508.2%0.1684.7002389.SZ
航天彩虹23.41-7.3%2.497.6000547.SZ
航天发展28.48-6.3%--基础设施空管、雷达688631.SH莱斯信息68.67-12.9%1.574.8600990.SH四创电子26.95-6.7%-0.9-79.0688568.SH中科星图70.70-11.9%4.5125.8000801.SZ四川九洲15.62-7.2%2.077.4600562.SH国睿科技29.03-9.1%7.448.7项目总包301091.SZ深城交25.18-10.3%1.2108.0300284.SZ苏交科7.63-7.4%1.854.5603018.SH华设集团8.138.1%3.516.1通信导航600435.SH
北方导航16.50-7.0%2.598.4002829.SZ
星网宇达27.84-7.8%--002151.SZ
北斗星通43.67-12.5%--运营维修、配套服务000099.SZ中信海直19.82-8.7%3.643.2002023.SZ海特高新12.23-13.2%--002111.SZ威海广泰10.50-0.2%1.439.3002967.SZ广电计量23.73-3.7%4.232.9300012.SZ华测检测15.535.4%10.225.5数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind 一致预期低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 政策动态
广东省政府办公厅印发《广东省人工智能赋能交通运输高质量发展若干政策措施》。明确，拓展低空智能应用新场景。推动省级、市级空天地一体化协同的数据底座建设，加快全省低空飞行服务保障体系建设，探索人工智能在空域管理、航线航路管理、应急协调等方面的应用，保障低空飞行安全有序。鼓励人工智能算法与无人机数据融合应用，拓展人工智能在路政巡查、养护检查、应急救援等场景的应用，推动无人机与智慧公路巡检、应急响应等系统的协同联动。支持各地市依托人工智能调度、数据信息协同等技术，开展城市路空协同运输创新工程和探索无人机、无人车、无人船等无人设备的协同场景应用。推动无人车、无人机与智能快件箱协同配送。广东省2026 年政府工作报告全文公布。2025 年，广东省无人机产量增长39%、占全国9 成，低空起降设施增至3592 个，飞行规模达2061 万架次。2026 年重点工作方面，做大做强新能源、航空航天、低空经济等新兴产业。发展低空经济，抓好以安全为核心的制度体系建设，开发开放更多可能的商业应用和公共服务场景，推动装备制造、设施配套、运营管理等全链条创新发展。有序扩大低空文旅、低空物流、航空运动等低空消费供给。适度超前建设新型基础设施，新建低空起降设施2500 个。北京市经信局等四部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030 年）》。明确，支持企业打造一批行业创新示范应用案例，进一步推动遥感数据资源在低空产业、智能网联、文创旅游、城市治理等重点行业规模化应用的广度和深度，提升遥感数据在平急两用场景中的支撑能力。
3 产业动态
亿航智能与西班牙皇家汽车俱乐部（RACE）签署战略合作。亿航智能与RACE 计划结合RACE 在赛车运动、安全管理、培训体系及高性能交通运行环境方面的深厚经验，以及亿航智能在无人驾驶eVTOL 航空器系统与先进空中交通运营领域的技术与实践优势，开展包括测试验证、示范飞行、生态体系建设及公众交流科普等在内的多项合作。低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分图 2：亿航智能与西班牙皇家汽车俱乐部签署战略合作数据来源：亿航智能，西南证券整理四川九洲与普宙科技签署战略合作协议。双方将依托各自优势资源，在低空经济、智慧城市，以及在推动面向复杂环境和多应用场景的无人机/机库/载荷、红外技术、AI 人工智能、综合管理平台等创新及相关业务方向上展开合作，同时建立常态化沟通机制，着力构建优势互补、互利共赢的产业生态。图 3：四川九洲与普宙科技签署战略合作协议数据来源：GDU 普宙科技，西南证券整理低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分纵横股份自研吨级无人机“云龙-1P”完成首飞。“云龙-1P”无人机是纵横股份面向未来广阔民用市场打造的新一代吨级通用平台。该机型采用高效稳定的双尾撑布局，集高载重、强适应与卓越经济性于一体。其最大起飞重量可达1200 千克，有效任务载荷能力高达350千克，并具备在4500 米高原机场起降部署的强大能力，能够适应高原、岛礁等复杂环境作业需求。图 4：纵横股份“云龙-1P”无人机数据来源：纵横股份，西南证券整理蓝色向量成功完成Pre-A++轮融资，融资总额达数千万元。本轮融资由老股东厚雪资本领投，新能源产投尚理投资跟投。SKYLA V30 是一款严格遵循“商用航空级别安全标准”、采用“开放式系统架构”的6 座、2 吨级eVTOL 飞行器，与2025 年12 月完成构型验证机首飞，2026 年1 月完成倾转过渡试飞。图 5：Skyla Aviation 飞行器数据来源：Skyla Aviation，西南证券整理低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分Eve Air Mobility 获1.5 亿美元五年期债务融资，总融资额突破12 亿美元。与其他eVTOL 公司不同，Eve Air Mobility 采取“生态系统先行策略”，正在开发管理高密度城市空中交通所需的数字基础设施。公司将其Vector 空中交通管理软件视为关键差异化优势。该软件已在2025 年11 月的圣保罗大奖赛期间成功进行了管理直升机交通的实地试验。图 6：Eve Air Mobility 飞行器数据来源：Eve Air Mobility，西南证券整理Archer 与塞尔维亚共和国政府正式达成战略合作。根据协议，Archer 成为塞尔维亚官方首选eVTOL 合作伙伴，并获最多25 架Midnight 飞行器意向订单。塞尔维亚已被选为2027年世博会的主办国，Archer 将作为其贝尔格莱德世博会的官方空中出租车合作伙伴。航天工融（重庆）空天信息低空经济产业私募股权投资基金（有限合伙）成立，出资额20 亿元。该企业由航天投资控股有限公司、工商银行全资子公司工银金融资产投资有限公司、重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）等共同出资。陕西低空航飞产业基金登记成立，出资额3亿元。该基金由陕西省政府投资引导基金合伙企业（有限合伙）、渭南市工业倍增发展基金（有限合伙）、和翎同行（西安）私募基金有限公司、西安和翎航装投资合伙企业（有限合伙）共同出资。
4 风险提示
空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（0119-0201）请务必阅读正文后的重要声明部分