一、周度市场回顾

一、周度市场回顾
本周（2026/06/29-2026/07/05）上证指数周涨幅0.41%，报4043.64 点；深成指周跌幅1.17%，报15597.51 点；创业板指周跌幅4.16%，报4019.93 点。本周A股延续震荡格局，但市场风格出现明显切换。受海外AI 科技股调整、美联储降息预期反复，以及前期科技板块交易拥挤度较高等因素影响，AI、算力、通信等成长方向迎来阶段性回调；与此同时，资金加速流向医药、消费、汽车等低位板块，市场呈现典型的高低切换特征。本周电子(申万)下跌4.30%，跑输上证综指4.71 个百分点，跑输沪深300 指数3.77 个百分点；通信（申万）下跌9.17%，跑输上证综指9.58 个百分点，跑输沪深300 指数8.64 个百分点；传媒（申万）上涨1.94%，跑赢上证综指1.53 个百分点，跑赢沪深300 指数2.48 个百分点；计算机（申万）上涨1.98%，跑赢上证综指1.58 个百分点，跑赢沪深300 指数2.52 个百分点。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心2026 年初至2026 年7 月5 日，沪深300 指数上涨4.58%，电子行业（申万）上涨68.20%、通信行业上涨54.50%、传媒行业下跌18.47%、计算机行业下跌13.43%。请仔细阅读报告最后的重要法律申明第4 页共13 页图2：申万一级行业今年涨跌幅（%）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心本周板块内有14 个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为品牌消费电子（5.43%）、影视动漫制作（5.08%）、横向通用软件（4.75%），跌幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（-18.18%）、被动元件（-11.18%）、通信网络设备及器件（-9.50%）。图3：TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为有格科微（49.48%）、银河微电（46.08%）、天禄科技（41.86%）；通信周涨幅前三的标的为锐捷网络（49.43%）、美利信（40.22%）、星网锐捷（32.20%）；计算机周涨幅前三的标的分别为中威电子（28.05%）、狄耐克（20.42%）、和仁科技（19.31%）；传媒周涨幅前三的标的分别为奥飞娱乐（17.66%）、福石控股（15.12%）、幸福蓝海（14.32%）。请仔细阅读报告最后的重要法律申明第5 页共13 页表1：电子行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅格科微49.48%昀冢科技-30.91%银河微电46.08%恒玄科技-27.87%天禄科技41.86%唯特偶-23.96%维峰电子37.99%沃格光电-22.98%有研硅36.54%富信科技-22.16%数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心表2：通信行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅锐捷网络49.43%通鼎互联-29.54%美利信40.22%司南导航-27.60%星网锐捷32.20%长盈通-24.04%超讯通信17.13%天孚通信-21.35%震有科技16.29%亨通光电-19.30%数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心表3：计算机行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅中威电子28.05%荣科科技-44.40%狄耐克20.42%柏楚电子-24.04%和仁科技19.31%智微智能-23.95%格灵深瞳18.96%佳创视讯-17.50%航天宏图18.26%同有科技-15.57%数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心表4：传媒行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅奥飞娱乐17.66%贵广网络-19.98%福石控股15.12%宝通科技-12.68%幸福蓝海14.32%博纳影业-12.16%风语筑11.51%迅游科技-6.19%华谊兄弟11.32%粤传媒-5.26%数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心二、行业数据跟踪及投资要点请仔细阅读报告最后的重要法律申明第6 页共13 页（一）全球手机销量同比回落全球手机销量同比回落。根据ifinD 数据，2026 年第一季度智能手机出货2.90亿台，同比下降4.99%，相比2025 年四季度增长的2.28%有所下降。国内手机销量同比增速大幅增长。根据ifinD 数据，中国2026 年5 月智能手机出货2680 万台，同比增长19%，相比2026 年4 月的12.3%大幅增长。图4：全球智能手机出货量及当季同比（单位：百万台）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心图5：中国智能手机出货量及当月同比（单位：万台）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心（二）全球半导体销售额同比增速上升请仔细阅读报告最后的重要法律申明第7 页共13 页2026 年5 月，全球半导体销售额1206 亿美元，同比增长104.1%，相比2026年4 月的93.89%有所上升；中国半导体销售额320 亿美元，同比增长88.80%，相比2026 年4 月的78.64%有所上升；2026 年5 月，日本半导体设备出货量5264亿日元，同比增加17.94%，相比2026 年4 月的14.12%有所上升。图6：全球半导体销售额及当月同比（单位：十亿美元）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心图7：日本半导体设备制造商出货量同比（单位：百万日元）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心（三）存储周期上行自1 月以来，存储芯片现货价格DRAM 整体涨跌互现：旧时代产品大涨，请仔细阅读报告最后的重要法律申明第8 页共13 页高密度DDR4 冲高回落；NAND 闪存持续走高，价格上涨直接改善了市场对存储厂商收入和利润率的预期，存储行业周期上行。图8：DRAM 现货平均价（单位：美元）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心图9：NAND FLASH 现货平均价（单位：美元）数据来源：ifinD 资讯大同证券研究中心（四）投资建议6 月非农新增仅5.7 万，不足预期六成，创多年新低，加息预期应声回落，宏观层面的“紧缩缓和”本应利好成长股，产业端却释放异样信号。Meta 上周宣布出租闲置算力，撕开“GPU 一卡难求”的旧叙事。作为全球最大AI 硬件买请仔细阅读报告最后的重要法律申明第9 页共13 页家之一，Meta 竟有余量外租，市场旋即质疑AI 基建是否已从紧缺滑向局部过剩。Meta 信号之所以冲击力巨大，在于它直击了核心假设：若超大规模云厂商开始释放过剩算力并强调财务纪律，市场势必重新研判未来的采购节奏。AI 依然重要，但并不意味着所有硬件供应链企业都能持续享受无限的估值扩张。上周周初两天，AI 交易惯性依然强劲：半导体ETF 连拉两根长阳，费城半导体指数上半年翻倍，存储股涨幅惊人，散户逢跌抄底的意愿也未消退。目前市场远未进入系统性风险释放阶段，但已明确告别“无脑买入AI 硬件”的野蛮生长阶段，转入“精挑细选、看谁真能靠AI 赚到钱”的验证期。后续市场演绎，将更依赖于相关企业的业绩兑现，板块间的分化与轮动可能加剧，继续看好业绩有望超预期的AI 算力硬件核心方向。三、TMT 行业要闻（一）Meta 疯狂囤卡后转头当算力包租公2026 年7 月1 日彭博社爆料，Meta 内部代号Meta Compute 的云项目正式推进，打算把自家富余AI 算力对外商用出租，直接对标AWS、Azure、谷歌云三大公有云巨头。为抢AI 赛道，Meta 今年资本开支高达1250~1450 亿美元，砸重金囤海量高端GPU、扩建全球数据中心。但内部短视频、大模型训练、广告业务没法24 小时吃满全部算力，大量时段硬件闲置，空放着GPU 就是纯亏钱，对外出租能把巨额硬件投入盘活，摊薄成本。消息一出资本市场两极分化：Meta 单日市值暴涨近千亿，投资者看好它摆脱单一广告收入；但靠租算力吃饭的CoreWeave、Nebius 股价大跌，行业价格战请仔细阅读报告最后的重要法律申明第10 页共13 页风险陡增。不少人疑惑是不是算力过剩，这里要分清：出租的只是阶段性闲置资源，前沿超大模型训练的高端算力依旧紧缺，Meta 扩建算力的脚步从未停下。对行业而言，Meta 手握自研模型+低成本海量算力，会分流传统云厂商客户，初创企业也多了一条性价比更高的算力采购渠道。（资料来源：新浪财经）（二）黑石悄然撤退：放弃全球最大数据中心项目，AI 基建热潮遇现实阻在市场仍在热议黑石集团以35 亿美元出售弗吉尼亚州三处数据中心资产之际，这家全球最大的另类资产管理公司再度释放信号：黑石旗下的数据中心运营商QTS 于当地时间7 月2 日正式决定放弃参与弗吉尼亚州大型数据中心项目。这一项目为Digital Gateway 数据中心项目，位于弗吉尼亚州威廉王子县，占地2100 英亩。原计划建设37 栋数据中心建筑，总面积达2200 万平方英尺，相当于纽约中央公园面积的两倍还多，建成后将成为全球最大的数据中心园区。有媒体指出，这两家公司的退出，堪称数据中心领域中最引人注目的开发商撤退案例之一。这一事件也给市场敲响警钟：科技企业争相进军AI 算力基建的浪潮，正不断撞上过去两年反复被提示的各类瓶颈——电力短缺、设备供给不足等问题。数据中心产业的成本分摊、收益分配问题，已经成为美国中期选举前的核心争议议题。重重阻碍让投资者心生疑虑：AI 算力基建还能否保持高速扩张节奏？（资料来源：财联社）（三）2026 年6 月美国非农数据点评，供需同步走弱，加息预期回落请仔细阅读报告最后的重要法律申明第11 页共13 页美国6 月非农数据明显弱于市场预期，就业市场降温态势显现。美国劳工统计局（BLS）公布数据显示，6 月非农新增就业仅为5.7 万人，较5 月份初值下降超过一半，远不及市场预期的11.3 万人。同时，4 月和5 月新增就业数据再次遭遇较大幅度下修（分别下修3.1 万人和4.3 万人，累计下修7.4 万人），使得近三个月平均新增就业下降至11.1 万人。向下修正与新增数据的下滑，一定程度上打断了此前市场对美国就业市场转强的期待。尽管在美国基本实现充分就业的情况下，5.7 万的绝对增幅仍展现出劳动力市场的底线韧性，但整体招聘需求却已呈现出一定疲软迹象。对于美联储而言，本次非农数据进一步强化了维持观望的理由。一方面，尽管新增就业大幅下滑，但6 月非农私人部门时薪同比升至3.5%，环比升至0.3%，较5 月边际回升，依然符合预期。美国服务业呈现出典型的“低新增就业+高工资增长”特征，AI 应用程度高的信息业、金融及公用事业的时薪增速维持较高水平。工资增长的韧性对核心服务通胀形成一定的“粘性支撑”。另一方面，中东地缘风险阶段性缓和推动原油价格回落，通胀压力有所减轻，抑制通胀的急迫性下降。总体来看，就业市场既未显著恶化到触发政策宽松的程度，也不足以支撑再次收紧。结合新任美联储主席沃什关于“通胀风险已回落”的表态，以及其新成立的5 大小组在2026 年底前完成研究的既定时间表，美联储内部在此之前较难就货币政策行动达成共识。（资料来源：同花顺财经）四、风险提示产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。请仔细阅读报告最后的重要法律申明第12 页共13 页证券投资评级的类别、级别定义：类别级别定义股票评级强烈推荐预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数10％~20％预计未来6~12 个月内，股价波动相对市场基准指数-10％~+10％预计未来6~12 个月内，股价表现弱于市场基准指数10％以上“＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准类别级别定义行业评级看好预计未来6~12 个月内，行业指数表现强于市场基准指数预计未来6~12 个月内，行业指数表现跟随市场基准指数看淡预计未来6~12 个月内，行业指数表现弱于市场基准指数注1：公司所处行业以交易所公告信息为准注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主注3：基准指数为沪深300 指数