请阅读最后评级说明和重要声明
分析师：李向梅
执业登记编号：A0190523050003
lixiangmei@yd.com.cn
研究助理：王娜
执业登记编号：A0190125030006
wangna@yd.com.cn
沪深 300 指数走势图
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
策略周报（2026.08.17-2026.08.21）：关注资源品与红利再配置
证券研究报告/投资策略
投资要点
➢ 市场回顾
本周 A 股市场大幅震荡，分指数看：上证指数、深证成指、创业板指、沪深 300、
上证 50、 中证500、 中证1000、 科创50、 科创100 指数本周涨幅分别为-0.60%、
-2.66%、-3.60%、-1.57%、-1.19%、-1.75%、-2.32%、-3.77%、-0.69%。
本周资源品与防御板块相对占优 ，科技板块反弹受阻。本周涨幅前五的行业为 石油
石化、农林牧渔、银行、交通运输、煤炭， 涨幅分别为 4.02%、3.90%、2.69%、
1.60%、1.45%；本周跌幅前五的行业为计算机、 传媒、 国防军工、 建筑材料、 通信，
跌幅分别为-5.04%、-4.83%、-4.78%、-3.78%、-3.77%。
本周市场的核心特征是资金从科技成长向实物资产与红利风格的再平衡 。科技板块
因内部业绩极端分化使其 反弹步入平台期，然而本轮调整并不改变科技板块的中长
期投资逻辑。
资讯要闻
1.8 月 LPR 连续 15 个月按兵不动，1 年期、5 年期以上分别报 3.0%和 3.5%，市场
对三季度末降准降息预期升温。
2.7 月工业增加值同比增长 4.5%， 高技术制造业与设备制造延续高景气， 但采矿业与
部分传统行业明显承压。
3.美联储 7 月会议纪要释放偏鹰信号，部分官员认为若通胀未见回落需进一步加息，
但当前已进入政策观望窗口。
➢ 机构调研及重要股东增持情况
本周 （2026/8/17-2026/8/21） ， 申万二级行业中， 按机构被调研总次数从高到低排
序，硬件设备、化工、机械的关注度较高，其中硬件设备、电气设备、化工近5 天调
研机构家数较多。本周机构调研情况，按照近5 天机构调研家数排名，调研家数较多
且机构评级家数大于 10 家的公司为
华测检测、
传音控股、
云天化。
➢ 热点行业方向
1）半导体设备：2026 年市场规模 4131 亿元，国产化率升至 35%，重点关注：中
微公司、
北方华创；2）晶圆制造：中芯 N+2（7nm）良率 80%产能翻倍在即，成
熟制程定价权加速向国内转移，重点关注：
中芯国际、
华虹宏力；3）人形机器人：
2025 年全球出货 1.8 万台，2026 年国内市场翻倍至 13 亿美元，政策首入政治局，
重点关注：
恒立液压、
三花智控；4） 电力设备：AI 驱动用电年均增长 9.6%-22.9%，
英伟达定标 800V HVDC 架构，重点关注：
思源电气、
国电南瑞；5）创新药：首列
"新兴支柱产业"，医保续约+商保双目录打通支付堵点，管线占全球 30%位列第二，
重点关注：
药明康德、
恒瑞医药；6）有色金属：铜缺口63 万吨 TC 创极值、铝触产
能红线，供给刚性+AI/新能源多极拉动，重点关注：
紫金矿业、
中国铝业；7）非银
金融：高景气与估值持仓双低背离，中报催化迎估值修复行情，重点关注：中国平
安、中信证券。
➢ 风险提示
市场短期波动风险、 行业政策风险、 政策变化超预期风险、 经济环境变化超预期风险
2
目录
一、本周市场回顾 ........................................................................................................................ 3
1.主要指数表现 ............................................................................................................................................... 3
2.申万一级行业涨跌幅 .................................................................................................................................... 3
二、机构调研及重要股东增持情况 ............................................................................................... 5
1. 本周机构调研热门行业及公司 .................................................................................................. 5
2. 近一年部分上市公司重要股东增持情况 ................................................................................... 6
三、本周资讯要闻 ........................................................................................................................ 7
四、热点行业方向 ........................................................................................................................ 9
五、风险提示 ............................................................................................................................. 13
图表目录
图 1：申万一级行业涨跌幅情况 .................................................................................................................................... 4
图 2：近 5 天行业调研热度 ........................................................................................................................................... 5
图 3：半导体设备指数 3 年 PE Bands .......................................................................................................................... 9
图 4：人形机器人指数 3 年 PE Bands ........................................................................................................................ 10
图 5：电力设备指数 3 年 PE Bands ............................................................................................................................ 10
图 6：创新药指数 3 年 PE Bands ............................................................................................................................... 12
图 7：有色金属 3 年 PE Bands ................................................................................................................................... 12
图 8：非银金融指数 3 年 PE Bands ............................................................................................................................ 13
表 1：主要指数涨跌幅 .................................................................................................................................................. 3
表 2：近 5 天机构评级家数大于 10 且机构调研家数 TOP 公司排名 ............................................................................. 5
表 3：近一年发布股东拟增持公告的部分上市公司 ....................................................................................................... 6
3
一、本周市场回顾
1.主要指数表现
本周主要指数表现不佳。上证指数、 深证成指、 创业板指、 沪深300、 上证50、 中证500、
中证 1000、 科创50、 科创100 指数本周涨幅幅分别为-0.60%、-2.66%、-3.60%、-1.57%、
-1.19%、-1.75%、-2.32%、-3.77%、-0.69%。
表 1：主要指数涨跌幅
代码 名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE TTM 近五年市盈率分位数
000001.SH 上证指数 -0.60% 1.86% -1.64% 16.54 86.54%
399001.SZ 深证成指 -2.66% 2.90% 3.31% 32.56 90.06%
399006.SZ 创业板指 -3.60% 4.53% 9.13% 41.42 58.53%
000300.SH 沪深 300 -1.57% 0.10% -0.80% 14.16 84.27%
000016.SH 上证 50 -1.19% -1.42% -4.94% 11.40 78.95%
000905.SH 中证 500 -1.75% 4.76% 5.15% 35.85 90.77%
000852.SH 中证 1000 -2.32% 7.27% -0.07% 44.25 82.08%
000688.SH 科创 50 -3.77% 1.04% 22.97% 168.25 90.53%
000698.SH 科创 100 -0.69% 15.87% 31.89% 111.41 15.63%
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
2.申万一级行业涨跌幅
本周资源品与防御板块相对占优， 科技板块反弹受阻。申万一级行业中， 本周涨幅前五的行
业为石油石化、农林牧渔、银行、交通运输、煤炭，涨幅分别为 4.02%、3.90%、2.69%、
1.60%、1.45%；本周跌幅前五的行业为计算机、传媒、国防军工、建筑材料、通信，跌幅
分别为-5.04%、-4.83%、-4.78%、-3.78%、-3.77%。
4
图 1：申万一级行业涨跌幅情况
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
-6.00%
-5.00%
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
石油石化
农林牧渔
银行
交通运输
煤炭
家用电器
医药生物
商贸零售
有色金属
社会服务
钢铁
基础化工
美容护理
建筑装饰
房地产
纺织服饰
轻工制造
非银金融
环保
公用事业
汽车
食品饮料
机械设备
电力设备
电子
综合
通信
建筑材料
国防军工
传媒
计算机
5
二、机构调研及重要股东增持情况
1.本周机构调研热门行业及公司
本周 （2026/8/17-2026/8/21） ， 申万二级行业中， 按机构被调研总次数从高到低排序，硬
件设备、化工、机械的关注度较高，其中硬件设备、电气设备、化工近 5 天调研机构家数较
多。
图 2：近 5 天行业调研热度
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
本周机构调研情况，按照近 5 天机构调研家数排名，调研家数较多且机构评级家数大于10
家的公司为华测检测、传音控股、云天化。
表 2：近 5 天机构评级家数大于 10 且机构调研家数 TOP 公司排名
代码 简称 行业 评级机构家数 机构调研家数
（近一个月）
机构调研家数
（近 5 天）
300012.SZ 华测检测 企业服务 22 167 167
688036.SH 传音控股 硬件设备 15 124 124
600096.SH 云天化 化工 24 140 122
002532.SZ
天山铝业 有色金属 21 120 120
002706.SZ
良信股份 电气设备 11 116 116
002027.SZ
分众传媒 传媒 18 95 95
0
200
400
600
800
1000
1200
0
5
10
15
20
25
30
35
40
硬件设备
化工
机械
医药生物
半导体
电气设备
软件服务
食品饮料
有色金属
纺织服装Ⅱ
非银金融
汽车与零配件
耐用消费品
医疗设备与服务
造纸与包装
公用事业Ⅱ
传媒
电信服务
交通运输
企业服务
近5天调研次数 近5天调研家数
6
000400.SZ
许继电气 电气设备 16 87 87
301363.SZ
美好医疗 医疗设备与服务 11 71 71
300394.SZ
天孚通信 硬件设备 21 67 67
002563.SZ
森马服饰 纺织服装Ⅱ 22 60 60
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
2. 近一年部分上市公司重要股东增持情况
2025 年 8 月 17 日至 2026 年 8 月 21 日， 发布股东拟增持公告的上市公司中， 我们按照如
下逻辑进行筛选：
（1） 去除ST 个股， 剔除被动增持事件， 如资金来源不是自有资金， 而是来自股权质押的、
增持目的不是基于看好公司未来发展，而是“维持控制权稳定”的，均去除；
（2）保留股东增持金额占市值（或增持数量占股份）比例>1%（均取公告上下限的均值计
算）；
（3）基本面指标筛选：万得一致预期的 2025-2027 年归母净利润增速为正，评级机构家
数>3 家。
经上述筛选后，本周新增 1 家公司，
华新建材。
表 3：近一年发布股东拟增持公告的部分上市公司
证券代码 证券简称 首次公告日期
拟增持金
额占市值
比
一致预期的归母净利润增速
评级机
构家数
首次公告日至今涨跌幅(%)
2026E 2027E 2028E
000932.SZ
华菱钢铁 2025/9/11 1.50% 14.09% 6.74% 8.04% 11 -39.3519
600143.SH
金发科技 2025/9/20 1.00% 32.29% 24.90% 23.61% 15 -33.8989
688267.SH
中触媒 2025/11/25 1.26% 19.66% 17.86% 13.06% 4 -6.7262
002643.SZ
万润股份 2025/11/26 4.36% 20.48% 15.69% 14.71% 17 8.2613
600176.SH
中国巨石 2025/11/29 1.70% 19.94% 14.44% 11.07% 28 179.0847
000703.SZ
恒逸石化 2025/12/2 6.76% 52.10% 32.43% 50.44% 6 170.4749
002438.SZ
江苏神通 2025/12/3 1.77% 17.54% 13.70% 17.94% 4 0.1934
600873.SH
梅花生物 2026/1/15 1.11% 4.34% 9.38% 14.13% 18 -18.7810
601168.SH
西部矿业 2026/4/8 2% 36.39% 16.43% 9.75% 9 43.7708
000301.SZ
东方盛虹 2026/4/17 1.93% 945.51% 47.09% 27.65% 4 17.1577
301078.SZ
孩子王 2026/5/18 1.57% 46.49% 24.39% 21.91% 14 -16.1254
601966.SH
玲珑轮胎 2026/5/21 1.14% -0.89% 39.62% 19.54% 8 -8.6463
600686.SH
金龙汽车 2026/5/22 1.14% 77.60% 35.14% 20.06% 4 -19.6875
688105.SH
诺唯赞 2026/6/9 2.50% 785.08% 46.66% 35.50% 4 94.2161
920195.BJ
三祥科技 2026/6/12 1.02% 9.41% 13.17% 19.90% 3 -8.4021
600761.SH
安徽合力 2026/6/26 1.03% 11.26% 12.89% 13.86% 14 1.0996
7
600905.SH
三峡能源 2026/7/20 2.07% 4.11% 12.72% 10.13% 4 -1.1038
601600.SH 中国铝业 2026/7/20 1.04% 75.61% 13.55% 4.56% 11 10.4150
600801.SH 华新建材 46254 1.07% 28.55% 17.52% 14.10% 19 -0.9138
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
三、本周资讯要闻
⚫ 8 月 LPR 维持不变，1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%
中国 8 月 LPR 出炉，1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，双双与前值保持一致。
自 2025 年 5 月下降 10 个基点以来，LPR 已连续 15 个月未作调整。金融监管总局公布的
数据显示，2026 年二季度末商业银行净息差 1.41%，虽然较一季度的 1.40%环比回升了
0.01 个百分点， 但这是2022 年以来行业净息差首次出现单季环比回升，1.41%仍处在历史
低位，银行需保住利润空间，缺乏主动下调 LPR 加点的动力。后期央行有可能实施政策性
降息，将带动 LPR 报价跟进下调，三季度末或有降准降息可能。
⚫ 2026 年 7 月份规模以上工业增加值增长 4.5%
7 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增
长率）。从环比看，7 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.11%。1—7 月份，规模以
上工业增加值同比增长 5.3%。
图 3：规模以上工业增加值同比增速（%）
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
分三大门类看，7 月份，采矿业增加值同比下降4.2%，制造业增长5.5%，电力、热力、燃
气及水生产和供应业增长 5.0%。
分经济类型看，7 月份，国有控股企业增加值同比增长1.6%；股份制企业增长5.0%，外商
及港澳台投资企业增长 2.8%；私营企业增长 3.7%。
8
分行业看，7 月份，41 个大类行业中有 25 个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和
洗选业下降 10.8%，石油和天然气开采业增长 6.1%，农副食品加工业增长 3.8%，酒、饮
料和精制茶制造业增长 2.6%，纺织业增长 2.3%，化学原料和化学制品制造业下降 1.2%，
非金属矿物制品业下降 3.3%，黑色金属冶炼和压延加工业增长 0.3%，有色金属冶炼和压
延加工业下降 2.5%，通用设备制造业增长 9.5%，专用设备制造业增长 12.6%，汽车制造
业增长 8.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.6%，电气机械和器材
制造业增长 8.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长19.1%，电力、热力生产和供
应业增长 5.3%。
分产品看，7 月份，规模以上工业 626 种产品中有 279 种产品产量同比增长。其中，钢材
11646 万吨，同比下降 4.1%；水泥 12671 万吨，下降 11.6%；十种有色金属 697 万吨，
增长 2.5%；乙烯 348 万吨，增长 0.1%；汽车 252.9 万辆，下降 0.1%，其中新能源汽车
155.0 万辆，增长 29.9%；发电量 9439 亿千瓦时，下降 0.1%；原油加工量 5311 万吨，
下降 15.8%。
⚫ 美联储释放收紧信号
美联储 7 月会议纪要显示， 许多与会者评估， 若通胀未能回落， 则可能需要进一步加息。 部
分官员称立即加息有助于避免后续更大幅度的加息。 部分与会者表示， 当前金融环境紧缩力
度或许不足以将通胀拉回 2%目标。 美联储还探讨过将年度政策会议缩减至6 场， 以便有更
多时间积累经济数据，但并未作出决议。
9
四、热点行业方向
1.半导体设备
中商产业研究院预测 2026 年中国半导体设备市场达 4131 亿元， 国产设备在新产线采购占
比已从 2024 年约 25%升至 35%，全市场整体国产化率约 20%-26%。去胶环节国产化率
约 80%，清洗约50%-60%，但光刻机、离子注入、高端薄膜沉积（ALD）等关键环节仍低
于 20%，替代空间巨大。外部管制加码下，自主可控紧迫性提升，国内设备厂迎来加速验
证窗口。重点关注：
中微公司、北方华创。
图 4：半导体设备指数 3 年 PE Bands
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
2.晶圆制造
成熟制程方面， 全球新增产能77%落地中国大陆， 中芯国际以5.1%全球市占率跻身纯代工
第三，28nm 月产能突破 10 万片，8 英寸利用率超 100%，台积电主动收缩成熟产能后定
价权加速向国内转移。 先进制程方面， 中芯国际14nm FinFET 稳定量产，N+2（等效 7nm）
已规模量产、 良率突破80%， 中芯南方月产能3.5 万片、2026 年目标翻倍至 7 万片，N+3
（接近 5nm）试产中，DUV 多重曝光路线绕开 EUV 封锁但良率（20%-40%）与成本仍为
硬约束。重点关注：中芯国际、华虹宏力。
3.人形机器人
IDC 数据显示，2025 年全球人形机器人出货量近 1.8 万台（同比+508%），销售额约 4.4
亿美元；中国为核心市场，2026 年国内市场规模预计达 13 亿美元，同比实现翻倍。政策
层面实现历史性突破，2026 年 4 月， 中共中央政治局会议首次明确提出“加快人形机器人、
脑机接口等未来产业创新发展”， 随后七部门联合文件将人形机器人列为“十大未来产业”
之首，提出到 2030 年形成完整产业生态。海外，特斯拉 Optimus 预计 2026 年 7–8 月量
10
产，2026 年目标 10 万台。国内，
宇树科技已经进入商业化应用落地阶段。重点关注: 恒立
液压、三花智控。
图 5：人形机器人指数 3 年 PE Bands
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
4.电力设备
IEA 测算，全球数据中心、AI 等用电量有望从 2022 年的 460TWh 增至 2026 年的 620–
1050TWh， 年均复合增长率达9.6%–22.9%。2026 年 AIDC 行业维持高景气， 据Dgtl Infra
统计， 电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。在配电架构上， 英伟达明确800V
高压直流（HVDC）为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。重点
关注：思源电气、国电南瑞。
图 6：电力设备指数 3 年 PE Bands
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
5. 创新药
2026 年政府工作报告首次将生物医药列为"新兴支柱产业"，与集成电路、航空航天、低空
经济并列，标志着创新药从"培育对象"正式跃升为国家经济核心支柱。政策端：医保简易续
约规则落地稳定创新药定价预期， 国家首版 《商业健康保险创新药品目录》 与基本医保形成
双目录协同，行业支付环境迎来历史性改善。技术端：中国在研新药管线约占全球 30%、
11
位列全球第二，研发效率与成本优势获跨国药企高度认可。出海：2025 年创新药对外授权
总金额达 1357 亿美元。重点关注：药明康德、恒瑞医药。
12
图 7：创新药指数 3 年 PE Bands
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
6. 有色金属
全球制造业复苏叠加新能源结构性增量，工业金属从"宏观驱动"转向"供需驱动"。铜方面，
全球精铜缺口 63 万吨，TC 跌至-124 美元/干吨创历史极值反映矿端紧缺，AI 数据中心 1GW
耗铜 6.58 万吨、全年贡献约 74 万吨新增需求，新能源车单车用铜 3-4 倍于燃油车，全球
显性库存降至 30 万吨以下， 铜价突破10 万元/吨后高位震荡； 铝方面， 国内产能触及4543
万吨合规红线，中东减产 300 万吨+欧洲能源成本高企致海外产能收缩，全球缺口近 100
万吨，电解铝社会库存持续去化至 60 万吨以下，铝价站稳 2 万元/吨。核心矛盾：矿端/冶
炼端供给约束刚性化， 传统宏观定价权被新能源+AI 的结构性需求增量稀释， 低库存放大价
格弹性。重点关注：紫金矿业、中国铝业。
图 8：有色金属 3 年 PE Bands
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
7.非银金融
当前非银金融板块呈现一定的基本面与估值背离特征： 保险负债端景气度持续上行、 资产端
盈利修复确定性增强， 券商业绩高景气； 但板块估值均处于历史极低分位， 机构持仓降至历
史低位。 随着中报业绩催化临近、 政策红利持续落地， 非银金融板块有望迎来业绩与估值的
双重修复，中长期配置价值凸显。重点关注：
中国平安、中信证券。
13
图 9：非银金融指数 3 年 PE Bands
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
五、风险提示
市场短期波动风险
行业政策风险
政策变化超预期风险
经济环境变化超预期风险
14
投资评级说明
行业评级 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：
看好： 行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上
中性： 行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%~＋10%以上
看淡： 行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下
公司评级 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：
买入： 相对于沪深 300 指数表现＋20％以上
增持： 相对于沪深 300 指数表现＋10％~＋20％
中性： 相对于沪深 300 指数表现－10％~＋10％之间波动
减持： 相对于沪深 300 指数表现－10％以下
办公地址
[Table_Contact] 石家庄 上海
河北省石家庄市长安区跃进路 167 号源达办公楼 上海市浦东新区峨山路 91 弄 100 号
陆家嘴软件园 2 号楼701
室
分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报
告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。
重要声明
河北源达信息技术股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：911301001043661976。
本报告仅限中国大陆地区发行，仅供河北源达信息技术股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人
收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含
信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格
涨跌或市场走势的确定性判断。 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议， 投资者应当对本报告中的信息和意
见进行独立评估。
本报告仅反映本公司于发布报告当日的判断， 在不同时期， 本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；
本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场。同时，本公司对本报告所含信息可
在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本公司及作者在自身所知情范围内， 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、 静默措施的利益冲
突。
本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为源达信
息证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的
发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。
财务报表及指标预测