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煤炭 行业周报（20260817-20260823） 领先大市-A(维持
)
炼焦煤价格持续上涨，动力煤维持高位震荡
2026 年 8 月 24 日 行业研究/行业周报
煤炭行业近一年市场表现
资料来源：常闻
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分析师：
胡博
执业登记编码：S0760522090003
邮箱：hubo1@sxzq.com
程俊杰
执业登记编码：S0760519110005
邮箱：chengjunjie@sxzq.com
投资要点
动态数据跟踪
动力煤：价格维持高位震荡。迎峰度夏后期，降雨多高温缓解，电厂以
消耗库存和长协为主。截至 8 月 21 日，环渤海动力煤现货参考价 862 元/吨，
周变化-0.23%；秦皇岛港动力煤平仓价 730 元/吨，周持平。环渤海港口库
存 2670 万吨，周变化+4.15%。
冶金煤：炼焦煤价格持续上涨。受安全监管收紧影响，炼焦煤价格持续
上涨。截至 8 月 21 日，京唐港主焦煤库提价（含税）2620 元/吨，周变化
+14.91%；京唐港 1/3 焦煤价格为 1760 元/吨，周变化+4.14%；
日照港喷吹
煤 1620 元/吨，周变化+5.54%。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总
库存分别 774.17 万吨和 745.46 万吨，周变化分别-0.49%、+2.21%；喷吹
煤库存 431.87 万吨，周变化+1.96%。
本周观点及投资建议
本周炼焦煤受安全监管收紧价格持续上涨，稳增长政策持续发力下钢厂
旺季补库需求仍存，叠加供给端收缩，有望持续获得较强支撑。
投资建议：安监环境严格约束供给释放，山西事故频发对炼焦煤冲击更
大。夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑。中报季市场交易风格侧重业绩，
煤炭股后续上攻动力来自价格。动力煤关注【
中国神华】、【
陕西煤业】、
【
新集能源】、【
昊华能源】、【
晋控煤业】、【
华阳股份】、【
山煤国际】。
炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山
西焦煤】、【
潞安环能】、【
平煤股份】、【
淮北矿业】。
风险提示
反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。
目录
行业研究/行业周报
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附录........................................................................................................................................................................................ 4
1. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 4
2. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 5
2.1 动力煤......................................................................................................................................................................... 5
2.2 冶金煤......................................................................................................................................................................... 6
2.3 焦钢产业链................................................................................................................................................................. 8
2.4 煤炭运输..................................................................................................................................................................... 9
2.5 煤炭相关期货............................................................................................................................................................. 9
2.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 10
图表目录
图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价（元/吨）.............................................................................................................5
图 2： 秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价（元/吨）.............................................................................................................5
图 3： CECI 沿海指数 5500k 综合价（元/吨）...............................................................................................................5
图 4： CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价格指数（Q5500）............................................................................................5
图 5： 环渤海港口库存及调度（万吨）........................................................................................................................... 5
图 6： 中国电煤采购经理人指数....................................................................................................................................... 5
图 7： 产地焦煤价格（元/吨）.......................................................................................................................................... 6
图 8： 山西阳泉喷吹煤车板价（元/吨）.......................................................................................................................... 6
图 9： 京唐港主焦煤价格（元/吨）.................................................................................................................................. 6
图 10： 京唐港 1/3 焦煤价格（元/吨）.............................................................................................................................6
图 11： 炼焦煤总库存（万吨）......................................................................................................................................... 7
图 12： 样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）......................................................................................................... 7
图 13： 炼焦煤、喷吹煤库存可用天数............................................................................................................................. 7
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图 14： 独立焦化厂产能利用率（%）............................................................................................................................. 7
图 15： 一级冶金焦价格（元/吨）.................................................................................................................................... 8
图 16： 主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）........................................................................................................ 8
图 17： 焦炭主要港口库存（万吨）................................................................................................................................. 8
图 18： 样本钢厂焦炭库存可用天数................................................................................................................................. 8
图 19： 钢厂高炉开工率（%）......................................................................................................................................... 8
图 20： 螺纹钢库存（吨）................................................................................................................................................. 8
图 21： 中国沿海煤炭运价指数......................................................................................................................................... 9
图 22：
鄂尔多斯煤炭公路运价指数................................................................................................................................. 9
图 23： 南华能化指数收盘价............................................................................................................................................. 9
图 24： 焦煤、焦炭期货收盘价......................................................................................................................................... 9
图 25： 螺纹钢期货收盘价............................................................................................................................................... 10
图 26： 铁矿石期货收盘价............................................................................................................................................... 10
表 1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%)................................................................................................................ 10
图 27： 煤炭指数与沪深 300 比较................................................................................................................................... 11
图 28： 中信一级行业指数五日涨跌幅排名(%).............................................................................................................11
图 29： 中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序(%).............................................................................................11
图 30： 中信煤化工板块五日涨幅排序(%).....................................................................................................................11
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附录
1. 上市公司重要公告简述
【昊华能源:北京昊华能源股份有限公司 2026 年半年度报告】报告期内，商品煤产量 1,002.07
万吨，同比增加 2.70%；商品煤销量 1,010.40 万吨，同比增加 4.03%，再创公司半年度产销
纪录；甲醇产量 25.67 万吨，销量 25.36 万吨，甲醇销售收入 5.12 亿元，同比增幅 12.16%；
东铜铁路完成煤炭发运量 265.81 万吨，同比减少 34.40%。
报告期内，公司实现营业收入 48.11 亿元，同比增加 4.16 亿元；实现归属于上市公司股东
的净利润 7.45 亿元，同比增加 2.97 亿元。（资料来源：公司公告）
【
恒源煤电:2026 年半年度报告】2026 年上半年，公司原煤、商品煤产量和商品煤销量较同
期均有所上升，同时受到煤炭价格上涨的影响，公司上半年同比实现扭亏为盈。公司原煤产量
508.69 万吨，同比上升 6.678%，商品煤产量 404.69 万吨，同比上升 14.01%，商品煤销量
331.35 万吨，同比下降 1.87%，商品煤销量不含公司并表抵消本期 64.44 万吨，如不考虑合
并抵消影响，同比增加 17%。煤炭主营业务收入 25.69 亿元，同比上升 14.89%。（资料来源：
公司公告）
【新集能源:2026 年半年度报告】2026 年上半年，公司商品煤产量 1,025.43 万吨，同比增
长 3.19%；商品煤销量 1,012.00 万吨，同比增长 7.27%；发电量 123.02 亿千瓦时，同比增
长 84.55%；上网电量 116.24 亿千瓦时，同比增长 85.15%；实现营业收入 78.92 亿元，同
比增长 35.82%；利润总额 17.43 亿元，同比增长 24.41%；归属于母公司所有者的净利润
12.17 亿元，同比增长 32.27%；经营活动产生的现金流量净额 22.28 亿元，同比增长 36.98%。
（资料来源：公司公告）
【
中煤能源:中国中煤能源股份有限公司 2026 年半年度报告】2026 年上半年，中煤能源坚决
贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极应对各种风险挑战和不确定性，生产经营稳中提质，
改革创新深入推进，努力实现“十五五”良好开局。报告期内，公司利润总额 125 亿元，同
比增长 4.4%；归属于上市公司股东的净利润 81 亿元，同比增长 5.8%；生产销售活动现金净
流入 126 亿元，同比增长 68.2%。（资料来源：公司公告）
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2. 煤炭行业动态数据跟踪
2.1 动力煤
图 1：大同浑源动力煤 Q5500 车板价（元/吨） 图 2：秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价（元/吨）
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 3：CECI 沿海指数 5500k 综合价（元/吨） 图 4：CCTD 秦 皇 岛 动 力 煤 综 合 交 易 价 格 指 数
（Q5500）
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 5：环渤海港口库存及调度（万吨） 图 6：中国电煤采购经理人指数
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资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
2.2 冶金煤
图 7：产地焦煤价格（元/吨） 图 8：山西阳泉喷吹煤车板价（元/吨）
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 9：京唐港主焦煤价格（元/吨） 图 10：京唐港 1/3 焦煤价格（元/吨）
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资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 11：炼焦煤总库存（万吨） 图 12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数 图 14：独立焦化厂产能利用率（%）
行业研究/行业周报
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资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
2.3 焦钢产业链
图 15：一级冶金焦价格（元/吨） 图 16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 17：焦炭主要港口库存（万吨） 图 18：样本钢厂焦炭库存可用天数
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 19：钢厂高炉开工率（%） 图 20：螺纹钢库存（吨）
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资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
2.4 煤炭运输
图 21：中国沿海煤炭运价指数 图 22：鄂尔多斯煤炭公路运价指数
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
2.5 煤炭相关期货
图 23：南华能化指数收盘价 图 24：焦煤、焦炭期货收盘价
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资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 25：螺纹钢期货收盘价 图 26：铁矿石期货收盘价
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
2.6 煤炭板块行情回顾
表 1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%)
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
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图 27：煤炭指数与沪深 300 比较 图 28：中信一级行业指数五日涨跌幅排名(%)
资料来源：妙想 Choice，山西证券研
究所
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所
图 29：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序(%) 图 30：中信煤化工板块五日涨幅排序
(%)
资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所 资料来源：妙想 Choice，山西证券研究
所
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分析师承诺：
本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报
告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有
合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐
意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信
息为自己或他人谋取私利。
投资评级的说明：
以报告发布日后的 6--12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股
以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯
达克综合指数或标普 500 指数为基准。
无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，
致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）
评级体系：
——公司评级
买入： 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；
增持： 预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间；
中性： 预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；
减持： 预计涨幅落后相对基准指数介于-5%- -15%之间；
卖出： 预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。
——行业评级
领先大市： 预计涨幅超越相对基准指数 10%以上；
同步大市： 预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；
落后大市： 预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。
——风险评级
A： 预计波动率小于等于相对基准指数；
B： 预计波动率大于相对基准指数。
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免责声明：
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