一、
请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 5上周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘上周钢铁板块上涨1.15%，表现劣于大盘；上周沪深300 上涨4.64%到4739.23；涨跌幅前三的行业分别是通信(7.80%)、计算机(5.01%)、电子(4.78%)。图1：各行业板块一周表现（%）上周特钢板块下跌0.20%，长材板块上涨1.34%，板材板块上涨2.00%；铁矿石板块下跌0.48%，钢铁耗材板块上涨1.96%，贸易流通板块下跌0.372%。图2：钢铁三级板块涨跌幅（%）上周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为
杭钢股份(19.08%)、
中信金属(4.65%)、
银龙股份(4.37%)。图3：钢铁板块个股表现（%）7.805.01 4.783.49 3.33 2.86 2.86 2.76 2.75 2.30 1.94 1.68 1.66 1.31 1.15 0.97 0.97 0.90 0.61 0.59 0.50 0.09----0.04 0.73 1.28 1.68 -1.73 -2.18-3.988.06.04.02.00.0(2.0)(6.0)(4.0)10.02.001.961.342.52.01.51.00.50.0(0.5)-0.20(1.0)板材钢铁耗材长材-0.37特钢贸易流通-0.48铁矿石杭钢股份中信金属银龙股份
方大炭素新兴铸管海南矿业中信特钢马钢股份鄂尔多斯河钢股份包钢股份华菱钢铁久立特材太钢不锈抚顺特钢河钢资源五矿发展鞍钢股份钒钛股份沙钢股份宝钢股份山东钢铁常宝股份酒钢宏兴ST沪科
重庆钢铁本钢板材新钢股份图南股份中南股份首钢股份三钢闽光方大特钢金岭矿业友发集团南钢股份浙商中拓安阳钢铁凌钢股份宝地矿业广大特材柳钢股份ST西钢博云新材福然德屹通新材中钢洛耐金洲管道盛德鑫泰八一钢铁武进不锈大中矿业-5-10甬金股份请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 6二、上周核心数据
1、供给
⚫日均铁水产量：截至7 月17 日，日均铁水产量为239.21 万吨，周环比下降2.06 万吨，周环比下降0.85%，同比下降0.25%。⚫高炉产能利用率：截至7 月17 日，样本钢企高炉产能利用率89.8%，周环比下降0.77 百分点。⚫电炉产能利用率：截至7 月17 日，样本钢企电炉产能利用率55.7%，周环比下降1.33 百分点。⚫五大钢材品种产量：截至7 月17 日，五大钢材品种产量728.0 万吨，周环比下降19.45 万吨，周环比下降2.60%。图4：247 家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）图5：247 家钢铁企业：高炉产能利用率（%）图6：87 家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图7：五大品种钢材合计产量（万吨）五大钢材品种产量表1：五大钢材品种产量（万吨）-3.74%0.73%0.76%-4.57%-9.68%-5.85%同比-28-10-8-12年变动2025/7/18-2.60%-1.75%-0.02%-2.34%-4.15%-4.06%环比-19-3-5-3-8周变动2026/7/102026/7/17五大材合计中厚板冷轧板卷热轧板卷线材螺纹钢1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至7 月17 日，五大钢材品种消费量843.7 万吨，周环比增加7.52 万吨，周环比增加0.90%。⚫建筑用钢成交量：截至7 月17 日，主流贸易商建筑用钢成交量8.4 万吨，周环比下降0.46 万吨，周环比下降5.24%。⚫30 大中城市商品房成交面积：截至2026 年7 月19 日，30 大中城市商品房成交面积为142.1 万平方米，周环比增加4.3 万平方米。⚫地方政府专项债净融资额：截至7 月22 日，地方政府专项债净融资额为38488 亿元，累计同比下降9.78%。图 8：五大品种钢材消费量（万吨）图 9：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/7/172026/7/10周变动-3环比4.86%0.44%-0.12%1.60%-2.00%0.90%2025/7/18年变动-2-7-22-26同比-0.84%-7.93%-6.72%2.90%0.84%-3.04%表2：五大钢材品种消费量（万吨）五大钢材品种消费量图 10：30 大中城市:商品房成交面积（万立方米）图 11：地方政府专项债净融资额（亿元）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000100002000030000400005000060000700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8
3、库存
⚫五大钢材品种社会库存：截至7 月17 日，五大钢材品种社会库存1168.9 万吨，周环比下降12.77 万吨，周环比下降1.08%，同比增加26.76%。⚫五大钢材品种厂内库存：截至7 月17 日，五大钢材品种厂内库存447.2 万吨，周环比下降5.09 万吨，周环比下降1.13%，同比增加7.62%。图 12：五大钢材品种社会库存（万吨）图 13：五大钢材品种厂内库存（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/7/172026/7/10周变动-6-2-3-4-13环比-1.16%-2.22%-0.78%-3.19%1.50%-1.08%2025/7/18年变动-1同比35.01%21.00%34.91%-0.70%13.54%26.76%螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/7/172026/7/10周变动-2-2-1-5环比-0.90%-0.47%-2.20%-0.05%-1.70%-1.13%2025/7/18年变动-1-10同比11.34%56.20%0.18%-3.12%-11.82%7.62%五大钢材品种厂内库存表3：五大钢材品种社会库存（万吨）五大钢材品种社会库存表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
4、价格&利润
钢材价格：●普钢综合指数：截至7 月21 日，普钢综合指数3437.7 元/吨，周环比增加3.95 元/吨，周环比增加0.12%，同比增加0.15%。●特钢综合指数：截至7 月21 日，特钢综合指数6672.2 元/吨，周环比下降5.94 元/吨，周环比下降0.09%，同比增加1.50%。图 14：普钢价格综合指数（元/吨）图 15：特钢价格综合指数（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ12高线：HPB300：Φ冷轧板卷：0.5mm热轧板卷：3mm普中板：8mm造船板：20mmH型钢：300*300工字钢：25#槽钢：16#2026/7/172026/7/10周变动-1-10-7-1-6环比0.21%0.20%-0.02%0.30%0.16%-0.26%-0.21%-0.03%-0.17%2025/7/14年变动-123-5同比0.21%0.46%1.03%0.45%2.65%-3.13%3.73%0.64%-0.15%表5：钢材分品种价格（元/吨）钢材分品种价格1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10钢厂利润：●全国平均铁水成本：截至7 月17 日，全国平均铁水成本为2481 元/吨，周环比增加9.0 元/吨。●电炉吨钢利润：截至7 月17 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-52 元/吨，周环比增加4.0 元/吨，周环比增加7.14%。●高炉吨钢利润：截至7 月17 日，螺纹钢高炉吨钢利润为-78 元/吨，周环比下降4.0 元/吨，周环比下降5.41%。●247 家钢铁企业盈利率：截至7 月17 日，247 家钢铁企业盈利率为37.23%，周环比下降3.0pct。图 16：全国平均铁水成本（%）图 17：螺纹钢高炉吨钢利润（元/吨）图 18：建筑用钢电炉吨钢利润（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图 19：样本钢企盈利率（%）期现货基差：●热轧基差：截至7 月17 日，热轧板卷现货基差为12 元/吨，周环比下降7.0 元/吨。●螺纹基差：截至7 月17 日，螺纹钢现货基差为58 元/吨，周环比下降35.0 元/吨。●焦炭基差：截至7 月17 日，焦炭现货基差为-53.5 元/吨，周环比增加4.5 元/吨。●焦煤基差：截至7 月17 日，焦煤现货基差为52.5 元/吨，周环比下降53.5 元/吨。●铁矿石基差：截至7 月17 日，铁矿石现货基差为-51 元/吨，周环比下降5.5 元/吨。图 20：热轧板卷、螺纹期现货基差（元/吨）图 21：焦炭、焦煤、铁矿石期现货基差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-400-200热轧基差螺纹基差-1000-500焦炭基差焦煤基差铁矿基差请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
5、原料
价格&利润：●港口铁矿石价格：截至7 月17 日，
日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为715 元/吨，周环比上涨4.0 元/吨。●港口炼焦煤价格：截至7 月21 日，京唐港主焦煤库提价为2130 元/吨，周环比持平。●一级冶金焦价格：截至7 月21 日，一级冶金焦出厂价格为2210 元/吨，周环比持平。●焦企吨焦利润：截至7 月17 日，独立焦化企业吨焦平均利润为53 元/吨，周环比增加4.0 元/吨。●铁废价差：截至7 月17 日，铁水废钢价差为160.1 元/吨，周环比增加11.8 元/吨。图 22：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）（元/吨）图 23：京唐港山西主焦煤库提价（元/吨）图 24：河北唐山一级冶金焦出厂价（元/吨）图 25： 独立焦化企业：吨焦平均利润（元/吨）图 26：铁水成本与废钢价格价差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-150-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1002024-032024-092025-032025-092026-03价差（右轴）铁水成本废钢价格请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E宝钢股份5.81103.5117.9131.5143.00.480.540.600.6612.110.79.68.9华菱钢铁3.7026.137.343.049.70.380.540.630.739.86.95.95.1
南钢股份4.7028.730.533.736.80.470.490.550.6010.19.58.67.9首钢股份3.7110.013.015.621.00.130.170.200.2728.922.118.313.7中信特钢13.7859.364.869.974.21.171.281.391.4711.810.79.99.4
甬金股份19.295.56.57.58.41.511.782.042.3112.810.99.58.4久立特材18.5315.114.515.819.01.591.481.621.9511.712.511.59.5常宝股份5.714.86.07.08.10.540.660.780.9010.68.77.46.3首钢资源2.025.79.110.310.40.110.180.200.2118.111.210.09.8河钢资源13.205.78.010.29.50.871.241.561.4615.210.78.49.1股票名称表6：重点上市公司估值表归母净利润(亿元)EPS（元/股）P/E#N/A
2、上市公司重点公告
【
金洲管道】关于完成回购公司股份暨回购实施结果的公告：截至本公告披露日，公司通过第一期和第二期回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份34,888,400 股，占公司当前总股本520,535,520 股的6.70%，最高成交价为11.81 元/股，最低成交价为5.75 元/股，成交总金额为300,031,149.84 元（不含交易费用，下同）。【久立特材】2026 年半年度业绩预告：久立特材发布2026 年半年度业绩预告称，公司2026 年半年度预计实现归属于上市公司股东的净利润3.72 亿元至4.14 亿元，同比下降50.00%至55.00%。【包钢股份】2026 年半年度业绩预告：包钢股份公告称，预计2026 年半年度归属于母公司所有者的净利润为2.30亿元至3.00 亿元，同比增长52%至98%。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 14四、上周行业重要资讯
1、市场监管总局局长罗文：深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场环境：国家市场监管总局局长罗文指出，将
深入整治“内卷式”竞争。措施包括：完善规制体系，加快价格法修订及健全行业成本调查规则；依法惩治劣质低价、低价倾销等违法行为；综合治理平台利用算法强制低价、虚假比价等问题；规范地方政府行为，破除妨碍统一市场的壁垒；支持企业提升合规水平与产品质量。旨在净化市场生态，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/LOaHEn5E51a5brim9gXymw）
2、宝钢股份上调8 月国内期货销售价格：宝钢股份上调8 月国内期货销售价格，热轧、厚板、酸洗、普冷、热镀
锌、电镀锌、彩涂、无取向硅钢、取向硅钢、无缝管、焊管、线材及棒材等产品价格均上调50 元/吨。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/LVFsv-gtEVPlG7r5OJO1ng）
3、中钢协：7 月上旬重点钢企粗钢日产202.2 万吨，环比降0.1%：2026 年7 月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗
钢2022 万吨，平均日产202.2 万吨，日产环比下降0.1%；生铁1865 万吨，平均日产186.5 万吨，日产环比下降1.8%；钢材1882 万吨，平均日产188.2 万吨，日产环比下降15.2%。重点统计钢铁企业钢材库存量为1677 万吨。环比增加49 万吨，增长3.0%；（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/hqYvS_D5t-Or30s7RwNBKw）
4、上半年我国农村公路完成固定资产投资1443 亿元：2026 年上半年，全国农村公路完成固定资产投资1443 亿
元。我国正加大农村交通基础设施投入，推进精准有序补齐路网短板，加强公路间连接互通，强化安全整治和提质改造，推动农村公路从“通达”向“提升”转变。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/LOaHEn5E51a5brim9gXymw）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15五、风险因素1)地产进一步下行。2)钢铁冶炼技术发生重大革新。3)钢铁工业高质量发展进程滞后。4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。5)钢材出口面临目的国关税壁垒。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16研究团队简介高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博士，高级工程师，中国矿业大学（北京）校外专业学位研究生导师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长、挂职下属煤矿副矿长，在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作。2022 年6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、钢铁及上下游领域研究，现为能源与双碳中心研究中心总经理、煤炭钢铁行业首席分析师。李睿，CPA，德国埃森经济与管理大学会计学硕士，2022 年9 月加入信达证券研发中心，从事煤炭和煤矿智能化行业研究。李栋，南加州大学建筑学硕士，2023 年1 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。刘波，北京科技大学管理学本硕，2023 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭和钢铁行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17