投资要点：
本周行情：本周（2026/01/12-2026/01/16）沪深300 指数-0.57%，其中机械设备板块+1.91%，申万一级行业排名5/31 位。机械设备行业PE-TTM 估值+1.91%，其中子板块PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：其他自动化+9.81%，金属制品+8.69%，仪器仪表+6.12%；后三子板块为：制冷空调设备-2.38%，轨道交通Ⅲ-1.66%，楼宇设备+0.52%。商业航天：建议关注
应流股份（603308）、
斯瑞新材（688102）、
西部材料（002149）、
上海瀚讯（300762）。观点：商业航天产业成长确定性强，中国正处于运力降本拐点：低轨星座集中部署推动发射需求高频常态化，可复用火箭临近突破、单位入轨成本有望阶跃下行。海外方面，马斯克称未来三年星舰发射频率或提升至“小时级”，并提出年产1 万艘星舰的终极目标，目前Starlink在轨卫星已超9,000 颗，在ITU“先占先得”规则下强化中国低轨星座建设与发射节奏的紧迫性。我们预计2026 年国内运载火箭可复用技术有望取得关键突破，并推动箭体结构优化与回收体系升级；动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节将率先受益，带动卫星通信产业链进入放量阶段。人形机器人：推荐
三花智控（002050）、德昌电机控股（00179）。观点：人形机器人板块交易拥挤度仍处于适中水平，伴随Optimus V3 量产渐近，建议继续聚焦T 链核心企业。产业端方面，马斯克近期发布与擎天柱人形机器人共舞视频，OptimusV3 预热持续，产业链硬件环节加速从分散探索走向收敛定型。展望后续，随着V3 预计于26Q1发布、核心供应商定点推进，订单可见度与确定性有望抬升。PCB 设备：推荐
芯碁微装（688630）、
大族数控（301200）、
东威科技（688700），建议关注
鼎泰高科（301377）。观点：我们看好AI 服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层HDI 板旺盛需求延续性，下游PCB 制造企业产能扩充确定性强。1）大族数控2025 全年业绩超预期，公司预计2025年归母净利润区间为7.85–8.85 亿元，中位值8.35 亿元，较我们预测7.74 亿元归母净利润高7.9pct。2）
胜宏科技持续扩充高阶HDI、高多层PCB 及FPC 等产品产能：2025 年国内厂房四已部分投产，厂房九钻孔中心于2025 年10 月初封顶（重点提升钻孔、背钻等关键工艺能力，聚焦高多层板生产），海外泰国A1 栋高端产能已进入验证板生产阶段；展望2026年，国内新厂房项目接力扩容，叠加泰国A1 产能爬坡推进，预计高端板出货有望逐步释放。可控核聚变：推荐
国机重装（601399），建议关注
合锻智能（603011）。观点：2026 核聚变能科技与产业大会将在安徽合肥举办，我们认为关注重点在于BEST 项目采购节奏加快、聚变投资规模有望持续超预期。根据聚变产业联合会2026 年度采购计划，围绕EAST 升级、CRAFT 及BEST 等任务的年度计划采购项目超过120 项，总经费接近百亿元，产业链订单确定性显著提升；2）公司层面，
安泰科技与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署先进偏滤器联合实验室合作，同时落地BEST 偏滤器靶板重大采购项目，核心环节从技术协同走向工程化落地，订单兑现节奏有望加快。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：
相关研究《
神开股份（002278.SZ）首次覆盖报告：深海装备国产化破局，AI 驱动数字油服商业模式升级》2025-12-20《芯碁微装（688630.SH）首次覆盖：PCB 与先进封装共振，直写光刻龙头乘势起》2025-12-12《智能制造行业周报：晶圆产能持续扩张，看好薄膜沉积设备需求上行》2025-12-02《智能制造行业周报：人形机器人：产业链协同开启规模化时代》2025-11-24《可控核聚变产业数据跟踪（二）：7.3 亿低温系统招标，聚变产业化驶入快车道》2025-11-19王凯S0820524120002021-32229888-25522行业研究
图表1：本周沪深300 -0.57%，机械设备板块+1.91%
图表2：本周金属制品表现最佳+5.78%
图表3：机械设备子板块估值变动及近三月估值分位数
行业研究
图表4：本周机械设备子板块PE-TTM
图表5：机械设备板块涨跌幅前后五公司
代码简称周涨跌幅（%）PB-MRQPE-TTM002131.SZ
利欧股份39.4110.40704.265.32143.98301043.SZ
绿岛风35.9180.8054.946.5563.86603090.SH
宏盛股份29.4778.6578.6512.83119.22300567.SZ
精测电子26.69135.90380.1710.76-476.71300606.SZ
金太阳22.2731.0242.926.36-271.26301079.SZ
邵阳液压-16.2948.9353.3011.27-660.17600501.SH
航天晨光-18.3129.89127.887.42-38.90002347.SZ
泰尔股份-19.2610.6553.754.70-230.48603278.SH
大业股份-20.9812.7343.512.17-110.93002774.SZ
快意电梯-24.4811.2938.013.1738.32
图表6：人形机器人指数在万得全A 指数成交额占比
图表7：商业航天指数在万得全A 指数成交额占比
行业研究
图表8：半导体设备指数在万得全A 指数成交额占比
图表9：核聚变指数在万得全A 指数成交额占比
图表10：机械设备行业资金净流入额与SW 机械设备指数走势对比
行业研究
图表11：机械设备重点公司指标跟踪
注：收盘价时间（20260116），2025E 净利润及增速、2025E PE 均来自Wind 一致预期行业研究风险提示1）宏观经济波动风险：全球经济增长存在不确定性，若海外需求走弱或政策执行力度不及预期，可能影响制造业整体投资节奏和订单释放。2）终端需求传导压力：智能制造行业下游应用广泛，涵盖汽车、消费电子、新能源、半导体、工业自动化、通信基础设施及医疗设备等领域。终端需求波动将通过整机厂产能利用率与资本开支预算传导至设备采购与招标节奏，进一步影响设备厂的订单获取与在手订单消化、排产与稼动率、交付与验收进度，并最终改变收入确认节奏、产品结构与毛利率，同时对现金流形成一定影响。3）供应链稳定与技术迭代挑战：核心零部件、原材料等供应链稳定性波动可能对企业生产与毛利率造成压力。同时，若技术迭代加快，企业研发进度或客户认证周期延后，可能削弱企业竞争力。4）市场估值波动：机械设备板块估值对产业政策与市场情绪较为敏感，若政策导向、国际局势或流动性环境发生变化，可能引发估值中枢的阶段性波动。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com