伐谋-中小盘主题
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2026 年 10 月 28 日
《玻璃基板系列 （四） ： 从成孔到布线，
工艺协同决定量产良率 — 中小 盘 主
题》-2026.10.21
《AI 散热系列 （四） ： 液冷运维走向 “全
生命周期服务” ，服务网络与耗材复购
构 筑 分 水 岭 — 中 小 盘 策 略 专 题 》
-2026.10.21
《量子科技系列报告（六） ：量子计算
“神经中枢” ，测控系统国产突围放量
在即—中小盘主题》-2026.10.20
量子科技系列报告（七） ：单光子探测器性能跃迁，
通信、计算、测量多点开花
——中小盘主题
周佳（分析师）
zhoujia@kysec.cn
证书编号：S0790523070004
⚫ 单光子探测器：量子信息读取核心器件，通信、计算、测量多点开花
单光子探测器（SPD）是一种高灵敏度光电器件，能够将单个光子的到达事件转
换为可测量电信号，从而精准探测识别单个光子，实现量子信息的测量与读取，
是量子信息三大主要方向（ 量子通信、量子计算、量子精密测量 ）的底层技术
基石。在量子通信领域，量子密钥分配（QKD）将信息编码在单光子的偏振/相
位上，因此其实现通常依赖于探测器来测量单个光子的相关量子特性。可以说，
SPD 决定了系统的灵敏度、 误码水平和长期运行稳定性。在量子计算领域，SPD
是光量子计算的 “读出端” ， 如九章量子计算机利用 100 个高效率 SPD 对输出进
行采样， 从而实现高斯玻色采样。在量子精密测量领域，SPD 可用于量子雷达等
位移与相位测量领域产品。如量子增强雷达侧重于将 SPD 的超高时间分辨率与
经典相干雷达架构融合，从而具备工业级的高动态测距与测速能力。
⚫ 技术性能与工程可用性同步提升，已在量子信息领域开启规模化放量
目前， SPD 的性能与工程可用性 正同步 提升 ，如超导纳米线单光子探测器
（SNSPD）性能上达到 99%探测效率、32 光子数分辨、千像素面阵，产品形态
加速向机架式部署演进，已在量子信息领域开启规模化放量。QYResearch 数据
显示，2025 年全球 SPD 市场规模大约为 0.71 亿美元（其中 SNSPD 市场规模为
0.30 亿美元），预计 2032 年将达到 1.49 亿美元（其中 SNSPD 市场规模为 0.54
亿美元），2026-2032 年间 CAGR 为 11.4%。具体来看，常用的 SPD 有光电倍增
管（PMT） 、雪崩光电二极管（APD）及 SNSPD 等。其中，SNSPD 在近二十年
来快速成熟，成为目前领先的解决方案，国内外主流厂商产品正面向量子科技领
域快速出货。国内方面，龙头厂商赋同量子 SNSPD 在量子密钥分发、光量子计
算、量子精密测量、单光子激光雷达等方面均有应用落地，累计出货300 多套。
欧洲方面，荷兰公司 Single Quantum 推出了 3U 高度的 R12 与 5U 高度的 R48
SNSPD，相关机架式产品已搭载于 Carina 通用光量子计算机。截至目前，公司
多通道光子探测器已导入全球超 400 家客户。美国方面，Quantum Opus SNSPD
产品在 2025、2026 年连续获得 NIST 采购，并被用于量子网络计量。
⚫ 受益标的
国盾量子：光量子调控领域技术积累深厚，SPD 产品已获国家重大项目验证。
公司 SPD 产品涵盖自由运行、门控等多种类型，覆盖近红外、可见光等绝大部
分单光子探测场景，同时具备高灵敏度、 低噪声、高时间分辨率、高集成度与小
型化等优势。系列产品已支持世界首条千公里级量子保密通信“京沪干线”“天
地一体广域量子保密通信网络”等重大项目。
⚫ 风险提示：技术研发与迭代不及预期、 产业落地进度不及预期、 下游应用场景
需求不及预期。
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（Outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（Underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（Overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（Underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、 港股基准指数为恒生指数、 新三板基准指数为三板成指 （针对协
议转让标的） 或三板做市指数 （针对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
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