ETF市场资金跟踪周报
（20260727-20260802）
证券研究报告策略周报
2026年8月5日 证券分析师：何修桐
S0670526060001
hexiutong@jrjzq.com.cn
一、核心结论摘要
l 7月全月股票型ETF呈现一级市场持续大额净申购、二级市场交投维持高位、成交占比持续
提升、折溢价从极端值逐步回归合理区间的核心特征。全月资金入场意愿强烈，单月一级
市场申购4341亿份，资金净流入约4776亿元，创历史新高。近两年净流入峰值为2025年4
月，全月净流入1829亿，显著低于当前水平。
l 本周，ETF一级市场继续获得资金净申购，但二级市场交易活跃度有所下降。两市非货币
ETF份额增加470亿份，连续数周增长，一级市场配置需求仍具有韧性；但份额增量连续两
周回落，资金流入节奏较7月中旬高点有所放缓；周成交量环比减少1037亿份，二级市场
边际降温。
l 资金配置明显向宽基ETF和科技方向集中。本周宽基ETF一级市场净流入919亿元，贡献股
票型ETF净流入的约93%；主题ETF净流入164亿元，而行业ETF和策略ETF分别净流出46亿元
和55亿元。资金同步加仓多梯队核心宽基产品，覆盖大盘蓝筹、中小盘成长等全市值维度，
配置结构均衡；同时市场同步加码细分科技主题指数，集中增配科创、半导体等高景气科
技成长细分赛道。港股科技、传统红利金融及部分偏防御、固收类品种则遭减持。
l 行业层面，资金分化持续加剧，电子、半导体板块成为资金主要布局方向；从头部ETF交
易行为来看，A股科技、宽基类产品回调时获资金逢低申购，港股科技品种反弹阶段则遭
遇资金止盈减持。
二、市场总量：一级市场连续净申购，二级市场成交有所降温
本周两市非货ETF份额增加470亿份，较上周少增144亿份。非货币ETF份额连续数周增长，
表明一级市场配置需求仍具有韧性；但份额增量连续两周回落，资金流入节奏较7月中旬高点
有所放缓。
二级市场方面，本周非货币ETF周成交量为12452亿份，环比减少1037亿份。尽管本周交
易有所降温，成交量仍高于7月初水平，ETF市场整体活跃度仍处于相对高位。
三、股票型ETF
一级市场：本周股票型ETF总份额达23279亿份，创近一月新高。本周份额净增加577亿份，
与上周基本处于同一水平；一级市场资金净流入991亿元，较上周多增440亿元。市场借道股
票型ETF布局权益资产的资金力度明显回暖，资金入场节奏虽略有放缓，但增量资金配置意愿
并未弱化。
二级市场：市场交投活跃度有所降温，本周股票型ETF日均成交额2126亿元，较上周减少
155亿元；但ETF交易在全市场的重要性进一步提升，ETF日均成交额占全A日均成交额比重达
9.36%，创近一月新高。一二级市场价差由上周小幅折价转为小幅溢价，场内买盘需求边际走
强，整体价差回归温和合理区间。
分类型看：本周宽基ETF份额增加463亿份，一级市场资金净流入919亿元，占股票型ETF
净流入总额的约93%，是最主要的增量来源。主题ETF份额增加176亿份，资金净流入164亿元；
风格ETF份额增加11亿份，资金净流入9亿元。行业ETF和策略ETF则出现资金流出。资金集中
增配宽基ETF与部分主题ETF，类别间分化有所加大。
四、指数资金流向：核心宽基普遍获增配，科技成长特征突出
资金申购端：资金同步加仓多梯队核心宽基产品，覆盖大盘蓝筹、中小盘成长等全市值
维度，配置结构均衡。同时市场同步加码细分科技主题指数，在宽基打底配置的基础上，进
一步集中增配科创、半导体等高景气科技成长细分赛道。
资金赎回端：呈现清晰的分流特征，港股科技类指数、红利低波、银行等价值防御类指
数，以及固收、游戏类主题品种同步遭遇资金流出。
综合来看，本周资金行为是精细化的内部结构调整：集中增配境内全层级宽基与本土科
技成长主线，同步减持港股科技、传统红利金融及部分偏防御、固收类品种。
图表1：两市非货ETF总量变动情况
一级市场申赎 场内成交量
截止日期 数量 ETF总份额(亿份) 变动(亿份) 周成交量(亿份) 变动(亿份)
2026-08-02 1599 32457 470 12452 -1037
2026-07-26 1590 31988 614 13489 -832
2026-07-19 1584 31374 1169 14321 1300
2026-07-12 1578 30205 935 13021 1848
2026-07-05 1569 29272 723 11174 124
数据来源：ifind，
金融街证券研究所
图表3：股票型ETF细分类别一级市场净申赎
股票-宽基ETF 股票-行业ETF 股票-策略ETF 股票-风格ETF 股票-主题ETF
ETF总份
额
(亿份)
变动
(亿份)
资金净
流
入(亿)
ETF总
份额
(亿份)
变动
(亿份)
资金净流
入(亿)
ETF总份额
(亿份)
变动
(亿份)
资金净流
入(亿)
ETF总份
额
(亿份)
变动
(亿份)
资金净流
入(亿)
ETF总
份额
(亿份)
变动
(亿份)
资金净
流
入(亿)
5,866 463 919 4,410 -48 -46 1,668 -26 -55 294 11 9 11,035 176 164
5,403 303 534 4,458 12 6 1,695 8 0 283 5 3 10,859 270 8
5,100 669 1,561 4,446 46 34 1,687 7 2 279 33 29 10,589 357 410
4,430 145 306 4,400 81 93 1,679 40 40 246 15 0 10,232 814 473
4,285 -61 -474 4,320 92 112 1,640 31 46 230 -7 -10 9,417 943 549
4,346 -199 -979 4,228 -73 -91 1,608 12 30 237 7 15 8,475 302 352
数据来源：ifind，金融街证券研究所
图表2：股票型ETF
日期
一级市场 二级市场 一二级市场折溢
价(亿元)ETF总份额
(亿份)
变动
(亿份)
资金净流
入(亿)
日均成交额
(亿元)
变动
(亿元)
与全A
日均成交额比
2026-08-02 23,279 577 991 2126 -155 9.36% 109
2026-07-26 22,702 599 551 2281 -15 9.11% -6
2026-07-19 22,103 1,113 2,036 2296 287 8.68% 113
2026-07-12 20,990 1,095 911 2009 -101 6.86% 145
2026-07-05 19,895 998 223 2110 67 6.14% 1,350
2026-06-28 18,897 50 -673 2043 0 5.76% 18
数据来源：ifind，金融街证券研究所
说明：理论上，一级市场资金净流入≈份额变动×基金单位净值；
折溢价=场内市值-基金净值，当场内市价＞基金净值，ETF整体溢价；反之为折价。
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投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。
风险提示：本报告仅分析通过ETF渠道体现的资金行为，公募主动基金、保险资金、外资直接持股等资金
动向未纳入统计，全市场真实资金态度需结合多维度数据交叉验证。
四、行业资金流向：电子与半导体集中吸金，行业分化进一步加大
申万一级行业：电子行业单周净流入464.69亿元，显著领先其他行业，净流入占相关ETF
总市值的8.0%，是本周行业资金流入的核心主线；电力设备、通信、有色金属、机械设备获
小幅净流入，其余多数行业增量资金存在感偏弱。流出端集中于大金融板块，银行是赎回压
力最大的行业，医药、计算机同样出现明显资金流出，煤炭、军工、传媒、公用事业等板块
也遭遇不同程度资金减仓。
申万二级细分行业：半导体净流入442.72亿元，占相关ETF总市值的9.0%，几乎贡献了电
子行业的全部主要增量。电网设备、工业金属、贵金属和电池同步获小幅净流入。资金流出
主要集中于证券、游戏、电力、煤炭开采、软件开发及医疗器械等方向。
五、热门标的：科技与宽基下跌获申购，港股科技上涨遭减持
本周份额增长靠前的头部标的均呈现下跌买入特征，科创、半导体、创业板、中证A500
类核心宽基及赛道ETF在指数回调阶段迎来逆势申购，资金逢低布局成长主线的意图清晰。反
观份额降幅靠前的品种全部呈现上涨兑现特征，港股科技、银行、医疗类ETF在行情反弹时遭
遇资金止盈赎回。
头部ETF的量价表现与指数、行业资金流向形成完整印证：市场调整阶段持续加仓本土科
技与核心宽基，港股科技、银行、医疗等反弹板块则出现逢高减持操作。
图表4：ETF一级市场申述资金-按指数流向排序
净流入前10
序号 指数代码 指数名称 资金净流入（亿元） ETF总市值（亿元） 净流入占比
1 399006 创业板指数 231.34 1067.8 21.7%
2 000688 上证科创板50成份指数 183.67 1656.23 11.1%
3 000852 中证1000指数 161.96 648.74 25.0%
4 000510 中证A500指数 160.42 2142.9 7.5%
5 000300 沪深300指数 141.16 2896.56 4.9%
6 950125 上证科创板半导体材料设备主题指数 134.46 558.4 24.1%
7 399673 创业板50指数 73.77 374.08 19.7%
8 931743 中证半导体材料设备主题指数 73.09 808.07 9.0%
9 000905 中证小盘500指数 47.67 804.72 5.9%
10 Au99.99 黄金9999 34.29 4446.34 0.8%
净流出前10
序号 指数代码 指数名称 资金净流入（亿元） ETF总市值（亿元） 净流入占比
1 HSTECH 恒生科技指数 -25.62 1619.94 -1.6%
2 000015 上证红利指数 -24.58 228.3 -10.8%
3 H11014 中证短融指数 -19.94 855.71 -2.3%
4 000016 上证50指数 -19.25 278.07 -6.9%
5 399986 中证银行指数 -15.67 211.44 -7.4%
6 932160 中证AAA科技创新公司债指数 -12.74 2414.23 -0.5%
7 H30269 中证红利低波动指数 -12.71 516.7 -2.5%
8 HSIII 恒生互联网科技业指数 -11.76 294.87 -4.0%
9 931078 中证可转债及可交换债券指数 -9.61 642.92 -1.5%
10 930901 中证动漫游戏指数 -9.14 121.22 -7.5%
数据来源：聚源数据库，金融街证券整理
图表5：ETF资金按行业流向排序
申万I行业 申万Ⅱ行业
排序 行业名称 资金净流入
（亿元）
ETF总市值
（亿元） 净流入占比 排序 行业名称 资金净流入
（亿元）
ETF总市值
（亿元） 净流入占比
1 电子 464.69 5843.7 8.0% 1 半导体 442.72 4941.9 9.0%
2 电力设备 15.47 891.5 1.7% 2 电网设备 10.60 265.8 4.0%
3 通信 12.65 617.7 2.0% 3 工业金属 6.50 564.3 1.2%
4 有色金属 12.04 1014.6 1.2% 4 贵金属 5.79 198.1 2.9%
5 机械设备 5.50 365.4 1.5% 5 电池 4.54 324.9 1.4%
6 汽车 1.42 20.6 6.9% 6 通信设备 2.96 442.1 0.7%
7 钢铁 0.70 12.5 5.6% 7 国有大型银行Ⅱ 0.94 20.7 4.6%
8 家用电器 0.70 13.6 5.1% 8 化学制药 0.92 552.0 0.2%
9 建筑装饰 0.21 16.1 1.3% 9 乘用车 0.83 14.1 5.9%
10 建筑材料 0.11 8.8 1.2% 10 普钢 0.70 12.5 5.6%
11 交通运输 0.07 3.6 2.0% 11 汽车零部件 0.04 3.3 1.2%
12 基础化工 0.06 275.4 0.0% 12 白色家电 -0.01 0.4 -2.3%
13 石油石化 -0.19 61.9 -0.3% 13 通信服务 -0.02 2.9 -0.8%
14 房地产 -0.52 48.3 -1.1% 14 养殖业 -0.15 12.3 -1.2%
15 农林牧渔 -2.20 171.8 -1.3% 15 光伏设备 -0.15 108.8 -0.1%
16 食品饮料 -3.19 448.0 -0.7% 16 种植业 -0.19 23.3 -0.8%
17 传媒 -5.55 173.2 -3.2% 17 生物制品 -0.39 33.9 -1.1%
18 国防军工 -5.56 598.8 -0.9% 18 房地产开发 -0.52 48.3 -1.1%
19 煤炭 -8.33 142.9 -5.8% 19 工程机械 -0.90 51.0 -1.8%
20 公用事业 -8.57 274.4 -3.1% 20 航海装备Ⅱ -1.02 17.3 -5.9%
21 计算机 -10.72 409.2 -2.6% 21 中药Ⅱ -1.18 41.7 -2.8%
22 非银金融 -14.35 2047.0 -0.7% 22 航空装备Ⅱ -1.30 97.8 -1.3%
23 医药生物 -22.23 2316.4 -1.0% 23 白酒Ⅱ -3.53 208.4 -1.7%
24 银行 -29.95 780.4 -3.8% 24 保险Ⅱ -4.00 151.8 -2.6%
数据来源：聚源数据，金融街证券研究所整理
说明：*当持仓行业大于等于50%则认为ETF归属于该行业
25 医疗器械 -5.33 378.7 -1.4%
26 软件开发 -5.97 287.7 -2.1%
27 煤炭开采 -8.33 142.9 -5.8%
28 电力 -8.57 274.4 -3.1%
29 游戏Ⅱ -9.14 121.2 -7.5%
30 证券Ⅱ -10.35 1895.1 -0.5%
图表6：本周热门标的
近一周份额增加TOP5
序号 ETF名称 基金代码 近一周份额变动（万份） 周涨跌幅（%） 量价关系
1 华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF 588170 1052400 -9.18 下跌买入
2 华夏上证科创板50成份ETF 588000 587400 -8.33 下跌买入
3 华泰柏瑞中证A500ETF 563360 520200 -0.86 下跌买入
4 芯片 159813 496886 -11.66 下跌买入
5 易方达创业板ETF 159915 374400 -3.99 下跌买入
近一周份额减少TOP5
序号 基金名称 基金代码 近一周份额变动（万份） 周涨跌幅（%） 量价关系
1 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 513330 -288600 7.77 上涨卖出
2 华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF(QDII) 513130 -228700 4.35 上涨卖出
3 华宝中证银行ETF 512800 -133620 3.98 上涨卖出
4 华宝中证医疗ETF 512170 -123700 4.76 上涨卖出
5 景顺长城中证港股通科技ETF 513980 -100000 2.70 上涨卖出
数据来源：ifind，金融街证券研究所